节目

00:00:24 默默微笑听别人说，不要立马给出反应 00:01:45 野心大的人要克制自己的嘴甜，笨笨的更高级 00:03:52 有大出息的女生，不会把野心写在脸上 00:04:23 别接话茬，极致专注，稳稳托举自己 00:05:43 谁要牵扯我的注意力，等于要我的命 *添加胜子本人微信 胜子vx：Shengzi0066，添加请备注【播客】，领取《职场人情世故三万字》《商业与赚钱思维两万字》，朋友圈日常更新创业笔记和思考感悟，让胜子陪你一起慢慢变强大～ *关注胜子 微博:谢胜子 抖音:谢胜子 小红书:谢胜子 公众号:谢胜子工作室 陪你从小厉害到大厉害~

为什么一场二十七年不遇的日全食，能让欧洲偏远小镇的酒店价格暴涨八倍？为什么瑞幸联名Crocs推出的727元洞洞鞋，30万人围观却只卖出14双？今天的商业早8点，我们就来聊聊这些问题。 ☀️ 早上好，欢迎收听《商业早8点》 🙋 今天是2026年8月14日，星期五 ⌛️ 商业小知识 00:50 为什么万豪、希尔顿明明可以通过第三方平台把房间卖出去，却还要花费巨大精力推销自己的会员体系和联名信用卡？核心原因在于掌握直接客源和赚取金融利润。通过发行联名信用卡，酒店集团能从银行获得丰厚的授权费和交易分成，这笔不需要任何客房成本的纯金融利润，已经成为这些酒店巨头最赚钱的隐形引擎。 😎 商业最前线 01:56 02:01 全球榴莲价格暴跌，东南亚多国陷入榴莲海啸，马来西亚猫山王批发价从每公斤148元跌至14.8元 03:02 万豪与希尔顿罕见同步向加盟商让利减负，背后是北美业主对联名信用卡利润独占的集体抗议 04:39 瑞幸咖啡联名Crocs推出定价569元的高价洞洞鞋，30万人围观仅售出14双，二手平台迅速破发 05:46 普京历史性首登南千岛群岛，日本外务大臣提出强烈抗议 下面是一组快讯 06:53 斯坦福大学用AI工具设计制造出16种自然界不存在的病毒，引发全球生物安全担忧 07:20 潘多拉CEO表示将继续用镀铂金替代部分纯银首饰，以对冲贵金属价格波动风险 07:43 荣耀发布全球首款机器人手机Robot Phone，AI可直接操控机械云台完成镜头转动与跟拍追焦 08:08 马斯克旗下AI公司发布Grok 4.6大模型，性能逼近全球顶尖但接口价格比对手低60%以上 08:31 欧洲迎来27年首次日全食，西班牙等地酒店价格最高暴涨800%，带动超3亿欧元旅游消费 08:58 莱茵河关键河段水位降至历史最低点，巴斯夫等化工巨头被迫减载或改道运输，物流成本急剧攀升 🧐 商业深一度 09:34 东南亚正在上演的「榴莲海啸」，为何中国进口量反而增长了47%？ 榴莲价格暴跌，大量果实烂在仓库却无人问津。中国明明是全球最大的榴莲消费市场，上半年鲜榴莲进口量同比大涨47%，为什么原产地的果农反而血本无归？ 今天，我们来深聊一下：在盲目扩种的周期陷阱与极度错位的品质标准之间，曾被当作“树上黄金”的榴莲，为何成了东南亚果农的催命符？ 💫 关于《商业早8点》 《商业早8点》是一档为您高效同步每日商业动态的商业资讯栏目。 我们每日早间八点准时为您带来海内外最新商业动态与商业大事件的深度剖析。每日早8点，先人一步把握最新的商业脉搏。 在这个资本涌动与市场瞬息万变的时代，信息的密度与周期的更迭常常让人感到焦虑与迷茫。海量的噪音和碎片化的数据，往往掩盖了真正重要的商业信号。因此，《商业早8点》诞生了。借助人工智能辅助高效生成，我们希望用每天早晨的一杯咖啡时间，为你筛选出最具价值的全球商业动态，助你以此为点，连接财富与未来。 制作提示：本节目由真人团队主导选题创作剪辑和发布，并且复刻了主播之远的音色辅助制作，所有内容由真人把关，可以放心订阅。 主播：之远 @之远不知远 研究：和风细雨 后期：小达 🤝 商务合作请加V：prism_fm

本期内容 本期节目在狂喜播客节北京站现场录制。本期聊了聊《半熟恋人5》的嘉宾柳柳、萱萱、丹琪和其他男嘉宾，为什么柳柳会引起全网的舆论转向和活人感，关于丹琪身上“拜金”和爱说金句的争议点，以及恋综中到底有无剧本等话题，非常精彩～欢迎收听。 听友群 添加小助手微信“burutiaowu2026”（添加时可备注“加听友群”） 本期嘉宾 姜旭：《姜就一下》、《当你红了》主播、制作人。 曾在互联网平台、财经媒体和券商从事内容、创作者运营与相关工作，长期和大厂人、创作者、IP、内容行业从业者打交道。 RiRi：《走进科学尽头》、《辛嘟瑞拉》主播、制作人。 前互联网大厂小神婆，资深影视牛马，爱好玄学和心理学，紫微个案经历800+，希望通过玄学和心理学探索自己、创造自己，打开生命丰富有趣的可能性。 下一场狂喜在上海，10.24/25，请感兴趣的朋友们持续关注～ shownote 00:00 恋综半熟恋人5：女性角色期待的变化 02:15 恋综迷追《半熟恋人》及周柳CP舆论变化 03:42 柳柳的活人感引发观众共鸣 06:05 恋综中真实情感与表演界限的探讨 11:05 恋综CP分析：恐惧型与安全型依恋的化学反应 17:24 智慧与美貌并存：现代女性职业与个人魅力的完美结合 20:37 真人秀节目中的爱情观与个人选择探讨 28:28 恋综真实与剧本：观众寻求生活甜味的快餐 32:02 真人秀化学反应超越剧本创作 【互动方式】 小红书：Jean-不如跳舞（或搜索274577893） 微信公众号：不如跳舞Dancing to death 听友群/商务合作：添加小助手微信“burutiaowu2026”（添加时可备注“加听友群”） 【收听渠道】 小宇宙、苹果播客、Spotify、网易云音乐、豆瓣、喜马拉雅、荔枝、蜻蜓FM、知乎

感谢图拉斯对本期咖啡豆的支持！图拉斯旗舰款支点壳 Q3AirPro全新上线，气囊防护再进一步，升级双层气囊结构，外层承接冲击，内层分散受力，层层缓冲抵御跌落冲击。气囊清晰可见，安心稳稳在线。为每一次出发和冒险，都备好底气。 恭喜本期的咖啡豆「Frank」获得由图拉斯送出的「Q3AirPro 支点壳」。希望在图拉斯的陪伴下，去发现记录有趣的商业现象。 主营运动手表的公司佳明（Garmin）营收正在不断增长，但他们最初的业务是提供 GPS 设备，车载导航业务被智能手机颠覆后才转向运动手表，但也再次遭遇 Apple Watch 的出现。佳明这家公司为什么能先后扛住这两轮冲击？本期的咖啡豆回复就与之相关 [05:28]。你购买过运动手表或者是智能手环之类的产品吗？你希望追踪自己哪方面的健康数据呢？在评论区和我们一起聊聊吧。 本期还有关于 DeepSeek、腾讯、湖人队和 Anthropic 的新动态 [01:28]，欢迎收听！ 主播 Mengyi 幕后制作 监制：Zelin、Stella 运营：George 声音设计：沁茗、明圣 封面设计：饭团 营销内容策划：beibei 商业内容策划：茹雪、幸倍 声动活泼商业化小队：新新、秋杰、琳琳、迪卡 商务合作：声动早咖啡等节目商业合作持续招募中，点击链接直达 声动商务会客厅，或者发送邮件至 [email protected] 联系我们； 加入我们：声动活泼目前开放内容监制、商业发展等全职岗位，还在招聘内容实习生等，工作地点北京东城区，详细岗位信息与申请方式，请点击链接； 听众投稿：如果你了解身边日常现象的背后原因，欢迎投稿，你的发现可能出现在节目中。 加入听友群：节目专属听友群开放中，群内定期开展社群专属活动。扫码添加声小音企业微信👇并发送「早咖啡」，拉你入群。 「用声音碰撞世界」，声动活泼致力于为人们提供源源不断的思考养料。 * 我们还有这些播客：声东击西、What's Next｜科技早知道、商业WHY酱、跳进兔子洞&跳进兔子洞第三季、吃喝玩乐了不起、不止金钱、泡腾 VC、反潮流俱乐部 * 本节目音频内容及文字版权归声动活泼所有，未经授权不得用于 AI 模型训练等用途

🌧️🐺🎸☔🥂🎶📻🔥💜🎧 早上好呀～上海今天中雨26度白海豚之后新台风之前，凉是凉了，但空气里全是水，出门走两步鞋尖就湿了。周五早上大概是人一周里最拧巴的时候：身体被这一周榨得差不多了感觉被掏空，哪哪都不想动；但一想到今天下班就是周末，脚底下又不自觉快了两步，人还在通勤路上，魂已经开始点晚上的菜了。说白了就是望梅止渴 —— 肚子快饿扁了但知道今晚能吃上，所以在这个充满了好事将近希望的一天，本期周五特辑节目我们一起来听三首主播试图陪你一起把本周最后一个工作日扛下来的传世金曲，愿他们分别在早晨中午和下班时，成为你心情的完美注脚，周末愉快之前，周五也要愉快~ OK, 这里是 AmazingFM, Sharing music EVERYDAY. 祝你早安午安晚安身体健康事事顺心准时下班好吃好睡以及别忘了多给你爱的音乐人打钱。如果喜欢本期节目，欢迎订阅、评论、转发、收藏、点赞，或者标注喜欢单集，Enjoy!(with Jamie Foxx - Storm (Forecass)) * 张学友 - 饿狼传说 00:56 * The Rolling Stones - Gimme Shelter 05:25 * Prince - Purple Rain 09:50 本节目全部音乐著作权，归各自原始版权方独家所有。 内容仅作音乐文化交流与个人赏析分享，全程非商业用途，无任何盈利行为。 也诚挚建议各位听众，通过正规正版音乐平台、官方演艺渠道支持音乐人，以良性热爱滋养创作，以真诚分享传递音乐价值。 若内容涉及相关版权异议，欢迎随时私信联络，我方将第一时间配合下架处理。 感恩包容，感谢理解。 All music used in this program belongs to its respective original copyright holders. This production is intended solely for music appreciation and cultural sharing, with no commercial purpose whatsoever. We sincerely encourage listeners to support artists through official streaming platforms and authorized channels. Genuine passion and thoughtful sharing always inspire more creative works. Should any copyright issue arise, please feel free to contact us, and we will make prompt adjustments. Thank you for your understanding and support.

有些鬼故事，过了二十多年再听，反而更吓人。 2002 年，一本专门记录台湾学生灵异经历的怪书出版。校园、深山、竹林、午夜，几个原本再普通不过的年轻人，在最不该碰见“东西”的时候，偏偏碰见了。 这一期，我们从中挑出了三则最狠的故事。 它们属于一个如今已经慢慢消失的时代——灵异节目占据深夜电视，学生私下玩着不该玩的游戏，山里还有一些连名字听起来都令人不舒服的“东西”。 没有故弄玄虚，也不需要复杂设定。 有些画面，你只要在脑子里出现一次，就很难再忘掉。 本期节目，建议晚上听。但如果你半夜需要一个人去厕所……那还是白天听吧。 收听时点 《要命的竹竿鬼》02:59 《不要随便跟笔仙开玩笑》14:17 《淘气的魔神仔》37:20 参考资料 张允中：《半夜两点，不要一个人去上厕所：台湾学生撞鬼事件簿》，2002年 许地山：《扶箕迷信底研究》 林美容、李家愷：《魔神仔的人类学想像》，五南图书出版，2015年 台北地方异闻工作室：《竹篙鬼、拦路竹的传说，跟自然现象有关吗？》，PanSci 泛科学，2017年7月7日 注：因原作年代久远，现存版本及相关资料之间可能存在出入。本期节目已尽力进行整理与核对，如仍有错漏之处，敬请熟悉相关资料的听众朋友指正。 为保证节目的叙事节奏和收听体验，故事在播讲过程中进行了适当的删减、重组及风格化改编，具体内容请以原作为准。 部分素材及参考文献暂无法确认或联系权利主体，若涉及合法权益，在此先行致歉，并请权利主体与我联系处理相关事宜。上述参考文献对本节目帮助极大，向各位学者、前辈致谢！

8月12日，海宁皮城公告资产收购事项，全资二级子公司海宁皮城新能源开发有限公司拟花费2.26亿元收购共计38家标的光伏公司100%股权，取得一批已并网分布式光伏电站。 此次集中收购多家新能源企业引发市场讨论。该新能源平台成立背景、公司跨界光伏的动因、标的资产实际质量，以及在分布式光伏行业现有周期下，本次交易所蕴含的机遇与风险，均成为市场关注焦点。 主业承压谋变，海宁皮城落子光伏拓新局 海宁皮城是国内皮革专业市场龙头，主营皮革专业市场开发、商铺招商租赁及运营管理，物业租赁与物业管理。公司通过延伸布局电商直播、会展活动、金融担保等配套业态，不过，受消费大环境变化以及线上渠道分流影响，企业近年经营压力凸显。 海宁皮城新能源开发有限公司成立于2022年3月，由上市公司全资子公司海宁中国皮革城投资有限公司100%持股，是上市公司专门设立的新能源业务载体。业务范围包含光伏发电、储能服务、充电桩运营、综合能源服务等。 公司成立后并未直接大举对外收购，而是先落地自有园区屋顶光伏项目，打磨电站运维、电费结算、项目管理等实操能力，辅以小额新能源对外投资，历经四年积累，才启动本次大额收购。 所以可以看出，从2022年开始，海宁皮城就已经有意进入光伏行业。 因为对于公司而言，受经营环境影响，想把新能源平台、投建光伏项目，当作开拓新业务增长点的重要方向。 光伏电站前期投入大，但项目并网发电之后，差不多能连续20年带来稳定的现金收入。可以缓解传统租赁业务受市场周期起伏的影响。配合国家双碳相关政策，公司还可以拓展综合能源、碳资产管理这类业务。手上大量园区、市场的屋顶，都可以拿来开发利用，和现有业务形成互补，发挥协同价值。 同时公司发行绿色债券，可以拿到利息更低的资金，给新能源业务扩张提供资金保障。 批量收购存量光伏电站，新业务扩张伴运营压力 回到这笔收购来看：本次交易花2.257亿元，买下38家光伏公司的全部股权。这些公司只做光伏发电，手里一共有107座工商业分布式光伏电站，总装机大约112.42兆瓦。电站分布在浙江、江苏、安徽、湖北，绝大部分落在长三角的工业园区屋顶。所有电站都已经并网验收，各类手续齐全，产权清楚，没有抵押，也没有重大官司纠纷，电站平均还能运营大概20年。 天源资产评估有限公司以2025年11月30日为基准日，采用收益法为评估方法，确定上述38家标的公司评估价值约为2.47亿元，较账面价值约1.76亿元的增值率为40.58%。但经过谈判，最终收购价比评估价更低。资金来自公司自有资金或者外部筹措。 交易还设置了尾款保证金，分四年逐步解冻，用来防范后续可能出现的经营风险。这笔交易金额没有触发重大资产重组，只需要董事长办公会审批，不用提交股东大会审议。 当前市场最关注的，还是这38家光伏企业的资产质量。总的来说，收购的是已经建好投产的成熟光伏电站，不用再面对建设时期工期超支、造价上涨、并网审批等各类麻烦。长三角的工厂屋顶，大部分电量可以工厂自己使用，理论上电费收入会比较稳定，这也是上市公司愿意收购的主要原因。 不过这批资产也不是全都完美。部分公司已经出现阶段性亏损，2025年诸暨晶顶新能源、滁州鑫嘉晖新能源就亏了钱；2026年上半年，池州市科同新能源、台州谊鑫光伏等多家公司继续亏损。上市公司的说法是，亏损主要是计提资产减值造成的，并不是电站发电本身长期出问题。 一次性收购几十家项目公司，也会带来管理上的挑战。38家公司分散在四个省份，地域很广，屋顶又分属于不同园区里的各家工厂。后续会遇到不少潜在问题：屋顶租赁到期、厂房产权发生变动、工厂经营困难不交电费、屋顶损坏，整体运维管理难度也会加大。 工商业分布式光伏的收益，很看厂房企业能不能正常经营。如果工厂经营不好甚至停产，原本工厂自用的电量就会大幅减少，只能把电低价卖给电网，项目实际收益就会明显下降，这也是这类光伏项目天生自带的风险。 结语 把这次收购放到2026年分布式光伏的行业大环境里来看，行业已经告别前些年拼命抢地盘、疯狂建新电站的扩张阶段，现在进入比拼存量资产的时代。 早些年分布式光伏是国内光伏装机增长的主力，2021年新增装机规模已经超过大型地面光伏电站。但到2026年，行业整体热度明显降下来，全国分布式光伏新增装机同比出现明显下滑，江苏、山东这些过去光伏发展很快的省份，新项目装机量也大幅缩水。 背后是多重现实原因：电网接纳光伏发电的能力已经接近上限，不少地方实行光伏分区管控，部分区域还会出现发电被限制的情况；工商业电价改成市场化定价，分时电价经常调整，直接影响到老电站的收益预期；优质屋顶资源大家抢得很厉害，新项目的收益水平整体往下走。央国企投资也变得谨慎，市场重心已经从拼命新建电站，转向收购整合已经建好的存量电站。 整个行业的玩法已经变了。以前大家都热衷于拿地拿屋顶、新建光伏项目，现在有大量已经建好的电站想要转手卖掉。很多民营光伏企业，只擅长做项目开发建设，没有足够资金和能力长期持有运营电站，项目建好之后，就把一批项目公司打包对外转让。这次浙江昇茂一次性出让38家项目公司，就是处在这样的行业大背景之下。 对收购方来说，直接买现成的存量电站，可以跳过漫长的建设过程，快速把资产规模做起来。但也要仔细排查历史遗留问题，屋顶租赁协议、电费结算、设备损耗、历史欠费等方方面面，都可能藏着看不见的风险。

🌠本期节目从心理学经典《象与骑象人》出发，深度探讨为什么我们“听过许多道理，却依然过不好这一生”。通过拆解潜意识这头“大象”的三个底层系统漏洞，揭开算命与直觉背后的大脑欺骗机制。最后教你一套极具实操性的“顺势改命4步法”，通过环境布局与正向反馈，真正打破宿命怪圈。 ⭐️需要《求姻缘拜拜清单》《斩孽缘拜拜清单》《十神入门讲解》请私聊班长哦！班长微信：bzxx2077 🙋🏻‍♀️喜欢我们的朋友欢迎加入听友群，Pocky老师会随机降落和大家一起玩耍～ 🙋🏻‍♂️对玄学知识、健身知识感兴趣的朋友欢迎私聊班长（班长是我们的四库🤣🤣 【本期听点】 * 理智的幻觉：你以为你在做决定，其实你的理智（骑象人）常常只是在为潜意识（大象）的冲动写公关稿，事后进行合理化辩护。 * 算命的心理学真相：有时候我们算命不是为了预知未来，而是为了给当下的欲望和选择盖个“同意执行”的公章。 * 大象的三个底层Bug：深入剖析负面偏差、内置点赞器和享乐适应，看清为何我们总是被坏消息吸引、把创伤当直觉、对新事物快速脱敏。 * 顺势改命四步法：拒绝假大空的口号，利用“看相、布阵、喂苹果、借力”这四步，用最小的阻力完成大脑底层系统的更新。 ❤️你们的主播❤️ 身弱丙火Pocky 欢迎大家添加Pocky👉🏻微信：Pockyyea（备注“不纸玄学”） 👉🏻即刻：单口设计师pocky -⭐️时间轴⭐️- * 00:10 引入：大师算得准，还是你主动走入了既定的剧本？ * 01:53 扎心场景再现：算命后立下清醒flag，几个月后为何再次精准踩坑？ * 05:01 核心隐喻介绍：《象与骑象人》，你以为的理智，只是庞大大象背上的骑象人 * 08:26 科学看待玄学：心理学与玄学能相互印证吗？别强行给古代名词盖脑科学的公章 * 10:33 大脑的两套系统：快速自动的“大象”与慢速费力的“骑象人” * 14:25 裂脑研究启示：大脑极度擅长为自动行为寻找合理借口（解释器现象） * 23:09 大象的底层Bug之一：负面偏差（为什么十恶大败比天乙贵人更让你在意？） * 30:04 大象的底层Bug之二：内置点赞器（你以为的第六感直觉，可能只是熟悉的创伤体验） * 35:01 大象的底层Bug之三：享乐适应（为什么换房、换工作、买水晶无法永久解决内心痛苦？） * 39:39 改变大象的科学路径：冥想（拉开半秒的空间）与CBT认知行为疗法（给脑内营销号做事实核查） * 45:18 第三条路：破除身心灵圈迷思，重度抑郁状态下请相信专业医学药物干预 * 48:10 Pocky版顺势改命四步法（一）：看相，把抽象的“命不好”翻译成具体的自动反应路径 * 50:05 Pocky版顺势改命四步法（二）：布阵，最高级的风水是让空间和流程帮你少跟自己打架 * 52:49 Pocky版顺势改命四步法（三、四）：喂苹果（微小正反馈与If-Then计划）与借力（建立真实的社会连接） * 57:57 七天试运行挑战：不要发大愿，用微小的行动偏离旧的命运车辙，拿回人生的控制权 【音频剪辑&商务对接】Pocky 【内容策划&文字排版】Pocky 🎵BGM🎵：《被驯服的象》蔡健雅

股市是个被惯坏的小孩，阴晴不定。 这半年围绕腾讯的讨论，就是一个写照。不过岂止腾讯，这样的被反复蹂躏指责的公司，比比皆是。 有意思的是，把这些公司的历史、经营、股价，拉长了看，又似乎波澜不惊，一步一个脚印。 那问题就来了，曾经那些翻江倒海的恐慌、焦虑、质疑，怎么来的呢？ 要我说，菩提本无树。 ——————————————————————————————— 九州：十四年经验的二级市场投资人，全球资产配置，天高海阔。可以跟我聊投资，但是先给我有趣的故事。 我们的社群成立开放了！ 在这个众说乱耳、充满FOMO的时代，我们一步一个脚印的往前走，不焦虑，哪怕在逆全球化的时代，我们依旧要赚到全球的钱。 欢迎一同看世界的你加入， 点此链接 或下方的二维码。 如果有人不熟悉老吴，我先说明一下，Robert老吴是我的老朋友、合伙人、宝藏数据公司CEO，也是之前节目 《中国创投业真的该推到重来？》 的嘉宾。 【*苹果手机用户：请用维信来扫描二维码、在微信中打开，或在微信中搜索“知识星球”小程序，避免在苹果手机的app内支付】 --作为苹果的股东，我也觉得一言难尽。

如果想要一次性获得所有20队的完整内容，可以前往小-宇-宙，搜索“25/26赛季英超20队赛季盘点”，找到这一付费专辑进行购买。 如何加入英超无双节目粉丝群： 1.在微信上搜索：足球无双（footballmusou）。 2.点击菜单栏上的“加粉丝群”，或者前往最新一期的推送文章下，寻找最新的二维码，扫码即可入群，期待您的加入 主播：老A 嘉宾：Hualun（翻转体育） 本期节目流程与目录： 节目总时长：约3小时39分 03:30 拿到了英超冠军，欧冠也进了决赛，现在是什么感觉？； 04:09 在上赛季开始之初，对于球队的预期是怎样的？； 13:57 夏窗球队进行了很多重磅的交易，比如约克雷斯，艾泽，苏维门迪等。那怎么评价这赛季的夏窗引援呢？； 26:54 第一轮面对曼联，虽然战胜了对手，但是曼联从场面上是打得更好的一方。怎么看这个局面？； 28:38 唯一的进球是通过角球，也有一些关于挤门将的争议。那怎么看待从第一轮开始愈演愈烈的“挤地铁”事件？； 35:05 主场面对曼城的比赛中，瓜迪奥拉化身穆里尼奥，放弃球权以防守为主。怎么看待瓜迪奥拉这一罕见的战术调整？； 42:52 客场面对桑德兰，已经很久没有丢球的拉亚，一下就丢了两个，还是面对升班马。怎么看待这个情况？； 50:17 对方表现最出色的球员是前阿森纳的青训巴拉德，这样的发挥和他与阿森纳的渊源有关吗？； 52:19 主场面对热刺，艾泽大开杀戒，原本他有可能是要转会热刺的。那怎么看待这场比赛？； 54:47 为什么艾泽在北伦敦德比表现如此出色，但是之后却没有得到更多出场的机会？； 01:02:20 打到赛季中期，约克雷斯的进球感觉还没充分找到，有人诟病他能力差，也有人说他起到了很多除进球外的作用。哪一方的说法更有道理？； 01:10:41 打维拉的比赛后，双方主教练没有握手。原因是埃梅里说阿尔特塔急着和助教庆祝，所以他就先走了。如何看待他的这个说法？； 01:18:52 赖斯这个赛季的攻防表现，你觉得已经可以和罗德里或者亚亚图雷一较高下了吗？； 01:25:40 伯恩茅斯下一场迎战热刺，弗兰克就用了阿森纳留在更衣室的杯子。怎么看这个无心插柳扰乱死敌更衣室的事件？； 01:34:07 之后球队在主场输给了曼联，虽然球队接连遭遇一周双赛，但是输给换帅的曼联仍然让阿尔特塔不太满意。如何看待这场比赛？； 01:40:40 客场战胜布莱顿后，许尔策勒对于阿森纳的比赛方式提出了批评。你是否认同他这个说法呢？； 片头片尾曲：英超主题曲

2026 年 8 月 12 日，ESPN 报道：洛杉矶湖人队老板 Mark Walter 同意以 125亿美元的估值，把球队控股权出售给 Thrive Capital 创始人 Josh Kushner 与迪士尼前 CEO BobIger，交易待 2026 年 9 月 NBA 董事会批准。距离他从 Buss 家族手中以 100亿美元估值买下湖人，只过了十四个月；买家称交易三天谈成。一支篮球队在十四个月里贵出 25亿美元，还被人排队抢购——这期节目回答的就是这件事背后的账。 主理人 Jason 曾在蔡崇信先生的家族办公室工作，负责中国的投资，也因此近距离了解过布鲁克林篮网队的运营语境。本期以局内人视角、只用公开可查的事实，拆解 NBA 球队这种资产的真实回报结构：制度保底的转播分成、被劳资协议锁死的成本、合法的收购摊销税盾，以及排队的长钱如何给三十张垄断牌照定价。 听完你能带走三样东西：为什么“市盈率五十倍的大冤种”和“十四个月赚 25亿的暴利神话”两种流行说法都错了；为什么同样是球队，NBA 和英超的价格逻辑是两个世界；以及看懂任何“贵得离谱”的稀缺资产时该问的那个问题——它贵，是泡沫，还是你没看懂它的结构？ 核心判断 以下为主理人个人观点。NBA 球队不是富人的玩具：它是几十亿美元量级里极少数长期跑赢标普 500、同时自带社会影响力的资产。它的定价不来自当期利润，而来自一套普通人看不见的结构——垄断牌照、与收入绑定而被锁死的成本、合法的税盾，和一排等着进场的长期资金。用市盈率去衡量它，是用错了尺子。 冠军决定这个资产涨多快，牌照决定它涨不涨：篮网在 2021年离总冠军只差一个脚尖，估值曲线依然从约 33 亿美元的总投入走到 2024 年接近 58 亿美元的对应估值。同时主理人保留诚实的不确定性：这套逻辑何时失效，“我不知道”——但给出了可验证的信号：若某天一支顶级球队公开求售却凑不齐排队的买家，这个判断就该被推翻。 更长期的观点：AI 时代，能被算力复制的东西会越来越便宜，而竞技体育是少数带着人类体温、能给人快乐与精神能量的产业——伟大，且被严重低估。 关键事实 1. 湖人两次易主：2025 年 6 月，Buss 家族同意以 100 亿美元估值向 Mark Walter 出售控股权（同年 10 月获NBA 批准）；2026 年 8 月 12 日，Walter 同意以 125 亿美元估值转售给 Josh Kushner 与 Bob Iger，待2026 年 9 月 NBA 董事会批准。 ESPN, 2026-08-12 2. NBA 新媒体协议：2024 年 7 月敲定，11 年总额约 760 亿美元（迪士尼、NBC、Amazon），自 2025-26赛季生效，年均约 69 亿美元，约为上一份合同的 2.6 倍。 CBS Sports, 2024-07 3. 湖人财务（Forbes 口径，2024-25 赛季）：营收约 5.51 亿美元，营业利润约 1.7 亿美元；100亿美元估值约合年营收的 16 倍（Sportico 口径）。 Forbes；Sportico, 2025 4. 税盾机制：2004 年法案后，球队收购价几乎可全额按 15 年摊销抵税。ProPublica依据泄露税务数据报道：快船老板 Steve Ballmer 2014-2018 年就球队申报约 7亿美元亏损，某年联邦有效税率约 12%，约为球星 LeBron James 的三分之一。 ProPublica, 2021-07 5. 长期回报：Sportico 统计，1996 年至 2022 年 NBA 平均球队估值上涨约 20 倍，同期标普500 上涨约534%；但按逐队实际买入价测算并非每队跑赢（Avantis 2025 年测算：湖人年化约11.5%，略低于同期标普的 12.2%）。 Sportico, 2022；Avantis, 2025-08 6. 估值现状：Sportico 2026 年估值，NBA 平均每队约 55.1 亿美元，同比上涨约 20%；联盟自2021年起允许私募基金入股球队。 Sportico, 2026 7. 篮网参照：2019 年蔡崇信以 23.5 亿美元购入篮网全部股权，另以约 10 亿美元购入 Barclays Center；2024 年 Koch 家族购入 15% 股权，据公开报道对应整体估值接近 58 亿美元。 界面新闻等, 2024 8. 跨联盟对比：Sportico 2025 年口径，球队平均估值/营收倍数 NBA 约 11.9 倍、NFL 约 10.3倍、MLB 约6.6 倍、欧洲前 30 足球俱乐部约 4.9 倍。 Sportico, 2025 9. 英超财务：Deloitte 年报，2024-25 赛季英超 20 队总收入 68 亿英镑创新高，工资总额 44 亿英镑（约占65%），仅 8 家录得营业利润，全联盟税前合计亏损 9.48 亿英镑。 Deloitte, 2026 10. 反规避先例：2000 年森林狼因与 Joe Smith 私签秘密协议，被 NBA 没收 5 个首轮选秀权（后退回 2个）、罚款 350 万美元、合同作废。快船与 Kawhi Leonard 代言合同一事，截至 2026 年8 月中 NBA调查仍无结论，相关说法均为指控而非定论。 ABC News, 2000；ESPN, 2026 长尾风险 · 交易尚未完成：Walter 向 Kushner/Iger 的转让需 2026 年 9 月 NBA董事会批准，价格与结构在批准前存在变数。 · 税盾依赖立法环境：十五年摊销条款过去曾有国会议案提议限制，若未来立法收紧，球队估值的税务价值部分需要重估。 · 转播生态变化：美国地区体育网络（RSN）行业持续动荡，若下一轮全国媒体协议增速放缓，估值中枢的核心驱动会减弱。 · 单队回报分化：平均跑赢标普不等于每支球队都跑赢，买入价格与持有周期显著影响实际回报。 · 长期需求假设：若体育观赏习惯发生代际迁移（包括 AI内容对注意力的分流），“人味资产越来越贵”的长期判断将被削弱。 互动问题 1. 你身边还有哪些“贵得离谱”的资产，仔细拆开看，其实贵在结构而不是泡沫？欢迎留言说说你的例子。 2. 如果给你一个机会，用市场价买入一支 NBA 球队 1% 的股份、但十年不能卖，你愿意吗？为什么？ ------ 了解更多： Jason X | NDV X | NDV 官网 | 公众号：NextGen Digital Venture ------ 声明：本节⽬内容仅供信息分享与学术探讨，不构成任何形式的投资建议。所有分析、观点及案例均不指向推荐任何具体投资标的或操作。投资决策须由您基于个⼈独⽴研究作出，并⾃⾏承担全部⻛险。市场有⻛险，投资需谨慎。 ------ 【收听延伸与交流】 欢迎加入我们的听友群，一起探讨你的“非共识”。 世界没有标准答案，我们欢迎一切有价值的思考碰撞。 添加「非共识的20分钟-课代表」，即可入群交流。 另外，为了给购买过付费节目的听友提供更聚焦、更高质量的交流空间，我们新建了「资深交流群」，面向已购买《非共识的 20 分钟》任意付费集的听友开放。已购买付费节目的听友，可添加「非共识的20分钟-课代表」了解详情。需提供购买记录截图，核验后入群。 *社群内所有讨论仅为听友间的观点交流与学术探讨，不构成任何投资建议。