半年一度和Ricky的打脸会时间。

大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。

春节前我和Ricky录的年度复盘和展望节目，今天终于放出来了~这一期难得以中国为主，希望对大家有所帮助。

简明时间轴：

01:09 录制当日是1月19日，后面发生了什么我们都还无从知晓。

中国Part

02:51 打脸一：最重要的转折点不是七月的会议，而是九月

06:25 2024年12月的那次会议到底有没有低于预期？短期的考量，中期的方法，和长期的投入

09:40 将货币政策和财政政策拆解来看，才能对这个转折点到底有多大能有更清晰的感受

15:42 对于财政政策，2025年我们能有什么样的期待？一个是量，一个是方向。

21:48 目前的财政力度可以解决地方政府的困境吗？

28:15 关于消费的刺激政策，2025我们能有什么样的期待？共同富裕是“棋眼”

33:16 我看到的矛盾一：西方投资者和政客看到的中国，跟中国实际情况之间的矛盾

41:43 我看到的矛盾二：中国传统发达经济体从合作走向竞争的关系，和东南亚、南美南部国家地区日益紧密的经济和技术合作关系的地缘矛盾

42:53 我看到的矛盾三：中国飞速发展的先进制造业为代表的新经济，和以房地产为代表的处在泡沫出清阶段的旧经济之间的产业矛盾

46:27 我看到的矛盾四：对中国心情复杂的西方企业家，和同样对中国心情复杂的海外投资者之间的矛盾

49:17 赚钱效应可能才是影响AH股过去两年投资者情绪最重要的原因

52:54 关于中国汇率和股市的2025，Ricky的三个判断

打脸二：去年底并没有看到盈利的改善，要改到今年一二季度了

57:39 关于风格：2025年是红利继续高歌猛进？还是风格切换？

61:38 关于红利风格的另一个思考角度

63:35 关于策略：2025有什么样的策略是更合适的？打板、多空、适度配置科技

66:15 打脸三：国债利率去年打脸很严重，错的一塌糊涂，但，今年坚决不改

69:46 汇率：国家保汇率的决心很强，对2025没有那么悲观

71:12 今年大家对于债券基金收益的预期一定要下调，甚至要防范短期的波动风险

美国Part

72:35 打脸四：2024的降息频率高于我们的预期

73:15 Trump 2025年到底会做些什么？

我的预测：《vol.113.从几千页智库文件中，勾勒特朗普2.0执政计划背后的人、机构、思想和脉络》

74:34 Ricky的判断：2025年美股依然会是偏右侧的交易，反转概率较小，相当于纳斯达克泡沫周期的97-98年

77:46 关于机器人行业短期前景的一些分歧

欧洲Part

81:57 欧洲经济正在风水轮流转，曾经的欧猪五国成了闪耀的明星……

83:24 ……但是德法的经济和政治现状都非常不乐观

大宗商品Part

88:52 如果世界经济并不是非常强劲，为何很多机构看好大宗商品？

90:52 黄金：作为风险的分散配置，长期依然非常看好，但2025波动会加大，会出现很多交易的机会

92:06 油价：美国压降油价的动力和地缘政治风险抬升油价的矛盾

预打脸Part

94:13 Ricky2025年最看好的三个资产：Barbell策略的A+H股、美国的中大盘股、美债+商品

96:19 大卫翁2025年最看好的三个资产：Barbell策略的A+H股、美股的波动率策略（Put Option）、类现金资产

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欢迎大家关注我的生活方式播客节目《犬生活》，《关于2025年的六个预测（犬生活X油条配咖啡版）》新鲜出炉~

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节目BGM：

The Long Way Round - Jodymoon

节目后期：Siri