要点 1. 美国政策：H-1B 签证申请费升至 10 万美元，仅新申请者受影响；泰诺与自闭症关联引争议，科学界观点分歧。 2. 全球市场：股指低开，美元年度跌幅超 10%，黄金破 3700 美元，加密货币普跌。 3. 企业 / 地缘：保时捷、大众收缩 EV 计划；辉瑞拟 70 亿购 Metsera；英加澳等认巴勒斯坦国，俄战机侵爱沙尼亚领空。 4. 基建：伦敦盖特威克机场新跑道获批，欧洲多机场遭网攻。 5. 趋势：AI 或助科技公司抵消签证成本压力。

要点回顾 1. 美联储：决策符合预期，萨默斯赞鲍威尔坦诚，却忧政策偏松、关税或致通胀传导，且美联储面临政治压力； 2. 金融市场：标普 500、纳指 100 创新高，投资级债强势，但投资者看跌情绪持续； 3. 科技：英特尔获英伟达 50 亿投资，甲骨文谈 200 亿 AI 云合作，然 AI 支出回报存忧； 4. 美教育：政府停大学研究资助，恐破创新体系； 5. 全球：阿根廷通胀大降但遭政治阻力，英推进区域经济平衡； 6. 美政治：TikTok 交易待细节，政府停摆风险高。

# 播客简介 本期播客聚焦美国亚利桑那州风险投资人Jack Selby，他运营非沿海风投基金，带来对AI领域的独特见解——当前AI热潮或为现代私人科技投资史上“最大泡沫”。访谈中，Selby以OpenAI为例，指出其未来四年半成本估算上调250%至800亿美元，5000亿估值难以评估，却仍在“讲故事”；他将此泡沫与互联网泡沫类比，提及当年雅虎、谷歌及倒闭的AltaVista等公司，预测如今众多AI公司或重蹈覆辙，泡沫破裂时恐有数千亿甚至数万亿美元资金“被烧”，暂以五年为可能破裂周期。他还分析AI产品当前对消费者的通缩效应、未来定价趋势，分享在亚洲（印度、泰国等）的投资挑战与“工具设备”切入策略，对比香港与新加坡的投资定位，以及自身聚焦非沿海A轮公司的低价投资策略，认为当下是早期投资好时机。整体内容兼具对AI泡沫的警示与投资实操参考。

要点： 今日市场聚焦三大核心事件：美联储利率决议在即，年内首次降息窗口开启，市场普遍预期 25 基点下调，鲍威尔政策指引与点阵图成关键变量，美元走势承压；特朗普对英进行第二次国事访问，微软、OpenAI 等科技巨头承诺数百亿英镑投资英国 AI 基础设施，同步推进防务与数字资产合作；甲骨文牵头财团收购 TikTok 美国业务终落定，字节跳动持股降至 20% 以下，核心算法许可与数据安全方案敲定，估值或达 400 亿美元。 中国科技股表现抢眼，百度因 AI 模型突破股价飙涨 20%，恒生科技指数创四年新高；但 AI 投资泡沫警示加剧，业内警告私募市场狂热或成 "现代最大泡沫"，基础设施投资成少数确定领域。 5 篇资料

核心看点 1. 美联储动态：上诉法院阻止特朗普解雇美联储理事丽莎・库克，史蒂芬・米伦获参议院确认，美联储理事会满员；市场预期本周降息 25-50 基点，今年或三次降息，股市新高、黄金达每盎司 3700 美元左右。 2. 美贸易与科技：美与贸易伙伴就 TikTok 达成框架协议，甲骨文或涉其美运营；英伟达遭反垄断诉讼，H20 芯片销售受限；Alphabet 市值破 3 万亿美元，OpenAI 挖角 xAI 前 CFO。 3. 英美互动：特朗普携超百亿美元协议访英，谷歌拟两年投 50 亿英镑发展英 AI；英就业人数连降七月，工资增长创三年新低。 4. 全球与欧洲：以军加紧打击加沙，阿拉伯峰会谴责以方；欧洲 IPO 活跃（Verisure 拟融资 30 亿欧元），瑞银需增 260 亿美元资本金。 5. 市场前瞻：欧股早盘平开后下跌，聚焦美联储决策及贸易谈判。

新闻回顾聚焦国内外重大事件，含美国保守派活动家查理・柯克遇刺案及引发的社会两极分化、政治言论争议与安全应对；全球经济中股市科技股领涨、债市动态及美联储政策展望，还有加密货币、关税影响；企业层面美国银行高层改组等动态；国际上俄乌战争、北约边境紧张局势；以及美国国民警卫队部署至高犯罪率城市相关内容，呈现多领域关键信息。

本期节目试图深度拆解微软与 OpenAI 从 “共生蜜月” 到 “竞合博弈” 的转型之路。 从 2019 年微软 10 亿美元开启独家云合作，到 2022 年 ChatGPT 引爆 AI 浪潮、2023 年 130 亿注资与 Altman 罢免危机，再到 2025 年签署 MOU 终结独家协议 —— 我们聚焦核心矛盾：AGI “末日条款” 的利益冲突、OpenAI 多云野心（与甲骨文 3000 亿合作）与微软自研 MAI-1 的对冲策略，还将推演 “深化共演”“竞合升级”“战略分离” 三种未来情景。最终解读这场博弈如何催生多供应商 AI 时代，为企业多云选型、行业竞争格局提供关键启示，揭秘全球 AI 权力格局的重塑逻辑。

今天，我们要聊一个正在引爆全球资本市场的重磅话题：WEB3 领域又一个新股 Gemini 的即将上市。这个名字可能你已经如雷贯耳，也可能还很陌生，但可以肯定的是，它的 IPO 正牵动着无数投资者的神经。有人说它是下一个改变世界的科技巨头，有人则担心它只是一场被高估的泡沫。 Gemini 究竟是何方神圣？它的商业模式凭什么能吸引巨额资本？在华丽的招股书背后，又隐藏着怎样的风险和挑战？本期节目，我们将抛开一切光环，从最根本的 创业故事、商业模式、盈利能力和竞争格局 四个维度，为各位投资者提供一份深度分析指南。

Shownotes 1. 美国国内头条：Turning Point USA 创始人查理・柯克昨日在犹他谷大学活动中遇刺身亡，警方暂未锁定凶手。特朗普谴责暴力并下令全国降半旗至周日，拜登、奥巴马亦表谴责，事件或加剧美国政治两极化。 2. 经济聚焦：美国 PPI 低于预期提振降息预期，市场预计美联储今年三次降息（美联储点阵图为两次），待今日 CPI 数据验证；黄金短期有望达 3.8-3.9，债市收益率曲线趋平。欧洲央行料维持利率，明年降息概率低，法国预算挑战成背景议题。 3. 企业动态：甲骨文股价飙 36%（1992 年以来最大单日涨幅），因与 OpenAI 达成 3000 亿云协议；Klarna IPO 估值 170 亿，阿里拟发 32 亿零息可转债。UBS CEO 警示关税长期影响，花旗 CEO 看好美国经济避免衰退。 4. 地缘政治：墨西哥拟对中国汽车等征 50% 关税；中美特使会谈为年底峰会铺路；波兰边境 19 架俄无人机侵入，北约响应，欧盟计划加码对俄制裁；卡塔尔将办紧急阿拉伯峰会讨论以色列袭击。

英伟达推出的Rubin CPX是专为AI推理预填充阶段优化的加速器。它侧重计算性能（20 PFLOPS FP8稠密计算能力）而非内存带宽，通过采用更经济且每GB成本可降低50%以上的GDDR7内存（128GB，2TB/s）替代昂贵的HBM。这使得Rubin CPX的生产成本仅为R200的四分之一，同时能提供R200 90%的计算能力，实现了卓越的单位成本浮点运算效率。 该解决方案部署于创新的Vera Rubin机架，采用“三明治”液冷、无缆化及模块化设计，大幅提升了密度和可维护性。Rubin CPX的发布是AI推理领域的“游戏规则改变者”，标志着解耦式服务新阶段的到来。它通过避免昂贵HBM在预填充阶段的资源浪费，显著降低了AI的总拥有成本（TCO），并能增加英伟达的利润。此举进一步拉大了英伟达与竞争对手（如AMD、Google TPU、AWS Trainium）的差距，并指引未来AI硬件向更专业化的方向发展。

背景： 2025年9月，人工智能公司OpenAI与甲骨文（Oracle）达成一项历史性的云计算协议，合同总价值高达3000亿美元，为期五年，从2027年开始生效，年均金额达600亿美元。这笔交易是云计算领域有史以来最大的合同之一，旨在为OpenAI的“星际之门”AI数据中心项目提供4.5吉瓦的算力支持，相当于约400万户家庭的耗电量。 这一合作对甲骨文而言意义重大，推动其股价单日暴涨36%，市值增长近2500亿美元，创始人拉里·埃里森个人财富一度成为全球首富。甲骨文未来四年的云基础设施收入预计增长8倍，剩余履约义务金额激增至4550亿美元。 然而，这也是一场豪赌：OpenAI目前年收入仅100亿美元，需在盈利前筹集足够资金支付账单；而甲骨文则将未来收入与单一客户强绑定，并需大幅增加资本支出以扩建数据中心

1. 要点： 2. 地缘政治紧张升级 波兰领空遭袭：俄罗斯无人机入侵波兰领空，波兰总理图斯克呼吁北约启动第四条条款磋商，事件被视为对北约东翼防御的试探。 中东冲突加剧：以色列空袭卡塔尔哈马斯领导层，卡塔尔谴责此举破坏停火谈判；特朗普威胁对中印加征新关税以施压俄乌和谈，但欧盟态度谨慎。 法国政局动荡：国防部长勒科尔尼出任新总理，面临分裂议会和财政赤字挑战，可能引发大规模抗议 3. 经济与市场动向。 科技与AI热潮：甲骨文因云业务订单激增股价飙升28%，AI需求推动台积电销售额增长34%。美联储降息预期升温，市场关注通胀数据。 企业动态：诺和诺德裁员9000人并下调盈利预期；Synopsys因中美贸易战股价暴跌20%；金融科技公司Klarna成功IPO，市值达31亿美元。 风险与机遇：投资者看好AI长期趋势，但部分领域估值过高；黄金价格创新高，反映避险需求 4. 美国内政 特朗普计划在非民主党州部署军队打击犯罪，同时法官阻止其解雇美联储理事库克，引发对央行独立性的讨论。