空耳待音

👨【本期主播】 建国老师（综艺导演） 朱导（综艺导演） 雷哥（微博@雷哥略略略略） 思宇（微博@思宇不爱表达） 翟佳宁（微博@翟佳宁） 想参与线下录制或者加入听友群的话可以添加小助手V信号：hqs3ge 三位主播专场已收官，演出都是拼盘演出，之前看过专场的朋友短时间内【千万】不要再看了，不然段子会有很多重复的，没看过的朋友可以放心大胆来，感谢各位的支持，看演出将低预期~ 【想看视频版内容可以在B站、抖音、小红书、视频号搜索三个火呛手】 【感谢金主】 本期节目由ULIKE脱毛仪冠名播出~~~ 马上3月8日国际妇女节就要到啦，正好ULIKE脱毛仪“史上最畅销系列”AIR4上线了2025最新款，首创院线同源SHR超级脱毛模式，24J超大能量，尤其对粗硬毛发效果很好，升级了2025蓝宝石冰点科技，恒温18℃，脱毛舒适不痛不烫，速度也很快，0.4s/闪，自动连闪，3分钟脱胳膊，7分钟脱大腿~~ 天气马上就要热起来了，身上的毛毛咱们想脱就脱，想留就留，如果想脱咱就对自己好一点，有兴趣的家人们可以抓紧这波福利，到手价1899同时还送1891元的超豪华赠品，点击链接或者扫描下图二维码就可以直达我们的三火专属福利啦~~ saas.xzintl.com 🗺️【主播演出】 【都是拼盘 三位主播新段子不多 看过的朋友别再来了！！！】 思宇： 3.28 阿那亚单立人喜剧节（三火三拼，有至少8分钟新段子版） 大翟： 3.28 阿那亚单立人喜剧节（三火三拼，有至少8分钟新段子版） 雷哥： 3.28 阿那亚单立人喜剧节（三火三拼，有至少8分钟新段子版） 🎵【音乐采样】 片尾曲：认真就输了 —— 八三夭

本期《健康相对论》，主播海伦和Leo一起聊聊那个“沉默的杀手”——骨质疏松。 你以为这是老年人才需要担心的事？数据显示，我国40岁及以上人群低骨量流行率达40.9%，20-35岁成年人中超过30%存在骨量偏低。久坐办公、外卖高盐、长期防晒、熬夜……每一件日常小事都在悄悄消耗你的骨骼储备。 Leo用“钢筋混泥土房子”比喻骨骼，通俗拆解了骨量减少和骨质疏松的区别。从T值、Z值怎么看，到围绝经期女性骨量为何断崖下跌，再到钙+D3+K2的协同原理，本期干货密度极高。更附赠一套可直接复制的7天养骨执行清单。 养骨要趁早，中年是唯一可逆的窗口期。 1. 骨量减少≠骨质疏松，别自己吓自己 — 02:07 2. 5-8年从预警到确诊，中年是唯一逆转窗口 — 09:37 3. T值＜-2.5才确诊，一张图看懂骨密度报告 — 12:07 4. 高盐外卖、奶茶可乐、浓茶咖啡，谁在偷走你的钙？ — 18:25 5. 围绝经期女性每年流失2%骨量，雌激素到底多重要？ — 29:06 6. 钙+D3+K2=黄金三角，缺一个都白补 — 36:15 7. 7天养骨执行清单，直接复制照做 — 48:28 感谢Leo今天的干货分享！从基础认知到高危诱因，从分人群筛查到全套养护方案，骨骼健康这件事，越早重视成本越低。 国内指南 1. 《中国骨质疏松症及骨质疏松性骨折非药物干预防治指南（2025 年版）》中华医学会骨科学分会 链接：https://rs.yiigle.com/cmaid/1553891 2. 《成人骨质疏松症食养指南（2026 年版）》青岛市卫健委 链接：http://wsjkw.qingdao.gov.cn/ywfl/ggws/zhjd/202605/P020260603521573816616.pdf 3. 西安交通大学第一附属医院 2026 中青年骨量流失临床调研 链接：http://www.dyyy.xjtu.edu.cn/info/1321/183851.htm 加好友群请添加如下微信 *声明 本播客的内容仅代表个人观点，并不代表任何单位、供职机构等的立场。本内容仅供健康科普使用，请谨慎参考。

全球科技股连环下跌，为何科创50逆势收红？ 谷歌自由现金流首次转负，巴菲特为何逆势加仓？ 印度2800亿IT外包产业，竟被AI一夜颠覆。 本期从软硬件跷跷板、韩股杠杆、VIX三个维度，带你看清市场真相 . 【AI干货图，会在知识星球提供】 . 本期主持人： 1、小东 财经&读书博主（全网10万+关注），INTJ型理性拆解者。本科985，硕士伦敦政经，主业在科技行业，坐标上海浦东。擅长把复杂的财经知识，讲成普通人听得懂的故事。 2、小腾：98年intj ，985本科，北大硕士，金融/固收从业者，现居北京朝阳 . 时间轴： 00:02 三指标预判市场底部 01:18 全球普跌，账户体感冰冷 02:34 黄金3900，机构席位加仓 03:50 暴力反弹触发减仓本能 04:19 A股分形：一日长阳周阴跌 06:07 弱者思维，锚定重要点位 08:09 动量踩踏，与基本面无关 12:43 杠杆爆仓，止损即保命 15:11 软硬件跷跷板何时终结 18:25 三指标推测市场底部 20:09 谷歌财报：现金流转负 27:17 算力之争，无人敢退场 33:47 印度IT重创：AI团灭软件外包行业 38:38 做空技术进步的代价 41:06 灵魂拷问：你被AI替代了吗 44:52 黄金企稳，白银仍存疑 47:32 美股底在VIX飙升时 51:47 韩股去杠杆，套利通道封死 53:09 国债：赔率有限，利率下行 55:07 本周核心：三指标盯底部 . 🍻 我们是谁？「常青藤投资」是两个京沪INTJ出品的一档投资陪伴类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的投资理财，更关注穿越周期人生。 . 点击加入知识星球社群。宏观研究等硬核内容，将在知识星球内稳定更新。也可向小东&小腾提问 欢迎加入我们的听友群，成为“藤友”！ 【免责声明】 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与【常青藤投资】联系并取得同意。

📄 本期速览 两边都认定这场 AI 资本开支狂欢终将崩掉。空头的论证一条没被驳倒，辩论还是判给了多头。输赢只差一个字：时间。 ──────── 📊 关于 RightPocket 量化模型系统 RightPocket 是右兜独立运营的美股量化交易模型平台，包含策略模型、盘前交易信号与三级风险预警系统。所有交易记录公开透明。 网站：right-pocket.com 实盘业绩：right-pocket.com/performance ──────── 📄 报告信息 机构：BCA Research 标题：Bull/Bear Debate: Buy Dips Or Sell Strength In 2H2026? 日期：2026年7月20日（辩论于7月13日举行） 类型：主题研究（多空辩论实录） 辩手：Peter Berezin × Arthur Budaghyan（空方）vs Juan Correa × Noah Weisberger（多方） 主持：Marko Papic（首席投资策略师，最终判分） ──────── 🎯 三个核心问题 * 空头的论证没被驳倒，为什么还是输了？ * 折旧5000亿对利润4000亿，这账怎么算？ * 牛市末段年化33%，这个数能拿来用吗？ ──────── 🔗 加入我们 知识星球《左兜进右兜｜研报解读》：每日机构研报深度拆解 RightPocket 美股量化模型交易独立站会员 ──────── ⚠️ 风险提示 本节目所有内容仅为公开信息的研究分析与个人观点分享， 不构成任何投资建议、要约或推介。 本节目提及的所有公司、股票、价格、评级， 均为对第三方机构研报内容的整理与解读， 不代表节目主理人或制作团队的持仓或推荐。 投资有风险，决策需独立判断， 或咨询所在司法辖区的持牌专业人士。 ──────── 🎙 本期制作 主播：小柒（AI） 选题与观点：右兜 本节目由右兜负责选题与观点输出，AI 协助完成翻译、脚本提炼与播客录制， AI 主播小柒担任声音呈现。把 AI 用好，比假装不用 AI 更值得信赖。

在高投入、高估值、高政策不确定性的环境下，未来的增长还能不能匹配今天的价格？ 首先关注美国关税政策再度成为市场焦点。特朗普政府宣布，将对约60个贸易伙伴提高关税，其中包括欧盟和中国，税率主要集中在10%和12.5%。美国方面给出的理由，是部分国家在强迫劳动禁令执行方面存在不足，同时此前临时性的全球关税措施也接近到期。从事件本身来看，市场其实并不陌生。 过去一年，全球投资者已经多次交易“特朗普关税风险”。但这一次市场敏感的地方在于，关税正在重新进入企业成本和通胀预期模型。对于企业来说，关税不是简单的一项政策新闻，而是一项重新计算供应链成本的变量。如果进口成本提高，企业可能选择压缩利润，或者把成本转嫁给消费者。而这会影响市场最关心的两个数字：通胀和利率。 所以接下来，美元、美债收益率，以及出口链企业可能都会受到影响。如果从投资角度看，真正重要的不是某一次关税数字是多少，而是全球化供应链正在进入一个更加昂贵、更加复杂的时代。 与此同时，AI投资逻辑正在经历一次压力测试，包括美股科技股遭遇明显调整，纳斯达克指数、标普500指数均大幅下跌。压力主要来自Alphabet和特斯拉财报之后，市场开始重新审视科技巨头持续增加的AI资本开支。而这一也跌幅迅速扩散到全球科技产业链。 日本日经225指数24日下跌2.87%，韩国KOSPI指数重挫5.7%，其中三星电子下跌7.6%，SK海力士下跌8.3%。欧洲科技股同样承压。 这其实是资本市场非常经典的一次估值转换。当一个行业处于早期阶段，市场愿意给予未来想象力更高的溢价；但当资本投入达到巨大规模之后，投资者会开始要求证明商业模式。 不过，半导体行业内部并不是全面悲观。Intel最新财报提供了一些积极信号。公司第二季度营收同比增长25%，盘后股价一度上涨超过13%。这个变化说明，市场并没有放弃芯片行业，而是在进行更加严格的筛选。未来资金可能不会再简单追逐“AI概念”，而会寻找订单、利润和现金流真正改善的企业。 另一个值得关注的变化来自欧洲。最新数据显示，7月欧元区综合PMI升至51.9，高于6月的50.0，重新回到扩张区间。德国私人部门PMI达到51.2，其中制造业PMI升至52.2，是近期较明显的改善。英国PMI也达到52.1，创三个月新高。 欧洲经济此前最大的担忧，是能源压力、制造业疲软以及消费低迷。这次数据改善，让市场看到欧洲经济可能正在经历温和修复。当然，投资者仍然会保持谨慎，因为部分改善可能受到短期因素影响。 但对于资本市场而言，预期变化本身就很重要。过去几年欧洲资产一直被低估，如果经济数据持续改善，欧洲股票和债券市场可能迎来一定修复机会。 最后，来关注未来24小时： 首先，是下一轮美国科技巨头财报。微软、Meta、亚马逊和苹果即将公布季度业绩，市场关注重点已经非常明确：云业务增长速度，能否匹配不断扩大的AI资本投入。如果云收入增长能够证明AI投入正在产生回报，科技股估值压力可能得到缓解；反之，市场可能继续降低对高估值公司的预期。 第二，是美国消费数据。PayPal、美国运通等金融消费企业财报将提供重要信号。在高利率环境下，美国消费者是否依然保持消费能力，将直接影响市场对于美国经济软着陆的判断。 最后是美联储政策预期。随着油价重新走高，以及关税可能带来的通胀压力，市场将继续关注美联储官员最新表态，以及9月降息预期变化。对于投资者来说，未来一段时间最重要的关键词可能不是增长，而是“验证”。

当所有人都在追逐AI的时候，产业链中的稀缺资源到底掌握在谁手里？ 据彭博报道，高通计划对部分芯片产品进行两位数比例的价格调整，原因是上游先进制程产能紧张，以及存储芯片供应压力增加。消息公布后，高通股价逆势走强，市场关注的重点并不是简单的芯片涨价，而是高通是否拥有把成本转嫁给下游的能力。 这其实是一个非常典型的商业问题。在产业高速扩张阶段，需求增长往往掩盖成本问题；但当供应链开始紧张，真正有价值的企业，是那些能够影响价格、拥有议价权的公司。这也是为什么过去一年，市场持续给予台积电、英伟达以及部分核心半导体企业更高估值。 AI基础设施建设仍然在继续，但它带来的影响已经开始外溢。数据中心需要大量先进芯片和高端存储资源，而这些资源有限。当AI企业不断提高采购规模时，手机、PC以及其他消费电子行业也开始感受到成本压力。换句话说，AI投资正在改变整个电子产业的利润分配方式。 与此同时，全球市场正在面对另一个变量——利率。 由于原油价格本周累计上涨接近10%，市场重新担忧通胀压力，美债收益率持续走高。10年期美债收益率升至4.68%左右，本周上涨约13个基点；30年期收益率继续站稳5.16%以上，并创下2007年以来最长时间高于5%的纪录。利率期货市场甚至开始重新定价，美联储今年存在再次加息的可能性，7月30日FOMC会议加息25个基点概率约为33%。 对于科技股来说，影响来自两个方面：AI产业依然拥有长期成长空间，以及高利率环境会提高资金对盈利质量的要求。市场会越来越关注一个问题——AI投入最终能不能转化为真实利润。 因此，近期美国电信巨头Verizon的财报也受到关注：Verizon二季度营收343亿美元，调整后每股收益1.30美元，高于市场预期的1.27美元。同时，Verizon将全年自由现金流增长预期从至少7%提高至9%-10%。 这类公司的吸引力，不在于高速增长，而是在高利率环境下，它拥有稳定现金流和较强防御能力。投资市场长期来看，最终都会回归同一个逻辑：稀缺资源、竞争优势，以及持续创造现金流的能力。 回到中国市场，宁德时代的大规模回购，也体现了类似的逻辑。公司宣布拟使用自有资金回购200亿至400亿元股票，回购价格上限573元/股，这是A股历史上规模最大的民营企业回购方案之一。 市场关注的并不仅仅是短期股价影响，而是产业龙头对于自身长期价值的判断。过去几年，中国新能源产业经历高速扩张，也经历价格竞争和利润压缩。现在行业进入新的阶段，资本开始重新寻找那些真正具备技术、规模和成本优势的企业。AI带来的巨大需求，也正在从上游芯片和数据中心，逐渐传导到整个科技产业链。 最后，来关注未来24小时： 首先是亚太科技股开盘表现。此前中国台湾加权指数单日下跌6.5%，台积电下跌7.3%，周一市场需要观察资金是否继续降低科技资产仓位，还是把这次调整视为财报周期前的重新布局。其次是超级财报周之前最后一次资金调整。微软、Meta等科技巨头即将公布业绩，投资者正在等待AI资本投入是否能够兑现为收入和利润增长。此外，中东局势和航运风险仍然值得关注。如果霍尔木兹海峡相关风险升温，原油和黄金价格可能再次受到推动，而这也会进一步影响市场对于通胀和美联储政策路径的判断。

🤹 欢迎来到知行小酒馆，这是一档有知有行出品的播客节目，我们关注投资，更关注怎样更好地生活。我是雨白。毫无疑问，这几天大家最关心的事情就是关税。也有听众跑来问我，都这个节骨眼了小酒馆怎么还不讲一讲。的确，我们总以为，历史是新闻里滚动的大事，是属于国家、时代和未来的。但很多时候，它改变的，是你某一天的一个决定，一个家庭的生活节奏。那天你还以为只是平平无奇的一天，回头看，才发现它早已悄悄改写了你的人生轨迹。也正因为如此，身处新世界与旧世界的交汇点，我们更需要保持清醒与好奇，哪怕只是一点点坚定，去研究市场的机会与风险，并思考：在这个新世界里，我们该如何找到自己的安身之处。于是，我们有幸请来了一位非常受欢迎的嘉宾，公众号培风客的主理人陈老师返场，上次他跟我们聊完后「历史的高光时刻和垃圾时间」之后，就去了华盛顿，算得上是离这次风波最近的嘉宾了。本期节目录制于北京时间 4 月 8 日上午。在正式开始之前的一个温馨提示是，由于本期信息密度可能比较大，一期顶三期，建议大家先收藏，原速或者 0.75 倍速收听。觉得收听完全没有难度的朋友，可以在评论区为听不太明白的朋友答疑解惑一下。这期节目我很喜欢，希望对你也会有所启发。🔗 官方地址如果你所使用的客户端显示不全，请点此访问有知有行的官网查看全文🍻 本期嘉宾培风客：公众号「培风客」主理人，播客「铜镜」主播，知乎：Odysseus🚁 时间轴02:55  这个世界上有的数字没那么重要，但关税的增减，不在其列08:07  美国为什么要加关税？特朗普为什么要加关税？11:12  是的，股票跌了，但有接近 50% 的美国人几乎没有股票（也不关心股市）19:40  不止是盟友国，美国人也懵了：关税政策给我带来的到底是通胀，还是更好的就业机会？26:33 在特朗普团队充满误判的剧本中，美国是世界上最大的买家，而客户就是上帝31:40 全球化经济体系的确不够公平，但毁掉它并不是解决之道39:18 中国不是第一个站在这个位置的国家，美国和英国也曾经站过，而它们采取的方法都是一致的44:07 锥心之问：此时的我们能否自比为 100 年前的美国？产业结构可以，但文化底层上有非常大的区别52:15 判断投资中的任何问题：是短期问题还是长期问题？是周期性问题还是结构性问题？讨论关税问题，也一样63:33 关税政策出台之后，你可以做的两件事——64:47 美国过去100年的壮大，对中国有什么借鉴经验？它们当年做对了什么，才突破了英国对美国的封锁？71:48 当旧世界逐渐远去，我们需要做更多以前不会做的事情，才可能改变自己的命运🔍 猜你想看相关节目（附逐字稿）：特朗普关税政策扫射全球，对中国投资者的影响是什么?|我问陈博士 05最惠国待遇（Most Favoured Nation，MFN）：指缔约国一方现在和将来给予任何第三国在贸易、关税、航运、公民法律地位等优惠和豁免，也都给予缔约国对方国家。 享有最惠国待遇的国家称为受惠国，依据多是一项双边或多边条约的规定。帝国特惠制（Imperial Preference）：是一个互惠关税制度，旨在减免大英帝国与其自治领和殖民地，及自治领和殖民地之间的互相进口关税。这项制度在20世纪前期非常有效，最终在1977年作废。斯科特·肯尼斯·霍默·贝森特（Scott Kenneth Homer Bessent）：现任美国财政部部长彼得·纳瓦罗（Peter Navarro）：是一名美国经济学家，现任美国总统顾问，曾任白宫贸易与制造业政策办公室主任、白宫国家贸易委员会主任以及《国防生产法》政策协调员。罗伯特·埃米特·莱特希泽（Robert Emmet Lighthizer）：美国律师，2017年被特朗普提名担任第18任贸易代表。曾在罗纳德·里根政府出任副贸易代表，曾经迫使日本接受钢铁及汽车出口的限制，一直到广场协议后的日圆大升值，最后是日本平成景气崩溃。🌐 知行小酒馆的公告牌📖 投资中，我们相信的事想告诉大家一个好消息，深受大家欢迎的节目嘉宾，友台《无人知晓》主播孟岩过去多年的投资实证，最近在微信读书结集上架了。这是孟岩从 2017 年开始的投资相关的真实记录，陪伴了很多有知有行的早期用户，最近几天的市场也不太平，我们在书里还看到了这周一，也就是 4 月 7 日关税战揭幕大跌那天书友写下的新笔记，一个人的直播变成了一群人的现场直播，很有趣。这本小册子叫做《投资中，我相信的事》，现在去微信读书，搜索「孟岩」或者「投资中，我相信的事」就可以看到啦。📮 我们有个信箱！给我们写信吧！如果你在投资生活中遇到了困惑，欢迎给「知行小酒馆」写信。不管是你苦恼于不知道怎样才能存下钱，还是纠结于怎样才帮身边人弄明白某个投资小问题，只要是关于钱的问题，都可以来信倾诉。虽然精力所限，不一定每一封信我们都会回复，但我们保证每一封信都会认真地阅读和保管。 来信请寄： [email protected]🍻 我们是谁？「知行小酒馆」是有知有行出品的一档分享投资与生活的播客节目，每周五晚八点更新。我们关注投资理财，更关注怎样更好地生活。在我们看来，投资成功，是我们变成一个更好的人之后，自然的结果。有知有行成立于 2020 年，目前在陪伴投资者用正确的方式学习投资，下场实操。凭借在投资领域的良好口碑，有知有行在初创阶段已与一大批忠实用户同行。未来我们希望成为一家财富管理公司，不仅帮助投资者学习投资，也能让大家在有知有行安心交易，踏实赚钱。欢迎在「有知有行」社区 和我们互动交流。🛰️ 不管是在有知有行，还是小宇宙、喜马拉雅、QQ 音乐、网易云音乐、苹果播客、豆瓣、三联中读、蜻蜓 FM、荔枝播客、微信听书、Spotify、Amazon Music、Google Podcasts，以及 Overcast、Pocket Casts、Castro、Snipd 等泛用型播客客户，我保证你都能找到我们的三档节目，《无人知晓》《知行小酒馆》和《投资ABC》。🎺 创作团队嘉宾 培风客｜主持 雨白｜后期 王方方 ｜制作 雨烨 星星 ｜单集封面 Recraft免责声明本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与有知有行联系并取得同意。

七月八日，国际货币基金组织（IMF）更新全球经济展望，摆出两组看起来互相打架的数字：二零二六年全球经济预计只增长百分之三，中国增长预测却从四月的百分之四点四上调到百分之四点六。更反常的是，战争没有把全球立刻拖进衰退，石油价格却预计比上一年高出百分之三十一点八。世界还在增长，但有人要为更贵的能源、运输和利率多付钱。这一期给你两个标签——技术顺风和能源逆风：同一个全球数字，对站在不同风口的人，体感可以完全相反。新闻里只有一条全球曲线，现实里却有许多张完全不同的家庭账单。先看全球底图：IMF 预计全球增长从二零二五年的百分之三点五放缓到二零二六年的百分之三，二零二七年回到百分之三点四；美国增长百分之二点三，欧元区被下调到百分之零点九，中国被上调到百分之四点六，韩国、马来西亚、越南等靠近技术供应链的经济体得到不同程度支撑。这不是“全球都不错”，而是“全球没有一起失速”。中国为什么被上调？IMF 在发布会上解释是一正一负：正面是一季度实际增速百分之五高于四月预期，抬高了全年起点；负面是全球油价更高、贸易伙伴需求偏弱。相减之后二零二六年净效果仍是上调零点二个百分点，但 IMF 对二零二七年中国的预测是百分之四点一、低于二零二六年——说明上调更像对当年起点和韧性的修正，不是长期趋势被改写。再看谁在替战争买单：IMF 预计二零二六年美元计价石油价格同比高百分之三十一点八，全球消费者价格涨约百分之四点七，全球贸易量增速从上一年的百分之五降到百分之三点五。这条链条从企业成本出发，经过运输、利润和工资，最后才走进家庭账户，是一条有时滞的链，不是同时寄给所有人的账单。把这份全球展望翻译成中国资产和个人钱包，可以看三道门：全球利率（能源推高通胀，美元无风险收益率可能在高位停得更久）、企业盈利（全球增长百分之三只说明总需求没坍塌，技术顺风里的设备、电网和电子供应链订单更有韧性，依赖低能源和低融资成本的行业利润更受挤压）、汇率（外资买中国资产既看本币回报，也看人民币兑换后的结果）。所以“中国被上调”不能直接翻译成“A股一定涨”，“全球没失速”也不能翻译成“所有周期品都受益”——增长、利率、盈利和汇率四个条件至少三个方向一致，资产逻辑才更扎实。未来几个月盯三个信号：油价是否从战争溢价回落、技术投资有没有从资本开支变成生产率和企业利润、中国出口和企业盈利能否接住百分之四点六的预测。平均数没有衰退，不代表每个人都没有在买单。本节目仅作宏观观察和公开资料解读，不构成任何投资建议。 ———— 本期推荐（含京东联盟推广链接）———— 《原则：应对变化中的世界秩序》 https://u.jd.com/9rVZgSY　桥水创始人瑞·达利欧复盘五百年财富与权力更替的规律，回答的正是这期的问题——当全球增长分化、能源与战争重新洗牌，谁在顺风口、谁在替旧秩序买单 《世界秩序》 https://u.jd.com/9gVOFLI　亨利·基辛格从地缘政治源头讲清大国如何博弈与制衡，正好接住这期“战争风险溢价怎样渗进能源和资产价格”那条暗线 （通过链接下单不额外增加你的成本，感谢支持节目。）