时长：
89分钟
播放：
3,002
发布：
1周前
简介...
本期介绍
今年注定是传统金融 TradFi 与去中心化金融 DeFi 融合的一年。不少加密圈的原住民可能会觉得今年的行情有点无聊，但对于传统金融机构来说，却是他们大举进军 Crypto 的一年。我们也会持续关注，将在这个领域推出多期内容。比如传统金融资管巨头 Blackrock 在去年发行了比特币 ETF 后，今年在 RWA 动作频频，发行了稳定币 BUIDL；知名的股票交易所 Robinhood 则开始布局加密资产和美股上链。
本期播客，我们就有幸邀请到了这方面的一位专家， Folius Ventures 壹叶创投的创始人 Jason Kam 来为我们分享他在这里面看到的一些机会。
Jason 认为华尔街的参与是一个大型增量，带来了 Web2 公司和 Web3 项目同台竞技的时代，Web2 公司的强分发能力会带来新的竞争优势。加密赛道的 beta 也可能变成了美股上市公司，而不是我们熟知的 ETH 或者 SOL（山寨季可能发生在美股？）
另一个有趣的观点是，这可能是我们经历的最后一个四年周期，加密行业分化为了 3 个市场：比特币、公链、山寨币，分别对应不同的走势。
最精彩的部分是 Jason 对几个具体案例的深入剖析。在 25:10 处，他详细解读了 Robinhood 如何通过加密业务实现国际化扩张，以及其与Coinbase的竞争态势；在 49:03 处，他回答了再什么情况下会考虑购买 Circle 的股票；而在 55:17 处，他介绍了从基金形式转向永久资本控股公司的创新模式，以及这一模式如何与加密货币生态完美结合。
作为新晋播客主和 BidClub 平台的创始人，Jason在 01:01:01 处分享了他创建这一专注于加密货币二级市场研究平台的初衷与运营理念，强调了"观点鲜明，以仓位做背书"的内容价值。在投资方法论方面，他详细阐述了一级与二级投资的本质区别，以及如何在众多项目中筛选出真正值得长期持有的资产。
这期播客对我们最大的收获是，跳出 Crypto Native 的视野，从更大的视角分析以华尔街为代表的传统金融进军 Crypto 后，带来的格局变化，以及接下来的机会所在。如果你也对这个话题感兴趣，相信本期可以为你带来不少启发，enjoy!
Keywords：加密货币投资、市场周期、美股上链、Robinhood、Circle、永久资本、BidClub、二级市场研究、投资筛选、估值方法论、比特币 BTC
本期嘉宾&主持
* 嘉宾 Jason KAM
Folius Venture 和 BidClub 创始人，推特：@MapleLeafCap
* 主持 Star
播客 Day1Global 主理人，10+年用户产品经理，技能树横跨内容社区、电商平台和人工智能，在探索成为全球化时代的超级个体。推特/X @starzqeth；Farcaster @starzq.eth ; 即刻 starzq.eth
* 制作 Ruby
播客 Day1Global 主理人，10+年互联网运营，曾在亚马逊等多家科技公司就职。推特/X @rubywxt1；Farcaster @rubywang ; 即刻 rubywang.eth
时间轴
（感谢 Manus）
00:00 - 开场介绍：Jason Kam 分享投资经验与市场观察，包括加密项目核心的 3 个要素、华尔街成为大型增量、加密赛道的 beta 可能变成了美股上市公司，用 TGE 后 3 个月来检验项目等
06:15 - Jason 分享自己如何进入 Crypto 的有趣经历：你是想卖一辈子糖水，还是赌一下金融未来的发展方向？
08:03 - 这可能是我们经历的最后一个四年周期，加密行业分化为了 3 个市场：比特币、公链、山寨币
18:45 - 美股与加密货币的联系：美股上链将为哪些公司带来机会，Robinhood等传统金融科技公司的潜力
24:10 - 案例分析：Robinhood如何通过加密业务实现国际化扩张，以及其与Coinbase的竞争优势
30:22 - 支付巨头的加密布局：Stripe等传统支付公司进入加密领域的优势，可能超越原生加密公司
36:38 - 股票资产上链讨论：美股上链后可能在哪条公链上发展，以太坊和Solana的优势分析
42:53 - 公链竞争格局：资金网络效应与开发者关系的重要性，二线公链面临的生存挑战
49:03 - Circle估值分析：Circle 50 亿美元算什么水平？以及其与 Coinbase 合作关系的变化
55:17 - 永久资本模式：从基金形式转向永久资本控股公司的优势，以及与加密货币的结合可能
01:01:01 - BidClub 平台介绍：专注于加密货币二级市场研究的内容平台，会员机制与价值主张
01:07:13 - 一级与二级投资的区别：投资决策依据的不同，以及当前市场环境下的投资策略调整
01:13:16 - 投资筛选标准：如何在众多项目中筛选出值得长期持有的资产，以及不同收入来源的评估
01:19:02 - 估值方法论：传统估值指标在加密市场的局限性，以及更适合的评估框架
免责声明 & 风险提示：主持人或嘉宾在播客中的观点仅代表个人看法，有时可能会持有播客中讨论的某项目的头寸。此播客仅用于提供信息，不作为投资建议，Always DYOR (Do Your Own Research)。
加入会员专属社群
* 【Day1Global 茶水间】会员计划
联系我们
* 官网：www.web3brand.io
* wx公众号：搜索"web3brand"
* 收听渠道：小宇宙 | Apple | Youtube | Spotify
本期赞助商
本季度的播客感谢 GM 的赞助支持。
GM，用 AI 助力Longevity！用户可通过拍照、运动等方式记录生活，通过 PK 生命时长的趣味玩法引导用户走向更健康的生活方式，会员用户还可享受更多福利。GM 应用现已在Apple Store、Google Play和Telegram小程序上线，访问官网以了解更多详情。
本季度的播客感谢 OneKey 的赞助支持。
OneKey 是一个去中心化的开源钱包项目。软件钱包和硬件钱包同时原生支持比特币 BTC, 闪电网络, ETH, BNB, Solana, Aptos, Tron, Cosmos, Polkadot 等 60+ 条公链。同时也是全球首个支持闪电网络和 Nostr 的硬件钱包。 请认准官网和官推。
在这期节目发布上线的一周时间内，我们将选取小宇宙评论区的 2 条优质评论，赠送听友 1 个价值 125 美金 的 GM 手环 或 1 台价值 99 美金的 Onekey Classic 1s 钱包，均可以全球送达。希望听到你们对这期节目的看法哦。
打赏我们
如果这期节目对你了解和参与 Crypto 有帮助，欢迎通过打赏来支持我们
* ETH(EVM)：0x0D66A74b64198F3a27298e1a08007FDcAcF08fD3
* BTC：bc1qp26ljfpzmu4p3tvgrrmdx7h4cuzz5c9gqv54hr
* Doge: DEN9XmHCXvbLQAKrZUZZHZBSyyY1uhpNs4
* SOL: 6KDaycLzxyzVdFsgieoCVjJKYEmffB8FztVmYZAiSmQQ
* TON: UQDmT8U8AUVvjOCmfQemABi1auZn6unACxGVDeU9t1cqJ0ee
* 法币：Newsletter(付费订阅)
今年注定是传统金融 TradFi 与去中心化金融 DeFi 融合的一年。不少加密圈的原住民可能会觉得今年的行情有点无聊，但对于传统金融机构来说，却是他们大举进军 Crypto 的一年。我们也会持续关注，将在这个领域推出多期内容。比如传统金融资管巨头 Blackrock 在去年发行了比特币 ETF 后，今年在 RWA 动作频频，发行了稳定币 BUIDL；知名的股票交易所 Robinhood 则开始布局加密资产和美股上链。
本期播客，我们就有幸邀请到了这方面的一位专家， Folius Ventures 壹叶创投的创始人 Jason Kam 来为我们分享他在这里面看到的一些机会。
Jason 认为华尔街的参与是一个大型增量，带来了 Web2 公司和 Web3 项目同台竞技的时代，Web2 公司的强分发能力会带来新的竞争优势。加密赛道的 beta 也可能变成了美股上市公司，而不是我们熟知的 ETH 或者 SOL（山寨季可能发生在美股？）
另一个有趣的观点是，这可能是我们经历的最后一个四年周期，加密行业分化为了 3 个市场：比特币、公链、山寨币，分别对应不同的走势。
最精彩的部分是 Jason 对几个具体案例的深入剖析。在 25:10 处，他详细解读了 Robinhood 如何通过加密业务实现国际化扩张，以及其与Coinbase的竞争态势；在 49:03 处，他回答了再什么情况下会考虑购买 Circle 的股票；而在 55:17 处，他介绍了从基金形式转向永久资本控股公司的创新模式，以及这一模式如何与加密货币生态完美结合。
作为新晋播客主和 BidClub 平台的创始人，Jason在 01:01:01 处分享了他创建这一专注于加密货币二级市场研究平台的初衷与运营理念，强调了"观点鲜明，以仓位做背书"的内容价值。在投资方法论方面，他详细阐述了一级与二级投资的本质区别，以及如何在众多项目中筛选出真正值得长期持有的资产。
这期播客对我们最大的收获是，跳出 Crypto Native 的视野，从更大的视角分析以华尔街为代表的传统金融进军 Crypto 后，带来的格局变化，以及接下来的机会所在。如果你也对这个话题感兴趣，相信本期可以为你带来不少启发，enjoy!
Keywords：加密货币投资、市场周期、美股上链、Robinhood、Circle、永久资本、BidClub、二级市场研究、投资筛选、估值方法论、比特币 BTC
本期嘉宾&主持
* 嘉宾 Jason KAM
Folius Venture 和 BidClub 创始人，推特：@MapleLeafCap
* 主持 Star
播客 Day1Global 主理人，10+年用户产品经理，技能树横跨内容社区、电商平台和人工智能，在探索成为全球化时代的超级个体。推特/X @starzqeth；Farcaster @starzq.eth ; 即刻 starzq.eth
* 制作 Ruby
播客 Day1Global 主理人，10+年互联网运营，曾在亚马逊等多家科技公司就职。推特/X @rubywxt1；Farcaster @rubywang ; 即刻 rubywang.eth
时间轴
（感谢 Manus）
00:00 - 开场介绍：Jason Kam 分享投资经验与市场观察，包括加密项目核心的 3 个要素、华尔街成为大型增量、加密赛道的 beta 可能变成了美股上市公司，用 TGE 后 3 个月来检验项目等
06:15 - Jason 分享自己如何进入 Crypto 的有趣经历：你是想卖一辈子糖水，还是赌一下金融未来的发展方向？
08:03 - 这可能是我们经历的最后一个四年周期，加密行业分化为了 3 个市场：比特币、公链、山寨币
18:45 - 美股与加密货币的联系：美股上链将为哪些公司带来机会，Robinhood等传统金融科技公司的潜力
24:10 - 案例分析：Robinhood如何通过加密业务实现国际化扩张，以及其与Coinbase的竞争优势
30:22 - 支付巨头的加密布局：Stripe等传统支付公司进入加密领域的优势，可能超越原生加密公司
36:38 - 股票资产上链讨论：美股上链后可能在哪条公链上发展，以太坊和Solana的优势分析
42:53 - 公链竞争格局：资金网络效应与开发者关系的重要性，二线公链面临的生存挑战
49:03 - Circle估值分析：Circle 50 亿美元算什么水平？以及其与 Coinbase 合作关系的变化
55:17 - 永久资本模式：从基金形式转向永久资本控股公司的优势，以及与加密货币的结合可能
01:01:01 - BidClub 平台介绍：专注于加密货币二级市场研究的内容平台，会员机制与价值主张
01:07:13 - 一级与二级投资的区别：投资决策依据的不同，以及当前市场环境下的投资策略调整
01:13:16 - 投资筛选标准：如何在众多项目中筛选出值得长期持有的资产，以及不同收入来源的评估
01:19:02 - 估值方法论：传统估值指标在加密市场的局限性，以及更适合的评估框架
免责声明 & 风险提示：主持人或嘉宾在播客中的观点仅代表个人看法，有时可能会持有播客中讨论的某项目的头寸。此播客仅用于提供信息，不作为投资建议，Always DYOR (Do Your Own Research)。
加入会员专属社群
* 【Day1Global 茶水间】会员计划
联系我们
* 官网：www.web3brand.io
* wx公众号：搜索"web3brand"
* 收听渠道：小宇宙 | Apple | Youtube | Spotify
本期赞助商
本季度的播客感谢 GM 的赞助支持。
GM，用 AI 助力Longevity！用户可通过拍照、运动等方式记录生活，通过 PK 生命时长的趣味玩法引导用户走向更健康的生活方式，会员用户还可享受更多福利。GM 应用现已在Apple Store、Google Play和Telegram小程序上线，访问官网以了解更多详情。
本季度的播客感谢 OneKey 的赞助支持。
OneKey 是一个去中心化的开源钱包项目。软件钱包和硬件钱包同时原生支持比特币 BTC, 闪电网络, ETH, BNB, Solana, Aptos, Tron, Cosmos, Polkadot 等 60+ 条公链。同时也是全球首个支持闪电网络和 Nostr 的硬件钱包。 请认准官网和官推。
在这期节目发布上线的一周时间内，我们将选取小宇宙评论区的 2 条优质评论，赠送听友 1 个价值 125 美金 的 GM 手环 或 1 台价值 99 美金的 Onekey Classic 1s 钱包，均可以全球送达。希望听到你们对这期节目的看法哦。
打赏我们
如果这期节目对你了解和参与 Crypto 有帮助，欢迎通过打赏来支持我们
* ETH(EVM)：0x0D66A74b64198F3a27298e1a08007FDcAcF08fD3
* BTC：bc1qp26ljfpzmu4p3tvgrrmdx7h4cuzz5c9gqv54hr
* Doge: DEN9XmHCXvbLQAKrZUZZHZBSyyY1uhpNs4
* SOL: 6KDaycLzxyzVdFsgieoCVjJKYEmffB8FztVmYZAiSmQQ
* TON: UQDmT8U8AUVvjOCmfQemABi1auZn6unACxGVDeU9t1cqJ0ee
* 法币：Newsletter(付费订阅)
评价...
空空如也
小宇宙热门评论...
起飞JetPOV
5个月前
日本
15
1 宏观
牛市预期 19:22
真正的牛市可能要等到一次流动性扩张或小型经济危机后，即 2026~2027 年。当前建议保护本金、审慎参与。市场不再以比特币减半为核心驱动力，而是转向受 宏观流动性、政策变化和行业演进 的影响。
比特币 12:41
比特币正经历 原教旨巨鲸向传统资本的换手期，呈现出高波动但区间震荡特征。
传统金融参与者将其作为“数字黄金”，用于对冲通胀并长期持有。
主要公链（如以太坊、Solana） 14:50
目前处于 宽幅震荡状态。它们既具“货币属性”，又具“类股权属性”：
财富效应驱动上涨，如 Solana 上的 meme 项目；
但估值过高（手续费市值比100–500倍）要求极高成长性，当前缺乏足够支撑。
小盘山寨币 18:02
约 95%为短期套现项目，上币即砸盘退出。
但少部分项目拥有清晰的商业模式、可持续现金流，能在大分化中跑赢主流资产。
2 投资逻辑
核心赛道 1:25 & 20:26
交易：手续费 + 流动性 + 杠杆
资产创造与分发：NFT、股票上链等
稳定币：连接 TradFi 与 Crypto 的支付中枢
传统金融介入加密行业 25:30
华尔街通过产品（如Robinhood、BlackRock）和基础设施推动加密合法化；
加密行业则提供 产品创新、效率和全球分发能力。融合路径包括：
利差搬运 26:44 TradFi 吃 Crypto 收益，Crypto 用户吃 T-Bill 收益；
资产套利 27:21 如美股上链；
支付场景 28:05 跨境支付、小众场景，稳定币打通“灰色地带”。
VC 对创始人的评估 1:00:51
关键不在TGE前的承诺，而是项目落地后创始人是否还能提供 长期洞见与执行力。
市场早期承诺多为营销话术，真正优秀创始人是“尘埃落定后依然有货讲”的那类。
一级与二级市场逻辑 1:00:10
一级市场（VC）：早期项目估值偏高，现更倾向支持已有投资组合；
二级市场：需筛选代币模型合理、估值匹配、有护城河的项目；
投资评估关键维度：TAM、商业模式、护城河、创始人素质、价值捕获能力。
3 项目分析
Sign 22:22
在资产上链入口占据关键位置，具备资产分发能力。
创始人擅长在复杂环境中发现 商业变现点。
Kaito 23:29
通过KOL和社区 mindshare 建立影响力，等同于重新定义MCN模型。
在 内容驱动的资产发行 中捕获估值溢价。
Hyperliquid 51:58
交易所与链一体设计具备长期优势。
但目前估值偏贵，更适合在熊市按中心化交易所标准定价时买入。
4 未来方向
永久资本控股公司 54:21
Folius 正在转型为类似加密行业“伯克希尔”的控股公司，用永久资本替代传统基金结构，以便更长期持有与控股加密标的。
股权代币化 55:18
将股权“包裹”成链上可交易资产（WBTC），可规避证券定性，形成 链上合法证券交易 桥梁。
社交平台+USDC 45:32
如果 X、Meta 接入 USDC+点对点支付，将极大提升Crypto支付触达效率，引发平台级革命。
BidClub 1:00:10
加密行业缺乏优质二级调研平台；
BidClub 定位为“加密行业的 SeekingAlpha”，按买方视角+仓位背书筛选优质分析；
采用会员制度 + 报告审核制，打造高质量内容生态与分发平台；
播客同步上线，与创始人访谈高度融合调研节奏。
5 地区观察
加密从业者首选城市 1:04:51
纽约：合规明确 + 人才集中，唯一首选。
深圳：技术开发者与 OG 并存；
香港：项目方、资本与交易所聚集地；
新加坡：资本聚集、监管友好。
起飞JetPOV
5个月前
日本
6
重量级嘉宾
天使琴酒
5个月前
上海
5
喜欢听加密圈的节目。
Kk9944
5个月前
新加坡
5
20:44 我给大家把11分钟到20分钟Jason的宏观分析一句一句的记录下来了，这段强烈建议多听，听懂，反思。
1. 这会是最后一个我们根据btc减半所得来的4年周期。未来整个行业的周期会根据美股宏观和行业进展相关。而不太会根据btc的供求产生。
2.整个市场会分为三个部分：
a. btc 本身 - 已经毕业，作为历史周期大幅度换装阶段。换装则为，原生加密10-15年的远古巨鲸换手到以华尔街和传统资本为主导的。相信四年周期的可能在卖，不相信四年周期，觉得会涨的，不会卖。现在在买的人是真正相信了btc作为黄金的替代品，并且愿意为之配上通胀的发币。btc的波动是按照季度来计算。总体而言，发币进入比特币本身的在不断加强。看法：跌了就买
b. eth/sol 大的beta - 宽幅震荡，横盘。本身具有货币和股权的二元性。即能够参加加密货币的原生品，且具有强价值的股权标记。前者 - 需要关注通过加密本身带来的财富效应e.g. pump fun 的效应带来大家卖了其他币换sol,这种属性就会导致货币的价格上升。本身作为股权货币时，gas fee和货币本身的比值已经达到100-500倍。e.g. 1块手续费，100块的市值。传统世界里的对标就是visa/master/stripe。以目前10%的年化销售额增长对应的是10个terms 的multiples. e.g一年增长10%,就是10个ebita.换算回来， 那100-500倍的费率倍数，它可能对应在传统市场就是，必须年化3个一倍，到3个五倍。如果在周期底部来讲（sol在22-23年），周期底部是费率的350倍，市场的预判是一年能够增长3个3.5倍，然而现实情况下，它达到了3个65倍,实现了20倍的涨幅。现在阶段需要达成这个涨幅，不容易。所以大beta风险回报会比较一般。适合波段，且捕捉新的财富效应在哪里。或者新的交易手续费的增量在哪。这两个需要同时出现在一条链，即为货币也为股权。
c. 山寨币 - 95%上就是垃圾。有为数不多把币当作股权来做的创始人，这些公司有着比较清晰的商业模式。商业模式的价值捕获要么来自圈内或者圈外。这种公司的现金流可以让其跑赢整个行业。
3. 今明年什么Drive这个市场：
a. btc会往上走 - 美国宏观流动性/trump/行业本身的趋势。这三个共振同一个方向，就会往上走。反之亦然。总体看宽幅震荡。
b.中美关系保持观察，当前看不太明白。
c.保护好本金，抓行业的alpha机会。
starzq
5个月前
浙江
3
听完节目有任何的感想与共鸣，欢迎来评论区交流！节目发布上线一周时间内，我们将选取2条小宇宙评论区优质评论，赠送听友 1个GM运动手环和 1 台 Onekey Classic 1s （全球可发）钱包，守护你的健康和安全
jingjingyao
5个月前
上海
2
终于更新啦，明天上班地铁听！
loki_orjE
5个月前
北京
2
终于更新啦。是不是Huma最近吃的太撑了，不想上班🤔🤔🤔
潤林lgnd
4个月前
四川
2
45:05 厉害 这两天Robinhood的动作验证了
Naomi_SQzV
5个月前
中国香港
2
很开心听到有传统金融视角的嘉宾来分析今天的市场，信息密度太高了必须多听几遍
万绫子
5个月前
安徽
2
这一期节目质量很高，感谢🙏🏻
陆Sir
4个月前
江苏
2
有很大启发
Kafka_Aq28
4个月前
山东
2
获益匪浅，感恩。希望越来越好。
Peggyyyyyyy
5个月前
广东
2
45:21 这里提到的社交平台+USDC，跟之前TG想做Ton链不是一样吗？
Lee_PLW5
4周前
浙江
1
看好加密市场
陈茶
5个月前
上海
1
叙事，共识，还有政策变化可以作为选择加密货币的一个指标。
神经蛙_Cmi1
4个月前
广东
1
jason的小宇宙叫什么 推特是什么？
77肆拾玖
3个月前
四川
1
委培抹额才推给我，我想看书啊
flash_ZoAb
1周前
上海
1
好多干货，嘉宾很有洞见，学习到👍👍👍
draachen
4个月前
江苏
1
一直认为jason和qwq是币圈华人之光👍
0x2077
5个月前
陕西
0
52:41 hyper不是公链 应该归类为打包了交易所的应用链，现在分歧是链上透明性到底是不是产品的关键特性 cz说的暗池对大户来说也是个需求点 上次cex联合围剿已经让hyper哆嗦了 必然还有更大的打压 只有在需求被证明且是打不死的小强情况下 方可登堂入室
