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流量解决的是被看见的问题，产品解决的是赚钱的问题。但一家企业最后能不能活下来，拼的是那些最不性感的东西：组织、财务、法务和规则意识。从超级IP进化成真正的企业，中间隔着的这道鸿沟，是所有内容创业者都必须补上的一课。

燕外之意 · 第 249 期 我们今天要聊的是这次的题目是《大馋猫现身说法，这个其实很好吃啊啊啊啊！》 本期是馋猫故事第二弹！我们要讨论的是一个更具体的问题，甲之蜜糖乙之砒霜，别人觉得难吃死了怎么会有人爱吃，但是你，爱得不得了，觉得超好吃！！！ 比如：螺蛳粉臭豆腐，甜咸粽子，泡豆浆的油条，羊肉皮……等等！（大家发挥想象力） 就请你来讲一讲，你有没有这样的食物，让你觉得，别人误会了！其实很好吃！！ 请细细展开讲，好吃在哪里？ 你第一次、每次吃到的时候是什么感受，是日久生情突然悟了还是一见钟情生死相许，请馋猫们现身说法！ “真的没有人和我一样喜欢吃面的苹果吗！我只想安静享受苹果而不想发出巨大声响，面苹果是一种体贴。它不费牙，真的很好吃” “很少评论的面家人前来为你站台！！！！！外面都说我们喜欢吃面苹果的是没牙老太太，我们面家人冤啊！” “牛奶没冲开的疙瘩……嘿嘿嘿” “热的豆汁，一定要是热的啊！之前喝过一次彻底爱上！完全不像网上说的那么难喝啊！一定要是热的，热热的喝了整个人都暖和了。因为凉的和热的不是一个东西 凉的我也喝不下，感觉腥味放大了很多” “五仁月饼算吗，小时候觉得可难吃，只喜欢吃豆沙的。长大了莫名觉得很好吃，嚼着油香油香的，带着甜味儿，如果是酥皮那就更好吃啦” “当然是剩饭 这其中的尖子生一定包括蒜苔炒肉 蒜苔被油浸得润润的！拌饭香绝了！” “洋葱拌苹果！！！真的很不错！！但是我和朋友们安利都表示不能接受，都说能分开吃，但是合并起来就不能接受甚至不能想象。但是真的很好吃！！再加上紫色包菜！cuicui的口感很无敌啊啊哈哈哈哈哈哈哈哈哈。我做饭我妈绝不会吃一口，但是我想说我做的都很健康啊！！！！” “臭豆豉，我闻着像臭袜子，非常爱吃，但是本人不爱臭袜子” “我喜欢一切配酱油，肉类蔬菜不放酱油吃不下。水果也是，酸的水果切开蘸酱油都很好吃。我姐每次看见我切完水果蘸酱油吃都要说我猎奇，吃黑暗料理。搞得我现在买了一瓶酱油放在房间里，平时就在房间里偷偷蘸酱油吃。他们不理解我为什么那么喜欢吃酱油，但我同样也不理解为什么有人不喜欢吃此等绝味 酱油是我此生挚爱，我做饭可以没有盐，但不可以没有酱油，我此生都会无条件拥护酱油。酱油ILoveyou(酱油梦女现身说法)” “上海街边的某一家驴打滚！我担活动结束已经很晚了，我一整天没吃也没喝，经过那家店突然想吃东西了买了一盒驴打滚，吃到的那一瞬间就像一辈子都站着，在那一刻坐下了。现在已经好多年过去了我也吃过很多家驴打滚，但那份驴打滚已经被我的记忆美化成④前回光返照般美妙的食物了” “题外话：我吃到所有不好吃的品类，我都坚定的认为是我吃的这家不好吃，不是这个品类不好吃，真正的馋猫守护！！” 哈哈哈本期录制我们怒聊五小时！后期简直是一键复活腱鞘炎。没办法，我们大馋猫一聊这种话题就是聊美了忘情了呀！ /Staff/ 主播 | @在也门钓鲑鱼 @尉迟燕窝 后期 | 尉迟燕窝 如果您想参与话题征集，请留意两位主播的微博 /联系我们/ 新浪微博：@燕外之意official 以下渠道均可收听我们的节目： 小宇宙 | QQ音乐 | 荔枝FM | 苹果播客 网易云音乐 |喜马拉雅 | 蜻蜓FM

兴证全球基金全新视频播客节目「兴全咖啡馆」第四期上线。本期节目邀请到兴证全球基金基金经理邹欣，与腾讯财经负责人刘鹏进行深度对话。 从“我希望我的收益100%是我看对了这个公司的发展”，到“不认为现在大模型吞噬一切的叙事是对的”，邹欣坦诚地分享了何为好的公司、好的商业模式，并深度探讨了当下最火的AI、算力等话题。「兴全咖啡馆」第四期，邀您品鉴。 嘉宾： 邹欣，8年研究+10年投资生涯，历经多轮牛熊转换。作为一位“偏价值的成长选手”，邹欣18年深耕产业规律，同时善于通过数据模型将投资思想落地。2014年加入兴证全球基金，现管理兴全绿色、兴全创新优势两只产品。 00:32看了全市场所有公司 12:44投资原点来自两个问题 22:51快速变化和慢速研究 34:15AI的极致缩圈 48:22投保险股的成长派 56:092018年的那个夏天 风险提示：本文为投资者教育资料，仅用于为投资者提供丰富的、多角度的投资者教育素材，非营销材料，亦非对某只证券或证券市场所做的推荐、介绍或预测。本文内容不应被依赖视作预测、研究或投资建议，也不应该被视为购买、出售任何证券或采用任何投资策略的建议。投资须谨慎。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件，根据自身的风险评级选择相应风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金收益具有波动性，过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，基金投资有风险，请审慎选择。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性，本期内容录制时间为2026年7月2日。

大家好吖，我又来更新来了，本期节目由罗老师和光头佬共同主持，讨论了近期上映的影片《欢迎来龙餐馆》，还总结了今年上半年很多观影体验。欢迎大家在留言区加入讨论，大家还可以加入映画室水军群一起聊电影！（添加微信好友：sundayfilms） PS：我们在豆瓣有条目啦~大家多多互动噢~ 欢迎各位水军朋友根据指定话题参与本期节目互动，节目组将在全平台评论区中选出一位朋友，送出一套《蜘蛛侠4：崭新之日》的周边，包括三款海报（含夜光特别版）、透卡票根、清凉贴及贴纸。

硅谷投资人纳瓦尔的致富算法：财富=专长×杠杆×判断力。 为什么赚钱是一项可迁移的技能？普通人如何找到"做起来像玩耍"的专长？ 本期从财富、杠杆、幸福三维度，拆解一本让主播"拍断大腿"的人生杠杆之书。 . . 本期主持人：小东 财经&读书博主（全网10万+关注），INTJ型理性拆解者。本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。擅长把复杂的财经知识，讲成普通人听得懂的故事。 . 时间轴： 00:11 开场：一本让人拍断大腿的镜子之书 00:37 纳瓦尔是谁：从印度移民到硅谷传奇 01:20 重读顿悟：为什么第一次读觉得像鸡汤 01:50 本期副标题：关于人生杠杆的神度 02:32 财富不是事件，是技能 04:05 财富公式：专长×杠杆×判断力 06:10 专长定义：像玩耍，不像工作 07:41 三个问题，找到你的专长 09:30 杠杆三种：劳动力、资本、零边际成本 11:27 时间的天花板与杠杆的破局 12:21 杠杆是放大器，不是魔法 13:03 主播教训：短视频失败，播客起号 14:30 判断力：方向错，油门越猛越偏 15:56 心智模型：跨学科的底层工具箱 16:37 深读10本，胜过草读100本 18:05 把自己产品化：从原材料到消费品 19:32 收纳师的产品化案例 21:20 产品化不必完美，先动手 22:08 短期痛苦原则：为什么反本能总是对的 24:38 建设性痛苦 vs 破坏性痛苦 25:28 运气四种：不期而遇、主动创造、善于发现、让运气找你 28:09 主播实践：从找别人到别人找你 29:28 幸福公式：内心平和减去欲望 31:25 每个欲望都是不快乐合同 32:38 财富自由：不是能买什么，是能拒绝什么 33:54 退休定义：不再为明天牺牲今天 36:24 理性佛教：创造财富，不被财富绑架 38:32 三个坑：忙碌≠杠杆、低估判断力、幸福不会自动来 41:45 四个启示：创造价值、找到杠杆、训练幸福、深读经典 44:33 人生三决定：在哪生活、和谁一起、做什么 45:46 互动问题：你会改变哪一个决定？ . 🍻 我们是谁？「常青藤投资」是两个京沪INTJ出品的一档投资陪伴类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的投资理财，更关注穿越周期人生。 . 点击加入知识星球社群。宏观研究等硬核内容，将在知识星球内稳定更新。也可向小东&小腾提问 欢迎加入我们的听友群，成为“藤友”！ 【免责声明】 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与【常青藤投资】联系并取得同意。

【留声机·专辑推荐】Racing Mount Pleasant同名专辑 一张将后摇的辽阔、室内流行的细腻与美国中西部青春叙事融合在一起的成长挽歌。 TRACK LIST * 00:00Your New Place * 07:32Tenspeed (Shallows) * 11:24Heavy Red * 12:54Emily * 18:50Seminary * 23:46You * 27:54You Pt. 2 * 32:02Racing Mount Pleasant * 32:17Call It Easy * 44:18Outlast * 49:2034th Floor * 50:51Seyburn * 53:04Your Old Place 你坐上一辆即将驶离城市的车。 夜晚的高速公路没有尽头，窗外的灯光一盏盏消失。 你开始想起那些曾经陪伴你的人，那些共同生活过的房间，那些以为不会结束的夏天。 而当第一束号角声响起时，你突然意识到—— 有些地方，我们只能回忆，却再也无法抵达。 * 1.乐队背景 从 Kingfisher 到 Racing Mount Pleasant Racing Mount Pleasant 的故事开始于美国密歇根州安娜堡（Ann Arbor）。这座位于五大湖地区的大学城，长期以来孕育着丰富的独立音乐文化，而乐队成员也正是在这里相遇，并开始共同探索属于自己的声音。 在最初阶段，他们以 Kingfisher 的名字进行创作与演出。那个时期的乐队更像是一群年轻人在校园生活中的音乐实验：他们受到独立摇滚、后摇、民谣以及室内乐的影响，将个人情绪、青春困惑以及对于人与人关系的观察融入作品之中。 随着时间推移，乐队逐渐形成了更加鲜明的音乐方向。他们不满足于传统摇滚乐队的编制，而是不断扩展声音的边界，将吉他、钢琴、弦乐、铜管以及多人合唱融入其中，让作品拥有一种介于独立摇滚、室内流行与后摇之间的宽阔空间感。 2025 年，乐队正式以 Racing Mount Pleasant 作为新的名字展开活动，并发行同名专辑《Racing Mount Pleasant》。这个改变并不仅仅是一次名称上的更新，更像是一次对过去经历的重新整理。 “Mount Pleasant”这个名字本身带有一种美国小城的意象——它可以是一座真实存在的地方，也可以象征某段已经远去的生活阶段。而“Racing”则代表了一种不断向前的状态：即使知道某些东西无法追回，人依然会继续奔跑。 因此，这张同名专辑更像是他们从青年时期走向下一阶段时留下的一份记录。 * 2.声音解析 ①「宏大与私人」 一群年轻人在房间里讨论人生，却意外创造了一场管弦乐般的告别。 ②「安静地爆炸」 Racing Mount Pleasant 的高潮并不是突然降临的，而是在漫长的等待之后，一点一点聚集起来。 一把吉他的加入、一支萨克斯的出现、一群人的合唱，让原本私人化的情绪逐渐变成所有人的共同记忆。 ③「像一本没有结尾的青春小说」 从“新的地方”到“旧的地方”，Racing Mount Pleasant 讲述的其实不是一次搬迁，而是人生某个阶段不可避免的结束。 * 3.专辑总结 Racing Mount Pleasant 并没有试图告诉我们如何告别。 它只是陪伴我们重新走过那些已经无法回去的地方。 那些旧房间、旧朋友、旧日记忆，最终都会成为人生旅途中某个模糊的坐标。 而我们只能继续向前，在新的地方，寻找新的自己。 本播客在这张现象级专辑出来的后几天就推荐过，今天将这支新锐乐队再次引出，已是乐队即将开始中国巡演，如果大家有条件，建议大家去现场支持他们。 在此附上乐队本次巡演海外场次的演出视频： 【【Live】Racing Mount Pleasant live at Baby's All Right Brooklyn NYC 2025-哔哩哔哩】 https://b23.tv/9XEnpPW

▼ 本期播客导览： 第一财经主持人：阳光 本期嘉宾：安睿思资本 周尚晨、国金证券 黄岑栋 「00:02:07 美国7月非农"爆冷" 9月加息预期降温 贝莱德质疑加息效用」 「00:10:21 城堡证券年内首次喊多黄金：五大因素共振 反转行情或已启动」 「00:15:48 高盛大幅上调AI服务器PCB、CCL市场规模预期」 ①美国7月非农"爆冷" 9月加息预期降温 贝莱德质疑加息效用 美国7月非农就业意外减少2.3万人，远低于市场预期增加8万，为年内最差表现。5月和6月数据合计下修10.3万，劳动力市场降温信号明显。失业率虽降至4.1%，但劳动参与率下滑至61.4%的五年新低，更多人退出就业市场。7月平均时薪环比仅增0.1%、同比3.2%，均低于预期。薪资放缓削弱通胀压力，叠加就业走弱，交易员已下调加息押注，美联储9月加息计划或推迟。贝莱德全球固定收益部门首席投资官里克·里德（Rick Rieder）表示，7月非农疲软反映AI"生产率革命"，企业正用AI不增员扩产出，就业下降≠经济疲软。他质疑加息效用，认为财政手段比货币政策更能缓解通胀。其基金借近期债收益率上升实现6%+收益，偏好欧洲固收、新兴市场及证券化资产，看淡投资级企业债。 -安睿思资本周尚晨：美国7月非农大幅转负且前值集中下修，薪资同步走弱、劳动参与率创五年新低，市场下调美联储9月加息预期。贝莱德高管提出全新解读，就业收缩是AI带动生产率提升的结构性变化，并非经济衰退，同时加息难以化解住房、劳动力供给带来的结构性通胀。大类资金逐步减持供给过剩的美国投资级债，转向欧洲与新兴市场固收品种。AI持续削弱非农数据的政策信号，后续利率与资产定价，需要结合生产率、企业自动化投入等中长期指标综合判断。 -国金证券黄岑栋：美国非农就业数据不及预期，9月美联储加息概率大幅下降。 ②城堡证券年内首次喊多黄金：五大因素共振 反转行情或已启动 城堡证券分析师Scott Rubner上周五发布报告，首次建议2026年配置黄金，称当前为"近数月来最具吸引力的上行环境之一"。其看多逻辑基于五大共振：一是期权盘面，黄金ETF隐含波动率自低位抬升，看跌/看涨偏度创2月以来最深，白银同步出现多头信号；二是CTA持仓，黄金、白银均处净空头，持仓错配意味着突破将触发程序化买盘；三是美联储鸽派预期升温，美元走弱利好无息资产，地缘与外汇干预担忧巩固黄金储备属性；四是中国央行自2024年12月起持续增持，推动全球官方购金需求回暖；五是散户资金因AI交易被挤出贵金属市场，一旦行情启动存在大幅回流空间。Rubner认为，五大因素共振下黄金有望迎来反转。 -安睿思资本周尚晨：黄金近期迎来阶段性强势反弹，多重短期利好共振形成有力支撑，美联储加息预期降温、CTA空头持仓待回补、央行持续购金叠加场外散户增量资金蓄力，短期具备明确的修复行情机会，适合轻仓顺势布局。但本轮行情本质是超跌反弹而非趋势反转，美联储尚未开启降息周期，高利率压制的核心矛盾未解决，行情缺乏长期走强的基本面支撑。后续需观望货币政策拐点与放量突破信号，避免将短期修复误判为长线牛市，警惕冲高回落风险。 -国金证券黄岑栋：黄金中长期来看，仍有持续向上的催化。 ③高盛大幅上调AI服务器PCB、CCL市场规模预期 高盛在8月6日最新发布的报告大幅上调了AI服务器PCB、CCL市场规模预期，预计2027年AI服务器PCB市场375亿美元，较此前预测上调38%，2028年进一步增至840亿美元；CCL市场预计2027年221亿美元，上调18%，2028年有望增至480亿美元。这意味着2026年-2028年，二者复合增速分别为148%、161%。同时，与传统服务器周期不同，本轮增长不仅来自服务器出货量增加，还受到PCB层数提高、高阶HDI(高密度互连)渗透、CCL材料升级，以及整机柜内部PCB使用量增加等多重因素推动。 -安睿思资本周尚晨：高盛大幅上调AI服务器覆铜板CCL行业空间，2026至2028年行业复合增速达到161%，行业增长由AI服务器出货增长、高端高频覆铜板价值量提升双重驱动。CCL属于重资产行业，高端产线建设周期长，短期高端产品供需偏紧，龙头企业凭借技术与产能优势掌握定价权，盈利确定性突出。后续需要持续关注头部厂商高端产能落地节奏、海外算力资本开支落地情况，以此判断CCL板块业绩兑现节奏。 -国金证券黄岑栋：上游原材料能不能稳定拿到以及下游云厂商算力采购景气度，都决定产品能不能维持高溢价。 《从华尔街到陆家嘴》邀请您每个交易日上午与我们共同关注全球市场资讯，聚焦美股风云变幻，把握A股买卖良机！ 想了解更全面的行业分析，获得更精准的投资机会，欢迎订阅我们的《从华尔街到陆家嘴·投资秘籍》！助您精准把握投资机会！一键直达▶投资秘籍 注：以上内容不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎，决策请结合个人风险偏好与专业分析。

先做好防御 再期待进攻 千万别浪 奥德修斯花了20年才回家 你可别花20年才回本

1. 本文发现美股个股存在显著的"收盘前反转"（End-of-Day Reversal）现象：从隔夜到下午3点的累计收益（ROD3）与最后半小时收益（LH）呈显著负相关，且该效应主要由日内下跌股票（losers）驱动，与市场层面的日内动量形成互补。 2. 作者排除了流动性冲击、收盘价机制、信息交易及Gamma对冲等解释，证实该价格压力是暂时性的，会在次日反转。 3. 机制检验表明，这一反转主要源于两类交易行为：一是散户投资者受注意力驱动在尾盘"抄底"买入日内下跌股票，二是空头因担忧隔夜无限风险而在收盘前显著减少新开空仓，两者共同对 losers 形成正向价格压力。

1. 本文发现，一个共同的全局模型预测各国股票收益的效果显著优于仅使用本地数据估计的本地模型，即使全局模型完全不包含该国数据（硬迁移学习）也依然有效。 2. 作者提出广义弹性网络（GENet）方法实现"软迁移学习"，在利用全球信息提升估计精度的同时，识别出显著的本地成分，但量化结果显示全局成分占比高达96%。 3. 进一步分析表明，风险类因子的预测关系在全球范围内高度一致，而错误定价类因子存在本地差异；该迁移学习框架同样适用于XGBoost和神经网络等非线性模型。

本文提出了一种基于机器学习模型异质性来度量投资者信念分歧的新指标——Machine Forecast Disagreement (MFD)，通过让不同"投资者"使用不同模型规格处理共同信息集，模拟信念分布。研究发现MFD与未来个股收益存在显著的负向关系：做空高MFD、做多低MFD的十分位组合可获得约14%的年化价值加权收益，且该预测力独立于传统因子与分析师预测分歧(AFD)。进一步分析表明，MFD-alpha主要由卖空约束与套利限制导致的错误定价驱动，高MFD股票在财报公告窗口期的超额跌幅进一步支持了错误定价假说。该指标可分解为信息集分歧与模型分歧，且在国际市场同样有效，为理解异质信念与资产定价提供了新的实证工具。

Track List 01 CMAT - The Jamie Oliver Petrol Station 02 Charlieeeee - STICKY 03 El Roig - Stupid Cowboy 04 Gen and the Degenerates - Sex Symbol 05 Kiimi - i want u 06 Flava D, SKALAH, D Double E - Different Selector英伦音乐前沿电台，由英国文化教育协会、英国大使馆文化教育处发起，与@糖蒜广播 合作，全球同步播出，全方位展示英国本土现代多 元文化的流行音乐。每周一精心挑选出最新最前卫的音乐，紧握英国当今时尚音乐的脉搏。 节目在小宇宙和网易云音乐搜索Selector即可单独订阅。歌单在网易云音乐搜索“Selector2026”。在糖蒜广播在各个平台的频道也可以听到。关注我的shipinhao:Demone观看节目首播的直播，以及添加vx:Musicdjd，加群得到最新信息，认识更多喜欢音乐的朋友。