节目

2000年3月7日清晨，韩国莞岛的一个公交车站旁，发现了一具男性的遗体。他静静躺在草丛里，路边还散落着车灯碎片。可赶来的警方慢慢意识到，这并不是一场车祸，因为死者身上没有任何伤痕，看上去就像睡着了一样。

提到塞尔达，你想到的可能是明亮的海拉尔、勇敢的林克、公主与魔王的宿命对决。但有这么一作，它把舞台搬到了一个平行世界，让主角开场就被变成一棵草，让整个世界在三天后毁灭，让最终 BOSS 问你 "要不要一起玩"。它就是《姆吉拉的假面》—— 塞尔达系列中最古怪、最黑暗、最令人悲伤，也最有人情味的一作。它承接《时之笛》的童年线，多年后延续出《黄昏公主》。本期节目，我们从时间线到剧情，从机制到角色，聊聊这部异类神作为什么二十五年后依然被人铭记。

城市房价严重分化，核心城市核心地段坚挺，三四线城市持续下跌，大城市房租逐年上涨，保租房政策密集出台……未来房价是涨是跌？年轻人该买房还是租房？租金管制真的能降房租吗？ 经济学中的供求机制，是看懂楼市最底层的钥匙。房价从来不是开发商说了算，也不是政府说了算，最终是供求关系说了算。 你所在的城市，今年房租房价是涨了还是跌了？

02:00 补仓的基本逻辑在于判断是不是黑天鹅事件引发的市场恐慌，但经营基本面不受冲击 04:00 投资的本质与人性：追求无聊中的赚钱之道

Hello 大家好，欢迎来到《听懂涨声》，我是天楠。 在我刚开始创业的时候，中信出版社找到我说摩根·豪泽尔出了一本新书叫做《一如既往》，问我愿不愿意写一个推荐语。我当时非常高兴，因为在此之前，我就是摩根·豪泽尔《金钱心理学》这本书的忠实拥趸。他在书里讲了很多抓马的故事，给了我很多启发。而他对于叙事的理解也引领着我，让我更愿意去做一些和家庭财富与投资相关的科普。 结果在那个时候出现了一个状况，在写title的时候，我不知道该怎么介绍自己。因为当时公司还没有成立，我就在几个名字里面纠结。但是书因为快要刊印了，我就定下了「长波工作室」这个名字，这也是长波第一次对外露出的时刻。所以当这次中信出版社再版《金钱心理学》的时候，我就特别的兴奋。 而且本次新版的译者朱莉娅也是我的老相识，她曾在华尔街对冲基金做过基金经理，长期观察中美两地的投资生态。在今天的节目当中，我会和她一起聊聊量化与杠杆的风险，聊聊她在翻译这本书当中的收获和启发，相信也能够给大家带来一些帮助。 本期对话 朱莉娅｜前华尔街对冲基金基金经理，《金钱心理学》译者，跨国教育公司&投资公司CEO 杨天楠｜「听懂涨声」主播 时间轴： 第一部分：从华尔街到中国——对冲基金、量化与投资生态 03:50 从交易员到华尔街基金经理，一个普通金融从业者如何一步步走到“管钱”的位置？ 06:12 中美对冲基金有什么不同？策略、金融工具与风控体系的差距 07:50 高杠杆下的生存法则：为什么对冲基金赚得不多，却对回撤极度敏感？ 09:18 为什么中国很少有“投资做得好、影响力又大”的专业投资人？ 11:04 真正的专业投资人，在美国更容易获得话语权 12:55 DeepSeek的崛起，为国内量化行业赋予了一层隐形的“合法性” 13:54 量化是投机的敌人：技术分析为什么越来越难奏效？ 15:19 成为基金经理，能力之外还需要多少时代红利？ 20:31 《金钱心理学》的重要启发：比绝对理性更重要的，是一种“合乎情理”的生活 21:46 Alpha 真的存在吗？为什么绝大多数投资人长期赚到的其实都是 Beta？ 23:37 “私募是一种富人税”：当便宜的 Beta 被包装成昂贵的 Alpha 24:08 巴菲特十年赌约告诉我们，长期战胜标普500比想象中困难得多 第二部分：《金钱心理学》——赚钱、存钱与留住财富是三种不同的能力 27:24 为什么很多高收入人群最终没有留下财富？赚钱其实只是第一步 28:08 关于钱的三件事：赚钱、存钱和花钱，需要的是完全不同的能力 28:27 会赚钱的人为什么未必守得住钱？从集中、杠杆到分散与长期主义 29:05 美国401K与中国房地产：普通家庭过去几十年的两套“财富留存机制” 30:47 房地产逻辑改变之后，中国家庭不得不真正开始学习理财 32:26 教育还是一项高回报投资吗？ 35:21 你年轻时经历的市场，会塑造一生的风险偏好 37:44 一个普通清洁工，也可能在投资上战胜专业基金经理？ 39:43 收入增长赶不上欲望增长：真正危险的可能不是赚得少，而是生活方式不断升级 41:34 给家庭的钱分层：应急资金、快乐钱和投资资金应该如何区分？ 第三部分：普通人的投资陷阱——别高估自己，也别低估风险 43:13 中国家庭最容易犯的错误：把教育、房子等消费和负债误认为“投资” 46:11 “线性外推”为什么危险？过去的好日子，并不意味着未来还会继续 47:38 指数增强也会失效，“稳定”与“超额”很难兼容 48:56 放弃靠投资翻身的幻想，普通人能够抓住时代Beta就已经是赢家了 49:30 波动是市场收的税，承受不了波动，可能就不应该进入这个市场 51:26 投资之前先问自己，如果这笔钱全部亏掉，我的生活会发生什么？ 52:01 银行财富管理为什么开始主动降低客户波动？ 53:51 连指数是什么都不知道就开始买股票？普通投资者最缺的其实是基础金融常识 第四部分：房子不再上涨之后，中国家庭该如何重新配置未来？ 54:26 利率下行、房地产退潮之后，中国家庭真正需要重新解决的问题是什么？ 55:25 比收益率更重要的两个关键词：流动性与本金安全 55:59 现金、固收、股票：普通家庭未来最主要的三类金融资产选择 56:49 中国家庭在教育上投入太多，却严重低估了养老需要多少钱 58:11 AI时代最大的挑战，可能不是60岁退休，而是提前失去稳定工作 01:00:32 面对不确定的未来，为什么稳定现金流和资产流动性越来越重要？ 01:01:41 中国家庭缺失的一课：父母不会理财，学校也几乎不教财商 01:03:15 接受“好日子不会一直持续”：80后、90后必须学会不断重新适应环境 01:05:00 为什么我们羞于谈钱？“赚钱耻感”如何影响整个社会的财富观 01:07:01 从“赚钱有负罪感”到正视财富：一个社会应该如何理解通过正当方式获得成功？

以下内容仅为公开财报、行业资讯客观梳理分析 不构成任何投资建议 股市有风险，入市需谨慎 所有投资请大家独立决策 新材料平台型龙头企业 三大业务板块同步增长 但现金流隐患不容忽视 2026上半年营收162.57亿 同比增长21.95% 归母净利润12.08亿 同比增长20.93% 扣非净利润10.95亿 同比增长35.54% 锂膜业务成为最大亮点 隔膜销量27.7亿平方米 同比增幅高达113% 海外基地建设稳步推进 玻纤、风电叶片保持增量 报告期经营现金流-2.00亿 现金流由正转负值得警惕 应收账款规模持续走高 资产负债率58.21%处在高位 扩产建设持续消耗资金 风电行业自带周期波动 下游装机需求存在不确定性 玻纤行业新增产能投放 价格竞争会压制盈利空间 锂膜赛道涌入大量新玩家 后续内卷压力会逐步加大 消息面，储能电池需求爆发 拉动锂电池隔膜需求上行 海外储能市场机遇显现 海外建厂伴随地缘、成本风险 下游需求一旦不及预期 业务增长就会受到拖累 资金面，周期板块机构分歧 部分机构看好新材料转型 扩产带来沉重资本开支 现金流改善还需要时间 情绪面，市场看好锂膜成长 传统业务周期属性仍在 依旧会压制整体估值 业绩增长之下现金流承压 这一点不能被数据掩盖 扣1看好新材料转型机遇 扣2担忧现金流持续承压 以上内容仅作信息参考 不构成任何投资建议 投资有风险入市需谨慎

本期来信的是一个叫文雨的女孩，她在信里说：“很多时候我觉得我可能不适合在这个社会生存，就会有一些长辈告诉我，这个社会也是很需要我这样的人的。可是，我并不是很相信这样的话，我只是觉得大事小事不断发生，都是我自己在面对这一切，我有点累。” 我相信很多人会有同样的感受，当我们学会了独立，好像也变成了一个人在硬扛。有时候我们忽略了自己也需要一个拥抱，一些喘息的空间。那么就从这期节目开始，一起学着创造它吧～ 主讲人： 阿诺 剪辑： 阿诺、乔伊斯 BGM： D.S - everyday 如果你在生活中总被一个问题困扰，想要做出改变，欢迎你来尝试阿诺的咨询服务，可以把它当作一次与自己连接的机会，也许会有意外的惊喜哦！ 可添加vx：chengzhangtaluo（成长塔罗的全拼）进行预约 解惑信箱请投稿至[email protected]

本期摘要 一个劳动力短缺、高喊“创业立国”的国家，为什么用一纸签证新政，把最该留下的人赶走？ 2025年10月，日本把“经营·管理签证”的资本金门槛一口气抬高6倍，从500万日元提到3000万日元，还要求必须雇佣日本员工、考过日语二级。半年后，近1000名外国经营者打包离境，申请量暴跌96%。 本期我们拆开这场“防滥用”与“促增长”的错位，看懂日本产业政策背后的纠结与反复，也看清花钱再发达国家买身份这条路有什么新变化。 本期前哨科技电台扫描： - 全球智能手机出货预期再下调，折叠屏逆势亮眼 - 美国与G20达成「轻触式」AI监管共识 - SK Hynix晶圆采购激增104%，Broadcom同步上调AI指引 - Meta发布迄今最强AI模型，Google推Gemini 3.8 Flash - 三星电机MLCC拟涨价30%，AI数据中心又抢走一块供应链 - 日本机场部署AI+无人机防故障，老龄化社会保运行成刚需 - MiniMax、Z.ai收入激增但调整后亏损扩大 - SB Energy赴美上市，英伟达投15亿美元 资源与后续 公众号/视频号：全球风口

主播：Tigger 嘉宾：于贞 制作：左右 - 看到《来，闻闻我家》这张EP的名字的时候，我立刻停下了滑手机的动作。 不是看，不是听，不是逛，而是「闻」。 放学时候的饭菜香、洗澡用的沐浴露、木头柜子里偶尔微微发霉、收下来的晒完的被子、一根烟一瓶正在发酵的酒、窗台上的积雪。 这些是第一秒，我能回忆起的我家的味道。而能想起这些，是因为于贞在她今年的EP和巡演里问：你家是什么味道？ 和于贞聊天之前，我重新听了一遍她出道六年的作品，发现这是她第一次把视角对准自己的家庭，外婆、妈妈、弟弟、爸爸，和三十岁的自己。 她写下自己和家庭成员复杂又几乎不可解的关系和故事，她也写下青春时期梦想成为天后的少女心事。 我很好奇，一个不断写这个世界上的其他人，写一只小鸟一支发簪的创作者，一个告诉我们要大声说，要放肆爱的歌手，为什么在这个阶段，准备在作品中回家看看？ 一次尽兴的聊天，我们有共同热爱的歌手，相同色系的发色，和彼此激发的想法。 当我惊讶地被于贞告知「她其实是个淡淡的人，只是肢体和表达比较夸张」之后，我决定大喊： 请大家都来听这期节目听于贞的歌去她的现场吧！！！！！！！！！！ （本期内容有视频版本，欢迎大家下周观看～） cute！ 00:00 我会是下一个天后吗！青春期的Gaga渊源！ 04:07 我擅长沟通，但我不擅长「语言上的艺术」。 08:32 终于到了这个阶段，我回头和原生家庭说拜拜。 14:27 爱恨交织：对于妈妈的感情，我要怎么写？ 19:42 车站女侠故事：那个见义勇为的我，和从善如流的我。 24:18 30岁了，要去浪姐吗;) 26:32 课题分离里程碑事件：家族群起义！ 29:27 外婆，童年的保护神。 33:04 不能给妈妈外婆爸爸听到这些歌！ 35:21 太深刻的自省，会有点危险！ 41:03 无法无天了，于贞你夸夸我吧！ 44:54 情绪稳定了不代表想象力很稳定！以及突然蒙到下一张专辑方向！ 47:43 我的梦想是，成为歌手到80岁！ 全体搜索聆听《来，闻闻我家》！！！下期见！！！ - BGM： 爱喝柠檬茶的喵 - 让我再睡5分钟 Kevin Penkin - Florence George Winston - Sleep Baby Mine George Winston - Living In The Country 伍々慧 - つぼみ 于贞 - 舒服家 - 微信群：Talk_Shit_ 微信公众号：我要WhatYouNeed 微博@我要WhatYouNeed 商务联系：whatyouneedoffice - 本播客是 @我要WhatYouNeed 旗下播客。也欢迎你关注我们团队的其他播客。不把天聊si 面红耳赤 趁热交换 她的河流。

80 年前，国泰航空第一架飞机 Betsy 降落上海龙华机场；80 年后，一场关于飞行的对谈，在这片曾经的机场旧址展开：从最初连接几座城市的货运与客运航线，到今天遍布世界的航空网络，一架飞机、一座机场，一条航线如何改变人们抵达远方的方式，又如何深刻影响一座城市的发展，乃至一个国家与世界之间的关系？ 8月末，在「国泰航空八十周年庆典」现场，国泰航空联合「声东击西」进行了一场线下圆桌。我们邀请到了北京大学政府管理学院副教授马啸、知乎副总裁、「声东击西」联合发起人张晶，从各自难忘的飞行经历聊起，讨论民航如何支撑人员往来与高价值货运，航空枢纽为何能够改变城市命运，以及国泰与香港的发展如何彼此交织。在节目的后半段，我们也回应了现场听众的提问。 本期节目，是这场线下对话的呈现。我们希望借航空这一基础设施，重新理解那些看似个人化的飞行体验，如何嵌套在更大的城市竞争、产业变迁和全球连接之中。 本期人物 马啸，北京大学政府管理学院常聘副教授、博士生导师 张晶，知乎副总裁、「声东击西」联合发起人 徐涛，声动活泼联合创始人 主要话题 [01:52] 那些难忘的飞行经历：一架超重的飞机与一次红眼航班 [05:35] 飞机作为一种基础设施：民航如何支撑人员、商品与经济活动的流动 [10:12] 亚特兰大、孟菲斯：航空节点如何影响一座城市的命运 [16:59] 从启德到赤鱲角：香港与国泰如何在航空发展中彼此塑造 [22:13] 争机场、抢航线与半小时航程：城市为什么重视航空连接 [36:09] 现场问答：价格、时间与服务，我们如何选择一趟航班 延伸阅读 国泰航空：同心飞跃八十年 《机场里的小旅行》 《幸福终点站 The Terminal》 《航空港》 也可以在小红书账号「徐涛-声东击西」看到更多相关内容和幕后 给声东击西投稿 「声东击西」一直在寻找来自不同社会和群体的真实声音。我们曾经采访过为特朗普竞选生产 MAGA 帽子的中国制造商、记录过七位在美国大选中经历起伏的华人个体，也讲述了委内瑞拉青年的故事。 如果你也有一些特别的经历、观察或想法，不论是亲身体验的故事，还是你在某个行业、社区中的所见所闻，都欢迎你向我们投稿。 你的声音可能出现在未来的节目当中，我们非常期待你的分享！ 投稿入口 加入我们 声动活泼团队目前正在招聘内容监制、商业运营经理、商业发展经理和实习生，如果你也对播客行业的内容制作和商务运营感兴趣，欢迎投递！ 详情点击招聘入口：加入声动活泼（在招职位速览） [Untitled] 幕后制作 后期：赛德 运营：George 设计：饭团 实习编辑：翔宇、怡然 商务合作 声动活泼商业化小队，点击链接可直达商务会客厅，也可发送邮件至 [email protected] 联系我们。 关于声动活泼 「用声音碰撞世界」，声动活泼致力于为人们提供源源不断的思考养料。 我们还有这些播客：声东击西、What's Next｜科技早知道、商业WHY酱、跳进兔子洞&跳进兔子洞第三季、吃喝玩乐了不起、不止金钱、泡腾 VC、反潮流俱乐部 欢迎在即刻、微博等社交媒体上与我们互动，搜索声动活泼即可找到我们。 也欢迎你写邮件和我们联系，邮箱地址是：[email protected] 获取更多和声动活泼有关的讯息，你也可以扫码添加声小音，在节目之外和我们保持联系！ [声东击西] Special Guest: 马啸.