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【华福证券】胡涛 随着AI算力密度指数级增长，风冷已触及物理极限，液冷凭借25倍于空气的导热效率，成为AI数据中心的刚需。全球液冷市场快速扩张，中国液冷服务器市场规模预计2029年达162亿美元，接近千亿规模，2024至2029年复合增速近50%；渗透率从2024年的14%跃升至2025年的33%，2026年有望突破60%，2030年将超50%。政策驱动下，我国新建大型数据中心PUE须低于1.3，而液冷可将PUE降至1.04–1.15，成为合规标配。北美主导全球液冷市场（占40%），受亚马逊、微软、谷歌、Meta四大云厂商强需求拉动；欧洲依赖政策强制降PUE，东南亚则因算力扩张渗透率已达50%。行业竞争从零部件转向系统集成能力，涵盖服务器、机柜、冷却系统及智能运维，头部企业如英维克、申菱环境、高澜股份等凭借全链条技术、与英伟达/华为/腾讯等巨头深度绑定，占据核心地位。上游冷却液、磁力泵、快接头等高端材料与部件国产化替代空间巨大，技术壁垒高、毛利率高。未来两至三年行业将经历洗牌，集中度提升，小厂商面临淘汰。投资应聚焦具备系统集成能力、绑定海外大厂、布局上游核心材料的企业，关注资本开支、PUE政策趋势与技术演进路径（冷板向沉浸式液冷升级），风险点包括数据中心建设不及预期、技术迭代颠覆液冷地位及 政策放松。

那句老话说的：性格决定命运，格局决定结局。 * 如果当年王石放下了，让姚振华收了，自己套现离场，如今万科和自己的结局会不会改写？ * 如果当年姚振华放下了，拿着他筹到的500亿投资漂亮国科技股，如今外债上千亿的结局会不会改写？ * 如果当年深铁放下了，不被轨道+物业的概念洗了脑，不花着671亿接万科，现在的日子会不会好过些？ * 如果当年华润放下了，不追求控制权，还是像前任一样，每年吃万科的分红，是不是也会云淡风轻，舒舒服服？

The Soapbox: The "Admin Night" trend / We think of e-sports as a young person's game. But in China, the fastest-growing players are in their 60s and 70s. They are forming teams, winning competitions, and turning gaming into a new kind of retirement. This is not just a pastime. It is a new path for the silver economy (17:49). On the show: Steve, Yushun & Xingyu

China built the world's largest housing market by chasing one thing: more. But the finish line has moved. The urgent new question is no longer "How many?" but "How good?" What are we searching for when a home must be more than just space, when it needs to be the foundation for a good life? On the show: Steve, Yushun & Xingyu

有句话是这样说的：生意亏一时，婚姻败一世。虽然太过偏执，但是足以说明婚姻对于一个人有多么的重要。 之前我们阅览室分享过纳瓦尔关于婚姻的观点，今天我们分享的是投资界查理·芒格对于婚姻和人生伴侣的顶级智慧。 这个是查理・芒格，从他第一次失败婚姻的废墟里面，爬出来之后，用他一生的痛苦和反思总结出来的，用投资的独特视角，给我们分析人生伴侣的重要性。 他自己都讲，这三条规则不仅保佑了他的后半生，还帮他和巴菲特，看穿了很多不靠谱的商业伙伴，学会了这三条，能帮你省下这一生最大的一笔冤枉钱。 选对伴侣，是人生最大的投资。为什么芒格和巴菲特都说最成功的“交易”是娶对了人？糟糕婚姻为何是复利的粉碎机？ 三条择偶铁律，帮你避开一生最大的财务与情绪陷阱。 02:02 查理芒格的婚姻挫折与财富危机：复利的终极粉碎机 04:03 查理芒格的婚姻智慧：选择对伴侣是人生最好的护城河 06:03 婚姻选择：如何避免错误的选择并快乐生活？ 07:03查理芒格的婚姻智慧 08:06 找伴侣的关键：提升自己的品质与吸引力，而不是一味追求完美 10:06 建立信任，收获幸福：婚姻中的关键要素揭示 12:06 信任成本：你最容易忽略却又最昂贵的一种成本 14:07 婚姻投资：选对人，用心灵去经营，回报远超金融市场！ 本文由求知行囊阅览室编译，深读一年，遇见更清醒的自己，欢迎订阅会员计划。 此内容为《求知行囊会员专区》，每周至少更新一期，至少更新100期，可以永久使用，建议购买整个专题。 求知行囊阅览室每天更新精选深度内容，综合内容精选+借助我们条理清晰人生框架系统，打造专属您的个人成长体系。 内容有相关视频、音频、播客、中英内容，一个全面立体的阅览体系。 内容涵盖多个领域，全面拓宽思维认知，付费专题后可以添加主页客服，只针对会员专区提供专属服务。

本期播客又是一期Girl’s talk，两位女主播将会聊聊「年龄」这件小事。 不同年龄段的女性，在性格、处事上都有哪些改变。两个人的状态起伏恰好相反，但又有不少共同之处。 / 本期主播：Yoga、Molly / 本期内容： * 大学时期的我们在做什么 * 20岁时谈的恋爱更像是被推着走 * 大学时的我们对未来并没有计划 * 25岁的我们是最迷茫的 * 25-30岁的经济状态挺痛苦的 * 25岁以后你才真正开始成长 * 30岁之后我们会有年龄焦虑吗 * 另一半的相互影响很重要 * 对于20岁的你我，我们想说… * 50岁的我们会想对现在的自己说什么

（补档） “数字影像工程师”是什么岗位？在剧组“拷卡”是一种什么样的工作体验？本期为【幕后】栏目的第二期，由奈特为大家分享他的故事和生活。剧组里怎么判断一个人靠不靠谱？吃饭喝酒见真章。从RED摄影机到数据卡管理，从灰片调色到现场预览特效，DIT和QTAKE到底在忙什么？为什么干得越好越没人注意？压力大到汗流浃背，只为确保一条素材都不丢。普通人眼中的“拷卡”，其实是电影工业的关键一环。 【幕后】是迷影派策划的一档全新栏目，主要聚焦在影视行业内的工作人员，他们有的是行业内的新人，有的是陈凯歌、王家卫等一众名导身边的老搭档，每一期都会有这样一位主角，由他们来分享自己的工作经历，在拍摄电影时的故事，以及那些鲜为人知的秘闻&八卦。 欢迎影视从业者与我们联系，分享你的故事和经历。 本期嘉宾： 奈特 策划&主持： 太平角kris 后期： 夕阳暮已 【时间轴】 02:03 后期调色的重要性与挑战：还原真实与误差之间的平衡 07:30 QTK：电影制作中的重要角色，为导演提供实时预览和数据管理工具 15:02 从摄影到影视：大学时的摄影交换经历与职业探索 22:35 从零基础到影视行业速成：DIT职业的挑战与成长之路 30:06 个人成长与工作经历：挑战与难忘时光 37:36 香港电影工业：团队合作与专业态度 45:10 电影拍摄中的团队合作与挑战：香港导演与本土工作人员的故事 52:43 剧组工作背后的性格问题：如何以简单应对复杂关系？ 01:00:15 剧组杀青后的复杂情感：重逢与分离的微妙平衡 01:07:43 摄影机租赁与预算分配：影视行业的挑战与效率考量 01:15:17 电影行业中的创作欲望：从执行导演到独立创作的转变 01:21:45 从电影观众到电影行业从业者：感受与宽容度的变化