朋友们好，欢迎收听阳谋开源第23期。进食障碍是当代人的身心囚笼。真正的自由不是战胜食欲，而是当你重建生活系统时，身体自动交还的生存主权。 • 睡眠是食欲的终极防线：22点睡满100天=身体自动关闭「暴食开关」 • 脾胃是情绪的会计部：脾虚=公司破产=脂肪囤积+情绪赤字 • 对重口味上瘾的本质，是用味蕾刺激麻痹无法直面的人生课题 • 走路是最高级的健脾术：每天2万步=给肠道安装生物马达 • 情绪性进食是灵魂的网贷：用食物填塞的每个漏洞都会加倍偿还 • 主食是代谢的定海神针：拒绝米饭=让大脑陷入「葡萄糖饥荒」 • 所有快速瘦身都是高利贷：每月5斤是身体设定的「健康利率」 • 医美救不了脾胃难民：填充过度的脸=「拒绝规律」的投降书 食欲系统重建，要接受现实，承认食欲失控是多年透支（如熬夜/压力）的利息 设定进度，第一年主攻早睡+走路，第二年加入正念饮食，第三年巩固习惯 管理痛苦，区分有效痛苦（餐前微饿）和无效痛苦（失眠/暴食冲动） 分配能量，每天1万步+晒太阳=给身心系统充值阳气。 食欲的优先级是：睡眠质量＞脾胃功能＞运动强度＞情绪状态。 当基础层未修复时，所有表层控制都会转化为代谢负债。 脾胃养护三原则： 晨间启动，7点前完成晒太阳（激活阳气） 午间运化，干食+专注进食（每口咀嚼30下） 夜间修复，18点后「消化系统宵禁」（仅限温水）。 糖尿病逆转关键：每天走路＞1万步+逐步增加主食（从1/4碗开始）。 终极警报：舌苔发白=水湿超标｜饭后昏沉=脾胃罢工｜晨起口苦=肝胆求救。 你与食物的关系，就是与世界的缩影。 ⏰时间轴 00:00:26 从200斤觉醒：二十年情绪性进食者的血泪独白 00:01:31 情绪性进食真相：与恋爱脑、性瘾同源的情绪体验追求 00:04:04 实证方案：长距离步行+正常饮食=稳定食欲的自然减重 00:05:42 睡眠质量决定战：为什么暴食问题像打不死的小强？ 00:08:27 早睡的神奇连锁反应：甜辣诱惑失效的生理学机制 00:12:42 专心吃饭的魔法：放下手机竟能终结情绪性进食？ 00:18:53 健脾胃的黄金准则：长距离走路，但累了就停的智慧 00:23:37 被污名化的主食：为什么米饭才是脾胃养护的终极武器？ 00:28:18 代谢奇迹：靠走路晒太阳就能驯服血糖波动的秘密 00:33:44 数字时代饮食病：边吃饭边刷手机等于慢性自杀？ 00:40:19 减肥速成警告：你可能变成又瘦又丑的短命鬼！ 00:47:31 糖尿病逆袭记：「主食教主」的饮食运动颠覆性实践 00:53:39 吃饭顺序陷阱：先吃肉菜再吃米饭是敌人派的奸细？ 00:57:23 七八分饱的智慧：细嚼慢咽如何骗过你的贪食神经 【加主播微信】 欢迎各位朋友添加我本人微信号：crystallsr865，备注播客即可，欢迎链接。 购买阳谋电商好物、年度会员、1v1咨询、成长社群等

大家好，这里是陆琪读书会 主播：陆琪 故事讲述了一只来自康涅狄格州草原的蟋蟀，名叫柴斯特。由于贪食，它意外地被带到了纽约时代广场。这只来自乡下的小蟋蟀，首次远行便来到了世界上最繁华的都市。面对汹涌的人潮、嘈杂的声响、全新的规则，难免生出无措与茫然。这个故事的开篇，仿佛是我们每个人人生旅程的隐喻：从熟悉安逸的故乡，闯入充满机遇与压力的繁华都市，我们如同这只蟋蟀，最初感受到的不仅是震撼与新奇，更有深深的迷失与不安，那份对宁静的乡愁，与现代都市生活的疏离感，叩击着每个曾为梦想远行的人的心扉，或许你会跟这只蟋蟀的经历产生共鸣。 小宇宙的书友们，如果想听更多好书，欢迎添加 luqi810，进入我的听友群，我会和大家分享很多日常和观点，同时，收听量超过100小时的听友还可以获得专属的礼物，大家可以私信沟通领取哦。

本期的 15 篇论文如下： [00:20] 🗺 Thinking with Map: Reinforced Parallel Map-Augmented Agent for Geolocalization（借助地图思考：用于地理定位的强化并行地图增强智能体） [01:03] 🧠 MMFormalizer: Multimodal Autoformalization in the Wild（MMFormalizer：面向真实世界的多模态自动形式化方法） [01:38] 🧬 The Molecular Structure of Thought: Mapping the Topology of Long Chain-of-Thought Reasoning（思维分子结构：长链思维推理的拓扑映射） [02:21] 🎭 CaricatureGS: Exaggerating 3D Gaussian Splatting Faces With Gaussian Curvature（CaricatureGS：基于高斯曲率夸张3D高斯泼溅人脸） [03:04] 🔍 Chaining the Evidence: Robust Reinforcement Learning for Deep Search Agents with Citation-Aware Rubric Rewards（证据链构建：基于引文感知评分奖励的深度搜索智能体鲁棒强化学习） [03:47] ⚙ EnvScaler: Scaling Tool-Interactive Environments for LLM Agent via Programmatic Synthesis（EnvScaler：通过程序化合成扩展LLM智能体的工具交互环境） [04:22] 🔮 Can We Predict Before Executing Machine Learning Agents?（我们能在执行前预测机器学习智能体的行为吗？） [04:59] 🖼 AgentOCR: Reimagining Agent History via Optical Self-Compression（AgentOCR：通过光学自压缩重构智能体历史） [05:39] 🎬 VideoAR: Autoregressive Video Generation via Next-Frame & Scale Prediction（VideoAR：通过下一帧与尺度预测的自回归视频生成） [06:29] 🔍 Qwen3-VL-Embedding and Qwen3-VL-Reranker: A Unified Framework for State-of-the-Art Multimodal Retrieval and Ranking（Qwen3-VL-Embedding与Qwen3-VL-Reranker：用于最先进多模态检索与排序的统一框架） [07:23] 🔍 Illusions of Confidence? Diagnosing LLM Truthfulness via Neighborhood Consistency（自信的幻觉？通过邻域一致性诊断大语言模型的真实性） [08:07] 🔄 Orient Anything V2: Unifying Orientation and Rotation Understanding（Orient Anything V2：统一物体朝向与旋转理解的增强基础模型） [08:37] 🔍 SmartSearch: Process Reward-Guided Query Refinement for Search Agents（SmartSearch：面向搜索代理的流程奖励引导查询优化框架） [09:23] ⚙ Goal Force: Teaching Video Models To Accomplish Physics-Conditioned Goals（目标力：教导视频模型实现物理条件目标） [10:11] 📊 Same Claim, Different Judgment: Benchmarking Scenario-Induced Bias in Multilingual Financial Misinformation Detection（相同声明，不同判断：多语言金融虚假信息检测中场景诱导偏见的基准测试） 【关注我们】 您还可以在以下平台找到我们，获得播客内容以外更多信息 小红书: AI速递

曾以为，生活需要“轰轰烈烈”的喧嚣，那才是生命存在的证明。直到与绵绵对谈，我们才真正理解——原来“淡淡的活”，也可以如此深刻。 对谈时，她的语气始终缓慢而坚定，那句“船到桥头自然直”像是她的生命信条。起初听来，甚至有些像“强词夺理”；后来才渐渐明白，这不是借口，而是一种顺势而为的智慧。她并非盲目乐观，而是内心始终充满希望，相信答案就在前方，因此从不为自己的选择而后悔。 从表面看，淡淡的活似乎有些“不够积极”，甚至像在“摆烂”。但在绵绵身上，我们感受到的却是一种宁静而笃定的力量。她心态始终平稳，手上也从未停歇，只是不慌不忙地做着自己该做的事，焦虑因此很少找上门。对于结果，她也能全然接纳——这何尝不是许多人梦寐以求的状态？ 这份松弛与平静，一方面源于家庭给予的安稳支持，另一方面也来自于她内心的开放与包容。她从不拿一套标准去衡量所有人的人生，而是清醒地践行着：允许别人成为别人，也允许自己成为自己。她像水一样，温和、包容、利万物而不争。 希望听到这一期节目的你，也能在喧嚣的世界里，找到自己平静的节奏。不必勉强自己永远高昂，不必追赶别人的热闹。有时候，淡淡地活，稳稳地走，恰恰是最有力量的生长。愿你与自己温柔相处，在属于自己的节奏里，从容前行。 【嘉宾档案】 姓名：绵绵 年龄：24 本科：2023年毕业于巴斯大学 - 心理学专业 硕士：2024年毕业于巴斯大学 - Research Master in Psychology 行业：2026年就读于悉尼大学 - 心理学（研究分支：孤独症、多动症小孩的认知、发展路径） 【嘉宾传送门】 【播客传送门】 时间线: 00:56 开头 03:03 留学：当好学生决定跳出标准答案 08:25 先过好今天，别担忧明天 12:06 别轻易放弃，答案总在下一页 16:57 没想到在英国，我还是会被“催婚” 18:03 每个人都不一样，做自己才让世界多彩 23:25 人淡淡的，就会顺顺的 29:26 再亲密的关系，也要为彼此留白 30:10 用不变的品质，锚定变化的关系 31:42 重新养自己一遍：找到自我使用说明书 36:07 当包容取代攻击，差异就是世界的礼物 38:25 请尊重痛苦本身的重量，不要消费它 40:38 幸运与特权，都源于不同的人生使命 42:41 别用一把尺，丈量所有人生 43:47 可能性，是给开放者的彩蛋 斯文不类听友群： 主播： 【Daisy】沉迷训练Gemini当中~ 【Wendy】沉迷找旅游攻略中~ 树洞邮箱： [email protected] BGM: Ambient Piano – Alex_MakeMusic, Pixabay Music, free to use. https://pixabay.com/music/modern-classical-ambient-piano-10781/ 找到我们： 小红书@斯文不类 | 抖音@斯文不类 | B站@斯文不类-视频版 收听平台： 以下平台均可收听【斯文不类】，欢迎收听、评论和我们交流呀：小宇宙 | 苹果播客 | 喜马拉雅 | 荔枝FM | 网易云音乐 | QQ音乐

早上好呀 元旦那天的早晨，我去海边观赏了2026的第一个日出，在愉悦的心情里开启了新的一年。 分享下今年的第一个日出 也希望Music Morning Call 能像日出一般给你带来一天的好心情 愿你听得开心

原来我不是焦虑、抑郁、社恐、健忘、失眠、拖延、情绪失控、讨好型人格，我只是ADHD。 真实的ADHD，不是简单的“注意力不集中、多动”。它是一种复杂、隐蔽、让我们体验“天才”与“废柴”两极穿梭的神经多样性。 更确切的说，ADHD是一种“注意力失调”——我们不是没有注意力，而是无法控制注意力的阀门。这个小小的失调，像推倒第一张多米诺骨牌，引发了情绪、行为、心理甚至大脑结构上的一系列连锁反应。 * 我们拥有“天才”般的极端专注力，能为了热爱的事废寝忘食；但又要和完全“失控”的日常生活并存，忘带钥匙、错过会议、在deadline前焦虑到瘫痪。 * 我们时而高敏感、社恐，像个软柿子，别人的一个眼神就能内耗一整天；时而又无法自控地亢奋、冲动、偏执，像个一点就炸的火药桶。 * 我们是 “勤奋的拖延症”，任务前期查资料、列计划比谁都认真；又是 “懒惰的完美主义者”，因为无法做到想象中的一百分，干脆连开始都放弃。 * 我们可以上一秒“超雄”附体，怼天怼地；下一秒就切换到“讨好”模式，小心翼翼。这种无缝切换，几乎成了一种本能。 * 正因为这些极致冲突的特质，我们不得不长期活在一种精心的 “伪装”里。在会议室，在饭局上，在一切需要“像个正常人”的场合，我们调动全部心力去扮演。演一个专注的同事，演一个情绪稳定的朋友。 那种“扮演”带来的疲惫与恐惧，深入骨髓，却常常无法与人言说。所以，我们需要的不是被谁修正与教导，我们需要的是被理解。 欢迎走进这场伪装的崩溃、失控的天才、情绪风暴与我是谁的探索之旅。 【时间线】 00:00:05 ADHD的刻板印象与复杂现实 00:05:11 ADHD的性格特质：多动与冲动 * 多动：内动与外动-毫无头绪与千头万绪 * 冲动：无法按“暂停键”的超雄 00:12:48 ADHD的日常困境 * 忘记自己正在做的事：堵塞的大脑与记忆困境 * 时间盲症：两个极端的时间管理模式 * 超专注：焦虑驱动下的过度好奇心 * 如果你的领导是ADHD，要咋办？ 00:27:36 ADHD的情绪认知困境 * 感官过载：无法关闭的高敏感雷达，这个嘈杂的世界让我们疲惫 * 大脑刺激不足：长期大脑刺激不足，导致潜意识里自我毁灭的倾向 * 动力失常：一旦开始很难停下，但是很难开始 * 情绪失调：只有我自己知道的暴风雨 * 反刍情绪：对负面情绪的过度沉浸 * 认知灵活性缺陷：要么对，要么错，要么完美，要是失败 * 暴食与绝食 00:48:24 ADHD的人际交往困境 * 拒绝敏感性焦虑症（RSD）：被恐惧掌控的人生，对一切潜在的否定与批评的灾难性恐惧 * 讨好型人格：由RSD+过度完美主义引发的防御机制，用过度努力来补偿内心中“我可能搞不定”的不安全感 01:05:16 我需要的不是被谁修正，我需要的是被理解 01:09:48 ADHD的应对方式（亲测有效） * 自我探索 * 设置明显的视觉提示 【听友福利】 * 感谢北京科学技术出版社有限公司对本期节目的赞助。 * 如果你也对《现在一切都说得通了：用ADHD的方式，过高效又鲜活的人生》这本书感兴趣，欢迎在评论区留言，我们将在1月20日中午12点，抽取五位留言最戳中我们的听友，免费赠送精美图书一本。 * 北京科学技术出版社有限公司以"传播科技知识，创造精彩生活"为方针，服务于国家经济建设、促进科技进步和满足读者需求，出版领域涵盖科技、医学、少儿科普、生活文化等类别，该社坚持“专业·专注·创新·引领”理念，500余种图书获全国性和行业奖项，包括中国出版政府奖、中华优秀出版物奖等。 【两个主播】 * 主播1：【小元】小宇宙@是小元呀 * 主播2：【小红】小红书@爱喝酒的小红 * 小红书：@如果你也是播客 * 内容创作：【非著名作家】小元 * 剪辑制作：【金牌剪辑师】小红 【本期配乐】 * Piano in Space-LEXMusic * Groovy hammond-Royaltyfreemusicforvideos 【进听友群】 期待朋友们扫描上方二维码或+VX：pandadoria，备注 【播客】，立刻加入听友群 【商务合作】 如有合作需求，欢迎 + VX：pandadoria，备注 【合作】 【音频平台】 您还可以在 Apple播客、QQ音乐、网易云音乐、喜马拉雅、荔枝、微信公众号、Spotify、Youtube、蜻蜓FM、微博、即刻、四川观察、bilibili等平台收听我们哦，搜索【如果你也是】即可收听~

今天面试热点材料的主旨是本文以浙江新昌村干部 “林小白” 通过 “肱二头肌夹柿子” 的 “擦边” 方式直播助农走红为切入点，辩证分析该现象：既肯定其以群众收入为先、助力农产品销路的为民初心，也指出此类 “擦边” 风格易被效仿、损害公职队伍形象的不良影响；最后从坚守农产品质量底线、打造真情实感的优质视频内容、政府因地制宜做好宣传引导三个方面，提出基层干部合理运用短视频助农的建议，助力乡村振兴。对于如何看待村干部为助农采用 “擦边” 方式直播带货？欢迎在评论区和我们一起聊聊。 加入我们 欢迎正在备考公考事业单位教师的同学加入我们的声音，同时也欢迎体制申论和面试牛人加入我们的大家庭！ 主播：天天 幕后：时政老师嘟嘟；常识老师小鸭；申论老师巨木 总监：Tom Lam 邮箱：[email protected] 公众号：蛙跃公考 小红书：公考早咖啡 欢迎发邮件在节目之外和我们保持联系。 「下一站，上岸！」 蛙跃公考工作室助你上岸！

《晨间书市》一档BOOK点评资讯播客，为你开启一天的晨间好心情。每期10分钟，介绍最近发售的有趣好玩的新书作品，充实你一周的阅读时光。每周二、四早晨7点定时发布，欢迎订阅收藏！ 微信：TheHelloMedia | 公众号：HelloPod | 网站：hellopod.cn | 投稿：[email protected] | 商务：[email protected]

它山之石可以攻玉，年初一起来看看，外资是怎么看我们的，今年好不好？有什么机会？ 顺便也聊了几句外卖三傻的动作，尤其是阿里。刚录完，第二天国务院出手了，这一巴掌把它们打消停，至少得明面上消停，再说暗度陈仓。 不过，不妨碍我们在说几句，因为内生性的问题，一两天改不了的。不是这里弄弄，就会去那里弄弄。 希望到了年中间再来看，一切都变好了。 ——————————————————————————————— 九州：十四年经验的二级市场投资人，全球资产配置，天高海阔。可以跟我聊投资，但是先给我有趣的故事。 我们的社群成立开放了！ 在这个众说乱耳、充满FOMO的时代，我们一步一个脚印的往前走，不焦虑，哪怕在逆全球化的时代，我们依旧要赚到全球的钱。 欢迎一同看世界的你加入， 点此链接 或下方的二维码。 【*苹果手机用户：请用维信来扫描二维码、在微信中打开，或在微信中搜索“知识星球”小程序，避免在苹果手机的app内支付】 --作为苹果的股东，我也觉得一言难尽。 如果有人不熟悉老吴，我先说明一下，Robert老吴是我的老朋友、合伙人、宝藏数据公司CEO，也是之前节目 《中国创投业真的该推到重来？》 的嘉宾。 —————————————————————————————————— 今天没图，想什么呢

指数走得太强了，已经17连阳了！涨得让人觉得有一丝丝可怕。毕竟3980点附近指数留了一个缺口，以A股的性格来讲，逢缺口必回补。但这次A股冲上4000点，面对这一轮行情，大家的经验都是薄弱的。真的是怕它不涨，又怕它涨太快！ 商业航天横跨2025年12月和2026年1月两个月份，此前大家还是议论谁是今年的跨年妖。事后看来，是商业航天无疑了。果然，A股市场每一年的主线都极少会出现重叠。 不过走到今天，切换也该来了吧，谁会成为接棒商业航天的下一个主线呢？ 没谁强的过商业航天 市场近日最强的主线还是商业航天。它有多强？ 1月12日，带动卫星ETF、卫星ETF易方达、卫星产业ETF、卫星ETF、卫星ETF鹏华均触及涨停。 尤其是开年以来，卫星产业链表现亮眼，商业航天、空间站、北斗导航等细分方向持续升温。据Wind，国证商用卫星通信产业指数近一个月涨幅也超过50%。 除了商业航天之外，开年以来，脑机接口、可控核聚变、量子科技、数字货币、商业零售、AI应用等热点，但其中多数都是零星表现。正所谓，商业航天不倒，其他基本没啥机会上牌桌。 不过，近日除了政策、市场利好催化的商业航天之外，AI应用开始崭露头角，持续走强。虽然风头还不能完全盖过商业航天，但市场已经给出了一些不错的反馈，就看能不能成为下一个主线了。 志特新材，AI应用里面的代表公司，已经6连板了，成了今年首个翻倍股。除了商业航天、并购重组之外，能够连6个板的，环顾四周几乎只有它了。 虽然志特新材是一家做材料的公司，但由于叠加多题材，在国家鼓励先进生产的背景下，公司AI4S+机器人布局高度契合，成了AI应用里的龙头之一。 AI应用，烽火连天 除了志特新材所代表的AI智造之外，AI+方面酝酿了不少的题材。 最早出来的是2025年12月份的蚂蚁阿福，属于AI医疗应用方向。其前身是2025年6月发布的AI健康应用AQ，12月15日升级为“蚂蚁阿福”，定位从工具变为“AI健康朋友”。 彼时，消息出来时，AI医疗概念已有所反应，代表就是美年健康，消息出来后，美年健康来了个2连板。但短期由于没有更多的消息刺激，所以资金最后被商业航天抢走了。 不过，AI+医疗方面算是有持续性的。据媒体报道，蚂蚁阿福新版上线不到1个月，最新月活用户已突破3000万，单日问诊量已超1000万次。今年1月8日，OpenAI官宣了大动作——正式上线ChatGPT Health功能，剑指蚂蚁阿福。于是美年健康这几天股价又嗨了。 除了AI+医疗，蓝色光标去年12月底以来，股价也持续大涨。公司全面推进“All in AI”战略，其智能营销平台鲁班通过融合数据与AI技术，实现了收入的高速增长，引得资金持续流入。 Meta近期以20亿美元收购了中国人工智能平台Manus的消息，进一步催化了AI应用方面的股价。三六零与AI+安全的差异化竞争优势也使得其股价出现一波上涨，带动软件公司上涨。 近日，从市场反应也可以看出，AI应用在很多领域已经开始崭露头角。1月12日，Wind的拼多多合作商、网红经济、Kimi、ChatGPT等AI概念大涨。AI助力的文化传媒概念亦有所表现，值得买、三七互娱股价大幅拉升。 AI营销正重塑全链路价值。在用户端，多模态交互与个性化推荐实现“比用户更懂用户”的超个性化体验，降低决策门槛；在商家端，创意自动化、智能投放等工具打破技术壁垒，让中小商家得以用低成本获得大厂级运营能力。 AI营销被视为商业化最快的AI应用领域之一，艾瑞咨询预测2025年市场规模可达‌669亿元。 AI应用还体现在更多的方面。1月12日，GEO概念爆发。新的“易中天”组合诞生了：易点天下、中文在线、天龙集团，可惜均为创业板公司，要买还是有点门槛的。 蓝色光标、福石控股、引力传媒在GEO领域都有布局。其中，蓝色光标联合领投了专注于GEO（生成引擎优化）技术的PureblueAl清蓝。福石控股打造了基于AI的全链路智能营销平台FlinkAi，强化AI营66.82销场景落地。引力传媒设立了GEO事业部，专注布局AI搜索+智能营销赛道，针57.06对性开展GEO商业化探索。 股市中当前热议的GEO概念主要有两大核心含义，其中生成式引擎优化是近期A股市场炒作的主流方向。这是伴随ChatGPT、文心一言、豆包等生成式AI应用兴起的新型营销策略，是传统SEO（搜索引擎优化）在AI时代的进化版本。 核心目的主要是从在传统搜索引擎网页列表中获得更高排名转变为在AI生成的直接答案中获得更高提及率和推荐权重。 AI应用与内需双轮驱动仍可期，大模型上市后面临商业化问题，从数字营销到电商再到内容及体验经济均是AI商业化的较好场景。 当前AI搜索正逐步改变用户决策路径。国盛证券认为，当消费者习惯向豆包、DeepSeek、元宝等AI助手提问时，品牌的AI可见性直接决定了商机的可能性。 根据美国知名咨询机构Gartner，到2028年品牌方来自搜索引擎的流量将减少50%，消费者将接受人工智能驱动的生成式搜索。 结语 目前来看，从市场热议方向来看，2026年是很多行业的元年，机器人、商业航天、AI应用等等。这么多产业中，每个方向不可能一直涨，总会交替反应。 比如AI应用，去年12月中央经济工作会议强调“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”，其中重点提及“人工智能+”，偏向应用侧。高盛近期相关研报的逻辑就是，在经历了多年的基础设施建设后，2026年将成为AI技术验证的关键年份，市场焦点将从单纯的资本支出转向应用层的实际效用与商业化回报。 不过，AI应用虽然有望成为今年的主线，但不像机器人它的产业链我们可以拆分成上、中、下游。作为AI应用概念，AI可以对各行各业进行赋能，玩具、教培、制造业、游戏、机器人...... 到底哪一个走在最前端，就得看消息催化，以及实际方面的商业化落地了。

金价去年暴涨70%后，市场不再相信只会单向上涨，而是积极寻找新的平衡点。 伦敦现货黄金在2025年创下超50次历史新高，年度涨幅达到67%，从年初的2600美元/盎司一路飙升至年底的4500美元/盎司以上。 国内金饰价格从每克800元附近涨至1360元左右，一个63克的手镯，年初与年末的差价可达3.6万元。 步入2026年，市场共识是黄金将呈现“高位震荡、波动加剧”的复杂格局。 与此同时，驱动这场行情的逻辑正在发生根本性转变——黄金正从传统的避险资产，转变为对冲全球货币秩序变迁的“终极备胎”。 超越美债，避险的标志性事件 据世界黄金协会最新数据，截至2025年11月底，美国海外全球官方黄金储备总量超过9亿金衡盎司（少部分国家的数据统计截至2025年10月底）。若假设2025年年底全球央行持有的黄金储备规模不变，以年底价格计算，美国海外全球官方黄金储备价值已达3.93万亿美元。 这一数字正式超越了海外官方持有的长期和短期美债规模（截至2025年10月底，这一美债规模接近3.88万亿美元），而上一次外国机构持有的黄金规模超过美债还要追溯至1996年。 分析人士指出，这标志着全球储备持有结构发生了根本性变化。NDR首席宏观策略师Joe Kalish指出，随着人们对法定货币的信任度降低，非美国家持有的黄金储备价值正迅速追赶并最终超越其美债储备价值。这一趋势意味着各国对美国金融体系的敞口正在减少，背后的驱动力既包括对美元贬值的担忧，也包括规避资产被特朗普政府冻结或制裁的风险。 2025年的史诗级行情 2025年黄金市场上演了一场波澜壮阔的牛市行情。全年金价波动可清晰划分为五个阶段： 1-4月的“关税恐慌”推动金价从2900美元飙升至3500美元。 4-8月随着贸易谈判缓和进入震荡期。 9月至10月，美联储开启降息周期与美国政府停摆共同助推金价突破3800美元，创下4200美元的阶段性高点。 10月中旬至12月中旬，市场出现获利回吐的技术性回调；随后在12月中旬至年底，多重因素共同推动金价突破4500美元大关。 这场上涨不仅是价格的飙升，更带动了整个黄金产业链的繁荣。国内多家金矿企业积极海外布局，紫金矿业、洛阳钼业等企业在2025年累计收购金额超百亿元人民币。 同时，国内探矿也传来喜讯——辽宁成功探明国内首个千吨级低品位超大型金矿床，资源量达1444.49吨。 新定价逻辑：从利率到“信仰” 传统上，黄金价格主要由实际利率驱动。当利率下降、美元走弱时，不生息的黄金变得更具吸引力。2025年美元指数下跌9%，美联储开启降息周期，确实为金价提供了坚实基础。 但2025年的行情揭示了一个更深刻的变化：**黄金的定价逻辑正在经历“范式转移”**。它正从“利率敏感型”资产，转向“秩序对冲型”资产。 驱动力量从“美联储的货币政策”，升级为“对以美元为中心的全球货币体系的不确定性”。 地缘政治成为点燃“信仰”的催化剂。美国前政府官员的单边行动、俄乌冲突僵局、中东局势不稳以及全球多地区紧张关系，都加剧了市场不确定性，推升了黄金的避险需求。 美联储降息周期与美元走弱则从货币政策层面为金价提供了支撑。美元指数在2025年下跌达9%，或将创下8年来最差年度表现。市场普遍预计美联储在2026年将继续降息，这一政策方向将进一步降低持有黄金的机会成本。 高位震荡成主旋律 世界黄金协会发布的《2026年全球黄金市场展望》报告系统性地提出了四种可能情景。 在“市场共识”的温和环境下，金价可能呈现区间震荡；若出现“温和衰退”，金价可能上涨5%至15%；若陷入“恶性循环”，金价甚至可能大涨15%至30%；但若“再通胀回归”导致利率飙升与美元走强，金价则面临-5%至-20%的回调压力。 多家国际金融机构对2026年金价预测普遍乐观。高盛预计到2026年底，黄金价格将升至约每盎司4900美元。摩根大通更为乐观，预计2026年第四季度金价有望升至每盎司5055美元，并可能进一步上探至6000美元。 支撑2026年金价的核心因素依然存在。各国央行购金需求预计将持续，为金价提供底层支撑。 同时，市场普遍预计美联储在2026年将继续降息，这一政策方向将带动实际利率下行，降低持有黄金的机会成本。地缘政治不稳定因素依然存在，将持续激发黄金的避险属性。 2026年黄金市场投资面临的首要风险是价格已处于历史高位。中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭指出，金价在三年内累计上涨2.4倍，已明显高于模型计算的估值中枢，可能存在一定泡沫。 美联储货币政策的不确定性是另一大风险因素。如果美国通胀黏性导致美联储放缓宽松节奏，可能对金价形成压制。瑞银也提醒，若美联储意外转向鹰派或黄金ETF出现大规模赎回，金价可能面临下行压力。 地缘政治局势的变化也可能引发市场波动。历史经验显示，美国大选后金价可能进入盘整期。如果全球部分地缘冲突出现缓和迹象，黄金的避险溢价可能回落。 不同黄金品种的表现将出现分化。白银金融属性受金价牵引，而工业需求端则可能受光伏装机增长放缓等因素挑战，表现可能弱于黄金。铂族金属的前景更依赖于其独特的工业需求复苏与供应面动态。 结语 步入2026年，市场将在这新旧逻辑的拉扯中高位震荡。一方面，“去美元化”的长期叙事与央行的结构性买盘，为金价构筑了前所未有的坚实底部。另一方面，三年暴涨积累的估值压力与对货币政策反复的担忧，又使其如同行走于钢丝之上，波动必将加剧。 黄金市场的“新常态”已经开启——它正从一个传统的避险资产，转变为高波动的“风险资产”，并在其价格波动中，默默为即将到来的全球格局变迁进行着定价。