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各位听众朋友，这里是德邦基金财经列车，聪明的投资者都在这，本期我们探讨的话题是：当市场流动性紧张时，债券和股票真的会一起跌吗？ 大众普遍认为股债是“跷跷板”关系：股市下跌，资金会涌入债券避险，债市走强。但流动性紧张时，常会出现股债双杀的特殊行情。核心关键在于区分普通货币政策收紧与系统性资金枯竭，这两种场景的市场走势完全不同。 常规加息等货币政策收紧，仅为温和流动性收缩。利率上行会短期压制股债价格，但行情很快分化：资金会持续从股市撤离，涌入高票息债券避险，最终回归股跌债涨的经典跷跷板常态。 唯有系统性流动性枯竭，会引发股债同步大跌。当银行间资金断裂、理财基金大规模赎回、杠杆资金爆仓、外资集中撤离时，市场核心需求变为换取现金。投资者为兑付赎回、偿还负债，会不计成本抛售所有可变现资产。 此时股债不再区分风险与避险属性，均成为变现工具。市场恐慌推高各类资产风险溢价，估值集体压缩，同时形成“下跌—赎回—抛售—再下跌”的负反馈循环，加剧双杀行情。2022年国内理财赎回潮、2020年海外美元流动性危机，都是典型案例。 流动性危机中，债券内部走势分化明显：国债、国开债流动性最优，最先被抛售、短期波动大，但反弹最快；低等级中长期信用债折价最深、最难变现；短债、高等级存单则抗跌性更强。 若仅因地缘冲突、经济预期走弱引发市场恐慌，整体资金并未紧缺，仍会维持股跌债涨的避险行情。而央行及时放水维稳、仅股市局部流动性紧张时，也不会出现股债双杀。 核心规律：普通政策收紧、情绪降温，是股债跷跷板行情；全域资金枯竭、被动套现，才会出现股债同步大跌。分清二者，就能有效区分市场常规波动与系统性流动性危机。 注： 本音频仅限于本基金管理人与合作平台开展投教活动之目的使用，禁止第三方机构单独摘引、截取或以其他不恰当方式转播。 德邦基金在本音频中的所有观点仅代表德邦基金在本音频成文时的观点，德邦基金有权对其进行调整；在不同时期，德邦基金可能会发出与本音频所载不一致的观点。 若本音频转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表德邦基金的观点，德邦基金不对这些信息的真实性、准确性和完整性提供任何直接或间接的声明或保证。 基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

这是一档既接地气又有干货的音乐分享类播客，我们将为大家揭秘藏在人声背后的编曲巧思，把「好听」从模糊的感觉，变成听得懂的门道，期待大家收听订阅！ 【节目主播】 阿猴：音乐爱好者，作为听众朋友们的嘴替，帮大家问清楚一首歌为什么好听。 板栗：斜杠音乐人，通过网络学习成功入行，实现了属于普通人的音乐梦想。 【综艺简介】 本期综艺：《歌手2026》—第九期 本周「歌手」第九期迎来了突围赛，这一季突围赛好像比以往来得更早一些。 久违地见到首月几位歌手们，我们感觉相当亲切，虽说没少对他们「评头论足」，但还真评出了不少感情。 大家在这一轮竞演也都纷纷亮出獠牙，向着总决赛发起了猛烈冲击。 戴上耳机，让我们一起回到歌手的「竞演现场」。 【叠甲环节】 本节目所有观点均为主播的主观感受！音乐的世界是自由的，如果我们吐槽了你喜欢的歌曲，那只是我们的感受不同，请一定要相信自己的耳朵和感受。一首歌好听的唯一指标，就是你喜欢！ 【本期剧透】 01:32 「Skyfall-艾略特」：史上最快突围！致敬007； 10:19 「11-周兴哲」：老师，你看起来和这首歌不太熟； 18:29 「看我72变-万妮达」：女王！致力于唱遍各大天后的成名曲； 25:19 「傻子-张远」：回归舒适区，代入感拉满； 33:11 「Perfect-斯纳吉」：仿佛是一首轻松的告别曲； 40:00 「光之翼-魏如萱」：这是光之翼？！ 48:37 「野猫之恋/饿狼传说-刘惜君」：永远为突破的精神点赞，不过野性还是差了些； 59:07 排名揭晓！突围之后还是不能稳进总决赛？ 最终现场排名如下： 【场地支持】 卧室 【背景音乐】 《歌手2026》第九期 《乐乐欲试专属片头》—板栗原创 【幕后团队】 Logo设计：鸭鸭 文案/剪辑/发布：阿猴 音乐设计/混音/视频制作：板栗 【联系我们】 小红书/抖音/B站：阿猴录播客了吗、沈板栗Yasin 邮箱：[email protected]

大家好我们是悬崖峭壁!!! 你出门会化妆吗，是因为社交需要还是个人喜好？本期我们将从“不化妆不敢出门女士”和“出门按需打扮女士”两个角度，探索化妆背后的社会规训与心理疏解。 |时间标点 00:15 我的家庭告诉我，女性出门就该化妆，否则就是丑；我的个人价值主要取决于容貌 06:12 第一次化妆的契机：进入社会后自然遵守的规则 vs 实在的不费劲的容貌提升 09:53 家庭成员与伴侣对自我认同的影响 18:43 我会在街上给路人打分：对外的容貌评判标准与对内的差异 21:39 化妆的其他正向价值或负面影响 |片尾曲 Green Is the Colour - Pink Floyd ✎ 来信与商务：[email protected]

大家好，本期继续丫鬟话题，嘉宾是雪桐，我们一起聊聊小红。 小红戏份不算多，但也不算少，在第二十四回还上了回目“痴女儿遗帕惹相思”。她的故事主要是二十四到二十九回，这几回也是贾芸戏份集中的几回。两人都是事业爱情双线程同时推进。到第二十九回，清虚观打醮提到凤姐带了平儿、丰儿、小红，说明她已经去了凤姐身边，后面就没怎么提到小红了。 我们会聊聊： * 小红谋求职业发展的过程曲折但结果不错。从职场人的角度，小红做对了哪些事？ * 接上题，讨论宝玉和凤姐两人管理风格的不同 * 为什么宝钗说小红“眼空心大、刁钻古怪”而凤姐却认为小红很难得？ * 同样都是私相授受、自由恋爱，为什么小红和司棋的遭遇如此不同？ * 小红到底是荣府旧仆之女还是林之孝的女儿？ * （对比龄官和贾蔷）小红嫁给贾芸的阻力大吗？这算是一种阶级跃升吗？ * 畅想八十回后的小红、贾芸与凤姐 最后是一个新书推荐环节，先感谢文景的编辑老师给我们投喂的精神食粮！我们想和大家分享一本很特别的非虚构东北文学《欢迎再来》（点击可直达文景书店购买或者直接搜索书名），它是一本具有口述史和家庭相册性质的个体讲述，让我们得以从一个普通东北家庭的春节聚会去窥探时代曾经的震颤和余音。 也欢迎留言，我们将送出两本新书。祝大家阅读愉快！

📝 本期摘要 Hao结合自己第一次完整带一个从0到1团队的真实状态，把四件串在一起的事摊开聊：做了十年项目管理却突然觉得自己不够用、AI让这种「不够用」的焦虑加速、到底什么才是真正该花时间的事、以及作为后来者怎么在一个新团队里站住脚。说白了，这是一个游戏PM从执行者视角往项目视角挪动的过程记录。 ❓ 本期讨论了这些问题 * 做了十年项目管理，带一个从0到1的团队为什么还是会觉得自己不够用？ * PM要把 UE5、美术管线这些专业知识懂到什么程度才够用？ * 当非技术岗都能用AI自己写代码、造工具，PM还剩下什么价值？ * 紧急重要四象限，为什么在赶版本的游戏团队里会失灵？ * 作为后来者，怎么在一个已经有默契的团队里建立信任？ 🔥 本期核心内容 1. PM不需要会做，但要知道一件事在流程里的位置。 Hao给自己划的线是：一件事是干嘛的、影响什么、出了问题下游会怎样。达到这个程度，别人分享技术突破时你接得住，被问到风险时你给得出判断而不是转述。问问题也有讲究——别问「这是什么」，问「这个出了问题后面会怎样」。 2. AI把「造工具」的门槛打下来之后，PM的价值从「做」挪到了「判断该造什么」。 越来越多非技术岗的同事开始自己动手：搭职能AI工作台、做覆盖美术全流程的 agent、用国内大模型给自己做个人网站。能造的东西变多了，但项目的资源和注意力有限，判断优先级、评估投入产出、把分散的尝试汇到项目真正需要的方向，这件事反而更关键。 3. 赶版本时四象限会失灵，因为真正重要的不是任务，是决策。 团队里几乎所有事看起来都紧急，「重要但不紧急」那一格永远空着——核心玩法方向对不对、某个技术方案三个月后扛不扛得住，今天都不会炸，可一旦炸了就是十倍百倍的代价。Hao的做法是每天先问一句「如果只能推动一件事，选哪件」，逼自己把决策从任务堆里捞出来。 4. 在新团队站住脚，靠的是「信任账户」。 三条具体做法：先听再改（先搞清楚「为什么现在是这样」再动手）、给足专业岗专业上的尊重（提需求、提风险、提优先级，但不替美术和程序做专业决定）、功劳往团队推、问题往自己身上揽。对刚入行的新人还多一条——守信用的颗粒度要细到「说三点前发就三点前发」。 🏷️ 本期提到的人物与概念 人物：Hao 概念：UE5 / Unreal Engine 5、Lumen、Nanite、VSM / Virtual Shadow Maps、PBR 材质 / PBR Material、拓扑与展 UV / Topology & UV Unwrapping、AGI、AI 智能体 / AI Agent、紧急重要四象限 / Eisenhower Matrix、信任账户 / Trust Account 延伸概念：游戏项目管理方法论 · 敏捷与 Sprint / Agile & Scrum、游戏美术项目管理与外包验收 / Game Art Pipeline & Outsourcing Review、AI 辅助编程的版本管理 / Version Control for AI-assisted Coding 🔗 延伸话题 Q：游戏团队里 Sprint、敏捷到底怎么落地，和互联网那套有什么不一样？ A：游戏团队的迭代很难像互联网那样严格按两周一个 Sprint 切，因为美术资产、关卡、玩法验证的周期长短不一。Hao的经验是节奏服务于版本目标，PM 盯的是「这周哪个决策最值钱」，而不是机械跑站会；把决策点和验收点排进节奏，比照搬 Scrum 仪式更管用。 Q：游戏美术项目管理和外包验收怎么做，PM 不是美术出身怎么把关？ A：不是美术出身也能把关，关键是懂管线里每个环节的位置——概念、白模、拓扑展 UV、PBR 材质、绑定动画各自影响什么、卡住会拖累谁。外包验收要把标准前置成可量化的清单（面数、UV、命名规范、风格参考），而不是等成品出来凭感觉打回。 Q：非技术岗用 AI 写代码、搭工作流，版本和资产怎么管理才不乱？ A：非技术岗用 AI 做开发最容易在「版本和资产失控」上翻车——谁改了什么、哪一版能用、生成的资产存哪都说不清。哪怕不懂 git 也得有最朴素的版本意识：固定命名、留可回滚的快照、产出统一入库，AI 生成的东西越多越要管来源。 Q：游戏 PM 和互联网 PM 的区别到底在哪？ A：互联网 PM 更多对需求和数据负责；游戏 PM 要协调美术、程序、策划三套专业逻辑往一个方向使劲，很多价值靠「判断该做什么、把专业决策权还给专业岗」来体现。游戏开发不确定性更高，PM 更像节奏和信任的维护者，而不是功能清单的执行者。 🌐 About This Episode In this solo episode of Hao's Game PM Notes, Hao reflects on what it really takes to grow as a game project manager while building a team from zero to one. He talks about the knowledge anxiety of game project management, how AI is reshaping the value of a game PM, why the urgent-important matrix breaks down during crunch, and how a newcomer earns trust on an established team. 📌 关于 Hao的游戏PM笔记 「Hao的游戏PM笔记」是一个专注游戏项目管理的垂直内容品牌，覆盖游戏PM知识体系、转行路径、AI提效与行业观察。 主理人 Hao，10年游戏行业经验，策划转项目经理，持有 PMP / PMI-ACP / PSM / PSPO 认证。 📚 系列课程： * 《游戏项目管理14讲》——从零基础到游戏PM体系搭建 * 《从执行者到架构师》——进阶项目管理方法论 * 《游戏美术项目管理基础》——美术管线、外包管理与验收标准 * 《游戏人的AI第一课，从旁观者到驾驭者》——从AI旁观者到驾驭者的认知升级 * 《游戏PM的AI实战手册》——AI工具在游戏项目管理中的深度实战应用 📡 全平台：小宇宙播客 · B站 · 小红书 · 公众号 · 知乎 课程 · 一对一咨询 · PM成长社区 → pmnote.ai

📝 本期摘要 Hao本期用大白话拆解了普通游戏行业从业者最容易被绊住的一批 AI 术语：预训练、后训练、SFT、RLHF、对齐、推理、参数、MoE、蒸馏，以及今年最热的 coding、Agent、Computer Use、RSI 和世界模型。Hao 结合自己十年游戏项目管理和团队 AI 落地的经验，把这条从「基座模型」到「内部助手」的链路讲清楚，并落到一个游戏行业的核心问题上——游戏公司到底要不要有自己的模型。核心结论是：大多数游戏公司不会从零做预训练，但自部署开源模型、用私有数据做微调和后训练，正在变得可行，前提是数据够干净、评估标准够明确。 --- ❓ 本期讨论了这些问题 • 预训练、后训练和推理到底各自决定了模型的什么？ • 为什么有的模型特别会哄人？「对齐」和「谄媚」是怎么来的？ • 什么是 Agent 和 Computer Use，它们和普通聊天机器人有什么区别？ • 游戏公司要不要训练自己的模型，从哪些场景起步最靠谱？ • AI 辅助编程普及之后，游戏团队的代码版本管理会发生什么变化？ • AI 能不能接管游戏项目管理里的敏捷流程、Sprint 排期和风险跟踪？ --- 🔥 本期核心内容 1. 预训练定底子，后训练定好用，推理定每次怎么想 预训练让模型在海量材料里学会预测下一个词，得到基座模型；后训练用 SFT、RLHF、对齐把它变成听得懂指令、知道边界的助手；推理决定它每次被调用时怎么思考，也直接影响成本和答案质量。DeepSeek-R1 把「思考过程」直观展示给大众，是很多人第一次理解推理模型的起点。 2. 今年的主线是从「会写代码」到「会干活」 coding 是少数跑通商业化、又天然可验证的场景，所以成了各家必争之地；到 2026 年，重心转向 Agentic 能力——能规划、调用工具、自查结果的 Agent，配合 Computer Use 让 AI 走出聊天框去操作电脑。RSI（递归自我改进）则是更前沿的想象：AI 参与改进 AI 自己。 3. 游戏公司的机会不在从零训练，而在私有数据 + 后训练 + 内部 Agent 游戏公司手里有剧情、设定、美术资产、策划案、bug、测试用例、历史复盘等大量专有数据，这些是通用模型拿不到的上下文。适合起步的场景包括：客服/社区分流、UGC 审核、本地化与角色语气校对、bug 自动分类、测试用例生成、项目知识库问答，以及基于周报/会议纪要/风险记录的项目管理 Agent。 4. PM 的启示：AI 会成为研发协作里的一层新语言 学术语不是为了显专业，而是为了在 AI 选型、模型自建等讨论里听得懂、问得出关键问题（数据干不干净、评估标准是什么、是不是高频刚需）。AI 对游戏行业的影响会一路渗进工具链、资产管线、测试、项目管理和内容生产。 --- 🏷️ 本期提到的人物与概念 人物：Yann LeCun 公司/产品：OpenAI（InstructGPT）/ DeepSeek（DeepSeek-R1）/ Google DeepMind（Dreamer、Genie） 概念：预训练 / Pre-training，后训练 / Post-training，监督微调 / SFT，人类反馈强化学习 / RLHF，对齐 / Alignment，谄媚 / Sycophancy，推理 / Reasoning，参数 / Parameters，混合专家 / MoE，蒸馏 / Distillation，智能体 / Agent，电脑操作 / Computer Use，递归自我改进 / RSI，世界模型 / World Model，版本管理 / Version Control，敏捷与 Sprint / Agile & Sprint，美术管线 / Art Pipeline，外包验收 / Outsourcing Acceptance --- 🔗 延伸话题 Q：AI 辅助编程普及后，游戏团队的代码版本管理该怎么做？ A：AI 生成代码量变大、提交更频繁，版本管理要更强调小步提交、清晰的分支策略和可回溯的评审记录，同时把「哪段代码由 AI 生成、基于什么 prompt」也纳入可追溯范围，避免出问题时定位不到源头。 Q：AI 能替代游戏项目管理里的敏捷流程和 Sprint 排期吗？ A：短期内更现实的是 AI 辅助而非替代——它能自动汇总周报、生成风险清单、跟踪 Sprint 燃尽和阻塞项，但目标拆解、优先级取舍和跨职能协调这些判断，仍然要靠人。方法论（Scrum/敏捷）本身不会消失，而是被 AI 减负。 Q：游戏美术项目管理和外包验收，能用 AI 提效吗？ A：可以从标准化环节切入，比如用 AI 做美术资产的命名规范校验、管线节点自查、外包交付物的初步对照检查，把人力集中在真正需要审美和质量判断的验收环节。前提同样是资产命名和管线数据足够规整。 Q：想理解 AI 又不是算法工程师，该从哪些词入手？ A：优先搞懂预训练、后训练、推理这条主线，再补 Agent、蒸馏、世界模型这几个高频词，基本就能听懂大部分 AI 选型和落地讨论了。 --- 🌐 About This Episode In this episode of Hao's Game PM Notes, Hao breaks down the AI vocabulary that game industry professionals keep running into — pre-training, post-training, RLHF, alignment, reasoning, MoE, distillation, agents, Computer Use, RSI, and world models. Drawing on ten years of game project management, he explains why most game studios won't pre-train their own base models, but will increasingly fine-tune and post-train open-source models on proprietary data. It's a practical primer for any game PM or game producer who wants to speak AI fluently. --- 📌 关于 Hao的游戏PM笔记 「Hao的游戏PM笔记」是一个专注游戏项目管理的垂直内容品牌，覆盖游戏PM知识体系、转行路径、AI提效与行业观察。 主理人 Hao，10年游戏行业经验，策划转项目经理，持有 PMP / PMI-ACP / PSM / PSPO 认证。 📚 系列课程： • 《游戏项目管理14讲》——从零基础到游戏PM体系搭建 • 《从执行者到架构师》——进阶项目管理方法论 • 《游戏美术项目管理基础》——美术管线、外包管理与验收标准 • 《游戏人的AI第一课，从旁观者到驾驭者》——从AI旁观者到驾驭者的认知升级 • 《游戏PM的AI实战手册》——AI工具在游戏项目管理中的深度实战应用 📡 全平台：小宇宙播客 · B站 · 小红书 · 公众号 · 知乎 课程 · 一对一咨询 · PM成长社区 → pmnote.ai

说起买房，相信大多数人的第一反应要么去找贝壳等着中介平台，要么去售楼处直接买一手新房，但是谁也没想到银行开始直接下场卖房，银行变身“售楼处”，这到底是怎么回事？ 一、银行网点变身售楼处？ 据《财经》的报道，近期，某西部的一家城商行称，该行在京东官方资产店铺现已正式上线，银行直供房产线上即可选购。“店内汇集银川及全区住宅、商铺、厂房等各类抵债房产，全部房源均为银行产权所有，产权清晰、无中介溢价，信息公开透明，干净交付。” 《财经》看到，上述银行挂牌销售的项目共有四个，价格普遍比市价低。以位于银川市兴庆区利群东路与中心巷西北角的一处标的为例，该房产面积195.95平方米，钢混结构；在房屋总层数6层的5层，复式结构；起拍价为55.7万元，测算后平均价格在2843元/平方米。 而某知名第三方平台显示，目前该小区建筑面积127平方米的住房，售价为60万元，大概4724元/平方米。 这便是“银行直供房”，其本质是银行的抵债资产直售房源：当借款人无力履约还贷，银行通过正规司法程序完成房产确权后，直接在官方资产平台公开挂牌，全程没有中间方层层加价，最终以低于市场价的折扣，直接卖给终端购房者。 据《财经》梳理，银行直供房的价格普遍比市价低20%-30%，在部分位置偏远、配套薄弱地区的房价甚至折扣更多。不过，大多数银行直供房以流拍而告终。 直供房并非新鲜事物，多年来在不良资产处置领域一直存在。但和过去零散处置的状态不同，近年受银行零售业务持续承压、抵债资产处置节奏加快的影响，参与直售房产的银行机构数量明显增多，线上挂牌的银行直供房整体规模也出现了显著增长。 二、银行亲自下场开网店卖房该咋看？ 近年来，随着房地产市场的深度调整，我们观察到一个颇为有趣的现象：原本只负责存取款、卖理财、放贷款的银行网点，竟然摇身一变成了“售楼处”，银行纷纷开始直接下场卖房。面对这种跨界操作，我们到底该怎么看呢？ 首先，银行亲自下场卖房是加速不良资产处置的必然。很多人对银行手里的不良房产没什么概念，过去这么多年，不管是企业经营出问题抵押给银行的厂房商铺，还是个人断供收回来的住宅，这些房产在银行的资产负债表里占的份额不算小，但之前银行想把这些东西变现，流程走得那叫一个折腾。 之前主流的路子就是走司法拍卖，先得走完一整套诉讼、查封、评估的流程，少则大半年，多的拖个两三年都不新鲜，好不容易挂到拍卖平台上，还经常遇到没人报名直接流拍的情况，流拍之后再降价二拍、三拍，最后能拿回来的钱往往比当初的评估价低一大截。 银行自己直接下场做这件事，说白了就是绕开那些拖效率的中间环节，从过去“等着别人帮我卖”变成“我自己主动推”，不用再完全依赖法院和第三方平台的节奏，能自主对接买家、协商交易细节，最终拿到比传统司法拍卖模式更高的债权回收率。这不是银行突然想做房产生意了，而是之前的老路子实在走得太费劲，逼出来的一个更务实的选择，毕竟对银行来说，能把沉淀的资产尽快变成现金流，比什么虚头巴脑的跨界概念都重要。 其次，银行卖房会不会把周边的房价“打下来”？很多市场参与者担忧，银行处置的抵债房产普遍定价低于周边商品房市场价，大规模低价抛售会压低片区房价，冲击二手房交易体系。客观来讲，这种担忧并非空穴来风，确实存在真实的市场影响。银行卖房的核心诉求是快速变现、回笼资金、剥离不良资产，而非房产盈利，定价逻辑和房企、二手房中介完全不同，不需要考虑土地成本、营销成本、运营利润，只求快速成交。这就导致同一片区内，银行挂牌房源价格普遍低于普通二手房，很容易成为区域内的价格标杆，压缩周边二手房业主的议价空间，让个人二手房的成交难度有所增加。再加上根据诺贝尔经济学奖得主席勒的叙事经济学理论，房地产市场的价格很可能受到之前房价的成交价叙事影响，从而带来小区域内的房地产价格的异常波动。 不过我们要明确，这种冲击是局部、短期、可控的，不存在系统性风险。一方面，银行售卖的房产大多是抵债不良资产，房源户型、楼层、产权状况参差不齐，不少房源存在历史遗留问题，和市场上的优质商品房本身存在差异化竞争，受众群体完全不同，不会对主流房源形成替代冲击。另一方面，银行卖房的核心目标是去库存、清不良，并非持续供给房源，单个区域的银行可售房源数量有限，不会形成规模化的低价供给，所以面对银行卖房也别着急会对现在的房价体系产生较大的冲击。从产业市场分层来看，当前房地产市场的价格走势，核心取决于供需基本面、人口结构、政策导向等核心因素，零星的银行低价房源，根本无法改变整体市场的运行节奏，其影响仅局限于小范围二手房交易圈层，对新房市场、区域整体房价体系的冲击微乎其微。 第三，电商的成熟为银行卖房提供了基础。放在十年前，房产销售是高度专业化、线下化的行业，购房者只会信任房企、房产中介，金融机构跨界卖房几乎没有市场空间，这也是为什么一直到现在才有银行愿意试水下场卖房。但近些年，国内电商产业的全面成熟，彻底重构了各行各业的交易模式，房产交易也不例外。电商卖房、线上选房、直播看房等新模式逐步打破传统房产销售的壁垒，消费者早已接受线上看房、线下交割的房产交易逻辑，不再局限于线下中介门店看房的传统模式。 这种消费习惯的变革，打通了银行卖房的渠道壁垒。银行本身拥有庞大的线上用户流量、全域覆盖的线下网点，天然具备开展线上线下房产交易的渠道优势。更重要的是，相较于普通房企、房产中介，银行拥有极强的信用背书。房产交易最大的痛点就是信任缺失，购房者普遍担心产权造假、交易欺诈、资金安全等问题，而银行作为持牌金融机构，公信力远高于普通市场主体。 在电商卖房模式逐步普及、市场接受度持续提升的背景下，银行依托自身信任优势和渠道优势入局房产销售，不是突兀的跨界，而是顺势而为的产业延伸。这种模式不仅盘活了银行自身的不良资产，也为房产交易市场提供了更可信的交易渠道，给存量房交易市场带来了新的发展想象空间。 第四，银行卖房的风险也同样不能忽视。银行卖房虽然在效率和场景上展现出诸多优势，但短板同样不容忽视，其本质更像是一次市场创新的试水，能否成为主流方式，仍需时间检验。 一方面，信息不对称的问题始终存在，银行处置的房产背后，往往涉及复杂的产权关系，隐性债务、法律纠纷等潜在风险可能被隐藏，普通购房者很难全面掌握这些信息，这种信息差很容易引发后续的交易纠纷，成为线上卖房的暗礁。另一方面，银行的核心优势在于金融服务，而非房产销售，从房源筛选、营销推广到交易服务，银行缺乏专业的团队和成熟的运营体系，在销售环节的专业性不足，更多是依托现有资源进行尝试，很难做到精细化运营，这就导致银行卖房看上去很美，但是实际上可能存在的问题并不少。 因此，银行卖房目前仍停留在探索阶段，它打破了传统卖房模式的边界，为市场提供了新的解题思路，但这种创新能否经得起市场检验，能否在解决痛点的基础上形成可持续的商业模式，能否从边缘尝试走向主流赛道，还需要经过市场的反复打磨，我们不妨保持冷静观察，给创新留出试错和成长的空间。只能说，银行也下场了，房地产市场的变革也的确要开始了。

[图片] "中国叫卖太多了。"这是对当前市场的一个直接概括。当供应链极度发达、同质化严重、白牌充斥线上线下每一个角落，靠价格和渠道触达就能做生意的时代正在发生变化。 但恰恰在这个时候，那些真正的大品牌却在做另一件事：它们砸钱做快闪、做展览、做体验店，花心思设计生日礼盒、打磨直播间的内容、坚持在每一个销售触点露出品牌元素。有人觉得这些动作不能马上转化生意——但大品牌依然在坚持。 品牌化销售，不是把货卖出去，而是把品牌种下去。它不是价目表上的数字游戏，不是直播间里的吼叫比赛，而是在每一次与消费者的接触中，让品牌被看见、被感受、被记住、被信任。 在2026年，不做品牌化销售的品牌，连被看见的机会都在变少。而那些坚持做品牌化销售的品牌，正在重新定义什么是"卖货"。 SHOWNOTES 02:18 供应链品牌能通过低价实现销售，但品牌化销售需要兼顾品牌建设和销售转化。 08:42 品牌化销售不是简单价目表，而是通过情绪价值、差异化和客户留存。 13:03 企业对品牌的理解深度决定了品牌化销售的效果。 17:08 品牌化销售不仅适用于特定行业，几乎所有行业都需要。 19:15 销售部门更应注重品牌化销售，因为品牌能够提供无形的议价能力。 21:29 品牌不应因市场层级而降低品质，应通过不同产品线满足不同消费能力的需求。 23:39 线上品牌化销售与线下体验类似，但线上更容易实现统一性。 26:46 从底层逻辑来看，品牌运营在不同国家之间并没有本质差异，因为顾客都是人。 30:32 品牌必须创造差异化价值，否则就失去了存在的意义。 [图片] 一样的销售空间，不一样的品牌灵魂——有logo不等于有品牌 品牌化销售，不是简单地把产品摆上货架、标上价格，更不是在直播间里扯着嗓子喊"零元秒杀"。真正的品牌化销售，是在销售的每一个触点——无论是线下门店、线上直播间、商品详情页，还是面对面的销售沟通——都注入品牌的灵魂。 品牌化销售有几个特点： 品牌元素有没有出现。 顾客是通过文字、图片、视频来感知品牌的。有些品牌在做展示的时候连logo都没有，看完甚至不知道是卖的哪家东西。同质化严重的时候，下错单都有可能。小家电就是一个典型的例子——牌子和牌子分不清楚，这也给了很多白牌机会。而真正做得好的品牌，会坚持在每一个触点露出自己的品牌元素。 阿迪达斯和耐克的设计风格就是不一样的——阿迪达斯非常突出它的三条杠，讲话的方式也和耐克不太一样。百威和雪花啤酒出来就是不一样的，可乐和百事出来也是不一样的，伊利和蒙牛出来的感觉也不一样。星巴克有星巴克的样子，瑞幸有瑞幸的腔调，蜜雪冰城就是那个红红火火、雪王飞来飞去的大杂货铺——看习惯了就觉得特别对，别人还做不出来。 品牌有自己的理念和表达风格。 这个可能从品牌网站上就能看得出来。不同的品牌有不同的视觉语言和表达方式。在销售场景中，这种风格应该一以贯之。瑞幸的代言人是顶级的，稍微端着点，有自己的腔调；蜜雪冰城就是热热闹闹的铺子，一个调皮捣蛋的雪王。每个做品牌的人，都想做自己的品牌，而不是寄居在别人旁边。 品牌化销售不是价目表。 不是说标好"什么东西、卖多少钱"就可以了。品牌化销售会先给你一个"诱饵"。比如有些品牌会做周边产品，或者让你喜欢上一幅画，然后你才发现下面在卖产品。周边、衍生品都是品牌的一部分，它可能不是你原来的商品，但它特别能够帮助你去溢价、做差异化、做客户留存。 比如有个品牌做了一个特别好看的生日礼盒，很多人冲着盒子就去买了——盒子里面的东西其实一般，但因为盒子好看，品牌就出圈了。这让人想到一些巧克力品牌，巧克力本身也就那样，但盒子好看得不行。 [图片] 为什么偏偏是现在？——价格战打到尽头，品牌化才是出路 现在的中国市场，有几个特点值得关注。 同质化严重，价格战白热化。 中国供应链太强大了，同质化厉害，大家只能卷价格。供应链品牌在没有品牌的时候，只要价格足够低、或者找到一个关系，也能落地销售。但现在不行了——价格低的以前靠价格优势和渠道优势就能做销售，现在因为竞争太激烈，简单的产品罗列和叫卖已经不够了。一部分人已经进化成"品牌加这个东西"。特别是在美妆、食品、原来以价格优势为主的行业，变化已经很大了——价格高的势必要做品牌，价格低的以前靠价格优势和渠道优势，现在也不得不变。 消费者的决策方式在变。 以前销售靠价格优势和渠道优势——能不能触达你作为转化点。但现在网上竞争太激烈了，消费者面对的是海量的选择。如果你不做品牌化销售，消费者甚至分不清你是谁。很多人在直播间买完东西，连品牌都不知道，东西送来了觉得不怎么样，也就搁旁边了——品牌留存非常差，复购几乎没有。 消费者要的不只是便宜，还有"值"。 即便是在追求性价比的消费中，消费者也在追求"价值感"，而不仅仅是"便宜"。花一分钱买到超出预期的感受，这才是消费者真正想要的。品牌化销售恰恰能提供这种价值感——它让消费者觉得，我花的每一分钱，买到的不仅是产品本身，还有这个品牌带来的信任和体验。 线下早已不是"卖货场"——它是品牌最直接的说明书 在传统零售场景中，品牌化销售体现在专柜、超市陈列、店面设计上——有品牌和没品牌，顾客一走进去就清清楚楚。有品牌的传达的是品牌信息，没品牌的就只是一张价目表。 餐饮行业是个值得观察的例子。很多小餐饮店认为做品牌就是：把产品做几张AI图、把核心原料或招牌菜展示出来；告诉消费者规模有多大——全国多少家店、本省多少家店；挂上各种获奖奖项——大众点评必吃榜之类；再放个厨师形象或者名人形象。但这些东西拼在一起，是不是品牌？可能只是品牌的一部分。 真正做得好的品牌，呈现方式是完全不同的。星巴克有星巴克的样子，瑞幸有瑞幸的样子，蜜雪冰城有自己的样子。每个品牌都有自己的视觉语言和空间语言。 苹果店那种轻松感、体验感，是品牌化销售的高段位。LV做的旅行酒店展、船展、邮局展——这些品牌的展示内容，没有直接给你价目表，没有物品的简单陈列，也不会有"买一送一"或者"不买就后悔"的压迫感。 品牌化销售与促销并不矛盾。不是说做品牌化销售就不能有促销了——苹果也有学生价，蜜雪冰城也有铺天盖地的低价促销。关键在于，品牌展示的品质和一致性不能丢。 [图片] 直播间正在完成一场"去叫卖化"——从"演"到"真"的进化 线上的品牌化销售，变化更加明显。 早期的直播间是什么样子？以小杨哥那个时代为代表——直播间简直像演艺空间，产品是什么没看到，先看演出。用他们的话说："先看演出，再看价格，很便宜，你就买便宜货。"感觉就像逛一个乡镇集市。买完以后，你甚至不知道是什么品牌，东西送来了觉得不怎么样，也就搁旁边了——品牌留存非常差，复购几乎没有。 但现在不一样了。大品牌的直播间越来越注重品牌化。明星的选用本身就是品牌化的体现——选什么样的明星，和品牌调性要契合。以前不是这样的——让明星跟着吼，用KT板让他展示，明星穿得可好看了，却要甩KT板，特别尴尬。还有的人吃得一塌糊涂、涂得一塌糊涂，因为要夸张嘛，明星在旁边也尴尬。现在不一样了。明星在介绍产品的时候，词都比较自然，让人觉得"他也用了这个产品"。卖鞋的、卖衣服的让人家展示展示，换上几套衣服，logo大大的——跟广告片不一样，比较真实。 服装直播间的变化特别明显。早期的直播间，一个妆容夸张的女人套上几件衣服，各种逼迫式销售，让人觉得"你不买你就是最难看的女人"。这明显不是品牌干的事。现在以董洁为代表的一批主播，改变了这种风格，让服装直播走向了品牌化。那些为了博流量还在用夸张手法的直播间，和品牌化的直播间一眼就能区分开。 线上其实更容易做好品牌化销售——因为空间统一，一般品牌的直播室就几个，不会很多，统一管理比线下几百个专柜更容易。 [图片] 销售是公司的问题，品牌是品牌部的问题——但品牌化销售是把它缝在一起的针 品牌化销售的一个挑战，在于内部组织。 在大的品牌公司，所有部门的人——不管干财务——都非常有品牌意识。因为这个品牌也让他的个人价值和市场价值很高。从百胜走出来、从麦当劳出来的人，个人品牌价值都很高。因为品牌带来的不仅是企业的溢价能力，也是员工的尊严和自信。如果你是个甩卖大户，专门卖便宜货的，可能都不好意思说自己是哪个牌子的。而做大品牌的人，会因为做品牌而受到尊重。 在很多企业里，品牌部和销售部是分开的。但好的企业里，销售部的人也都非常有品牌意识。因为他们的竞争不是靠价格的，很多都是靠品牌。品牌给了他们无形资产和能力去跟别人溢价。所有大品牌的销售部人员，都是会品牌化销售的。 一个例子是霸王茶姬——它当年拿下奢侈品旁边的位置，就是因为它当时的品牌调性好，被称为"奢侈品奶茶""迪奥奶茶"。逛完奢侈品店的人，买杯迪奥奶茶感觉很般配。很多商场用它来引流，取代了前几年的喜茶。这背后是品牌带来的商业筹码。所以，整个公司的人都应该有品牌概念，销售部更应该有。 [图片] 品牌化销售不是数学题——有些账，算在GMV之外 品牌化销售需要投入，但它的回报不能只用短期的销售数字来衡量。 销售做不好，品牌只是其中一个原因。要看看产品好不好，有没有差异化，为什么人家要买你不买隔壁的。销售是一个公司的问题——涉及财务、工程、供应链等很多东西——但品牌可能真的是品牌部的问题。 如果要从品牌相关的维度来衡量，应该关注顾客的喜好度、偏爱度、品牌形象等指标。这不是数学题，而是"艺术和文科题"。品牌化销售关乎消费者的感受、信任和长期的心智留存。 那些在直播间里靠夸张表演卖出去的货，消费者买完连品牌都不知道，送来觉得不怎么样就搁旁边了，品牌留存非常差，复购几乎没有。而品牌化销售做得好，消费者能记住品牌、认得出品牌、愿意再次购买。 [图片] TAKEAWAY 1. 品牌化销售不是把货卖出去，而是把品牌种下去——成交只是开始，被记住才是目的。 2. 顾客走进你的销售空间，看到的到底是一个品牌，还是一张价目表——这决定了你是做一锤子买卖，还是做一辈子生意。 3. 品牌元素的一致性没有例外——不管是一线城市的旗舰店还是乡镇的加盟店，露出标准不能打折。 4. 品牌化销售不是标好"什么东西、多少钱"，而是先给顾客一个喜欢的理由，再让他发现你在卖什么。 5. 真正的品牌化销售不靠压迫感成交——没有"不买就后悔"，没有"错过等一年"，但转化率反而更高。 6. 直播间正在从"演给顾客看"变成"说给顾客听"——谁先完成这场进化，谁先拿走信任红利。 7. 下沉市场不是品牌降级的借口——在低线城市降低品牌标准，等于亲手拆掉自己搭建的信任壁垒。 8. 品牌部和销售部不是上下级关系，更不是各干各的——品牌化销售是缝起这两张皮的针。 9. 衡量品牌化销售，不能只看今天的GMV——顾客记不记得住你、愿不愿意再回来，才是真正的答案。 10. 每个品牌最终做的都是同一件事：成为"伟大的品牌"——而品牌化销售，是通往伟大的每一天的路。 欢迎进入媒介360生态场域——你可以是会员、读者、共创者或合作方。我们期待与你一同成为AI+增强人类，360°创新增长成长。 媒介360旗下汇聚深度内容IP与前沿行业社群，致力于打造商业营销人与创新者的开放式连接平台，构建多元、深度、前瞻的行业生态。 8大战略系统——前瞻钱瞻、媒介360、钱钱品牌局、MSAI营销科学∞艺术、创+TALK、嗲学、AI元宇宙、媒介创新场——输送多元智慧，思想穿透增长！ 👥 加入会员 为你提供全面、敏捷的智库内容与一站式增长解决方案，详情请点击：媒介360会员权益全景 🔗 商务合作 欢迎品牌、机构与我们的生态合作，共同探索商业未来！邮件联系：[email protected] 📮 用户共创 如果您发现值得深挖的商业现象、营销案例或增长趋势，欢迎投稿，您的观点可能成为下一期主题！ 💡 版权声明 本平台所有内容版权归媒介360所有，未经许可严禁用于AI模型训练或商业转载。 ——— ✨ 喜欢我们的内容？欢迎推荐给同道者，共创商业与创新的无限可能！

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开头先来给大家送个福利，听完本期播客后，在留言区写下你的收获和感想，留言获得最多点赞的朋友，可以获得本期嘉宾大鱼亲笔签名的新书《原来工作可以很快乐》一本，截止到下周日7.26，快来留言区分享你的收获吧～ 你是否也有过这种困惑： * 明明已经很努力，工作却越来越痛苦； * 想换赛道，又担心问题只是换个地方重演？ * 找不准自己的优势，对于转型和改变很迷茫 本期我邀请到前互联网产品经理、现职业咨询师与优势教练大鱼，聊聊她离开职场、做成一人公司的真实经历。我们会讨论： * 怎样分辨环境问题和自身模式？ * 为什么换了工作，痛苦还是会重现？ * 如何发现自己的优势，把经验变成能与市场交换的价值？ * 为什么越低价的客户，反而越难服务？ * 如何丝滑度过一人公司0-1阶段？ * 一人公司不适合哪些人？ * 优势也有盲点，长板为什么会过度发挥？ * 怎样面对恶评和“不被所有人喜欢”？ 本期主题： 怎样找到赚钱又不内耗的工作？答案藏在你的出厂设置里 嘉宾介绍： 大鱼 前互联网产品经理 现职业咨询师&优势教练 擅长从底层性格挖掘人的职业优势 使命是帮助十万人找到喜欢擅长的工作，实现人生自由 内容预览： 01:03｜从互联网产品经理到优势教练 02:15｜高薪体面的工作，为什么还是想离开？ 大厂光环背后的资源争夺、工作强度和长期职业焦虑。 05:57｜目标感很强的INTJ，如何拆解人生难题？ 做事先搭框架、寻找底层逻辑，一个人如何活成一支队伍。 08:51｜第一个付费客户，来自一篇失败经历 被老板当成异类的职场复盘，为什么反而帮她建立了信任？ 11:13｜不必等到成为专家，才开始帮助别人 比用户刚好领先一步，可能比距离遥远的成功者更有价值。 11:58｜不做低价引流，大鱼的一人公司如何赚钱？ 优势解读、职业规划、个人商业咨询、陪跑和转型课程。 13:55｜普通人如何把经验变成产品？ 从一次咨询开始，在真实需求中逐渐沉淀出课程和商业闭环。 15:25｜找个人定位的具体方法：帮助曾经的自己 你就是自己的第一个用户，也要把自己活成第一个案例。 16:08｜沿着优势工作，真的有那么重要吗？ 追逐风口和发挥优势是两种人生选择，关键是你真正想要什么。 20:45｜从内容分享到商业变现，最关键的第一步 想卖自己，首先要让别人知道：你可以帮助谁、解决什么问题。 22:52｜为什么很多职场人不敢谈钱？ 从等待学校和公司评价价值，到亲自面向市场为自己定价。 27:51｜什么才是真正的自由？ 自由不是赚够一辈子的钱，而是拥有不依赖单一平台的生存能力。 31:34｜曾经痛苦的职场经历，也可以成为资产 产品思维、MVP和迭代意识，如何帮助大鱼建立一人公司。 35:33｜时代变了，职业困惑为什么始终没变？ 我们反复追问的，仍然是“我适合什么”和“怎样找到有价值感的工作”。 37:51｜怎样开始挖掘自己的职业优势？ 借助自我认知工具，同时走进真实世界验证自己的价值。 40:53｜工作痛苦，究竟该换环境还是改变自己？ 换环境可能解决20%，但有些行为模式会在下一份工作中继续重现。 42:37｜测评不是标签，而是一份人生使用说明书 盖洛普优势如何帮助我们理解工作、人际关系和底层行为模式。 50:35｜不要再让职场领导决定你的全部价值 失去一份工作之后，如何重新理解自己与外部评价的关系。 53:24｜为什么你的世界越大，烦恼就越小？ 把注意力收回自己，减少对他人目光和评价的想象。 55:59｜身边没人理解你，应该怎么办？ 不要急着自我怀疑，也许你需要进入一个更同频的圈子。 59:11｜I人不是不需要社交，而是需要更深的关系 朋友少不代表不会社交，只是对关系的频率和深度要求不同。 01:00:43｜自由职业者如何安排自己的时间？ 不把每一分钟塞满，只确定每天最重要的一件事。 01:02:38｜做一人公司后，才发现自己这么能干 流量、内容、交付、运营和课程设计，都要由自己完成。 01:05:21｜大鱼如何积累客户？ 自媒体、老客户转介绍和线下活动，如何共同形成长期信任。 01:06:06｜为什么越低价的客户，反而越难服务？ 价格也是筛选机制，警惕过度交付和用户的托付心态。 01:08:57｜一人公司不适合哪些人？ 没有人替你兜底，还要承受收入、流量和结果的不确定性。 01:12:06｜怎样提升自己的心力？ 多经历一些挫折，并把眼前的问题放进更长的时间线里。 01:14:16｜优势也有盲点，长板为什么会过度发挥？ 沟通和行动才干如何帮助大鱼，又可能带来哪些问题？ 01:17:05｜怎样面对恶评和“不被所有人喜欢”？ 建立自己的判断标准，分清建设性意见和情绪发泄。 01:20:52｜想尝试自由职业，可以从哪一步开始？ 找到一个可交换的技能点，做出小产品，积累微小的正反馈。 01:23:47｜不要羡慕任何一种人生系统 每个人都有自己的优势、短板和人生课题。 金句时刻： “你真实踩坑的经历，比你告诉用户你有多么多么优秀，其实更容易建立这样一种亲切感。” “不要等所谓的完美，不要等你成为一个所谓的专家，你永远可以找到比你刚好错后一步的人。” “你就是你的最好的第一个用户，你也要把自己活成第一个案例。” “卖自己关键的第一步，就是你要告诉别人你开始卖自己了。” “但凡你把你的铺子给它张罗起来，你把摊支上，你把货摆在这里，就一定会有人停下来。” “真正能改变你人生的机会，它不会在你现有的圈子里，你一定是在向外扩展、向外突破的。” “如果一个人他一旦知道自己是有选择权的，你完全可以过任何一种你想要的生活。” “换泳道是不能解决你不会游泳的这个问题。换环境，你可能解决了20%，但是有80%的问题一定会重现。” “所有的测评工具都不是用来去定义你只能成为一个什么样的人的，它只是给你生成一个你的人生的一个出厂设置。” “你越充实，你的世界越大，你的烦恼就越小。” “如果你觉得你周围的人都不能理解你，你不要自我怀疑，你要换圈子。” “自由的背后它一定是自律。” “你也知道自己永远只能吸引那些本来就能够被你吸引到的人。” “你不用去羡慕任何人，每个人都有他的人生课题。” 关于主播： 依爽 🎯 课程研发专家 🎬 一人公司研究者/GIC珠宝鉴定师 🎙 《超级个体玩家》播客主播/九霄珠宝主理人 📍 前出版社策划编辑 📍 曾就职于上市企业 / 头部咨询公司，服务过100+知识IP，爆款课流水过千万 公众号：【依爽在路上】，定期更新播客精华笔记 小红书/b站：【依爽在路上】 想加入听友群，请添加微信号：sunshine62930，并备注播客听友进群哦～ 本期重点： 关于【超级个体玩家】栏目： 成为超级个体，是未来十年更多人的选择。 可很多人在踏上超级个体之路时，缺乏勇气、思路、方法、同频圈子。而这档栏目将访谈100位超级个体，看看那些比别人先走了几步路的引路者，他们走过的心路历程，积累的赚钱经验，那些不为人知的高光与至暗时刻。 在我的播客里，我与嘉宾们会聊到职场转型、提效工具、搞钱思路、亲密关系、时间精力管理、家庭等，涉及到超级个体的方方面面，目标是给自己构建一个稳定的支持系统，活出向往中「只工作不上班」的自在状态。 站在巨人的肩膀上，能提前看到前方一百米的路。 与此同时，我也非常愿意和你们交流互动，欢迎大家在留言区分享听后感想，以及你在未来想听到的内容主题，咱主打一个管饱够用。

孩子们，四年一度的世界杯走到尾声。你知道吗，全世界有5亿人抢700万张票！世界杯门票8年涨10倍。 国际足联靠动态定价、扩军48队多赚55亿，130亿收入背后藏着供需关系的商业密码。 今天我们借着世界杯来谈论几个经济学小常识， 1. 供需关系 — 5亿份申请抢700万张票，71:1的供需比 2. 动态定价 — 决赛门票8年涨10倍，像机票一样浮动 3. 扩军真相 — 32队变48队多40场比赛，直接多出55亿美元 4. 官方黄牛 — 转售平台两头抽成30% 5. 短期赚钱 vs 长期口碑 — 普通球迷正在被挤出看台 也请你来思考：如果下次世界杯扩到64队，票价会更贵吗？

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