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深度解码｜当注册地不再足够说明身份，AI 全球化开始追问技术的来时路 📍 简介‌ 2026年4月27日，外商投资安全审查工作机制办公室对外资收购 Manus 项目作出禁止投资决定，要求当事人撤销交易。 这看起来像是一笔商业并购的终止，但如果放到全球 AI 竞争和国际贸易重构的大框架下，它更像是一个边界被重新画出来了。 本期「时语晨光·深度解码」聚焦 Manus 没能卖给 Meta 这起事件，试图回答一个更深的问题：一家 AI 公司，究竟属于哪里？ 过去判断一家全球化公司，常常看注册地、总部所在地、资本来源和用户市场。但到了 AI 时代，这些答案已经不够了。因为 AI 公司的真正资产，不只是办公室、服务器、商标和股权，而是模型能力、工程经验、数据处理方式、产品迭代方法，以及一群工程师在特定产业环境中积累出来的能力。 Manus 案真正值得追问的，不是中国 AI 企业能不能出海，而是当一家公司的关键能力在中国形成，又通过境外主体出售给美国科技巨头时，这种跨境流动到底应当如何被定义。 本期节目将从 Manus 的出海路径、AI Agent 的战略价值，以及技术资产跨境流动的新监管逻辑出发，拆解一个核心判断： 未来的全球化，不是跑得越快越好，而是边界想得越清楚，才走得越远。 📌 轻解读内容框架： 1. 00:00 – 02:45｜开篇：一家 AI 公司，究竟属于哪里？ Manus 没能卖给 Meta，看似是一笔商业交易终止，实则是 AI 全球化边界被重新确认。 当一家企业已经把总部迁往新加坡、在全球市场讲述自己的故事，并被美国科技巨头看中，为什么仍然会被追问“你到底从哪里来”？ 本集提出核心问题： AI 公司的身份，是否还只由注册地决定？ 是看总部搬到了哪里，用户主要来自哪里，还是要看技术、团队、数据和工程能力在哪里形成？ ➤ 核心判断： Manus 案真正提出的问题，不是 AI 公司能不能出海，而是当 AI 成为关键技术能力之后，全球化不能再只靠注册地和资本结构来解释。 2. 02:45 – 07:45｜第一章：禁止的不是出海，而是抹掉来时路 Manus 的故事在过去一年极具戏剧性。 2025年3月，蝴蝶效应推出 Manus，这款 AI Agent 产品迅速爆红。它不同于普通聊天机器人，不只是回答问题，而是能够拆解任务、调用工具、生成文件，甚至进入完整工作流。 也正因为它代表了 AI 应用的新方向，Manus 很快吸引全球资本注意。Benchmark 领投 7500 万美元，将其估值推高至约 5 亿美元；随后，Meta 高调宣布以约 20 亿美元收购 Manus。 如果交易顺利完成，它本可以被讲成一个典型的 AI 创业爽文： 中国工程师背景的团队，做出全球化产品，被硅谷资本看见，最终被美国科技巨头高价收购。 但问题也正是在这里：Manus 的关键能力到底在哪里形成？ 这也是“洗澡式出海”这一说法被提出的背景。它指向的不是正常出海，而是一种试图把技术出身、团队来源和资产形成过程洗掉，再通过新的注册地和总部叙事，将公司重新包装成“非中国资产”的路径。 ➤ 核心判断： Manus 被叫停，不是因为它想成为世界级公司，而是因为成为世界级公司，不能以抹掉来时路为代价。 3. 07:45 – 11:55｜第二章：为什么是 Manus？因为 Agent 已经不只是产品 Manus 之所以敏感，不只是因为它是一家 AI 公司，而是因为它踩中了 2026 年 AI 竞争最关键的一条线：AI Agent。 AI Agent 的价值，不只是一个新功能，而是下一代工作入口。谁掌握这个入口，谁就能进入用户工作流；谁进入工作流，谁就可能接触数据、习惯、任务和协作关系。 这也是 Meta 想买 Manus 的真正原因。 ➤ 核心判断： Manus 不只是一个 App，更像是一套执行能力、一批工程经验，以及进入下一代 AI 工作流的入口。 4. 11:55 – 14:32｜收束：未来的全球化，不是跑得越快越好 一家 AI 公司，究竟属于哪里？ 在全球化时代，我们习惯了公司拥有复杂身份： 可能在开曼注册，在新加坡设总部，在美国融资，在中国有团队，在全球卖产品。 过去，这种复杂性常常被看作商业成熟。它意味着公司会利用全球资源，会设计资本结构，会进入更大的市场。 但到了 AI 时代，这种复杂性也会带来新的追问。 ➤ 最终判断： AI 出海已经进入新阶段。不是不能走出去，而是在走出去之前，要先想清楚自己是谁。 5. 14:32 – 15:20｜结尾：边界想得越清楚，才走得越远 本集最后回到 Manus 案的真正意义。 真正的世界级公司，最后拼的不会只是会不会迁址、会不会融资、会不会讲故事。 它拼的是： 有没有足够扎实的技术； 有没有足够清晰的合规； 有没有足够稳定的信任； 以及当世界开始追问你的来处时，你能不能从容回答。 ➤ 收束： 未来的全球化，不是跑得越快越好，而是边界想得越清楚，才走得够远。 💬 金句推荐 “Manus 案真正提出的问题，不是一家 AI 公司能不能出海，而是当 AI 公司变得越来越重要，它的身份还只是由注册地决定吗？” “注册地可以改变，办公室可以搬迁，资本结构可以重组，但一家公司的技术来时路，没那么容易被改写。” “Manus 被叫停，不是因为它想成为世界级公司，而是因为成为世界级公司，不能以抹掉来时路为代价。” “过去全球化像是一场速度竞赛，谁先去硅谷，谁先拿美元，谁先被巨头买走，大概率谁就赢了一局。” “但现在，全球化更像一场耐力赛。它考验的不只是速度，而是结构；不只是估值，而是边界。” “AI Agent 的价值，不只是一个新功能，而是下一代工作入口。” “当 AI 还是聊天工具时，大家更关心体验；当 AI 变成工作执行系统时，大家开始关心控制权。” “未来的全球化，不是跑得越快越好，而是边界想得越清楚，才走得够远。” 📘 专属术语解码章节｜核心名词说明 * Manus： 由蝴蝶效应公司推出的 AI Agent 产品，曾因能够执行复杂任务、调用工具、生成文件和进入工作流而受到全球 AI 圈关注。其被 Meta 收购案最终被中方安全审查机制叫停。 * Meta： 美国科技公司，旗下拥有 Facebook、Instagram、WhatsApp 等平台，也长期布局 AI 大模型与智能体应用。 * AI Agent： 通常译为“AI 智能体”。不同于只回答问题的聊天机器人，AI Agent 更强调任务执行能力，能够拆解目标、调用工具、处理文件、操作应用，并逐步进入真实工作流。 * Llama： Meta 推出的开源大模型系列。Llama 曾是 Meta 在 AI 开源生态中的重要代表。 * 外商投资安全审查： 指对可能影响国家安全的外商投资活动进行审查的机制。其关注重点不只包括交易形式，也包括实际控制权、技术资产、数据流动和产业安全影响。 * 技术资产跨境流动： 指技术能力、工程经验、数据资源、核心团队和知识产权等从一国转移到另一国或被境外主体控制的过程。AI 时代，这类流动越来越成为监管和国际竞争关注的重点。 * Token： 大模型处理文本时的基本计量单位。AI 服务常以 token 计算输入、输出和成本，因此“卖 token”常被用来形容早期 AI 商业模式中的按调用量或文本量计费逻辑。 🔗 📌 回顾相关期推荐 📢 回顾｜1. EP359｜同样是 AI，真正拉开差距的不是技术，而是“能不能工作” 如果你想继续理解本期里提到的 AI Agent 为什么不只是一个产品功能，可以回听这一集。 它和本期 Manus 的核心价值高度相关。 📢 回顾｜2. EP362｜AI 要手机，资本要答案，规则要边界 这一集和本期是直接相邻的观察。 EP362 里我们已经把 OpenAI 手机传闻、科技巨头财报、Meta 裁员、Manus 安全审查等消息放在同一个框架下看：AI 正在从技术竞争进入 产品入口、资本回报和监管边界同时收紧 的阶段。 EP362 更像是它的前奏。 📢 回顾｜3. EP355｜DeepSeek 开门见资本，平台开始补责任：扩张时代正在换门槛 这集适合和本期一起听。 它帮助我们理解：2026 年之后，AI 公司不能只讲增长和技术，还必须面对资本结构、合规责任和平台治理。 本期 Manus 案其实就是这个趋势的更极端版本。 📢 回顾｜4. EP353｜卖鞋不如卖算力？「Allbirds」改名「NewBird AI」的背后 这一集看似讲的是一家公司改名蹭 AI 叙事，但本质上讨论的是：资本市场如何重新给“AI 身份”定价。 📢 回顾｜5. EP342｜苹果 50 年：从改变世界，到被世界默认 这集可以作为本期的“入口逻辑”对照。 苹果的故事讲的是：真正改变世界的公司，最后往往不是停留在产品层面，而是变成一种默认入口。 📢 回顾｜6. EP354｜许家印认罪：那 550 亿，还能追回来吗？ 这一集不是 AI 主题，但可以作为“规则追溯”的结构性对照。 讲的是资本、资产和法律如何在事后被重新追问。本期 Manus 案也有类似逻辑：不是只看当下交易形式，而是回看资产形成路径、资金路径和控制权变化。 📘 特别说明｜关于「时语晨光」听友星球 从 2 月 18 日起，「时语晨光」听友星球已经正式开启并进入持续更新阶段。 它不是微信群，也不是用来刷消息的地方，而是节目的第二层内容结构。 如果你听完节目，还希望把一条逻辑走完整，这个空间，会更适合你。 👉 加入方式与订阅说明 「时语晨光」听友星球采用年度订阅制当前订阅价格为 99 元 / 年 首批加入的听友会被标记为 启航成员 Founding Members 📎 声明 本节目由「时语拾光」团队精心制作出品。内容基于国家发展改革委、商务部相关公开信息，以及财联社、央视新闻、虎嗅、量子位、36氪、凤凰网科技等公开报道与行业观察进行专业整合与分析。 本期内容聚焦 AI 全球化、跨境资本流动、技术资产审查与国际贸易规则变化，旨在提供理性参考与结构性解读，不构成投资建议、法律意见或政策判断依据。 ✅ 关键词 #Manus #Meta #AI出海 #AI智能体 #AIAgent #深度解码 #外商投资安全审查 #技术资产跨境流动 #全球化边界 #AI全球化 #注册地 #来时路 #Benchmark #Llama #AI并购 #数字基础设施 #国际贸易 #科技竞争 #时语晨光 #Manus #Meta #AIAgent #AIGlobalization #ForeignInvestmentReview #TechnologyTransfer #CrossBorderCapital #DigitalInfrastructure #InternationalTrade #TechCompetition #Benchmark #Llama #AIStartup #Globalization #DeepDecode 🎧 敬请关注「时语晨光·深度解码」 📢 推荐 📢 回顾｜EP360｜华谊兄弟被申请破产：一部爆款，救不了一个时代 📢 回顾｜EP359｜同样是AI，真正拉开差距的不是技术，而是“能不能工作” 📢 回顾｜EP353｜卖鞋不如卖算力？「Allbirds」改名「NewBird AI」的背后 📢 回顾｜EP351｜许家印站上被告席：一个地产时代，如何走到今天？ 📢 回顾｜EP344｜谁在给世界重新收费？ 📢 回顾｜EP341｜特朗普的“胜利演说”，为什么让市场更紧张？ 📢 回顾｜EP339｜歌不是想唱就唱，钱也不是想赚就赚 📢 回顾｜EP336｜油在涨，蓝莓在掉，这几天有点不对劲 📢 回顾｜EP335｜“新拼姆”浮出水面：拼多多不想只卖货了 ▼制作团队 后期制作：「时语拾光」Timeless Resonance Studio 监制：新龙 封面设计：木下 ▼关于「时语晨光」 「时语晨光」致力于为您呈现最新商业趋势与市场动态，以决策者的视角深入剖析各类焦点事件，助您把握全球商业脉动。我们坚信，每天清晨短短15分钟的聆听，将为您带来富有价值的思考与启发，让您与世界同步前行。 ▼与我们互动 搜索「时语晨光」在各大社交平台 邮件反馈：[email protected] 喜欢我们的节目？请支持我们！

大家好，欢迎来到我们的新栏目#有点小事#的第47期。 这期节目咱们聊聊瘢痕妊娠，因为节目来源于视频，所以里面会有少量的音效或者音乐，希望大家能够谅解。（想看视频的朋友可以去微博、B站看这期节目：【人间冷暖】她可是你们的女儿啊！怎么能这样选？| 瘢痕妊娠） 有人问：你们有没遇到过那种完全不听医生话的患者啊？ 那可太多了，但印象深刻的不多，真正能让我们过去很久还能记住的，往往是面临着非常复杂的问题，比如这期的病例，或许就能让大家感受到。 有时候我们也会问自己，是不是在临床待得久了，人的心就会变得冷冰冰的，我猜是的……但这冷冰冰的外壳下，裹着的是那颗早就已经稀碎的心，为了避免再次被狠狠摔到地上，所以建立了保护壳。 好了，大家开始听吧，希望能让大家对疾病，健康和人性有更深入的了解。

【主理人来信📨】（本期节目简介、概述） 这一期，我们从一个“已经不算新”的新闻聊起——John Galliano与ZARA的合作。 很多网友在我的小红书底下评论留言，让我感受到大家对这个话题的感兴趣程度。有人开玩笑说，期待海盗爷给我们普通人做的“低定”，也有很多网友说Zara很有钱，跟Zara的合作不会比跟宇宙大牌苦，肯定不是人生下行。（我想听友听到我的结尾，应该也会有这样的想法。我们欢迎各种讨论。） 原谅我的拖延，这已经不是一个新闻了。但这一个半月，主播本人也经历了人生的再一次转折吧。 John Galliano本人在访问中说：“人生第三幕最重要，也最有趣” 。（The Third Act） 我自己加戏臆想应该是： 第一幕：天才崛起 → 巅峰时代 第二幕：跌落 → 重建（在Maison Margiela） 第三幕：与ZARA合作 回想到他从一个时尚“nobody”到入主Dior，再到酗酒、反犹被扫地出门，戒酒入主马吉拉。他称这次和Zara的合作为“人生第三幕”。一次对整个职业生涯的回望，而不是一次简单联名 看到这句话的时候，我正值人生的又一个路口。当下眼眶就红了。你人生的第三幕是啥？ 我们的听友很多还是学生吧！应该只在人生的上场口，希望大家都尽兴享受每一幕。 摄影师 Zilveszter Mak 最后想问问大家，你会购买这次John Galliano × ZARA的系列吗？ 【主播】 Eve，时尚行业数字化营销专家，媒介经济博士，人口学博士 Zoe，资深数字营销专家，前时尚公关，文化人类学与社会行为学硕士 media in museum 方向 【延伸阅读】 往期节目： 32｜马吉拉与海盗爷：奢圈最I的品牌，做出了最E的秀 11 | 海盗爷麦昆被淘汰，中国风在时尚圈还吃香吗？ 【Timeline】 00:49 当“天才设计师”走进快时尚 05:11 从奢侈品体系（如Dior）到快时尚，这种路径意味着什么？ 05:54 “飞入寻常百姓家”，到底是浪漫，还是现实？ 07:04 被低估的ZARA：它从来不是“做衣服”的品牌 11:05 为什么ZARA几乎不打广告，却无处不在？ 13:29 ZARA与传统时装体系（半年周期）的根本差异 18:32 ZARA高端线 Archive Collection 本质是：对90年代黄金时装的一次再编辑 26:09 从Dior到 Maison Margiela：一个设计师如何构建完整叙事（秀场、妆造、舞美、工艺），再从“表达自我”到“适配品牌语言” 31:36 ZARA体系中：创作被切割、被限制，甚至被重新定义 35:11 我们到底是在怀念设计，还是在怀念那个“有活人感”的时代？ 【BGM】 Box Full of Toys - Biddy Sullivan 57th Street - Wendy Marcini 【Staff】 视觉设计：叁季 制作监制：蛋挞（播客公社） 【Space】 BeyondPod Netwok | BPN 播客网络录音室 上海 | 北京 | 广州 | 深圳 | 厦门 | 武汉 | 香港

欢迎打开这期「想搞钱但不会敲代码」的AI发电站播客！——【AI搞钱调查局】 本期高光亮点 逆袭故事三本法学毕业，跨行做程序员，3 年被裁 6 次，职场惨败；靠副业逆袭，25 岁赚第一桶金，30 岁存款破 600 万！ 关键认知 别为学 AI 而学 AI！先有 0-1 业务，再用 AI 提效，才是真赚钱 小红书电商≠做 IP！素人无粉也能出单，平台极度平权 放弃直播！重资产、难留人、耗精力，图文 + 矩阵才是普通人最优解 可直接抄的赚钱公式低粉爆款选品 + AI 批量做内容 + 矩阵测品 + 快速正反馈 = 稳定出单 干货全整理（付费级内容，免费听） 1. 为什么选小红书，而不是抖音 / 淘宝 / 拼多多？ 拼多多：卷价格，普通人干不过工厂 淘宝：关键词被占满，新人无机会 抖音：要么投大钱，要么当大网红，门槛极高 小红书：扶持电商闭环，素人友好，图文就能带货，AI 完美适配 2. 3 大核心能力，小白也能练 心力：别半途而废，靠数量堆概率，量变必出质变 选品：找低粉爆款，品能爆不是人能爆 内容：AI 批量生产，降低 90% 人力成本 3. 选品秘籍（照做就能找到爆品） 只盯500 粉以下小号，近 1 个月多篇百赞 / 千赞 + 带货超百单 优先 3 类品：女生变美、生活痛点、情绪价值 爆品案例：八字拉力器（卖 4 万 + 单）、晚安贴、小白鞋清洁膏、美妆小工具 避雷：女装退货率极高，慎做 4. AI 到底怎么用？（工具 + 流程） 文本 / 标题：豆包、GPT、Claude（批量生成爆款标题） 图文 / 插画：Midjourney、醒图（1 分钟出科普 / 情绪图） 视频：剪映二创，AI 生成动态图，普通人看不出痕迹 选品监控：自研 AI 工具，看销量曲线，陡峭 = 热度高 避雷：用 AI 自动发布易封号，只用来分析 + 创作 5. 小白 0-1 起步步骤 开小红书店铺，一件代发，零囤货 先卖10 元以下低价品，快速拿第一单正反馈 单账号发20-50 篇笔记测品，不出单果断换 跑通 1 店再复制，做矩阵，不靠人设，靠概率 金句收割 ✨ 不要为了学习技术而学习技术，结合业务用 AI 才有用✨ 开始了，你就开挂了！行动治愈一切焦虑✨ 敬畏小钱，100 万就是把 100 块的方法重复 100 次✨ 普通人不用做 IP，搞钱比被 100 万人认识更实在 书豪还为我们的听友准备了专属福利：一份内部的小红书电商开店从0到1的手册，以及原价999元的三天直播训练营！扫描下方海报二维码，也可以wx搜索SEOSH888或haoge1635，备注“搞钱调查局”，前100位听友可免费领取！ 【主播介绍】 【嘉宾介绍】 点击收听： 03:41 — 3 年被裁 6 次，三本文科生如何转行程序员？ 07:32 — 副业月入 10 万，为何放弃职场全职创业？ 09:59 — 公众号野蛮生长，靠转载也能月入 10 万？ 14:01 — 放弃抖音淘宝，只做小红书电商的原因？ 23:05 — AI 不是万能！先有 0-1 业务再学 AI 才赚钱 27:23 — 30 家店最赚钱 vs 最不赚钱品类大公开 31:39 — 低粉爆款选品法：只抄 500 粉以下小号 58:11 — 八字拉力器卖 4 万单，靠 400 篇笔记堆爆款 49:04 — 8 人运营 70 + 账号，AI 矩阵日工作仅 4 小时 1:12:19 — 小白起步：先卖 10 元以下产品拿正反馈 【互动话题】 你最想先试哪个品类？评论区聊聊～下期继续拆解普通人能落地的 AI 搞钱套路，记得订阅 + 点赞 + 留言！ 收听平台 【加入听众群：请添加微信】 【你听到的音乐来自】 搞钱 — 汪大东

愿你能吃得开心更能活得宽心 愿你不再需要通过塞满胃部来填补内心的空洞

大家好呀！这是一期迟到已久的日常节目，其实录制时间是在三月初，主要是聊聊两位主播的过年那些事（没错这一茬还没完）。由于圣圣三月才回家过年，而掰掰家则有过年大小事的续集，所以才有了这期节目。总之又是吵吵闹闹的一期节目，请大家调好音量，继续与掰头掰头同行！ 本期，两位主播将聊聊家里那些事，内容包括但不限于： 圣圣的家要等过完年才能回？ 继续与掰家同行，掰伯为何一天遛三次狗？ 真服啦！怎么又聊跑题了 🍠小book搜索“掰头掰头”，你可以找到节目以及主播个人的账号，或点击直达： 掰头掰头小book 掰掰的小book 圣圣的小book ♩某音搜索“掰头掰头”，边看边听我们的节目，还能找到主播日常哦 —————————————————————————————— ✨欢迎加入【掰头掰头】官方听友群✨ 满足条件即可申请： 任一收听平台收听超过13期或15小时并且年满18周岁 📌 入群三步走： 1️⃣ 添加小助手V：battle2u，添加时备注"听友+平台名称"更快通过哦 2️⃣ 提供证明：任一收听平台收听超过13期或15小时的截图记录 （各平台截图方式可关注公众号“掰头工坊”点击菜单栏“听友群”查看） 3️⃣ 等待小助手审核拉你入群 💡 你可以获得： ✓ 节目最新动态 ✓ 专属互动活动 ✓ 听友交流天地 🎉 无论来自哪个平台，我们都期待与你相遇！一起继续快乐掰头～ （添加时备注"听友+平台名称"更快通过哦）

你会有这种感觉嘛？ 每次回到家关上门的那一刻，感觉这一天所有的烦恼和声音都被挡在了门外。没人会管你是否把鞋子踢到一边，包随便扔哪儿，东西是否归位，状态是否正常。然后整个人往沙发上一倒，或者直接躺地板上，看着天花板发呆一会，什么都不想，也许就是五分钟，但是那五分钟也许是这一天里最放松的时刻。 感谢智能乐器品牌「Musspark」与我们共同联合创作了这次特别节目，本期音频部分音乐由Musspark 无弦吉他S1独立创作完成，让音乐点亮瞬间。 也许此刻的你正打开了今天的音频，不管你在任何时刻想要练习，可能出于好奇，或者是习惯性地想要“正念”片刻，只是我真心地希望，这儿能成为你的“净土”，而非是一个让你变得“积极”、“高效”、“正向”的必修课。 我们能够在生活中有这样的时刻，让自己安静下来本身已经非常好了，只是不用对这个结果抱有任何期待，让自己放松一会，就是这样坐着休息一会也没关系。不要觉得不把自己填满，就是在浪费生命。生命不就是拿来过的呀！相信我，即便到今天为止，你也没有浪费过任何的一分一秒。你过往人生的每一刻都是值得的，即便是那些你认为的“玩”，在某种程度上也意义非凡，也许你目前还不知道而已。 我一直都觉得精彩的人生有一个很重要的课题，那就要会玩。不带有任何的“功利性”，就是那种纯粹的、没有目的的、让自己开心的玩。也许就是唱歌、弹琴、听音乐、做饭、发呆、散步、看云、逗猫，因为只有在你做自己最喜欢的事情，沉浸在那个内心的时刻中，你便是这个世界上独一无二，天马行空的自己。 又或者是拿起Musspark无弦吉他S1，搜索自己喜欢的歌，无需提前学习什么、准备什么，只需要跟随屏幕的指引左手一按右手一拨，就能轻松体验亲手创造出旋律的成就感，S1温暖的木吉他音色，即使是漫无目的的随意弹弹，都很好听…… 你可能会想：“这样有用吗？”“我真的能放松吗？” Hey，别着急 这一刻没人能评判你，也不会有人来偷窥你，我想你在今天的“正念”时刻中，放松地哼唱，甚至假装在自由地弹奏，都没什么大不了，你试试，试试就知道了~ 今天，就让自己松下来吧。 松到像一块被太阳晒过的棉被，松到可以跟着旋律晃一晃，松到允许自己哼出声音——哪怕跑调。 世界上总是那么多道理，只有我们自己玩着玩着，玩上了“道”儿 那时候，你自己就知道我在说什么了。 所以千言万语，我想送你的一切都在今天的音频里了，打开他，然后享受他吧~ 在今天音频的最后我偷偷地留了一个彩蛋，最后的那首歌和其中的歌词，便是我想告诉你的全部。 祝你今晚，有一点点开心。 晚安。 创作者：谷承霖 在节目最后，Musspark希望莫守MineSoul的每一位粉丝都能轻松无压力的 “松”下来～所以： 1、点击进入专属购买链接：https://s.click.taobao.com/XBSnR1m 2、通过链接下单并备注“莫守”暗号，即送价值159元“心想事橙”背包，限定10个，先到先得～ 🟥 关于莫守 「 MineSoul正念冥想」是莫守MineSoul的原创冥想音频系列。莫守MineSoul是诞生于2021年的身心健康品牌，在过去4年，服务超100+企业，近万名社群伙伴通过冥想、食养、香养的方式探索身心，将正念融入生活的每个时刻。 莫守MineSoul品牌旗下还有一档对谈类播客「启发时刻 Aha Moment」，是围绕内在成长、身心健康展开的对话分享。希望持续地给予大家陪伴与启发，以更平常的心面对人生的无常。 * 更多音频，请搜索小程序【莫守MineSoul】 * 更多内容，请关注公众号【莫守MineSoul】 * 加入专属社群：添加wx【minesoul123】备注社群

在中国消费市场的版图上，一场静默而剧烈的代际更替正在发生。Z世代——出生于1996年至2012年之间、人口规模约2.9亿至3亿的年轻群体——虽然仅占全国总人口的20%出头，却已贡献了约40%的消费规模。这意味着，每5个中国人中就有1个Z世代，而每10元消费中就有4元由他们花出。他们不是“未来的消费者”，而是当下消费增量的主引擎。 但真正值得品牌警惕的，不是这个群体的规模，而是他们消费逻辑的根本性位移。 传统消费决策模型遵循一条线性路径：需求产生→信息搜索→比价评估→购买决策。驱动这一模型的核心变量是“功能”与“价格”。而Z世代的消费决策，正在被一套全新的坐标系重新定义：情绪价值、圈层认同、文化表达、数字身份、可持续信念。功能成为底线，意义成为天花板。他们不是在“买东西”，而是在“买自己”——买自己想要的情绪状态、想归属的社群、想认同的文化、想展示的人设、想参与的未来。 这一范式转移，已经催生出十大正在被重塑的经济新赛道。这些赛道并非凭空出现，而是Z世代在消费行为中“用脚投票”自然涌现的结果。 这十个赛道有一个共同的底层特征：它们都是“意义密集型”消费，而非“物质密集型”消费。Z世代愿意为意义支付溢价——但这个意义必须真实、可感知、可参与，而非品牌自说自话的标签。 对于品牌而言，这意味着一个残酷而充满机会的现实：过去积累的渠道优势、投放经验、品牌资产，在新的消费逻辑下可能瞬间贬值；而那些能够深度理解“意义共建”逻辑、愿意从“卖货者”转型为“意义合伙人”的品牌，则有机会在3亿人的消费革命中占据代际红利的高地。 [图片] 一、情绪经济：为看不见的东西定价 赛道逻辑 如果说上一代人的消费核心是“物有所值”，那么Z世代的消费核心则是“情有所属”。情绪经济的本质，是为那些看不见、摸不着、无法用性价比衡量的东西建立定价体系——一次“治愈感”、一场“仪式感”、一份“被理解”的瞬间。这背后是现代社会普遍存在的情绪赤字：高压的学业、不确定的就业、原子化的社交，让年轻人迫切需要情绪出口。于是，消费成了最便捷的情绪调节工具。 消费特征 Z世代正在把“买快乐”变成一种日常修行。他们会在疲惫的工作日点一杯印着笑脸拉花的拿铁，仅仅因为那个图案能让自己心情变好；会花几百元买一个毫无实用价值的毛绒玩偶，然后给它起名字、穿衣服、带它旅行；会专门为了一场演唱会跨城飞行，然后在散场后的凌晨三点，蹲在路边一边哭一边发朋友圈：“值了。” 这种消费有三个显著特征：即时性（情绪需求往往突发，需要即刻满足）、仪式化（通过特定消费行为标记情绪转折点，如“分手后剪短发”“发工资日买盲盒”）、社交分享性（情绪消费的成果往往会被拍照、发圈、求点赞，形成二次情绪收益）。值得注意的是，情绪消费的对象正在从实物向体验和数字产品迁移——一个虚拟形象、一段AI生成的治愈语音、一次线上冥想课程，都可能成为情绪消费的新载体。 品牌机会 情绪经济给品牌的最大启示是：与其卖产品，不如卖“情绪解决方案”。这意味着品牌需要重新定义自己的“产品说明书”——不再是“容量500ml”“材质不锈钢”，而是“通勤路上的一口喘息”“深夜加完班的温柔陪伴”。日本的“无言咖啡馆”雇佣听力障碍者做店员，用安静创造了一种独特的情绪体验，座无虚席。国内已有品牌尝试“解压便利店”，让顾客在密闭空间里砸碗、尖叫、捏泡泡纸，按分钟收费，成为都市白领的“精神避难所”。 更深层的品牌机会在于情绪数据的挖掘。当年轻人愿意为“治愈”“解压”“小确幸”付费时，品牌完全可以通过分析这些消费行为的情绪标签，反向定制产品线。比如，当“周一综合征”成为高频搜索词，品牌就可以推出“周一治愈限定款”。情绪不再是模糊的感觉，而是可以被产品化的需求。 二、圈层经济与谷子经济：小众即主流 赛道逻辑 Z世代是“圈养”的一代——不是被家长圈养，而是被兴趣圈层圈养。从二次元到兽圈，从jk制服到lolita洋装，从娃圈到笔圈，年轻人的身份认同不再来自地域或职业，而是来自“我属于哪个圈子”。圈层经济的核心逻辑是：越小众，越忠诚；越垂直，越狂热。当一个年轻人找到自己的“本命圈层”，他的消费力会呈现指数级释放——不是为了“需要”，而是为了“证明”。 “谷子经济”（Goods的音译，指二次元周边商品）是圈层经济最极致的表现。一枚徽章、一张色纸、一个亚克力立牌，在圈外人看来是“塑料垃圾”，在圈内人眼中却是“信仰之证”。谷子的价值不取决于材质或工艺，而取决于它在圈层共识中的稀缺性和情感权重。 消费特征 圈层消费的典型画面是这样的：一个平时连外卖凑单都要货比三家的年轻人，可以眼睛都不眨地花两千元买下一张“限定闪卡”，然后小心翼翼地放进卡册，拍照发到同好群，收获一片“吸欧气”“慕了慕了”的回应。这就是圈层消费的魔力——它创造了一套独立的“价值货币体系”，在这个体系里，圈外人的“不值”毫无意义。 Z世代的圈层消费呈现收藏化、社交化、投资化三重特征。收藏化：购买不是终点，集齐才是；社交化：消费行为本身就是圈内社交的入场券和谈资；投资化：部分稀有谷子在二级市场的价格可以翻几十倍甚至上百倍，年轻人开始以“理财”心态经营自己的谷子收藏。此外，盲盒机制、抽卡机制（俗称“赌狗机制”）极大地放大了这种消费的成瘾性和传播性——拆开包装的瞬间，成为圈层文化中最具仪式感的“高光时刻”。 品牌机会 圈层经济给品牌的核心启示是：不要试图讨好所有人，而是极致地讨好一小部分人。一个成功打入圈层的品牌，可以享受极高的用户忠诚度和复购率——因为退出成本太高了（“我的收藏断了”“我的同好群不认我了”）。 品牌的机会在于成为圈层文化的“基础设施”。卡牌品牌卡游通过与顶级IP（如奥特曼、哈利·波特）的深度绑定，构建了从卡牌设计、稀有度分级到线下对战赛事的完整生态，让卡牌不再是一次性消费品，而是一种持续的圈层活动。另一个方向是为圈层提供“认证”和“展示”服务——比如专门为娃圈设计的娃屋、为手账圈设计的限定贴纸、为兽圈设计的定制面罩。当品牌从“卖货者”变成“圈层共建者”，它就拥有了定价权和话语权。 当然，圈层经济也面临非理性消费、未成年人过度消费等争议。那些率先建立透明规则、年龄验证、理性消费引导机制的品牌，将在行业洗牌中占据道德和商业的双重高地。 [图片] 三、国潮消费与新中式：东方美学的当代表达 赛道逻辑 国潮的崛起，不是一场怀旧，而是一场创造。Z世代对传统文化的态度，不是“继承”，而是“挪用”与“再造”。他们从宋代的瓷器里提取色彩，从明代的服饰里剪裁线条，从《山海经》的神话里寻找叙事，然后用当代的设计语言、生产技术和传播方式，重新讲述一个“很中国、也很年轻”的故事。 国潮的核心驱动力是文化自信。这一代人成长于中国GDP跃居世界第二的时代，他们没有经历过“洋货崇拜”的集体无意识，反而在国际比较中更早地发现了东方美学的独特价值。国潮不是“民族主义消费”，而是“审美自觉消费”。 消费特征 Z世代的国潮消费，早已超越了“买一件印着龙纹的T恤”的初级阶段。他们追求的是有源流、有考据、有态度的文化产品。买汉服，要分得清“明制”和“宋制”，看得懂“云肩”和“马面裙”；喝茶，不仅要喝，还要学点茶、点茶、斗茶；用护肤品，开始研究“君臣佐使”的中药配伍逻辑。 这种消费行为的背后，是一种“文化考据癖”——年轻人乐于成为某个传统文化细分领域的“野生专家”，并在社交平台上分享自己的研究成果。国潮消费因此具有了知识性和表演性：消费的过程也是学习的过程，消费的成果也是社交展示的素材。 另一个显著特征是“旧元素，新组合”。年轻人愿意把汉服和球鞋混搭，把盘扣和卫衣拼接，把书法和滑板结合——他们不追求“原汁原味”的复古，而是追求“既有文化纵深，又有当代锐度”的新中式美学。 品牌机会 国潮品牌面临的最大挑战是：如何避免“符号贴皮”？仅仅在包装上印一个仙鹤或故宫屋檐，已经骗不了这届年轻人。他们需要的是文化逻辑的内化。 品牌机会在于深耕一个文化母题，建立系统性的知识体系。比如，一个茶饮品牌可以不只是卖“桂花酒酿奶茶”，而是把桂花在中国文人传统中的象征意义、不同产地的桂花风味差异、以及酒酿的制作工艺，都转化为品牌叙事的一部分。消费者买的不仅是一杯饮料，而是一段可以带走的文化体验。 另一个机会是与非遗传承、在地文化进行深度绑定。贵州的蜡染、苏州的缂丝、景德镇的青花——这些传统工艺在Z世代手中获得了新的生命形式。品牌可以通过“非遗共创计划”，邀请年轻设计师与传统匠人合作，推出限量系列，既保护了技艺传承，又创造了独特的文化溢价。更重要的是，这种合作具有天然的传播势能——每一个产品背后都有一个“匠人故事”，而Z世代最吃这一套。 欢迎进入媒介360生态场域——你可以是会员、读者、共创者或合作方。我们期待与你一同成为AI+增强人类，360°创新增长成长。 媒介360旗下汇聚深度内容IP与前沿行业社群，致力于打造商业营销人与创新者的开放式连接平台，构建多元、深度、前瞻的行业生态。 8大战略系统——前瞻钱瞻、媒介360、钱钱品牌局、MSAI营销科学∞艺术、创+TALK、嗲学、AI元宇宙、媒介创新场——输送多元智慧，思想穿透增长！ 👥 加入会员 为你提供全面、敏捷的智库内容与一站式增长解决方案，详情请点击：媒介360会员权益全景 🔗 商务合作 欢迎品牌、机构与我们的生态合作，共同探索商业未来！邮件联系：[email protected] 📮 用户共创 如果您发现值得深挖的商业现象、营销案例或增长趋势，欢迎投稿，您的观点可能成为下一期主题！ 💡 版权声明 本平台所有内容版权归媒介360所有，未经许可严禁用于AI模型训练或商业转载。 ——— ✨ 喜欢我们的内容？欢迎推荐给同道者，共创商业与创新的无限可能！ 如何成为媒介360会员？ 一、PC端 1.打开媒介360主站登录页面：www.media360.info； 2.手机号、验证码注册登录 3.打开媒介360会员开通页面：www.media360.info 4.选择会员类型，点击购买，付费即刻成为会员 二、移动端 1. 微信搜索“媒介三六零会员”进入服务号 2. 点击底部菜单栏“会员-成为媒介360会员” 3. 选择“会员类型”，点击“立刻开通”，付费即刻成为会员

你会不会觉得自己某个阶段、某个年纪特别有灵气，创造出、收获到了很多的东西，对待生活也充满热情。我把这种状态称为“有灵气”。 可从什么时候开始，我们好像失去这份灵气了呢？它是怎么消失的？它可以找回吗？ 感谢你的收听与订阅，周末愉快！ * 找到我们： 联系方式：theweekendfm（欢迎加入听友群） 节目邮箱：[email protected]（欢迎合作） 时间轴： 01:02 在春末聊聊“灵气找回”。 09:40 你有没有写日记的习惯？ 11:40 心情不好，不爱表达情绪的人该如何向身边人开口？ 20:56 记录生活是一件很幸福的事。 24:40 失去灵气的本质好像是失去勇气。 30:00 至少我们已经拿出这个阶段最努力的成果了。 35:40 大家在备忘录里留下了什么文字？ 44:50 聊聊找回“灵气”的方法。

我们总被教导慷慨和善良，被要求分享。在分享中，自我的价值也被稀释，拥有的一切——物品、能力、甚至身体——都渐渐成为可以随意取用的免费资源。 但如同《她来劈开这山》里所说的：被要求的分享，是一种掠夺。真正的分享，应该是满足自我之后再做出的善举。就像飞机上的氧气面罩原则：先戴好自己的，再帮助别人。如果你连自己的需求都无法保护,你拿什么去给予?如果你从未学会拒绝,你的慷慨就是被迫的消耗。 这期节目,我们聊拒绝的力量。拒绝不是自私,是划定边界；拒绝不是冷漠,是看见自己的价值。当我们掌握了如何说"不",才能真正慷慨地向下一个女孩分享——可以拒绝的力量。 你的善良很贵,不要轻易打折。 · 时间轴 * 05:25 自我边界是在碰撞中摸索出来的 * 16:04 「边界」黑榜：权利压迫、讨好性行为、利益侵犯 * 24:28 如何找到自己的边界 * 31:37 建立自己的拒绝公式 * 45:54 谨记：我们无需为他人的情绪买单，学会课题分离！ * 59:44 听友投稿：颍同颖-爱自己从来不是轰轰烈烈的大事 · 衍生阅读 * 情绪日记法： * AI咨询模板： "我遇到了XX情况（描述场景），我的感受是XX（情绪）， 我想拒绝但害怕XX（恐惧点），请帮我分析： 1. 我真正在意的是什么？ 2. 如何拒绝既维护边界又不伤害关系？ 3. 最坏的后果是什么？我能承受吗？" . 背景音乐 * 片头曲：华夏民族乐团 - 十面埋伏 * 片尾曲：藤井风 - okay，goodbye（音乐总监：九月） . 全平台 * 娇生惯养 . 关于主播 Coly * 社交媒体：Coly在瑜伽 * 播客主理人 / 日企职员 / 瑜伽老师 / 你的最佳互联网上班搭子 Lucia * 社交媒体：millionlucia * 常驻主播 / 内容创作者 / 又菜又爱玩的运动爱好者 Sammy * 社交媒体：AROMACAT * 播客形象代言人 / 芳香疗法师/女性生殖健康提倡者 / 吃可爱多长大的可爱本人 . 听友群 * 添加大小姐微信：Daxiaojie6781 如果这期内容触动了你，欢迎点击订阅

主播 | 夹子 王宁 无言 在本期播客中，我们深入探讨了《金钱心理学》这本书，作者Morgan通过结合行为经济学和应用心理学，为我们揭示了财富与人性之间的复杂关系。聊天中，我们分享了个人对理财的看法，以及这本书如何帮助我们重新审视金钱观念。我们讨论了金钱心理学的核心观点，强调理财不仅是技能的积累，更是心态的调整。通过回顾自己的经历，我们反思了金钱观念的形成及其对人生决策的影响，鼓励听众在不同阶段与金钱建立更健康的关系。 00:02:00:深入剖析理财心理，打造稳健投资策略 00:04:49:与金钱和财富共度一生的思考 00:09:39:存钱之道：为何储蓄能带来安全感？ 00:14:29:投资心态与财富自由 00:19:20:消费心态大揭秘 00:24:09:理性消费保护自己的财富。 00:29:00:探讨女性在经济独立与家庭责任之间的平衡之道 00:33:48:如何利用复利实现财务自由？ 00:38:41:分析回报率与风险的关系 00:43:29:资产损失与风险的平衡 00:48:21:进取心与贪婪心：如何区分两者并保持内心平衡？ 00:53:10:心态的转变与思考

高盛 2026 年 4 月 27 日发布《顶尖视角第 148 期：私人信贷显现裂痕》 高盛最新研报明确指出，当前私人信贷市场虽出现违约、赎回、估值争议等多重压力，但不存在系统性风险，与 2008 年金融危机无任何可比性；短期行业将承压调整，长期增长逻辑不变，且会迎来机构资金主导、行业集中度提升的新格局。 过去十余年私人信贷快速扩张，如今却因高调违约事件、估值虚高担忧，叠加对软件行业的高敞口受 AI 冲击影响，引发零售资金大规模赎回，市场恐慌情绪蔓延。但高盛联合橡树资本、Ares、马拉松资产等顶级机构高管深度研判后，达成核心共识：私人信贷的压力是局部性、结构性的，而非系统性危机。 从市场结构来看，全球私人信贷管理规模已达约 3.5 万亿美元，直接贷款为最大细分板块。图表 1：全球私人信贷 AUM 按策略分布（报告第 9 页） 清晰显示，2007 年至今行业持续扩容，直接贷款占据规模主导地位，这也是当前压力最集中的领域。同时图表 2：全球私人信贷投资者类型占比（报告第 9 页） 表明，机构投资者占比超 80%，零售资金仅为补充，非交易型 BDC 作为零售主要参与工具，规模仅占行业不到 10%，赎回压力仅局限于小范围市场。 行业压力的核心焦点是软件行业敞口，图表 3：美国直接贷款市场行业构成（报告第 9 页） 显示，科技 / 软件行业占比近 25%，为第一大配置领域。马拉松资产高管测算，私人信贷市场中软件贷款占比 23%，远高于高收益债的 3% 和银团贷款的 13%，过度集中的敞口叠加 AI 颠覆预期，成为市场最大担忧。对此，业内观点出现分歧：乐观方认为软件贷款均为优先担保债权，风险可控；谨慎方则预测 2027-2029 年软件行业违约率将达 15%，回收率仅 0-30%。 流动性层面，非交易型 BDC 赎回请求激增是市场恐慌的导火索。图表 4：非交易型 BDC 赎回请求率（报告第 16 页） 显示，2026 年一季度加权平均赎回请求率突破 12%，而产品规则设定每季度最多赎回 5% 的净资产，流动性错配引发市场担忧。但高盛强调，该流动性限制是产品设计的 “特性而非缺陷”，能有效避免恐慌性抛售，且图表 5：BDC 股价相对 NAV 折价率（报告第 15 页） 显示，尽管 BDC 股价较净资产折价近 20%，但贷款违约、不良率等核心指标仍低于历史均值，基本面未出现实质性恶化。 宏观传导层面，私人信贷压力对经济的影响极为有限。图表 6：私人信贷压力对 GDP 影响测算（报告第 17 页） 显示，即便违约率升至 10% 的极端情景，对美国 GDP 的拖累仅 0.4%-0.5%，远低于历次经济衰退时期的信贷收缩影响。同时，银行对私人信贷敞口仅占总贷款的 3%，且均为优先债权，风险缓冲充足，不存在风险传导至传统金融体系的可能。 中长期来看，本轮调整将推动行业格局优化。短期零售资金持续流出，机构主导的机会型信贷等策略将受益；中期行业风控标准全面收紧，管理人业绩分化加剧，头部机构市占率提升；长期私人信贷将向欧洲、亚洲扩张，AI 相关资本开支还将带来新的业务机遇。所有受访机构均认可，经历完整周期洗礼后，私人信贷行业将迎来更健康的发展环境。 综上，私人信贷当前的 “裂痕” 只是成长中的阵痛，而非崩塌的开端。行业无系统性风险，短期调整后，长期作为企业核心融资渠道的地位不会改变，机构化、规范化将成为行业未来发展的核心方向。 需要完整报告，可私信我V: DWFCR119，进我的外资研报知识库： 外资研报知识库这是一个汇集全球顶级投行（如高盛、摩根士丹利、瑞银等）最新研究报告的知识库。它每日更新，内容覆盖全球宏观经济、股票市场、行业趋势及公司深度分析。是你手机里的经济顾问智囊团，能够根据你的个性化问题，基于专业的私有数据库，给你最为精准可靠的答案。