九二四以来债市稳定回报引人注目，股市则经历波动。背后推手是政策预期变化与流动性宽松。从担心危机到财政货币双宽定调，市场情绪大幅好转。流动性驱动下，小盘股、科技股表现亮眼，债券市场更是走出牛市。未来走势如何？财政发力方向和力度将成关键因素。 02:01 财政发力与资产价格波动：十一月、十二月的市场表现 04:01 市场预期转换带来的股票反弹，债券牛市与小盘股爆场暗示市场流动性宽松现状。 06:02 财政发力与债券市场走势：预期与央行态度的关键影响因素 08:02 央行积极主动配合市场需求，债券市场稳定发展可期 10:04 政策稳定性与经济预期：分析当前形势下的挑战与机遇

本期播客中，我们探讨了实际利率对经济和债市的影响。通过分析十年期国债收益率减去CPI或PPI的变化，我们可以预测债市的未来趋势。李林总指出，实际利率转负意味着债市压力增大，而企业盈利可能上升。我们还讨论了房地产价格、基建开工量等指标对经济的影响，强调了政策在经济复苏中的关键作用。最后，财政和货币政策的配合将是明年经济走向的重要因素。 00:02:02:观测物价水平回升：债券市场的重要指标关注事项 00:04:03:房地产市场走势与政策变化：对债券市场的潜在影响分析 00:06:06:明年的政策变化：财政与货币政策的配合方式及其影响 00:08:06:经济复苏前景乐观，财政与货币政策持续加码预期增强 00:10:07:股市与债市的跷跷板效应：调整与上涨的反复较量

国债收益率在近期频繁创下历史新低，引发广泛讨论。十年期、三十年期以及一年期国债收益率相继跌破历史低点，主要原因是政策的宽松取向和供应量的变化。专家分析指出，当前的债券市场走势由政策主导，未来仍具备下行空间。然而，随着政策的逐步落地，债市可能面临波动和调整。投资者需关注经济增长和通胀情况，以判断债券市场的长期趋势。短期内的波动可能提供加仓机会，但需谨慎应对政策变化带来的影响。 00:02:02:经济压力下，债券收益率下行趋势是否已被政策预期所透支？ 00:04:04:债券市场收益率快速下降，是否透支了明年政策预期？ 00:06:05:债券市场波动引发讨论：长期趋势下行是否被透支？ 00:08:05:债券市场的上涨：了解收益率下降的背后原因

最新的经济数据揭示了房地产市场和整体经济的现状。尽管房价同比仍在下跌，但环比数据显示出企稳迹象，尤其在一线城市，销售开始回暖。然而，十一月的金融数据表现差强人意，新增贷款创下五年来最低，反映出企业对未来信心不足。虽然居民端贷款基本稳定，但整体经济修复仍然任重道远。市场在强政策预期和弱经济现实之间不断博弈，未来经济需要更多正面数据来增强市场信心。 00:02:02:金融数据出炉，人民币贷款新增五年最低，企业信心不足，经济修复任重道远 00:04:04:居民需求低迷，A股表现堪忧——经济复苏面临的挑战 00:06:07:政策预期与弱现实的纠结：房地产和工业增加值的挑战 00:08:12:中国经济现状与政策预期的纠结：市场信心的关键转折点 00:10:15:信心转变现实：从政策预期到企业盈利修复的漫漫之路

播客讨论了未来经济面临的挑战，特别是在特朗普可能连任的背景下，外贸环境将更加严峻，出口预期不佳。在此情况下，投资和消费成为经济增长的关键。当前房地产投资回落，基建投资依赖政府，而制造业投资需要降低融资成本。为摆脱通缩困境，必须提升国内消费，稳定楼市和股市，修复收入预期。未来的经济政策将重点推升消费，确保经济恢复活力。政策效果如何，将决定股市的走向和经济的整体表现。 00:02:02:市场情绪与经济数据：谁将最终决定市场的走向？ 00:04:07:市场分歧：通缩环境下的经济困境与政策应对 00:06:07:通缩对经济体的伤害巨大，如何解脱？政策组合带来的通胀是关键！ 00:08:10:PPI与CPI的下降趋势代表企业盈利收缩，影响股市和需求修复

最近，国家出台了十二万亿的财政刺激政策，这比预期少了点，但针对性很强。地方经济和基建因为资金短缺几乎停滞，这次刺激能帮地方政府还债、重启项目，激活经济循环。同时，中央表示将采取更积极的财政和适度宽松的货币政策，预示着明年的通胀压力可能增加，资产价格大概率上涨。对于普通人来说，稳住楼市和股市是关键，不仅能防止金融风险，还能提升消费信心。未来政策环境会更加宽松，大家要关注这些变化带来的机遇。 02:00 会议政策推动的A股行情：地方政府解脱债务困境的关键 04:06 A股行情背后的政策驱动：解读市场预期与通胀风险 06:06 财政政策与货币政策的结合：通胀风险与资产价格走势的分析 08:07 稳楼市与稳股市：为何居民资产负债表受到房价影响？

十月财政数据透露出经济复苏迹象，税收收入首次转正，非税收入增长过快问题仍待解决。财政支出加速刺激消费，房地产市场有所回暖但分化明显。经济复苏是否可持续？地方政府如何走出资金困境？一起关注！ 02:00 财政数据反映经济复苏速度加快，税收收入增速转正标志经济向好。 04:01 经济复苏加速！十月份财政数据揭示税收收入增速转正，消费端修复明显。 06:02 股市上涨促进消费，印花税同比增长152.5%——市场行情转向对税收的影响 08:03 房地产市场企稳迹象渐显，价格有望回归理性 10:07 十一月份数据改善，但税收增速仍有改进空间，微观营商环境面临挑战 12:12 短期波动无需过度解读，保持正常心态看待市场走势

最近人民币对美元汇率走低，美元强势上涨超过6.5%，达到107高位。这影响了港股和A股市场，尤其是港股受到明显冲击，估值回落到低位。强势美元背后是美国经济强劲和政策推动。美元持续走强导致美债收益率上升，全球资产承压。内部政策预期才是决定A股走势的关键。理解复杂因素对投资很重要。 02:01 美元走强引发通胀担忧，美债收益率攀升对全球资产价格产生影响 04:04 美债收益率攀升对全球资产价格的影响与A股、港股走势分析 06:04 A股走势独立于汇率波动，政策预期与内部因素为主导因素 08:04 市场震荡期的线性关系破解：资产价格影响因素的复杂性

当前市场的调整正如预期般进行，政策落地需时间消化。随着债务偿还和财政支出启动，企业经济状况有望改善。大家需要冷静对待市场波动，不可因短期涨跌而慌乱。明年或有更多政策出台，以进一步刺激经济。真正的市场走势需通过数据验证，只追求短期答案是不负责任的投资态度。 00:02:00:经济复苏信心支持，行情稳步发展——未来一个月市场展望 00:04:02:市场变幻莫测，如何应对？投资者需保持冷静与理性 00:06:05:市场还能回到多少点？牛还在不在？理解行情涨跌的关键！ 00:08:06:“好的投资产品也会让人生陷入亏损，关键在于你如何把握！”

近期A股连续三天下跌，引发市场广泛关注。这波行情更多是政策预期推动的，缺乏实际经济数据和企业盈利增长支撑。当前内外部因素对市场形成压力，市场情绪波动加剧。一些为博取流量的言论和新进投资者的焦虑加重了市场的不稳定性。长期来看，理性投资和逻辑认知依然是关键。 00:02:02:外部压力大，汇率形成压力，资本市场调整：影响非美资产的负面消息 00:04:02:市场波动引发的情绪化交易：理性思考与投资认知的建立 00:06:02:情绪化投资：胜利的定义不是赚钱，而是不亏钱！