Rexpresso Vol. 20 串珠背后藏着什么故事？今天我们用三个小节来拆解潘多拉在中国的成长、为何如今要关店，以及这件事对整个珠宝与奢侈品行业意味着什么。无论你是潘多拉的老粉还是只是想知道珠宝行业在变什么，这一集Rexpreeso都适合你。 ———————————————————————————————————————————————— 00:47 璀璨起点：潘多拉的北欧浪漫与中国梦 潘多拉从一个丹麦本地的珠宝小店出发，仅用了几十年就成长为一家全球领先的珠宝公司，如今产品销往100多个国家，在全球拥有6700多个销售网点，其中约2600家是直营概念店。潘多拉以其可自由搭配的串珠手链闻名于世，这种“DIY”式的珠宝设计深受年轻消费者喜爱，也让潘多拉的品牌特征非常鲜明。 潘多拉最早在2011年进入中国市场。2015年，潘多拉宣布与香港Oracle投资合作，由Oracle帮助加速品牌在中国的布局，并于合同期结束后完全接手了中国的分销业务。当时，潘多拉在中国大陆已有30家官方概念店和19家店中店。此后潘多拉继续快速扩张，在中国一二线城市开设了大量门店，并积极开拓天猫等电商平台，将其“可负担的奢侈”（affordableluxury）定位带给更多消费者。 02:03 财报之下：为何中国成了强项的反面？ 2025年8月中旬，潘多拉集团发布公告称将关闭中国约100家表现不佳的门店，以“优化门店网络”。这一消息发布之际，公司刚刚公布了2025年第二季度的财报。财报显示，潘多拉第二季度营收约为11.1亿美元，同比增长约3%。其中北美市场表现尤为强劲，美国营收占比34%，同比增长8%；反观中国市场，第二季度营收仅为1470万美元，同比下降15%，仅占集团总营收的1%。换言之，潘多拉中国业务在总营收中几乎可以忽略不计，且还在持续下滑。 导致这次大规模关店的原因，主要是潘多拉在华业绩长期不佳。公开资料显示，潘多拉中国区营收自2019年起累计下跌约80%，2019年中国收入约为3.06 亿美元，到2024年仅剩6472万美元。市场分析指出，后疫情时代中国消费疲软、本土灵活新兴品牌快速崛起，以及消费者偏好转向黄金和高价珠宝等因素，都在蚕食潘多拉的市场份额。潘多拉官方则表示，中国仍是“世界最大的珠宝市场”，公司对中国业务“保持全力投入”，但业绩承认“还不令人满意”。在此背景下，潘多拉接连在华更换了高级管理人员，并考虑将中国业务授权给本地合作伙伴运营。这一战略大调整意味着潘多拉已经从之前的扩张路线做出了重大改变。 事实上，潘多拉早在2024年财报中就曾宣布将在2025年关闭至少50家中国门店以优化网络。此次将关店目标提高到大约100家的规模，可视为其对中国市场重新评估和资源调整的一部分。潘多拉在公告中称，此次关店对公司整体的有机增长影响有限，公司仍计划保持3%左右的全球网点扩张速度。可以看出，潘多拉正在重新平衡全球扩张节奏，将资源更多地投向表现较好的市场，如美国，同时收缩在中国的投入力度。 04:55 圈层与消费者：谁在定义中国的珠宝市场？ 潘多拉的问题反映了中国珠宝市场更广泛的变化。数据显示，中国占据了全球约33%的珠宝市场规模，远超位居第二的美国（约22%）。中国珠宝消费以女性为主，其中年轻群体影响巨大。报告指出，在珠宝消费人群中，千禧一代和Z世代的女性占主导地位，她们追求自我表达和情感价值；与此同时，Z世代男性在二三线城市的珠宝购买率也开始上升。总体来看，年轻消费者更加理性，他们更关注珠宝的性价比、创意设计和个性化表达。珠宝也正在向高端和大众两个极端分化：高净值人群仍在推动高端珠宝增长，而主流消费则更注重价格与设计。 此外，数字化和电商的影响越来越大。报告显示，2023年中国珠宝首饰的线上销售占比已超过40%，达到约340亿美元（3400亿元人民币），同比增长超过40%。电商和社交媒体已经成为品牌接触消费者的主战场。短视频平台（如抖音、快手）和直播带货已成为年轻人购买珠宝的关键渠道。有行业报告特别指出，2024年抖音平台上的时尚首饰销售增长率超过传统珠宝类别，珍珠等平价饰品凭借性价比成为热门。可以说，中国消费者越来越倾向线上选购珠宝，并受到社交电商、网红和虚拟试戴等新技术的影响。与此同时，本土珠宝品牌（如周大福、六福等）的崛起也加剧了竞争压力。潘多拉所面临的，正是一个由多样化渠道和不断变化的年轻消费趋势所驱动的市场环境。 在整个奢侈品行业层面，情况也出现了类似的回落。著名行业报告指出，2024年中国消费者在境内的奢侈品支出增长趋缓，很多全球奢侈集团在亚太地区的业绩出现下滑。有分析认为，这可能是周期性的调整，中国富裕阶层的长期消费潜力依然存在。总体来看，中国经济稳中向好，政府推出了一系列刺激消费的政策，市场普遍预期消费将逐步回暖。行业报告预测，2025年中国的经济基础依然稳固，消费市场将保持平稳增长，珠宝行业在经历了短期压力后，有望逐步回升。 总之，潘多拉在中国遇到的挑战映射出整个行业的深刻变革。面对新一代消费者的审美和渠道偏好，未来国际品牌需要重新定位和创新营销方式，而消费者也将享受更多样化的珠宝选择和购物体验。 ———————————————————————— Rexpresso开设听友群啦～，欢迎添加Rex的微信ImRexpresso，加入听友群，获取文章中英对照文本，一起讨论有意思的话题～ 为营造良好讨论氛围，请在添加微信后告诉Rex： 你最喜欢的内容是哪一期？为什么？

Rexpresso Vol. 19 之前如果我们想象一下，有朝一日，机器人可以像人类一样行走、说话，甚至参加马拉松比赛，那一定是很酷的。如今，这些场景都逐渐变成现实。前不久举办的北京亦庄半程马拉松暨人形机器人半程马拉松以及Rex刚刚参加的世界人形机器人运动会上，这些场景都变成了现实。如今，人型机器人在我们身边工作的场景已不再是科幻。 本期Rexpresso，我们将探讨：人形机器人与传统机器人的区别是什么，目前哪些工程难题需要克服，以及它们未来如何走向产业化。 ———————————————————————————————————————————————— 01:05 形态：为什么外形重要 人形机器人的外形和功能都模仿人类。它通常有一个头、躯干、两只胳膊和两条腿，使其能够像人一样行走、保持平衡并抓取物体。比如，本田的ASIMO或波士顿动力的Atlas仿人机器人，看起来很像人，可以拾放物品、爬楼梯，甚至跳舞。相比之下，传统工业机器人通常形状迥异：它们往往由固定的底座或平台和机械臂（或轮子）组成，根本不模拟人类外观。这些工业机器人擅长在工厂完成特定任务——如焊接、喷漆或搬运重物，以极高的速度和精度重复作业。 从功能上看，人形机器人和工业机器人的应用场景也有差异。人形机器人设计用来在人类日常活动的环境中工作，这类环境经常变换，不是很可预见。它们需要安装摄像头、触觉和力觉传感器，并用先进的人工智能分析周围环境，实时决定下一步动作。例如，人形机器人可能帮助做家务、照护老人，或在商店里为顾客服务——这些任务要求机器人随环境变化灵活应对。传统机器人则通常在可控的环境中运行。一台工业机械臂在生产线上被编程为精确运动，在车间中执行固定的搬运或装配任务。换句话说，工业机器人强调在固定条件下高速度、高精度的重复执行，而人形机器人强调在动态、以人为中心的环境中灵活适应和人机交互。 另一个关键区别在控制方式。现有工业机器人通常由较为简单的程序或PLC（可编程逻辑控制器）控制，只需沿预定路径重复执行任务。相比之下，人形机器人需要非常复杂的人工智能和动态平衡控制技术。使双足机器人在行走时保持直立，就非常挑战性的控制问题，而这种问题在轮式或固定式机器人中不存在。人形机器人需要来自大量传感器（陀螺仪、压力垫等）的实时反馈，以及复杂的算法（如零力矩点控制、深度学习网络等）才能走路不跌倒。这使人形机器人的控制远比传统机器人复杂。但人形机器人的优点是其类人的形态：它可以使用专门为人设计的工具、门把手或座椅——这些是普通的机械臂或叉车无法做到的。 03:50 感知：人型机器人需要克服的挑战 制造真实可用的人形机器人存在诸多工程难题。首先，双腿行走的平衡控制极其复杂。机器人的每条腿上都需要多个关节协调动作，如果被推了一下或踩到凹凸不平的地面就有可能摔倒。工程师们采用先进的控制算法来保持机器人直立，但要实现像人那样完美的双足步态仍很困难。（相比之下，轮式机器人只要控制方向，不用担心摔倒。）因此，人形机器人的机械设计必须非常精良——通常需要刚性较大的结构和精确的执行器——才能维持平衡。而且在安全层面，人形机器人也不同。传统工业机器人遇到紧急停止时会立即锁死关节，但如果人形机器人突然锁死所有关节，它会因为无法控制中心平衡而摔倒。因此，需要为人形机器人制定新的安全规则，若瞬间切断动力，这类靠动态平衡维持姿态的机器人很可能会倒下。 第二，大量的感知和人工智能能力是人形机器人所需。它们通常配备多个摄像头、激光雷达、深度传感器、麦克风，以及力/扭矩传感器，还有理想情况下在手脚上的敏感“皮肤”触觉传感器。机器人必须实时整合所有这些数据来理解周围环境。目前的机器人一般采用机器学习和强化学习算法来建图、改进步态和抓取。然而，这些模型还远不够完善。正如一篇报道分析指出的，仿人机器人“还未被训练好去正确感知现实世界”，因为要模仿人类精细的动作需要海量数据，这方面的数据目前还非常有限。英伟达等公司正在通过创建模拟环境数据集来训练机器人所需的AI“大脑”，但要在混乱多变的现实环境中实现可靠的视觉识别和触觉反馈，仍有不少难题。 第三，动力系统和电池也是瓶颈。一个人形机器人为了抬腿、驱动各关节以及运行电脑，需要消耗大量能量。高能量电池可以延长续航，但高容量电池又很重，会增加机器人的自重。目前，绝大多数全尺寸人形机器人每次充电只能工作几小时。例如，Agility Robotics的Digit配备约1.2千瓦时的电池，可支持大约4小时的运行，其他机器人通常也是工作2到3小时就要充电。再看中国Unitree公司开发的H1人形机器人，它使用了864 Wh（0.864 kWh）的电池，机器人重量约47公斤。这样的能耗要求意味着工程师在重量、动力和性能之间必须做艰难权衡。业内普遍认为，只有电池能量密度有显著突破（如未来固态电池技术）才能让机器人续航更久、执行复杂任务。 成本也是一大障碍。打造一台人形机器人需要大量高端部件：定制的马达和执行器、多种传感器、强劲的处理器以及复杂的人工智能系统。这些部件目前都很昂贵。因此，现在的人形机器人价格很高。据报道，到2025年，市面上全尺寸通用人形机器人的价格一般以万美元计——常见报价约为5万到15万美元。（相比之下，同样功能的专用搬运车或机械臂便宜得多。）当然，也有低成本样机面世：例如Unitree推出的G1机器人售价不到2万美元，引起了广泛关注。不过，要实现大规模应用，价格必须大幅下降。业内普遍认为，需要通过规模化生产和简化设计来压缩成本。 总之，人形机器人必须同时解决平衡生物力学、复杂感知与人工智能，以及电力和成本等多重问题。这也是特斯拉、Figure等公司的人形机器人目前大多处于开发和测试阶段的原因。例如，特斯拉的Optimus机器人身高约5英尺8英寸（173厘米），重约125磅（57公斤），可以负重约20公斤。Figure公司的Figure 01高约168厘米，重60公斤，也可举升约20公斤物体，内置电池能运行约5小时。Agility Robotics的Digit高约175厘米，重65公斤，配备1.2千瓦时电池（运行时间约4小时），最大载重约16公斤。Unitree的H1身高180厘米、重量47公斤，最高跑速约3.3米/秒（创造了类人机器人世界纪录），内置864 Wh电池。这些例子表明，虽然现今的人形机器人已相当强大，但它们的续航、负载和能力仍受到电力、重量和成本等严苛限制。 09:01 规模：从实验到规模化 展望未来，专家预测人形机器人将从实验室走向更多产业。尽管预测各有不同，但有分析称，到2035年人形机器人市场规模或达380亿美元，未来十年全球出货量可能以数千万计。各大公司也在为量产做准备。例如，美国Figure公司正在建造一个“BotQ”工厂，计划年产1.2万台人形机器人，并且未来让机器人参与造机器人。特斯拉方面，马斯克宣布2025年将在特斯拉工厂小批量生产Optimus机器人，并计划此后向外供应。Agility Robotics则投资建厂，每年可生产1万台Digit以应对市场需求。中国方面，Unitree以一款低成本机器人震撼业界，其他新公司（如小米、佳格科技、Agility中国等）也在布局这个领域。总之，人形机器人已经站在产业化的边缘。 最初的应用场景可能是工厂和物流，随后才会进入服务和护理领域。目前，已有机器人在仓储和生产中接受测试：Agility的Digit已在亚马逊仓库值班，用于搬运货物；Figure的机器人也开始在宝马工厂试运行，据报道在某些任务上已显著优于初期测试。在制造业，人形机器人未来可以在电动汽车工厂和其他装配线上搬运、组装零部件。在仓储中，它们有望使用现有的货架和输送系统来拣货分类。在日常生活中，我们或许会看到机器人在零售业（如在超市整理货架或帮助购物）、在酒店餐饮行业（服务宾客）、以及医疗保健（协助搬运病人或监测生命体征）等场景中工作。实际上，像软银的Pepper（带有情感识别传感器）和Hanson Robotics的Sophia（使用自然语言处理与人交流）等机器人已初步展示了它们在社交和服务领域的潜力。不过，要让机器人在家庭或护理环境中广泛使用，还需要大幅提升其可靠性和安全性。 随着机器人变得普遍，社会将面临新的机遇和挑战。一方面，人形机器人能取代危险或枯燥的工作，提高工作场所的安全性，让人们从繁重劳动中解放出来，从事更高层次的工作。新的职业也会出现——不仅仅是机器人操作员，还会有机器人训练师、维护专家、人机协作师等。有研究认为，当机器人处理重复性任务后，人们的工作会变得更有价值。另一方面，道德和社会问题也随之而来。调查显示，人们最担心的依然是机器人取代人类就业。此外，人们担忧隐私安全（机器人会处理大量个人数据）、责任归属（机器人造成损害时谁来负责）以及机器人对人际关系的影响。例如，有专家提醒，如果将人形机器人用于监控或军事用途，可能会侵犯人权；过度拟人化的机器人可能在不经意间强化社会偏见，甚至降低人与人之间的互动。因此，政策制定者和工程师正讨论如何设立“护栏” —— 新的法规和标准，确保机器人系统安全、透明、符合伦理。一些研究也指出，用户最关心机器人是否可信且安全；如果不觉得机器人安全，用户就不会愿意使用它。 总之，人形机器人正在快速发展，但要让它们真正走进日常生活，还有许多工作要做。我们已经了解了它们与传统机器人的区别、当前正在解决的技术难题，以及即将到来的各类应用场景。随着技术的成熟，它们有望改变制造业、物流、医疗和服务业等领域。同时，我们也必须考虑经济和社会层面的影响和伦理问题。人形机器人时代带来了许多潜在好处——更安全的工作环境、对老龄化社会的照顾帮手、甚至新的娱乐形式——但这需要我们为其发展制定合理的规则。在这个激动人心的旅程中，我们正在学着与未来的“机器人同事”共同生活和工作。 ———————————————————————— Rexpresso开设听友群啦～，欢迎添加Rex的微信ImRexpresso，加入听友群，获取文章中英对照文本，一起讨论有意思的话题～ 为营造良好讨论氛围，请在添加微信后告诉Rex： 你最喜欢的内容是哪一期？为什么？

Rexpresso Vol. 18 它曾被誉为“国产车教父”；它的发动机，曾驱动中国市场三分之一的国产车；它的帕杰罗，是一代中国消费者心中越野车的代名词。 但2025年7月22日，拥有40年在华历史的三菱汽车，正式宣告退出中国舞台，终止所有合资业务，彻底谢幕。 本期Rexpresso，我们一起来看看，三菱败走中国市场背后缘由何在，又有什么启示？ ———————————————————————————————————————————————— 00:58 “国产车教父”的落幕：三菱输在哪？ 三菱跟中国的缘分，要从1973年说起。那年，它开始向中国出口中型卡车，是最早一批进入中国的外资车企之一。 到了80年代，随着中国汽车产业政策的调整，三菱找到了更深入参与的方式——通过发动机技术合作，真正切入中国市场。 1997年8月，三菱和中国航天等单位在沈阳合资成立沈阳航天三菱汽车发动机制造有限公司（简称“航天三菱”），投资近3000万美元，专注发动机生产销售。 他们的目标很明确：拿出三菱的先进发动机技术，结合中国本地的制造优势，打造一个高效的动力供应基地。 这个项目也成了三菱在中国发展的第一座里程碑。鼎盛时期，航天三菱的发动机占了国产车型三分之一的份额。像吉利、长城、东风、北汽这些自主品牌，很多都在用它的发动机。也正因如此，三菱被行业内叫做“国产车教父”，实至名归。 进入21世纪后，中国汽车市场爆发式增长，三菱也开始和中国车企合作造整车。2006年，它先是入股东南汽车，把戈蓝、翼神、君阁、风迪思这些车型的研发和销售交给东南三菱打理。 不过，三菱在这个合资公司里只持有25%的股份，说话不算数，很多战略没法推行，这也埋下了后面的问题。直到2012年5月，三菱和广汽成立了“广汽三菱”，才算真正站稳了脚跟。 新公司把进口车业务整合起来，成立了专门的销售公司，推出了一套SUV产品线，包括帕杰罗、欧蓝德、劲炫、奕歌等等。2018年是巅峰，广汽三菱年销量达到14.4万辆，同比增长23%。那时，帕杰罗几乎成了国产越野车的代名词，风头一度盖过了丰田的陆巡和普拉多。 可惜，好景不长。从2019年开始，广汽三菱的销量开始下滑。这一年卖出了13.3万辆。2020年，销量一下跌到7.5万辆，几乎腰斩；2021年是6.6万辆，2022年再降到3.3万辆。 到了2023年前五个月，总销量只有8943辆，同比又跌了25%。产量也跟不上，前5个月只造了3367辆，和去年同期相比少了75%。6月份整个月，广汽三菱只卖出326辆。上半年总共也才卖了1.2万辆。 2023年10月，三菱终于发出官方声明：在中国停产所有本地车型，对广汽三菱进行结构性改革。之后，广汽集团全资控股广汽三菱，生产线也交给了广汽埃安来用。到了2025年7月，三菱再宣布和航天三菱的合资关系终止，彻底退出中国市场。 04:52 不是中国市场太难，而是三菱自己不争气？ 三菱汽车退出中国市场的首要原因是其电动化转型严重滞后，未能把握中国汽车市场的关键变革机遇。在中国新能源汽车市场快速发展的背景下，三菱的电动化战略显得尤为迟缓。数据显示，2024 年中国新能源汽车渗透率已近 50%，而三菱仍未能推出具有市场竞争力的电动化产品。 三菱在华仅推出了阿图柯 (AIRTREK) 一款油改电车型，续航、智能化均落后于竞品。与比亚迪、吉利等中国品牌相比，三菱没有原生纯电平台，混动技术 (如 PHEV) 也未引入中国市场。 更令人担忧的是，三菱的电动化产品在中国市场的存在感几乎为零。以欧蓝德插电混动版为例，2024年其在华销量竟不足千辆。而同期，其他品牌的新能源车型销量却节节攀升。 相比之下，丰田、本田等日系竞争对手虽然也面临转型压力，但已经开始加速电动化布局。数据显示，2024年丰田和本田在华电动车型占比已达34%，而三菱这一比例不足5%。 三菱汽车的电动化战略摇摆不定，一方面未能投入足够资源进行新能源技术研发；另一方面又未能及时调整传统燃油车业务，导致两头落空。这种战略上的犹豫不决，使三菱在新能源汽车浪潮中彻底掉队。 除了电动化转型迟缓外，三菱汽车在中国市场的失败还与其僵化的决策体系密切相关。 广汽三菱是由广汽集团、三菱汽车、三菱商事株式会社三方合资成立，三方分别占50%、30%和20%股权。这种股权结构导致决策效率低下，难以快速响应市场变化。尤其是在面对电动化转型的关键时期，合资各方未能形成统一战略，错失市场机遇。 三菱汽车的决策体系僵化主要体现在以下几个方面：首先，面对快速变化的中国市场，三菱仍遵循着日本总部主导的决策模式，决策链条过长，反应迟缓。 面对月月迭代的中国新能源市场，三菱等日本车企仍恪守“地方调研 - 总部审批 - 本土开发”的冗长流程，导致车型开发周期被中国品牌拉开 3 倍以上。这种决策链的“肠梗阻”，使三菱在中国市场中错失了多次先机。 相比之下，丰田汽车在2025年整合一汽丰田、广汽丰田及比亚迪丰田研发资源，构建起独立于日本总部的中国本土研发体系，将研发决策权从日本总部移交本土团队。这种本土化研发模式大幅提升了研发效率和市场响应速度。 其次，三菱汽车在中国市场的定位也出现了问题。早期，三菱主要依赖越野车和SUV车型吸引消费者，但随着城市化进程加快，消费者的需求不断演变，三菱未能及时调整产品策略，继续固守原有市场定位，导致其在细分市场上的表现不尽如人意。 此外，广汽三菱的发展还受到雷诺+日产+三菱联盟内耗的严重阻碍。广汽三菱在联盟中的地位边缘化，使其无法得到足够的资源和支持，无法引进具有技术领先优势的新车型，导致其在市场竞争中处于劣势。这种联盟内部的权力斗争和资源争夺，分散了三菱汽车在中国市场的注意力和投入。 三菱汽车退出中国市场的第三个核心原因是其供应链本土化的失败，这导致了严重的成本劣势和技术落后。 随着中国汽车产业的快速发展，本土供应链体系日益完善，而三菱未能建立起有效的本土化供应链体系，导致其生产成本居高不下。 据业内人士透露，三菱发动机业务依赖老旧的4G6系列 (2.0L/2.4L) 发动机，无法满足国六RDE法规。同时，中国品牌自研发动机 (如奇瑞鲲鹏、长安蓝鲸) 全面替代了外购动力，这使得三菱的发动机业务失去了市场竞争力。 产能利用率低下是三菱供应链问题的另一个重要表现。数据显示，2022年广汽三菱产能利用率仅为3.33%，2023年3月整车生产不得不按下暂停键。 产能利用率低下导致单位成本大幅上升，企业经营压力不断加大。以广汽三菱长沙工厂为例，其产能利用率跌至11%，每辆车分摊成本暴涨300%。这种情况下，广汽三菱的产品在市场上完全丧失了价格竞争力。 与此同时，三菱汽车在中国市场曾多次出现质量问题和召回事件，这严重损害了其品牌形象，导致消费者对其品牌的信任度大打折扣。 相比之下，中国本土企业如比亚迪、吉利、长城、奇瑞、长安等通过自主研发和创新，在电池技术、智能网联等方面取得重大突破，不仅在国内市场占据重要地位，还在逐步走向国际市场。 三菱汽车的退出，只是行业的缩影。它反映了中国汽车产业从“学习者”到“竞争者”的角色转换，也标志着一个以技术输入为特征的合资时代的终结。 11:30 电动化时代，不进则退：这不仅是三菱的教训 三菱汽车退出中国市场，为所有跨国车企提供了深刻的启示。首先，本土化不是简单的口号，而是需要深入骨髓的战略。 回顾三菱在中国的发展历程，其早期通过技术合作取得了一定成功，但随着市场环境的变化，三菱未能建立起真正的本土化体系，无论是决策体系、研发体系还是供应链体系，都严重依赖日本总部，这导致其无法快速响应中国市场的变化。 丰田汽车的做法值得借鉴。2025年，丰田整合一汽丰田、广汽丰田及比亚迪丰田研发资源，构建起独立于日本总部的中国本土研发体系，将研发决策权从日本总部移交本土团队。这种真正的本土化战略，大幅提升了丰田在中国市场的竞争力。 其次，跨国车企需要尊重市场规律，及时调整战略。三菱汽车在电动化转型上的迟缓，反映了其对市场趋势判断的失误。在市场快速变化的今天，固步自封只会导致被市场淘汰。 数据显示，日系三强 (丰田 / 本田 / 日产) 在华份额已从20%跌至12%，电动化转型迫在眉睫。斯巴鲁、马自达等二线日系品牌可能步三菱后尘，面临退出中国市场的风险。 三菱汽车的退出，对中国汽车产业同样具有重要启示。首先，它证明了自主创新是产业发展的核心驱动力。 从依赖三菱发动机到自主研发先进动力系统，中国汽车产业用几十年时间实现了从“跟跑“到“并跑“再到部分领域”领跑“的转变。奇瑞鲲鹏、长安蓝鲸等自主品牌发动机的崛起，彻底替代了三菱发动机，这是中国汽车产业自主创新的重要成果。 在新能源汽车领域，中国本土企业已经取得显著的成绩。比亚迪、吉利、长城、奇瑞、长安等企业通过自主研发和创新，在电池技术、智能网联等方面取得重大突破，不仅在国内市场占据重要地位，还在逐步走向国际市场。 三菱的退出，标志着中国汽车产业已经从“技术输入型合资”时代进入了“自主创新型发展“时代。这是中国汽车产业几十年努力的结果，也是中国从汽车大国迈向汽车强国的重要标志。 对于广大消费者而言，三菱汽车退出中国市场意味着什么呢？首先，现有三菱车主的权益将得到保障。 广汽埃安将承接原广汽三菱的售后渠道，零部件保障将持续10年。广汽三菱也表示，将通过广汽三菱销售有限公司，持续为客户提供优质的客户服务，保障客户权益。重组后，公司将一如既往提供车辆的维修保养、零件供应、品质保修等售后服务支持。 其次，三菱退出后，中国消费者购买三菱品牌车型将主要通过平行进口渠道，这可能导致购车成本上升和选择范围缩小。同时，三菱的售后网络可能逐步收缩，这对三菱品牌在中国的长期发展不利。 对广汽集团而言，三菱的退出反而加速了其“强自主“战略。此外，广汽与华为、腾讯等科技企业的合作，将进一步强化其智能驾驶与生态整合能力。 展望未来，中国汽车市场将继续朝着电动化、智能化、网联化方向发展。三菱的退出，只是这一历史进程中的一个小插曲。 数据显示，2025年上半年，中国新能源汽车产销量分别达378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%，市场占有率达28.3%。新能源汽车已经成为中国汽车市场的主流选择。 在这一背景下，无论是本土车企还是跨国车企，都必须顺应电动化浪潮，加快转型步伐。那些仍然固守传统燃油车的企业，将面临与三菱同样的命运。 对中国汽车产业而言，三菱的退出是一个里程碑，它标志着中国汽车产业已经具备了与国际巨头竞争的实力。未来，中国汽车产业将继续深化自主创新，提升核心竞争力，在全球汽车产业格局中扮演更加重要的角色。 正如一位业内专家所言，“不变则死，变则活”，任何合资车企都难逃电动化时代的考验。三菱的退出，为中国汽车产业的发展敲响了警钟，也为中国汽车产业的未来指明了方向。 三菱汽车退出中国市场的故事，是一个关于变革与适应的故事。它提醒我们，在快速变化的时代，固步自封只会导致被淘汰，只有顺应趋势、持续创新，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。 从1973年首次向中国出口卡车，到2025年彻底退出中国市场，三菱汽车在中国走过了整整40年。这40年，见证了中国从一个汽车进口国转变为汽车出口国，从技术引进国转变为技术输出国，从汽车市场的追随者转变为引领者。 三菱的退出，不是中国汽车市场的损失，而是中国汽车产业崛起的标志。它标志着一个旧时代的结束，也预示着一个新时代的开始。在这个新时代，中国汽车产业将以更加自信的姿态，参与全球竞争，为世界汽车产业发展贡献中国智慧和中国方案。 ———————————————————————— Rexpresso开设听友群啦～，欢迎添加Rex的微信ImRexpresso，加入听友群，获取文章中英对照文本，一起讨论有意思的话题～ 为营造良好讨论氛围，请在添加微信后告诉Rex： 你最喜欢的内容是哪一期？为什么？

Rexpresso Vol. 17 近日，一种装点着蓝底白字招牌、循环播放俄语音乐的“俄罗斯商品馆”在中国各地如雨后春笋般出现。近几个月来，北京、上海、杭州、广州等城市纷纷冒出这样的网红店，吸引不少消费者前去“尝鲜”。大家都好奇：“俄罗斯的蜂蜜奶粉是不是特别纯正？”然而，当业界发现这些门店迅速扩张背后可能隐藏着危机时，闭店潮也随之到来。 本期Rexpresso，我们一起来看看，这些俄罗斯商品馆的兴衰揭露了什么现实？ Rex在青岛站发现的俄罗斯商品馆 ———————————————————————————————————————————————— 01:10 情怀风口 VS 现实蓝海：一夜爆红的背后 俄罗斯商品馆之所以突然兴起，有着深刻的宏观背景。首先是中俄经贸关系的升温和市场需求的爆发。2024年适逢中俄建交75周年，两国贸易合作愈发紧密。同时，在西方对俄制裁压力增大、许多欧美品牌退出俄罗斯市场的背景下，俄罗斯民众急需丰富的进口商品，中国制造商和跨境卖家因此看中了这个“天然蓝海”市场。数据显示，2024年俄罗斯电商市场销售额增长41%至9万亿卢布（约合1万亿美元），中国商品成为俄罗斯进口网购的主要来源。俄罗斯电商平台Ozon、Wildberries等相继推出优惠政策，降低中国商家入驻门槛、搭建物流仓储网络，大批中国卖家慕名而入。可以说，中俄经贸的“抱团”背景为这次现象级爆发埋下伏笔。 与此同时，中国市场对“俄罗斯特色商品”的好奇与情感也被迅速激发。回顾2022年乌克兰危机后，许多中国消费者出于对俄罗斯的同情或“支援情绪”，在电商平台上抢购俄罗斯商品。比如，战争爆发后不久，就有大量网友在京东上抢光“俄罗斯国家馆”里的货，甚至传出俄罗斯官员向中国消费者致谢。这种“战斗民族”、“硬核产品”的标签，给了商家和投资者很大的想象空间。于是，无论是一些声称得到俄罗斯官方授权的连锁品牌，还是无数资金涌入的创业者，都开始纷纷复制这一模式。例如，有报道指出，在北京仅一个月内就新开了73家俄罗斯商品馆；一名直播渠道的管理账号还称长沙某家店开业前三天就卖了十万元的货。根据企业工商登记资料，截至2025年初，全国涉及“俄货”的企业已超过3400家，今年新注册的就有800余家，同比增长26%。这些数字显示，最初的爆发阶段，市场对俄货门店抱有极高热情和预期。 总的来说，上游贸易政策和下游市场情绪共同成就了俄罗斯商品馆的短暂繁荣。一方面，中俄双边政策环境宽松，跨境电商渠道活跃（比如Ozon和其他俄平台对中方商家大开绿灯）；另一方面，消费者对“正宗俄货”的好奇心和支持俄罗斯的情怀也让这些店起了头。这股热潮在短时间内吸引了大量关注，形成了一种新奇的商业现象。 04:14 标签陷阱：当“正宗俄货”变成智商税 然而，这场繁荣的表象背后潜藏着多重问题。首先是产品同质化和信息不对称。不少打着俄罗斯旗号的“俄货”其实并不来自俄罗斯。媒体调查发现，很多畅销品如“大列巴”和“牛筋肠”实际上产自中国黑龙江，奶粉也是委托国内工厂生产；“俄罗斯榴莲糖”和“骆驼奶”等更是在俄罗斯根本不存在。连俄罗斯当地的博主都说，中国消费者钟爱的很多“俄货”是假的。这种欺诈性的宣传一旦曝光，马上破坏了购物体验和消费者信任。即使店员辩称部分商品为中俄合资生产，许多标榜“俄罗斯风味”的食品其实只是利用俄罗斯元素模糊宣传。越查越多，网上立刻出现了“假俄货”“收割智商税”等声讨的帖子，口碑迅速崩塌。 其次是供应链脆弱和本土加工问题。俄罗斯轻工业薄弱，本土很难支撑大规模正品供应。为了赶时髦，许多商家只能以国产贴牌充数，再贴俄罗斯风格的标签。而且线下店铺为追求高毛利，往往私下强制经销商多进货、统一高价，以高利润宣传加盟。天眼查数据显示，这种“轻投资、快建店”的模式利润高达40%–60%，远高于国内零食的10%–30%水平。加盟看起来只要几个月就能收回成本，其实很大程度依赖最初卖给加盟商的第一笔货款。一些店主在采访中坦言，他们“只是把商品卖给加盟商，自己基本不关心后续怎么卖”。换句话说，这是一场“击鼓传花”的游戏：品牌方通过卖假俄货和吸加盟费赚钱，而加盟商最后很可能难以为继。 再者是营销虚火和用户留存差。运营商在广告中极力强调“地道进口”和“纯正正品”，甚至请俄罗斯籍主播来直播带货，打出“俄罗斯人不会骗中国人”的旗号来吸引眼球。前期凭借民族情感和新鲜感，很多消费者慷慨买单。但实际情况是，这类食品多数高糖高盐，并不符合大多数中国人的口味。且可口俄罗斯食品毕竟有限，当新奇劲一过，回购率几乎为零。一家店铺的员工就直言：去年12月时，他们全月还卖出几十万元，结果负面舆论一来，每天营业额直接砍到万把块。热度散尽后，这些门店就像被抽了血一样人去楼空，纷纷以3-5折清仓。 此外，监管打压也让泡沫迅速萎缩。上海市监局曾出面排查47家“俄罗斯商品馆”，对6家涉嫌虚假宣传店铺立案调查；杭州、南京等地也要求商场内明确标识“进口/国产区域”，杜绝误导。一些名义上的“俄罗斯国家馆”更被俄罗斯驻华使馆点名批评，官方宣称中国只有4家经俄罗斯出口中心授权的国家馆存在。经过一轮整治，许多靠“撬热点”起家的门店被迫关停。 综上所述，俄罗斯商品馆的泡沫破裂并非偶然：虚假宣传、渠道问题、加盟模式与宣传噱头共同构成了一个不可持续的商业模式。一旦社会信息流动加快，“俄罗斯商品馆卖的都不是真俄罗斯”的消息铺天盖地，情感和“国潮”营销无法长期支撑，资金和顾客都退潮了。 08:46 狂欢散场：从闭店潮看消费觉醒 俄罗斯商品馆的快速兴衰带来许多启示。首先，它告诉我们“爱国消费”也要理性。许多消费者最初被“战斗民族”“乌拉”等标语打动，冲动购买，但事后发现被骗，就怨声载道。这场风波重申了一个商业铁律：靠情怀和营销只能制造短暂狂欢，只有产品质量和诚信才是长久立足之本。蓝底白字的牌子最终褪色为角落里的清仓横幅，这场泡沫破裂为市场提供了一面审视伪需求的镜子。 其次，对中俄经贸来说，这是一次“清醒剂”式的教育。正常渠道和官方授权才是进出口贸易的长久之道。未来真正的俄罗斯优质商品，还是会通过跨境电商平台和正规进口商进入中国。目前幸存的商店也纷纷改头换面：有些转型为进口零食集合店，或改卖其他“一带一路”国家的特色商品。但没有了“俄货”标签，再复制初期的热度就很难了。 再次，从直播电商和行业趋势来看，此事提醒从业者千万别单打情怀牌。前期很多直播间靠俄罗斯主播和爱国主义煽情吸粉，但消费者一旦发现水分，他们就会迅速离开。事实上，3月初市场上又出现了“乌克兰商品馆”，内容基本和之前一样，只是国别标签换成了“中乌友谊”口号。这表明商家们已经掌握了“热点转移公式”：俄罗斯热卖过后，紧接着就是利用当前政治热点去收割情绪溢价。但无论换成哪国标签，如果消费者感觉只是炒作，“割韭菜”式营销最终都会被遏制——今年以来多地市场监管部门已对这类店铺进行大排查，关停了不少店面。 最后，对于消费者来说，这场风波也是一记提醒：用购物表达立场虽浪漫，但更重要的是擦亮眼睛。未来碰到类似“战地特产”或“国潮精品”，我们可能会更加谨慎，不轻易冲动下单。品牌和商家如果不能提供真正的价值，只会被市场选择性遗忘。可持续的商业模式必须建立在真实的品质和信誉之上，而不是信息差和情绪泡沫。 总之，俄罗斯商品馆兴衰的故事告诉我们：商业大潮里短暂繁荣往往藏着陷阱，一时的流行终将过去。只有打造可靠的产品和诚信口碑，才能在市场竞争中走得更远，这对直播电商和跨境电商都是宝贵的教训。 ———————————————————————— Rexpresso开设听友群啦～，欢迎添加Rex的微信ImRexpresso，加入听友群，获取文章中英对照文本，一起讨论有意思的话题～ 为营造良好讨论氛围，请在添加微信后告诉Rex： 你最喜欢的内容是哪一期？为什么？

Rexpresso Vol. 16 2025年7月16日，第三届链博会在北京盛大开幕，英伟达CEO黄仁勋的出场方式引发全球关注 —— 他没有穿着标志性的黑色皮衣，而是身着一袭唐装，以中文开场发表演讲。这一形象转变迅速成为各大媒体的头条新闻，被解读为英伟达对中国市场的高度重视与友好姿态。 黄仁勋出生于中国台湾，9岁随父母移民美国，他的这一文化认同姿态不仅在中国大陆引发积极反响，也在全球范围内引起广泛讨论。这种精心设计的文化认同策略，无疑为他接下来宣布的商业利好消息铺就了更友好的接受基础。 就在链博会开幕前一天，7月15日，黄仁勋宣布了一个令中国AI业界振奋的消息：美国政府已经批准英伟达恢复向中国销售H20芯片。这一消息被黄仁勋称为"非常好的消息"，他强调中国市场"至关重要"。 本期Rexpresso，我们一起来看看，H20解禁的背后，究竟是福是祸。觥筹交错之下，暗藏的是怎么样的中美科技竞合现实？ ———————————————————————————————————————————————— 文本供参~（受篇幅限制，中英全文可加Rex微信进入听友群获取哦） 01:39 "松闸"H20：是妥协，还是另有阴谋？ 就在链博会开幕前一天，7月15日，黄仁勋宣布了一个令中国AI业界振奋的消息：美国政府已经批准英伟达恢复向中国销售H20芯片。这一消息被黄仁勋称为"非常好的消息"，他强调中国市场"至关重要"。 H20芯片是英伟达基于Hopper架构，为遵守美国出口限制而专为中国市场设计的一款AI加速器芯片，主要适用于垂类模型的训练和推理。这款芯片的算力为148 TFLOPS，虽然低于英伟达的旗舰H100 AI芯片和此前针对中国市场的H800，但对于中国AI企业来说仍然是重要的算力来源。 值得注意的是，就在三个月前，2025年4月9日，美国政府刚刚以 "国家安全" 为由禁止英伟达向中国销售H20芯片。这一禁令导致英伟达在2026财年第一财季损失了25亿美元的H20收入，并预计第二财季还将损失80亿美元营收。如今，美国政府突然转变态度，批准恢复销售，这一政策变化背后蕴含着复杂的战略考量。 03:06 糖衣之下：H20“阉割版”与美国的政策实验 尽管H20芯片的恢复销售被视为利好消息，但这款芯片实际上是一款经过多重技术限制的"阉割版" 产品。根据业内分析，H20芯片存在三重技术枷锁： 首先是"算力锁"，H20的FP8性能被锁定在296 TFLOPS，这一算力水平仅能支持百亿级推理，无法训练万亿参数的大模型，严重限制了中国AI企业在大型复杂模型上的发展空间。 其次是"互联锁"，H20的NVLink带宽被阉割了33%，这直接影响了超算集群的扩展效率，使得中国企业难以构建大规模的高性能计算集群。 第三是"生态锁"，H20被禁止获得完整的CUDA工具链授权，这意味着中国开发者无法获得与美国AI公司相同的软件支持，进一步固化了对英伟达技术的依赖。 值得注意的是，H20的96GB HBM3内存配置实际上是针对中国视频识别、工业质检等特定场景的"特供设计"，这表明美国在解禁的同时，仍然试图通过技术限制来控制中国AI发展的方向和速度。 H20芯片从禁止销售到恢复销售的戏剧性转变，反映了美国对华科技政策的高度不确定性和战略性考量。美国政府的芯片战略虽然看似多变，但大方向始终保持不变 —— 那就是在维护美国技术霸权的前提下，根据实际利益需要灵活调整策略。 五角大楼秘密报告指出："全面禁运加速华为昇腾 910B 性能突破至 H20 的 80%"。这一发现促使美国政府将"全面围堵"转为"分级控流"，通过定向放行中端芯片，试图延缓中国在3纳米GAA晶体管、CoWoS-L封装等尖端领域的突破速度。 这种政策调整被业内人士称为"精准滴灌"实验，即美国试图通过控制技术流动的速度和规模，达到既维持一定市场利益，又不至于让中国获得关键技术突破的目的。正如一位分析师所言，美国的策略是"中国能生产什么，美国就放开什么"，试图以成熟生态和使用惯性削弱国产替代的动力。 英伟达通过H20芯片及其生态系统，正在构建一种对中国AI产业的"上游锁喉权"。深圳东风环境有限公司副总裁胡双指出，英伟达是在以"打折卖GPU"换取对大模型训练框架、推理库的生态掌控，让中国AI难以摆脱其技术闭环。 这种生态依赖的风险在于，一旦中国企业大规模采用H20芯片，就会在软件工具链、开发环境和应用生态等方面形成对英伟达的深度依赖。有人指出，国内企业购买 GPU 的预算是固定的，只要有H20销售，大家就不会去购买同等算力的国产芯片，这将导致国产GPU销售的萎缩，长远来看，会让国产芯片永远与美国相差两代以上。 更令人担忧的是，这种生态依赖会导致"在别人的锅炉上炼钢" 的困境 —— 没有配套软件就无法形成生态，工具链层面就永远非常羸弱。华为昇腾虽然通过CANN生态兼容80% 的 CUDA API，但性能损耗仍达15%-20%，这表明国产生态仍需强化。 06:56 自立突围：国产 AI 芯片的战略破局 尽管面临英伟达H20芯片恢复销售的竞争压力，中国在AI芯片自主研发方面已经取得了显著进展。最具代表性的是华为昇腾910B芯片，其半精度算力已达320 TFLOPS，比H20高出一倍多，价格却比H20低了20%。目前，昇腾910B在政务云市场的占有率已飙升至35%，显示出强劲的市场竞争力。 此外，寒武纪也交出了历年来数据最好的一季报，营收11.11亿元，相比去年同期猛增4230.22%，并首次实现了单季度盈利。其推出的思元 590 芯片号称"性能逼近A100"，受到市场关注。这些进展表明，中国在AI芯片领域的自主创新能力正在快速提升。 然而，国产替代仍面临严峻挑战。英伟达的产品更新节奏快得惊人，几乎每六个月就推出新一代产品。这种快速迭代使得中国芯片企业始终处于追赶状态，即使追赶上H20的水平，依然距离英伟达最新产品有一两代的差距。 美国对华科技政策的虚伪性在于，它一方面声称支持技术合作和市场开放，另一方面却在关键技术领域持续对中国实施限制和打压。这种双重标准在H20芯片政策的变化中表现得淋漓尽致。 当被问及中美之间的竞争时，黄仁勋表示技术不是零和游戏，在同一间屋子里双方都是有空间的。然而，现实情况是，当中国企业使用H20芯片时，美国企业却能使用英伟达更加先进的H100、A100甚至GB200芯片训练大模型。这种不平等的技术获取环境，实质上构成了一种技术垄断和不公平竞争。 更令人质疑的是，美国政府在解禁H20芯片的同时，仍然维持着对更先进芯片的出口限制。这种"分级管控"策略的目的是显而易见的 —— 美国希望通过提供有限的技术，来换取中国市场准入和商业利益，同时又不至于威胁到美国的技术领先地位。美国的芯片政策调整不是技术馈赠，而是博弈天平晃动的副产品。 英伟达在中美科技博弈中采取了一种务实的商业策略，试图在中美两个最大的市场之间寻求平衡，实现利益最大化。黄仁勋多次强调中国市场的重要性，指出中国市场占英伟达营收的很大一部分，失去中国市场将严重影响公司的发展。 2025年第一季度财报显示，中国市场的缺席导致英伟达数据中心营收暴跌32%。黄仁勋在股东会议上坦言："30%的营收缺口将拖垮 Blackwell 架构路线图"。这表明，对于英伟达来说，恢复在中国市场的销售不仅仅是商业利益问题，更是关乎公司未来技术发展的战略问题。 英伟达的商业策略可以概括为"以空间换时间"—— 通过提供经过技术限制的芯片，维持在中国市场的存在，同时为公司研发更先进的芯片争取时间和资源。黄仁勋在北京的高调亮相和文化亲近姿态，都是这一商业策略的组成部分，旨在改善英伟达在中国的形象，促进产品销售。 面对美国的科技政策变化和英伟达的商业策略，中国需要采取一种既坚持自主创新又保持开放合作的平衡战略。在这方面，中国已经开始采取一系列措施： 首先，在技术层面，中国企业正在加速芯片自主研发。华为已经宣布昇腾920芯片将于2025年9月量产上市，性能号称可以比肩英伟达的H100芯片。寒武纪也在积极推进面向大模型的芯片与软件平台项目。 其次，在资本层面，中国加大了对芯片产业的投入。大基金三期向Chiplet技术攻关注入300亿，支持国产芯片技术突破。 第三，在应用层面，中国企业正在探索新的技术路径，如DeepSeek-MoE类稀疏模型降低单卡算力需求，减少对高端芯片的依赖。 此外，中国政府也开始采取反制措施。2025年7月20日，中国商务部宣布将对美进口成熟制程芯片启动反倾销反补贴调查，以应对美国"高端芯片搞制裁，低端芯片玩倾销"的策略。 11:52 开放中坚守，竞争中破局：科技博弈的终极赢家之道 黄仁勋在北京穿唐装、用中文演讲，以及英伟达H20芯片恢复销售，这些表面上的友好姿态和商业利好，掩盖不了中美科技博弈的深层复杂性。这一系列事件既是中美科技关系的缩影，也是全球科技竞争格局的重要变量。 对于中国AI产业而言，H20芯片的解禁既是挑战也是机遇。一方面，它可能导致国产芯片销售萎缩，延缓自主创新进程；另一方面，它也为中国企业提供了一个近距离观察和学习的机会，促使中国芯片产业加速技术突破和生态建设。 中国不能寄希望于美国放宽技术限制，而应该把发展的主动权牢牢掌握在自己手中。只有通过持续的技术创新、生态构建和应用拓展，中国才能在全球AI竞争中赢得战略主动，实现真正的技术自主和产业安全。 在这个意义上，H20芯片的解禁不是终点，而是中国AI产业新的起点。当黄仁勋在北京高举"合作共赢"的酒杯时，中国的芯片企业正在工厂里日夜奋战，为实现科技自立而不懈努力。这场科技博弈的最终赢家，将属于那些能够在开放中坚持自主，在竞争中不断创新的国家和企业。 ———————————————————————— Rexpresso开设听友群啦～，欢迎添加Rex的微信ImRexpresso，加入听友群，获取文章中英对照文本，一起讨论有意思的话题～ 为营造良好讨论氛围，请在添加微信后告诉Rex： 你最喜欢的内容是哪一期？为什么？

Rexpresso Vol. 15 2025年7月中旬，特朗普在社交媒体上发声，称可口可乐公司“已经同意”在美国市场恢复使用天然蔗糖替代高果糖玉米糖浆（HFCS）。这一消息迅速引发了舆论热议：究竟可乐中的甜味真相为何？HFCS和蔗糖的差别到底有多大？ 本期Rexpresso，我们一起来看看，可口可乐的配方演变、营养健康争议，到消费者喜好与市场趋势，一探甜蜜饮料背后的“真糖”之争。 ———————————————————————————————————————————————— 文本供参~（受篇幅限制，中英全文可加Rex微信进入听友群获取哦） 01:08 从甘蔗到玉米：可乐配方的世纪大转弯 可口可乐最初于1886年由约翰·彭伯顿博士发明，其原始配方中使用的是甘蔗糖（蔗糖）作为甜味剂。 随后经过多次调整，直到20世纪70年代末80年代初，大部分美国可口可乐瓶装厂都改用成本更低的高果糖玉米糖浆（HFCS）来取代蔗糖。 这一转变源于美国政府的农业政策：1973年《农业法案》通过后，美国玉米产量激增并获得补贴，使玉米糖浆价格大幅下降。与此同时，美国对进口甘蔗糖征收高额关税和配额限制，使得进口糖价高企。 可口可乐公司谨慎测试后发现，1980年开始改用玉米糖浆配方的可乐销量无显著下滑，并在1985年全面使用高果糖玉米糖浆。 尽管美国本土配方已经改变，但其他许多国家和地区（如墨西哥、欧洲）仍坚持使用甘蔗糖；出口到美国的“墨西哥可乐”（Mexican Coke）因此成为了很多消费者追捧的进口产品。 02:31 “甜蜜陷阱”？HFCS与蔗糖的真相大揭秘 高果糖玉米糖浆（HFCS）和蔗糖在营养成分上非常相似：两者都由果糖和葡萄糖组成，每克含热量几乎相同。例如，常见的HFCS-55含约45%葡萄糖和55%果糖，而蔗糖则是严格的50%葡萄糖加50%果糖。 区别在于：蔗糖是葡萄糖和果糖通过化学键结合而成的双糖，在胃肠中被酶分解；而HFCS中的葡萄糖和果糖是游离的，没有化学键。两者在体内消化吸收后都会提供相同的葡萄糖和果糖份额。 至于健康影响，主流研究和权威机构普遍认为，只要摄入量相同，HFCS与蔗糖的代谢差异微乎其微。美国食品和药物管理局（FDA）指出，目前没有证据表明以相同葡萄糖/果糖含量摄入的HFCS与蔗糖在安全性上有任何差异，并建议像对待其他添加糖一样限制HFCS摄入量。同样，美国医学会（AMA）也发布声明，称目前没有足够证据要求限制HFCS的使用，HFCS导致肥胖的概率与精致白糖相当。 当然，任何形式的过量添加糖摄入都与肥胖、糖尿病和心血管疾病风险增加有关。哈佛大学健康学报总结：“无论是蔗糖还是高果糖玉米糖浆，摄入过量都无益健康”，“控制所有来源的添加糖摄入才是关键”。 04:37 消费者发声：为什么我只喝“真糖”可乐？ 近年来，国内外掀起了一股“真糖可乐”热潮。越来越多美国消费者出于口味和健康考虑倾向于蔗糖配方。一项YouGov民调显示，60%的美国受访者认为使用蔗糖配方的可乐味道更好，仅有5%支持HFCS配方；另有48%的人认为蔗糖配方饮料比HFCS配方更健康（仅2%选择HFCS）。 其中一个体现就是所谓的“墨西哥可乐”。墨西哥本土生产的可口可乐使用蔗糖，口感被很多消费者认为更为纯正清爽。自2005年左右起，可口可乐开始官方进口墨西哥产的蔗糖可乐在美国销售，作为一种高端产品放在玻璃瓶中出售。当然，这种“进口版”售价更高：Fox新闻报道在Costco等商店上，一箱24罐墨西哥可乐价格往往远高于玉米糖浆版。 不过，目前美国饮料市场的主流趋势其实是健康无糖化。随着消费者健康意识提高，可口可乐等巨头纷纷推出无糖或低糖产品。2017年推出的可口可乐Zero（无糖可乐）迅速走红，2025年第一季度全球销量同比增长14%，成为公司增速最快的业务之一。百事可乐也指出，其主要市场销量中高低糖产品占比已达60%。市场研究机构预计，与原味全糖饮料相比，无糖和低糖饮品的需求增长更为显著。 与此同时，“手工苏打水”和小众品牌的兴起也反映了消费者对“天然原料”“无人工添加剂”的偏好。很多小批量本土苏打水厂商强调使用蔗糖和天然原料作为卖点，部分消费者认为这样的产品“更健康”“口感更好”。 总体而言，可口可乐及其他饮料公司正试图在传统口味与健康需求之间寻求平衡。他们在一些地区推出蔗糖配方的“复刻版”以迎合怀旧情怀，同时也大力推广低糖、无糖新品，以适应消费者不断提高的健康诉求。正如业内分析师所说：“可口可乐顾客口味各异，总部需要同时关注用蔗糖或HFCS的饮料需求，以及无糖饮料的快速增长”。 ———————————————————————— Rexpresso开设听友群啦～，欢迎添加Rex的微信ImRexpresso，加入听友群，获取文章中英对照文本，一起讨论有意思的话题～ 为营造良好讨论氛围，请在添加微信后告诉Rex： 你最喜欢的内容是哪一期？为什么？