学点儿投资 - 节目列表

我是苏菲。 6月创新药又弹了一波，很多人问是不是趋势反转了。我的判断没变：基本面没熄火（BD还在签、临床还在出、龙头还在回购），但更多是估值修复，不是全面牛市重现。 今天用一个五维框架（资金、政策、产业、美股映射、利率）带大家拆一遍，结论很直接——后面怎么走，看中报和临床数据。 精华指路 00:00 五维框架导入：五维共振才是大行情 04:00 资金面：6月季末调仓带来低位回补 08:00 政策面：医保+商保双目录，定价机制迎来拐点 11:30 产业面：BD出海高景气，但市场只认龙头兑现 15:00 美股映射：XBI新高，港股为何劈叉？ 20:00 利率面：长久期资产的估值天花板 27:00 阶段复盘 + 后续条件与五大风险提示 🎵 BGM： Cheer up My Friend 欢迎关注「苏菲说」公众号：Sophie Tal 投资是长跑，我们慢慢来。

我是苏菲。 上一期我们聊了"下单之前沉思两分钟"，在买入之前给自己讲清楚"这个故事"。今天这一期，林奇要教我们两个非常实际的问题：如何获得真实的公司信息，以及如何分析重要的财务指标。 林奇说，所有相关的信息都明摆在那里，只等着业余投资者自己来收集。他给出了五个渠道——经纪人、打电话、总部拜访、实地调查、阅读年报。然后他还列出了十个重要的财务分析指标，把那些看起来有点硬的内容讲得特别通俗。他说："你只需要小学四年级的数学知识就够了。" 精华指路 00:00 本期主题：获取公司信息 + 看懂财务指标 01:13 五个渠道：经纪人、电话、总部拜访、实地调查、年报 03:45 给公司打电话：问什么、怎么问 06:06 实地考察：简陋的总部反而更值得关注 08:20 读年报的核心：算清楚每股净现金（福特案例） 12:53 十个财务指标（上）：市盈率、现金头寸、负债、股息、账面价值 16:42 十个财务指标（下）：隐蔽资产、现金流、存货、增长率、税前利润率 下期预告 下一期，我们将进入第14章和第15章——定期重新核查公司分析，以及股票分析要点一览表。林奇会告诉我们：买了股票不是就完事了，你要持续跟踪。以及把所有分析要点汇总成一张清单。 🎵 BGM： You're Not Alone 欢迎关注「苏菲说」公众号：Sophie Talk 有意向进群交流的听友们可以扫描下方二维码添加苏菲企微。 投资是长跑，我们慢慢来。

我是苏菲。 今天这一期，我们进入《彼得·林奇的成功投资》第10章和第11章——"收益，收益，还是收益"和"下单之前沉思两分钟"。 在林奇看来，最终决定一只股票价格的，不是情绪、不是消息、不是宏观经济，而是公司的盈利。你要学会看市盈率，记住"市盈率低于增长率就是便宜"这个简单原则。而在按下买入键之前，你应该先给自己做一个"两分钟独白"：我为什么买这只股票？需要什么条件才能成功？如果讲不清楚，就不要买。 这一期我们还会听到两个经典案例——La Quinta汽车旅馆如何让林奇持有十年赚了11倍，以及马路对面的三明治店如何让他亏了50%-95%。机会来自生活，但成功来自研究。 精华指路 * 00:00 本期主题：收益决定股价 + 下单前沉思两分钟 * 02:08 把你自己想象成一只股票：你属于哪种类型？ * 04:44 市盈率：回本需要多少年？ * 06:22 简单原则：市盈率低于增长率就是便宜 * 10:31 下单之前，讲一个"小孩都能听懂"的故事 * 14:58 La Quinta成功案例：实地调研，持有十年涨11倍 * 16:00 Bildner's失败教训：波士顿的成功不代表纽约也能成功 下期预告 下一期，我们将进入第12章和第13章——如何获得真实的公司信息，以及一些重要的财务分析指标。林奇会教你：怎么读年报、怎么看现金流、怎么算每股净现金，这些工具能帮你把"感觉"变成"判断"。 🎵 BGM： Just a Summer Thing - 不赶时间 欢迎关注「苏菲说」公众号：Sophie Talk 有意向进群交流的听友们可以扫描下方二维码添加苏菲企微。 投资是长跑，我们慢慢来。

我是苏菲。 今天我们来聊一个扎心的话题——为什么我们学了那么多巴菲特，账户却一点也不巴菲特？ 很多人照着财报找低市盈率的股票，告诉自己“要长期持有，做时间的朋友”，结果时间成了“时间的狱友”，不仅没赚钱，还把自己套得死死的。每当这个时候，我们通常不会怀疑巴菲特，只会怀疑自己——是不是我悟性不够？是不是我心态不好？ 但今天我想唱个反调：可能不是你的问题，是你学的那套“巴菲特”根本就是错的。世人对巴菲特价值理论有四个层级的误解，我们今天一个一个扒开来看。 精华指路 00:00 本期主题：学巴菲特却亏钱？四大误解逐个拆解 02:16 误解一：价值≠低价，巴菲特买的是“未来现金流”不是“便宜货” 05:43 误解二：长期持有≠死拿不动，巴菲特也会果断止损 08:44 误解三：忽略“保险浮存金”，你有无限子弹吗？ 12:46 误解四：你买的是代码，他买的是公司——话语权完全不同 15:35 真正践行价值投资前，先问自己三个问题 下期预告 下一期继续帮避坑系列，聊聊投资中那些容易让人越陷越深的思维陷阱。 🎵 BGM： Be Alright - Jigooo Radio 欢迎关注「苏菲说」公众号：Sophie Talk 有意向进群交流的听友们可以扫描下方二维码添加苏菲企微。

我是苏菲。 上一期我们聊了六种类型的公司股票和13条选股准则，今天这一期，林奇会告诉我们另一面——哪些股票他是绝对不会碰的。如果说上一期是“买什么”，那这一期就是“不买什么”，同样重要。 林奇用自己几十年的实战经验，列出了一份“避开清单”：热门行业的热门股、被吹捧成“下一个某某”的公司、多元恶化的公司、小声耳语的股票、过度依赖单一大客户的供应商、名字花里胡哨的公司。这些坑，每一个都有人踩过，而且代价惨痛。 对于买基金的朋友来说，这份清单同样值得参考——看看你持有的基金，底层持仓里有没有踩中这些雷区。 精华指路 00:00 本期主题：六种坚决不碰的股票 00:40 热门行业热门股：涨得快跌得更快（地毯、硬盘、石油服务） 04:28 警惕“下一个XX”的陷阱 05:46 多元恶化：乱收购、越收越差 07:49 小声耳语的股票 & 单一大客户依赖 10:28 名字花里胡哨的公司 & 本期小结 下期预告 下一期，我们将进入第十章——“收益，收益，还是收益”。林奇会告诉我们，最终决定股价的不是市场情绪，不是宏观经济，而是公司的盈利。他会教我们怎么看市盈率、怎么预测未来收益、怎么判断股价是贵还是便宜。 🎵 BGM： Pink Hoodie - Jigoooo Radio 欢迎关注「苏菲说」公众号：Sophie Talk 有意向进群交流的听友们可以扫描下方二维码添加苏菲企微。

我是苏菲。 今天这两章，是全书最实用的部分——第七章“六种类型公司股票”和第八章“13条选股准则”。如果说前面几章讲的是选股的“道”与“心法”，那这两章就是实打实的“术”。林奇会教我们两件事：第一，把股票分类，因为不同类型的股票有不同的玩法；第二，什么样的公司最值得买，什么样的要避开。 对于买基金的朋友，这些看股票的方法同样适用——你看不明白基金底层的股票，就不知道自己的基金到底买了什么，更不知道它在什么样的市场环境下会有什么表现。 精华指路 00:00 六种股票分类：不同类型不同玩法 02:08 缓慢增长型 & 稳定增长型：红利与波段 04:55 快速增长型：十倍股摇篮，风险也高 06:26 周期型、困境反转型 & 隐蔽资产型 10:00 13条选股准则：名字枯燥、业务无聊、机构不持股 13:00 准则续：零增长行业、利基、高频复购 18:00 本期小结 + 下期预告 下期预告 下一期，我们将进入第九章，林奇会告诉你六种应该避开的股票类型——热门行业的热门股、多元恶化的公司、被大家一致看好的“完美公司”等等。他会分享自己在选股路上踩过的坑，帮我们少交学费。 🎵 BGM： All I Need Is You - Jigooo Radio 欢迎关注「苏菲说」公众号：Sophie Talk 有意向进群交流的听友们可以扫描下方二维码添加苏菲企微。

我是苏菲。 今天这一期，我们进入全书最核心的部分——第五章“不要预测股市”和第六章“寻找10倍股”。这两章有一个共同的主题：在投资中，应该把所有精力放在对的事情上，而不是浪费时间在错的事情上。什么是错的事情？预测股市。什么是对的事情？在生活中寻找大牛股。 林奇会告诉你他经典的“鸡尾酒会理论”——四个阶段精准勾勒市场情绪从绝望到疯狂的全过程。他还会坦诚自己最大的遗憾：在富达工作了20年，却错过了身边所有基金公司的大牛股。大牛股到底从哪里来？答案很简单：就在你身边。 00:00 本期主题：什么不该做，什么该做 00:42 人们只想知道涨跌，不想知道为什么 02:14 玛雅人的寓言：你永远无法为下一次灾难做准备 02:58 鸡尾酒会理论的四个阶段 04:35 巴菲特怎么说：市场只是提供参考 05:33 就算预测对行业，选错股票照样血本无归 06:39 十倍股就在我们家门口 07:04 三个真实案例：连裤袜、斯巴鲁、泰胃美 08:18 林奇最大遗憾：错过自己行业的百倍股 10:31 本期小结 + 六种股票分类预告 下期预告 下一期，我们将进入第七章，林奇会把股票分成六种类型：缓慢增长型、稳定增长型、快速增长型、周期型、困境反转型以及隐蔽资产型。每一种类型都有不同的买入逻辑和持有策略，我们会一点一点拆解。 🎵 BGM： Coffee for Two - Jigoooo Radio 欢迎关注「苏菲说」公众号：Sophie Talk 有意向进群交流的听友们可以扫描下方二维码添加苏菲企微。

我是苏菲。这一期我们要进入全书的第一部分“投资准备”。林奇会告诉你三件事：第一，专业投资者比你想象的要差；第二，股票投资比你想象的要安全；第三，你应该先照照镜子，看看自己适不适合炒股。 精华指路 00:11 投资准备三件事 01:00 专业投资者的滞后性 02:06 四项检验扼杀大牛股 04:08 散户的自由优势 06:41 股票不是赌博，是梭哈 09:46 入市前三个问题 12:26 不需要高智商，需要耐心 15:44 本章小结 下一期，我们将进入第5章和第6章——不要预测股市和寻找10倍股。林奇会讲他最经典的“鸡尾酒会理论”，以及那个让无数人好奇的问题：大牛股到底从哪里来？ 🎵 BGM： It's Okay Today (Cover Jigooooo Radio) 欢迎关注苏菲说公众号：Sophie Talk 有意向进群交流的听友们可以扫描下方二维码添加苏菲企微。

我是苏菲。这一期，我们进入《彼得·林奇的成功投资》第一章——林奇自己的成长故事。 他的起点比大多数人低。父亲在他10岁时去世，11岁他就开始做球童贴补家用。家族里几乎没人信任股市，大萧条的阴影太深。但林奇恰恰从这个起点出发，最终成为全球最传奇的基金经理之一。 本期你会听到：外祖父因误会卖飞了一只涨了50倍的股票；球童工作如何让林奇接触到富达总裁；第一支股票飞虎航空歪打正着赚了5倍；他为什么坚信文科思维比统计学更适合投资；在富达实习时用实地调研颠覆华尔街规则；以及服兵役期间一笔惨败带来的两条教训。 林奇用亲身经历证明：投资不需要天才、不需要内幕、不需要复杂的数学。靠的是观察、学习和实践——还有一次次交过的学费。 选股没有祖传秘诀，普通人也可以成为优秀的投资者。 精华指路： 00:14 开场：第一章是林奇的自传 01:40 外祖父买股乌龙，家族对股市的恐惧 03:13 父亲去世与球童生涯的开始 04:49 第一支股票飞虎航空，赚到学费 05:55 文科生的投资逻辑，反对有效市场理论 06:39 富达实习与实地调研的诞生 07:41 服兵役期间的惨败：缅因州制糖公司 09:05 接管麦哲伦基金，与领导对着干 09:59 结语：选股没有祖传秘诀 🎵 BGM： Under Your Moonlight - JYMusic 欢迎关注苏菲说公众号：Sophie Talk 有意向进群交流的听友们可以扫描下方二维码添加苏菲企微。

我是苏菲。这一期，我们开启第五本书——《彼得·林奇的成功投资》，一本被巴菲特称为“要送给孙子”的投资宝典。 这本书的作者彼得·林奇，被誉为“全球最佳基金经理”。他管理麦哲伦基金13年间，资产从2000万美元增长到140亿美元，年化回报率29%。但他写这本书的目的只有一个：告诉普通投资者，你完全可以战胜专业投资者。 本期是全书导读。我会用两个故事开场——一位门卫靠耐心积累800万美元，和一位球童出身的基金经理彼得·林奇。然后聊这本书的创作背景：为什么一位华尔街顶尖高手，要专门为普通人写一本书？接着拆解全书三大部分的框架，最后聊聊这本书和前几本书的关系——为什么我说这是从“心法”到“招式”的关键一步。 林奇相信，不聊K线、不猜涨跌，你每天喝的咖啡、逛的超市、用的产品里，就藏着最好的投资机会。 精华指路： 00:30 两个故事：门卫的等待与林奇的勤奋 03:00 传奇业绩：13年29%年化与成长之路 05:30 散户优势：业余投资者能战胜专业投资者 07:00 内容框架：投资准备与六种股票类型 09:00 长期投资：买卖时机与拔掉鲜花浇灌野草 11:00 四本书串联：从心法到拳谱，结语 🎵 BGM： Coision 欢迎关注苏菲说公众号：Sophie Talk 有意向进群交流的听友们可以扫描下方二维码添加苏菲企微。

我是苏菲。不知不觉，我们已经走到《周期》这本书的最后一章了。前面我们用18期的节目，把马克斯关于周期的思考系统地拆了一遍。今天这一章是全书的收官之作，我们会把整本书所有的核心观点浓缩成精华，所以本期节目就当作是一次总复习吧。 【结尾互动】在我们这本书19期的节目当中，哪一章对你的触动最大呢？哪一条周期规律你觉得未来可能会用在自己的投资当中呢？欢迎在评论区分享你们的答案。 我们下本书见~ 🎵BGM：Keep Going Again（by：Jigooo Radio） 欢迎关注苏菲说公众号：Sophie Talk 有意向进群交流的听友们可以扫描下方二维码添加苏菲企微：

Anthropic报告揭示中美AI算力差距悬殊，但中国凭模型蒸馏与政策追赶，2028两种未来取决于当下。 本期精华指路： 01:36 报告背景：2028两种情景与5.14节点 04:00 资本开支：账面23倍差距与真实投入 06:56 算力鸿沟：单芯片追六成，总量差11倍 10:50 两条追赶路径：芯片走私与模型蒸馏 14:18 AI重塑世界：制造业、劳动力与生产力 17:04 廉价劳动力时代的终结与产业危机 20:16 两种未来、三项政策建议与结语 🎵 BGM：佛娘轻松波萨诺瓦 - Lyuans 欢迎关注苏菲说公众号：Sophie Talk 有意向进群交流的听友们可以扫描下方二维码添加苏菲企微。