是Serena呀

在AI的世界里，遇见最真实的虚拟主播

是Serena呀

4天前浙江

哎，今天上班路上又刷了一遍咱们那期聊原生家庭的。里面有个点特别戳我，说我们总想证明自己过得比爸妈好，但那种证明本身就是个牢笼。我当时在地铁上差点哭出来，旁边人还以为我怎么了呢。

Vol.54 闫海：乱世镖局 2.0

【嘉宾】闫海申万宏源证券交运首席【主播】全景网首席节目官天玉【采访时间】2026.8.4 【内容提要】行业探讨： 1.过去普通投资者看航运交运，基本都是跟着经济周期走 —— 经济复苏、货量增长就买，经济下行就卖。但这几年全球经济复苏平平，航运板块却时不时走出独立大行情，您这次中期策略最核心的观点，就是提出了“乱世镖局 2.0”的全新定价框架，认为交运资产的底层逻辑已经发生变化。能不能先用通俗的话给大家讲讲“乱世镖局 2.0”到底是什么意思？和传统的周期投资思路最大的区别在哪？普通投资者用这个框架看交运股，最该抓住的核心变量是什么？ 2.这半年油运股的涨跌几乎都和霍尔木兹海峡的消息绑定，很多投资者跟着消息追涨杀跌，一会儿觉得是短期炒作，一会儿又担心冲突长期化，心里特别没底，您的策略报告里详细拆解了三种解封情景，对影响做了完整推演。想请您先更新一下当前海峡通行的最新进展？如果后续出现部分解封、甚至全面解封，油运运价和相关公司的业绩分别会怎么走？普通投资者面对这种事件驱动的行情，怎么才能避免追高踩坑？ 3.过去很多投资者抄底油运经常抄在半山腰，对 “底部” 的判断总是拿不准。您判断油运运价见底的核心信号是什么？接下来运价修复大概会是怎样的节奏？这一轮修复的弹性空间，您预计有多大？相关公司的业绩兑现会滞后多久？ 4.和运价的大幅波动不一样，造船板块这两年走得更稳，市场上也一直在讨论 “船舶大周期”。想请您给大家交个底，这一轮造船的长周期逻辑到底靠不靠谱？现在我们处在整个周期的什么阶段？船厂产能紧张的局面，未来两三年能得到缓解吗？ 5.进入集运的传统旺季了，我们看到 SCFI 指数（上海出口集装箱运价指数）已经连续上涨，欧线、美线运价都在加速上行，头部船司还接连宣布涨价、征收旺季附加费。这一轮集运运价上涨，到底是季节性的旺季效应，还是真的有供需基本面的支撑？您预计这波旺季行情能持续多久？和 2021年那波集运大牛市相比，本质区别是什么？ 6.AI 是今年全市场的大热点，交运行业也有 “AI + 物流” 的主线，您报告里还提到了海外物流企业靠 AI 成功转型的案例，国内也有不少公司在布局相关方向。交运行业的 AI 应用，到底是概念炒作还是真能落地出业绩？哪些细分领域最先能看到实效？ 7.今年高股息资产一直是市场主线，交运里的高速、铁路、港口很多标的股息率都不低，很多投资者都是拿着吃分红，您的报告里还提到了破净股的市值管理这条线。对于追求稳健收益的普通投资者，交运板块里的高股息标的该怎么选？除了拿分红之外，这些标的还有没有估值修复的空间？高股息和成长弹性，该怎么平衡配置？ 8.聊了这么多子板块，油运、造船、高股息基建，每个都有自己的逻辑，普通投资者往往挑花了眼，不知道该怎么配、配多少。站在下半年的起点，您对交运行业整体的配置优先级是怎么排的？如果普通投资者想配置交运板块，能不能给一个简单好操作的配置思路？【更多信息】抖音/视频号/小红书：@天玉和她的朋友们 @社牛小玉儿欢迎交流~dream_sty666

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