节目

全球15亿人戴眼镜，其中不到1%是AI眼镜——这就是AI眼镜的现状。即便它这两年是科技圈最拥挤的赛道，但依旧是一个离普通人的生活很遥远的产品。 大概在今年四月份，我注意到一家叫Moonix的AI眼镜，他们的造型酷似林德伯格，产品只有14.9克——轻到几乎无感，解决了大部分用户对AI眼镜的槽点——太重太丑。 但与此同时牺牲了功能，比如他们不做屏幕，没有拍照，不核心功能只有一个：记录。 和大部分AI产品不同，他们在线下眼镜店售卖，价格大概2000块左右——差不多和一副好眼镜的价钱相当。 这让我很好奇：当行业都在做加法时，做减法是不是一种更激进的策略？以及，一款只有记录功能的AI眼镜能不能融入普通人的生活？ 本期节目，我和Moonix的创始人郭于晨聊了聊，他是连续创业者，我们从「为什么AI眼镜首先得是一副好眼镜」聊起，聊了聊他在这个内卷的行业的6「反共识」。 或许这也是一家创业公司找到的解题思路。 「时间轴」 * 00:02:30 一个反常识的起点：为什么大多数AI眼镜"不像眼镜"？ * 00:08:45 "砍掉屏幕"的逻辑：输入和输出，在AI时代的价值是不对称的 * 00:16:20 14.9克是怎么来的？以及为什么办公室里要摆一把秤 * 00:23:10 不做"下一代入口"，先做"手机的配件"——这是认怂还是清醒？ * 00:31:00 为什么在传统眼镜店卖AI眼镜，这件事本身很重要 * 00:38:50 "记录"被低估了：AI让普通人也能系统地整理自己的人生 * 00:46:15 2000块买一副"只能记录"的眼镜，值吗？我们的讨论与思考 「本期嘉宾」 郭于晨，Moonix创始人，连续创业者，曾创办AR公司四年。2024年创办Moonix，主张「首先是一副眼镜，其次才是计算设备」。 「延展信息」 * 14.9克：目前行业最轻的AI眼镜之一，比很多普通眼镜还轻。 * 为什么重量是眼镜生死线？人的面部是全身神经最密集的区域之一，超过 50 克就会产生明显压迫感。更关键的是，AI 眼镜的核心价值之一是**持续采集个人数据**，如果用户戴半小时就想摘，所谓的"数据壁垒"根本无从建立。 * 2026 年全球格局：Meta Ray-Ban占全球 AI 眼镜出货量 60% 以上，小米、华为国内销量领先，但各自不到 20 万台。 * 亚马逊的空椅子：参考阅读《为谁留的空椅子》作者：帕蒂·利弗莫尔，一本以贝佐斯空椅子为引子的管理类书籍，借「空椅子」这个概念讨论团队多样性和用户视角。 * Dieter Rams：博朗首席设计官，，Less, but better（少，但更好），可阅读他本人写的《Less but Better》（德英双语原版：Weniger, aber besser），系统阐述了他著名的「好设计的十条原则」 「相关链接」 * Moonix官网/产品信息：京东查询 * 本期原文：可参考公众号「AI闹」相关报道 「关于节目」 AI闹衍生的一档访谈节目。关心AI如何改变人的工作、创造力、亲密关系、公司组织和日常生活。 在喧嚣的技术浪潮，希望和你一起保留判断力、好奇心和人的主体性。 理解 AI，也能更好地理解我们自己。 主播张卓，AI闹主理人，前36氪副总裁，《人物》副主编

> 主播：刘阳子 本期节目配乐和解读的对象是一篇文本，不是任何现实中的个人，也不是有关于个人的诉讼与指控。文中涉及的一切描述均来自该文本作者的单方陈述，我们不予采信、不予置评，对该文，我们持完全隔岸观火的中立态度，没有意愿也没有能力进行道德和价值判断。激烈的态度交给社交网络，我是DJ，只负责放歌。 星期四的晚上，网上出现了一篇小作文，叫《我的女友景甜》，作者孙宇晨，华人企业家，北大历史系毕业，新概念作文一等奖出身，加密货币圈名人。他拍过巴菲特的午餐，买过一根贴在墙上的香蕉，上过太空。 作文发出来，有人说恶心，有人说深情，有人当娱乐大瓜吃，有人当法治案例看。 我的态度是这样的：这篇东西是个文本，作为一个文本，它的道德可疑，但有迫使人读完的吸引力。 它有开头、有结尾、有伏笔、有呼应、有情绪的起承转合 —— 它有一个为故事与人物而刻意建立的结构，布满抓住你的注意力与扰动情绪的扣儿。在这期临时加更的节目里，我不聊官司，不聊八卦，不评价任何真人，我把它当一个故事剧本，阅读精选的一小段引文，每到一个情绪扰动的地方，就停下来放一首歌。一共 10 首，全部从西海曾经播放过的歌曲里挑选，给这篇奇特的「成人版新概念作文」配上一张原声碟。 > Shownotes: 00:00 Intro 05:19 01 空楼层 12:28 02 计算机 16:34 03 香蕉与皮草 23:21 04 磨指甲 30:48 05 各就其位 36:30 06 姐姐 42:52 07 没有人理我 49:31 08 它不为难 55:06 09 未接来电 60:48 10 退场 66:13 11 Hidden Track > Tracklist: 1. Joy Division - Atmosphere 2. 木马 - 没有声音的房间 3. 新裤子 - 计算机 4. The Velvet Underground - Venus in Furs 5. 声音玩具 - 没有人能够比我们更接近对方 6. Radiohead - Everything In Its Right Place 7. 张楚 - 姐姐 8. 苏慧伦 - 没有人理我 9. Kraftwerk - Computer Love 10. 杨乃文 - 未接来单 11. First Aid Kit - Fireworks 12. ? - ? 📢 西海主播刘阳子的长篇小说《谎言后备厢》即将于 9 月出版面世，我们将推出与新书共同发售的周边产品，敬请关注「西海之声」公众号、「西海之声」微信小店了解最新信息 > 在这里找到我们： * 📻 音频播客：「西海之声 Radio SayHi!」@ 小宇宙、网易云音乐、Spotify、QQ音乐、Apple Podcasts、豆瓣 * 📺 视频播客：Bilibili up主「西海之声」 * 📱 短视频与直播：微信视频号「西海之声RadioSayHi」 * 📃 日常文章 / 活动预告：公众号「西海之声」 * 🍠 生活分享 / 节目花絮：小红书「西海之声」 * 👕 周边商品：微信小店「西海之声的小店」 © 西海之声 2016-2026

仲树是谁，不用介绍了吧？常泡小宇宙的听友们应该很熟悉了，而且她已经出圈了。 这是我和豆包的有一场辩论。 我方核心观点：公众对知识分子好像更苛刻，同样是搬运工抄袭者，人们对制造业好像更加包容，底层原因是因为制造业的copycat帮我省钱了，所以我不会谴责甚至还会感谢这些搬运工们。而且，即使知识是被仲树搬运来的，听众们损失了什么呢？不像假包假鞋，你听到的节目里的那些知识或者信息至少还是真的。 当然了，豆包很不同意我的观点。 进来听吧。 感谢收听，欢迎留言、转发、收藏点赞！ 片头/片尾曲：Z11 Studio 有事联系：[email protected]

麦哲伦不是凭空冒出来的——他是一个大时代的一部分。那个时代叫大航海时代（Age of Exploration）。从15世纪到16世纪，欧洲人像着了魔一样冲向大海，背后最大的动力是一样东西：香料。 * 香料为什么贵： 胡椒、丁香、肉桂在欧洲跟黄金同价，经过阿拉伯、印度、威尼斯商人层层转手；1453年奥斯曼土耳其攻下君士坦丁堡，丝绸之路被卡住 * 葡萄牙向东： * 亨利王子（Prince Henry the Navigator）建世界第一所航海学校，一年年派人沿非洲海岸南下 * 1487年迪亚士（Bartolomeu Dias）被风暴吹过非洲最南端，发现"风暴角"，国王改名"好望角"（Cape of Good Hope） * 1497年达·伽马（Vasco da Gama）率四艘船出发，走"海上大回转"（volta do mar）绕开逆风 * 在肯尼亚马林迪获得阿拉伯领航员，借助季风23天横渡印度洋 * 1498年5月20日到达印度卡利卡特，回答"来干嘛"的名言："我们来寻找基督徒和香料" * 返程逆风走了132天，170人只剩55人，但香料价值是航行费用的60倍 * 第二次去带了20艘军舰，直接炮轰卡利卡特，从商人变成征服者 * 西班牙向西： * 哥伦布（Christopher Columbus）是意大利热那亚人，算错了地球大小，以为到日本只要3000英里（实际12000英里，中间还隔着美洲） * 1492年8月三艘船出发，10月12日到达巴哈马群岛，以为到了印度，把当地人叫"印第安人" * 哥伦布到死都认为自己到的是亚洲 * 亚美利哥·韦斯普奇（Amerigo Vespucci）考察后宣布这是一块新大陆，大陆因此得名America * 郑和的对比： * 1405-1433年七下西洋，最大宝船约130米（圣玛丽亚号才20多米），200多艘船、27000多人 * 到达过东南亚、印度、阿拉伯半岛、东非马林迪（比达·伽马早近90年） * 但目的是展示国威、建立朝贡体系，不是赚钱，花费巨大后被禁海 * 达·伽马赚60倍利润→可持续→越滚越大；郑和不可持续→明朝自己停了 * 瓜分世界： * 1494年托尔德西里亚斯条约（Treaty of Tordesillas），教皇调停，在大西洋画一条线，西边归西班牙、东边归葡萄牙 * 这就是为什么巴西说葡萄牙语、拉美其他地方说西班牙语，菲律宾是西班牙殖民地 * 双面遗产： * 哥伦布大交换（Columbian Exchange）：玉米、土豆、番茄、辣椒、花生从美洲传到旧大陆，马、牛、小麦、病菌传到美洲 * 殖民主义：美洲原住民因传染病死亡90%以上，非洲奴隶贸易，亚洲被殖民 * 世界从此连成一体，再也回不到各大陆彼此隔绝的状态 Age of Exploration大航海时代/地理大发现 spice香料 expedition远征、探险 navigator航海家 monsoon季风 colony殖民地 circumnavigate环球航行 continent大陆 Columbian Exchange哥伦布大交换 colonialism殖民主义 astrolabe星盘 quadrant象限仪 caravel卡拉维尔帆船 Cape of Good Hope好望角 Spice Islands香料群岛（马鲁古群岛） Treaty of Tordesillas托尔德西里亚斯条约Prince Henry the Navigator亨利王子（航海家亨利）Bartolomeu Dias巴托洛梅乌·迪亚士 Vasco da Gama瓦斯科·达·伽马 Christopher Columbus克里斯托弗·哥伦布 Amerigo Vespucci亚美利哥·韦斯普奇

本期从重读《金瓶梅》的真实感受出发，讨论这部明代世情书为何在今日仍然值得阅读，仍然不断被致敬、被借鉴。 它不写帝王将相的英雄史诗，只写大宋山东清河县一个富商宅院里一群市井人物的吃喝拉撒、悲欢离合。潘金莲是被欲望烧透的恶女，却在母亲下葬时落下泪来；宋惠莲肤浅虚荣，丈夫被陷害后却以死维护尊严；孟玉楼聪明有钱会管家，依然逃不过被冷落的命运。《金瓶梅》里没有一个赢了的女人，也没有二元对立的善恶——这恰恰是它超越后世宅斗剧的地方。 由此切入对《甄嬛传》《知否》《步步惊心》等古装大女主剧的系统批判：它们把封建等级制与资本主义“非升即走”、末位淘汰的内卷逻辑缝合在一起，虚构出一套“不斗就活不下去”的虚假规则；它们的主角是自恋式写作的产物——什么都要占尽，双标地把自己的手段正当化；它们把《红楼梦》里王夫人那样的封建礼教代表当人生导师来歌颂，骨子里仍是腐朽的男性本位叙事。 后半段我们试图追问这类剧为什么广受欢迎：当代女性正深陷戴锦华所说的“花木兰困境”，既要承担家庭内的人口再生产，又要参与社会市场竞争，蜡烛两头烧却没有资产兜底。女性迷恋奢侈品包与黄金首饰，本质是没有财权之下的变相私产确权；跟小三斗得最狠，是因为对方抢的是饭碗。而甄嬛们则精准避开了所有真正的选择困境，在权力游戏里把每一项手段都包装成正义。 最后，我们把“封闭世界的赢学”与“开放世界的闲散”并置在一起——我们比潘金莲幸运的地方在于，人生不是只有一条主线任务。在一个普通人终于有机会探索自己和世界更多可能的时代，是时候放下对封闭世界里虚幻的“赢”的迷恋了。 Shownotes 总时长：2 小时 10 分 00:00–11:13 开场：反思播客定位，感谢新公园咖啡免费提供录音场地+设备、"专业" 焦虑与近期无法面对“恶评”的状态。 11:13–34:02 重读《金瓶梅》：色情描写褪色，人物命运才是核心；潘金莲被欲望驱动，母亲下葬时唯一一次真情流露；武松虐杀在市井日常底色下令人不忍。 34:02–38:11 对比《水浒》《三国》：英雄史诗把个人当历史工具，《金瓶梅》写小人物，每个人的死亡都有重量。 38:11–54:52 没有 "大女主" 和 "赢学"：孟玉楼最接近大女主仍被冷落，吴月娘、宋惠莲等角色立体多面，无人是纯粹工具人。 54:52–1:20:07 宅斗剧问题一：缝合封建等级与资本主义内卷，虚构 "不斗就活不下去"；真实封建社会是人治、有灵活性，残酷在于封闭而不只是规则严苛；《步步惊心》本质男本位。 1:20:07–1:42:37 宅斗剧问题二：二元善恶 + 自恋式写作，甄嬛双标、杀皇帝只为复仇；《知否》把封建礼教代表王夫人当主角歌颂，贬低女性才情；本质是曲折版玛丽苏。 1:42:37–1:59:17 宅斗剧为何受欢迎：当代女性 "花木兰困境"，蜡烛两头烧却无资产兜底；买包买金是变相私产确权，斗小三是保饭碗；朱女士案核心也是财产确权。 1:59:17–2:06:16 从封闭世界到开放世界：人生可以不做主线任务；离职焦虑是资本主义效率异化；赞美闲散，质疑过度生产；赢的爽感与幸福不必然相关。 2:06:16–结尾 收尾：再次感谢新公园咖啡提供录制场地，下期再见。 本期提及核心作品与人物 文学：《金瓶梅》《红楼梦》《水浒传》《三国演义》《西游记》《秋水堂论金瓶梅》 影视：《甄嬛传》《知否》《步步惊心》《如懿传》《花开锦绣》 理论/观点：戴锦华 "花木兰困境"、罗曼・罗兰《赞美闲散》、杨照讲资本论 《金瓶梅》核心人物：潘金莲、李瓶儿、庞春梅、孟玉楼、吴月娘、宋惠莲、西门庆、陈敬济、武松

Spotify股价一路走高，却有音乐人在下架自己的音乐。平台告诉你按规则走就能获得流量，但电子音乐人马海平选择相信小众的力量。这期聊聊，当全世界都在追逐流量，一个人如何守住自己的系统。这个让人在「铁皮」音乐里跳舞的人，看到的是自由和快乐。 当所有人都在追逐流量，我们该如何守住自己的创作系统？ 马海平是国内最早一批Techno音乐人，首位在底特律厂牌发行唱片的中国创作者。本期从诞生于底特律废墟、伴随柏林墙倒塌传播的Techno出发，聊透锐舞文化、地下精神、去中心化的音乐社群。 从柏林、萨尔瓦多到上海工作室，从嫦娥四号科幻创作到全球巡演见闻，一场关于自由、抵抗与集体狂欢的漫谈。 无论你是否了解电子音乐，这场对话都会促使我们思考：被算法与标签裹挟的当下，普通人能不能搭建属于自己的精神系统。 🎧节目尾声可以收听马海平《Chang'e-4 EP》第七首 Landing mission (Orlando Voorn Rework) 🎙嘉宾：电子音乐人马海平MHP 🎙主播：林娜 Linna、星小白 Judy 【时间轴】 01:11 我是电子音乐人马海平，Techno是贴近普通人的音乐 01:50 Rave精神：Love, Peace, Unity, Respect 02:10 去中心化音乐：没有舞台明星，Techno自带平等底色 02:53 打破偏见：Techno不只是蹦迪“动词打次” 03:20 Techno现场，一场重新认识自我的旅程 05:27 Techno的内核：人与机器的对话 06:41 溯源：贝尔维尔三杰与80年代末底特律 10:01 电影《黑色弥赛亚》与黑人文化运动 12:30 Underground Resistance宣言：砸碎高墙 13:24 跳出音乐本身，进入全新的声音系统 15:10 Spotify上涨，音乐人下架作品；Techno核心态度：我不跟你玩 17:47 小众文化为何拥有大众影响力？关键在于“相信” 19:43 俱乐部社区文化，如同足球俱乐部一般的归属感 21:15 Techno入选联合国非遗，柏林胜利广场20万人集体狂欢 22:58 当代人的焦虑，或许需要一场集体狂欢治愈 23:12 迟到的青春期：三十岁之后的自我觉醒 26:28 萨尔瓦多巡演：曾经全球杀人率最高的国度，物质匮乏却拥有纯粹的快乐 29:29 音乐无国界？逆全球化下的文化反思 31:20 语言不通的DJ，依靠肢体完成一整场交流 33:17 使命感：少有人做的事，那就由我来坚持 34:51 国内俱乐部缺少原创电子音乐，根源在于社区缺失 36:44 行业困境：音乐行业慢慢变得像餐饮行业 39:00 让音乐回归音乐本身 41:03 Techno的旅程感，容纳每个人独有的情绪 43:27 一切音乐本质都是跳舞音乐，起源非洲草原 43:57 理性看待AI创作音乐：期待，但不急于拥抱 44:54 面向未来的心态：允许一切自然发生 45:47 值得收藏的底特律、柏林厂牌推荐 50:07 科幻文化与Techno，冷热两种浪漫 52:24 如今内心平和，没有遗憾，对自己保持诚实 53:48 寻找心流，下期再见 片尾曲目：马海平全新单曲——以嫦娥四号命名的《Chang'e-4 EP》第七首 07.Landing mission (Orlando Voorn Rework)。 🏷关键词 Techno｜电子音乐｜底特律Techno｜柏林墙｜锐舞Rave｜Underground Resistance｜贝尔维尔三杰｜嫦娥四号｜萨尔瓦多｜独立音乐人｜算法流量｜创作者困境｜俱乐部文化｜集体狂欢｜去中心化｜迟到的青春期 📀马海平推荐作品 专辑：《折叠痕迹》《遗落边境》《嫦娥四号》（国际厂牌发行，即将黑胶再版） 单曲：Resistance 推荐厂牌：Underground Resistance（底特律）、Tresor（柏林） 👤嘉宾介绍 马海平MHP，国内先锋电子音乐人，中国最早一批Techno创作者。音乐融合底特律Techno、氛围音乐与科幻意象，首位在底特律厂牌发表作品的中国音乐人。专辑《嫦娥四号》以中国探月工程为灵感，收获国际广泛关注，持续推广与科普Techno文化。 --- 深度灵感如火光，温暖人生的森林。 「林中漫步」是一档以深度访谈探讨社会人文话题的节目。我们希望通过与来自不同领域的伙伴们碰撞与交流，相互启发，在放松的氛围下渐进深处，以深刻洞察启迪人生。 主理人：林娜 Linna (媒体人，商业向善探索者) [email protected]

“库存都降了，再不买就晚了。”假如你看房时听到这句话，先别急着加预算。库存少了一点，和你买的那套房以后能卖多少钱，中间还隔着不少事情；有时库存下降，恰恰是开发商少盖了、业主降价了，并不代表买房的人开始抢房了。 我更愿意把去库存当成一道检查题。它值得看，但不能单独给买房、卖房下结论。尤其是准备卖掉旧房再换新房的人，判断错一次，受影响的不只是一套房的账面价格，还可能是下一套房的首付能不能凑齐。

本期两位主播莫名过电了，如果听到一些电流声还望各位乡亲父老多多海涵。 🎉🎉恭喜上期幸运听众~ 293340244🎉🎉 过程全透明，保证公平公正！ 由于做了一对，让我们也恭喜特别邀请~刘芒就叫刘芒 获得另一扇~两位请来微信公众号后台留言！ Loco Playlist: Camp misama 和 The Drama用了同一首歌哦！ Shownotes： 00:23 I Want Your S** 12:16 Teenage S** and Death at Camp Miasma 28:47 I Saw the TV Glow

假设检验详解（Hypothesis Testing Explained）：从第一性原理理解Alpha（α）、Beta（β）、统计功效（Power）、MDE、标准误与样本量。视频为英文讲解，已提供简体中文字幕；内容也涵盖原假设/备择假设、第一类/第二类错误与临界值。 中文技术伴读（含公式、视频截图与常见误解）： https://www.superlinear.academy/c/posts/hypothesis-testing-alpha-beta-power-mde 【为什么重新上传】 这期视频最早由我和Statsig数据科学团队在2024年共同制作，并发布在Statsig的YouTube频道。后来Statsig不再使用那个频道，原视频也不再在线，所以我把最终版本重新上传到自己的频道，方便需要的人继续观看。 Hypothesis testing explained visually and from first principles: null and alternative hypotheses, standard error, Type I and Type II errors, alpha, beta, statistical power, minimum detectable effect (MDE), critical values, and sample size. Many textbooks blur Fisher’s significance testing with the Neyman–Pearson decision framework. This tutorial separates the two, then reconnects the concepts into one coherent experimental design. You’ll learn: • Null vs. alternative hypotheses • Standard deviation vs. standard error • Type I error, alpha, and critical values • Type II error, beta, and statistical power • How sample size changes power and MDE • Minimum Detectable Effect (MDE) • Common misconceptions about p-values and “accepting” H₀ This video was originally produced with the Statsig data science team in 2024 and refined through six versions. 00:00 Why hypothesis testing matters 02:46 H₀, alpha, and the critical value 06:41 H₁, beta, and statistical power 09:26 Statistical power in three views 11:23 MDE, standard error, and sample size 14:26 Common misconceptions and practical takeaways 15:41 Conclusion Presented by Yuzheng Sun, PhD.

各位听众朋友，这里是德邦基金财经列车，聪明的投资者都在这！本期我们探讨的话题是：极致分化行情下，比追求高收益更重要的，是学会活下来 今年市场走出了极为割裂的结构性行情，冷暖分化的程度，放在 A 股历史上都属于少见级别。但即便当下行情已经足够极端，这也远不是终点，未来市场依旧会出现更加超出想象的走势，只是我们无法预判它会以何种形式到来。 在这样冰火两重天的环境里，最难熬的，是那些满仓却没有踩中市场主线的投资者。倘若还叠加了融资杠杆，账户承受的压力更是会成倍放大。 市场里一直有不少投资者偏爱满仓博弈，或是把筹码高度集中押注单一赛道。不可否认，如果个人投研能力足够过硬，这套打法确实有机会收获亮眼回报。但现实中，绝大多数普通投资者选择重仓押注，往往不是源于深度研究，更多是被市场情绪裹挟，最后大多逃不过被市场反复摩擦的结局。 很多人进入市场，第一反应都在思考最多能赚多少，期待捕捉翻倍行情。但一轮轮市场周期告诉我们：投资的第一要义，从来不是追求收益率天花板，而是先保证自己能够长期留在市场。想要穿越牛熊，做好仓位管理，就是绕不开的必修课。 一、适合你的仓位，要对得起你的睡眠质量 市场不存在一套可以直接复制给所有人的标准仓位，每个人的资金周期、风险承受力、认知水平各不相同，适合的仓位自然千差万别。但有一个非常朴素的评判标尺：你的持仓，能不能让你内心安稳，夜里可以踏实睡觉？ 但现实中，大部分人很难客观诚实评估自己的真实承受力，尤其在行情上涨阶段。很多人看到账户浮盈，误以为自己心态足够强大，可内心实则充满忐忑，时刻纠结要不要止盈离场。更尴尬的处境是，一旦卖出，又害怕踏空，不敢再重新进场。 这份焦虑背后，本质是对持仓没有建立完整认知，看不清买卖与持有的边界。如果再把筹码高度集中在少数标的上，内心的不安感还会进一步放大。我们经常能看到部分个股持续大涨，但真正从头到尾吃完整段行情的投资者寥寥无几。 不少人是看到股价已经启动上涨之后才跟风入场，害怕错过行情；也有一部分人，把回调当成上车机会匆忙冲进去。两种行为背后，都是恐惧踏空的情绪在驱动。 所以仓位管理的起点，是剥离行情涨跌带来的情绪干扰，客观认清自己。这件事听上去简单，实际执行，门槛很高。 二、别把股市当成生活的 “刺激补给站” 市场里还有一类投资者，格外追求交易带来的刺激感，对他们而言，所谓舒服的状态，就是持有高波动标的，维持高仓位，感受账户大起大落。这类人很难接受平淡的持仓体验，长时间盯盘看盘成为日常。 我个人并不推崇这种模式，也很少频繁盯盘。如果底层投资逻辑没有发生变化，买入之后减少对盘面的关注，反而会是更好的选择。过度沉浸在盘面的涨跌起伏之中，本质是在给自己制造精神内耗。 靠股市寻找生活刺激，结局往往不尽人意。当真正的剧烈波动来临，一点点盘面扰动，就足以让人陷入深度焦虑。很多人的现实生活平淡乏味，于是把股市当成情绪宣泄口，来获取生活里缺失的波澜。但我们要分清：自己是能承受这种剧烈刺激，还是仅仅向往这种刺激。千万不要被行情冲击之后，才发现自己根本扛不住后果。 三、优质仓位，核心是构建投资安全感 于我而言，一套合格的仓位体系，核心目标就是建立属于自己的投资安全感，这份安全感来自三个维度。 第一，只投资自己真正理解的领域，看不懂的品种坚决不去触碰； 第二，拒绝毫无边界的重仓押注； 第三，不轻易把仓位打满。 很多投资者第一步就踩坑，买入大量自己并没有吃透的标的。一个很典型的行为：买入之前到处咨询他人意见，希望得到一个确定的答案。求助别人这件事本身，就代表自己对这笔投资没有足够把握。即便听从他人建议完成持仓，内心也很难真正踏实。A 股市场涨跌充满不确定性，暴涨暴跌随时可能上演，很多行情的起落，甚至找不到明确的解释逻辑。 还有一种很普遍的误区：买入前罗列一大堆看好的逻辑，买入之后股价恰好上涨，就归因为自己判断精准。可推动股价上涨的真实驱动，和自己当初写的理由毫无关系，这只是运气带来的巧合，并不是真正的投资能力。 就拿当下热度很高的半导体赛道来说，国产替代、产业政策扶持、AI 产业爆发，这些故事逻辑一直都在。如果在 20232024 年，基于这套逻辑布局，是具备前瞻性的判断；但等到行情已经充分演绎之后，再把这套叙事拿来当做买入理由，就要格外谨慎。回顾历史，每一轮行情见顶之前，市场都会编织出一套无比美好的故事，一旦风向反转，代价同样沉重。 当然，如果你是纯粹的技术交易者，不深究企业基本面，依靠技术指标做决策，这条路同样可行。前提是拥有经过验证、成熟完整的交易体系，并且能够严格执行交易纪律。最怕的就是道理全都懂，操作的时候完全被情绪支配。 没有人可以做到永远判断正确，哪怕是自己深度研究过的标的，行业环境、企业基本面也有可能发生意料之外的变化。这就是为什么不能过度重仓。集中投资是一件难度极高的事，全世界也没有多少个巴菲特。实操层面可以给自己设置单只个股、单一行业的仓位红线，触及上限就坚决停止加仓。 一旦突破仓位上限，就算企业本身没有问题，仅仅是市场层面的剧烈波动，就足以击穿个人的心理防线。持续下跌叠加长时间横盘，很容易让人陷入自我怀疑，承受巨大的精神折磨。 最后再说说满仓这件事，普通投资者要慎之又慎。我的实操思路是，市场处于低估区间，会维持中等仓位，随着行情持续上行，逐步兑现收益；只有市场再度回到低估区间，才会重新布局。但大多数人的操作恰恰相反：低位的时候不敢动手，等到行情火热估值抬升，反而勇敢满仓追高。现在账户深陷痛苦的投资者里，绝大多数都逃不开这个行为模式。 四、请不要低估现金的价值 很多人嫌弃现金没有高收益，一有资金就恨不得立刻全部投进市场，生怕错过任何一轮机会。只有当震荡与回调真正到来，大家才会体会到现金的珍贵。 持有现金，不代表下跌的时候就一定要抄底。更大的价值，是稳住心态，让我们拥有对抗剧烈波动的底气。什么时候动用现金入场，依旧要回归自己既定的交易框架，千万不要因为害怕踏空而仓促出手。行情火热的时候，市场上遍地都是 “现金无用” 的声音，但我始终不认同这个观点。我会始终在组合里保留一部分现金头寸。 巴菲特曾经把现金比作氧气，平时感受不到它的存在，一旦缺失，就会直接陷入窒息。这一轮行情里，也能看到不少投资者变卖房产入市，之前已经在房产上面吃过杠杆的亏，又在股市继续承担极高风险。股市涨跌无常，手里留有现金，就等于握住了主动权。 但人性往往是贪婪的，行情火热，满眼都是收益，谁也不愿意手握现金看着别人赚钱，甚至会觉得持有现金是一件愚蠢的事。现实是，你的风险承受能力越弱，就越应该提高现金的占比。可绝大多数人，又会在行情向好的时候，高估自己的抗波动能力。 这一轮调整，我的组合同样出现回撤，但整体幅度可控。科技方向依旧保留小部分底仓，如果后续继续冲高，我会继续做减仓兑现。牛市阶段遍地都是热闹的题材，真正的优质机会大多蛰伏在熊市，而本轮行情，居然还能捡到不少性价比不错的筹码，也算是难得的市场体验。 市场永远不缺少机会，真正稀缺的，是留在场内的本金与平稳的心态。把仓位管理落到实处，才是穿越极端分化行情最实在的底牌。 注： 本音频仅限于本基金管理人与合作平台开展投教活动之目的使用，禁止第三方机构单独摘引、截取或以其他不恰当方式转播。 德邦基金在本音频中的所有观点仅代表德邦基金在本音频成文时的观点，德邦基金有权对其进行调整；在不同时期，德邦基金可能会发出与本音频所载不一致的观点。 若本音频转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表德邦基金的观点，德邦基金不对这些信息的真实性、准确性和完整性提供任何直接或间接的声明或保证。 基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

🎤我们想对你说 当前A股市场整体呈现缩量盘整、结构撕裂的典型特征，市场整体波动收敛、赚钱效应碎片化。低收益环境下，应该怎么办？量化收益减少，是模型失灵了吗？如果要买私募，该怎么筛选标的，有哪些门道？ 杨如意：荣获《证券时报》&长江证券“2017金长江奖新锐私募奖”，管理的基金获“2016中国最佳FOF 母基金奖”；2022金融界“金智奖”杰出人气私募基金经理。中国基金业协会FOF编委会专家。CCTV2等财经频道特邀嘉宾，复旦大学特聘导师。 🎉对话的人 嘉宾 | 酷望投资总经理 杨如意 主播 | 第一财经广播 严丹 👂你可能会听到 00:00二次筑底开启，9-10月反弹、年底务必谨慎 03:57机构年底调仓暗藏玄机，散户切记反弹落袋为安 13:20美债扰动科技赛道！长期逻辑坚挺但估值偏高，切忌盲目乐观 26:32揭秘量化基金特性：满仓运作无惧涨跌，市场波动下收益利弊详解 35:10量化行业超额收益持续缩水，未来投资挑战加剧 44:36量化投资策略同质化严重，AI创新难破局、踩踏风险需警惕 52:41如何选择优质的私募产品？浓缩tips在这里 👫本期播客制作人员 统筹：顾洁、yoiyo 制作：严丹 运营：阿贵、派ris 商务合作：王昶达（[email protected]） 💚喜欢您来交流 听友群：ChandraWcd（添加前请备注无限进化听友） 👇找到我们 微信公众号：第一财经、第一财经资讯、第一财经广播、第一财经Yimagazine 微博：第一财经日报、第一财经广播、第一财经Yimagazine、第一财经网 抖音：第一财经 快手：第一财经 小红书：第一财经 📣你的互动真的很重要！ 最后，如果你对嘉宾或者我们有建议想说，除了评论和听友群外，也欢迎大家用传统的方式发邮件给我们（并不传统），我们的邮箱地址是：[email protected]，当然了也欢迎商业合作，让我们一起进化~（多多评论谢谢大家！！！） ✨第一财经《无限进化》（Infinite Evolution）作为第一财经旗下专注商业进化的深度访谈IP，它关注一切可让人获得进化的商业和事物！你有想听想聊的话题，也请留言发给我们，加入光荣的进化，下一期主题可能由你定义~ 往期精彩内容已就绪，可戳👇 * 无限进化65|550亿美元卖身，“邪恶帝国”EA套现跑路了？ * 无限进化64|单条广告25万! AI演员跑通变现，观众会买单吗？ * 无限进化63|大厂CEO祛魅 AI：不谈概念，只讲变现 * 无限进化62|WAIC逛展忠告：判断一家AI公司能不能活，先问客户有没有复购？ * 无限进化61| 从“拼酒量”到“拼体验”：年轻人正在重新定义“喝一杯” * 无限进化60|“洗衣房超过健身房”，Z世代的消费心理让酒店开始“反向操作” * 无限进化59|AI行情后半程资金去哪?黄金、医药、消费、港股 QDII 下半年谁更值得拿？ * 无限进化58|英伟达、比亚迪、宇树集体押注！具身智能风口来了，普通人怎么分钱？ * 无限进化57|豆包此时收费，是大模型的高成本压力还是AI商业化进程的加速？ * 无限进化56|金银大跌之后，投资者该如何布局？ * 无限进化55|高考填志愿、买股票、跳槽：原来用的是同一套底层逻辑 * 无限进化54|等不到618，苹果华为带头大降价，手机行业在急什么？