食品饮料大概率什么时候会反转, 什么时候会反转不知道. 但是呢现在其实我们对食品饮料都不悲观, 觉得应该说后续只要有稳增长的政策出来, 食品饮料现在应该会迎来一个空间反转, 因为盈利的模式非常的清晰. 而且呢这些头部公司的这个市场的环境也是非常的明晰的. 所以现在的这种跌, 更多的是一种情绪的负面反馈而已, 或者说是外资的这一种慢慢卖而带来的一个附带效果而已. 好吧, 然后再看看老师, 你觉得市场是去年更差, 还是现在肯定是去年的, 一定不是现在呀. 去年因为疫情的影响使得大家对很多东西真的就是一个极其负面, 甚至于你会觉得看不到希望. 但是现在我个人觉得只是疫情就是防控的后遗症而已. 我们需要时间去, 慢慢的把它抹平掉. 然后老师我定投两遍. 喂, 那个那个是那个那那个过去等一下老师, 过去两年没收过, 现在盈利多少收合适? 其实我个人觉得哈就我过去这段时间再去重新统计, 我觉得以a股现在的这种供应量来看, 实际上呢按照你所定投的标的. 如果你是选择创业板跟科创板之类的, 我个人觉得定百分之十上下的年化收益, 应该说还是比较合适的. 中证五百跟沪深三百就相应的往下减两到三个百分点. 我个人觉得会比较合适, 就是要把整体的这一个盈利的预期稍微的往下降一降, 不能再用以前百分之十五到百分之二十这样子的一个预期来看好吧. 然后我看看老师, 我定投两年的医药基金, 亏损严重, 还需要接着投吗? 反正我自己是接着投, 但是你所定投的医疗基金, 如果是几百亿规模的大的这种主动管理型基金. 那我建议你你还是要换到其他的小规模一点的医疗主题的基金中心去好不好? 债券还能买吗? 刚才已经说过了哈, 我个人觉得债券里做一个长期投资, 还是可以考虑的好吗? 然后陈老师农业怎么看? 其实农业是一个比较小众的赛道, 因为农业更多的受影响的往往是农林牧渔, 更多的是受猪肉的这个影响. 而现在猪肉骨或者说猪肉的周期刚刚好是在一个底部. 如果你耐耐得住寂寞的话呢, 在目前这个时点, 然后你去一直的去拿农业, 我个人觉得未来应该前景倒也不会差, 但只是对于自己不太熟悉的这种赛道哈, 是不是要去进行投资? 我个人觉得你可以再考虑一下. 老师说说五g五g的这一个呢, 我还是觉得现在哪怕时至今日, 你仍然看不到太多实质性的这种场景落地. 所以呢在这一波TMT的这种带动之下, 带动着通信板块有非常明显的这种回暖, 使得很多人定投了两年到三年的五g指数终于可以回本, 甚至于到达一个赚百分之十左右的水平的话, 我还是建议大家果断做止盈. 因为从单一赛道来讲, 我个人并不推荐大家长期的去进行持有, 确实现在没有看到成熟的五g的场景落地. 大家回想一下, 是不是这么个逻辑, 好吧? 好, 总恒生, 互联网ETF看好吗? 我个人是看好的哈, 因为港股恒生系列指数受人民币贬值的影响更大, 因为港股市场的流动性的进出是比a股自由很多的. 所以呢只要当人民币出现明显贬值的时候, 那么这个时候资金的外流会非常的明显. 这就是为什么在过去这段时间整个恒生指数跌的比a股要更厉害的很重要的一个原因. 那我们说了, 因为美股就是美联储的这个货币政策, 不管怎么说, 已经到了加息的尾部了, 未来肯定是逐步的变成不佳, 到最后转为信任的降息. 那么这从流动性上面对于港股来讲, 肯定会是一个正面的变化. 而国内经济的这种复苏又带动着基本面的这种向好. 所以我个人觉得其实港股尤其是像互联网的这一种哈, 我个人觉得应该还是是呃, 值得在底部, 现在肯定是底部嘛, 值得在底部去做一些坚守的. 好吧, 老师, 我中证五百定投时间不短, 是不是不赚不亏, 平移到科创五零合适吗? 呃, 我觉得可以考虑哈, 当然你首先要搞清楚, 就中证五百, 可能现在中间有一定的周期股. 所以呢如果当稳增长的政策出来之后, 对于这些顺周期的行业会有比较好的提振, 而科创五零呢它更多的是硬科技. 所以它代表的是中国经济转型的方向. 所以这两个你很难说哪个更好一点, 你必须要理解这一个背后的逻辑. 当然如果从长远来讲, 你说科创五零, 它的成长性会好于中证五百. 这一点我是完全认同的. 所以如果你基于这个逻辑, 你说你要去切换到科创五零, 我个人觉得是可以考虑的.

就是我们把端午的这个假期，如果把它剔除之后，你会发现实际上已经跌了有四，连续跌了四个交易日了。那又有很多人的情绪哈，可能已经开始又进入到重新麻木，重新开始悲观，甚至于重新开想开始要骂人的这种状态了。在端午节前的三个交易日整个市场就是一个连番下跌的这样的一个态势那面对这样的市场呢。在很大程度上面我们可以理解为每逢这种长假那基本上呢，大家可能都会有一种避险的心态在所以呢。对于后市可能都是以谨慎的情绪为主但更重要的是呢，实际上在那几天大家也看到哈，就是我们的降息真正落地之后在上上周是MLF降息。接着呢在上周LPR中月降息落地，那么在这样的情况之下呢，我们并没有看到其他的附带的这样子的稳增长的政策出台。在某种程度上面呢，多多少少有一些预期的这种落空存在，所以呢，这是使得节前市场多多少少情绪本身就不是很正面的这样的一个背景。

那么在上周我跟大家稍微讲了一下，我说注册制的这个落地之后，然后造成了整个市场的供给变多，对吧，就是上市的公司变多了，IPO的量变多了。但是呢，现在是一个因为市场比较的差，情绪比较差，然后各种担心的存在，所以使得增量资金没有跟上这样子就造成整个市场的水位承受了比较大的压力而在上周我主要的就跟大家花了十几分钟时间讲了未来的增量资金从哪里来大家还记得吗？讲到了几块儿第一块儿是什么个人养老金对吧，这是个长期的资金第二块儿是炒房的资金对吧。然后第三块儿是什么呢，第三块儿是呃，未来的这个理财资金所以呢，这几块资金未来肯定是一个长期进入市场的一个资金。这跟美国市场是相当像的。哈，那我今天就结合这一个六幺八为什么不买东西的话题哈，我要跟大家聊一个对于我国来讲，其实现在经济或者说产业转型中间非常重要的一个概念。那就是创新实际上在过去在前几年的时候当时我们还说到的话题叫做消费升级大家还记得吗？这两年好像没有什么人说消费升级了，前几年都在说消费升级，这几年大家都在说消费降级。

我们再讲一讲，很多人说讲讲市场到底怎么样，我个人觉得我是没有那个能力去判断哪一个点就会是市场的最低点。我个人觉得我没有这种能力，就是我没有这种精准的，短期的择时能力。但是以我过往的经验，以我自己所学习的这一些投资的知识，以我看到的这一些数据来说，我个人觉得目前就是在一个底部的区间。所以既然我没有能力去判断最低的那个点在哪里，而我又能够确认现在是在一个相对底部的区间。那我自然就会根据我这种认知，然后在我觉得的这个底部区间来进行加仓，这就是我的投资决策制定的依据。

关于基金降费哈，大家也现在听到很多种说法，对吧？然后说什么新老划断。然后在前一阵子也有媒体问我说哎，招银理财出了一个新的产品，然后这个理财产品说亏钱的时候就不收费。那公募基金公司怎么看这个问题，然后会不会跟进？实际上呢，关于这一个降费的问题，我个人觉得呢，降费肯定是一个趋势，这个是不用去想的。那降费的这个事情，因为在海外本身都是随着市场的发展，竞争越来越激烈，所以呢整个基金因为海外是共同基金嘛。整个基金的费率肯定是越来越低的。而事实呢，在过去的这些年后，我们也看到中国的公布基金费用也是一步步再降低的，比如说按照基金合同的规定，大家如果去认购一个主动管理型基金。股票型基金，那一般的一个认购费呢，应该是百分之一点二，申购费是百分之一点五。在过去的很多年，如果大家在银行渠道去进行相关的基金申购和定投的时候，都是按照一点二来收的。但是自从第三方平台比如说蚂蚁天天上台上来之后，那么为了争取客户，所以他们率先的把这一个申购费率降到了一者。所以呢，只要收零点一二就OK了。那么在最开始的时候，银行是不跟进的，因为银行觉得自己的扣群足够大。但是随着第三方渠道的兴起

实时估值的这个功能马上就要下线。哎，我相信呢，很多人应该都有在过去的这段时间看到有一些媒体对吧，或者说看到有一些自媒体，然后都开始透露出这样的一个信息。那其实关于基金实时估值的这个话题，和我还是想大家从根本上面去梳理一下。首先呢，我必须要跟大家一起去回顾一下哈，就是基金，公募基金的交易，它到底是个什么样的模式，因为在过去的这段时间，我发现当大家讲到这个实时估值的时候。似乎已经把基金的实时估值当成了一个理所当然必须应该提供的功能，甚至有人说，如果没有实施估值，那基金怎么买呢？那我怎么知道我是花多少钱去买的基金呢？所以呢，如果取消了实施估值，那既，那就说明公募基金已经不值得再去相信了，已经不值得再去进行投资了。我个人觉得哈，这种说法看完之后让我特别的惊讶啊，真的是那个嘴巴打开之后半天都合不拢的那种感觉啊。首先我们必须要明白一点，对于公布基金来说实时估值从来就不是一个根据基金法要求它提供的一个功能。

刚才提到，那刚才既然奥总也提到了这个啊，说新能源医药还消费的，我看到有朋友就就聊到这个消费了。那这位叫这位叫Q的朋友啊，这位叫Q的朋友问说这个旅游跟白酒啊扛不住了，那要么就就着这个白酒啊聊一聊白酒呢？实际上大家可能看到最新的就是外资好像一直都在卖白酒对吧，这是非常明显的白酒哈。我个人觉得呢，其实从整个行业的这一个格局来看，其实高端白酒的这个盈利的持续性是非常强的。它基本上这个格局不会有什么太多的变化，而且它整个的盈利的模式也非常的清晰，护城河也非常的高。因此呢从本质上面来讲，这个行业并没有什么问题那为什么我们说今年以来其实整个消费者服务板块会是市场一个领跌的行业很大程度上面就是因为在去年疫情的这个防控政策转向之后实际上当时消费有一波非常急速的反弹就大家觉得这一个呃。防控政策转向之后的话那我们接下来经济会有大的复苏对吧，消费会有极大的拉动所以那一波其实已经把很大的预期已经给消化掉一波了但是呢。从过完年之后，很明显大家会发现这个经济并没有大家想象中间那么强，尤其是等到四月份，五月份的数据出来之后，进一步的降低了大家的预期。所以在这种情况之下，和很多的这种负面情绪

但是现在就处在一个什么，因为经济数据不好，因为我们看到上个周出台的CPI跟PPI数据仍然不正面。对吧，我们看到最新的这个出口数据确实比预想中间下滑的要更大，使得大家对于接下来的这个经济环境产生了更大的这种悲观的预期。大家觉得哎，可能经济还没有到底，我要不再等等，看看，市场好像也在跌，哎，我要不要等等看看，尤其是最近六月中。哎，大家又在说到底仁爱礁上面的那那艘船会不会被拖走，大家也关心这一个中美博弈的一些短期的风险性事件。所以大家都在等，所以我也说，我们可以看一看，降了存款利率之后，十五号MLF有没有可能变，这个预期会不会落空，还是说真的到最后这个预期就实现了。后续会不会有相应的这些政策然后开始出来，然后来稳住市场的预期。其实现在就是市场在等这些东西的时候，或者说市场现在也在等六月份每人处理到底还加不加息。

啊说怎么看现在的新能源什么时候可以反弹，已经快没有信心了。我想这可能也是大家这个新生吧，已经快没信心了。嗯，OK，新能源我也想到的，肯定是大家必问的啊，因为过去的这几年，大家买的最多的一个是医药，一个是新能源，对，还有一个是白酒，是对吧？基本上就是从二一年到现在的几次轮换的涨得最好的细分行业嘛，对，而且呢确实因为每一个人它都涨得很好。所以呢也造成了在每一轮过程中间都有相当多的基金，然后去就是发在这些行业上面最终呢也重仓了这些行业而刚才说到的这三个行业和本身我没看了一下就是根据去年年底的年报的话整个全全市场公务基金持仓最重的几个行业中间这三个也是排在前面的。但是这三个行业在今年的表现都不好，对，全部都是跌的，所以今就是今年，就是指数看起来好像涨了，希望今年没赚钱。对的，所以前一阵子呢跌的最少的是医药，但是这两天医药也在持续跌，所以基本上呢从年初到现在医药行业大概也跌了有四五个点呢。而新能源就不用说了对吧，当然相比消费相比白酒的话呢？它还算跌的少的那新能源的话，我想跟大家讲到的就是，首先大家觉得新能源未来还有没有戏。这是很重要的一点，而且新能源又涉及到什么呢？

医药板块行业，也是最近市场大家关注度比较高的啊，因为今天年初到现在，说实话除了中药好像都不瘟不火，但是估值确实低。对，所以看看这个，他就问啊，医药现在喋喋不休，那下半年还有机会吗？啊，高总怎么看？医药？我如果熟悉我的朋友知道了，我是一个坚定的一号持有者就虽然它一直在跌确实表现不好那医药的根本的长期逻辑。我觉得其实大家都已经非常清楚了，本身呢，我们是处在一个老龄化的，越来越严重的这样的一个趋势中间。所以这就意味着未来整个医药跟医疗市场它本身所能够达到的这个天花板应该说是相当高的。所以呢，我觉得这是很重要的一点。而第二点是什么呢？第二点就是其实随着居民的这种人均收入的提升，那么整体上来讲，其实未来大家在医药跟医疗方面所愿意付出的这种资金量。其实本身的话是变得越来越高的。而第三块儿呢，就是从创新的角度上面来说，本身创新药也是我们国家现在非常扶持，也是鼓励发展的，这在某种程度上面好像也是一种解决自主可控。自主替代卡脖子这样的一个战略方向的一个问题。所以呢，从以上的几个长期的逻辑来讲，我个人觉得其实中国的医药跟医疗，当然我们平时一般就说医药了，我个人觉得是没有任何的问题的。

那么其实大家最近可能也关注到了一组数据啊，就是我们那个股债性价比，或者说股债收益差，其实又一次来到了这个负两倍标准差的位置啊。那么也很多朋友在关心说，哎，是不是这个又又出现了一个比较好的配置的这个时机？所以刚刚其实我也看到了有一位朋友的提问啊，是有在这个留言然后问到说今年在大类资产的选择上哪类这个资产投资更具有性价比那么如何去配置这个股债比例是相对科学的那这个问题也哎。看看奥总怎么去解答一下其实如果从性价比来说，和我个人觉得现在的权益也就是股票类资产的性价比还是挺高的。因为就像刚才主持人所提到的这个股债呃风险收益率对吧，这个比值。那么在上周呢，应该说天风证券的这个年报中间把这一个呃叫做万得全A的除金融之外的这个指数。然后和中国十年期国债的收益率，然后做了一个股债收益率的这一个历史的分析，然后呢发现它已经触及到了两倍标准差的这样一个负值这个位置。那么从历史上面来讲呢，每次到这个值之后基本上就意味着市场触底而且呢，开始向上进行反弹。

先来这个交流一下最近市场的一些情况吧，因为整个这个大盘啊，从这个五月份啊，当时五月五一之后啊，一度是尝试上上攻，这个三千四百点，当时也一度站上去了啊，但是后来呢，这个现现在基本上震荡下行，又来到了三千二百点，所以大家也是在开玩笑啊，说这个六幺八活动对吧，这个很满三千四减两百啊，所以也先请这个奥总来聊一聊对于当前这个市场的一些看法呗。好的，其实最近的市场哈，如果单看上证指数，应该说大家的心情还是不错的，为什么？因为仅仅只跌了两百点而已。但是如果我们看一看像创业板为代表的这一些成长板块的指数，你会发现它其实已经创了自去年以来的一个新低了。所以呢，我觉得最近大家的这个心情肯定是不好的因为市场的这个走势非常的弱甚至于我今天在下班之后都在微博上面有发一条我说现在的市场真的是了。无生趣啊，完全没有太多的兴趣去每天盯着他，但是呢，因为工作的原因又不得不每天去看着他。那最近的市场很明显仍然是处在一个预期以及数据中间的这种纠结当中。实际上自从上个月的话我们看到就是四月份的相关的经济数据出台，然后大家发现都不达预期之后那么到了现在六月份我们陆续的会出台五月份的数据很明显呢。这个弱势的情况似乎并没有发生变化 。