学会配置、学会止盈、学会保护自己。

「✅全天候策略」
利用不同资产类别之间的相关性，互相抵消波动的影响，使整个组合的投资风险收益比得到提高。
多资产对冲A股的前提条件：有适用的环境。
现在我国利率逐步下行、政策稳定、货币水平稳定，适合多资产策略构建组合的收益。
而海外市场高货币、高通胀环境下，不太适用。

「✅风险对冲」
1）资产
无风险资产（人民币现金）；
股票、债券（人民币计价）；
全球类资产（非人民币资产），包括发达国家和新兴市场的权益、债券以及大宗商品，
2）配置盘
在不同的资产类别之间，用长期历史数据总结不同资产的风险收益，找到相关的规律，通过优化的方式达到比较均衡的配比。
在实战过程中，短期要考虑到灵活的战术性的调整。
做投资判断时，衡量你的资产波动率，衡量不同资产之间的投资价值（未来的预期回报率）。

「✅大宗商品」
与生产生活基础使用息息相关的元素。比如贵金属、有色金属、工业品、农产品、软商品等。
工业品需求定价，农产品不完全供给定价。原油类似于大宗商品定价之王。
以前的投资框架里，权益对应的宏观变量是增长（经济增速），债券对应的宏观变量是市场的资金回报率，大宗商品对应的是通货膨胀率。
全球各个经济体的通胀率之间是割裂的。走出中国，海外面临的物价水平螺旋式上涨的压力很大。
黄金、豆粕，是全球定价的品种，有一定海外资产属性的商品。

「✅大宗商品 - 定价」
普通人很难有比别人更强的信息。
大宗商品是全球定价的结果，具有广谱性，通常由全球供需关系决定。

「✅大宗商品 - 收益」
所有的大宗商品都存在可再生属性，应该和需求是均衡的。但以货币为计价单位的大宗商品的价格一直在上涨，因为货币超发。
大宗商品长期赚的是货币超发的钱。为对抗手里现金的保值，配置一部分资产做相应的防守。
短期交易的是供求关系的价差，长期是货币超发。
全球都会出现货币超发的现象，最后转移到商品上。因为现在再生产能力不足、全球人口老龄化，经济活动更加保守。

「✅黄金」
1）价值
由跟它相对立的其他资产在人们眼中的价值所决定。
黄金不是人民币汇率的对立面。
2）影响因素
2022年以前，美债的实际利率、通货膨胀率和DYZZ。
2022年以后，黄金与美债之间的相关性减弱，各国央行开始购金成为新的定价力量。
在构建新秩序的过程，体现了多极化、多元化倾向，需要一个过渡性的财富储值工具。
特性：极其稳定，不易损坏、易保存，天然适合做价值传承。

「✅投资黄金」
1）产品
实物黄金 - 手续费贵；
黄金基金/积存金 - 随时进出；
黄金ETF - 管理费相对更低廉。
黄金具有长期价值，只要不在巅峰期冲进去，大概率适合长期投资。
2）波动率高
曾经一年以内跌过30%。
长期来看，价格波动有底。波动率比债、现金高，但远不如权益。
3）比例
黄金不产生任何利息，如果经济特别向好或有替代品时，会被大家摒弃。
长期投资人，维持固定比例即可，作为一个资产的拼图，因为宏观周期很难判断。
4）黄金ETF vs 黄金股ETF
黄金股ETF买的是黄金相关经营的股票，影响因素太多，久期比黄金要长。
两者弹性不同，短期看好金价 → 长期看好，黄金股弹性更大；如果金价一直在高位，短期金价的上涨，黄金弹性更大。

「✅豆粕」
1）定义
豆粕是大豆压榨后的副产品，富含蛋白质，是重要的猪饲料成分。
豆粕 - 农产品成本定价的逻辑更强，受大豆价格的影响，需求定价的逻辑没那么强。
2）影响因素
大豆主产区，主要存在于南美、巴西、阿根廷、美国，某个地方出现不适合大豆生产的自然环境，价格上涨，会一步步作用到豆粕的价格上。
主产区是锚定美国大豆的交易价格，制定贸易上的定价。
中国是较大的需求国，国内的大都是精品大豆（人），海外是转基因大豆（小猪）。
大部分人长期习惯于生活在豆粕现货价格2500~3000的舒适区间，当出现2500极端状态时，认为是绝对价格底，开始买。这波下跌是因为南美丰产。
3）合约
豆粕现货：交易市场高度壁垒化，产业链玩家，不是金融市场。
豆粕期货合约：各种参与者类型丰富的金融投资标的。不是每个人都需要交割，但有权利最后进行交割。
收益来源：豆粕现货价格的波动。期货相对现货有升贴水，赚到价差变化的钱。豆粕大多数情况下，远月的价格比近月的低，作为多头以比现货价格更便宜的价格买期货。
交易结构：产业客户为主，锁定压榨的利润。这种需求远大于多头的力量。

「✅投资 - 豆粕」
1）豆粕ETF
没有额外放杠杆，爆仓风险小；帮投资者做展期，避免实物交割；门槛低。
2）价格走势
关注全球供需关系、天气状况、原油价格和稳定性等因素。
3）资产配置
做配置、大概率可能正确的事，才是高胜率的选择。
豆粕作为农产品，其价格波动与许多其他资产相关性较低，适合作为资产配置的一部分，而不是短期交易。

找时间给我们讲讲reits吧，180601

自从老婆爱上了买黄金饰品，我就总想着买黄金 ETF 回本

我在支某某上买过黄金基金，反正就是小玩呗，现在还有一些，每次我估摸着跌到我的心理价位了就入，越跌越入，然后就坐等它涨，涨到涨不动的时候再出手，小玩怡情嘛～哎嘿～

下次说说能化的商品ETF呗

48:16 关于豆粕etf有个问题想请教主播和荣老师：159985的份额从2023年的3亿份额增长倒22.9亿。这个份额的增加当然会增加豆粕期货买方的力量。那么会不会对豆粕期货市场整个博弈的格局产生影响。长期来看，如果份额增加，贴水会越来越少甚至升水。

早👋

来期关于原油的基金吧

大家都关注哪些可以对冲风险的资产呢？欢迎大家留言告诉我们～

买豆粕etf的时候就看荣老师写的短报告，也了解了做期货该关注哪些东西，收获很大，也从豆粕里赚了点钱

17:07 我一直有个想法就是买大宗商品大豆，石油这些，当做银行定存

52:17 学到了，一直想找一个加息周期里的抗通胀资产，豆粕 ETF 加入备选清单～ 原本以为豆粕期货会有移仓成本，听到最后没想到是贴水的～

黄金一直不敢下手，现在这么高错过了就错过了

50:31 请问豆粕ETF是自带期现套利吗

27:27 这个例子不太懂，个人的黄金如果遭遇了山火，不就跟btc冷钱包一样无法找回了嘛？难不成还得回头冲进去自己捡回来？...

36:23 有没有可能是因为年底/春节前的原因=.= 这个时间点买金饰的就是一年中最多的啊…

00:53 最近黄金和豆粕都暴涨啊

45:00 现在美豆20%

怎么感觉听晚了…🥲🥲🥲🥲🥲🥲

很好的一期科普