20260612欧央行率先加息 全球货币政策转向？OpenAI要打Token价格战狙击Anthropic?
从华尔街到陆家嘴
▼ 本期播客导览：
第一财经主持人：熙芮
本期嘉宾：安睿思资本 周尚晨、海顺投顾 黄俊
「00:03:35 中东地缘扰动 欧央行率先加息 全球货币政策转向」
「00:13:54 涨价潮轮到半导体上游材料大硅片」
「00:25:39 OpenAI计划大幅削减Token收费 狙击Anthropic」
①中东地缘扰动 欧央行率先加息 全球货币政策转向
欧洲央行如期加息25个基点至2.25%，成为首个应对中东局势推升能源、通胀反弹的主要央行。受能源涨价传导影响，该行上调通胀预期、下调经济增长预判。交易员维持对欧洲央行利率预期不变，预计2026年还将加息43个基点。地缘冲突彻底扭转全球央行政策节奏，此前市场普遍的降息预期落空，各大央行陷入控通胀与稳增长的两难。欧元区受冲击更显著，而欧央行政策空间相对充足，此次加息更偏向预防性举措。美联储、英国央行下周料维持利率不变，全球货币政策整体转向偏紧。
-安睿思资本周尚晨：欧洲央行时隔近三年重启加息25个基点，属于典型的预防性抗通胀操作。受中东地缘冲突带动能源价格大涨影响，欧元区通胀再度抬头，经济增长却持续偏弱，形成滞胀格局。央行上调中长期通胀预期、下调增长预期，优先通过货币紧缩锁定物价。本次加息只是开端，市场预期年内仍有加息空间，叠加缩表持续推进，欧洲正式进入高利率新常态，全球流动性收紧、政策分化加剧，将持续影响各类资产定价。
-海顺投顾黄俊：欧洲央行正试图通过在“滞胀初期”主动加息，向市场注入对通胀目标的信任。真正的考验在于能源价格何时回落，以及美联储等后续会否跟随收紧。为此需重点关注能源价格、通胀预期及美联储动向，将其视为一次“通胀预期保险”，而非单纯的新一轮紧缩周期起点。
②涨价潮轮到半导体上游材料大硅片
受AI需求驱动，全球半导体行业迎爆发。国际半导体产业协会SEMI将2026年前段设备市场规模预期上调至1522亿美元，增速达23.5%；世界半导体贸易统计组织WSTS预计2026年全球半导体市场同比大增90%，总规模达1.51万亿美元。此外，全球半导体硅片价格进入上行通道，当前大硅片正从“结构性紧缺”向“高端极度紧缺、常规稳中有升的分化格局”过渡。随着AI算力、先进制程及存储扩产持续拉动，高端12英寸硅片产能瓶颈难以在短期内缓解，价格上行周期有望延长。
-安睿思资本周尚晨：全球半导体行业在AI算力、新能源车需求拉动下，叠加扩产周期长、成本上行，全面迈入量价齐升超级周期，海外大厂硅片、设备同步涨价扩产。国内半导体硅片市场呈现显著结构性分化，低端产品内卷过剩，适配AI、先进制程的12英寸高端硅片紧缺且国产化率极低。依托本土晶圆产能高速扩张、头部企业产能持续爬坡、供应链认证突破，国内硅片行业迎来周期复苏与国产替代共振的黄金窗口。投资机会集中在高端大硅片龙头，行业加速出清、集中度提升，结构化行情将持续演绎。
-海顺投顾黄俊：AI确实推动了半导体从“消费电子周期”向“AI基础设施周期”切换，但这绝非全民普涨的牛市，而是极其分化的结构性行情。上游设备/材料最确定，存储弹性最大；普通投资者优先人工智能ETF，个股聚焦龙头公司，远离无业绩讲故事的小票。
③OpenAI计划大幅削减Token收费 狙击Anthropic
为应对Anthropic的崛起，冲刺IPO的OpenAI拟大幅下调Token费用，打响行业价格战。相关讨论目前仍处于变动之中。OpenAI首席执行官Sam Altman近期在一场活动上坦言，AI使用成本已成为“一个巨大的问题”，并表示“我们将有很多方式帮助用户以更少的支出获得更多价值”。此次降价讨论对两家公司均构成财务压力。OpenAI和Anthropic目前均因AI系统处理查询和执行任务所需的庞大算力成本而持续亏损数十亿美元，大幅降价可能进一步侵蚀两家公司本已承压的利润空间。
-安睿思资本周尚晨：OpenAI为应对Anthropic的竞争优势，计划大幅下调Token收费，打响AI行业价格战。当前两家头部企业均受高昂算力拖累深陷巨额亏损，同时又处于IPO关键时期，降价之举会进一步放大盈利压力。当下企业客户对AI使用愈发理性，盲目消耗Token的现象得到纠正。这场价格战一方面会降低AI使用门槛、刺激下游需求，利好上游算力产业链；另一方面会加速中小厂商出清，行业竞争格局与商业模式都将迎来深度变革。
-海顺投顾黄俊：这种在“巨额亏损+即将冲刺IPO”双重压力下发起的价格战，本质上是AI行业从“讲故事”向“拼利润”转型的一次高压测试，将对产业链利润分配产生深远影响。这场价格战将终结大模型厂商“躺着赚API钱”的阶段，并推动行业向算力、电力、Agent应用及企业交付等更具确定性的方向转移。对于普通投资者而言，现阶段应避开概念炒作，优先关注能够验证AI收入、成本控制能力与订单确定性的上下游公司。
《从华尔街到陆家嘴》邀请您每个交易日上午与我们共同关注全球市场资讯，聚焦美股风云变幻，把握A股买卖良机！
想了解更全面的行业分析，获得更精准的投资机会，欢迎订阅我们的《从华尔街到陆家嘴·投资秘籍》！助您精准把握投资机会！一键直达▶投资秘籍
注：以上内容不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎，决策请结合个人风险偏好与专业分析。
