这一期是我与《乌米粢饭》播客的两位非常优秀的主播探讨稳定币对于供应链金融的意义的一期对谈性质的节目，希望大家喜欢，也希望大家关注乌米这个非常专业与聚焦微观案例研究的播客！
我们可以说酣畅淋漓地畅聊了各自对稳定币感兴趣的两个方面，一个是货币价值，一个是产业价值。就这个两个话题，我们分别探讨了跨境支付领域、RWA这两个方向我们各自的观察。当然，关于稳定币的讨论，远远不止这两个角度，我们只是在各自擅长，或者说在深耕研究的细分领域产生一定碰撞与思考。如果你最近也就稳定币进行一些细分领域的创业思考，欢迎一起讨论。
稳定币的双重角色。稳定币的核心价值在于“稳定性”。目前，USDT和USDC占据全球稳定币市场90%以上份额，其底层逻辑依赖于法币抵押或算法机制。尽管算法稳定币（如UST）曾因挤兑危机暴露技术风险，但法币抵押的稳定币仍在跨境支付和供应链金融中崭露头角。
在跨境支付领域，稳定币展现出颠覆性潜力。例如，非洲等金融基础设施薄弱的地区通过稳定币实现分钟级结算，费用从传统金融的1.5%降至几美分。供应链金融中，稳定币结合RWA，使中小企业的应收账款、充电桩等资产面向全球投资者，提升流动性。中国新能源领域的充电桩、光伏电站通过RWA融资，渗透率快速上升，成为传统金融之外的新选择。
RWA的产业革命。RWA的本质是将实体资产代币化，通过区块链技术打破传统资产的流动性壁垒。当前，RWA市场仍处于萌芽阶段，渗透率极低。例如，全球380万亿美元的房地产市场中，仅有2.08亿美元完成通证化，渗透率不足0.01%。然而，新能源领域却成为RWA的爆发点。分布式光伏、换电电池等资产因其现金流稳定、政策支持强，内部收益率（IRR）可达15%-20%，远超房地产。到2030年，RWA市场规模或达16万亿美元，新能源资产代币化可能贡献10万亿美元。
同时我们谈到了稳定币带来的机遇、风险与未来趋势。首先，稳定币和RWA的崛起为边缘经济体赋权，但也伴随多重风险。其次，稳定币不会取代传统金融，而是与之形成“并行生态”。VISA、SWIFT等传统支付巨头正尝试接入稳定币体系，探索混合支付网络。监管框架的构建成为关键，新加坡、香港等地已出台RWA试点，但全球化的监管协调仍需时间。再次，在产业层面，RWA的渗透可能重塑多个领域。新能源资产代币化有望巩固中国在全球绿色金融中的地位，而碳交易、物流等领域或成为下一阶段的突破点。然而，这一过程需解决资产隔离（SPV结构）、跨境融资等技术难题，并应对监管不确定性。
稳定币与RWA的结合本质是效率革命，但需权衡公平与安全。无论是稳定币还是RWA，其终极目标都是为全球经济注入新的可能性，但这一过程注定充满挑战与争议。
思维导图
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Step1：稳定币的昨天
01:56 稳定币从虚拟货币到支付、资产证券化的认知转变
05:34 关于稳定币的几个关键词
06:40 什么是供应链金融
14:16 关注的领域在过去发生了哪些事
18:29 畅想RWA在供应链金融领域的落地案例
Step2 稳定币的今天
26:56 资产证券化的核心
31:38 稳定币与RWA的本质关系及其现金结算层的重要意义
38:56 新能源作为RWA首选资产的战略意图与市场竞争考量
44:39 稳定币为供应链金融带来的效率提升与信用重构
Step3 稳定币的明天
48:34 市场对未来预测是怎样的？
50:35 潜在系统性风险与类似次贷危机的可能性分析
58:44 跨境支付中替代SWIFT+TT体系的可行性与挑战
62:51 稳定币与传统金融并行格局下的交易与税收影响
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主持人：淼淼学姐、小蜜蜂
嘉宾：《铜镜》Mike
剪辑：Lxin
制作：Lxin