久违的“稳稳收租买REITS”系列，这一期聊一聊零售类REITS资产和香港REITS市场。

大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。

做上一期REITS专题节目已经是一年多前的事情了，一个是因为该介绍的都已经基本介绍清楚了，要不要投资就是看大家自己的需求和意愿。另一个当然更重要的是因为过去一年内地REITS资产迎来了非常明显的价值重估，甚至已经涨到了我无法再向大家继续推荐的地步，所以这个系列就暂时搁下了。

不过最近想为新资金寻觅一些长期预期收益率在5%-8%的投资方向，想来想去REITS还是无法割舍的一类资产，于是把沉寂在账户已经很久（也亏了不少）的香港REITS基金拿出来细细研究了一番。

这期节目两个目的，一方面是延续REITS系列的科普性，向大家介绍一下零售REITS这个细分品类，以及香港REITS市场的整体情况，另一方面就是在估值已经低到尘埃里，股息率飙升到历史高位，鬼故事层出不穷的香港REITS市场，在今年将迎来沪深港通纳入的契机中，是否有价值重估的机会？

这期节目做成了付费，主要是因为聊了个股，另外的话，也希望设个门槛能让大家更加珍惜~

插播一个广告，起朱楼宴宾客和财新周刊合作的新春订阅特惠活动已经上线！

本次活动共有三种产品可供选择，分别是一年期的财新mini年卡（原价248元，限时优惠价124元，平均每个月10.3元，mini+年卡优惠券领取链接），一年期的财新通年卡（原价648元，限时优惠价为498元，平均每个月41.5元，财新通年卡优惠券领取链接），以及一年期的金融我闻升级版年卡（即数据通Pro年卡，原价1998元，限时优惠价为1518元，平均每个月126.5元，金融我闻升级版年卡优惠券领取链接）。

此外，购买任意一项产品的朋友，都可以获得我的知识星球的半价加入或续期优惠券，同时可加入财新专属听友群。如有需要的朋友，请加微信号qizhulou220112（注明财新订阅），并发送使用优惠券成功订阅的截图进行领取。

具体介绍可以参考这篇公众号文章：《财新 X 起朱楼宴宾客2025新春优惠订阅活动》

简易时间轴：

Part 1 急涨的内地REITS只适合持有，跌到谷底的香港REITS可能迎来转机

03:06 为什么内地REITS在过去这段时间涨的这么急？

07:35 我对目前依然持有内地REITS资产的朋友的一些建议

08:13 然而对于这个大类资产来说，我们还是必须要纳入武器库的

10:58 现在这个时间点想和大家介绍香港REITS市场最重要的几个原因

Part 2 全球零售REITS市场介绍，以及选择零售REITS和选择其他类型的REITS有什么不同？

16:34 全球零售REITS的几个特点

20:29 如何选择一支零售REITS？

22:19 中国的商业地产已经没有了Beta，但Alpha时代刚刚开始

25:42 关于零售REITS在Alpha层面的竞争力，中金提出的三维衡量标准

延伸推荐阅读：雪球平台的jiancai和罗宾逊遨游，领展、太古、恒隆等公司的年报，以及三点下班的浩哥

31:08 内地去年诞生的零售REITS们都是什么“货色”？

Part 3 香港REITS简史：起了个大早，赶了个晚集

33:49 2003年诞生的香港REITS，目前发展远远落后于同期起步的日本和新加坡

36:36 如果抛开周期性的问题，香港REITS市场是否存在底层的发展障碍？

44:43 香港REITS在交易层面存在的问题

Part 4 领展房产基金，从众星捧月到堕落天使

47:37 领展的历史沿革：为何在过去十几年它其实是一支成长股

56:10 领展的外延式发展：时机没问题，节奏大失误

59:25 将领展拉下神坛的关键节点——2023年的供股事件

63:42 为什么现在领展值得重新关注？三个基本面原因和一个风口

73:32 关于资本化率的一些科普介绍

77:38 如果估值修复，程度和节奏可能是什么样的？

81:39 关于香港REITS其他几个标的的简要介绍

84:00 三句话总结香港REITS值得关注的理由

欢迎加入我的知识星球，我正在好好运营那一片后花园。

欢迎大家关注我的生活方式播客节目《犬生活》，《关于2025年的六个预测（犬生活X油条配咖啡版）》新鲜出炉~

欢迎在评论区和我互动，或者给我写邮件，邮箱地址[email protected]。

节目BGM：

The Long Way Round - Jodymoon

节目后期：大卫翁