邦女郎财经列车 - 节目列表

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各位听众朋友，这里是德邦基金财经列车，聪明的投资者都在这！本期我们探讨的话题是：急跌之下，投资逻辑和市场情绪，到底哪个更重要 市场一波急跌砸下来，人很容易分裂。 脑子里面在看财报、算估值，这是投资逻辑；心里看着浮亏，刷到处都是悲观声音，恐慌往上涌，这就是市场情绪。 那暴跌的时候，逻辑和情绪，到底谁更重要？ 很多人直接说，肯定逻辑重要，要理性。但真实市场很残酷：短期行情，情绪经常碾压逻辑；拉长时间，逻辑才会最终接管市场。 举几个真实历史例子。 2020 年 2 月 3 日 A 股开市，受疫情冲击，大盘大跌 7.72%，三千多只股票跌停。很多优质企业只是短期经营受影响，长期赚钱能力并没有破坏，从逻辑上看已经跌出性价比。 但那一天没人看基本面，恐慌情绪主导全场，好坏股票一起被砸。不少人扛不住心理压力割肉，错过了后面快速修复的行情。 再看 2015 年杠杆牛崩塌，千股跌停轮番上演。不少蓝筹公司经营没出问题，但配资盘爆仓带来被动踩踏，不计成本抛售。哪怕你手握正确的基本面逻辑，照样要承受巨大回撤。 这就告诉我们：只靠逻辑，完全无视情绪，你有可能活不到逻辑兑现的那天。 但情绪也不能决定一切。2000 年互联网泡沫，市场情绪狂热，大量没有盈利的公司被爆炒。潮水退去之后，再强的情绪，也救不了没有业绩支撑的企业，大批公司直接退市。 还有 2022 年消费、新能源的深度调整。一部分下跌是外部环境带来的情绪恐慌，但另一部分是行业增长、竞争格局实实在在发生变化，属于底层逻辑反转。如果简单把下跌全部归为市场恐慌，一味死扛补仓，只会越套越深。 市场里两类典型误区： 一类人迷信逻辑至上，完全无视情绪。觉得基本面没问题，跌了就加仓。但恐慌持续的时间会远超想象，逻辑是对的，可仓位过重，心态扛不住，中途被迫出局。 另一类完全被情绪牵着走。涨的时候被乐观裹挟冲进场，跌的时候被恐惧赶着割肉。每一轮急跌都觉得熊市没完，每一轮大涨又觉得牛市永续，反复追涨杀跌。 急跌来了，不是二选一。情绪是报警器，逻辑才是决策器。 恐慌难受，不是懦弱，它在提醒你：你的仓位是不是超出承受能力？情绪用来感知风险，不要直接用来做买卖决定。 再交给逻辑问自己三个问题： 第一，公司、行业核心赚钱逻辑被破坏了吗？ 第二，只是短期冲击，还是基本面彻底反转？ 第三，下跌是单纯情绪杀跌，还是估值逻辑已经改写？ 如果底层逻辑已经坏掉，果断离场，不要留恋。 如果只是集体恐慌，企业本身没有硬伤，那急跌就是情绪给理性投资者砸出来的机会窗口。 投资最难的不是看懂逻辑，而是在全网悲观的氛围里，依然敢相信逻辑。但也不能拿逻辑当挡箭牌，无视恐慌带来的巨大伤害。 最后一句话总结： 情绪决定你能不能扛过下跌、活下来；逻辑决定跌完之后，你能不能赚到钱。 先读懂恐慌，再相信逻辑。不要让情绪替你交易，但也千万别无视情绪。 注： 本音频仅限于本基金管理人与合作平台开展投教活动之目的使用，禁止第三方机构单独摘引、截取或以其他不恰当方式转播。 德邦基金在本音频中的所有观点仅代表德邦基金在本音频成文时的观点，德邦基金有权对其进行调整；在不同时期，德邦基金可能会发出与本音频所载不一致的观点。 若本音频转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表德邦基金的观点，德邦基金不对这些信息的真实性、准确性和完整性提供任何直接或间接的声明或保证。 基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

各位听众朋友，这里是德邦基金财经列车，聪明的投资者都在这！本期我们探讨的话题是：极致分化行情下，比追求高收益更重要的，是学会活下来 今年市场走出了极为割裂的结构性行情，冷暖分化的程度，放在 A 股历史上都属于少见级别。但即便当下行情已经足够极端，这也远不是终点，未来市场依旧会出现更加超出想象的走势，只是我们无法预判它会以何种形式到来。 在这样冰火两重天的环境里，最难熬的，是那些满仓却没有踩中市场主线的投资者。倘若还叠加了融资杠杆，账户承受的压力更是会成倍放大。 市场里一直有不少投资者偏爱满仓博弈，或是把筹码高度集中押注单一赛道。不可否认，如果个人投研能力足够过硬，这套打法确实有机会收获亮眼回报。但现实中，绝大多数普通投资者选择重仓押注，往往不是源于深度研究，更多是被市场情绪裹挟，最后大多逃不过被市场反复摩擦的结局。 很多人进入市场，第一反应都在思考最多能赚多少，期待捕捉翻倍行情。但一轮轮市场周期告诉我们：投资的第一要义，从来不是追求收益率天花板，而是先保证自己能够长期留在市场。想要穿越牛熊，做好仓位管理，就是绕不开的必修课。 一、适合你的仓位，要对得起你的睡眠质量 市场不存在一套可以直接复制给所有人的标准仓位，每个人的资金周期、风险承受力、认知水平各不相同，适合的仓位自然千差万别。但有一个非常朴素的评判标尺：你的持仓，能不能让你内心安稳，夜里可以踏实睡觉？ 但现实中，大部分人很难客观诚实评估自己的真实承受力，尤其在行情上涨阶段。很多人看到账户浮盈，误以为自己心态足够强大，可内心实则充满忐忑，时刻纠结要不要止盈离场。更尴尬的处境是，一旦卖出，又害怕踏空，不敢再重新进场。 这份焦虑背后，本质是对持仓没有建立完整认知，看不清买卖与持有的边界。如果再把筹码高度集中在少数标的上，内心的不安感还会进一步放大。我们经常能看到部分个股持续大涨，但真正从头到尾吃完整段行情的投资者寥寥无几。 不少人是看到股价已经启动上涨之后才跟风入场，害怕错过行情；也有一部分人，把回调当成上车机会匆忙冲进去。两种行为背后，都是恐惧踏空的情绪在驱动。 所以仓位管理的起点，是剥离行情涨跌带来的情绪干扰，客观认清自己。这件事听上去简单，实际执行，门槛很高。 二、别把股市当成生活的 “刺激补给站” 市场里还有一类投资者，格外追求交易带来的刺激感，对他们而言，所谓舒服的状态，就是持有高波动标的，维持高仓位，感受账户大起大落。这类人很难接受平淡的持仓体验，长时间盯盘看盘成为日常。 我个人并不推崇这种模式，也很少频繁盯盘。如果底层投资逻辑没有发生变化，买入之后减少对盘面的关注，反而会是更好的选择。过度沉浸在盘面的涨跌起伏之中，本质是在给自己制造精神内耗。 靠股市寻找生活刺激，结局往往不尽人意。当真正的剧烈波动来临，一点点盘面扰动，就足以让人陷入深度焦虑。很多人的现实生活平淡乏味，于是把股市当成情绪宣泄口，来获取生活里缺失的波澜。但我们要分清：自己是能承受这种剧烈刺激，还是仅仅向往这种刺激。千万不要被行情冲击之后，才发现自己根本扛不住后果。 三、优质仓位，核心是构建投资安全感 于我而言，一套合格的仓位体系，核心目标就是建立属于自己的投资安全感，这份安全感来自三个维度。 第一，只投资自己真正理解的领域，看不懂的品种坚决不去触碰； 第二，拒绝毫无边界的重仓押注； 第三，不轻易把仓位打满。 很多投资者第一步就踩坑，买入大量自己并没有吃透的标的。一个很典型的行为：买入之前到处咨询他人意见，希望得到一个确定的答案。求助别人这件事本身，就代表自己对这笔投资没有足够把握。即便听从他人建议完成持仓，内心也很难真正踏实。A 股市场涨跌充满不确定性，暴涨暴跌随时可能上演，很多行情的起落，甚至找不到明确的解释逻辑。 还有一种很普遍的误区：买入前罗列一大堆看好的逻辑，买入之后股价恰好上涨，就归因为自己判断精准。可推动股价上涨的真实驱动，和自己当初写的理由毫无关系，这只是运气带来的巧合，并不是真正的投资能力。 就拿当下热度很高的半导体赛道来说，国产替代、产业政策扶持、AI 产业爆发，这些故事逻辑一直都在。如果在 20232024 年，基于这套逻辑布局，是具备前瞻性的判断；但等到行情已经充分演绎之后，再把这套叙事拿来当做买入理由，就要格外谨慎。回顾历史，每一轮行情见顶之前，市场都会编织出一套无比美好的故事，一旦风向反转，代价同样沉重。 当然，如果你是纯粹的技术交易者，不深究企业基本面，依靠技术指标做决策，这条路同样可行。前提是拥有经过验证、成熟完整的交易体系，并且能够严格执行交易纪律。最怕的就是道理全都懂，操作的时候完全被情绪支配。 没有人可以做到永远判断正确，哪怕是自己深度研究过的标的，行业环境、企业基本面也有可能发生意料之外的变化。这就是为什么不能过度重仓。集中投资是一件难度极高的事，全世界也没有多少个巴菲特。实操层面可以给自己设置单只个股、单一行业的仓位红线，触及上限就坚决停止加仓。 一旦突破仓位上限，就算企业本身没有问题，仅仅是市场层面的剧烈波动，就足以击穿个人的心理防线。持续下跌叠加长时间横盘，很容易让人陷入自我怀疑，承受巨大的精神折磨。 最后再说说满仓这件事，普通投资者要慎之又慎。我的实操思路是，市场处于低估区间，会维持中等仓位，随着行情持续上行，逐步兑现收益；只有市场再度回到低估区间，才会重新布局。但大多数人的操作恰恰相反：低位的时候不敢动手，等到行情火热估值抬升，反而勇敢满仓追高。现在账户深陷痛苦的投资者里，绝大多数都逃不开这个行为模式。 四、请不要低估现金的价值 很多人嫌弃现金没有高收益，一有资金就恨不得立刻全部投进市场，生怕错过任何一轮机会。只有当震荡与回调真正到来，大家才会体会到现金的珍贵。 持有现金，不代表下跌的时候就一定要抄底。更大的价值，是稳住心态，让我们拥有对抗剧烈波动的底气。什么时候动用现金入场，依旧要回归自己既定的交易框架，千万不要因为害怕踏空而仓促出手。行情火热的时候，市场上遍地都是 “现金无用” 的声音，但我始终不认同这个观点。我会始终在组合里保留一部分现金头寸。 巴菲特曾经把现金比作氧气，平时感受不到它的存在，一旦缺失，就会直接陷入窒息。这一轮行情里，也能看到不少投资者变卖房产入市，之前已经在房产上面吃过杠杆的亏，又在股市继续承担极高风险。股市涨跌无常，手里留有现金，就等于握住了主动权。 但人性往往是贪婪的，行情火热，满眼都是收益，谁也不愿意手握现金看着别人赚钱，甚至会觉得持有现金是一件愚蠢的事。现实是，你的风险承受能力越弱，就越应该提高现金的占比。可绝大多数人，又会在行情向好的时候，高估自己的抗波动能力。 这一轮调整，我的组合同样出现回撤，但整体幅度可控。科技方向依旧保留小部分底仓，如果后续继续冲高，我会继续做减仓兑现。牛市阶段遍地都是热闹的题材，真正的优质机会大多蛰伏在熊市，而本轮行情，居然还能捡到不少性价比不错的筹码，也算是难得的市场体验。 市场永远不缺少机会，真正稀缺的，是留在场内的本金与平稳的心态。把仓位管理落到实处，才是穿越极端分化行情最实在的底牌。 注： 本音频仅限于本基金管理人与合作平台开展投教活动之目的使用，禁止第三方机构单独摘引、截取或以其他不恰当方式转播。 德邦基金在本音频中的所有观点仅代表德邦基金在本音频成文时的观点，德邦基金有权对其进行调整；在不同时期，德邦基金可能会发出与本音频所载不一致的观点。 若本音频转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表德邦基金的观点，德邦基金不对这些信息的真实性、准确性和完整性提供任何直接或间接的声明或保证。 基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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各位听众朋友，这里是德邦基金财经列车，聪明的投资者都在这！本期分享的内容叫市场热热闹闹炒题材，真正的复利藏在老百姓身边的生意里 市场上好像永远不缺新鲜热点，一波又一波新概念轮番登场，到处都在讲新产业、大变革的故事。不少朋友忍不住追着风口跑，心里盼着能碰上一夜翻倍的机会。可回头看看这么多年走过的路，或许那些能慢慢走出十倍、二十倍收益的标的，不一定是当下万众瞩目的题材主线，反倒有可能就是我们逛商场、跑药店，日常生活里天天都能见到的公司。像消费快消、民生医药、创新医药这些赛道，对应的大多是大家最基础、也最离不开的生活需求。不管外面冒出多少新技术、新赛道，时代怎么更新变化，老百姓总得吃喝消费，身体不舒服的时候，也总会想着看病买药。 这些行业，很多时候不太会成为市场爆炒的焦点，常常就像是行情里一条安安静静的暗线。没有特别华丽的题材包装，也少有炫酷动听的成长故事。 每当题材股炒得热火朝天、全场氛围热闹的时候，可能很少有人愿意静下心，多花一点时间看看它们。可就在大家忙着追逐热点、跟风炒作的这段日子里，不少优质企业并没有停下脚步。它们踏踏实实地铺渠道，把已经跑通的经营模式慢慢复制开来，一点点深耕自己的客户市场，稳稳当当地扩大着自己的版图。或许有的人，好几年、十几年都很少留意它们。等到回头再看才发现，企业的业绩不知不觉往上走了不少，股价也悄悄走出了一段长行情。 不少民生赛道里的优质公司，经营风格往往比较务实。不一定需要砸进去巨额的资金疯狂扩张，就有机会收获相对稳定的利润，投入产出的表现往往还不错。其中不少龙头企业，也会长期坚持分红，有些股息率还维持在一个不错的水平，长期拿下来，或许可以给到投资者一份持续稳健的现金回报。快消品、民生医药这类产品周转速度比较快，遇上大额库存滞销的压力相对小一些，经营现金流往往也比较充沛平稳。经过长年累月的经营，很多消费者心里已经认准了熟悉的牌子，对头部品牌有比较深的信任感，后来入局的竞争者，想要抢走这部分市场份额并不容易，企业慢慢建起了属于自己的护城河。 几乎各行各业或多或少都会受到周期起伏的影响，不过消费、民生医药赛道，周期波动感会弱一些，抗风险的潜力相对更强。就算偶尔碰上短期利空，股价出现阶段性回落，大概率也很难被时代彻底淘汰。 回头看看过去，白酒行业也曾经历过行业整顿，医药行业也遇到过集采落地、医疗反腐等事件带来的冲击。每当政策出现调整、市场情绪开始恐慌的时候，行业往往会迎来一段难熬的阵痛期。不过利空慢慢消化之后，有时候机会也会随之而来。 一轮轮行业洗牌下来，一些经营底子薄弱的中小企业慢慢被淘汰，市场资源和份额，往往更容易往头部优质龙头靠拢。 如果把短期的利空冲击放到十年这样更长的时间线上来看，说不定反倒会成为优质龙头巩固自身地位、更进一步成长的机会，这也算是这类行业一个值得留意的长期投资思路。 相对于我个人来说，平时比较偏向的投资思路，就是持股守息，等待过激。不太会主动去追逐当下热闹的市场热点，更愿意守着那些自己看得懂、摸得着的优质企业。一直尽量恪守不懂不做的原则，多去关注民生消费、刚需医药这条主线，倾向布局那些老百姓生活离不开，商超、药店随处可见产品的实体企业。 巴菲特曾经说过：真正伟大的投资决策，往往迎来的是一片沉闷的哈欠，而不是满堂喝彩。热门股票人声鼎沸的背后，或许也暗藏着不小的风险。那些有机会穿越牛熊、慢慢收获长期复利的好生意，不少时候都是安静、少有人关注的。 不少投资者都喜欢短线博弈，很容易被题材炒作带来的短期收益吸引，希望能够快速赚到钱。可短期行情带来的热闹，很多时候就像镜花水月，暴涨暴跌的炒作行情，到最后不少人或许很难拿到满意的收益。 对于追求稳健的投资者来说，民生赛道当中的一些龙头公司，或许会是一个不错的方向。大家既有机会跟着企业业绩上涨，慢慢收获股价抬升带来的收益；也可以靠着持续分红拿到一部分现金流，不一定需要天天盯盘，心态也可以放得从容一些，不用时时刻刻被市场的涨跌牵着走。做价值投资这件事，比较考验人的耐心和心态。当各种题材满天飞、市场热度很高的时候，试着放平心态，不必眼红别人短期的收益，不盲目跟风；而在持有的标的长时间横盘、少有人关注的时候，也要沉得住气，熬过一段寂寞的时光。 平时投资的时候，可以适当预留一部分现金，尽量不要一次性满仓梭哈，把所有余地都耗尽。慢慢等待市场情绪跌到比较低迷的时候，如果优质龙头出现被低估的机会，可以试着在别人恐慌的时候，分批慢慢布局，一点点收集便宜的优质筹码。 未来还会不断有新产业冒出来，新兴技术也有可能被更新的技术替代，市场热点更是换得飞快。但老百姓衣食住行、身体健康这些最基础的需求，大概率不会轻易改变。 或许我们可以放下想要追逐短期暴利题材的想法，把目光重新放回生活、放回身边实实在在的实业当中。守好那些自己看得懂的民生好生意，慢慢持有、安心收息，静待市场价值回归。时间，或许终会给到沉稳又有耐心的长期投资者一份不错的回馈。 在节目的尾声，我们还要温馨提醒您，德邦基金财经列车将持续为您带来更多关于财经商业的深度剖析与投资机会。请关注我们的节目以及支付宝德邦基金财富号，获取更多精彩内容。我们下期再见，祝您生活愉快，投资顺利！ 注： 本音频仅限于本基金管理人与合作平台开展投教活动之目的使用，禁止第三方机构单独摘引、截取或以其他不恰当方式转播。 德邦基金在本音频中的所有观点仅代表德邦基金在本音频成文时的观点，德邦基金有权对其进行调整；在不同时期，德邦基金可能会发出与本音频所载不一致的观点。 若本音频转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表德邦基金的观点，德邦基金不对这些信息的真实性、准确性和完整性提供任何直接或间接的声明或保证。 基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

各位听众朋友，这里是德邦基金财经列车，聪明的投资者都在这！本期分享的内容叫硬科技蛰伏、AI应用突围：科技赛道的新增长逻辑已然成型 近期资本市场的科技板块，正上演着鲜明的分化行情。硬核科技赛道持续震荡调整、估值回落，不少投资者感慨科技股高光不再、沦为“明日黄花”。但透过短期的盘面波动拨开迷雾就能发现，科技行业从未褪去活力，只是增长主线完成了迭代切换。如果说此前的科技红利属于硬件迭代、技术攻坚的硬科技时代，那么当下的全新机遇，已然落到了落地提速、盈利兑现的AI应用赛道。 硬科技的调整，本质是行业周期的正常回归，而非赛道价值终结。过去数年，半导体、算力硬件、高端制造等硬科技领域，凭借政策红利与市场预期迎来估值暴涨，行业长期处于“重研发、轻落地、高预期、低兑现”的发展状态。这类赛道高度依赖技术突破、产能扩张和资本投入，前期投入大、回报周期长，当市场情绪降温、估值回归理性，叠加行业竞争加剧，自然出现大幅回调。 更关键的是，硬科技目前仍处于“技术积累期”，多数创新仍停留在实验室突破、硬件参数迭代层面，距离大规模商业化落地、产生持续现金流还有较长距离。短期的行情低迷，是市场对“纯技术炒作”的出清，是挤掉泡沫的过程，并不代表科技行业整体失速，反而为下游应用端的爆发铺平了道路。 与硬科技的蛰伏行情形成强烈反差的是，AI应用赛道正在悄然回暖、逆势突围，成为科技行业最确定的增长主线。2026年，AI产业正式告别盲目比拼参数、堆砌技术的粗放炒作阶段，彻底迈入“技术务实、场景深耕、商业落地”的高质量发展周期，完成了从“能用”到“好用、赚钱”的核心蜕变。 AI应用的复苏，不是短暂的题材炒作，而是实打实的场景落地与数据验证。从To B产业赋能到To C民生消费，AI应用已经渗透到各行各业的核心环节，形成了可落地、可盈利、可复制的商业模式。在金融领域，AI智能体实现风控识别、合同审查、量化交易全流程自动化，风险识别效率提升3倍，大幅降低金融机构运营成本；在零售行业，超37%的零售企业通过AI数字化改造实现10%以上的成本降幅，虚拟试衣、智能导购等应用有效拉升电商转化效率。 在企业办公与产业研发场景，AI自动化工具、智能体闭环服务，彻底重构了传统办公与研发模式，替代大量重复性基础工作，让人力聚焦高价值创新环节，大幅提升企业运营效率；在民生服务、医疗健康领域，AI辅助诊疗、智能客服、个性化服务持续落地，有效降低行业服务门槛、提升服务质效。全方位的场景渗透，让AI彻底摆脱了“空中楼阁”的概念标签，成为实体经济降本增效的核心工具。 用户端与市场数据，更直观印证了AI应用的崛起势头。数据显示，2026年6月国内AI原生应用月均使用人次次数大幅攀升，用户使用习惯全面重塑，AI不再是小众科技产品，而是成为大众日常办公、消费、学习的刚需工具。同时，行业竞争格局持续优化，AI应用从单一功能迭代，转向全场景、全链路的解决方案输出，企业级AI智能体实现研发、生产、运营、服务全业务闭环部署，商业化变现能力持续增强。 资本市场的嗅觉永远敏锐。当下硬科技的回调，本质是资金从“远期技术预期”向“近期落地业绩”的调仓切换。市场逐渐摒弃单纯追逐硬件技术概念的炒作逻辑，开始青睐有真实场景、稳定营收、持续迭代能力的AI应用企业。相较于硬科技重资产、长周期、高风险的特性，AI应用赛道轻资产、快落地、高弹性的优势愈发凸显，业绩兑现能力更强，增长确定性更高。 所谓“科技股已成明日黄花”，不过是对旧科技周期的误判。落幕的是单纯堆技术、炒概念的硬科技炒作时代，崛起的是重落地、重价值、重盈利的AI应用新时代。 科技行业的核心逻辑永远是“技术服务产业，创新落地价值”。硬科技是产业根基，终将伴随技术突破迎来新一轮修复，而AI应用是当下最确定的科技红利载体。在行业出清、估值切换的当下，AI应用赛道的场景广度、落地深度、盈利精度都在持续突破，行业拐点已然明确，复苏趋势不可逆。 站在2026年的科技新起点，不必为硬科技的短期蛰伏焦虑，更要抓住AI应用的时代风口。旧周期泡沫出清，新周期红利开启，AI应用，正是当下科技行业最具潜力的黄金赛道之一。 注： 本音频仅限于本基金管理人与合作平台开展投教活动之目的使用，禁止第三方机构单独摘引、截取或以其他不恰当方式转播。 德邦基金在本音频中的所有观点仅代表德邦基金在本音频成文时的观点，德邦基金有权对其进行调整；在不同时期，德邦基金可能会发出与本音频所载不一致的观点。 若本音频转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表德邦基金的观点，德邦基金不对这些信息的真实性、准确性和完整性提供任何直接或间接的声明或保证。 基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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