"记住，在这个由3267个阿尔法因子、每秒47万笔订单构成的市场里，散户唯一优势是——你可以选择不做量化机构的对手盘。"
大家好，这里是氪地说，去年底我在上海拜访了A股某头部私募量化公司的负责人陈总，跟他聊了聊国内量化的一些内幕和心得，仔细分析了下为什么散户很难在这个市场赚钱，这期就是我整理的交流记录和心得
因子库、舆情模型、两融监控……还有2015年股灾的记忆，一家家私募的喜与悲。A股似乎就是这样一个矛盾又奇妙的地方：制度限制多、散户多、情绪化严重，却也因此留下了庞大的“alpha空间”，让量化机构施展各种手段去捕捉差价。然而，遇到政策调整或极端风浪，谁也不能独善其身。
对普通投资者来说，这或许是一种残酷的启示：你面对的对手，可能是把“情绪、数据、策略、风控”武装到牙齿的量化大军；市场中的极端风险，并不遥远，也随时可能爆发；如果你没有系统化的思考和纪律，不懂得敬畏风险，那就很容易成为数据里的“情绪样本”，在“因子屠宰场”中被一并消灭。
但这未必意味着散户就毫无生机。只要你真正学会了稳健投资的基本功，不再盲从投机，不再贪婪地用高杠杆赌一个虚无缥缈的“题材爆发”，对冲工具或许也在慢慢增加（比如个股期权、ETF期权），能让你进行更合理的风险管理。要想获得更高层次的收益，当然需要更深入的研究与技术，但至少，你可以先做到“别让情绪害死自己”。
“A股是一个由人性和制度共同塑造的博弈场，我们量化能用的技术再先进，也无法改变散户们的情绪化操作。只要这种情绪还在，市场就永远有机会，也永远有风险。”或许，这就是A股的魅力——残酷、精彩、充满无限可能，让无数人前仆后继，也让不少人梦碎离场。