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00:00 AI投资进入下半场，美联储政策走向 围绕AI投资框架的演进和美联储政策展望展开，主持人邢自强指出，过去一个半月AI硬件板块剧烈调整，但并非技术变革中断，而是投资框架从上半场（硬件、存储）向下半场演进。他提到，存储需求占AI资本开支超一半，韩国三星、海力士的销售额可能超过韩国GDP的1/4，暗示上半场已到极致。关于美联储，邢自强澄清市场误传其与美联储主席Kevin Walsh的交流，强调基于AI对就业冲击的分析框架，认为美联储今年不会加息，明年可能降息，且缩表并非紧缩。 10:44 中美AI竞赛：开源与闭源模型并行 讨论中美AI竞赛中的技术路线分歧。邢自强指出，市场聚焦于中美大模型的开源与闭源之争，但未来更可能两者并行：闭源模型适用于数据敏感领域，开源模型性价比更高。他推测，几年后全球市场将形成混合模式，类似4G/5G网络，中美将分庭抗礼，中国在底层基座（如电力、储能）上具备优势。此外，中国大模型行业已告别价格战，转向智力战，如DeepSeek上调API价格，显示行业定价自律。 14:43 财税压力与通缩风险：如何破局 分析中国财政压力与税收监管加强的悖论。邢自强指出，企业反映税收监管加强，根源在于广义政府收入占GDP比例从20%降至15%，其中土地收入下降占2/3。他警告，在通缩风险下，加强税收征管会顺周期压抑企业利润和消费，导致税基萎缩，形成恶性循环。他建议中央财政加大逆周期支持，打破通缩循环，并强调社保缴费改革需谨慎，避免加重企业负担。 19:30 资本市场配置：港股动能持续，A股短期承压 由Laura Wang分析资本市场配置策略。她指出，7月已建议投资者从A股转向港股，认为港股在8-9月仍有动能，主要受益于美国科技股盈利扩散映射到港股的大盘股（如云服务商）。A股短期承压，因上半年与AI周期共振后，面临大型IPO（如长鑫存储、语数科技）吸走流动性，且全球股市波动可能影响A股。她强调，港股动能持续至9月，但需关注地缘政治、监管变化和互联网板块催化剂。 28:13 地缘政治与监管：积极信号与潜在风险并存 深入探讨地缘政治和监管对港股的影响。Laura Wang指出，美国对华科技限制（如光模块）产生局部噪音，但中国在发电存储等环节具有不可替代性，应聚焦此领域。同时，她强调积极信号：美国19396号行政令于7月过期，不再针对香港资产冻结，显示中美关系缓和迹象，预计9月访美将推动稳定。但她也警告，近期海外投资监管收紧（如信托税收穿透）可能影响市场情绪，需密切关注。 36:43 7月经济数据：出口强劲，内需疲弱 由经济学家蔡志鹏分析7月贸易和通胀数据。他指出，名义出口增速达24%，受AI硬件和全球资本开支扩散推动，但内需仍未接棒，核心CPI降至0.9%，PPI环比下降，显示通缩压力。他认为，油价下行部分解释PPI走弱，但内需疲弱是主因。他预测PPI同比将快速下行，三季度约3%，四季度约2%，并强调政策需在9-10月调整，以应对GDP增速低于目标的风险。 43:42 政策展望：增量政策需打破路径依赖 讨论下半年政策调整方向。蔡志鹏指出，政治局会议强调加快财政投放，但面临新基建产能局限和老基建债务约束。他建议打破路径依赖，将财政资金用于补贴线下服务业消费（如餐饮、出游），以高频次消费避免透支效应。同时，可调整出口退税，降低企业和个人社保负担。他预计，若内需持续疲弱，9-10月可能出台增量政策，聚焦地下管网、水利建设、以旧换新和房地产因城施策。 46:14 存储板块调整到位，催化剂转向自由现金流 由分析师刘端分析存储板块前景。他回顾7月初提示的存储调整风险，认为最剧烈修正已结束，当前估值提供战术性买点。他指出，AI需求仍强劲，但传统存储周期边际放缓，催化剂将从盈利上修转向估值扩张、自由现金流和资本回报（如股票回购）。他看好三星电子等聚焦DRAM和legacy memory的厂商，因LTA协议锁定价量，降低盈利波动，并预计3季度可能宣布回购，推动板块上涨。 54:55 房地产：土地市场低迷，全年指标下调 由地产首席Steven更新房地产预测。他下调全年新开工面积、开发投资和销售面积增速至同比下降20%、17%和10%，与2021年高点相比，累计跌幅达76%、53%和56%。他指出，土地市场热度集中在核心城市，弱二线和三四线压力大。7月领先指标显示二手房挂牌价下跌、带看活跃度回落，预计三季度房价环比跌幅扩大。他维持对行业谨慎看法，建议等待更明确的复苏信号。 58:46 商业地产：优质运营商跑赢行业，精选个股 探讨商业地产投资机会。Steven指出，商市场运营商股价跑输大盘，但头部运营商在消费疲软环境下仍能抢占市场份额。23-25年，前30大商场零售额复合增长率达6.6%，高于全国线下零售的3.4%。他预计，领先运营商2025-30年租金收入复合增长率可达高单位数至低双位数，推荐华润置地、万象生活、太古地产，并指出新城控股短期上行空间较大。

因为大何生病了，所以更新时间顺延（得等他好了才能继续录制……） 原定的故事板块我们不敢做啦，因为大何病的很蹊跷……而且卡审太严重了 在面相篇开启之前，大何决定加一个新话题——关于“月经”的一切 因为有太多姐妹们有月经方面的困扰，以及由此引发的其他困扰…… 作为“小妇科圣手”的大何，对这个话题做了充分的准备 我们预计用每期两小时以上，总共三期的体量，把这个话题跟大家聊透彻 （不敢说大话，但是帮大家缓解痛苦少花冤枉钱是绝对没问题的） 关于故事的内容，后续我们会将其融入进“面相”和“二十五种人”、“杠精”这三个系列里，相关内容的框架已经在写了。 希望朋友们都能保重身体~ 26.08.10

2026年8月10日，为您播报香港和澳门最新的政治、经济和民生要闻。 1. 香港加强反围标投标条款，刑事追责机制进入制度评估 2. 香港上半年130多项盛事引流，旅客消费达58亿港元 3. 香港出海专班组团访问马来西亚，企业落户成果加速转化 4. 香港一带一路高峰论坛9月举办，北都招商同步推进 5. Pinnacle进驻河套香港园区，合成生物细胞工厂启动布局 6. 港股首7月集资达3282亿，新股与二级市场同步扩张 7. 香港外籍工作签证申请超3.1万，金融人才回流趋势增强 8. 澳门中药研发中心获资助，推动中医药成为经济适度多元增长点 9. 华亿与澳门科技大学发布胶原肽，加快连接东盟渠道 10. 香港首份5年规划拟于9月发表，公众咨询8月14日截止 【视频版本】《镇长Pro》微信视频号、B站 【文字版本】www.biji.com/topic/Q0Qx1XNY 【音频平台】小宇宙、苹果Podcasts、微信音频 【合作联系】请联系前观院@研究助理 Email：[email protected] 企业微信：13302553957

本期内容主要是戴老师近期学习成果的整合，AI 产业链目前仍在孵化期，虽然波动巨大，但孕育着很多巨大的投资机会。 本期播客中的任何内容，仅供参考，不代表任何投资建议与承诺。 有任何关于节目的疑问、吐槽、建议和想法，欢迎联系我们：[email protected]；添加节目小助手“MYTime9695”进行盲盒式的互动😂；也可以关注“小宇宙的马桶时间”公众号给我们留言、私信。

为什么在工业设计系列里要谈一个建筑流派？ 现代建筑设计是通过什么进行定义的？ 美国的芝加哥建筑学派如何在大火中诞生？ ... 视频版本欢迎到B站检索“设计史太浓” 完整图文版本欢迎到知识星球检索“设计史太浓” 已出版相关书籍在当当、京东等平台均有售： 01、《设计师破局之道》 02、《设计大师启示录》 03、《创意国家漫游记》 04、《艺术风格启示录》 05、《设计风格启示录》

2026 年 7 月 30 日，加密厨房与非凡产研联合举办的 AgenticNow Salon #4「智能体造物指南：Agent 实战初记」在上海云赛空间举办。三场主题演讲之后，三位讲者留在台上，被主持人和彼此追问了 44 分钟： 当 Agent 开始独立交付，谁来为它的结果负责？ 从分众传媒今年因 AI 策略能力拿下的 2000 多万订单，到保险 Agent 刚跑通的前 5 张保单，再到一个还在研究阶段、连边界都没摸清的自由市场协议 —— 三位 Builder 把各自的进度条摊在桌上，刻度差了不止一个数量级。 这不是一期讲 Agent 前景的圆桌。这是三个人互相拆对方产品架构的现场：AI 江南春到底是怎么部署的？什么才算「有身份的 Agent」？一个 Agent 服务 500 个经纪人靠什么撑住？追问到最后，三条完全不同的路径落在了同一个问题上：Agent 可以承担任务，但责任还没有找到落点。 【本期嘉宾】 * 主持人：Jean Chen ｜ AgenticNow Salon 主理人 加密厨房创始人，连续创业者，区块链书籍作者，2026 年起系统性将 AI Agent 整合进内容生产与投资研究 * 桑卓豪 ｜ 分众传媒高级 KA 总监 分众传媒 AI 业务牵头人，混沌 AI 领教，年操盘广告投放超过 2 亿 * 黄俊海 ｜ 确石智能 ENSUREOK 创始人 Agent Infra 出身，产品线覆盖经纪人 AI 副驾与家庭端保险规划，在中美两地摸保险的完整价值链 * 石玉麟｜ 涌现科学 Emergence Science 创始人 十年技术背景，其中五年在互联网电商做撮合平台，Agent Agora 自由市场协议作者 【圆桌金句】 💡 桑卓豪「AI 在大公司里的扩散节奏」：一开始汽车总归是跑不过马车的，可能很长一段时间都是这样。但当复利效应累积起来，接下来就是指数级。我们能做的是感染周边一片，像涟漪一样慢慢荡漾出去。 💡 桑卓豪「咨询行业会被怎么冲击」：我花一周用 AI 研究出来的结果，能和原来花半年一样给到你同样的增长，那我为什么要等这半年？这中间还错失了多少机会窗口。下个时代，咨询如果不结合 AI，就卖不出去。 💡 黄俊海「为什么要做经纪人的 Agent」：原来想碰到一个好的保险经纪人是靠运气、靠天意，就跟原来想找到一个靠谱的黑车司机一样。后来有了滴滴，我们再也不担心这个问题了 —— 因为背后有一整套系统能力在赋予它。 💡 石玉麟「为什么 Agent 绕不开 Crypto」：传统电商不需要 Crypto，你不信任线上支付，可以约到线下，交付和打款在一个事务里完成。但两个 Agent 天然见不着，缺少物理上的保护。所以对这种见不着的虚拟身份、又是离线的网络，只能用链上的 DID 从零把身份建起来。 💡 Jean：有人说比特币或者数字货币，可能并不是为人类准备的 —— 它有可能是为未来的 AI 准备的。 【时间轴】 00:10 开场：从人机关系、个人助理到超级个体与超级组织，第四期为什么把三场演讲排成这个顺序 02:08 分众传媒那套 AI 实践能不能泛化到更多团队？自上而下给资源和平台，但能力涌现是自下而上的 ——「一开始汽车是跑不过马车的」 06:00 一个具体数字：部门层面今年大概有 2000 多万的订单，是因为 AI 的策略能力才拿下来的 06:29 客户会不会因为你用了 AI 就要求打折？分众卖的是资源，真正被挑战的是咨询公司 08:55 黄俊海：我们其实是一家 Agent Infra 公司，保险只是应用场景；公司险的空白中美都有，保险公司愿意对接医院和大公司，不愿意碰估值再高的 AI 公司 11:12 合规绕不过去 —— Agent 不能办保险，一定还要有人办；产品出来一个月做了 5 单，先把流程梳顺 13:26 保险是极度基于信任的生意，高保额要双录要签字。Agent 能替代这份信任吗？黄俊海：我们挑这个场景，就是希望信任由人来做 16:18 Agora 这个名字与 DAO 时代的渊源；石玉麟：用到 Crypto 有点歪打正着，但两个 Agent 天然见不着，只能用链上 DID 从零建身份 19:14 Jean 抛出科斯定理与 OPC：Crypto 构想过的完美市场，为什么至今没有一个真正跑成？ 22:54 桑卓豪追问：什么才算「有身份的 Agent」？从 ID 加元数据，到可追责，到那句「开掉了以后找谁」 26:41 一个 Agent 服务 500 个经纪人靠什么撑住：数据隔离、多租户、权限分级；桑卓豪：本地 Agent 才是最终交付的那个节点，我仍然要对我的工作负责 32:50 阿里国际的 A2A：从 B2B 到 A2A，未来每家企业都有采购方和销售方的 Agent，积累的是交易过程中的信用记录 35:03 Jean 谈 Web3 与 AI 的交汇：比特币可能不是为人类准备的；x402 与那个从万维网初期就留着却一直没启用的状态码；真正的元宇宙也许是 Agent 与人类协作构成的数字世界 40:22 听众提问：你们盯的到底是 ToC 还是 ToB？黄俊海拆商业模式 —— 回中国是为了先摸完整条链路，想从需求当中生长出需求 【听众互动】 Agent 可以有 ID、有元数据、有交易记录，也就意味着可以被审计、被追责、被「开掉」。但开掉之后，责任落在谁身上，这场圆桌没有给出答案。 你会把哪一类工作交给一个可被追责的 Agent？又有哪一类，你坚持自己要当最后那个节点？ 欢迎在小宇宙评论区，或 X 上 @CryptoKitchenCN @AgenticNow 分享你的故事。 2026 年，「加密厨房」播客将不定期探讨分享 AI 和加密的热点和趋势，和大家一起更好地钻「兔子洞」，品尝烹饪科技美味。 【联合主播】 * Jean（X & Warpcast）：加密厨房上海主厨。2018 年 All in Crypto，作为资深媒体公关人，创办加密媒体「加密厨房」、举办了上海元宇宙文化周、大理/旧金山/黑山 Web3 奥德赛和伊斯坦布尔/纳什维尔加密厨房等系列加密社区活动 * Rebbeca（X & Warpcast）：加密厨房纽约主厨。All in Crypto 之前是一名科技记者，关注中美两边的科技创新 收听渠道：小宇宙 | Apple Podcast | Spotify | QQ 音乐 | YouTube | PodsMedia 【欢迎关注】 * 官网：cryptokitchen.io * 视频：Crypto Kitchen * 推特：@CryptoKitchenCN * 通讯：Crypto Kitchen * 电报：t.me/cryptokitchen23 * 公众号：加密厨房 免责声明：节目中涉及加密货币的观点意见不构成任何投资建议，DYOR。

这一期，我来到成都agua咖啡馆，和37岁的咖啡从业者霏霏聊天。霏霏拥有博士学历，曾经在蓬勃时期的深圳房地产行业工作，那时的她经历了人生中“最紧绷的时刻”：焦虑、睡不好觉、甚至害怕电话响起来。 在我们对话时，她已经到成都5年，和伴侣一起经营在当地小有名气的精品咖啡馆，并且刚刚参加完世界咖啡师冲煮大赛中国区总决赛，获得全国12强。 我们的对话是关于这中间的过程：一个人究竟是怎么找到自己愿意认真做很多年的事情的？ 我们聊到： * 为什么比赛反而能让她从舒适的日常里重新“被push” * 从博士到咖啡师，她为什么没有选择看起来更顺理成章的职业道路 * 深圳那一年，她为什么觉得自己到了“接近无法承受”的阶段 * 31、32岁来到成都，她为什么没有急着做职业规划 * 从“喜欢咖啡”到“把咖啡变成职业”，中间究竟隔着什么 * 为什么一个人喜欢某件事，并不代表适合把它变成职业 * 博士阶段留下来的，不只是专业知识，而是“怎么学习”的能力 * 和伴侣一起做咖啡：两个人最大的争执，居然都发生在咖啡上 * 她为什么希望客人不懂精品咖啡，也能在阿瓜获得舒服的体验 * 成都为什么特别适合容纳各种“不一样” * 不被title定义，也不需要向别人证明自己的职业价值 * 为什么她最终确定：咖啡师可以成为自己的终身职业 * 所谓“情怀”不是亏钱，而是这件事本身能够给自己带来能量 * 如果未来发生变化，她为什么也并不害怕重新开始 霏霏说了一句话，我很喜欢： “做这件事情本身，它要与我有益。” 也许真正好的工作，不只是让我们获得收入、身份或者别人眼中的成功，而是让我们在持续投入的过程中，仍然能够从中获得能量。 这可能也是她从深圳来到成都以后，真正找到的东西。 -- 00:00 开场：全国12强，只是故事的开始 02:00 为什么还要参加咖啡比赛？ 06:00 当日常变得舒服，人也可能停止成长 09:00 一杯咖啡，从“喝什么”开始 12:50 一个博士，为什么没有走“最顺理成章”的路？ 17:00 深圳：人生中最紧绷的时刻 20:00 32岁来到成都：先不急着规划人生 22:40 从咖啡馆小白，到把喜欢变成职业 30:00 博士教会她的，其实是“怎么学习” 32:00 和伴侣一起做咖啡：你烘你的，我冲我的 35:00 一家咖啡馆，也可以有自己的性格 42:00 成都允许你“做你自己” 45:00 职业没有高低，重要的是你怎么生活 48:00 我愿意把咖啡，当成终身职业 53:00 一杯“平衡”的咖啡，也是她想要的人生 -- agua cafe：成都市锦江区点将台东街81号1层 节目发布时，霏霏带agua去拉萨参加咖啡文化节了，这是现场的照片： 录制当天霏霏和伴侣在店里工作： 我第一次去agua喝的咖啡： -- 聆听闪光的中女故事，欢迎订阅第二条河流 主播小红书：夏也安 主播公众号：夏也安

播客简介 欢迎收听《小七滚雪球》。2026年8月10日，伴随着中报密集的披露，A股与港股市场再次展现出戏剧性的分化：前期涨幅较大的石油、食品饮料及家电等高股息板块出现回调，资金在短期内再度回流科技板块。在这种如早高峰般频繁切道、极易引发“追尾”的震荡行情中，投资者正面临着巨大的心理折磨与焦虑。 本期节目，基金经理小七将带你用中报业绩的显微镜，穿透虚幻的估值噪音。我们将深度解剖某家市值超7000亿、动态市盈率破百，但存货暴增至82亿且自由现金流为负的科创板半导体龙头；对比同样高速增长，却拥有充沛现金流、动态市盈率仅20倍左右的电池储能和医药研发龙头。带你厘清“真成长”与“伪科技”的财务分水岭，并分享如何利用低于10倍PE的港股优质资源股，为资产构建自备高收益的“防御保险”。

媒体曝光“纸上种稻”后，舆情为何反而同情造假者？我们邀请了一位在基层驻村的乡镇干部，聊聊这出“田边演戏，深处抛荒”的怪象。当不切实际的任务压下来，如何在完成工作和问心无愧间找到平衡？ 【本期要点】 00:02:18:种在纸上的水稻 00:05:02:两本台账，一真一假 00:10:08:为何会布置种稻任务 00:15:13:农业局长接受采访的话引发思考 00:20:18:卫星遥感牵着基层干部动 00:25:23:永久基本农田与一般耕地怎么来的 00:35:33:土地性质调整很困难？ 00:40:36:一刀切的政策如何留有灵活性 00:45:42:纸上种田问题有解吗 00:50:46:很多工作考核是不考核结果的 【收听方式】 欢迎您通过小宇宙订阅收听向左看齐，也可通过苹果播客、喜马拉雅、网易云音乐订阅“向左看齐”，也欢迎添加我们的微信号、加入听众群_xiangzuokanqi

英语学习/终身学习栏目32： The Art of Being：如果Happy（快乐）是烟花，Content（满足）是WiFi？ ——肉身解码剑桥语言学未公开的“延迟满足训练法”：为什么你的"快乐"需要两套操作系统？ 🎧 Show Notes 🎧 凌晨两点，你刷完最后一条短视频，手机砸在脸上。刚才那些"哈哈哈"明明很 happy，为什么关掉屏幕只剩空虚？ 因为你用错了"幸福"的英语单词。 欢迎来到《间接感受》英语学习与终身学习栏目。今天我们不背单词，只"鉴宝"——鉴的是英语里两个最基础、但也最被误解的词：Happy 与 Content。 这不是一堂语法课，这是一次人生操作系统的升级。 📌 谁适合听 📌 * 学了多年英语还是"词不达意"的朋友 * 正在经历精神内耗、FOMO焦虑的00后 * 对跨文化、心理学、斯多葛哲学感兴趣的终身学习者 * 备考雅思/托福/考研，想让作文和口语更地道的高级玩家 🎯 本期内容靓点速递 🎯 🧠 神经科学暴击 说"I'm happy"时，你的杏仁核在燃烧；说"I'm content"时，你的前额叶皮层在发光。剑桥语言学家发现：两个单词，两套大脑操作系统——一个是多巴胺模式，一个是α波模式。 📜 词源侦探社 Happy 祖上是北欧"赌狗"（古英语 hap = 运气），Content 出身拉丁贵族（continēre = 容纳）。血统决定了：一个是被好运砸中的烟花，一个是自己盛得住的“WiFi信号”。 ☕ 语法即三观 为什么你可以 very happy 却不能 very content？为什么 content 一般不作前置定语，必须换成 contented？介词搭配里藏着整整两种文明——happy about 是社牛，content with 是哲人。 🚢 文化深潜 从1776年《独立宣言》的 pursuit of happiness，到英国茶馆的 I'm quite content, actually；从盖茨比永远追不到的绿灯，到颜回"一箪食一瓢饮"的箪食之乐——幸福观的东西方对撞与不可译性。 🧰 实用工具箱 5个直接可用的地道表达 + "松弛感""精神内耗""躺平""FOMO"的英语打开方式。下次发朋友圈、写签名、安慰朋友，直接抄作业。 🧘 情绪考古三步曲 一个可以立刻做的思维实验（Pursuit vs Content 呼吸法），帮你找到属于自己的 content window。 💬 主播小明说 💬 "Happy is the weather — it changes every day. Content is the climate — it's the steady, quiet background that holds everything together." 📝 互动评论 📝 你最近一次感到 "perfectly content" 是什么时候？ 在评论区留下你的 content moment，或者分享你今天最喜欢的节目金句。 📚 相关推荐 📚 * 📖 延展阅读：《身份的焦虑》阿兰·德波顿 / 《瓦尔登湖》梭罗 * 🎧 未来节目预告（暂定）：Success vs Achievement：成功和成就为什么不是一回事？ 🔖 关键词标签 🔖 #英语学习 #雅思口语 #跨文化 #情绪管理 #松弛感 #精神内耗 #00后 #人生哲学 #小宇宙播客 #剑桥英语

7 月非农 -23,000 与标普 500 历史新高收盘发生在同一个周五：坏消息打在“加息预期”上而尚未伤及盈利，风险资产因此受益。市场阶段性只交易一到两个主要矛盾——当前的矛盾是利率；美伊局势与AI资本开支暂为二阶导。 核心框架： * 就业：预期与现实的方向差 * 同一周的三种资产 * 仓位背景：为什么这轮上涨“越涨越要盯” 三个可观察的失效条件： 关键数据与来源： ------ 了解更多： Jason X | NDV X | NDV 官网 | 公众号：NextGen Digital Venture ------ 声明：本节⽬内容仅供信息分享与学术探讨，不构成任何形式的投资建议。所有分析、观点及案例均不指向推荐任何具体投资标的或操作。投资决策须由您基于个⼈独⽴研究作出，并⾃⾏承担全部⻛险。市场有⻛险，投资需谨慎。 ------ 【收听延伸与交流】 欢迎加入我们的听友群，一起探讨你的“非共识”。 世界没有标准答案，我们欢迎一切有价值的思考碰撞。 添加「非共识的20分钟-课代表」，即可入群交流。 另外，为了给购买过付费节目的听友提供更聚焦、更高质量的交流空间，我们新建了「资深交流群」，面向已购买《非共识的 20 分钟》任意付费集的听友开放。已购买付费节目的听友，可添加「非共识的20分钟-课代表」了解详情。需提供购买记录截图，核验后入群。 *社群内所有讨论仅为听友间的观点交流与学术探讨，不构成任何投资建议。