红利是 2011 年迄今的常胜将军，但却像一个模拟考老是年级第一，但是正式高考就发挥失常的学生，总是不能在牛市大展宏图，所以总是不红火。不过这种风格，对于 ISTJ 性格的人，或许是绝配。买基金，性格或者说幸福价值观，格外重要。 00:08 红利火了吗？我不觉得 03:16 2011 年迄今，中证红利、大盘成长、创业板、中证1000 谁是常胜将军？ 04:11 红利始终在“在路旁”，大牛市表现一般 05:27 复盘 2011 年迄今五个大牛市年度 06:40 2013：创业板一马当先 08:20 2014年，中证红利靠最后两个月才夺冠，含金量低 08:20 2015泡沫破裂，但创业板依然涨幅惊人 09:37 2019：低利率推高核心资产 10:22 2020年，疫情助推了核心资产行情 12:02 虽然牛市表现一般，但却是长跑健将 13:09 大模型认为MBTI 16 型人格谁最爱买红利？ 16:48 红利代表着一种“向内求”的幸福价值观 20:36 可以慢，未必慢

今天想和大家来聊一聊基金定投。当然，今天在这里，主要是想和大家来聊聊那些基金公司和销售平台不那么愿意告诉你的事儿。 00:23 定期定额的微笑曲线 02:33 对年轻人友好，入市时机不敏感，贵在坚持，就像娃娃机 05:55 看见微笑之前，也许要煎熬许久 06:55 定投的悲伤曲线 08:45 好的娃娃机店很重要，比如中证红利指数 10:17 定投，也是可以主动暂停的，比如参考市盈率滚动百分比 11:38 定投的钝化，中年人的安慰剂 12:58 智慧定投的杯水车薪 13:34 价值平均是个好改进，但带来定投锐化的新问题 16:20 股债组合+动态平衡才是终极解决方案

站在2024年年中的当下，谈及A股的基金市场，给人的一个感觉是：人人都成了指数投资的拥趸，人人都爱ETF。 而在2019年、2020年风光一时的主动投资则是成了过街老鼠，人人喊打。 从全球来看，指数投资的确方兴未艾，日益主流，而主动基金则是有躺进棺材中，等着被钉上棺材板的味道。那么，A股市场，会不会成为下一个为主动基金钉上棺材板的市场？ 这正是本期播客的话题。 01:23 诺奖得主威廉夏普的主动管理数学题 附论文：《主动管理的数学(the arithmetic of active management)》 04:46 晨星网的主动/被动晴雨表实证跟踪 不同组别的主动被动收益率对比 07:50 主动公募≠主动投资整体，尤其在 A股 11:14 用几个指数观察 A股主动投资和被动投资的冷暖 2008 年迄今 2016 年迄今 2019 年迄今 16:51 逐年收益大 PK 18:32 A股主动被动基金之争，不是费率问题，核心是结构化博弈

各位好，我是张翼轸。欢迎收听我的播客节目“精分派”的第一集，这是一档关于投资的播客节目。今年想沿着诺奖得主尤金·法玛到 对冲基金AQR的阿斯内斯再到安蒂·伊尔曼恩《预期收益》两部曲。 00:00 从 Blog 到公众号再到播客，张翼轸的心动之旅启航 02:44 精分派这个名字的缘起，派=π 05:58 精分者，左手价值，右手动量 08:05 《预期收益》两本书，晦涩但却是宝藏 09:18 对投资的多元化和复杂性必须有了解 12:06 站在玛法三因子的肩膀上 13:56 法玛两位好学生的创业成果，DFA 与 AQR 16:01 从单一资产单一策略到多资产多策略 17:58 以纳斯达克为例的精分思维 《预期收益》一书的三面体魔方 从单资产单策略到多资产多策略