节目仅代表个人观点，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。 今年有很多人都说嘛，今年其实是一个估值已经进入了一个泡沫期的一些消费行业啊，新能源行业啊，这些往往是比较长期的主题哈。但是在大虽然还有不断时间的盈利周期，但是就是今年，我们知道就是向高总说的这边今年的这个事大。那这个观点是否也是我们下的？嗯，我觉得张老师问的这个问题非常好哈。确实，我一向都觉得等到某一个行业在市场上面已经被绝大多数人观察到它的这个上涨跟盈利效果的时候。基本上我们就可以说这个行业估值已经开始趋向于泡沫化，这是个必然的结果。为什么？因为市场中间绝大多数的参与者，这个具体的比例不好说，但是我觉得估计不会低于八成了。那么绝大多数市场的参与者呢？实际上，在任何行业处于底部的时候，那么大家基本上都是唯恐避之不及，因为这个时候没有谁知道这里有没有机会。

最近随着股市的回落，有很多的朋友看到了债券市场的波动，开始问我说到底要不要把手中债券基金全部赎掉。

节目仅代表个人看法，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。 我有一个同学，平时自己经营了一家蛋糕店，然后呢，在过去几年，应该是至近一两年吧，开始尝试炒股从他开始尝试炒股起来。我就发现他的朋友圈的画风就从以前的岁月静好，然后满瓶的蛋糕，巧克力的美食，然后开始变成了骂政策，变成了关心国家大事，政策导向。然后近一年各种转发的消息全部都是负面的消息，全部都是骂政策的消息。然后每次看到这些消息之后呢，我都会忍不住给他留言说，你要不把你的股票都卖了吧？我说，你这样子已经干扰到你的生活了。我说，真的没有什么太多必要的。然后他每次给我的回复就是我已经被套牢了。那被套牢之后怎么办呢？被套牢之后，你会发现他就更关注更慢，然后心态就更负面，然后负面到最后。昨天他在我的公众号下面给我留言，留完言之后呢，我当时把它点出去了，就是让他公布。公布完之后呢，后来腾讯后台给我提示，就是此留言违反相关规定，已经被视为已经被设为不可见

节目仅代表个人看法，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。 很多人今天留言所问到的问题，包括现在在评论区所问到的问题就是为什么在市场如此低迷的情况之下。居然还把基金的实时估值功能给去掉了呢？说实话哈，我看到这个问题，我自己是挺无奈的。为什么呢？如果没有记错的话，在一个月之前对吧？我们的新风夜话直播中间，我大概花了半个小时跟大家去解释这个问题，因为实际上在半个月，一个月之前，就已经开始有相关的这种指导意见下来。要求呢，目前在市场上面认可的平台上面都要停止提供基金实时估值的这个功能，那当时呢特别跟大家去解释到了实施估值其实本身第一。它不准确，这是一个很重要的问题，因为实时估值用的是公募基金上一个季度的季报上面所公布的十大重仓股来作为一个估算数据的基础。所以呢，如果是刚出季报，那么这个时候你按照这一个数据按照这个持仓去进行估值可能还比较的准。但是越往后面走，有可能基金经理经历了调仓，进行了换仓，那么这个时候你会发现最后基金所出来的单位净值跟整个估值之间的这个差别会变得越来越大。因此呢，

节目仅代表个人看法，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。 黄金还可以加吗？我个人觉得黄金是一个可以持续保持百分之十左右持仓的这样的一个投资品种，因为未来的地缘政治就是全球的这一个政治环境其实是不太安全的。所以全球的央行会持续的增持黄金，这是一个明显的看得到的事情。另外一方面呢，就美元刚才说了嘛，美联储的这个加息周期已经到了末尾，未来是向肯定是向降息周期新一轮的货币宽松去转的。所以在这样的情况之下呢，黄金长期的这一个支撑应该说还是比较坚挺的。短债如何短债我觉得问题倒不太大啊，短债比偿债的风险肯定是要小很多的，但是呢，短期之内还越短债整体的这个收益今年已经相当可以了。所以呃，建议大家就是反正对于整个债的整，对于整个债市的一个表现，对未来的这种波动性有可能变得更大。我个人觉得大家要有一定的心理预期，因为之所以二季度债市能够走得非常的好，就是因为经济数据不好，所以使得大家对于投资的安全性有了更高的预期。并且呢对于货币政策的放松有了更高的预期，所以整个市场的利率在往下降，因此呢就推动着整个债市的这种上涨。在这种情况之下呢，不管是短债，长债，那么收益都非常的明显。但是如果一旦政策在推经济，对吧？

节目仅代表个人看法，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。 老师说说债券目前还适合配置长期债券吗？我个人觉得谨慎，因为十年期国债的收益率已经降到二点六，甚至于向二点五的方向去了，这已经接近了十年期国债收益率的极值。就是历史上面的最低值。那我们知道呢，如果当国债的收益率接近了历史的最低值，那么往往意味着债市基本上就到达了一个上涨的顶峰。所以现在的债市在某种程度上面有点像股市已经涨到接近顶的这样的一个情况，所以如果你说现在在目前这个时段去进行偿债的这种大司配置后我个人建议可以稍微的谨慎一点点好。再看讲讲恒生ETF，恒生的话我在之前有讲过哈，就现在对作为恒生系列指数来说，一定是处在估值的一个极低值的位置。因为基本上已经回吐了，就是去年以来的这个涨幅对吧？那恒生的系列指数包括恒生指数，包括恒生科技指数，包括恒生医药指数等等。那么一方面呢，受呃，整个中国内地经济的一个情况的影响，现在就是一个弱现实的状况，大家都承认对吧，所以都在等政策。那么另外一方面呢，也受到之前包括医药集采啊

本集节目仅代表个人观点，不代表任何机构。不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。 到底今天的这个会议有哪些是值得大家去关注的，那我这里的话呢也稍微整理了一下哈，有几项跟大家稍微的讲一讲。那首先呢，对于整个政策的基调来说，基本上是一个继需要扩大内需，继续要刺激经济的基调，对吧？这一点我想没有什么太多好讲。那宏观政策方面呢，有这样的几个表述和给大家稍微的梳理一下，首先是要用好政策空间，找准发力方向，扎实推动经济高质量发展。那么这一些呢？大家可能看完之后觉得没有什么感觉，觉得是套话，对吧？但是我们看到用好政策空间，找准发力方向，也就意味着下半年政策肯定会继续出，空间是有的，并没有说我要做任何的收缩，那么这个基调是在这里。同时呢，说到了一句，要加强逆周期调节和政策储备。大家记住哈，平时我们说到这种政策，四级政策出来的话有两个词，一个叫做跨周期，一个叫做逆周期。那么跨周期呢，往往说出来的话就是你不仅要关注这个周期，你要关注下个周期，说白了就是这个周期所出台的政策。现在出台的政策不能对于下个周期造成负面的影响，这叫做跨周期。所以呢，往往跨周期政策这一个定调相对而言会更加的保守或者说更加考虑长远一些而逆周期是指的

定投了创业板，定投科创五零，定投了医药，定投了双创五零，是不是重复，需要写哪个？肯定重复啊。首先，医药虽然它是一个行业主题，但是呢创业板的权重行业中间医药也是排第二位的，所以它在整个创业板中间的权重也很大。你会发现这两个会有点同涨同跌。同时呢，双创五零中间绝大多数又都是创业板的权重股，所以呢，双创五零的这种涨跌跟创业板又会有比较高的同步性。所以在这样的情况之下，我的建议就是创业板指数跟双创五零，你肯定选一个就OK了，但是你又投了科创五零，所以在这样的情况之下，我个人觉得你可以把双创五零给减掉。而医药的行业指数跟科跟创业板呢，就看你自己对于医药是不是非常的执着，会不会对于医药有长期的信仰，如果有的话，你选择这个行业指数坚持下去，我觉得无所谓。好吧，这就是对于你这一个持仓我自己的一个看法，然后投资科创五零是买新发行还是买持银好？作为指数基金，为什么要去买新发呢？所有的指数基金哈，如果是新发的，我都不建议大家直接投，为什么？因为指数基金本身目的就是为了跟紧标的指数的涨跌。

来，大家有没有什么问题？创业板指数还要坚持多久才能涨起来，我不知道了。如果我能准确的判断出什么时候能够涨起来，那我一定会在它涨起来的前一天，把所有的家财全部都砸进去，因为这样子的话，我就发财了，对不对？我也没必要再辛辛苦苦地做金融打工人。所以呢去猜什么时候才能涨起来。我觉得这一个真的是没有什么太多意义的问题，也没有人能够给你准确的答案，如果有人给你拍脑袋给你保证的话。这一定是骗子。但是呢，我只是能够判断的是，现在的创业板的估值就是在百分之十以下的分位，所以它现在真的很便宜。因此在现在的这个阶段，你做加倍扣款，然后甚至于在出现大跌的时候你再去做补仓，我个人觉得都是比较合适的。阶段因为创业板指数现在就是在估值的底部区间然后科创五零未来走势如何？其实这也是每次都会被问的问题哈，我之前跟很多朋友说过，我说现在我身边如果有从来没有投过基金的人问我首先应该去选择什么指数来进行定投的话。我的首选或者说首推一定会推荐他选择科创五零。为什么？因为科创板它的风格，它的定位就是硬科技。

今天哈，不妨跟大家稍微详细的聊一聊哈。这时候在上周，因为发现被大家问的太多，我也特意去查了一下，到底选择中概还是选择恒生科技，还是选择恒生互联网？经常有人问这几个问题，但是说这几个问题就会出现非常重要的一个差别，就是到底这几个指数区别是什么，大家搞得清楚吗？这几个指数的区别到底是什么？那首先哈，说到恒生科技和恒生互联网这两个不用说这都是港交所上市的对吧？所以呢它的成份股都是三十只，然后呢全部都是在香港市场上市的相关公司。而中概因为它不，它是直接是一个QD。因此呢，它不仅仅是投资在香港上市的公司，同时也偷投资在美国上市的这些互联网的企业。那么主要主营业务的收入主要是来自于中国大陆，那么这样的企业会在这个中间？那到底区别在于什么？哈？其实我看到有人说百分之九十差不多是差不多，但是重要在于什么？重要在于权重不一样。各位，我看到中间中概，准确地说，它跟恒生互联网的这个关联度会更加的相似一些，因为在中概股，中概的这一个指数中间，港股中间的这个公司，上市公司在中间占了一十八只，但是

现在整个A股所处的估值的位置真的不高，在某种程度上面就是处在一个底部的区间，不断的磨底，然后磨到一定的程度，磨到市场的情绪基本上到了一个极端差的时候。那么也就差不多这个时候只要一些外外来的诱因，然后比如政策的刺激啦，或者说一些数据的刺激啊，都有可能直接就把后面的这一波反弹。或者上涨给拉出来但是呢，在情绪非常脆弱的时候，如果有了这种超出市场预计的黑天鹅事情发现。黑天鹅的事情发现之后，那基本上也能在市场上面迅速的砸出一个很难看到的极低估值的这样的一个坑出来。而这种坑出来之后，站在我自己的角度哈，我都觉得其实它是一个非常值得补的这样的一个机会。比如说去年在三月份的时候，比如说去年四月份的时候，就是典型的被市场的这种黑天鹅然后所砸出来的这样的坑。因此哈，我觉得真的，我对于接下来的市场你说我要有多悲观，我个人觉得我不会太悲观，同时呢，我也不建议大家好，就是对于接下来的A股还还有过于悲观的这种情绪。当然，这所有的一切仍然建立在一个前提之下，就是我最开始讲的，那是建立在你自己觉得中国未来至少是有戏的。这是个非常重要的。