节目

本期节目是和大家分享我刚刚参加完的清迈朗奔寺10日禅修vipassana课程以及与此前国内禅修体验的一些简单对比，如果你也想要参加类似的课程，本期节目会是一个很好的参考，下一期节目会和大家详细讲讲这次10天的禅修中我个人的一些体验和觉察。 /关于我/ 这里是疗愈师小兰的播客频道，如果你对整合能量疗愈、创伤疗愈、塔罗占星感兴趣，欢迎持续关注我以及我的其他社交媒体： 🍠小红书：小兰为花忙/正念小兰 🌍公众号/视频号：小兰为花忙 🎵抖音/b站/视频号（大众占卜）：溪凡溪溪 加入听友群+v：mne13141355 -- 03:15 朗奔寺禅修基本情况介绍 06:17 vipassana马哈希体系和葛印卡体系的异同 10:31 朗奔寺整体是一种轻松的氛围 11:21 每天睡6个小时，晚上10点-早上4点 12:44 10天？26天？课程如何选 16:02 到达第一天的流程 19:14 授课和交流的语言问题 22:22 关于“过午不食”的明确定义 24:42 泰国的寺庙是可以吃肉的 26:25 寺庙和内观中心本质上的环境是不同的 27:48 雪糕小彩蛋安利！ 29:14 住宿、洗衣、费用 32:05 服装要求：白衣白裤（女士可以穿长裙） 37:16 报名邮箱在这里：[email protected] 41:38 关于礼佛诵经的部分

📝 本期播客简介 本期我们克隆了：Huberman Lab How to Improve Motivation & Overcome Procrastination | Dr. Masud Husain 原内容更新时间：2026-08-24 本期节目由斯坦福大学神经生物学与眼科学教授 Andrew Huberman 主持，嘉宾是牛津大学神经内科医生、神经科学家 Masud Husain 博士。两人从一个极端病例出发，讨论动力、冷漠、拖延、注意力、多巴胺、成瘾、帕金森病、ADHD，以及这些看似分散的现象背后可能共享的神经回路。 节目开头讲述了 David 的故事：这位曾经高效、外向、事业顺利的金融从业者，因为基底核两处极小的中风灶，突然失去了主动行动的动力。他并不是悲伤，也不是不知道自己想要什么；他想听音乐，却连安装音响这五分钟的努力都觉得“不值得”。直到针对多巴胺受体的药物起效，他才重新找回生活、工作和社交的动力。 这期对普通人的现实价值在于，它把“懒惰”和“缺乏自律”重新拆解成几个可观察的问题：一件事带来的回报有多大？启动它需要多少努力？我们是否把任务想得过于困难？能不能通过拆分任务、减少选择、改变激励和优化环境，降低行动前的“活化能垒”？节目也提醒我们，多巴胺并不等于快乐，它更多参与“想要”和追求结果的动力，而“喜欢”与获得快感则可能由不同机制支持。 👨‍⚕️ 本期嘉宾 Masud Husain，牛津大学神经内科医生、神经科学家，长期研究注意力、动力、冷漠、空间忽视、阿尔茨海默病与认知衰老。他的临床工作让他接触到大量因脑部疾病而发生行为和自我改变的患者，也因此能够把神经回路、行为实验与真实生活经验联系起来。 Husain 博士的重要贡献之一，是通过对冷漠和动力丧失的研究，揭示基底核—额叶回路如何把“想得到某种结果”的信号转化为实际行动。他还著有《Our Brains, Ourselves》，尝试向大众解释大脑如何运作、如何随时间改变，以及记忆、注意力、疾病和经历如何共同塑造“自我”。这使他不仅是一位临床医生和研究者，也是一位非常出色的科学传播者。 ⏱️ 时间戳 00:00 开场：动力、冷漠与多巴胺回路 00:44 节目介绍：动力与拖延的科学 02:30 Masud Husain 博士登场 02:58 什么是冷漠：它不等于悲伤或不快乐 03:55 David 的病例：从高效人士到完全失去行动动力 “想要”与“行动”为什么会分离 06:02 五分钟的音响安装，为什么变成巨大障碍 06:33 基底核、伏隔核与行动动机 08:06 David 到底是不想要，还是觉得太费力 09:03 冷漠者与有动力者的回报—努力权衡 多巴胺如何重新点燃动力 10:01 多巴胺在行动动机中的作用 10:23 L-多巴为什么没有效果 10:53 直接作用于 D2、D3 受体的药物 11:21 David 的转变：重新工作、社交并建立亲密关系 活化能垒：拖延背后的神经经济学 13:41 同一套回路如何支持不同类型的动机 16:14 行为、社交、情感与认知冷漠 18:07 回报与努力：大脑如何选择下一步行动 19:49 每个行为前都有一座“激活小山” 降低行动门槛的实用方法 20:57 Lauren Case：活化能很低的人 22:27 牛津学生实验：冷漠者为何消耗更多脑力 27:18 改变激励：把“挂画”变成“教别人挂画” 28:17 拆分任务、改变奖励与先迈出第一步 努力、成功与自我认知 29:29 高强度锻炼能否迁移为通用动力 30:56 我们能否训练自己降低活化能 31:41 提前规划如何减少决策成本 37:13 过去的奖励、失败与未来动机 动力、抑郁、躁狂与成瘾 40:37 努力经验如何影响后续行动 43:52 发起行动与坚持到底同样重要 45:32 冷漠和抑郁并不是一回事 1:08:14 多巴胺回路过低与过度活跃：从冷漠到躁狂、成瘾 手机、注意力与“想要”并不等于“喜欢” 1:10:45 社交媒体是否真的让我们获得多巴胺刺激 1:12:15 “想要”与“喜欢”的神经分离 1:14:45 多巴胺、运动、执行控制与帕金森病 1:15:38 无限刷新的社交媒体像一款没有终点的电子游戏 注意力、工作记忆与长期目标 1:29:23 内部注意力与外部注意力 1:30:35 注意力为何有限：大脑资源的竞争 1:35:08 内心碎碎念、心流与降低噪音 1:40:27 多巴胺的倒 U 型曲线与认知表现 1:47:04 ADHD、兴趣驱动的注意力与警觉性衰退 长期目标、自我改变与认知韧性 1:49:52 从短期奖励到多年目标 1:52:38 时间贴现：一年后的大奖励和一周后的普通奖励 1:55:01 阿尔茨海默病不一定等于痴呆症 1:57:21 目标感、社交关系与认知韧性 2:06:31 如何减少分心：改变环境，而不是只靠意志力 2:10:55 Husain 博士如何通过艺术和兴趣充实自己 🌟 精彩内容 💡 冷漠不是“不想要”，而是行动不值得付出 David 并非完全没有愿望，也不是处于典型的悲伤或绝望状态。他想听音乐，却无法承担连接音响、拿出扬声器这几分钟的启动成本。冷漠的关键差异，往往出现在低回报任务上：高回报仍然值得行动，低回报则会被大脑判定为“不值得费力”。 “要把音响的线接好、把扬声器拿出来，这点付出相比于听音乐能获得的快乐，对他来说代价太大了。” 💡 拖延的核心，可能是过高的“活化能垒” 很多人不是不知道该做什么，而是在真正开始前，就已经把任务的困难、复杂性和可能失败的后果计算了太多遍。做决定本身也要消耗大脑能量；当启动成本和实际执行成本叠加，最容易出现的结果就是放弃。 “每种行为都有一座需要翻越的激活小山，我们得翻过去才会觉得，行，我可以开始做这个了。” 💡 降低门槛，比强迫自己更有效 面对一个需要数月完成的大项目，与其要求自己“立刻完成”，不如把它拆成调研一个小问题、写下第一段、完成一个可交付模块。任务被切小后，感知到的难度下降，行动也更容易启动；完成小步骤后，反馈又会进一步提供奖励。 “你可以把它拆成子部分，这样激活的难度看起来就不会那么吓人。” 💡 “想要”和“喜欢”是两套不同体验 多巴胺更多参与对目标的追求、寻找和行动动力，并不等同于获得快乐。成瘾行为中，一个人可能持续寻找某种东西，却已经不再真正享受它；刷手机、赌博和其他强迫性行为，也可能表现为“还在做，但并不好玩”。 “‘想要’，也就是对目标的追求，至少是由多巴胺介导或调节的，而实际上‘喜欢’，也就是你可能从结果中获得的快感，则不是。” 💡 多巴胺不是越多越好，而是存在倒 U 型关系 当基线较低时，增加多巴胺可能改善工作记忆和短时维持信息的能力；但如果本来已经处于较高水平，继续增加反而可能损害表现。这也是为什么兴奋剂、咖啡因或尼古丁并不必然带来认知提升，个体差异和原本的神经化学状态非常关键。 “如果你本身表现就很出色，那你就有变差的风险，这就是所谓的多巴胺倒 U 型曲线。” 💡 训练注意力，首先要停止削弱注意力 目前并没有足够证据证明，通过某一种通用训练，就能让注意力在所有领域整体变强。但我们可以先移除通知、邮件、噪音和手机等持续争夺注意力的刺激，减少不必要的切换，让有限的神经资源重新集中到真正重要的任务上。 “你能做的是排除那些让你分心的事物。” 💡 长期坚持需要把胜利写进自我认知 长期目标不会只靠一次宏大的激励维持。沿途的小胜利、过去完成困难任务的记忆，以及“我能够坚持”的自我判断，会影响下一次遇到困难时的启动成本。适度的自我鼓励并不是欺骗，而可能是一种帮助人持续行动的有用心理机制。 “如果我们让这些记忆更多地渗入我们的自我认知里，就会有点像是，哦对，你能做困难的事。” 💡 目标感不仅关乎幸福，也可能关乎大脑韧性 Husain 博士提到，一些人在大脑中已经存在阿尔茨海默病相关病理，却始终没有发展出痴呆症。除了运动、血压、血糖和心血管健康，维持社交联系、保持好奇心和拥有目标感，也可能帮助人们抵抗认知衰退。 “那些有目标感的人，随着时间推移，对认知衰退的抵抗力也更强。” 🌐 播客信息补充 本播客采用原有人声声线进行播客音频制作，也可能会有一些地方听起来怪怪的 使用 AI 进行翻译，因此可能会有一些地方不通顺

本期节目是我近期做客「看理想圆桌」的一次对话，关于女性对生活的重建。录制这期节目的时候，我在这个村子的生活也到时间了。过去三年多，我也经历了节目中所说的，从中心逃逸然后又被捕获的过程，也体会了“边缘”地带同时带来的活力和风险。下面我会开始新一轮的游牧，然后在适当的时候，与大家报备。 谢谢看理想圆桌和杨芮，欢迎大家在shownotes关注本期福利。 今年，看理想策划了“十年书单”系列节目，试着以十年为尺度，去回看不同领域里的书籍、观念和变化。今天这期圆桌，我们会从过去十年的生活变化聊起，再慢慢进入一些更具体的关系和生活。一个贯穿其中的变化，也许就是 Alex 在对谈中提到的“去中心化”：我们开始重新思考恋爱为什么曾经在女性生命里占据那么重要的位置，也开始把目光投向恋爱之外，看见女性之间、人和人之间更多元、更复杂，甚至还很难被现有语言所准确命名的连接。 但在“去中心化”之后，我们也会发现，新的生活并不会自动出现。过去十年，我们拥有了越来越多新的语言，也看见了朋友共同生活、多元成家等越来越多新的实践。但与此同时，一些曾经帮助我们挣脱旧脚本的观念，也可能慢慢变成新的标准。可以说，旧的脚本正在松动，新的脚本还在生长，我们女性在两股强大的引力之间，不断经历着矛盾、拉扯、撕裂。 那么，当曾经唯一的中心开始松动，我们会怎样重新组织感情、关系和生活？当旧脚本逐渐失效、新脚本开始出现的时候，我们又可以怎样找到真正适合自己的那一种活法呢？ 接下来，就让我们一起进入这场关于过去十年，也关乎下一个十年的对谈吧。 🪄 任性福利 打开看理想 App，点击首页右上角「扫一扫」图标，选择「手动输入兑换码」，输入口令【新新世界】，即可领取 Alexwood《我们时代的性别状况》、杨芮《爱与痛》音频节目专属优惠券，限量 100 份。 [Image] 🎙️ 本期与谈 Alexwood｜播客《别任性》主播，性别内容策划和创作者，独立学者。新西兰奥克兰大学性与性别研究博士，批判心理学硕士，媒体研究学士。看理想《性别不麻烦》《我们时代的性别状况：2016-2025十年之选书单特辑03》主讲人。 杨芮｜西交利物浦大学助理教授，美国纽约大学发展心理学博士，纽约大学阿布扎比分校博士后。看理想《缓解焦虑：无限人生书单第一季》《爱与痛》主讲人。 dy｜看理想内容主编，播客《看理想时刻》主播，策划参与制作《10 堂公民课：关于公共生活的大问题》等节目。 林慧｜看理想内容编辑，策划参与制作《非正常关系》《性本由我》等节目。 💬 本期话题 04:45 失去“会变好”的笃定之后，我们为什么还要继续做事？ 06:38 过去十年，我们在逃离哪些“中心”，又被什么重新捕获？如何打开新的性别想象和生活可能？ 19:05 从一双高跟鞋开始，性别观念如何真正进入生活？ 22:27 恋爱在女性生命中的位置，发生了什么变化？ 36:51 虚拟关系如何改变我们对亲密的想象？ 40:53 当“正确答案”越来越多，我们怎么听见自己的声音？ 54:53 当与男性的关系不再是中心，女性之间会长出什么新的可能？ 1:01:11 朋友、恋人、家人之外，我们还可以是什么关系？ 1:03:04 女性情谊一直都在，为什么过去很少被看见和重视？ 1:10:51 创造不同于旧脚本的新关系、新生活，最难的是什么？ 1:24:17 哪些人和作品，让我们发现“原来有这样的关系”或者“原来可以这样活”？ 1:30:37 十年以后，我们希望哪些选择不再需要反复的解释，或额外的勇气？ 🍵 本期茶点 《我们时代的性别状况》（看理想节目） 《性别不麻烦》（看理想节目） 《爱与痛》（看理想节目） 《性本由我》（看理想节目） 《看不见的女性》（书籍） 《始于极限》（书籍） 《我将不再称呼“爱情”为“爱情”》（小红书帖子） 《16. 从吴柳芳到邵艺辉，女性为什么会彼此攻击、审视？》（《看理想时刻》播客） 《分手的决心》（电影） 《青蛇》（电影） 《末路狂花》（电影） 《给阿嬷的情书》（电影） 《我的天才女友》（电视剧） 《伦敦生活》（电视剧） 《杀死伊芙》（电视剧） 《绝望写手》（电视剧） 《赴汤蹈火》（电视剧） 《老友记》（电视剧） 《同志亦凡人》（电视剧） 《拉字至上》（电视剧） 《Looking/寻》（电视剧） 《Sense 8/超感八人组》（电视剧） 《Pose/姿态》（电视剧） 《我叫金三顺》（电视剧） 《二十五，二十一》（电视剧） 《杨门女将》（电视剧） 🎵 本期音乐 无与伦比的美丽 - 苏打绿 这个世界 (Refine, the Concert Live) - 安溥

2027年日历赠品 1傅山题 《难老》匾额 2傅山 《啬庐妙翰》 背景音乐： 青春别走的太快-草根大脑袋

i人都可以用唔同噶心态去参加社交活动~ 分享我近期噶社交体验~ 如果大家中意，欢迎comment~

哈喽大家，周末愉快！ 最近开了新栏目-《营销人AI茶水间》，因为邀请的嘉宾都是大厂离职的朋友，所以串台在本档栏目中，分享给到所有关注我们播客的宝子，共勉之 给大家分享一个我朋友的离职故事，从4A公司出来后，他开始自己带团队 今天这期节目，我请到了我的老朋友刘聪聪哥。他是广告行业的老兵，15年从业经验，他的团队从十几个人稳步扩张到30多人，也是一家大厂的核心供应商，手握非常稳定的业务。 在广告行业极度内卷、价格战满天飞的这两年，他的公司不仅没有缩水，反而越做越好，团队越来越大。更特别的是，他不是一个跟风玩AI的人——今年四五月份他才开始认真用AI，但他真正把AI重构进了公司的组织体系、交付体系和工作流。 今天，我们就以老朋友聊天的方式，聊聊他的创业历程、服务顶级大厂的底层逻辑，以及他们公司现在最真实、最落地的AI打法。 【时间轴】 00:00:00 开场介绍 00:01:14 聪哥用三个关键词介绍自己：广告人、AI实践者、系统构建者 00:02:00 聪哥从业15年，广告行业五年一代的迭代观察 00:03:14 人才困境：广告行业吸引力下降，师徒制淡化，年轻人想成为“超级个体” 00:04:35 公司当前招聘需求：创意（尤其是视频方向）、年轻人、媒介人才 00:05:23 管理挑战：团队从10人扩张到30人，信息壁垒出现，老员工流动 00:07:27 分组管理带来的隔阂与团队凝聚力的重建 00:08:39 “打胜仗”比“搞团建”更重要——客户表扬信是最好的凝聚力 00:10:09 AI实践起点：从客户驱动到主动探索，设计、视频制作已全面AI化 00:11:46 公司AI视频制作商业化：一条一分钟视频报价约10万 00:13:07 2024年5-6月开始真正将AI融入日常工作流 00:14:06 为什么有人说“AI太笨”？——本质是任务拆解和沟通能力不够 00:16:19 核心方法论：萃取个人Skill（技能包），让AI产出符合个人风格的内容 00:17:11 创意不再是“黑匣子”——Skill让创意过程可复现、可沉淀 00:18:23 如何用ChatGPT反向访谈，萃取自己的Skill（耗时大半天） 00:19:55 从个人Skill到团队Skill：共同迭代，打造团队专属能力包 00:20:37 AI时代的迭代速度：不是一年一次，不是一月一次，而是一周一次 00:21:51 广告公司里哪些环节可以被自动化？洞察、创意、运营…… 00:23:23 真实案例：用AI提案，客户没看出是AI做的——如何“去AI味” 00:24:40 “去AI味”的两个关键：1. 深度干预；2. 精简AI的废话 00:26:57 提效省出来的时间用来干嘛？——少加班，丰富生活 00:27:52 团队AI化方式：微信群“AI大航海”，每周分享交流 00:28:48 用AI做“裁判”：当客户和团队意见不一致时，听AI的，没有争议 00:30:04 聪哥的独特观点：我不追求高效，我追求准确 00:31:12 管理哲学：每天只做最重要的三件事（受黄仁勋启发） 00:33:18 从“无效自我感动”到“抓住主要矛盾”——AI帮他看清什么才是真正重要的事 00:35:08 方向选择：用本心做决策，而非过度分析 00:37:26 用AI的底线：不丧失主动权，把AI当成老师和伙伴 00:38:11 用AI做个人项目：开发游戏、写小说——AI是最好的学习工具 00:40:22 AI会让哪些岗位消失？——技能会重组，岗位会融合（客策一体成为趋势） 00:42:44 媒介岗位的AI渗透：找达人、做匹配，AI在信息收集环节更高效 00:46:26 第二曲线探索：AI代运营Agent、卖Skill、卖AI应用 00:47:09 AI会加剧价格战吗？——AI不是卷的原因，是加速器，会加速无价值的东西消亡 00:50:21 用AI开拼豆店：从选址、logo设计到装修风格，AI全程参与 00:51:13 团队AI化：集团层面有AI中台和激励，但上海团队更倾向于自然生长 00:53:52 要不要请外部AI解决方案公司？——先解决关键问题，让AI应用自然生长 00:55:14 经营数据驾驶舱：用AI打通项目数据，发现“看起来热闹但实际不赚钱”的项目 00:57:36 AI作为“CEO教练”：有长期记忆，能记住你的目标和变化，随时给出建议 00:58:18 AI作为“人生教练”：帮你修正汇报逻辑、改善沟通、调整精力管理 01:00:52 AI作为“情绪疏导者”：倾听你的感受，分析你的压力来源 01:02:33 每天用AI给自己打分：今天做的三件事，哪个最有价值？ 01:03:28 用AI减肥：识别食物热量、监督目标、提供情绪价值 01:05:36 第二曲线两个方向：AI代运营Agent、卖Skill/AI应用 01:07:38 广告营销人核心竞争力：独立思考和分析问题的能力 01:09:40 给自己打分：AI转型能力70分 01:10:54 对年轻人的三个建议： 1. 有热情就追随内心，不要自我怀疑 2. 早期不设限，主动把路走宽 3. 保持好奇心，先在一个领域做到八九十分 01:13:45 金句结尾：“工作没有放过我们，我们也不要放过工作”——借工作修炼心性 【播客金句】 1. “我不追求高效，我追求准确。” —— 聪哥认为，真正制约广告公司发展的不是效率低，而是能不能准确地把事情往前推进。 2. “有时候你觉得AI笨，和你觉得你手下笨是一回事。归根结底，是你自己笨。” —— 任务拆解得不够细，沟通得不够深，才是AI“不好用”的根源。 3. “AI不是卷的原因，是加速器。它会加速没有价值的东西消亡。” —— 与其抱怨AI加剧内卷，不如重新思考自己的价值在哪里。 4. “创意已经祛魅了，它不再是玄学。独立思考和分析问题的能力，才是真正的核心竞争力。” —— 当AI能快速生成50个创意，你能做的是判断、筛选和深度对话。 5. “30个人的时候，你没办法像10个人那样扁平化。但‘打胜仗’比‘搞团建’更重要。” —— 客户的一封表扬信，比任何团建活动都管用。 6. “我每天只做最重要的三件事。AI会提醒我：你今天做的这件事，从你的长期目标来看，是不对的。” —— AI的长期记忆，帮你对抗人性的健忘和战术上的无效勤奋。 7. “工作没有放过我们，我们也不要放过工作。高低要在工作里捞点东西出来。” —— 借假修真，修炼心性，你是自己人生唯一的主角。 快速链接指南 & 播客说明 🎧 1. 怎么找柚子或者嘉宾？📱 ▶全网微信+公众号：「柚子实体老板IP顾问」（看搞钱认知 + 视频号蹲播客直播📹）、「柚米club-社交组局」（查上海 / 杭州线下活动📍） ▶ 加好友：微信「angelyou521」，备注 “大厂离职 - 播客听友” 进群👥 小红书▶ 搜「柚米club-组局团建」（看社群团建、线下活动内容💡）、「柚子实体老板IP顾问」（看创业感悟、离职赔偿内容💸） ▶ 本期主持人和嘉宾详细介绍： 柚子的飞书个人使用说明书 2. 更多内容 & 资源 🚀 看同类播客：关注柚子团队出品的「柚来讲讲」，聚焦25-35岁大厂年轻人的社交生活！ 找合作 / 合伙人：对播客中创业项目感兴趣，可联系柚子对接🤝 蹲商机：每期播客揭露新搞钱商机，帮你了解各行业商业模式📈 3. 嘉宾招募 📢 求推荐！缺大厂离职嘉宾，身边有 “有趣有料” 的朋友，有很丰富的人生故事，欢迎推荐来播客做客～🙋‍♀️

八月二十日一早，很多背着房贷的人又点开了同一条新闻：贷款市场报价利率一年期还是百分之三，五年期以上还是百分之三点五，连小数点后面都没动，这已经是连续第十五个月按兵不动。可就在六天前，央行公布的七月金融数据给出的画面几乎是反的——七月人民币贷款不但没有增加，反而净减少了约三千四百亿元，是今年第二次单月净减少，而去年七月的减少幅度只有约五百亿元；拆开看，住户贷款减少约四千六百零三亿元，企业贷款减少约一千三百亿元。同一批数据里还有一句更容易被略过的话：七月企业新发放贷款的加权平均利率，已经略低于百分之三，比一年前还低了大约零点二个百分点。参考价十五个月没动，实际成交价还在往下走，而借出去的钱反而少了。更朴素的对照是：今年前七个月，银行体系的人民币存款增加了十七点七九万亿元，贷款只增加了十点三八万亿元（去年同期是十二点八七万亿元），中间差着七点四万亿元。钱不是不够，是停在了半路上。这一期不猜下一次降息是哪个月，只做一件事：跟着这笔钱走一圈，看它从家庭的账户出发，经过银行，最后流去了哪里，又在哪一环卡住了。 ———— 本期延伸阅读（含京东联盟推广链接）———— 这一期可以当成它们的导读：先听节目把框架搭起来，再翻开书补上完整的推演、数据和案例，吸收效率最高。 《被追赶的经济体》 https://u.jd.com/kD9JG3O　本期的核心疑问是：钱已经这么便宜了，为什么没人借。辜朝明给的答案叫资产负债表衰退——当私人部门优先还债而不是借债，利率降到多低都推不动信贷，货币政策就断在最后一公里。选这本而不是他更有名的《大衰退》，是因为它讲的正是一个经济体走过高速期、进入被追赶阶段之后，国内投资回报率下降、企业有钱也不愿在本土扩张的结构性成因，比单纯的周期性低迷更贴近七月这张表 《债务和魔鬼：货币、信贷和全球金融体系重建》 https://u.jd.com/k19SRPr　特纳做过英国金融服务局主席，这本书正面挑战一个几乎没人质疑的共识：经济增长必须靠信贷增长。他的论证是，大部分新增信贷并没有流向生产性投资，而是堆到了房地产和存量资产上，所以总量之外更该看结构。读完再回头看七月社融——贷款余额同比百分之五点二、政府债券百分之十四点一、企业债券百分之九点二——会更清楚为什么贷款少了不等于钱少了，以及水改走哪条河道才是真问题 （价格和你自己在京东搜一模一样。花一本书的钱，把这套判断方法真正变成自己的。） ———————— 第一站是那条最容易误会的起跑线。贷款市场报价利率是银行给贷款定价时共同参考的基准，不是你走进银行拿到的成交价；真正签进合同的利率，还要按客户风险、贷款期限、银行竞争和各地政策加减一定幅度。所以五年期以上报价百分之三点五，和七月全国新发放个人住房贷款平均利率约百分之三点一，一点都不打架。落到钱包里：一百万元、三十年、等额本息粗算，百分之三点五月供约四千四百九十元，百分之三点一约四千两百七十元，一个月差两百二十元、一年差两千六百多元——不算小，也远谈不上改变生活，而且只对新借款人有效；存量浮动利率房贷由合同里的重定价日和加点决定，全国平均数改写不了你合同上那一行字。第二站是家庭。七月住户贷款减少约四千六百零三亿元，六月还是增加约两千六百四十六亿元，这里面有相当一部分是季末冲量后的季节性；但同一批家庭前七个月把存款加了六点九五万亿元，就不能用季节性解释了。而且这是在存款收益已经很低的时候做的选择：国有大行五年期定存挂牌利率已降到百分之一点三、创历史新低，五年期大额存单最高也只锚定百分之一点六左右还很快售罄——一百万元锁五年，一年利息约一万三千元。和新发房贷平均百分之三点一放在一起，中间差着一点八个百分点，于是很多人算的是同一笔账：存进去每年拿百分之一点三，拿去提前还贷等于稳稳省下百分之三点一。这笔钱既没变成消费，也没变成新贷款，而是回头把旧贷款抹掉了一部分。存款利率降到历史低位、居民却在加速存钱，是因为他们买的不是收益，是确定性——而降息只能改变第一个变量，替不了一个家庭回答“我明年的收入稳不稳”。第三站是企业，结论和直觉相反：贷款少了不等于钱少了。七月末社会融资规模存量四百六十三点二七万亿元，同比仍增长百分之七点四，融资总量没塌，变的是结构——对实体经济发放的人民币贷款余额两百七十八点五七万亿元、同比增百分之五点二，政府债券余额一百零二点六八万亿元、同比增百分之十四点一，企业债券余额三十六点四七万亿元、同比增百分之九点二。水还在涨，只是从银行贷款那条河道改走了政府债和企业债。星展银行八月中旬的公开研究说得很直接：银行贷款仍偏弱，但债券和股票融资、特别是科技与新经济企业的融资仍在增加；而摩根士丹利年初就把这条判断写进了对二零二六年的展望——政府债券将是推动社融增长的最主要因素，信贷增长逐渐放缓但结构向质量和效率更高的领域转型。第四站是银行，它解释了为什么大家都在等的降息迟迟不来。国家金融监督管理总局八月十四日披露，二季度商业银行净息差百分之一点四一，比一季度的百分之一点四回升零点零一个百分点——这是二零二二年一季度以来第一次单季环比上升，终结了持续四年的单边下行；分开看大型商业银行百分之一点三一、股份制银行百分之一点五四、城商行百分之一点四、农商行百分之一点五九，而央行测算的合理水平约百分之一点八，只是刚刚止住下滑。八月底的中报也印证了这点：六家国有大行上半年合计归母净利润超过七千一百亿元、同比增长约百分之四点四一。所以贷款利率若继续往下、存款成本降得不够快，银行每做一笔贷款留下的空间会更薄，影响的不只是分红，还有补充资本、消化坏账和继续放贷的能力。这也是这期最值得听的那个外部判断的由来：摩根士丹利中国金融行业分析师徐然在今年一月的公开访谈里明确说，全面降息弊大于利，不该被当成刺激经济的万能药——继续降会压缩居民利息收入、影响消费意愿、加剧银行净息差压力、削弱金融体系稳定性，甚至滋生杠杆投机；他认为金融产品靠利率风险分层，只有合理的风险定价才能让信贷供给可持续、信贷需求理性增长，并预判二零二六年降息的政策动能会减弱。把日历翻到八月对照：报价连续十五个月未动，净息差四年来首次回升，这份年初的判断被半年的数据接住了一部分。国际货币基金组织今年的中国年度评估从另一侧补上同一件事：名义利率下降不必然意味着实际金融条件已足够宽松。落到资产上，不降息对银行既非简单利好也非简单利空，换来的是喘息、代价是增长空间更窄；对地产链，月供每月两百二十元的差额能改善负担却改变不了决策；对高股息资产，定存百分之一点三与股息之间的差距是过去两年资金往红利走的原因之一，但股息要靠现金流和分红政策兑现，比较可以做、等号不能划。接下来只需盯一条线：住户存款和住户贷款之间那道正在拉大的口子什么时候开始收窄。前七个月存款比贷款多出七点四万亿元，这笔钱没有消失，它躺在银行的账上，等着一个理由。本节目仅作宏观观察和公开资料解读，不构成任何贷款、存款或投资建议。

Save up to $100 off B1 English Fluency. Do you know pieces of English—but struggle to put them together when you speak? B1 English Fluency will help you build a stronger foundation so you can stop translating, hesitating, and second-guessing yourself. Save up to $100 through August 30: Join B1 English Fluency. Learn more about your ad choices. Visit podcastchoices.com/adchoices

看完《奥德赛》的一点感悟和生活中的一件小事引发的思考。这期播客是临时起意，中间有一些英语在过程中没有翻译成英文，说声抱歉。 BGM 来自电影《奥德赛》

沃什杰克逊霍尔首秀放鹰 黄金一夜暴跌135美元 9月加息概率飙至57% 英伟达财报却逆势超预期 明年利润或达3430亿美元 对应仅16倍前瞻PE 8月A股深V震荡 散户如何熬过垃圾时间？ 本期聊透美联储、英伟达 . 【AI干货图，会在知识星球提供】 . 🎧本期主持人： 1、小东 财经&读书博主（全网10万+关注），INTJ型理性拆解者。本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。擅长把复杂的财经知识，讲成普通人听得懂的故事。 2、小腾：98年intj ，985本科，北大硕士，金融/固收从业者，现居北京朝阳 . ⌚️时间轴： 00:03 8月深V震荡：沪指微涨、科创50坚挺、创业板偏弱 00:59 意外上涨来临时，你还有子弹吗？ 01:06 沃什杰克逊霍尔首秀：高频提通胀，鹰派超预期 01:28 英伟达财报：明年利润3430亿，前瞻PE仅16倍 02:00 本周吃瓜：孙哥的财富量级远超认知 03:08 资本的宿主：人一旦有钱到一定量级 03:39 沃什比想象中鸽派？不，他全程在聊通胀 04:42 沃格诞生：打嘴炮不花钱，但黄金跌了3个点 04:49 黄金比特币上周交易货币贬值，沃什发言直接打脸 05:15 云产上涨：资金避险涌入被杀估值的软件厂商 06:42 90年代利率比现在高，美股照样涨了十年 07:45 8月是垃圾时间：7月套牢盘太多，需要漫长消化 08:56 本周大类资产全景：两年期美债上11BP至4.34 09:49 德鲁肯米勒发文：5.5%的30年期美债不是危机，是账单 10:46 财政部回购长期美债：用流动性工具掩盖财政赤字 12:18 30年期美债到5.5：财政部该付的账单，不是危机 14:37 财政部正在消耗美债市场最宝贵的资产——信誉 16:28 沃什持仓大量在德鲁肯米勒基金，师徒心意相通 16:41 沃什五点总结：通胀第一、经济稳健、不给承诺、减少指引 19:58 佩洛西建仓Bloom Energy：AI数据中心用电缺口成共识 20:24 六炮爆仓被迫卖出，佩洛西却逆势买入3.5万股 21:09 Bloom Energy：固体氧化燃料电池，4个月可部署 22:58 甲骨文、CoreWeave都是它的客户 24:30 佩洛西增持的信号：AI缺电是跨党派共识 25:32 唯一风险：云厂资本开支若放缓，一切归零 26:11 A股复盘：算力硬件与资源品双主线 27:42 英伟达财报后：PCB、CPU、存储全线爆发 28:08 焦煤主力合约冲1600元，创近两年新高 28:53 三星回购不及预期：回购不注销=给管理层发福利 29:45 港股红利低波稳住了，每天波动0.3%以内 30:14 南向资金逆势扫货110亿，但做完T就跑 31:16 英伟达财报深度拆解：连续5次财报后终于涨了 31:38 财报前市场已在避险，反而为上涨创造条件 33:53 毛利率指引略低，电话会指引却大超预期 34:22 下季营收指引1080亿，且完全未计入中国业务 35:15 明年收入增速70%预期，华尔街此前只给45% 36:16 亚马逊AWS再买200万颗GPU，算力依然紧缺 37:19 HBM价格暴涨，已开始侵蚀英伟达毛利率 38:41 5.49万亿市值对应明年利润，前瞻PE仅16倍 40:07 美股中选前日历效应：选举前跌、选举后涨 41:54 AI大概率先通胀后通缩 43:26 德鲁肯米勒：让市场自己交易利率 44:17 美债规模简史：90年代3万亿→2025年37万亿 46:53 黄金市值除以美债市值：目前83%，1980年曾超200% 48:46 2000→4000和4000→8000，难度完全不同 49:52 本轮黄金牛市起点：2022年欧美冻结俄外汇储备 50:10 黄金定价的两个逻辑：世界秩序+美债规模 51:57 中债大跌找不到理由，政策干预 vs 基本面下行 52:41 原油为何是沃什讲话后唯一上涨的商品？ 53:20 白银：产业买不动，宏观资金在硬炒 55:13 本周总结：8月扑朔迷离，均衡配置等风来 . 📚本期金融黑话 1. 前瞻市盈率（Forward P/E） 用未来预期利润计算市盈率，比历史PE更能反映成长股估值。 2. 杰克逊霍尔年会 美联储每年8月在怀俄明州举办的全球央行盛会，常释放重大政策信号。 3. 固体氧化燃料电池 不燃烧、通过电化学反应发电，低排放，4个月可部署于AI数据中心。 4. 云厂（Cloud Providers） 亚马逊AWS、微软Azure等提供云计算服务的大厂，AI芯片最大买家。 5. 南向资金 内地投资者通过港股通买入香港股票的资金，常被视为港股风向标。 . 🍻 我们是谁？「常青藤投资」是两个京沪INTJ出品的一档投资陪伴类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的投资理财，更关注穿越周期人生。 . 点击加入知识星球社群。宏观研究等硬核内容，将在知识星球内稳定更新。也可向小东&小腾提问 欢迎加入我们的听友群，成为“藤友”！ 【免责声明】 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与【常青藤投资】联系并取得同意。