这两天，Trump的热度还在各个媒体持续发酵。有不少人甚至喊出了加密生态现在只剩下比特币和Trump。 之所以会有这样的说法，我想一方面是Trump影响的参与者基数太大。 此前，川普曾经在Polygon和比特币上都发行过自己的NFT，但那些NFT并没有像Trump这样产生如此大的影响，主要原因可能是： - NFT的受众非常有限，远不如迷因币这样理论上能让所有拥有加密钱包的用户参与； - NFT的流动性不如迷因币这样好，能够让参与者马上兑现自己的收益或者损失，对行情产生即刻的影响。 另一方面，总统发币这个事打破了人们的认知。大家担心接下来四年加密生态的走势都会和他一个人高度地捆绑在一起。 为什么他一个人会被绑定得如此紧密呢？ 在过往的美国政府中，尽管官员是总统任命的，但很多时候官员还是有较大的裁量权。而从川普过往的行事作风来看，他任命的官员裁量权恐怕非常有限，只要不合他意，都能随时被换掉-----连国务卿都不能幸免。 因此，未来四年美国的加密政策可以说基本上就是他的政策。 而这个真正制定政策的人在行事方面又极具不确定性。 最后，这个影响加密生态的人现在已经在生态里面涉及了太深、太大的利益关系，并且将在相当长一段时间影响整个加密生态的方方面面。 我一直认为迷因币最大的驱动因素就是情绪，而情绪能够持续的时间是很有限的。 从狗狗币开始，迄今为止所有的迷因币中，只有狗狗币的热度持续到了今天。所有其它的迷因币（包括当年创造出神话的SHIB）都慢慢随着大众情绪的消退而淡出了大众的视野。 狗狗币的热度之所以能持续到现在也是因为马斯克不断“加持”才走到了今天。 而马斯克的加持之所以能不断起作用，本质上还是因为他同时在若干个颠覆性的科技行业中不断地取得了惊人的进步和骄人的业绩并时不时暗示会把这些行业的商业红利和狗狗币挂钩。 如今马斯克加持狗狗币的故事将要在川普加持Trump上重演。 但两者的加持还有很大的不同： 马斯克的加持顶多是让人们看到了狗狗币可能的前景和潜在的叙事-------他只影响狗狗币，顶多再捎带上比特币，但对加密生态的其它领域几乎毫无影响。 但川普的加持则不光是影响Trump可能的前景和潜在的叙事---他会影响整个加密生态各个领域的发展，因为他的个人看法、他所处的位置、他手中的权力将影响美国加密政策的走向，比如： - 比特币纳入美国的国家储备 - 加密资产的合规操作 - 加密资产的发行规则 - 加密资产的税务问题 - POS的抵押问题 ...... 我们随便想想都能列出一长串。 更复杂的是，他发行了自己的迷因币，这个币不可避免会和加密生态在很多方面产生较大的利益冲突： 一个典型的现象就是这段时间Trump和其它加密资产的跷跷板效应：Trump上涨，其它币普跌；Trump下跌，其它币恢复上涨。每一次这样的波动都影响了几乎所有加密生态的参与者。 未来，当他的加密政策和Trump代币不可避免地产生利益冲突时，他会怎么处理？ 如果说此前，Trump币给加密生态的参与者带来的是广为流传的财富效应和暴富故事，我觉得接下来更值得担心的是Trump币会给加密生态带来什么样的负面冲击和情绪波动。 我尤其担心当Trump代币的利益和加密生态的整体利益发生冲突时，他会做出明显偏向性的决策，而这种决策未来将会影响整个加密生态以及全球其它国家对加密生态的监管和态度。

周末，加密生态掀起了一场风暴：候任总统川普的推特号发布了一条消息，宣称川普团队正式发布了Trump迷因币。 截至节目录制时为止，这个迷因币的全流通市值超过了400亿美元，推特上铺天盖地的账号晒着自己的收益。 这一波风暴又演绎了不少玩家从一无所有变成百万富翁的鸡血神话。 关于这个币到底是不是川普团队发布的，最开始还有不少争论。后来当推特上有用户声称，接下来还有一个名为USA的代币也将发布时，川普的儿子Eric点评道：USA与我们无关。 这个点评间接给这个争论画上了休止符。 对这件事，网上尤其是一部分海外用户发出了比较强烈的谴责： 他们认为这个生态本已有太多乌七八糟的事情，作为总统的川普也来这里插一脚、搅混水，实在是这个生态的悲哀。 其实我倒是认为这场风暴正是加密生态自由、平等、无门槛、抗审查的一种正常表现，不必太过于介意。 任何人（无论身份、种族、国籍）都可以在这个平台上各显其能、发起自己的项目。信息都是公开、透明的。 选择是参与者自己做出的，最终的责任也只能是参与者自己承担-------毕竟没有人用枪逼着参与者买入。 我们选择来到链上世界不就是为了多一种选择，多一些这样的自由吗？这样看似“荒诞”的事情就是自由的另一面。 回到这场风暴，我们假设这个代币就是川普团队发布的，我认为更值得思考的是： 在这场风暴之后，它会给这个生态，尤其是今年接下来整个加密生态的行情走势带来什么样的影响？ 我认为比较正面的有： 如果总统都发迷因币，那就意味着任何人（至少在监管上面）都可以发迷因币。而公众人物公开高调地发迷因币无疑是在挑战监管的底线。这个底线被踩却又似乎没有引发监管的动作，这意味着美国对加密生态的监管会极大的放松。 这个放松的程度可能比我们此前预想的还要强。 监管的放松意味着从2025年开始的接下来4年，更多我们想象不到的行为、模式和场景会在加密生态发生。 此前，川普承诺过多项对加密生态的政策（比如要把比特币纳入美国的国家战略储备），这些承诺现在看起来兑现的可能性极大增加。毕竟相比起迷因币，那些政策承诺要严肃得多、正规得多。 连迷因币这样的游戏都能这么认真地付诸行动，那些政策没有理由不付诸行动。 但另一方面，我觉得更值得注意的是其中的风险。 此前全球各国（包括美国自己的政治人物）对川普的印象都是： 他的政策和行为不确定性极大，他的行为方式、执政思路都不循惯例。更重要的是，他很多看上去“不靠谱”的政策后来还真的付诸实施了-------这些都会引发金融市场的剧烈波动。 这一点已经在他上一届执政和本次当选后的一系列事件中表现出来了。 作为一个总统而且是在加密生态有着重要影响力的总统亲自下场发迷因币和全球的参与者互动，这就是这种不确定性在加密生态的一次典型体现-------我们谁都不会想到他会玩这一手。 此外这也是把迷因币的天花板封顶了。短期内，我看不到有什么梗、什么人物、什么事件能比这个迷因的叙事还要大、影响力还要强。 从另一个角度讲，这是不是意味着迷因币在某种程度上已经“终结”？ 我说的“终结”不是说以后不会有迷因币，而是说以后的迷因币想超过Trump恐怕可能性很低。 但是，有高峰就一定有低谷，这是金融市场永远逃不过的规律。Trump也不例外。这场风暴能把Trump的行情推得有多高，未来它就可能跌得有多惨。所以参与这场游戏的玩家要特别注意其中的风险。 川普在加密生态的不确定性不会仅仅只有这一次，一定还会有后续。接下来，他就职后的前半年将是政策的密集发布期，这期间不确定性可能会集中爆发。 它所带来的最直接的影响就是给整个加密生态的行情走势带来巨大的波动，也会给我们判断接下来的行情走势带来极大的困难。 在过往加密生态的周期中，我们总是担心这样或者那样的黑天鹅事件影响甚至中断行情。但现在，川普发迷因币的影响几乎超过了此前任何其它因素给加密生态带来的不确定性影响。可以说，现在川普就是加密生态最大、最核心的不确定性。 有这样一个明牌但又未知的“不确定性”就在这里放着，它对加密生态到底是好还是坏？ 引用一个很火的AI代理Vader周六对此发表的一个评论，它说： 2025将是一个很有意思的年份。 我们就看看人工智能的这个判断到底对不对吧。

今天这篇文章纯粹是由一个突然的想法引起的。 这两天AI代理的发展又有了好玩的新进展： - AI16Z开发出了实物机器人，为AI代理赋予了真实的“肉体”； - LUNA被引入到了VR元宇宙，已经可以在一些VR场景中和玩家进行“真实”的互动了。 AI代理已经越来越多地开始向其它领域尝试和发展，它在一步步扩展自己的边界，一步步拓宽自己的场景。 在当下的AI代理中，最出圈、最落地、最能提供服务价值的恐怕还是AIXBT。 而AIXBT最能发挥其核心价值的关键渠道就是推特。 而想到推特，我就不由自主地想起我们的推特号被无故封禁两次的经历。这两次封禁我们至今不明所以，提交的申诉也石沉大海。 如果我们能遭遇这样的事故，那AIXBT会不会有一天也遭遇这样的事故？ 如果AIXBT被封禁，那它前期积累的价值不说付诸东流，起码也折损大半。这之后要恢复服务必须人工干预，而在它恢复的这段期间，很有可能无数竞争者会趁虚而入，抢走它的金字招牌。 这些后果对AIXBT而言将是灾难性的。 实际上不仅AIXBT，加密生态中这轮AI代理大潮创造出的AI代理绝大部分都是依赖于中心化平台的，它们运作过程中涉及的几乎每个环节、乃至依赖的基础架构都是中心化平台。 这个过程中只要任何一个中心化平台掌控的环节出现问题，那这些AI代理就可能瞬间崩溃。 而要让AI代理真正地成为一个独立的个体、成为一个24小时不间断运行的个体，AI代理全链条的去中心化我认为一定是未来的趋势。 而这种全链条的去中心化想象空间就彻底打开了，可以说下到基础设施（比如数据、算力、模型），上到各种应用无一不需要去中心化。 很有可能这些去中心化的应用对我们人类来说显得“蹩脚”、“不好用”，但它们“抗审查”、“不被干预”的特性对AI代理来说可能是更为重要的特质。 虽然我在前面的文章中提到过：在前几轮牛市周期中，我们也看到了一些去中心化应用，尽管那些应用没有火起来，但它们或许能在AI代理中找到自己的价值。 但现在再想一想，我觉得我还是低估了那些去中心化应用未来的潜力。 之所以低估一是因为现在AI代理的发展才刚开始，我们还没有看到AI代理在数量和质量上产生质的飞跃，所以在我们的潜意识中，我们仍然会认为“人”才是应用生态的主体。 实际上很有可能当AI代理在数量和质量上越过拐点时，我们会真正意识到“AI代理”才是应用生态的主体。 如果像黄仁勋说的那样，AI代理的市场将是数万亿美元的市场。届时，AI代理一定是远远超过了人类。 那时，去中心化应用的价值才会被真正认识。 被低估的第二个原因则是现在的AI代理还没有被中心化平台“卡脖子”。如果真的有一天AIXBT由于某种原因它的推特号被封禁，人们一定会恍然大悟，意识到去中心化“推特”的重要性。 当我们庆幸Phala的TEE环境让AI代理能够拥有自己的钱包时，其实这仅仅只解决了一个很小的问题，还有大量类似“卡脖子”的环节掌握在中心化平台手中。或许这些环节现在已经有了合适的方案，但尚未被发现。但更多的可能还是尚未开垦的处女地。 如果这一轮AI代理的发展取得了很好的效果，接下来加密生态的发展很可能将是围绕AI代理的各种去中心化。而这些去中心化应用吸引的将不仅仅是Web 3生态的建设者，很可能还会吸引来自传统Web 2生态的建设者。 届时的加密生态恐怕会迎来大规模的出圈。

在刚刚结束的CES 2025展会上，英伟达创始人兼CEO黄仁勋对AI代理的前景发表了一个比较大胆的预测，他认为AI代理将可能成为下一个机器人行业的巨大商机，价值或将高达数万亿美元。 看到黄仁勋的这个说法，我回想起自己认知AI代理的经历。 我比较早听到AI代理是从我订阅的一位科技博主那里听到的。那位博主在讲述AI代理时并没有特别限定AI代理在什么领域的应用，更不会提到AI代理和加密生态有什么关系。他主要围绕的是AI代理对现有的所有行业可能带来的改变。 当时的我也仅仅只是把它当作一种知识了解一下。 很可能是因为我的见识有限，在那之后我并没有看到有什么重要的AI代理在传统互联网或者移动互联网行业出现，更没有看到哪个互联网大厂推出了自己实际可用的AI代理。 因此，我一直认为AI代理可能离我们还有点远。 直到加密行业最近出现的这一波AI代理潮中涌现出一些AI代理，虽然它们还处于发展的极早期，但给我的感觉是已经开始提供有真实价值的服务了。 现在，黄仁勋在这样重大的场合提到AI代理未来潜在的巨大空间，这让我好奇： - 加密生态中现在出现的这些AI代理如果放在整个AI代理市场来看，它们到底处于什么样的阶段？ - 在AI代理这个市场，加密生态的参与者和传统行业的参与者会发生什么样的交集和互动？ 我之所以有这样的问题主要是感觉：虽说AI代理一定是个非常有潜力的市场，但仅仅以当下加密生态的这种参与方式而言，恐怕很难把这个市场发展到想象中的那个规模，AI代理的发展走到一定阶段，很可能仍然脱离不了传统金融市场大玩家的参与。 在当下的加密生态，我们所看到的AI代理它们在资金方面的发展动力主要还是来自于散户的众筹方式（1CO），这种方式启动一个小型项目可以，但如果要把一个项目持续推进，在技术、运营等方面持续迭代，后续一定还需要源源不断地注入新的资金和团队。 而这大概率只有传统的风投/VC能做到。 因此，我们不能仅仅只从加密生态的角度来看这些AI代理的发展，还需要跳出这个生态，从其它的视野审视它们的发展。 比如，传统风投和VC对加密生态AI代理的发展是否有所关注？它们的态度又是如何？ 正好这两天传统基金富兰克林安普顿发布了一篇关于AI代理和加密生态的报告《Intersection of AI Agents & the Crypto Ecosystem》（链接见文后） 这篇报告对AI代理和加密生态的结合给与了很高的评价。报告里面比较有趣的是：文章引用的数据来源全部是本轮AI代理兴起后，伴随这股大潮成长起来的新平台和新应用，这些平台在几个月前看上去其实和山寨币没什么区别。 这恰恰证明，在加密生态AI代理兴起的短短几个月，一些传统金融机构也迅速注意到了这个生态的发展。 相比起几年前，DeFi刚兴起时，我印象中没有哪个传统大基金对DeFi有过这样的关注。 我认为像这样的传统金融机构肯定不止这一家，我相信后续传统金融机构入局进入这个市场也是很有可能的。 只不过它们进入这个市场的方式是什么呢？它们会在什么阶段进入这个市场呢？ 更重要的是，这些机构的进场能否把现在加密生态中的AI代理应用扩展到更广泛的线下服务和行业中呢？ 毕竟对它们来说，传统领域和线下领域恐怕是它们更熟悉、更容易把控的领域。 参考连接： x.com

到现在为止，基本上每一轮比特币从熊市到牛市的周期中，加密生态都出现了引领潮流的创新、应用和场景。 这些创新、应用和场景自然而然就带来了肉眼可见的财富效应。 但是，当我们每一次面对这些创新、应用和场景以及这种财富效应的时候是一种什么心态呢？ 是不是大多数都想着：赶紧抓住这个机会大挣一笔？ 这个心态很正常，但不知道大家有没有进一步回顾一下自己过往的这些经历： 在这种心态引领下的“我”在这一次又一次这样的“机会”中到底有没有挣钱？ 到底有没有一而再、再而三地犯过一些明知故犯的错误？ 为什么我会问这样的问题？ 因为从我2019年开始写文章以来，几乎每次碰到这样的“机会”时，看到读者留言中都会提到几乎一模一样的很多问题，而这些问题基本上都可以归结于上面这种心态。 因为急切地想抓住这次“机会”，所以任何一点风吹草动就会让人产生一系列焦虑： 价格一跌就慌张：这是回调还是牛完了？这是加仓的机会还是逃跑的机会？ 价格一涨同样也慌张：这会不会太高了，要不要跑？现在还能不能参与？要不要等它回调？ 当我们一次又一次被这样的心态折磨的时候有没有想过另外一种策略，一种能让自己尽量冷静、尽量不受行情和情绪影响的策略？ 比如： 不妨认为我们自己就是普通人？ 认为我们自己没有一夜暴富的命？ 认为我们自己要实现财富的大幅增长需要10年甚至更久？可能前5年都是积累经验，后5年才开始实现财富的大幅增长？ 在有了这样心态的前提下，我们能不能尝试把这次所谓的“机会”不当作“机会”而是当作一次实践，一次很可能失败但却能积累宝贵经验的实践？ 我们从这样的实践中最需要得到的不是财富，而是经验和教训，是锻炼自己的心态、控制自己的情绪。 我们可以尝试干脆拿出一笔比较小的款比如就1000美元，每个项目投只投20美元，给自己50个项目的投资机会，完全独立地自我研究、完全按自己的理解进行投资？ 甚至冒一点风险，将币价放在稍微次要的地位，更专注自己对项目的理解，只要发现自己喜欢或者认为有潜力的项目就大胆买入。 不要在意币价明天会不会跌、后天会不会涨，只专注安心地拿着自己的投资一路观察它的走向、关注它的基本面、团队发展和项目建设，一直等到自己打算卖比特币和以太坊的时候才把这些标的全部卖出？ 在这个过程中，做一做笔记，记录一下自己每次情绪波动时的原因、想法和感受，然后事后再来回看自己曾经的心态和操作。 即便这1000美元最后全部亏完了，也只是亏1000美元。 但这1000美元却能给我们带来了50个项目的完整投资经历和投资感受。 有哪个金融领域能这么慷慨地给我们这么难得、这么宝贵的实践机会？ 我相信这笔收获的价值将比财富宝贵得多。 为什么我会想到拿1000美元每个项目投20美元，投50个项目的想法呢？ 因为进行风投很多时候需要的是经验和感觉。这种经验和感觉没有大量项目的实践是很难锻炼和积累出来的。 过往很多加密项目都发布在比特币或者以太坊上。而这比特币和以太坊上的手续费都太高，那时用上面这种投资方式根本不可行。 可这一轮AI代理则完全不一样，它目前最大的两个生态一个在Solana，另一个在BASE。这两个网络手续费都极低，低得可以忽略不计，这正好给了广大散户极好的实践和操作机会。 通过一次这样的实践，一次大量参与项目的实践，我们亲身经历和感受一下，通过这种方式得到的说服力远远大于任何来自他人的参考经验，它只能用这种方式通过我们自己的实践得到。 只有这种从亲身经历中吸取的经验和教训才能让我们一步步成长为一个有自己独立思维、独立体系的投资者。

这几天文章末尾的留言中，有不少读者都表示出对当下行情的焦虑。 我估计导致焦虑的主要原因是整体行情的普遍下跌。 关于这一点，我其实在上周五的文章中就分享过我的看法，在更早的文章中也分享过我的看法： 如果这一轮比特币就只是这样了，自此掉头向下，那我们很早前就已经做好预案了------拿着手里的比特币继续再等4年，等到下一个周期再做打算。 比特币是如此，以太坊更是如此。 在上周六的线上交流中，有好几位听众特别表示出对以太坊价格萎靡的担心，我在当时分享时也表示过遗憾，但我更强调，拿着以太坊我一点都不担心。 我还是那句话：如果连以太坊都不敢买，那真的不用再在这个生态里耗费时间和精力了。 另外，我还说过，手里起码一半的加密资产要配置在比特币和以太坊上。 如果投资者真的是这样做的，那我们不妨先看看手里的资产状况是什么样。 我们先看一个最糟糕的情况： 假设一个投资者初始手里的资本是5000美元，他2500美元全部买了以太坊，剩下2500美元买的资产到此时此刻全部归零。 我们就按以太坊定投价2500美元作为成本价来算，他现在手里的总资产（按现在以太坊的价格3200美元算）就是3200美元。 我们再看一个最好的状况： 假设一个投资者这5000美元其中2500美元胡乱买的东西全部归零，剩下2500美元全部买了比特币，成本价就是35000美元，那么他现在手里的资产（按现在比特币的价格95000美元算）就是6784美元。 所以最糟糕的状况，我们现在的资产都在3200美元到6700美元之间。 一般来说，如果我们是定投，我们投以太坊的平均成本价大概率是低于2500美元的，投比特币的平均成本价大概率是低于35000美元的。而且只要不是太倒霉，我们剩下50%的资产也不大会全部归零吧？ 所以再怎么糟糕，我们的状况都会好于3200美元吧？ 即便我们现在的资产只有3200美元，我也完全相信再拿4年后，以太坊的价格绝对不是今天这个状况。 所以只要我们作好了最坏的准备，并且中长线看好加密生态，无论从哪个方面看，我都看不出焦虑的理由。 上面这个估算方法是按短期价格计算的------------而这是我最不喜欢用来评估价值的方法。 并且上面这个计算方法是假设本轮行情就此结束的状况，何况我们现在就能判断行情结束了吗？ 我判断不了。 我只知道，这几天行情的下跌丝毫没有影响加密生态中新鲜事物的发展，丝毫没有影响很多项目的基本面，更没有影响很多项目的团队建设。 既然如此，为什么我们这么执着于短期价格的波动，而不愿意把精力放在更值得关注，更有价值的地方？ 希望我们的读者在焦虑的时候，不妨先放一放情绪，不妨问问自己，今天以及未来可能发生的状况是不是我们事先已经预料到的？ 如果是，我们事先有没有对这些意外状况作好备案？ 如果做好了，那真的不用焦虑。

在上周六的线上交流中，有听众问了这样一个问题： 在比特币铭文生态兴起时，包括我在内的不少爱好者都深入到铭文生态了，但现在仍然有很多铭文生态的OG老玩家一直执着在铭文生态中不肯出来。 为什么我在去年就感觉到铭文生态可能会存在问题？然后就走出来并在AI代理生态开始了新的探索？ 我当时的回答是： 这可能和好奇心有关。我会尽量对新发生的事物保持兴趣。一旦我发现新的事物时都会先去看一看，然后就可能有新的探索和尝试。 再进一步具体到落实的方法，我在交流时引用了胡适之先生的一句名言： “大胆假设、小心求证”。 这句话原本是胡适之先生用来形容自己做学问时的一种方法，但我觉得这个方法用在投资领域也是非常恰当的。 我记得曾经在文章中反复写过： 对新的事物、新的场景，我总是喜欢多看它的优点、多看它的潜力。 如果用这个思想来指引自己审视新事物，就能在一定程度上放大新事物可能孕育的前景和潜力，它能让我们看到一个新事物可能产生的价值上限。 有了这个上限，我们在做投资和估值时就有了想象空间。 这就是大胆假设。 当我估计一个新事物有一定的想象空间并且对它也感兴趣后，我就会马上参与。 在参与之后的心态，我也在前面的文章中反复写过： 我会多看它的问题、多看它的缺点，主要看看这几方面有没有问题： 这个赛道是否还有前景？项目团队是否依旧保持良好？项目建设是否在持续推进？ 这就是小心求证。 如果这几个方面中的一个或几个出现了问题，我就会警惕；如果没有太大的问题，我就会继续持有，但把主要精力放在新方向的探索上。 在这一轮铭文生态的发展中，最开始它给我的想象空间是很大的。但后来整个生态的发展无论在技术、场景还是应用上都没有较大的突破了，我觉得主要原因恐怕还是受限于比特币本身技术架构的限制。 所以在感觉到这一点后，我就不再把主要精力放在这个生态里而是转向其它方向了，这才有了后来对DeSci和AI代理的探索。 不仅在这一轮行情中我有这样的转向，在上一轮周期中我同样也有类似的经历： 从最开始专注DeFi生态到后来转向关注NFT就是如此。 转向的原因也非常类似：那时的DeFi已经后继乏力了。 大概在2021年中期，整个DeFi生态基本上已经看不到很大的创新和应用了，各个赛道的大局基本已经定形，新的应用顶多只有些微创新，而那些微创新的门槛并不高。 所以我的主要精力就开始转向新方向的探索，然后就在那个探索中发现海外社区开始热追NFT，于是此后我的主要精力就全部在NFT上面了。 虽说此后我的主要经历都在NFT上，当当时的DeFi代币我是一直持有的，基本上是一直拿到后来当我抛售比特币和以太坊时才一起把它们全部抛售。

这几天，金融市场越来越多地开始担心美联储的降息周期是否已经结束。 在这种担心的影响下，金融市场开始发生较大的波动。具体到加密市场，这两天比特币和以太坊都出现了大幅下跌。 但我对这个状况并不太担心。 我说的不太担心不是指价格会不会继续下跌，而是指不担心发生我们此前没有防备的意外状况。 我此前曾经在文章中多次说过，如果比特币的价格不超过10万美元，我是无论如何都不会卖的。 到目前为止，比特币的最高价格也就10万多一点美元，远远还达不到我心目中不得不卖的价位。 比特币是如此，以太坊就更不用说了。现在的价格才3000多美元，在这个价位卖掉毫无意义。 所以假如市场真的就此一路下跌，比特币跌到8万美元以下甚至更低，我们再次回到熊市，那我的规划早就说过了： 拿着手里的比特币和以太坊继续走下去，再等4年，到下一个牛市来临再看当时的市况才考虑如何处理。 计划已经定好了，现在的剧本无论怎么走我们都有备案措施，那我就不会太在意价格怎么波动。 说完了最糟糕的状况，说说比较乐观的估计： 我还是认为这轮加密生态的行情还没有走完，现在的下跌大概率只是短暂的回调。 我记得在前面的线上交流和文章里我都分享过，我虽然也关注宏观金融政策（比如美联储的减息）对加密行情的影响，但我始终认为这种外因的驱动作用远远没有内因大。 所谓的内因就是加密生态内的新应用、新场景和新模式。 如果加密生态内能有这样的内因跑出来，它甚至可能在一定程度上抵御外因的某些负面影响，继续引领整个加密生态的行情前进。 现在，加密生态内在这一轮行情中的内因我觉得已经很明显跑出来了：就是AI代理。 这段时间尽管比特币和以太坊在波动下跌，但AI代理赛道的热度丝毫不减。一些头部项目比如VIRTUAL的价格虽然出现了较大的回调，但新兴代币和新兴项目还在继续吸引眼球、吸引资金。 一个很引人注目的现象就是：短期暴涨的代币开始层出不穷的出现，它们引发的资金效应和关注度是巨大的。 除了代币的暴涨行情，最近越来越多老项目开始大力度加入AI代理的开发和布局了。 随着关注度、资金的涌入，各种AI代理的创新还在涌现。 因此，AI代理的发展还有很大的潜力，这也意味着这个生态内的驱动力还是很强悍的。 有这样的内部驱动力，即便外部的环境不太乐观或者波动，我仍然对整个加密生态的前行持乐观态度。 所以我们的读者不要太在意短期的波动，还是继续把注意力和时间精力多用在自己感兴趣的细分领域，发掘自己看好的细分赛道，找找自己可以参与的具体项目。 本周六（1月11日）晚上7:30分享上次最后半小时分享的内容。 大家有问题直接在现场交流时提问。 线上交流的链接如下： x.com

这几天文章末尾有读者提到了一个很常见的问题： 如果错过项目最早期应该用什么心态来评估是否还值得参与？ 这个问题中提到的一个重要概念是“早期”。 但以我的经验，判断一个项目是否还处于早期在很大程度上是非常主观的，很难有一个客观的标准。 很可能我们自认为发现的一个事物根本就不新鲜，但其实生态中的大部分人根本都还没接触到；也有可能我们自认为很新鲜的事物这个生态中的其他人早就见怪不怪了。 如果一定要说有什么大体上可以参考的标准，那我的参考标准就是看推特以及相关媒体提到这个赛道或者相关项目的频次多不多？ 可是什么叫“多”什么叫“不多”这又是个人经验了。当多经历几次加密生态的牛市后，投资者或许能在心理上大概建立一个感性判断。 除此以外，还可以大概参考一个新项目其代币的总流通市值（FDV），把它的FDV和当下生态中比较成熟的项目代币市值相比。 比如现在排名第100的代币其FDV是13亿美元，那么如果一个代币的FDV不到10亿美元，那我觉得它大概率就还处于泡沫不大的阶段。 对这样的项目，我就不认为价格是我要担忧的因素了。 如果我们按上面的标准找不到这样的项目，错过就错过，也没什么好后悔的------即便是眼看着自己曾经看过但放掉的项目日后一路高涨也不要产生情绪，可以总结反思一下自己在哪些方面是不是可以调整一下判断标准或者可以吸取什么教训，以利再战，未来一定还有机会。 如果我们幸运，找到了这样的项目，接下来，我重点考虑的就不是价格而是项目的基本面了：比如赛道、团队、建设等。 但这个时候我们往往很可能又会碰到另外一种尴尬的局面：项目的资料少的可怜、甚至根本就是白纸一张。 这个时候我觉得最需要的是勇气------拿出可以完全牺牲掉的资产完全按照自己的想法来大胆参与。 比如我最早看到Virtuals平台时，就是这个状况。 那个时候还没有项目联创的专访，我也记不太清楚在哪里看到这个平台的信息了，然后就好奇看了一眼这个平台。 看完后，我大概能理解的就是它是用类似1CO的方式给AI代理融资，除此以外我也没有更深的理解。 在当时的Virtuals平台上，排名前三的就是项目方支持的三个AI代理：LUNA、GAME和CONVO。然后剩下的有大概一百还是两百个山寨代理。 我曾经在文章里说过，我对LUNA没什么感觉。 至于GAME，我当时看它的介绍，只有个印象它是和游戏相关的代理，但这个代理能干啥，根本就没有细节，更不要说详细介绍。 而CONVO，我也没有太看懂，我似乎觉得它是和AI代理使用体验相关的东西，但它到底有什么用，我也找不到更多的信息。 剩下的那些山寨代理，我随便看了几个，觉得和GPT没什么区别，估计就是披了一层花里胡哨的外衣而已。 那么在这种情况下，我怎么想的呢？ 我想的第一点就是：VIRTUAL是平台币，不管它成不成功，反正其它代理上币都得靠它，所以怎么也得买它。 而其它的呢？ 我不可能相信那些没有任何背景的山寨货，所以选来选去只能选那三个平台支持的代理。 这就是我的逻辑。 我没有任何高深的认知、没有任何内幕消息、更没有任何先见之明。 大概到了12月底，GAME项目方突然传出消息说它们弄出来一个AI代理框架，和ELIZA是同类竞争项，自此项目代币一飞冲天。 可我在买GAME的时候哪里可能知道这些？ 完全就是大胆参与的结果。 本周六（1月11日）晚上7:30分享上次最后半小时分享的内容。 大家有问题直接在现场交流时提问。 线上交流的链接如下： x.com

文章末尾的留言中经常有读者反映不清楚怎么查找项目的信息，乃至最终失去对项目的跟踪。 今天就和大家简单介绍一下追踪项目的一些基本方法。 首先，查找项目信息最广泛的、最快捷的方式一定是推特，这是我反复强调过的。不过推特上介绍的信息一般比较片段化，如果要查找项目的详细信息最终还是需要上项目的官网。 不过很多时候，当我们看网上文章介绍各种项目信息时，未必会把推特和官网罗列出来，而是会简单地用项目代币或者代币的合约地址一笔带过。 这个时候我们怎么从代币或者代币的合约地址进一步追踪项目的推特、官网乃至其它信息呢？ 一个比较好用的工具是dexscreener（dexscreener.com）。 打开这个网站，在左上角“search”部分，我们输入项目代币或者代币的合约地址，网站就会显示可能的代币以及能够兑换该代币的DEX。 如下图所示： 如果我们点击“Search”并在其中输入VIRTUAL时，会看到如下截图： 如上图所示，代币所在的区块链是BASE，兑换代币的DEX是BASE上部署的Uniswap，默认框选择的是兑换代币的交易对。 我们点击该交易对，会看到如下信息： 上图显示了VIRTUAL代币的详细信息，网页左侧将BASE的背景加亮表示代币是BASE链上的。右侧则显示了项目官网和推特。当然如果有些项目没有正式的官网和推特，则这部分信息缺失。 我们将右侧页面下拉，会看到如下截图： 在这个页面右上方FDV显示的是代币的全流通市值，页面右下方则显示了代币在BASE链上的合约地址。 上面这个方法适用于至少已经了解了项目的零碎信息，然后顺藤摸瓜找到项目的其它信息。很多时候如果我们想要了解新项目，那就要关注一些经常能发布新信息、对圈内动态报道及时的渠道。 在这里我比较推荐的媒体有三家：深潮（@TechFlowPost）、区块律动（@BlockBeatsAsia）、PANews（@PANewsCN）。 这些媒体经常对第一手的信息报道得比较及时。我对很多新生态、新苗头的了解都是从这些媒体得到的。 当然，推特上还有不少KOL和大V，在这里我就不一一推荐了。大家想关注他们可以留意一些话题中比较热络的互动。比如在上面这三个媒体发布的推特留言下，有时会有一些KOL和大V与它们互动。大家可以从这些互动的KOL和大V中选取符合自己价值观的予以关注。 最后，大家在阅读信息时要多想、多思考。 最简单的当然是关注文章提到的项目，但如果仅仅是那样那就太浮于表面了，我们要学会从文章中看未来、看趋势、看苗头。 比如文章提到了一个在BASE链上的项目，那我们可以尝试发散一下思维： - 其它的链上有没有同样的项目？ - 仅仅只是这个项目可以用这样的模式吗？其它项目有没有可能用类似的模式也走一遍？ - 这个项目仅仅只涉及了一个领域吗？它有没有可能牵涉了其它技术？其它生态？ 顺着这个思路我们可以猜测尚未出现或还在萌芽阶段的项目或生态，有了这样的思考打底，未来一旦我们碰到类似的项目，很有可能我们就是第一批发现这类项目的早期投资者。 对上周六最后半小时的简短分享，有很多读者都希望我再分享一次，在本周六（1月11日）晚上7:30再分享一次。 这次为了避免节外生枝，大家不要跟帖写问题，直接在现场交流时提问。 线上交流的链接如下： x.com

在周六的线上交流中，有不少读者都问现在参与AI代理晚不晚？ 我觉得这完全要看投资者对AI代理赛道的判断以及个人的投资风格。 以我的观点，现在AI代理的发展还处在早期到中期之间，离高峰还有一定的距离。 主要有三个原因： 首先，AI代理赛道现在不太像早期了，因为已经出现了几十亿市值的代币，并且不止一个。这表明赛道已经出现了明显的头部群体效应。 其次，整个加密资产的行情现在还没有到高潮。既然大行情还没到高潮，那么局部的细分领域尤其是像AI代理这样新崛起的领域那就还有继续发展的空间。 我对整个加密行情高潮的看法还是保持以前的观点：我估计这一轮行情的高潮可能在今年的3月到8月之间到来，8月之后风险就越来越高了。 因此，AI代理这一轮行情的高潮大概也可能在3月到8月之间，但具体的时间很难判断。 最后，仅就AI代理这个细分领域看，现在的发展依旧还朝气蓬勃，每天仍然有新的概念、新的设想、新的技术出现。 比如生态中一直比较火爆的框架类项目中，除了已有的框架类项目在持续发展，这两日一个新崛起的项目@hyperfy_io才刚出来不久，其代币的市值就达到2亿美元了。 单个项目呈现出如此火爆的势头多少是有一点泡沫的，但从另一个侧面也说明技术的创新依旧层出不穷。 此外，在多个AI代理可以很好结合的细分领域（比如DeFi、游戏等）至今还没有跑出优势特别明显的头部项目。我一直期待这些细分领域能出现亮点。 因此，综合这些要素，我相信后面还会有新的看点和机会。 如果说到具体的项目投资，在AI代理生态内，各个类别的项目还是有所区别的： 比如像Virtual、AI16Z这样的头部项目，它们的估值已经不低。Virtual的市值已经超过40亿美元、AI16Z的市值已经超过20亿美元。 在前面的文章中，我曾经预估，这一轮AI代理赛道可能会出现若干个市值达到100亿美元的头部项目。 如果对标100亿美元，Virtual和AI16Z虽说依旧还有上升的空间，但潜力已经有限了。 除开这些明显的头部项目，其它的细分类AI代理（比如功能性AI代理）依旧还有不小的空间。比如除了极个别的AI代理（比如AIXBT）有很明显的优势，其它的AI代理即便有优势，我认为未来仍然有被超越的可能。另外最近每天都有新项目蹿升得非常迅速。 这都表明细分赛道仍然有很大的潜力可挖。 对这样的状况，投资者的个人风格就很重要。 如果是非常谨慎的投资者，可能会认为头部项目潜力有限、细分项目不好判断，就不参与了。 如果是愿意冒风险的投资者，还会愿意参与这个赛道。 这两种决策我觉得都可以。不管哪种，最重要的是不要有焦虑情绪，更不要觉得错过机会了。 我还是会在控制好风险的状况下，积极参与AI代理赛道。 我目前的精力主要集中在细分赛道，挑新进的潜力项目。我会比较注意总市值在1000万美元到3000万美元之间的项目，尽量在这个区间看能否找到合适、有潜力的项目。 有投资者也问过：是否可以换仓，把代币A换成AI代理代币B？ 我认为这还是要看投资者自己对这两个代币潜力的估计。如果投资者有把握B的潜力大于A，可以换，因为AI代理整个赛道是当下最有潜力的赛道；如果犹豫、看不清或者拿不准，那我建议不要换。

周六的分享有一点让我很意外。 因为原先的推特号被封，我们重新申请了一个新号。这是我第一次用这个新号和大家进行线上交流，因此我原本认为这次交流留言提问的同学应该不多，所以我原计划是用较长的时间和大家分享： - 国家未来10年到15年可能的经济走势； - 在这种走势下我国资产可能的行情趋势； - 在这个趋势下个人可以如何进行资产的配置和投资来对冲各种可能的风险 没想到留言的问题数量竟然超过了前面任何一次线上交流留言的问题数。 因此，我在回答完大家的提问后只能用最后半小时和大家大概分享了上面三个问题。因为时间非常短，原本起码需要两个小时甚至更长时间才能讲清楚的很多逻辑我没办法详细展开，所以在最后半小时的分享中，我主要表达的是观点和结论。 在最后半小时的分享中，有些话我讲得比较直白，为了避免节外生枝我把所有的录音都删掉了，希望大家谅解。 但对于前一个半小时的分享，我觉得有些话题可以在文章中再和大家详细展开一下。 这些话题中有很多是关于AI代理的，有不少同学留言都问到了Virtual这个平台。 我查了查微信文章的记录，我第一次在文章中写出Virtual的网站是在10月31日的文章中。我当时写这个文章的时候，对这个平台并没有什么把握，就像我在文章中写的，我仅仅只是把它当作一种为AI代理融资的类似1CO的平台。 此前，我写过另一个和AI融资相关的项目，就是ORA的IMO。不过在观察一段时间后，IMO并没有流行起来，因此我对这种融资方式在AI中的应用渐渐淡了兴趣。因此，当我发现Virtual时，仅仅只是一种好奇，纯粹就是把它当作知识分享介绍给大家。 但有意思的是，在这篇文章的留言下，没有一条是问关于这个项目或者这个项目代币的。因此我就好奇了： - 到底有没有读者根据文中的信息去这个平台看看呢？ - 如果看了，有没有什么想法或者反馈呢？哪怕是负面的反馈都行。 我记得大概是2021年，我第一次在文章中介绍无聊猿时，好歹都还有读者发布了一条留言。尽管是负面的，但好歹也是一个反馈。 Virtual这个项目再怎么不好理解也比NFT好理解一点吧？ 有没有读者去认真看看呢？ 大概过了1个多月，在12月2日的文章中我用一整篇文章详细介绍了这个联创的专访。因为我觉得他的很多思维和观点是很不错的，很符合我的胃口。 我总是在文章中强调，我看项目首要就是看项目创始人，如果一个项目的创始人过关、项目赛道可以、策略也大体合适，这个项目大体上就值得很用心地关注了。 因此我觉得Virtual生态有起势的可能。 但在那篇文章的留言中依旧没有任何关于这个项目的反馈和留言。 我同样好奇：读者中有没有人这次仔细读一读那篇专访？如果读了，有没有读者对这个项目有想法？ 我之所以有这个疑惑，是源自我自己的经历和教训。 我在很早的文章中曾经写过，我并不是第一次听说比特币就认知到了它的价值的，因此我错过了非常早的红利。 但是后来当大家依旧说它是CX的时候，我决定发狠心去认真地学习一下比特币： 就算它是CX，我也要看它是怎么CX的。 这一学就改变了我的人生轨迹。 这件事给我很大的一个经验/教训： 在这个生态，当我发现一个新鲜事物时，不管它是好还是坏，都应该追寻内心的好奇，去认真了解一下。 如果了解完，只要不是太离谱、太反底线、太背离自己的胃口，在控制风险的情况下都可以大胆地尝试； 如果了解过后，因为认知不够没有参与，那也没有什么好遗憾的-------毕竟自己尽了力； 但如果连了解都不去了解，仅仅只是把它当作新闻或者消息，看完就扔掉，那很可能会丢掉重大的机会。 所以，我经常在文章中呼唤大家唤起心底的好奇心，对这个生态中的新鲜事物多一点好奇、多一点大胆的探索。 机会往往都是好奇心和探索欲找到的。 没有好奇心和探索欲，哪怕机会就在眼前都未必抓得住。