节目

6月15日，国家发展改革委、工信部等五部门联合印发《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》（以下简称《通知》），明确自2026年起，针对钢铁、电解铝、煤电等九大高耗能行业开展为期三年的节能降碳改造攻坚。 《通知》指出，到2028年底，煤电行业力争提高15个百分点，钢铁、电解铝等8个工业重点行业达到现行能效标杆水平的产能比例平均提高20个百分点，能效基准水平以下产能基本清零，累计形成节能量1亿吨标准煤以上、减排二氧化碳2亿吨以上。 电价政策整合成为本次行动的关键抓手之一。《通知》明确，各地可将差别电价、阶梯电价、惩罚性电价归并为统一的差别化电价，在市场交易电价基础上加价不超过0.1元/千瓦时，加价电费专项用于冲减电力系统运行费用。 电价整合，一把尺子量到底 长期以来，重点行业能源消耗和二氧化碳排放规模大、强度高，是提高能效、压减煤炭、降低碳排放的重中之重。国家发展改革委有关同志在答记者问中表示，有关行业协会测算，目前粗钢、电解铝等行业能效标杆水平产能占比仍不足30%，部分行业有超10%的产能能效低于基准水平，节能降碳改造尚存巨大空间。 所谓能效标杆水平代表行业领先能耗水准，是企业节能降碳改造的最优目标；基准水平是存量产能必须守住的能效底线，低于该标准的产能需限期改造或淘汰。《通知》强调，到2028年底，能效基准水平以下产能实现基本出清。 《通知》此次明确将差别电价、阶梯电价、惩罚性电价归并为统一的差别化电价政策，正是在电力市场化背景下利用电价约束机制，持续提高低效产能用能成本，释放“优胜劣汰”信号。 记者了解到，差别电价以《产业结构调整指导目录》为依据，针对限制类、淘汰类生产设备加价；阶梯电价更聚焦行为导向，按单位产品能耗分档加价；惩罚性电价则针对能耗突破法定限额红线的企业实施惩戒，属于兜底监管手段。从最初设定差别电价到三类政策并行实施，积累了丰富的实践经验，但也产生了交叉重叠、标准不一的问题。 另一方面，近年来，随着电力市场化改革持续深化，国内多数高耗能企业转入市场购电，不再执行传统政府核定的目录电价，使原本实施的差别电价、阶梯电价等管控政策失去了运行基础。 《通知》明确将加价基准切换为市场交易电价，是为了确保参与电力市场交易的高耗能企业仍受电价加价约束，持续发挥电价引导节能降碳的作用。同时，政策明确加价上限0.1元/千瓦时，旨在杜绝多重加价叠加乱象，划定约束红线。 以钢铁行业为例，一位业内从业者告诉记者，据不完全测算，钢铁行业吨钢综合电耗普遍在480~600千瓦时/吨，电力成本在钢铁总成本中占比约5%～15%。若企业被执行最高0.1元/千瓦时加价标准，吨钢生产成本将增加约48~60元。以一座年产500万吨的中型钢铁厂区测算，新增成本则可达约2.4亿～3亿元。 杠杆传导，激发系统转型内生动力 此次电价新规的意义，远超“收多少电费”本身，而是与资金补助、碳排放权交易等政策形成合力。“资金、价格、市场三策并举，让改造有动力、有收益。”国家节能降碳中心副主任闫勇哲表示。 值得注意的是，《通知》明确，上限0.1元/千瓦时的加价收入将用于冲减系统运行费用。随着新能源占比提升，电力系统需要火电机组深度调峰、储能充放电等各种辅助服务与保障措施。 这一设计有利于推动形成“谁落后、谁买单”的成本约束与传导机制——将原本由全体用户分摊的部分系统运行费用转由低效产能承担，而高效企业则间接获益于更稳定的系统运行。这种内部成本转移机制，将外部性成本在企业间进行再分配。 中国石油和化学工业联合会党委委员、副会长凌逸群认为，随着石化化工行业电气化率逐步提升，此次电价政策的引导调节作用将逐步发挥，有效增强行业企业节能降碳改造动力。 如果说加价机制是从成本端形成约束，资金补助和碳排放置换则是从收益端打开空间，让企业的改造动力得以双向激发。 在资金方面，《通知》提出对符合条件的节能降碳改造项目按核定总投资的20%给予资金补助，优先支持改造后能效达到标杆水平的项目。这意味着主动改造的企业不仅能规避电价惩罚，还能获得“真金白银”的财政支持，释放了改造越早、收益越早的正向激励闭环。 在市场方面，《通知》对纳入碳排放权交易市场的重点行业实行免费和有偿相结合的配额分配方式，让能效碳效水平先进的企业获得合理收益。节能降碳改造减少的减排量可用于新建“两高”项目的碳排放置换，有力推动节能降碳行动与碳市场、产业政策的多策联动。 “这为企业的减碳行动赋予了资产价值。一个企业因改造而节省的碳排放空间，可以成为集团内新项目的入场券，也意味着潜在的收益。”上述业内人士认为，这种“减排即增益”的市场反馈，将极大激发企业主动改造的内生动力，是行业向新质生产力跃升的关键一环。 冶金工业规划研究院党委书记、院长肖邦国表示，攻坚三年行动的实施将倒逼能效基准水平以下产能基本清零，大幅提高标杆水平的达标产能比例。这既是落实节能降碳标准的重要任务，也是通过市场化手段淘汰落后产能、优化存量结构的重要路径，有利于提升钢铁、电解铝、煤电等行业整体竞争力，确保行业在“十五五”期间实现绿色低碳高质量发展。

7月1日，因为美国那边传来可能对中国逆变器制造商下禁令的风声，阳光电源股价一天跌掉了13.9%。 这不是阳光电源第一次面对坏消息。在光伏行业待过的人都知道，这家公司的大起大落早就成了家常便饭。过去十年，它的市盈率从7倍涨到133倍，又从133倍跌回9倍，再从9倍爬回25倍。 每一次极端波动，市场都在用不同的标签定义它：有人喊它政策周期股，有人捧它新能源旗手，有人骂它泡沫，有人重新把它捡起来。 对于一家在光伏逆变器领域走了二十年、在储能领域也深耕了快二十年、而且每次都能在周期谷底完成下一次战略卡位的公司来说，这次暴跌很可能也只是它的又一次压力测试。 只不过，在股价大跌的时候，重温基本面永远比跟着情绪跑更有意义。 01 十年十五倍，历经三个周期 从2016年6月20日算到今天，阳光电源的前复权股价，十年涨了15倍。 把这个数字背后的市盈率曲线拉开，能看到三段起起落落的估值切换。 ●2015年到2018年是第一段。 2015年A股大牛市，它的市盈率一度冲到122倍，高得离谱。 泡沫破了之后就一路下滑，到了2018年光伏“531新政”大幅削减补贴，整个行业掉进冰窖。阳光电源的市盈率被砸到7.46倍，那是真正的历史冰点。那时候市场看它，就像看一家靠政策赏饭吃的周期股，给的估值低到不能再低。 ●2019到2022年是第二段，也是它最风光的时候。 新能源赛道超级大爆发，加上储能业务经过多年布局终于开始放量，市场突然意识到这不再是一家只能卖逆变器的公司了，“储能龙头”的想象空间一下子被打开。市盈率从2018年10月的7.46倍，一路狂飙到2022年8月的133.74倍，涨了将近17倍。 这背后是三股力量同时发力： 产业端，光伏平价上网叠加全球碳中和，把整个行业从“周期”重新定义成了“成长”； 公司端，海外份额持续扩张叠加储能这条第二增长曲线，把市场空间从单一的逆变器拉到了更大的储能版图； 市场端，2019到2022年新能源超级大牛市，机构资金极致抱团，给了过高的定价。 三重共振，才堆出了133倍的市盈率。 ●2023到2024年是第三段，泡沫破了。 业绩没达到市场预期，估值泡沫也跟着破裂，市盈率从133倍的高位暴跌到12.89倍，一年之内高低落差超过100倍。2024年又进一步压缩到9.86倍，几乎回到历史冰点的位置。 直到2025年，才迎来新一轮修复。AI在全球大爆发，欧美电网老化、电力短缺的问题集中暴露，储能从“远期概念”变成了“当下刚需”。这一年公司全年营收891.84亿元，同比增长14.55%；归母净利润134.61亿元，同比增长21.97%。 储能业务也在这一年正式超过逆变器，成为第一大收入来源；海外收入占比突破60%。 2026年以来，阳光电源股价累计跌了19.57%，跑输了整个电力设备板块。原因是连续两个季度业绩没达到市场预期，下滑幅度远超预测，也给正在冲刺H股的计划蒙上了一层阴影。 02 公司的成长与管理哲学 光伏逆变器和储能，说到底是同一类东西：二者都是清洁电力转换设备，技术上高度同源。这也是阳光电源能够从逆变器顺滑地切进储能赛道的底层技术逻辑。 公司的创始人曹仁贤，是合肥工业大学工业电气自动化专业的硕士，毕业后留校当了老师。1997年他辞职创业，做了一件在旁人看来不可理喻的事：把公司当时每年能贡献几千万收入的UPS成熟业务一刀砍掉，把所有资源押在当时几乎没有市场的光伏逆变器上。 2006年，公司还在为生存发愁，他又开始悄悄养一个叫“储能”的新业务。2021年逆变器做到了全球出货量第一，正是最赚钱的时候，他继续往储能里面重兵投入。 到了2025年储能终于爆发，他又启动了第三轮布局：AI数据中心电源和海外本地化制造基地。 二十年来，这家公司没有跨过界，没有搞过房地产，没有玩过金融，始终只做一件事——新能源电源。 这份增长的含金量，还体现在它主要靠的是内生性积累，而不是并购。营收从2020年的192.86亿元涨到2025年的891.84亿元，年均复合增长35.83%；净利润从19.54亿元涨到134.61亿元，年均复合增长47.10%。 把业务拆开看。储能是增长最猛的一块，从2020年的11.69亿元涨到2025年的372.87亿元，几乎每年翻一倍。当然基数上来之后，2025年增速放缓到了49%。逆变器从75.15亿元涨到311.36亿元，年均复合增长32.88%。 2023年以来，逆变器的毛利率维持在31%到35%之间，储能毛利率稳定在36%左右。2021年是个例外，那年海外疫情导致项目交付延迟、产生扣款，再加上原材料和运费双双暴涨，毛利率被压得很低。 出海收入已占公司整体营收的60.54%，业务覆盖全球100多个国家和地区，海外设立了20多家分支机构，全球建了六大研发中心。研发费用从2020年的8.06亿元涨到2025年的41.75亿元，研发费用率4.68%。 翻翻它的投资记录，除了2024年花4.51亿元收购泰禾智能10.24%股权（后来陆续增持到24.08%），以及投资了两家产业链上下游公司合计约2.18亿元，几乎没有做过大规模并购。 阳光电源的增长是靠一个订单一个订单做出来的。极致的专注，砌成了这家公司最坚硬的内核。 03 市场在担心什么？ 截至今年6月18日，公司股价年内累计跌了近20%，而同期电力设备板块涨了5%以上。不是市场变了口味，是公司自己出了状况，主要是杀业绩。 2025年四季度，营收同比下滑18.37%，归母净利润腰斩，综合毛利率单季暴跌13个百分点。2026年一季度，营收155.61亿元，同比再降18.26%；归母净利润22.91亿元，同比降了40.12%；扣非净利润下滑44.72%。连续两个季度，营收和利润双双往下掉。 病根出在订单结构上。现在手里等着交付的订单，将近六成是2023到2024年签的固定价长单。那两年为了抢市场，锁价低，毛利率只有8%到10%。2025年以后新签的订单，毛利率已经回升到15%到20%，但交付比例还太低，填不上旧单的窟窿。 再加上去年以来铜、银浆、IGBT等原材料涨价，锂价也反弹，成本端两头受压。光伏逆变器那边也不轻松，硅料和组件的产能严重过剩，全产业链价格都在往下探，电站投资回报下降，间接压着逆变器的新需求。 从合同负债的走势也能看出趋势。2022到2024年合同负债增长迅速，2025年开始放缓。2026年交付的主力仍然是那批低价的旧订单，高毛利新单要集中到2027年才能兑现。短期业绩压力摆在那里，市场在拿脚投票。 那么问题来了，会从杀业绩变成杀估值吗？关键看业绩压制因素能持续多久。 储能行业本身还处在高速增长的长周期景气通道上。2025年全球储能新增装机112GW/307GWh，同比增长48%。彭博新能源财经预计2026年这个数字将跳到158GW/459GWh，再增长41%。往后看十年，累计装机将是现在水平的十倍。 需求端没有萎缩，供给端先进产能又严重不足。作为储能这个行当里最靠前的玩家，阳光电源的基本面并没有被两个季度的业绩动摇。 04 结语：情绪仍需消化，但风物长宜放眼量 截至7月1日，阳光电源总市值2838亿元，市盈率23.8倍。在电力设备行业千亿市值以上的公司里不算贵，但比宁德时代和国电南瑞略高一些。市赚率大概在0.95倍，只比宁德时代高一点。 就公司自身历史来说，当前市盈率处在近五年分位数的50%左右水平，正好卡在中间。既没有低到让人兴奋，也没有高到让人担忧。股价已经把一季度业绩下滑的坏消息消化得差不多了，同时毛利率修复和AI数据中心电源业务的远期价值，还没有被充分算进去。只是昨日传出的消息引发的恐慌情绪仍需一点时间消化。 风物长宜放眼量。对于一个二十年来每次都在谷底完成下一次战略卡位的公司来说，这次的大跌，大概也只是它漫长波动史上的新一页。

2026年5月29日，华能集团与中国移动签署战略合作协议，重点聚焦通信服务、算力服务、智能服务三大方向。华能集团董事长温枢刚表示，希望双方聚焦算电协同等领域，进一步深化合作。 近一年，聚焦算电协同，华能集团已经接连完成多场关键对话。 政策方面，近年来，国家持续强化“人工智能+”的顶层设计，2024年“人工智能+”行动首次写入政府工作报告；2026年2月，国资委召开中央企业“AI+”专项行动深化部署会，强调推进“算力+电力”协同发展；同年5月，国家发改委等印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》。 事实上，不止是华能集团，据北极星电力网不完全统计，五大发电、中煤集团、中核集团等，与三大电信运营商，以及华为、宇树科技等开展了重要会见、签约。 华能集团 中国华能与中国移动签署战略合作协议 2026年5月29日，中国华能集团有限公司与中国移动通信集团有限公司在集团公司总部签署战略合作协议，华能集团董事长、党组书记温枢刚与中国移动董事长、党组书记陈忠岳进行会谈并见证签约。 温枢刚表示，希望双方以此次协议签署为新的契机，聚焦算电协同等领域，进一步深化合作力度、提升合作水平。陈忠岳表示，希望双方发挥各自领域领军优势，拓展合作空间，推进协同发展。 根据协议，双方将聚焦通信服务、算力服务、智能服务三大方向展开深入合作，共同探索互利共赢合作新模式，共促能源行业高质量发展。 中国华能会见宇树科技 2026年5月11日，中国华能集团有限公司董事长、党组书记温枢刚在集团公司总部会见宇树科技股份有限公司创始人兼首席执行官王兴兴。 温枢刚表示，希望双方进一步增强互信沟通、拓宽合作空间，聚焦前沿核心技术开展联合创新，积极探索多元化应用场景落地。王兴兴表示，能源是人工智能算力的基石，算电协同发展前景广阔。宇树科技期待与中国华能进一步增进合作，推动更多项目落地应用，深化算电协同发展。 中国华能与中国电信 签署数字化转型合作框架协议 2025年8月27日，中国华能与中国电信在集团公司总部签署数字化转型合作框架协议，华能集团董事长、党组书记温枢刚，中国电信董事长、党组书记柯瑞文见证签约并进行会谈。 温枢刚表示，希望双方充分发挥各自资源和场景优势，进一步扩大合作空间、提升合作水平，推动人工智能技术与能源电力深度融合。柯瑞文表示，希望双方进一步加强在算电融合、人工智能、联合创新、人才建设等方面的深度合作，中国电信将积极推动协议内容落实落地。 华能西安热工院与华为 联合发布煤电智能副驾解决方案 2026年3月18日，华能西安热工院与华为技术有限公司联合推出了基于AI自主决策的煤电“智能副驾”时序运行控制解决方案。该方案旨在应对新型能源体系下煤电深度调峰常态化与安全运行的双重挑战，为煤电行业数字化转型提供可落地的智能决策支持。 华能水电×华为 签署深化合作协议 2026年4月14日至15日，华能澜沧江公司董事长、党委书记孙卫带队到华为技术有限公司开展交流学习，与华为高级副总裁杨友桂进行友好交流，与中国区电力系统部总经理李继光进行会谈，并签署深化合作协议。 李继光表示，期待进一步深化战略协同、完善联创机制，在AI大模型、水风光一体化数智运营、技术人才培养等方面持续深化合作层次、拓宽合作空间，携手打造示范引领的智慧清洁能源企业标杆，助推能源产业数智化迈向更高水平。 华电集团 中国华电与华为公司 签署深化战略合作协议 2025年1月13日，中国华电集团有限公司党组书记、董事长江毅在深圳华为坂田基地与华为技术有限公司创始人、CEO任正非座谈交流，与华为公司轮值董事长胡厚崑举行工作会谈并共同见证中国华电与华为公司签署深化战略合作协议。 华电集团与中国电信举行会谈 2025年10月24日，中国华电总经理、董事、党组副书记叶向东在集团总部与中国电信总经理、党组副书记刘桂清举行会谈。叶向东表示，中国华电愿积极联合中国电信，围绕新型能源体系和新型电力系统建设，以研用结合的方式，深化数智化赋能、绿电直供园区建设、量子技术在发电领域的场景应用等方面的务实合作。 华电四川公司与华为公司 签订战略合作协议 2025年6月27日，华电四川公司与华为技术有限公司在深圳华为坂田基地签署战略合作协议。华电四川公司党委书记、董事长王文德与华为董事、华为数字能源总裁侯金龙见证签约并举行会谈。 王文德表示，华电四川公司在加快设备换新全面提升能源供给保障能力的基础上，强化科技创新与产业创新融合发展，全力推进新能源大基地、算电融合开发建设，加快推动能源绿色低碳转型。希望双方以此次签约为契机，建立更加紧密的合作关系，共同推进数智化技术和电力行业业务场景深度融合，实现产业数字化、智能化转型升级。 国家电投 国家电投集团与华为签署深化战略合作协议 2025年4月2日，国家电投集团与华为在深圳签署深化战略合作协议，进一步加强双方在人工智能、数字赋能、战略性新兴产业等方面的合作。 国家电投、宁德时代联手 与华为数字能源就储能签约合作 2026年5月18日，国家电投集团旗下国宁新储（福建）科技有限公司与华为数字能源技术有限公司在上海签署全面合作协议，双方将聚焦储能产业高质量发展，深化全方位合作，助力能源绿色低碳转型。 国家能源集团 国家能源集团与中国电信会谈 2026年5月22日，国家能源集团总经理、党组副书记冯来法一行赴中国电信，与中国电信总经理、党组副书记刘桂清举行工作会谈。双方围绕进一步深化务实合作，共同推进算电协同、人工智能、量子技术在能源领域的应用创新进行交流。 国家能源集团、中国电信会见 2025年7月31日，国家能源集团党组书记、董事长邹磊在集团公司总部会见中国电信董事长、党组书记柯瑞文。 邹磊表示，希望双方立足现有合作基础，进一步拓宽合作领域，在数智化赋能、绿色算力中心建设、量子计算在能源电力产业应用等方面全面深化战略合作。柯瑞文表示，面向“十五五”，希望双方在人工智能大模型核心技术攻关、绿电与算力协同、量子计算应用等方面深化合作。 国家能源集团、华为公司会见 2025年9月4日，国家能源集团党组书记、董事长邹磊在集团总部会见华为技术有限公司董事长梁华，双方围绕深化战略合作、加快人工智能应用开发等进行座谈交流。邹磊表示，希望双方深化人工智能应用、能源产业技术创新、数据要素治理、人才培养交流等领域的战略合作。 大唐集团 大唐集团、中国移动旗下公司会谈、签约 2025年8月，大唐云南发电有限公司与中国移动云南公司举行会谈，双方围绕数字化转型、人工智能研究合作进行交流。大唐云南公司方面表示，双方可在“算电协同”领域深化合作，并探索人工智能技术在电力安全生产管控、智能决策支持等核心场景的创新应用。同年11月，黑龙江联通与大唐黑龙江发电有限公司签署战略合作协议，双方将发挥数字化优势，推动“绿色电力+高效算力”深度融合，形成能源与数字产业协同发展的良性生态。12月，大唐甘肃发电有限公司与中国移动甘肃公司签订战略合作协议，提出突出“算电融合”，构建“绿电-储能-算力”闭环体系，打造绿色转型新典范。 中国中煤 中国中煤与华为签署战略合作协议 2025年11月6日，中国中煤能源集团有限公司 （以下简称：中国中煤）与华为技术有限公司（以下简称：华为）签署新一阶段战略合作协议。中国中煤党委书记、董事长王树东在集团公司总部会见华为董事长梁华并见证签约。 根据协议，双方将在科技创新与相关产业发展、企业管理与人才培养、智能制造与数字化、供应链稳定与安全等方面开展深入合作。 中核集团 中核集团与中国移动签署战略合作协议 2025年9月消息，中核集团党组书记、董事长申彦锋在集团公司总部会见了中国移动党组书记、董事长杨杰一行。双方围绕5G、人工智能等方面开展深入交流并签订战略合作协议，未来将在通信基础设施、人工智能、产业数智化、科技创新、国际业务、资本运作等领域不断加强合作。

本期播客节目“深夜人间”中，主播阿may以轻松闲谈的方式，针对当代人常见的焦虑、社恐、内耗等心理状态，结合儒学与道家思想、个人生活阅历及历史视角，分享了情绪管理、人际关系、亲情边界、自我奋斗与身体锻炼等多维度的豁达生活建议，内容如下： 儒道思想应对焦虑内耗 * 儒学有为革新：提出以儒学“有为用儒”慢慢革新自己，不必顿悟，可逐步勇敢一点、少想一点，终能自然交流并坚固信心，相信改变可逆流并行。 * 道家无为接纳：以道家“无为用道”说明各种状态皆是我，不影响吃饭工作等日常，可继续焦虑但不碍事，人生三万多天抛去生死皆小事，如作业、考试、婚恋困境日后看皆小事一件。 情绪掌控与生命流动 * 自渡内驱与小事化：强调人有内驱力可改变，情绪正常但不必放大，诸如人际关系差是自己想严重；举例不挑可找对象，要求不高便能相处得来。 * 让生命流动起来：呼吁不沉浸情绪原地踏步，找工打球融入群体促改变；人可掌控情绪而非被控，经历后小事化，开心过好当下，临终少悔恨。 历史视角与轮回观念 * 近代史强心剂：建议看近代史知吃饱饭没几年，太平盛世胜任何朝代，心放宽享生活，人结果同需经营当下。 * 手抄本轮回说：据手抄本述生命轮回——仅存出生至死时间段，若意识不变则重复痛苦；新选择造新方向，快乐即天堂，当下改观脱离循环得安宁，如清人只活其代。 亲戚关系与长辈相处 * 小钱投资亲戚：亲威间大钱不花免怨，小钱如几百须给，关系近后如海南买房省三四十万、出手助益；多子女老来有靠，如姑侄互保。 * 尊重与包容长辈：小辈须尊重长辈（除非为老不尊），长辈给食即便过期是心意；古时逆子败家可沉塘，今亦不可忤逆，穷亲莫嫌。 情绪抑制与理性成功 * 利益前克制情绪：朋友挣钱闹崩勿陷情绪，好聚好散分割利益；人需抑情绪做理性决定，自弃则人弃，向内求如王阳明，解决问题才消失。 * 父母义务边界：父母分给爱者与仅抚养者，后者只尽赡养义务不强行情感；活好自己父母方亲，不必虚幻想其思念，唯求理性活。 工作奋斗与精神气 * 心态平工作享：无理想工先做好手头，办公室有空调不累；闲不住者以斗争为乐，尽人事听天命，未拼不认命，创业务必自逼极致招执行员工。 * 身体锻练破心累：青年累实因体孱弱致心灵耗；应无氧运动散步遛狗宣泄，身体如土壤，炼好则小事真小，精力旺不内耗。

这一期的嘉宾，是我十多年没联系、突然被我拉来录播客的老朋友刘超。说实话，他是我认识的人里，最"不该"一头扎进 AI 的那一类——干了十几年法务，从阿里、快手到现在的无忧传媒，天生是那种随时想喊"停"、先问"会不会出事"的人。可他偏偏是我身边冲得最猛的一个，现在还同时带着法务团队和一个 40 人的 AI 团队。 我自己这半年也一直在往 AI 工作流里挪，一边兴奋一边心里没底。所以这期我更多是带着一个问题去请教他：一个人把 AI 用得溜，其实不稀奇；难的是让一群人、一整个组织真的用起来。他是怎么做到的？ 他给的答案一次次出乎我意料。他冲进 AI，不是因为深思熟虑，是纯粹"偷懒"：每天被一两百个审批流程逼疯，就想让 AI 帮他批、帮他总结。他带团队用 AI，不靠强压、不挂 KPI，靠的是"钩子"。他甚至让 AI去分析团队的代码，结果发现代码里的毛病，跟这个组织的毛病一模一样。 顺着聊下去，我们撞上了几个更大的问题：当 AI 能把大部分活儿都干了，人最后真正值钱的是什么？一个组织里，真正该扑进 AI 的到底是谁——是 CEO 吗（他不这么认为）？一个人用 AI 把自己变强，和让整个公司变强，是不是压根就不是一回事？ 如果你也知道 AI 很厉害、甚至已经在用，却卡在"怎么用好、怎么让身边的人和团队也一起用起来"，这期或许能给你一些具体的、来自一线的视角。 本期嘉宾： * 刘超：无忧传媒法务和 AI 团队负责人。 章节导航 01:27 自我介绍：干了十几年法务，如今带 80 人、还管 AI 团队 04:03 从 AI native 到"AI origin"：让 AI 从每个角落长出根来 06:05 他为什么冲进 AI：不是好奇，是被审批逼得"偷懒" 08:41 从解决自己的问题，到接手整个公司的 AI 11:43 怎么让一群人动起来：不靠 KPI，靠"钩子" 15:28 小龙虾风波：被要求关停，他跟老板说"你 say no，也要 say how" 18:29 AI 给的"漂亮答案"，他第一反应是先找哪儿不对 21:21 "纯 AI 做的，那我还要你干嘛"：别做搬运工 22:57 蒸馏经验：真正的壁垒是数据库，不是模型 31:44 用得好和用不好的分水岭：判断力，加沉淀上下文的习惯 35:45 万变不离其宗：把三分之一人力砸在建数据库上 42:33 AI 版权的新麻烦：工具不担责，用工具的人才担责 45:49 接手 40 人 AI 团队：第一眼看到的最大问题 48:55 代码即镜子：代码里的毛病，就是组织的毛病 53:00 AI 时代最值钱的人：又懂业务、又懂一点技术 55:18 一号位不是 CEO：该 all in 的是业务一号位 57:24 提效之后：多出来的时间和好处，归谁 01:03:45 最值钱的是好奇心："文科生 + AI = 无敌" 01:06:03 我现在是产品经理，还是舵手 01:08:39 给还在门口犹豫的人：先用起来，别自己做筛选 01:11:22 结尾：在路上，继续把人和 AI 的关系理清楚 相关链接 延伸收听： * Vol.77｜AI 能帮你做到 80 分，剩下那 20 分谁来负责：三个普通人半年后再聊 AI，和这期正好是"个人怎么用"到"组织怎么用"的两面。小宇宙 本期提到的关键词和工具： * AI native / AI origin * Claude / Codex / 小龙虾（OpenClaw） * 蒸馏经验、知识库 / 向量库 * AI agent * context infrastructure（上下文基础设施） * GLM / Z code、MiniMax * chatbot 与纯大模型的区别 延伸学习： 这期聊到的很多东西，最后都落在一句话上：光知道 AI 很厉害还不够，得真的动手把它放进自己的工作流、也放进团队的工作流。 如果你也想从"想试试看"走到"真的做出点东西"，可以来 SuperLinear Academy / AI Builders 社区看看。这里有学员的项目展示，也有一群正在把 AI 用进真实项目和真实工作流里的人。 社区入口：go.ai-builders.com/ONTHEROAD 如果你已经决定系统学 AI，也可以使用我的推荐优惠码：主课 ONTHEROAD 减 350 元，AI Coding 课 ONTHEROADAI 减 160 元。 制作信息 剪辑：阿丹 🎧关于节目 在路上，不止步。这里是一档把看懂时代与进化自我交织在一起的声音日志：从人工智能到全球宏观，从投资心法到职业跃迁，再到心理韧性与创造力，我与你并肩拆解趋势，也分享跌倒、试错与重启的真实体验。愿在快速变换的世界里，我们以好奇为燃料，以行动为方向，用声音持续校准前行坐标。

两年前，市场一跌，很多人第一反应是打开软件看一个数字——北向资金今天净流入多少。这个被叫作“聪明钱”的数字，甚至被拿来决定当天买不买股票。但现在，它已经消失快两年了。更奇怪的是，实时温度计没了，财报里的境外机构持仓反而在增加：二零二六年一季度，QFII 持仓总市值环比增长近两成，持股数量增长超过四分之一。一边是“聪明钱”消失，一边是外资持仓上升。这一期不讨论外资今天是流入还是流出，而是回答一个更根本的问题：北向实时数据退场以后，普通投资者还能不能判断，外资到底在撤退，还是在重新布局中国资产？本期用五张表重建外资观察框架：沪深股通季度持仓、QFII 仓位、明晟 MSCI 指数调整、中国资产 ETF 份额，以及机构公开配置方向。核心是先承认旧工具的边界——消失的主要是盘中那根刺激神经的实时曲线，不是所有信息；成交额只能说明市场有多忙，不能证明外资看多看空，更不能把“外资”当成同一个账户，因为养老金、主权基金、主动基金、量化和对冲基金的投资周期完全不同。真正有用的不是找一个万能指标，而是做三次交叉验证：流量和存量交叉、被动和主动交叉、资金和盈利交叉。普通人不必每天盯盘，每个季度做一次“外资体检”即可：四类证据只亮一盏灯当线索，亮两盏继续跟踪，三盏以上同向，才把它看成一条配置信号。这套慢指标也会骗人，节目讲清四个风险：慢指标有滞后、单一通道不代表全部外资、持仓市值要拆价格和数量、外资增持不是投资建议。北向资金隐身近两年，我们失去的是一个即时、刺激、容易让人冲动的数字，得到的是一次更接近投资本质的训练——看不见流量，不等于看不见配置；快钱制造噪音，慢钱留下证据。本节目仅作宏观观察和研报解读，不构成任何投资建议，文中提及机构与数据仅作资金观察，不代表任何个股或产品推荐。 ———— 本期推荐（含京东联盟推广链接）———— 《聪明的投资者》 https://u.jd.com/9OLxmZd　格雷厄姆价值投资经典，与本期“聪明钱幻觉、慢钱证据”恰成互文 《投资最重要的事》 https://u.jd.com/9rCtSz6　霍华德·马克斯谈二阶思维，呼应本期“交叉验证、给信息分级”的观察框架 （通过链接下单不额外增加你的成本，感谢支持节目。）

时间没有等你的义务，你也没有浪费时间的资格 我们每天花在不必要的事情的时间，已经远远超于花在正事儿上的时间 以前没有手机，没有网络，我们还能做很多事情，聊很多天，完成很多挑战， 可越是技术发展，社会发展，我们反而没有提高效率，结果花了大部分时间来浪费在虚拟世界里。 内心在一点一点被撼动，被嘈杂的声音影响 越是复杂的环境，有个平静的内心越是难得。 守住我们能掌控的平静，抓住掌握时间的主导权，才能做更好的自己。

1. 遗憾失手3000点，望鼓励我们的厚脸皮 2. 再看英阿大战是种幸福 3. 今天你“恩博洛”了么

金句时刻 「虽然说长期持有黄金是赚的，而且是大赚特赚的，可是你能不能拿住？」 —— 点出了黄金投资最容易被忽略的核心痛点，打破了大众对黄金“无脑长期持有就能赚钱”的误区。 「尤其是很多财经的博主，张嘴就说货币大超发，黄金长期持有，没那么简单，黄金大涨的23-25年，欧美日基础货币大多数时候都是收缩的，欧美日的货币总量增速很低。即便是中国央行在增发基础货币都是很谨慎的很克制的」 —— 现在黄金看美联储货币政策实际利率，以前看供求关系和风险事件，影响黄金一共四大要素：货币政策，实际利率，供求关系，风险事件。每一个要素在不同周期起到不同的作用，不是一句货币超发就能指导你投资黄金的。 「随大溜跟风，涨了跟涨，跌了杀跌，跌了割肉，总体来说是非常非常非常容易亏钱的。」 —— 总结了普通投资者投资高波动品类的普遍亏损原因，具有普适性的投资警示意义。 本次分享围绕黄金投资的底层逻辑展开，拆解历史走势、定价机制与实操策略，纠正常见投资误区，内容如下： * 黄金的历史收益与持有难度 * 长周期收益测算 * 1970 年代布雷顿森林体系解体后，黄金从 30 美元 / 盎司涨至最高 5595 美元 / 盎司，50 年复合年化收益率约 8.7% * 同期 10 年期美债滚动复利年化收益率约 6%，100 万美元初始投入最终仅为黄金持仓规模的 26% 左右 * 牛熊周期波动特征 * 1996-1999 年黄金从 417 美元 / 盎司跌至 251 美元 / 盎司，2011-2015 年从 1920 美元 / 盎司持续阴跌 4 年 * 历史上黄金单轮熊市最大回撤达 70%，常规回撤区间为 30%-45%，对投资者的持仓心态要求极高 * 黄金的定价机制与常见认知误区 * 供需逻辑的本质 * 全球已开采黄金存量约 20 万吨，年度产需波动仅占存量的 3% 左右，价格核心由存量持有者的交易决策决定 * 2024-2025 年全球黄金年产量达 4900-5000 吨，前五大产金国为中、澳、俄、加、美，年度供给增量影响极小 * 黄金需求分为金饰、央行购金、投资、工业四类，其中工业需求年规模仅 200-300 吨，占比极低对价格无影响 * 主流叙事的逻辑漏洞 * 2022-2026 年全球央行年购金量稳定在 1000 吨左右无持续增量，无法支撑黄金从 1600 美元到 5595 美元的涨幅 * 2020 年以来美欧等主要经济体货币增速与 GDP 增速匹配，不存在支撑黄金暴涨的大规模货币超发基础 * 核心定价因子 * 黄金与美元、实际利率均呈显著负相关，3-5 年短周期走势核心由货币政策、10 年期美债收益率水平决定 * 全球央行黄金储备共约 3.66 万吨，美欧等发达国家占比超 60% 且长期持仓不动，仅少数国家增持不构成定价核心 * 黄金投资的实操策略建议 * 入场时机参考 * 历史上黄金单轮回撤 30% 是常规入场观察阈值，若出现 45%、70% 级别的深度回撤，可进一步加大配置力度 * 需严格区分牛熊周期，熊市阶段优先持有高利率固收资产，避免盲目抄底、长期持仓导致亏损 * 交易体系搭建 * 可参考三类卖出规则：趋势破位卖出、基本面转向卖出、固定盈利目标卖出，无需追求吃满完整牛熊的所有涨幅 * 投资黄金需提前搭建覆盖历史走势、四大影响因子的完整分析框架，避免跟风追涨杀跌造成不必要的亏损 智能章节 00:03 从历史脉络聊黄金长期投资价值相关思考 本章节是长博客节目关于投资黄金话题的开篇部分，提到近年黄金价格暴涨带动黄金投资热度提升，介绍了上世纪70年代初布雷顿森林体系解体后美元与黄金脱钩、美元可无限印刷，黄金随即迎来一波从几十美元涨至数百美元的超级大涨，至今黄金价格已从约30美元涨至5595美元，抛出“黄金是长期牛市、值得长期持有”的待探讨问题。 01:21 长期持有黄金与美债的收益对比 本章节围绕长期持有黄金与10年期美债的收益展开测算对比，以70年代初美元与黄金脱钩后为起点，初始投入100万美元持有黄金至今约可得9300万美元，年化复合收益率近8.7%，同期滚动持有美债复利收益约为2400万美元，年化约6%，长期持有黄金收益显著更高。 03:53 黄金长期持有真相与投资策略分享 本章节点明长期持有黄金虽整体收益可观，但持有过程要承受多轮长达数年的深幅下跌、频繁的大幅回撤，对持有者耐心考验极大，分享了经历史数据回测的无脑操作思路，即遇黄金从高点回撤30%时定投，同时提示黄金是高风险投资品，相关内容仅为历史数据分享，不构成投资指导。 09:37 黄金供给情况及相关基础数据介绍 本章节围绕黄金相关话题展开，提及黄金与货币关系的内容将放在长播客分享，先初步讨论黄金是否值得买的问题，指出黄金是特殊大宗商品，供需受关注度较低，还梳理了近年全球黄金供给相关数据，2024年约4900吨，2025年将达5000吨，前五大产金国产量明确，当前金矿产量创新高但增速偏慢。 11:21 黄金各维度需求情况拆解分析 本章节拆解黄金需求端：金饰年消费量常年稳定在一千大几百吨，2025年约1700吨，2026年一季度消费量同比大降，和金价暴涨相关。2022至2026年央行购金量基本稳定，难以支撑金价长周期持续上行。投资需求随金价波动呈现追涨特征，工业需求体量小且十分稳定。 14:34 黄金价格的核心影响逻辑及投资参考 本章节核心明确黄金价格受供求关系影响极小，不能仅靠货币发行、年度供需判断金价。全球黄金存量约20万吨，金价核心由存量持有者的买卖决策决定，若持有者集体因金价过高抛售，金价可能腰斩，步入数年的长周期熊市，单纯参考供求关系无法判断黄金是否值得买入。 17:18 黄金投资的周期逻辑与当前行情研判 本章节围绕黄金投资展开，点明黄金与美元、实际利率呈明显负相关，属于大涨大跌的周期性投资品，普通投资者很难持有50年以上的超长期周期，当前黄金已进入熊市，核心支撑上涨的因素弱化，叠加美高利率环境，需认清黄金牛熊周期再做投资决策，不可轻信长期持有黄金的简单论调。 21:17 全球央行黄金持有现状与增持特征分析 本章节围绕全球黄金持有情况展开，指出并非所有央行都增持黄金，部分动荡小国遇汇率不稳等情况会抛售黄金换美元稳汇率，实际仅少数和美国关系紧张的国家在增持，据世界黄金协会数据，全球央行黄金总储量约3.66万多吨，欧美多国储备占比高且长期基本不动，仅中国长期持续大量增持黄金。 23:05 当前黄金上涨逻辑与高利率债券的投资对比 本章节围绕黄金上涨逻辑展开，指出以美欧日为代表的发达经济体货币制度已进化至MMT阶段，近年基础货币收缩、M2/M3增速贴合经济增速，无法用常规的货币超发逻辑解释黄金近年的大幅上涨，当前高利率环境下，有稳定收益的债券吸引力明显高于处于熊市的黄金。 27:24 黄金投资逻辑及买卖方法要点讲解 本章节围绕黄金投资展开，指出多数黄金投资者是近年跟风买入，早年投资者多在低位卖出，存在投资逻辑漏洞。强调高风险产品跟风涨跌易亏损，投资黄金需搭建涵盖金价影响四要素的分析框架，掌握趋势、基本面、固定盈利三类卖出法则，做好买卖规划。 关键决策 会议关键内容总结如下： * 黄金投资核心认知：拆解黄金历史价格走势、长短期收益表现，指出长期持有黄金收益虽高，但过程中多次出现长周期大幅回撤，普通投资者很难长期拿住。 * 黄金影响因素分析：梳理黄金供需、央行购金、美元走势、实际利率、货币政策等核心影响因子，指出单纯用供需、央行购金、货币超发等单一逻辑无法完全解释黄金价格波动。 * 当前投资建议：明确当前黄金处于熊市阶段，高利率环境下持有高收益债券比投资黄金更具性价比，提醒投资者避免跟风随大流投资高波动品类，需搭建完整分析框架再做决策。

大家好，今天是《平凡哲思》的第二十二期节目，今天和大家聊一聊阅读这件事情。毛姆有一本书叫做《阅读是一座随身携带的避难所》，这个说法很好地呈现了阅读对于一个人来说可能起到的重要作用。尽管我们总是提到阅读很重要，但我仍然有一些不同的看法。我将通过这期节目，聊一聊我曾经的阅读经历、我对阅读看法、习惯和心态的转变，以及最终对阅读这件事情的体会：阅读是一座随身携带的避难所，但不是每个人都需要避难。希望通过这期节目，能够给大家带来对阅读这件事情一点新的体会和看法。 00:00:54 我与阅读的故事：从假装喜欢阅读到真正喜欢阅读 00:15:44 在极致的孤独下，我真正进入了阅读本身，并获得了珍贵的好奇心 00:18:59 读书喜好上的差异：收藏式阅读与经过式阅读 00:21:07 读书习惯的改变：从只读一本书到同时读多本书 00:27:30 读书心态的改变：从功利性到有趣性 00:29:05 对于推荐书的看法：推荐书本身很困难，因为读书本身具有强烈的个体性 00:31:11 如何判断自己现在的状态下是否适合阅读？ 00:35:20 寻找适合自己能读的书的思路：第一，看看当下自己最需要的是什么 00:39:50 第二，看看自己最感兴趣的是什么 00:45:09 第三，从作家到作家 00:48:36 阅读是一座随身携带的避难所，但不是每个人都需要避难 BGM：Naran bulag 节目中提到的作者和书： 毛姆：《月亮与六便士》《刀锋》《面纱》《人生的枷锁》《阅读是一座随身携带的避难所》 陀思妥耶夫斯基：《罪与罚》《地下室手记》《卡拉马佐夫兄弟》 黑塞：《悉达多》《克林索尔的最后夏天》《我走入宁静蔚蓝的日子》 王小波：《黄金时代》《万寿寺》《红拂夜奔》《沉默的大多数》《一只特立独行的猪》《绿毛水怪》 石黑一雄：《克拉拉与太阳》《莫失莫忘》《长夜将尽》《远山淡影》 村上春树：《海边的卡夫卡》《舞舞舞》 波伏娃：《第二性》《成为波伏娃》 伍尔夫：《一间只属于自己的房间》《到灯塔去》 弗洛姆：《爱的艺术》《逃避自由》 其他：菲茨杰拉德《了不起的盖茨比》、《当下的力量》《不原谅也没关系》《臣服实验》《太傻天书》《个人实相的本质》《暮色将近》《我是寨子里长大的女孩》、卡尔维诺 小红书个人账号：LifeJuno 小红书/抖音节目账号：平凡哲思