中国宏观： 00:00 1. 中国通过增持黄金、减持美债来应对国际地缘政治风险，强化金融安全。 02:25 2. 中国经济面临通缩压力加剧，政府计划加大国内消费刺激力度。 04:50 3. 香港零售业遭遇严重下滑，消费外流和跨境电商竞争是主要挑战。 07:56 4. 中国房地产市场进入第四年衰退期，即使有政策支持仍未见明显复苏。 关税追踪： 10:13 5. 美国对华高额关税严重打击依赖中国制造的小企业经营。 12:21 6. 美国取消中国小额包裹免税政策，跨境电商平台面临重大挑战。 14:30 8. 美国高关税致中国跨境电商退出美国市场，越南和墨西哥填补市场空缺。 17:23 9. 美国国会试图收回关税决定权以制衡总统权力，但面临特朗普反对。 连锁零售： 20:36 10. 中国药店行业面临前所未有的危机，预计今年将有10万家药店关闭。 23:00 11. 蜜雪冰城招牌颜色争议凸显城市规划与商业品牌权益的冲突。 25:30 12. Lululemon全球业绩下滑，但中国市场表现亮眼成为增长支柱。 27:40 13. 阿迪达斯业绩反转向好，彪马却陷入品牌定位模糊等多重困境。 30:05 14. 洽洽食品业绩下滑明显，成本上涨和新品乏力是主要原因。 33:13 15. 国产蓝莓规模化种植使价格大幅下降，消费者实现"蓝莓自由"。 35:25 16. 极兔速递收入破百亿美元且首次盈利，东南亚市场表现尤为突出。 社会时事： 37:22 17. 调查揭露庞大的“开盒”黑市，隐私泄露问题亟待社会共同应对。 41:32 18. 中核集团"万里挑一"春招喜报引发争议，反映就业市场竞争惨烈。 43:15 19. 河北养老院重大火灾暴露农村养老机构消防安全隐患亟待解决。 45:47 20. 李嘉诚旗下港口资产出售计划陷入中美地缘政治角力，面临两难境地。

欢迎来到“资讯半小时”的周五番外篇！ 美国关税政策从4月2日开始实施，便开始了全球金融市场的剧烈震荡。再加上美方政策社交私人账号先行，以及发布会上戏谑的语气调调，有点迷幻。本来是严肃的事情，但却充满了戏剧性和草台感，仿佛在看一场表演。我们不禁会思考，在这些表面现象背后，美国通过关税政策究竟想获得什么？ 播音：板板 编辑：怡然summer 校验：云游 收听平台：小宇宙、苹果播客、网易云音乐

久违的常规闲聊节目回归！一个多月的时间里 TCG 行业又发生了无数的新鲜事。新一届的宝可梦大师赛落幕，绘梦工坊大内卷，甚至出现了作品被盗的情况；铁耙师傅在不知不觉间，席卷了多个洛卡纳比赛的冠军，偷偷练去了？多个卡牌迎来禁限牌更新，新的时代来临；最后是英雄联盟卡牌的最新消息，内部试玩后又哪些全新的体验，请听本期节目！ 感谢大家的支持，集换电波单平台关注破千！现在我们正在策划一档 TCG 大问答节目。如果您有关于卡牌的任何问题，都可以在评论区、集换社动态，以及私信等各种可以联系到我们的地方给我们留言。我们会挑选其中的问题，专门录制解答节目。欢迎提问！ 本期亮点： 02:05 宝可梦广州大师赛落下帷幕，这次大师赛真的不错 10:30 宝可梦公司的愿景，真的被他们做到了 24:45 宝可梦世界里也逃不开考公考编 31:30 铁耙高强度参与了全国各地的洛卡纳比赛，心得如何 43:09 洛卡纳的大多选手都是万智牌的竞技选手，原因为何 59:12 铁耙在比赛时，遇到了一位非常有趣的女选手 63:14 各个游戏的禁牌表更新，游戏王的节奏已经把握了 70:47 OPCG 的禁牌在上一期节目时就公布了 82:54 来自英雄联盟卡牌游戏的新消息 本期主播： * 好人：游戏王查卡器、决斗都市、集换社创始人 * BIN：普通的TCG玩家，没事打打万智牌 * KD：前游戏王主播，数码皇帝，玄内老人中国分内 * 铁耙：自称普通牌手，实则游戏王高手

欢迎来到《深度求真》，这是由大成基金推出的一档播客节目。我们希望通过交流帮助大家发现真实的自己，找到投资与世界连接的方式，探索更好的投资与生活。 本期节目，我们邀请了前券商可选消费行业首席江东猫草和大成基金消费研究员李燕宁，聚焦中国新消费浪潮，与大家深入探讨消费市场和大众消费心理的变化与趋势。 从白酒到潮玩，从性价比到贵价盲盒，消费热点的更替背后隐藏着怎样的社会心理与时代变迁？本期节目将探讨反内卷、消费分级、年轻人的选择焦虑，以及AI、政策、经济结构等因素如何深刻影响我们的购买行为与价值判断。买的不只是商品，更是生活方式的转变与内心认同的投射。如果你关心如何消费市场的变化、消费行为背后的心理和时代因素，或者想了解消费研究的方法和行业现状，欢迎收听这期节目。 本期嘉宾 江东猫草：前券商可选消费行业首席，公众号和播客「远行者与碎冰匠」主理人 李燕宁：大成基金消费研究员 Timeline Part 1：消费心理与新旧逻辑的更替 01:52 从白酒到潮玩，消费热点更替背后反映了哪些大众心理的变化？ 05:37 旧消费品范式下，认真做生意的老板，几乎都上市了 08:09 新消费就像一鲸落万物生，能抓住1%特定人群的需求就能做起来 09:13 天知道我到底需要多少个拉布布？！新消费的边界在哪里？ 10:05 新消费逻辑下，好东西一旦破圈，增长速度比想象中快很多 Part 2：内卷、消费降级与市场结构调整 11:24 反内卷=躺平？如何定义反内卷？ 12:48 一个缩量市场更容易反内卷，很多细分行业并没有发展到这个阶段 15:03 互联网融资扩张再收割的逻辑开始不奏效了，脚踏实地更能赚到钱 16:52一边追求性价比，一边买贵价盲盒：消费降级了吗？ 17:28 “边角料”热卖反映消费分级：年轻人有了新玩法 19:33 供给扩大是福音也是挑战，政策如何促高频消费？ Part 3：消费行业底层逻辑 25:29 2025年最可能跑出来的消费黑马是什么？ 27:54 更关注这些短期之内大力出奇迹的公司在长跑过程中的持续性 29:15 对研究者来说，消费要回归常识与事实逻辑 Part 4：国际消费市场对照与价值观转变 31:41 日本的“失落30年”对中国有何启示？ 34:16 对于日本的激荡30年，虽然每个人身上都有巨大的创痛，但总体消化得还不错 35:00 相比于日韩，中国能否走出第三种模式？ 36:35 我们摸着日本过河，已经快要把它摸成鹅卵石了 39:16 奋斗前置，享乐后置：休息羞耻从何而来？ 40:30 新消费的诞生：追求生活中美好而确定的东西 Part 5：零售体验、科技影响与未来投资 42:16 许昌某零售超市为何在当地受欢迎？ 43:46 大家追捧的是，爱和善的品质，够买的是信任、稳定和好逛 46:40 “多快好省”是核心竞争力，也是极致内卷的缩影 50:21 消费品企业容易陷入“股东利益、员工利益、消费者利益”的不可能三角 52:37 当一个品牌有足够多的自来水，肯定是说明它的品牌力很强 54:35 AI对消费决策的影响尚未显现，科技与消费行业的路径不同 56:14 对存钱的观念如何影响消费？ 58:14 年轻人的消费意愿、储蓄意愿一定是会随着家庭负债变化而改变 59:57人们的消费心理趋势是个慢变量，一旦观念形成会很难转变 01:03:54 研究投资新消费就像风险投资？ 01:04:33 中国也能有自己的主题乐园 概念解读 高频数据跟踪：通过高频指标（如周度销售额、门店客流）实时监测企业经营，辅助投资决策。专业投资者通过草根调研、专家访谈获取数据，与普通投资者形成信息差。例如，跟踪奶茶品牌单店月销、黄金品牌拓店速度等，预判业绩拐点。 长坡厚雪：巴菲特提出的投资理念，指选择商业模式可持续（长坡）、利润率丰厚（厚雪）的行业。比如，在传统行业，白酒因成瘾性、社交属性被视为“长坡厚雪”标杆。在新兴消费中，潮玩、奶茶等领域需验证需求持续性，避免“短坡薄雪”。 估值定价（PE/PEG）： • PE（市盈率） ：股价与每股收益比值，衡量市场对公司盈利能力的溢价。 • PEG （市盈率增长比率）：PE除以盈利增长率，评估成长性估值合理性（如高增长企业容忍高PE）。 消费行业特殊性： • 稳定性溢价 ：必选消费（如粮油）PE通常低于高增长赛道（如新能源）。 • 情绪扰动 ：新消费估值波动大（如盲盒公司PE从100倍回落至20倍）。 社零总额（社会消费品零售总额）：统计全社会实物商品与餐饮消费的总规模，反映内需强弱。必选消费（粮油）稳健，可选消费（黄金、潮玩）波动反映信心。 会员费模式（Costco模式）： • 低毛利+会员费：商品毛利率压至12%，利润来自会员费（如Costco会员费占比净利润70%）。 • 用户黏性 ：会员续费率反映模式可持续性（Costco全球续费率超90%）。 租售比：房产租金与售价的比值，衡量投资回报率。中国一线城市租售比普遍低于2%，远低于国际水平（如纽约5%）。低租售比可能导致年轻人选择租房而非买房，释放收入用于即时消费。同时削弱了房产投资吸引力，资金流向金融资产或实体消费。 现金流管理 ROI（投资回报比）：投入产出比，衡量资源使用效率（如广告投放ROI=销售额增量/广告成本）。例如，电商ROI高于线下时，企业倾向缩减经销商投入。过度投入导致ROI下降时，企业转向利润留存（如停止价格战）。 风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金管理人承诺依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本次播客内容不作为任何法律文件，不构成任何法律承诺，也不构成任何投资建议。请认真阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。

大家好，本期节目是最近我在心野间社群做的一期有关「创作」主题的直播分享。作为在互联网上写作超过10年，做播客超过5年的创作者，我如何从过去认为自己毫无创造力的理工科学生，一步一步修复自身的创造力，毫不费力地持续创作这么多年，并能持续从中获得快乐和滋养的？ 这场直播缘起于我在2年前创作的一门课程——「由心而发的创作课」。这门课从创始期开始，已经完成了3期，帮助200位伙伴完成了创造力的唤醒和探索。如果把创作当成一门学科的话，我们希望「由心而发的创作课」成为101的课程，在这个自媒体高度发展，每个人都希望创作、却又因为创作而充满烦扰和焦虑，无法联通创作本质的时代，为大家指明一个全新的方向—— 💚加入心野间社群，一起重新养育自己 心野间是我在过去三年里持续用心经营的一个社群。这里聚集了一群愿意自我探索、自我养育的伙伴，我们通过课程、活动和分享，彼此陪伴，一起走在成长的路上。很多成员说，来到心野间，他们第一次感受到一种安心与被支持的力量。这里不是让你快速获得答案的地方，而是一个可以慢下来、看见自己、滋养自己的安心之地。 ✨ 如果你也想加入心野间，可以先领取一份见面礼：我们准备了两期读书会的免费回放，里面有我和嘉宾关于自我养育的高质量内容分享。 添加下方小助手企业微信，或搜索VX【xinyejian01】即可免费领取👇 🍃 关于《自我进化论》 《自我进化论》是一档由颜晓静创作，持续分享「自我探索」和「自我养育」内容的播客。欢迎在小宇宙、苹果播客、网易云音乐和喜马拉雅等平台订阅，全平台同步更新中。 小红书官方账号：自我进化论播客 抖音/视频号官方账号：自我进化论播客

4月份相信大家烦心事不少，毕竟我们都在「心灵地狱」的漩涡中，难以自拔，但，得打起精神来了，不能只是沉浸，水金顺前的苦不能白受，我也要尽自己职责，把星象能量与即将来到的、陌生的新世界，告诉大家。 觉得今年还没有正式开始？你是对的，不过诸星要正式排队进火象了，能量、注意力将大大转变，四月也终于有「要开始了」的具体感，来看看该如何安排、安放自己。 时间轴 水瓶： 00：00-13：32 双子： 13：32-24：29 天秤： 24：29-37：01 需要视频或文字版的同学可WX搜索 xpxzs07（ 备注来源“小宇宙”）添加后即可领取

00:34 上升/太阳/月亮/火星天秤，各自的重点和区别 05:54 天秤的缺点，理性但是盲目、无力 07:33 统计学思维，会让人只敢做保守的选择 11:10 为什么我反对追求「人生最优解」？ 14:30 Second-order thinking“二阶思维”，看问题不能只看当下的后果 16:29 没有最好的选择，那就相信自己的感受做选择 18:35 容易盲从的人，也最容易迷茫 21:15 感官是被训练出来的，感受也是 26:21 带着觉知生活，才有自己的风格和创造性 36:41 打破信息差的2个步骤 38:29 年轻的时候，最应该让自己“值钱”而非攒钱 41:58 人生最重要的红利——回忆 捉住瓜瓜（看朋友圈or咨询or社群）：guaguasis

原本想聊一聊关于「认同」这个话题，想聊聊从小到大坚定认同的那些东西，是如何发生变化的。而聊天的过程方向发生了随机波动，因为阿绿认同的事情似乎没怎么变化过。 这个话题不好聊，我们干脆放开了话头，从刘擎的新书开始聊起。 我们一直在寻找生活的参考答案，有时是世界，有时是自己。可在没有事件发生的日子里，我们还能不能持续创作？我们认同的那些事，会不会走着走着就动摇了？而生活是否只有在波澜中，才值得被讲述？ 🎙 主播 少女绿妖 卢森宝 📝 本期节目你可能会听到 - 由刘擎和严飞的《把世界当作参考答案》聊起， -当无事发生时，我们还能持续创作嘛？ -梭罗写《瓦尔登湖》时不就是无事发生吗 - 项飙的《把自己当作方法》，对应《把世界当参考答案》 - 他们创造了许多流行语，比如李诞的“人间不值得” - 晓坤父母讲过一个同龄人紫砂的故事，真是“人间不值得” - 晓坤很想要讨论“认同”这件事情 - 很坚定的认同些什么，到一个节点会发生动摇 - 晓坤曾经坚定地认为自己要做一辈子的录音师 - 阿绿觉得这其实最开始就是认错了方向 - 关于娜塔莉娅的故事，曾经的芭蕾舞者，如今的锯琴演奏家 - 锯琴艺术家认同什么呢？ - 晓坤更想要聊一聊童年时的事情 - 曾经阿绿也很想要像其他人一样以赚钱为目的做事情 - 关于赚钱，我们到底爱不爱呢？ - 《瓦尔登湖》塑造了晓坤，他要过这样简单的、朴素的生活 - 生活太平静，我们需要些波澜，才能录播客 - 长年累月的更新，也是一场修行 💽 BGM 《Sleepwalk》——Santo & Johnny ☎️ 联系我们 大小乾坤 我们开通听友群了，加v：daxiaoqiankun666 备注“走着聊”入群。 🛎 关于我们 「walk talk 走着聊」是由大小乾坤出品的播客节目，如果你喜欢我们的节目内容，欢迎在评论区留下你想说的话。微博公众号搜索「大小乾坤」可以找到我们，非常期待你对节目的反馈。也欢迎有眼光的品牌金主前来洽谈合作赞助，支持大小乾坤做出更多、更好、更有价值的内容。未来不确定，咱们走着聊。

在海外生活，就医看病总归难免。应听众要求，今天Renee和曼丽就来跟大家说说荷兰与法国的医疗制度体系，以及分享几段我们自己的亲身就医体验！有些很好，但也有些让我们哭笑不得～ 时间轴： 0:39 今天我们来聊聊荷兰与法国的医疗体系，以及我们自己一些真实的就医体会 2:21 Renee介绍以荷兰为代表的欧洲很多国家都在施行的分级诊疗制度 4:06 荷法的“家庭医生”是个什么概念？ 7:21 荷兰的医疗保险制度又是怎样的？跟法国有何异同 15:40 急救和急诊规则设置以及孕产、老人、心理等一些专项医疗项目 20:23 曼丽和Renee分享几个自己真实的看病经历，其中好的部分、以及暴露出来的医疗体系的不足之处 36:49 分析这些问题背后的深层原因：有的是医疗理念使然，有的是医疗系统的进步赶不上社会变化的速度，还有些也可能是为解决其它问题设计的制度产生了“副作用” 53:13 究竟什么样的医疗制度更好？也许并没有最优解，只能尽力在有问题的时候努力想出方案去解决它们 1:01:22 结尾，欢迎大家来分享你们在世界各国的就医体会和感想 —聊天的人— 赵曼丽，毕业于美国哥伦比亚大学；曾任中国国际广播电台英汉双语主持人，现居法国里昂（微博@曼丽在旅途） Renee(任意），毕业于美国哥伦比亚大学；从事金融经济犯罪、反洗黑钱调查工作，现居荷兰阿姆斯特丹（微信公众号：whisky lullaby） —制作团队— 本期主编/剪辑制作 赵曼丽 Logo设计 赵锐 —互动方式— 微博@曼丽在旅途 微信公众号：靖涵健康生活/ 曼话人生/ Whisky Lullaby

🌊2025 年的全球市场，仿佛像被按下了快进键的过山车—— 关税壁垒层层加码，金融市场震荡加剧，每天打开账户都像坐过山车一样心惊肉跳。 关税政策即将重构全球产业链，各国未来经济走势也在政策博弈下的影响下变得难以预测，走向复杂分化。这也让全球资产配置已从 “是否需要”的选择题，转变为 “如何做好”的必答题。通过分散布局不同国家和市场，利用其经济周期、政策环境与产业结构的差异形成天然对冲，既能避免“把所有鸡蛋放在同一个篮子”的风险，又能在市场轮动中捕捉多元机遇。 但面对复杂的海外市场，我们普通投资者难免会有很多困惑：如何在机遇与风险并存的环境中找到平衡？QDII 基金、香港保险、商业银行美元理财、南下理财通…… 眼花缭乱的渠道该如何抉择？境外投资要注意什么，怎么避雷？ 在这期节目中，我们继续和晨星产品经理Neil Su以及公众号搬砖小组的主理人、海外市场的“资深玩家” 薛逢源，共同探讨配置海外资产的 “正确姿势”。两位嘉宾更结合亲身经历，分享了对不同市场配置价值的洞察，同时针对海外投资渠道筛选、风险等问题，提供具体的实操建议。 无论你是初涉海外投资的新手，还是希望优化现有组合的投资者，相信本期节目的内容都会对你有所启发。欢迎点击收听，跟着“过来人”找到适合自己的全球资产配置思路！ 📝节目中，两位嘉宾特别提到了「跨境理财通」这一海外投资渠道——作为粤港澳大湾区试点政策，它允许个人投资者不受额度限制投资符合条件的境外理财产品。📢为帮助中国投资者打破信息壁垒、科学配置海外基金，晨星也在中国官网全新上线了「跨境理财通」专区。在这里，你能找到所有符合跨境理财通资质的境外注册基金，并可获取其历史风险回报、费率、持仓及基金文档等数据和信息。👇欢迎免费注册使用，让你在全球资产配置这道必答题上有更清晰的解题思路！ [图片] 图片来源：晨星中国网站www.morningstar.cn 【往期回顾】 Vol.27 - 港股套路有多深？来看看老司机的“避坑” 指南！ Vol.20 - 存款利率进入1时代，我的闲钱自救指南 Vol.6 - 搞钱不分国界！纳斯达克、中概、港股、我该怎么买？ 【收听雷达】 00:57 抄作业缩小海外投资认知差！中国人爱扎堆「项目票」，老外选股先看相关性 06:16 为什么海外投着投着就不看个股，改买指数了？ 10:01放下赢家心态和股神情节抬头看世界，你的钱可以属于很多资产 17:11 中产家庭扎堆去香港买保险，到底值不值？ 22:21 薛老师私藏「433 配置公式」，不要小看现金，关键时候真能救命！ 25:29 外汇管制下，普通人的钱怎么合法「出海」？ 29:28 去年超火的美元债到底还有没有搞头？ 33:01 傻子的需求只有骗子才能满足，看不懂的东西一定不要乱买 【本期嘉宾】 晨晨，「晨星投资说」主理人 Neil Su，晨星产品经理 薛老师，微信公众号「搬砖小组」主理人 【幕后团队】 制作人｜重阳 编辑｜晨晨 策划｜晨星中国编辑部 出品｜Morningstar晨星 免责条款：©2025 Morningstar 保留所有权。此处提供的信息、数据、分析和观点不构成投资建议；截至撰写日期，仅供参考；可随时更改，恕不另行通知。本内容并非买卖任何特定证券的要约，也不保证其正确性、完整性或准确性。过往表现不保证未来结果。Morningstar 名称和标识是 Morningstar, Inc.的注册商标。这里的内容包含 Morningstar 的专有资料；未经Morningstar 事先书面同意，不得以任何方式复制、转载或以其他方式使用本文章的全部或部分内容, 在社交媒体转发Morningstar官方账号除外。市场有风险，投资需谨慎。投资人应当认真阅读投资工具的合同、内容说明书等相关法律文件，了解投资工具的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断投资工具是否和投资人的风险承受能力相适应。