VOL.85 2026年的第一只黑天鹅:为什么是委内瑞拉?| 政治经济

宏观七日谈

✨本期简介 大家好!欢迎收听本周的宏观七日谈。 2026年1月3日,特朗普政府派三角洲部队空降委内瑞拉总统府,抓捕总统马杜罗及其家人至美国纽约准备刑事起诉,此举被视为当年首只“黑天鹅”事件,且与2020年1月3日特朗普下令斩首伊朗苏莱曼尼的时间相呼应。 此次事件是特朗普政府“经济优先、精准示强”执政风格的典型体现,背后是石油、选票与门罗主义的三重诉求,美国以最小军事成本谋求石油控制权,顺带收割选举红利和地缘影响力。但历史规律显示,美国对拉美的干预往往引发反美情绪恶性循环,“香蕉共和国”所代表的拉美国家对美国资本控制和政治干预的怨恨,正是左翼政权反复出现的根源。对全球而言,委内瑞拉石油产量的潜在释放既可能短期内改变全球能源预期,也将长期影响拉美与美国的关系走向。 ⏳时间轴 00:20新年第一只黑天鹅出现:美国对委内瑞拉发动军事行动 01:45美国此次行动的核心目的:掌控石油资源、争取中选选票、践行新门罗主义 03:00委内瑞拉石油产业现状: • 储量与产量失衡:储量全球第一(探明3030亿桶,占全球近20%),但产量仅排全球20名左右(日均约86-100万桶,占全球0.8%-1%),因长期制裁、投资不足,且原油以高加工难度、高成本的重油为主。 • 石油出口格局:中国是最大买家(日均进口48-50万桶,占其出口2/3,以人民币结算),美国为第二大买家(日均21万桶,用于墨西哥湾相关加工项目)。 • 产能存在瓶颈:需80亿美元投资更新管道等基础设施,且依赖稀释剂、电力、油服维护等外部支持,才能恢复上世纪90年代末日均两三百万桶的产量。 15:00事件影响与后续展望: • 对油价影响:短期危机或小幅推高油价,但若委内瑞拉产能恢复(潜力可增至日均200万桶以上),将增加全球原油供应1%,可能显著压低油价。 • 美国后续动作:大概率不会派地面部队占领,而是扶持亲美政权,推动石油产业合作,但产能恢复需时间,年底前实现产量倍增难度较大。 • 地缘与历史循环:此举将加剧拉美反美情绪,可能陷入“美国控制—左翼反美—美国打压”的恶性循环,而“香蕉共和国”的历史标签也反映了拉美国家长期被美国资本控制的现状。 📅录制于2026年1月4日 [宏观七日谈],经济/政策/投资/海外,每周一讲。

26分钟
6k+
1周前

265 华洋迁徙 亚洲潮红

杯弓舌瘾

你喝酒上脸吗?这种多发于亚洲人的特殊体质,成为了Allen的新店Asian Flush的概念。 这是一家从名字开始就伴随着一些争议的新店。于是我们约着聊了聊,如何在融合的前提下发掘亚洲本地的风味,如何应对行业榜单和社交媒体的影响,以及这位吧台后面的老兵观察到了上海酒吧怎样的变化和趋势。 如果您对葡萄酒、烈酒、啤酒或其他酒精饮料有兴趣,不妨关注公众号,或联系「杯弓舌瘾小助手」进入团购群。如果您是供应商,也可以向我们推荐合适的产品。 关注「杯弓舌瘾」公众号,或微信搜索bgsyxzs加入听众交流群,欢迎您参与互动。 - 对话成员 - 钱老板(小红书:@钱老板) Dee(小红书:@Dee吴行之) Allen Fang(Asian Flush,上海) 【本期节目由JETRO特约播出】 清酒以其丰富的风味多样性,打破了菜系与酒品之间的壁垒,它不再是日料的“专属伴侣”,而是能够融入中餐、西餐等不同饮食文化的“味觉桥梁”。 关注杯弓舌瘾的朋友们的小红书直播间,年末优惠好货屯一波。 @索菲亚一斤半 年货节专场 1月25日 18:00-0:00 @查老师的咖啡宇宙 1月17日 16:00 - 1月18日 01:00 @一斤半酒铺 每周一/周三 15:00-18:00 @柒陆玖的工具人 每周四 19:30-23:30 - 本节目由 JustPod 出品 ©上海斛律网络科技有限公司 - - 互动方式 - 商务合作:[email protected] 微博:@杯弓舌瘾TipsyProof 微信公众号:杯弓舌瘾

85分钟
1k+
1周前

E35 Gamma(上):优质系统的最后一环,其实是投资人自己

投资ABC|掌握投资中那些绕不开的知识

📙《投资ABC》是一档由有知有行出品的播客节目。每一期,我们会用 20 分钟左右的时间,和常驻嘉宾陈鹏博士一起,为你讲清楚投资中的一个基本概念,帮助你快速掌握投资中那些绕不开的知识,打好基础。在新一季节目中,我们将围绕当下投资者最关心、最困惑的问题,从科学投资的角度出发, 结合历史数据与经验,为大家答疑解惑。 前段时间,在和陈博士聊天的时候,我发现,我们节目一直沿用的「R = A + B - C」的框架,还有一个隐藏款参数「Gamma」——也就是投资者行为。 而有的时候,Gamma 对投资人最终收益的影响,甚至比 A、B、C 加起来还要大。 这也是为什么,投资人们会遇到一种看起来很反直觉的现象:基金赚钱,但基民不赚钱。 同时,我们常常会听到一些熟悉的建议,比如:「要在市场中长期持有,不要频繁操作、尽量避免买高卖低」。 这些道理听起来有些老生常谈,但问题在于:一年下来,这些行为会让我们少赚多少钱?让我惊喜的是,这个损失是可以被量化算出来的。 所以在今天这期节目里,我们想和你一起探索:基金的表现和投资人真正赚到的钱,到底差在哪里?那些看似只是「操作习惯」的行为,一年会给投资人带来多大损失? 又是哪些标的,最容易把人的行为弱点放大,变成持续而具体的亏损? 最后,如果你有任何在学习投资或投资实践中的疑问,欢迎你点击这份长期有效的问卷链接,向我们提问。你的问题,有可能就会成为《投资ABC》下一期节目的主题! 🔗 官方地址 欢迎点击这里(youzhiyouxing.cn),查看我们在有知有行准备的全文逐字稿、图表以及重点总结。 🎙️常驻嘉宾 陈鹏博士:曾担任过晨星(Morningstar)全球资产管理部的总裁,管理过上千亿美元的资产;他也曾是Dimensional Fund Advisors(DFA) 的亚太区首席执行官。 ⏳时间戳 02:50 Amiee第一次意识到:被默认成立的「好资产=好收益」,其实并不稳固 03:27 Gamma:决定投资过程如何展开的,不仅仅是市场,还有行为本身 04:02 基金赚钱,基民不赚钱?差距藏在「时间加权」与「资金加权」之间 07:49 反直觉的事实:投资者正因为自身行为,持续流失一大块收益🫢 11:30 老生常谈的「避免高买低卖」,竟依然是造成主要损失的原因? 12:45 报告!这些标的,容易反复触发相似的「行为偏差」—— 14:03 1️⃣ 行业基金:在随机游走的股市里,「当家花旦」年年更换,独占鳌头只是短暂状态 15:04 真实案例:基金经理没掉链子,但4 倍于基金业绩的亏损,却出在 Gamma 上 18:57 ARKK案例:叙事点燃投资情绪,但资金往往在收益大幅上涨后才涌入,买入点也随之靠近风险高位 26:39 2️⃣ 杠杆型基金:波动不是敌人,但被刻意放大的波动,容易持续诱发「贪婪和恐惧」 27:44 投资第一步:在讨论基金收益之前,先别让 Gamma 成为额外的负担 29:56 「投资者面临的最主要敌人,很可能是 TA 自己」 🔍 相关内容 在美国市场,截至 2024 年 12 月 31 日的过去 10 年中,投资者的实际回报平均每年比基金本身低约 1.2%,这一差距累计相当于约 15% 的基金总回报未被投资者实现。 图表来源:晨星(Morningstar)《Mind the Gap 2025》|图表再制:Canva 在中国市场,过去 5 年里,「投资者的实际回报」平均每年比「基金本身的回报」低约 1.5%,这一差距大致相当于接近 20% 的基金总回报未被投资者实现。 图表来源:晨星(Morningstar)《中国公募基金投资者回报差研究 — 当幻想撞上现实》 由投资者行为带来的收益损失,在不同市场中普遍存在。 图表来源:晨星(Morningstar)《Mind the Gap 2023- Investor Returns Around the World 》|图表再制:Canva 产品波动和主动性越高,投资者因择时和交易行为导致的回报偏离越显著。 图表来源:晨星(Morningstar)《中国公募基金投资者回报差研究 — 当幻想撞上现实》 其中,行业基金的年化回报差达到 -3.59%,最为明显。 图表来源:晨星(Morningstar)《中国公募基金投资者回报差研究 — 当幻想撞上现实》 陈博士举例的中国行业基金业绩拆分显示:即便基金经理创造了超额回报,投资者行为带来的损失(Gamma)仍远超 Alpha、Beta 和成本的综合影响。该基金本身的回报为 -3.47%,而计入投资者行为后的实际回报扩大至 -15.92%,最终亏损,为基金回报的约 4.5 倍。 数据来源:Morningstar Direct|数据截至日期:2023年12月31日 数据来源:Morningstar Direct|数据截至日期:2023年12月31日 行业基金更容易放大投资者的行为损失,是一种相对普遍的现象。以美国的 ARKK 为例:基金的高回报往往先出现,资金却在事后才大量追入,形成明显的「收益在前、资金在后」的滞后关系。在 ARKK 的案例中,2019–2020 年基金回报从 35.7% 跃升至 152.5%,而真正的大规模资金流入发生在 2021 年;当资金集中进场时,基金表现已开始走弱,投资者在高位买入,最终承受了亏损。 图表来源:由 投资ABC 制作 资料库 Gamma(伽马):在 ABC 投资收益框架之外的一项行为变量。 其中,投资收益 = Alpha(超额收益)+ Beta(市场收益)− Cost(成本); 而 Gamma 指的是,由资金进出时点和交易决策等投资者行为所带来的额外收益或损失,体现了「基金创造的回报」与「投资者实际拿到的回报」之间的差距。 时间加权收益率:衡量基金本身业绩的收益指标,假设资金始终投入,不考虑申购和赎回的影响。 资金加权收益率:将每次资金流入和流出的时间与金额都纳入计算的收益指标,用于衡量投资者自身的收益。 比如,有些基金在规模还比较小的时候,经历了一段不错的上涨;随着业绩被更多人看到,钱不断流进来,基金规模越来越大。这时候,如果市场开始波动,波动作用在的,已经是一笔比以前大得多的资金。 时间加权收益率,是把每一段时间的涨跌看成同样重要;而资金加权收益率关心的是:哪一段时间,投资者投入的钱多,哪一段时间对结果的影响就更大。 行业基金:投资于单一行业或细分主题的基金,资产集中度高,收益波动通常更大。 Cathie Wood(凯茜·伍德,中文俗称「木头姐」):ARK Invest 创始人。因长期重仓前沿科技与颠覆式创新公司而受到关注。 ARKK(ARK Innovation ETF):一只以颠覆式创新与前沿科技为主要投资方向的美国 ETF。 Zoom(Zoom Video Communications):一家提供在线视频会议与协作软件的美国科技公司。 Rakuten(乐天集团):起源于日本的综合互联网集团,以电商平台起家,后扩展至金融和通信等业务。 杠杆型基金:通过衍生品的工具,放大所跟踪指数或标的涨跌幅的 ETF 类产品。 Benjamin Graham(本杰明·格雷厄姆):价值投资理论的代表人物。 👀 猜你想看 E06 孟岩对话曹名长:投资收益是基金经理和投资者共同创造的 怎样让基民也赚钱? 为啥基金给基民赚了钱,基民却总感觉自己没赚钱? 🪧 投资ABC的公告牌 💰《年终财务盘点指引手册》上线啦! 新年伊始,想邀请你,稍稍停下来,做一次属于自己的年终财务盘点。 在忙碌的生活里,我们常常被各种消费选择和投资决策推着往前走,很容易忽略那些真正重要的事情。 而一次盘点,不只是对过去一年的总结,更像是一个难得的停顿——让我们从日常的繁忙中抽身出来,回头看看这一年走过的路,理一理当下的财务状态,也为接下来的方向,做一次安静而清晰的准备。 为此,有知有行准备了一份《年终财务盘点指引手册》,希望能陪你一起,从四个方面梳理家庭财务:资产与负债、收入与支出、四笔钱的配置,以及心理账户,重新看看金钱是如何服务于我们的目标的。 希望你能在盘点的过程中有所发现,有所启发。前往 有知有行 App,就可以看到这份手册了,希望你会喜欢。 📃 问题收集 在新一季节目中,我们将围绕当下投资者最关心、最困惑的问题,从科学投资的角度出发,结合历史数据与经验,为大家答疑解惑。 如果你有任何在学习投资或投资实践中的疑问,欢迎你点击填写这份长期有效的问卷链接(👉 听众 Q&A 问题征集),向我们提问。你的问题,有可能就会成为《投资ABC》下一期节目的主题。 🎺 创作团队 制作| 有知有行 嘉宾|陈鹏博士 主持| Amiee 声音设计|甜食 感谢志愿者步枫、饭粒、小马、小洲对本文的协助。 💰有知有行成立于 2020 年,目前在陪伴投资者用正确的方式学习投资,下场实操。凭借在投资领域的良好口碑,有知有行在初创阶段已与一大批忠实用户同行。未来我们希望成为一家财富管理公司,不仅帮助投资者学习投资,也能让大家在有知有行安心交易,踏实赚钱。 欢迎在各大应用商店搜索「有知有行」下载我们的 App 🎈本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的,仅供参考,不构成任何市场预测、判断,或投资、咨询建议。市场有风险,投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证,并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估,依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如需转载或引用本播客所述内容,请注明出处。转载前请与有知有行联系并取得同意。

32分钟
7k+
1周前

65.天才女友|告别瞎忙,活出“时间重叠”的人生

Olga姐姐

【本期介绍】 为什么成功的人仿佛一天有48小时?@王潇_潇洒姐 提出“时间折叠”心法:当你做一件事同时满足好玩、心流、赚钱,你就实现了效率与幸福的双重突破。就像她讲述本期内容,既是创作心流,也是价值输出,更是与知己对话。学会折叠时间,你也能活出“一生多役”的饱满状态。 【本期主播】 Olga姐姐:35年多家外企高管,帮助Timberland、肯德基逆风翻盘,全网300多万粉丝的职场教练。 【本期嘉宾】 王潇:潇洒姐,趁早品牌创始人、畅销书作家,从央视主播转型创业者,以“五种时间”理论引领千万女性规划高效人生。 【本期提要】 00:05 潇洒姐驾到!自带“必须优秀”buff 01:20 学霸之路,一路开挂进央视当新闻主播 03:46 光鲜主播我不爱!幕后画背景板反而热血沸腾 07:26 果断转型!跟着外企姐姐闯进公关圈 09:55 乙方快乐打工,每个小任务都给自己疯狂按赞 13:01 “十年后你什么样?”开始思考人生长期样本 15:25 地铁书摊偶遇人生之书 16:30 不再年龄焦虑,考研人大新媒体专业第一名 19:48 命运齿轮转动!研究生期间开启“丙方”创业 21:37 30岁低谷写作,33条感悟意外引爆网络 28:17 被陌生人的眼泪感动,读者见面会成转折点 32:34 从送客户的定制本子起步,创立“趁早”文创品牌 35:52 提出“五种时间”理论,时间折叠才是王道 41:48 智慧育儿:将“五种时间”做魅力妈妈 48:35 计划要趁早,但对命运要有耐心 50:14 从渴望“title”到无需标签 55:21 与巴菲特、比尔·盖茨同场工作,一句话20年才懂 56:33 对30岁的自己喊话:想象一定要狂野! 【相关音乐】 Small Happiness,By Remedios 【后期制作】 江子 【关于主播】 Olga 姐姐:35年多家外企CEO,现全网粉丝300多万全自媒体博主。 小红书/微信视频号/抖音:Olga 姐姐 商务合作:[email protected]

57分钟
26k+
1周前

087」三十而痒|山河四省叛逆小镇做题家的中年出走

一瓢红楼梦

写在前面 因为一瓢的缘分,原本i到尘埃里的我们认识了很多新朋友,也刷新了对老友的了解。红楼梦在读者心中有着独一无二的地位,而我们每个人的生活,都是一部不可复制的红楼梦 一瓢一无所有,但主打真诚。 新年伊始,我们策划了全新的系列,计划采访100位读《红楼梦》的一瓢梦中人,听听他们的生活思考,听听他们与红楼梦的缘分。 首位采访的对象小雨神,从山河四省高考突围到大学冷门专业古典文献,从为了爱情放弃回家到三十而痒叛逆出逃,她的人生轨迹充满着侠女般的爽快和利落。绚烂璀璨的篇章叙写,从她的身上你又会看到红楼梦那些人物的身影? 不要错过 * 老友相逢:那些年山河四省的高考 * 地区差异:你我的高考真的不一样 * 冷门专业:全国只有四所高校设立 * 奇妙实践:考古现场古籍整理鉴定 * 职业选择:进入体制全是因为爱情 * 人到三十:告别安稳舒适重新冒险 * 博物馆热:从考古学术到文创产品 * 专业就业:刻板印象后是无限可能 * 文科价值:人文给社会发展以温度 * 红楼人物:生活要像王熙凤的绚烂 关键词 高考 自主招生 山河四省 估分 复读 填志愿 霸凌 强化训练 题海战术 冷门 中国古典文献学 碑刻学 版本学 职官制度 训诂学 田野考古 墓道 版本鉴定 拍卖行 佳士得 博物馆 讲解员 李小孩墓 文创产品 人文社科 因为爱情 思乡 精彩 侠女 感谢音乐 * 音乐1- Buenos Breeze(Serge Quadrado) * 音乐2- North Gate (Ron Carnel) * 音乐3- 因为爱情 (陈奕迅/王菲) 关于我们 搜索「一瓢红楼梦」,即可在小宇宙、苹果podcast、网易云音乐、喜马拉雅、豆瓣等平台收听内容,期待你在「豆瓣」打分评价,欢迎在评论区留下你的疑问或者联系我们,点菜你想听的故事。 欢迎各位听友添加yipiaohlm或yipiaovx进入听友夸夸群,获取第一手节目讯息。

98分钟
99+
1周前

从《十一种孤独》到《革命之路》,当耶茨的失败叙事照进日常·立场不明Vol.93

糖蒜广播

为什么六十多年前一位美国作家笔下的失败者故事,依然能精准击中今天的我们? 这期节目为大家带来“被遗忘的大师”理查德·耶茨和他的短篇经典《十一种孤独》。书中描绘了转学生、失业职员、准新娘、肺结核病人、退役军人、失意作家……等十一个被时代洪流裹挟着、在孤独中笨拙挣扎的普通人。 他笔下那些尴尬的社交、无力的沟通、被压抑的期待,不再是遥远的中产哀歌,而是我们每日生活的真实切片。当“郊区理想”换成“上岸神话”,当“稳定工作”成为奢侈幻想,耶茨所书写的那种在标准人生模板下的窒息感与孤独感,正在当下这个时代年轻人的身上重演。 行业的动荡、育儿的焦虑,前途未卜的不确定性,我们带着这些复杂的感受重读耶茨,过程像一次温柔的提醒,他的文字如同一面诚实到残酷的镜子:照出我们不愿承认的脆弱、无法言说的疏离,告诉我们那些迷茫与失败并不孤单。理解耶茨,或许正是我们在这个加速时代里,找回呼吸、坦诚面对的一种方式。 节目中提到的书: 《十一种孤独》,[美] 理查德·耶茨 著,陈新宇 译,上海译文出版社,2025-5 《革命之路》,[美] 理查德·耶茨 著,侯小翊 译,上海译文出版社,2025-5 Timeline: 00:30 不确定性与不安全感横行的时代,我们越来越能理解“失败者的叙事”; 05:03 理查德 · 耶茨,被遗忘的焦虑时代代言人:耶茨的生平,破碎的童年、对海明威的追随、军旅与写作生涯,以及他作为“焦虑时代伟大作家”的文学地位; 14:08《南瓜灯博士》《与陌生人同乐》与童年的孤独:孩子与成人世界之间的隔阂、误解与无法逾越的孤独; 26:15《万事如意》与婚姻前的误读:一对未婚夫妇在婚礼前夜因价值观与期待错位而产生的隔阂与孤独; 41:29《自讨苦吃》与失业者的尊严:讲述失业后“假装上班”的中年白领故事,探讨人在失败中如何维持体面,以及伴侣间的互相理解所带来的一丝希望; 48:00《建筑工人》与理想主义的微光:以最具自传色彩的故事《建筑工人》收尾,分析文学理想与现实苟且的冲突,耶茨在悲凉的文字中仍留有一扇“希望之窗”。 01:00:00 重读《革命之路》,人到中年的深切共情:步入中年后重读《革命之路》的新感悟,理解主人公弗兰克在婚姻、职场与个人理想间的挣扎,探讨每个人身上都可能存在的“弗兰克”与“艾波”两面。 01:20:00 美国“黄金时代”的B面:耶茨写作的时代背景——二战后的美国经济奇迹、郊区化浪潮、消费主义与广告如何共同塑造了所谓“美国梦”的标准化模板,以及耶茨对此的尖锐批判。 01:30:39 为何在这个时代重读耶茨?他的作品像一面镜子,让我们确认自己的孤独与失败并非个例,从而获得理解与慰藉,并更努力地尝试靠近彼此 片头曲:Sleepy Lagoon - Glenn Miller / Artie Shaw / Tommy Dorsey / Benny Goodman 片尾曲:Yes sir,that’s my baby - Eddie Cantor 主播:萌美 & 废废 剪辑:66 录制支持:读库 加入听友群请加vx:lichangbuming 合作请联系:lichangbuming

97分钟
99+
1周前
EarsOnMe

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