Rexpresso Vol. 14 中国刀剪行业素有“北有王麻子、中有曹正兴、南有张小泉”的说法。张小泉品牌始创于明崇祯元年（1628年），至今已有近400年历史，以“锋利耐用、工艺精湛”的刀剪闻名全国。然而，最近，这家老字号正陷入前所未有的债务风波。 本期Rexpresso，我们一起来看看，张小泉究竟发生了什么？———————————————————————————————————————————————— 文本供参~（受篇幅限制，中英全文可加Rex微信进入听友群获取哦） 01:38 一脉相承：四百年锋利传承 张小泉剪刀的工艺起源可上溯至明万历年间。1580年，安徽黟县会昌乡人张思家（后称张大隆）在芜湖学习精制剪刀手艺归来后，于杭州大井巷开设“张大隆剪刀铺”，以嵌钢锻打工艺著称。其子张小泉（原名张近高）继承父业，深耕剪刀制作。崇祯元年（1628年），他们正式将“张小泉”作为品牌商标使用。至清康熙二年（1663年），张大隆更以“张小泉”之名易号，品牌名称沿用至今。乾隆年间，张小泉剪刀因精湛工艺成为宫廷贡品，乾隆皇帝亲笔题匾“张小泉”。2006年，其传统“嵌钢锻打”技艺入选国家级非物质文化遗产，奠定了其“南方老字号”在中国刀剪行业的标杆地位。 张小泉长期以来被认定为首批“中华老字号”品牌之一。它从最初的家庭作坊起步，发展为一家集设计、研发、生产、销售于一体的现代五金制造企业，产品线覆盖剪具、刀具、套刀组合及其他家居五金等多个系列。2021年9月，张小泉关联企业（张小泉股份有限公司）在深交所创业板上市，成为中国刀剪行业首家上市公司，被誉为“刀剪第一股”。据官方披露，其主营业务包括百货、建筑材料、家居五金等领域，年销售额在上市前亦保持稳健增长。 在产品特色方面，张小泉剪刀以精钢锻造和嵌钢工艺著称。业内称，其传统“嵌钢锻打”技术能够使刀具对各种材质都保持锋利耐用的切割效果（“硬剪铜皮不卷口，软剪丝绸不打滑”）。这一传统手工技艺2006年被列入国家级非物质文化遗产项目，进一步印证了品牌的历史地位。几十年来，张小泉剪刀以耐用度高、切割锐利而深受消费者信赖，其“匠心”工艺也成为行业典范。 04:48 债务风暴：老字号的生死考验 2025年以来，张小泉集团陷入严重债务危机并频获法院执行令。7月16日，天眼查等平台披露，杭州中院新增对杭州张小泉集团有限公司（上市公司控股股东）的执行案件，执行标的约1.61亿元人民币。公开资料显示，该集团现有11条被执行信息，累计执行金额已超过39亿元。此前2025年4月，又有媒体报道新增31.3亿元执行信息，连同历史案件累计金额也已近40亿元，形成了惊人的债务总额。 据报道，这些执行案件一方面源于张小泉集团自身的债务纠纷，另一方面与其为控股股东富春控股集团提供质押担保有关。张小泉集团此前公告称，其作为借款方和担保方的债务逾期合计已达59.25亿元。业内分析认为，债务危机根源于间接控股股东富春控股的激进扩张——该集团创始人张国标（现上市公司实际控制人）与张小泉法定代表人张樟生为兄弟，近年来富春控股将巨额资金投入房地产、物流等非主业领域，导致现金链断裂。2025年3月底，浙江杭州市富阳区人民法院已裁定对富春控股启动预重整程序，试图通过隔离风险避免危机进一步蔓延。与此同时，张小泉集团也于2025年6月向法院提出重整申请，并已获法院正式受理，进入司法重整阶段。 06:48 重整新生：拨云见日的复兴之路 目前张小泉集团已进入司法重整程序，但上市公司多次对外强调其与控股股东在业务、人员和财务等方面完全独立，并称公司仍在正常经营。张小泉相关负责人表示，尽管债务危机尚未解决，上市公司的日常生产销售暂未受到直接干扰。然而，债务风暴与管理层变动已经在消费者和投资者中引发担忧。 近年来，张小泉品牌也经历了若干负面舆论事件。2022年“拍蒜断刀”事件引发广泛热议：消费者用张小泉菜刀拍蒜时刀刃断裂，公司客服不当回应（“刀不能拍蒜”）及董事长言论（“中国人切菜方式不对”）被公众批评。这些事件连同之后曝出的刷单造假惩罚，使张小泉的品牌形象大受影响，媒体报道指出其口碑一落千丈。资本市场上，公司股价也大幅下跌，反映出投资者对其业绩和治理的担忧。 在业务层面，张小泉在债务危机爆发前的经营表现尚算稳健。公司2024年上半年报告显示，营收同比增长15%左右，归属上市公司股东净利大幅上涨。公司推出了新产品系列并加强线上线下渠道拓展。官方称将继续坚持“传承与创新并重”的核心战略，通过技术创新和数字化转型来提升品牌竞争力与形象。尽管当前困境带来压力，张小泉这一拥有400年历史的老字号在国内外市场上仍然保有一定知名度，不少消费者和经销商对其未来转型和复兴持观望态度。 张小泉作为中国刀剪老字号，其悠久历史和工艺价值在业内难以抹去，但近年来一系列经营与债务问题也暴露了企业治理的隐患。未来该如何化解债务、重塑品牌信誉，仍是市场和舆论关注的焦点。 ———————————————————————— Rexpresso开设听友群啦～，欢迎添加Rex的微信ImRexpresso，加入听友群，获取文章中英对照文本，一起讨论有意思的话题～ 为营造良好讨论氛围，请在添加微信后告诉Rex： 你最喜欢的内容是哪一期？为什么？

Rexpresso Vol. 13 最近，山姆会员商店因产品选品调整而引发热议。在微博等社交平台上，“山姆下架太阳饼”等话题迅速登上热搜榜首。许多消费者在网上吐槽，山姆竟然悄悄下架了日常热销的太阳饼、米布丁、低糖蛋黄酥等特色零食，却引入了好丽友派、溜溜梅等大众品牌。一位会员直言：“我花钱办卡进会员超市，你卖我家门口就能买到的东西，把我们消费者当韭菜是吧。” 本期Rexpresso，我们一起来看看，山姆会员店站在了什么样的十字路口上，面临着何种抉择？———————————————————————————————————————————————— 文本供参~（受篇幅限制，中英全文可加Rex微信进入听友群获取哦） 01:13 爆款幻灭：当“严选”变成“日常”” 今年6月山姆推出了一款低糖好丽友派，号称在原配方基础上减少了80%糖分、提高了30%可可含量，每盒售价49.9元（48枚）。然而这款新品一上架就遭遇滑铁卢：已有300多位消费者打出差评，不少人表示“看到低糖才买的，但实际吃起来太甜”。 随着之前热销商品的下架，不少会员抱怨山姆与普通超市“越来越同质化”。他们指出，自己支付会员费就是相信山姆能帮他们过滤掉普通超市常见、有争议的品牌。对此，山姆客服回应称，商品下架信息以山姆APP提示为准，并会尽力改善商品品质。 02:32 扩张狂欢or质量枷锁？山姆的规模与品控两头怎么端？ 山姆在中国市场飞速扩张：2025年计划新开8家门店，截至今年5月上旬，中国山姆已有54家门店，总销售额估计已突破1000亿元，占沃尔玛中国营收的三分之二。其中有8家门店年销售额超过5亿美元（约36.7亿元），会员年费收入增长超40%。 然而，这种高速扩张也伴随着挑战。山姆原本计划2025年开设6家新店，但目前冲高到8-10家，开店速度远远超过其供应链和品控体系的承载能力。规模的盲目扩张正在透支山姆的质量基础，导致品控问题频发。 此外，急速扩张暴露出供应链全球化与本土化的博弈。一方面，山姆依托沃尔玛全球化供应链体系赢得了消费者信赖；另一方面，为了适应中国市场，它又加速引入越来越多国产商品。但这些家常品牌出现在山姆货架上显得格格不入，不少消费者觉得山姆的高端形象正在淡化。 山姆一贯奉行“少而精”的SKU策略，全店约4000个SKU，每个品类只保留1-2个爆款。这种精简策略有助于山姆集中资源打造单品强势，但随着门店和品类不断扩充，保持如此严格的筛选越来越难。与此同时，山姆以往依靠的会员权益优势也面临考验。例如，曾让卓越会员获益的限购茅台策略已经收紧，而像售价22.8元的2公斤缓冻冰块等商品，与其他渠道相比性价比并不突出。 05:12 数据+情怀：严选复兴的必经之路 展望未来，山姆可以进一步借助科技和大数据满足会员需求。山姆的成功很大程度上建立在深度用户运营、商品战略、敏捷供应链和全渠道协同的基础上。利用海量会员数据和精准预测，山姆已能够快速响应消费需求，例如发现“露营”搜索暴增后迅速推出相关装备，并在第一周即售罄。 品牌修复方面，需要重新建立山姆的“严选”形象。业内分析认为，山姆应重塑“严选+独家+品控”三角护城河，重新上架以前口碑极佳的特色商品，比如太阳饼、蛋黄酥等，同时升级其自有品牌Member’sMark。供应商准入要更加严格，避免因成本压力引入低质商品；同时放慢开店节奏，将扩张速度与供应链和品控能力匹配。 会员运营和服务同样是重拾信任的关键。建议山姆丰富会员权益场景，例如在更多门店提供洗车和口腔护理等增值服务，扩大积分兑换品类至跨境商品、亲子体验等高频需求。此外可实行多层级会员体系，根据不同区域推出定制商品，避免一二线城市会员与下沉市场会员的心理差距。通过这些举措，山姆可以强化与会员的互动与归属感，修复信任裂痕。 总之，面对会员的质疑，山姆需要加速科技布局，丰富会员体系，同时坚守其差异化优势。只有回归“严选”本质并利用技术创新，山姆才能在激烈的竞争中稳住会员基础，赢回消费者信任。 ———————————————————————— Rexpresso开设听友群啦～，欢迎添加Rex的微信ImRexpresso，加入听友群，获取文章中英对照文本，一起讨论有意思的话题～ 为营造良好讨论氛围，请在添加微信后告诉Rex： 你最喜欢的内容是哪一期？为什么？

Rexpresso Vol. 12 近期，罗马仕因充电宝质量问题引发舆论风暴。这一期Rexpresso我们简单看看这个充电宝行业背后的隐情。 ———————————————————————————————————————————————— 文本供参~（受篇幅限制，中英全文可加Rex微信进入听友群获取哦） 01:03 从巅峰到冰点 罗马仕（ROMOSS）是成立于2012年的中国深圳移动电源品牌，曾凭借高性价比和扎实做工在电商平台上销量领先，一度被誉为“中国充电宝第一品牌”。该公司产品线涵盖移动电源、户外电源、数据线、充电头等，曾经在国内外市场赢得用户认可。2025年6月，罗马仕因部分产品安全隐患发布召回公告，共召回2023年6月5日至2024年7月31日期间生产的三款移动电源，共计49.1745万台。 然而，尽管面临这些困境，罗马仕公司公开否认了任何破产传闻。2025年7月3日晚，在媒体传闻公司将停产倒闭之际，罗马仕官方微博发布声明称“没有倒闭，感谢关心，定将努力解决所有朋友、用户及合作伙伴的一切问题”。仅过了两天深夜，罗马仕突如其来地发布了停工停产通知：经股东会决定，公司自2025年7月7日起停工六个月，除召回相关员工外，其余员工全面停工。也就是说，在距离正式停工不到48小时的时间里，罗马仕还在微博上坚称“并未倒闭”，随后却宣布暂停生产。 02:36 电力之争：价格战下的行业暗涌 中国的移动电源市场曾经高速扩张。智能手机普及和使用时长的增长推动了对移动电源的需求：2014年至2024年间，中国人均每日手机使用时长从63分钟增长到328分钟，年均增长率达17.9%，这意味着用户对续航焦虑日益强烈。尽管市场看似趋于饱和，但实际上中国移动电源市场仍在增长，据报道仍保持约28%的年均增速。为了满足多样化需求，产品不断创新：有的充电宝变得更小巧（如“口红型”或胶囊式设计），有的容量更大更高功率以适应户外露营需求，还有的内置无线充电、LED显示屏等新功能。比如，有品牌推出40000mAh、300W大功率的户外充电宝，也有带显示屏实时显示电量和电池健康度的产品。这些变化说明市场需求驱动创新：随着消费者对充电速度、功能和安全性的要求提升，充电宝产品也从形状、容量到功能上发生多样化。 然而，行业竞争也异常激烈，价格战常见。据行业人士介绍，目前约60%的充电宝品牌采取外包代工模式，即品牌方不自己生产，而专注设计和线上营销，对工厂与质量控制相对疏忽。电芯作为充电宝核心元件，其成本通常占总成本的50%到60%。在激烈的市场竞争中，众多低价产品充斥电商平台。数据显示，一些小厂商生产的10000mAh充电宝售价仅在30元左右，而一块优质电芯成本就要40–50元，加上外壳、电路、渠道等费用，百元以内的售价几乎没有利润空间。这样的成本压力和薄利环境，让供应链上下游难以承受：部分电芯厂家曾因价格过低明确拒绝供货。可以说，低价竞争牺牲了利润和安全边际，也导致品质参差不齐。消费者对充电宝的要求也在升级，他们既要轻便易用，又要求功能齐全、安全可靠，这使得品牌必须在保证安全品质的同时，面对电商平台的价格压力和快速迭代的技术挑战。 05:16 危机重塑：安全红线与行业出路 罗马仕事件是对整个行业的警示。2025年6月初，多所高校发布安全通知，指控罗马仕20000mAh充电宝在充电过程中自燃风险极高，引发用户投诉和舆论关注。随后深圳市场监管部门公告，罗马仕召回49.1万台存在隐患的充电宝；紧接着，2025年6月20日，安克创新也主动召回约71.2万台问题移动电源。两次大规模召回的根本原因被指向同一上游供应商——报道显示，两家公司所用的锂电池供应商未经批准更换了关键原材料。换言之，上游电芯质量失控，直接导致多个品牌同时陷入危机。 一些行业评论指出，这场“充电宝暴雷”并非偶然事件，而是行业过度低价竞争的必然结果：“行业低价竞争过度，让整个供应链为了追求成本最小化而失控”。供应链上游擅自降本变更，中游代工模式质控不严，下游低价促销，这些问题逐一暴露出来。危机发生后，各方反应迅速：电商平台（如京东、抖音）立即下架罗马仕相关产品，一些非问题批次产品亦被用户弃用；多家快递停止承运相关电池产品，民航局禁止乘客携带无证或召回型号充电宝乘机。国家市场监督管理总局也在5月已加强移动电源3C认证规则，要求认证机构现场取样检测，而不是仅凭企业自检。业内专家认为，这次风波既是风险警示也是行业升级拐点：只有把安全和品质放在首位的品牌，才能在更严格的监管环境中站稳脚跟，走向可持续发展。 在当前宏观经济和消费趋势下，中国经济增速进入新常态，消费升级和信任回归更加重要。充电宝行业未来可能走向优胜劣汰，合规性强、技术创新和质量过硬的企业将占据优势。充电宝召回事件暴露出产业链上游到下游的一系列问题……未来，只有把安全放在首位、以过硬品质说话的品牌，才能在新的市场环境中站稳脚跟。 ———————————————————————— Rexpresso开设听友群啦～，欢迎添加Rex的微信ImRexpresso，加入听友群，获取文章中英对照文本，一起讨论有意思的话题～ 为营造良好讨论氛围，请在添加微信后告诉Rex： 你最喜欢的内容是哪一期？为什么？

Rexpresso Vol. 11 有没有发现，现在包括你我在内的年轻人，越来越喜欢往商场的B1扎堆了？难道B1，真的成为年轻人的“地下王国”了吗？本期Rexpresso，我们浅谈一下！ ———————————————————————————————————————————————— 文本供参~（受篇幅限制，中英全文可加Rex微信进入听友群获取哦） 00:55 下沉式消费革命：地下商业的爆发增长 近年来，中国主要城市的大型购物中心中，地下层商业开始崭露头角，并越来越受到年轻消费群体的追捧。商场的B1、B2层通过与地铁等地下交通直连的便利性和相对平价的消费体验，吸引了大量客流。各种新兴业态在地下空间蓬勃发展，从平价潮牌、主题餐饮到IP快闪和电游赛场，应有尽有，形成了丰富的多元消费场景。 正如业界观察到的：“近两年有非常典型的B1/B2消费热潮，很多年轻人会直奔商场地下进行兴趣和餐饮消费，一楼反而成为冷区”。这种趋势在北京、上海、深圳等城市尤为明显，不少年轻人把地下层当作一站式的休闲“生活实验室”，在这里不仅吃饭，还能购物、娱乐、社交。 02:07 华丽空转：地上商业的转型困境 相比之下，商场地上的传统零售业态则显得有些式微。过去的主力店大牌时装、奢侈品牌和化妆品专柜等，高昂的租金和过时的业态模式让年轻消费者敬而远之。数据显示，商场餐饮的人流甚至已超过服饰，单日餐饮客流量是服装类的三倍以上。众多年轻人纷纷戏称“直接去炫饭，其他楼层不想在商场花钱”。 高端百货销售额普遍下滑，一些奢侈品牌开始撤店或放慢扩张步伐。与此同时，写字楼裙楼和底商里也尝试引入餐饮和体验式业态，但整体租金下跌、客流分散，使得传统商业街和老牌百货变得冷清。总之，购物中心一楼和地上层面临客流分流，餐饮娱乐等体验性业态则强势反向吸引了年轻人。 在上海，许多核心商圈的商场主动将地下空间“生活化”。比如上海北外滩来福士广场新开业的地下美食街，就打造了“重逢·记忆中的90年代上海”主题，将上世纪九十年代的弄堂生活场景复原，人们在这里找回老上海的烟火气。这样的文化体验式餐饮空间为商场注入了活力，也成为游客和本地年轻人喜爱的打卡地。上海其他项目（如浦东嘉里中心、静安寺大悦城等）的地下层也纷纷引入潮流餐饮、亲民零售品牌及互动体验区，以契合年轻人对“潮流+烟火”的消费偏好。 深圳福田CBD的大中华国际交易广场将地下空间重塑为“潮流街区”式的商业层级，专门面向年轻白领。改造工程新增了地铁无缝连通通道和多个商户入口，引入了生鲜超市、概念咖啡等“稀缺”业态。改造后的地下层举办了射箭、团体健身、电竞比赛等丰富活动，大大激发了青年人购物、社交和运动的热情。这些举措使每日客流超过3万人，让原本沉寂的地下空间变成了一个充满活力的“青年港湾”。 05:16 趋势解码：地下商业崛起的四大引擎 这些变化背后有多重因素。 首先，成本和租金优势是地下商业的一大亮点：一般来说，地下层的租金比地上楼层低30%~40%，为商户提供了较大的利润空间。商场通过打造“低成本+低租金+高频次消费”的循环，吸引更多创新业态入驻。 其次，客流动线因素：现代城市轨道交通网络成熟，地下商场可直接接驳地铁和地下通道，人流引导更为高效。与此相比，一楼和高楼层更依赖垂直交通而成本高，也使得一层越来越适合拥挤的大型活动或临时展览，而品牌专柜往往转向二三层以上甚至出现空置。 再次，年轻人消费习惯正在改变：当下18-35岁主力消费群倾向理性消费，更注重性价比和体验。他们在B1/B2层可以找到MINISO、泡泡玛特等亲民潮牌，也可以随手买奶茶、便当和零食，一站式满足衣食娱购的需求。在这里消费不只是交易，更是一种社交和情感体验。 最后，业态布局变革：商场为了迎合变化，会在地下层布局更多互动性和话题性场景，如电竞吧、潮玩展、花艺体验等，让消费者逛得更久。 07:10 未来图景：无边界融合型商业生态 展望未来，商业空间正在走向更为融合与多元化的方向。设计机构Arcadis指出，“多元共生、跨界融合”将成为未来商业建筑的主流趋势。这意味着商业业态将与城市功能更多打通：如“商业+交通”、“商业+文化设施”甚至“商业+体育场馆”等一体化场景会更为常见，商业项目的属性也趋于“去商业化”。例如：未来的综合体可能直接连通交通枢纽，提供换乘大厅或骑行设施，甚至设置洗手间或淋浴间等公共服务，以满足多样化需求。 与此同时，更小型化、社区化的商业也正在兴起。类似曼谷POWWOWWOW这样550㎡的微型社区商业空间，集餐饮、零售、咖啡、集市和共享厨房于一体，已经成为居民交流互动的重要场所。这种“迷你社区商业”被视为未来零售的新风口：它们紧贴居民日常需求，扮演起邻里“理想客厅”的角色，拉近邻里关系，提升生活质量。总的来看，未来中国城市的商业空间将更加重视体验和场景，将消费与社区、文化和社交深度融合，为消费者打造丰富多层次的第三空间体验。 ———————————————————————— Rexpresso开设听友群啦～，欢迎添加Rex的微信ImRexpresso，加入听友群，获取文章中英对照文本，一起讨论有意思的话题～ 为营造良好讨论氛围，请在添加微信后告诉Rex： 你最喜欢的内容是哪一期？为什么？