二级市场股票正常回报是多少呢？10%左右，如果一个人直接就许诺你20%、30%甚至50%的回报，产品还没有啥波动，这是不合理的，不合理的东西是难以持续、走不远的！

这期播客，我们主要聊了以下三个方面。

1、私募产品造假引发的警示！

2、投资者为什么会选到这类产品？

3、如何甄别回报来源？

私募股权暴雷是法律问题，需要加强对投资者的教育，并通过法律解决。要注意产品的真实性和风险，不要被过于夸张的承诺所迷惑，警惕类似庞氏骗局的风险。

同时讨论了公募债基的风险管理问题，以及基金公司的声誉和长期经营的重要性。探讨了私募基金投资经理和研究员之间的差异，以及投资者应具备的心理素质。讲解了回报来源的两个因素：贝塔和阿尔法，并强调了市场经济的本质是消灭超额收益。最后讨论了巴菲特和芒格的投资理念，以及他们对价值投资的看法。欢迎大家加入社群一起交流。

【时间码】🗣

01：49 怎么看私募FOF踩雷这件事？

06：21 这是一个法律上面的问题

07：08 为什么会选到这样踩雷的产品？

太好了，好到不真实；二级市场真实正常的回报应该是多少？

13:54 有哪些产品风险还未释放，需要警惕？信托、城投？

18：42 为什么说公募基金做债券，一次踩雷终生踩雷？这话太绝对了！？

25：35 公募基金做投资，纯粹就是卖产品，这是为啥呢？

33：13 什么叫做收益来源不可分析？

46：07 如何甄别产品的回报来源？

53：53 你们为什么总是提巴菲特和芒格

【关于互动】📃

财自由播客里每一条评论都是精华内容，你的留言可以只有寥寥几句，但它或许会给素未谋面的人启发，这种分享和交流是非常有意义的。经过认真思考评论的内容，我们基本上每一条都会认真回复。希望你能做到真实，善良，友好。

1）你是哪里人，你对在二级市场投资的预期收益是多少？（这地域的统计是播客里面提到的才问的）

【往期部分内容】📖

投资认知：坦白我当基金经理的赔钱经历；股市上合理投资预期是多少？

宏观：美元美债急剧变化，对A股有啥影响？

大宗商品：乱世买黄金靠谱吗？；

杨培鸿对话董宝珍（上）；杨培鸿对话董宝珍（下）

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【财自由想做什么】

聚集一帮相信投资没有捷径的人，脚踏实地做研究赚市场的钱，相互启发赚超额阿尔法钱。这里没有炒股秘籍，我们也不是来指导大家炒股的，事实上也没有人能指导炒股。如果有这样的服务，无论是服务提供方和服务接受方都可能是对投资有误解。我们只有对公司商业模式、基金经理特点、市场主题等的分析，明显有缺陷的商业模式和不成熟的基金经理我们会提醒大家，这可以帮助大家避免踩坑，帮助大家少遭受永久性亏损，这已经是很有价值的工作了。

至于能赚多少，最终依赖于你自己的认知。我们希望通过我们的分享能提升大家的审美能力。投资不是要去创造，本质上是去选择，选择优秀的公司或者优秀的基金经理，与他们同行即可。但是，要有审美的能力，选出优秀的，规避劣质的。

【风险提示】：

本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，所提到的相关内容只是为了举例说明，请大家审慎看待。