大家好，我是小二。时隔两周，我拉着小蜜蜂和小姐姐再和大家复盘一下市场。

录这期节目的时候，正好是财政部蓝部长开完新闻发布会，听友群内都在讨论到底应该怎么解读。那这期节目的开始，我们就从国庆以来市场都发生了什么开始，以及目前市场的主流叙事——暴涨暴跌中，大家究竟在交易些什么。

如果把这次的资本市场波动定义为“发布会牛市”，那回顾上一次2014-2015年波澜壮阔的时代（同时也是千股跌停的时代），究竟给我们带来了怎么样的经验和教训？正好这两天有个关于2014年牛市的论文又火了一把，我看了下原文，趁着这期和大家来分享一下。

首先，基于历史真实数据，2014年-2015年这波行情中，只有0.5%的投资者赚到了钱，14.5%不赚不赔，85%的投资者赔钱了。没错，也就是说，0.5%的投资者赚取了85%的投资者的回报还有多。更扎心的是，数据显示，股票账户资产里面资金更多的投资者，更可能赚钱。这一部分原因可能是这些投资者在股票市场经验更为丰富，以及更加理性——但穷人和新股民就没这么好运了：2014年新开户资金占了全市场总资金的18%，但却承担了接近30%的整体亏损。从收益拆解来看，亏损中的40%是由于资金进出（aka追涨杀跌），60%是由于相对于最终赚钱的人选择了错误的股票标的（在牛市买了垃圾股）——还是很符合散户亏钱的一般逻辑。

所以，站在现在这个时点，我如何去找到那个0.5%的人给我正确合理并且最终能够赚钱的建议呢？

答案其实并不困难。引用一个德州扑克的行话：如果你发现这一轮你的下注进退两难，那你很有可能在上一轮下注的时候犯了很大的错误。换句话说，如果这次只有0.5%的人能告诉你正确答案，那就应该放弃寻找，到超过70%的人能够告诉你正确答案的时候，再听从市场大多数人的意见。我们麦子店圆桌Night节目的成长伴随着股市的冰点，我们不止一次在节目中呼吁大家保持乐观，相信经济运行的基本逻辑。所以我打心眼里觉得这次市场的快速上涨，是奖励这些在寒冬中坚守的人们。我也打心眼里相信，这些朋友们会在未来最终享受到财富自由带来的快乐。

如果你选择持续听麦子店圆桌Night，希望你能和我们一路同行。

思维导图

本期提到的论文链接以及部分附图

英文原文链接：cepr.org

中文链接在这里 m.163.com

WG5（最有钱的那拨人）在2014-2015年的收益最高，其他人几乎不赚钱

居民部门（散户）是上一轮牛市最受伤的群体

收听地图

03:01 上周市场主要经历了哪些事情

06:06 市场现在的主流叙事：大家到底在交易什么

09:31 机构投资者目前是如何理解这个市场的

11:19 如何理解投资体验？

13:27 上一轮牛市只有0.5%的人在赚钱

20:08 相对于短期不确定，我们在之前的很多期节目中都呼吁大家逆势布局

21:56 频繁的短期交易很可能是无效交易

23:17 投资的钝感力对于投资的体验非常重要

26:13 如果我想要一个好的投资体验应该怎么办

主创团队

主持人：麦子店小二

嘉宾：小蜜蜂、选基小姐姐

剪辑：Lxin

制作：Lxin

BGM

片头音乐：

Saint Romain - she said im lonely

插曲：

Junior Wells - Sweet Sixteen

片尾音乐：

方大同 - 枫叶做的风铃

最后但不是最不重要的话：

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最后的最后，本节目所有分享/分析/研究均不构成投资推荐，仅代表（包括我在内的）嘉宾个人观点，大家投资要靠自己哦。

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