Hello大家好，我是小二。这期是我们6月的读书节目，和大家聊的书名字叫做《金融的谜题：德国金融体系比较研究》（作者：张晓朴 朱鸿鸣等）。 如果一个国家： 金融行业规模很小，占GDP比例不高 银行主导企业融资，国有银行占比很高 企业不爱借钱，热衷小本生意 可是同时： 这个国家二战之后就没有发生过金融危机 房地产行业没有泡沫，居者有其屋 通货膨胀长期稳定，人民安居乐业 主导了第二次科技革命，摘得高端制造皇冠上的明珠 你应当如何评价它？ 德国，一个猪肘+啤酒的国度（哦，最近欧洲杯表现也不错），就是这样的一个神奇的存在。 我们过去40年的改革开放，从宏观上主要借鉴了美国的金融和资本市场、香港的房地产市场和日本的银行系统，固然获得了巨大的成功。但到了2024年当下，我们突然发现，目前遇到的困难——地产泡沫破灭、金融行业挤压实体经济、货币快速贬值，都是德国在过去70年间从没有遇到的问题。很自然的，我们把目光集中到了这个国家，看看他们是如何进行制度的顶层设计，以及，中国可不可以学习这些好的方法（比如，号召全民吃猪肘？）。 如果你也对这些问题感兴趣，欢迎收听本期节目。 思维导图 收听地图 02:04 德国银行不爱赚钱 04:06 德国独有的储蓄银行制度 10:10 德国经济的大分流之谜 12:39 MLV制度保护了德国房地产金融市场 16:16 为什么二战后德国没有出现金融危机 16:40 魏玛共和国的惨痛教训 20:18 德国的金融结构并非毫无弊端 24:45 为什么德国会出现如此特殊的经济和金融发展模式 24:54 德国特殊的历史背景 25:52 德国特殊的地位 27:17 德国的民族特点 26:06 欧元一体化，客观上增强了德国产品对于非欧元区成员的竞争力 27:50 我们很难复制德国模式 30:32 德国模式有哪些是值得我们学习的 主创团队 主持人：麦子店小二 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Saint Romain - she said im lonely 插曲： Lee Ritenour,Bob James,Harvey Mason, Sr. - A Little Bumpin' 片尾音乐： 孙燕姿 - 180度 最后但不是最不重要的话： 如果你觉得本期节目聊的还不错，欢迎关注本节目并转发你身边的朋友，让更多的人知道我们这档节目。 如果你对我们这个“紧密而松散”的组织比较感兴趣，欢迎添加maizidianxiaoer微信，我会把你拉进我们的听友群。 最后的最后，本节目所有分享/分析/研究均不构成投资推荐，仅代表（包括我在内的）嘉宾个人观点，大家投资要靠自己哦。

大家好，我是小二。本期节目请到了真·大佬，担任金牛奖（国内最权威的公募/私募基金评价奖项）评委的燕妮老师和我们来聊聊如何选基金。 上期结尾我给大家留了个小作业——买基金赚的是什么钱，不知道大家有没有什么结论？这期节目来和大家揭晓谜底。在节目的一开始先和大家说一下结论，从十多年的基金研究的成果来看，国内靠选基金确实可以赚到钱，但并没有一种所谓的选出“一劳永逸”的可以持续跑赢大盘的基金，然后买完就躺赢数钱这么好的事情——所以，即使买基金，也需要跟随市场风格而变化持仓。如果你选择被动基金，你赚的是预判市场未来风格走势的钱；如果你选择主动管理型基金。你赚的是在预判风格基础上选择这个风格下擅长发挥的基金经理的钱。如何选择基金经理？靠业绩回顾肯定不行，需要大量依托于几百几千场调研和其他主观判断甚至场外因素的综合结论。散户去跟踪几百个基金经理是不现实的，市场有专门的团队在做这些事情，形成的结果主要包括买方投顾和FOF基金两大类，他们各有优劣。想知道具体适合你自己的投资方法和策略？来听听正文吧！ 思维导图 收听地图 05:16 从大型机构出来一路走到自媒体，最大的感受是什么？ 10:53 基金研究最早的框架和方法论 19:29 为什么选基金不能光靠数据 22:21 最近10年选基金的方法有什么进化 23:51 如何判断TA是不是好的基金经理？ 27:55 我投资公募基金应当抱有怎样的预期？ 31:54 为什么我总是买基金买完就亏？ 34:05 既然过往的业绩都不作数，那又该如何选择基金？ 41:05 为什么选择做自媒体？ 主创团队 主持人：麦子店小二 嘉宾：燕妮（播客燕妮聊基金的主播） 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Saint Romain - she said im lonely 插曲： Tina May - Si Tu Vois Ma Mère 片尾音乐： 陶喆 - 二十二 最后但不是最不重要的话： 如果你觉得本期节目聊的还不错，欢迎关注本节目并转发你身边的朋友，让更多的人知道我们这档节目。 如果你对我们这个“紧密而松散”的组织比较感兴趣，欢迎添加maizidianxiaoer微信，我会把你拉进我们的听友群。 最后的最后，本节目所有分享/分析/研究均不构成投资推荐，仅代表（包括我在内的）嘉宾个人观点，大家投资要靠自己哦。

大家好，我是小二。应众多听友要求，本期节目我们来聊聊最近的两个“YYDS”：黄金和英伟达。 说到黄金，不知道大家第一想到的词语是什么？是yyds，中国大妈，布雷顿森林体系，还是俄乌战争？对于我，黄金一直是一个熟悉但又几乎没有怎么实践的投资品种。黄金脱胎于物物交换，是人类实现社会分工的重要经济学基础。和一般投资不同，黄金本身并不盈利，持有期间也不会产生任何现金流，相比于一般大家熟悉的资产，更像是一种货币。所以投资黄金，某种意义上更像是一个外汇交易，只不过这个外币，近似于全球币，受到了全世界每天发生的各项大小事件影响。所以业界一直有句话：黄金今天是涨是跌总是有道理的，因为全世界总是同时在发生让黄金涨和让黄金跌的事件。今天涨了，播报新闻的时候就拿影响上涨的新闻拿出来播报，跌的时候反之亦然。 无论你是否认同我对于黄金当前是否值得买入的观点，有一个事实我想大家都要接受——贵金属长期持有的回报非常低，仅仅适合进行交易性投资。毕竟，如果按照供给需求的逻辑去理解，即使全世界所有居民都对黄金有需求，那也无非意味着我们又回到了金本位时代。不要误解，我确实一以贯之，除了早点帮助亲友完成KPI外，真的从来没有买卖过黄金。 英伟达呢？与黄金恰恰相反，英伟达更像是一台不断赚钱（并持续变得更加赚钱）的印钞机。持有英伟达的代价很高（76倍市盈率，也就是假设企业盈利不变，每年盈利全部分红，你要持有76年才能回本——要知道，现在美国国债收益率已经5%了，持有这种无风险资产也不过才需要20年回本），但似乎大家依然趋之若鹜。为什么？无论是巴菲特钟情的可口可乐还是苹果还是特斯拉，都在过去很长一段时间内不断刷新盈利记录。这也是股票投资最吸引人的地方——如果你买的公司持续变得更赚钱，即使市场遇到情绪波动，你的投资回报仍然高枕无忧。 这就回到了我们这期最终想探讨的问题：对于大家来说，你投资的时候，想好自己想要赚什么钱了吗？对股票投资而言，无非是赚盈利的钱或是赚估值的钱，但哪个钱更好赚？对于黄金投资呢？对于基金投资呢？对于构建投资组合呢？这是进入进阶投资的第一课，但我觉得绝大部分身边人并没有想清楚这个问题。希望你们听了这一期节目后能够在未来的每笔投资前都沙盘推演一下这个问题，相信未来无论涨跌，投资对于你将不再是玄学。 思维导图 收听地图 01:14 黄金的起源及黄金的价值 06:09 黄金的矛盾有哪些 08:19 黄金应该如何定价呢 10:15 AI时代即将到来，英伟达股价也水涨船高 12:39 英伟达这种情况并不是个案 14:08 为什么股票可以一直上涨，而黄金不行 15:15 当你投资的时候，一定要想清楚我赚的是什么钱 19:22 贵金属投资赚的又是什么钱 主创团队 主持人：麦子店小二 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Saint Romain - she said im lonely 插曲： Jack - Relaxing 03 片尾音乐： 莫文蔚 - 爱无所畏 最后但不是最不重要的话： 如果你觉得本期节目聊的还不错，欢迎关注本节目并转发你身边的朋友，让更多的人知道我们这档节目。 如果你对我们这个“紧密而松散”的组织比较感兴趣，欢迎添加maizidianxiaoer微信，我会把你拉进我们的听友群。 最后的最后，本节目所有分享/分析/研究均不构成投资推荐，仅代表（包括我在内的）嘉宾个人观点，大家投资要靠自己哦。

Hello大家好，我是小二。端午后的第一个工作日清晨，新的一期麦子店圆桌Night节目陪同大家一起上班。 本期节目，我们来聊聊楼市。 作为一个投资节目的制作人，作为一名生活在一线城市的土著居民，作为一个亲身经历了过去20年房地产大浪潮的普通居民住宅的连续投资人，我确实很想聊房地产。但，也正因为此，我深刻认知自己对于房地产的认知存在局限性。加上最近出差看了各地的房地产市场，深感现在用一个统一的“尺子”去衡量和预测不同城市的楼市走向实在是一件不可能完成的任务——所以一直按着没录，一直到我看到了高博的这篇文章。 其实房地产新政出来后，我也一直在思考这个问题：究竟庙堂之上是怎么理解现在的地产现状，以及对应他们采取的应对措施是什么？地产新政主要解决的是哪些问题，对房地产市场这个整体，以及微观上我们每个人未来购房的决策又有什么影响？我们的听众遍布全国，既然从地产行业切入无法面面俱到，那就从宏观分析入手，毕竟我们每个人虽然面临的楼市供需情况不同，但房贷利率的变化曲线却大抵相同。 希望听完这期节目后，你会从一个比较顶层的角度了解到：1）我们目前正在经历的房价下跌属于哪种类型；2）对应的基本判断和应对措施是什么；3）现在可预期的政策路径是什么，政策目标是什么；4）对应这种政策路径，未来房地产市场整体会走向何方；5）在此时此刻，我可以买房了吗？ 思维导图 （本期思维导图比较大，看不清的同学们可以加我微信小窗要高清版本哈） 本期节目提到的部分图表（如无特别注明，均转载自公众号《高善文经济观察》6月1日发表的《奋楫逐浪天地宽》） 我们的贸易盈余（不考虑价格因子）占GDP比重创了新高 本期节目的核心观点来源：当前市场租金跌的多的地方房价跌的也多，因此不是泡沫破灭 收入下降怎么办？把你按揭贷款的利息减下来就行了 收听地图 02:01 高善文经济学，曾经的市场顶流 04:53 什么是贸易盈余？为什么当下贸易盈余这么高？ 09:28 敲重点！这轮房价普跌到底是泡沫破灭还是周期轮动？ 13:21 如果租金下降了，房价上涨还有支撑吗？ 16:08 未来房地产市场和房价会走向何方？ 21:33 房产新政、主要政策调整后，可以买房了吗？ 主创团队 主持人：麦子店小二 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Saint Romain - she said im lonely 插曲： K. S. Project - Looking For Paradise (Original Mix) 片尾音乐： YELLOW黄宣 - 一天 最后但不是最不重要的话： 如果你觉得本期节目聊的还不错，欢迎关注本节目并转发你身边的朋友，让更多的人知道我们这档节目。 如果你对我们这个“紧密而松散”的组织比较感兴趣，欢迎添加maizidianxiaoer微信，我会把你拉进我们的听友群。 最后的最后，本节目所有分享/分析/研究均不构成投资推荐，仅代表（包括我在内的）嘉宾个人观点，大家投资要靠自己哦。

Hello大家好，我是小二，又到了每周一次隔着电波和大家见面的时间。今天这期节目，我单口和大家来闲聊两句。 这期选题的起因当然不是因为最近比较忙没空认真准备选题，嗯，一定不是这样。最近看了一些文章，很多大V们介绍投资方法时，几乎无一例外的提到了自己当时成功的那几笔交易。如果把大家的“王牌交易”汇总横向比较来看，成功的投资有很多共性，比如这些交易在很长时间（往往10年以上）的投资生涯中屈指可数，比如这笔交易在买入时往往没想到能够赚到这么多钱，比如这些投资机会很可能不在大家惯常的视野之中…… 这些事情，和投资有关，又和投资不那么有关。投资固然包括各种理念、方法、数据、资料，但同时也包括性格、观念和心态。今天这期节目，结合我自己在生活中认识的那些投资达人们，来说说一个好的投资人，大概率都有哪些共性的特点。 首先，我们从打牌说起…… 思维导图 收听地图 01:20 金融圈爱打牌早已是公开的秘密 02:33 如何从打德州扑克中学到与投资共性的东西 05:07 学会追求预期回报而非即期回报 09:17 学会尽可能利用所有的优势去取胜 09:57 信息优势：座位顺序非常重要 12:29 牌力优势：在优势的时候并不是人越多越好 14:38 资金优势：在牌力相等的情况下，筹码越多越有优势 16:06 长期正收益的奥义：要在确定性高时勇于下注 19:09 无论怎样要保证自己留在牌桌上 22:35 一个好的投资人一定是个兴趣爱好广泛，且善于观察生活的人 主创团队 主持人：麦子店小二 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Saint Romain - she said im lonely 插曲： Lee Ritenour,Bob James,Harvey Mason, Sr. - A Little Bumpin' 片尾音乐： 孙燕姿 - 雨天 最后但不是最不重要的话： 如果你觉得本期节目聊的还不错，欢迎关注本节目并转发你身边的朋友，让更多的人知道我们这档节目。 如果你对我们这个“紧密而松散”的组织比较感兴趣，欢迎添加maizidianxiaoer微信，我会把你拉进我们的听友群。 最后的最后，本节目所有分享/分析/研究均不构成投资推荐，仅代表（包括我在内的）嘉宾个人观点，大家投资要靠自己哦。

Hello大家好，我是小二。今天这期节目我跑到了武汉，吃了一顿非常好吃的小龙虾，哦不，和《满仓以后》的主播文少一起录了一期节目，聊聊《黑天鹅》这本书。 什么是黑天鹅？用书中提到的著名火鸡问题来举例：一只火鸡在感恩节前的每天都被好吃好喝伺候着，他如何能判断饲养员是上帝还是恶魔？对于那只火鸡来说，感恩节之于TA就是此生最大的黑天鹅。进一步的，我们所有通过观测过去预测未来的行为，是不是都像是那只火鸡？ 对于有投资经验的听友来说，黑天鹅这个词肯定不陌生。作为资本市场有史以来最大的黑天鹅——1987年美股股灾的亲历者（多嘴一句，之所以说1987年美股股灾是最大的黑天鹅，是因为相比其他的暴跌事件，这次暴跌事前没有任何的泡沫或者其他下跌的征兆，道琼斯指数莫名其妙的在1987年10月19日当天下跌了22%。更夸张的是，事后股市很快就恢复正常，似乎暴跌从未发生过），作者塔勒布对于黑天鹅的理解超越了传统的书本理论和数学模型，这是这本书最值得一读的核心原因。 这本书的另一个闪光点在于，即使大家都知道黑天鹅的存在，但大部份人似乎并没有专门的计划或方案来应对黑天鹅的发生——既然黑天鹅不可预知，那我们又能如何应对？作者在书中对此做了解释：对于正面的黑天鹅，应该尽可能把握住每一次出现的机会，按照咱们中国的古话，“机会只留给准备好的人”；对于负面的黑天鹅，则应当尽可能的控制黑天鹅出现的影响。作者认为，一个“中等风险”的投资策略，远不如一个“极低风险”的投资策略和一个“高风险”的投资策略的组合。联想到最近频频上新闻的信托、雪球和量化产品，我觉得读懂这本书对大家的投资确实很有借鉴意义。 祝大家不再成为那只火鸡。 思维导图： 收听地图 第0章 为什么推荐《黑天鹅》这本书 01:52 一个经历过黎巴嫩战火和1987年美股熔断的作家，最适合讲黑天鹅的故事 03:15 尽管我们的世界充满着白天鹅，但世界的进程是由几只黑天鹅推动的 第1章 什么是黑天鹅 09:00 火鸡问题：直到感恩节前一天，火鸡都认为饲养员是他的上帝 09:55 很多事情拉长了看，角度都会客观很多——比如美股，比如黄金 15:41 平均斯坦和极端斯坦，哪个才是好工作？ 25:33 很多时候，某样东西看起来很好，单纯是因为不好的已经被淘汰了 27:26 公募基金行业也有幸存者偏差的问题 35:08 现代金融学的根基是正态分布，但世界其实并没有那么简单 40:56 也许极端事件发生的概率比预想中要大 41:59 相比于精确的错误，模糊的正确对投资更有用 第2章 如何驾驭黑天鹅？ 47:50 凯瑟琳情人之谜：人类是一个很差的估算师 50:55 赌马试验：随着信息增加，赌马胜率并没有增加，但赌马者认为他们能赢的信心增加了 57:24 但也不能指望利用黑天鹅赚钱 58:32 鞑靼人的沙漠：究其一生等来的，不过是一个黑天鹅 66:04 如何不做愚人？区分知识和经验 68:17 杠铃策略：不要把钱投入“中等风险”金融工具 69:59 真正的聪明人，应当利用人类预测问题和认知自大来获利 第3章 如何评价《黑天鹅》这本书？ 74:10 70年代以来的诺贝尔经济学奖得主，在座的诸位都是辣鸡？ 77:29 不是生活工作太多意外，而是我们把世界想得太正常 主创团队 主持人：麦子店小二 嘉宾：文少 BGM 片头音乐： Saint Romain - she said im lonely 插曲： Tina May - Si Tu Vois Ma Mère 片尾音乐： 蔡健雅 - 思念 最后但不是最不重要的话： 如果你觉得本期节目聊的还不错，欢迎关注本节目并转发你身边的朋友，让更多的人知道我们这档节目。 如果你对我们这个“紧密而松散”的组织比较感兴趣，欢迎添加maizidianxiaoer微信，我会把你拉进我们的听友群。 最后的最后，本节目所有分享/分析/研究均不构成投资推荐，仅代表（包括我在内的）嘉宾个人观点，大家投资要靠自己哦。

Hello大家好，我是小二。行百里者半九十，终于我们来到了麦子店圆桌Night的五十里地。每每到这种时候都很感慨，在节目的一开始，（毫不嫌多的）再次感谢大家这么长时间以来的支持和陪伴，与有荣焉。 作为一个自媒体行业的外行人，做了节目之后再听别的播客，就已经没有原来做路人听众的轻松感了，满脑子想的都是别的节目内容充实和完成度之高。特别是有些节目让我听完有一种振奋的力量，这是其他文字、视频所不具备的“魔力”——我们的节目还很年轻，希望有一天能够达到这样的状态。 说到这期的主题，时隔这么久，终于和小蜜蜂老师一起聊会儿市场。没错，经历了那么久的低迷，市场似乎终于好起来一点儿。但这次也挺奇怪，首先是港股这个似乎已经“无药可救”的市场先涨了起来，而且一路涨到了我们五一放假期间——说明这真的不是大陆资金在买买买。不是说好的“中美脱钩”，不是说好的“”经济硬着陆“，不是说好的”缺乏想象力“，怎么突然又受资金青睐了呢？ 说到底，在资本市场，没有永远的喜欢和厌恶，只有相对的景气度和性价比。在美股继续刷新估值分位、日经一次次刷新指数新高、欧洲企业被高债务成本压得喘不过气的当下，港股显得性价比异常突出。连带着A股也受到了北上资金的青睐，创下了历史单日流入记录。 不知道大家伙儿从这次港股大涨中收益如何？更进一步的，除了收益数字变大了，大家伙儿从这次上涨中又获得了哪些经验？对于小二我来说，我最大的收获是再一次证明了大型择时是可靠的——我从2022年夏天就开始布局中概互联，终于等到了收获的季节。 说的有点多了，还是来听听我们的节目吧！ 思维导图 收听地图 02:36 怎么解读港股这轮牛市 03:26 外资又开始看好港股？ 05:58 港股大涨的主流叙事逻辑是什么 08:59 A股今年还是有机会的 13:57 如何判断接下来港股和A股两个市场 19:52 国九条后，A股未来的分红率会上升 23:49 回顾年前的预测，现在是否应验了 主创团队 主持人：麦子店小二 嘉宾：小蜜蜂 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Saint Romain - she said im lonely 插曲： Oscar Peterson - The Shadow of Your Smile 片尾音乐： Family of Things - Shine Your Light 最后但不是最不重要的话： 如果你觉得本期节目聊的还不错，欢迎关注本节目并转发你身边的朋友，让更多的人知道我们这档节目。 如果你对我们这个“紧密而松散”的组织比较感兴趣，欢迎添加maizidianxiaoer微信，我会把你拉进我们的听友群。 最后的最后，本节目所有分享/分析/研究均不构成投资推荐，仅代表（包括我在内的）嘉宾个人观点，大家投资要靠自己哦。

大家好，我是还在感冒中的小二。今天主要请了小浣熊老师来和大家点评一下最新的公募基金公司（对的，不是基金，是基金公司）年报。 不出意外，今年的基金行业非常的不好。以行业老大yfd为例，营业收入和净利润相较2022年（不知道大家还记不记得，2022年基金平均收益率-16%）分别下滑了10%左右。这一方面是连续两年熊市带来基金净值大幅下降，进而降低了以规模为收费基础的管理费（也是基金公司收入的主要来源）；另一方面，基金公司自去年第三季度开始降低管理费率（抽成比率），切切实实的自宫了一刀。 于是，今年来，裁员的裁员，降薪的降薪，破产的破产，开庭的开庭（bushi），整个行业似乎不能再差了。 但恰恰是这个时候，市场似乎好起来了。看似有点讽刺，但纵观西方经济周期起伏，金融行业永远是顺+强周期的行业，加之资本家们下手又快，so……不过，还是从宏观周期的角度去看待，经济的修复是需要时间的，不要指望一下子我们又回到了快车道（这不，4月的社融数据着实把大家吓了一跳）。 今天的节目我们从新一轮的基金行业裁员新闻聊起，来说说这个行业的最新大小瓜，希望大家星期一的早上，带着吃瓜的幸福感踏上工作岗位。 Ciao! 思维导图： 本期提到的部分图表信息： 图片来源：澎湃新闻 收听地图 01:49 基金公司又开始大规模裁员了 05:04 降薪风波也传的有鼻子有眼 05:37 外资控股选择进入中国的时机不太好 07:18 中资现在的处境如何 08:59 2023年基金公司年报有哪些看点 17:59 最近的巡视巡查又有哪些内容可看 20:00 亲身经历小黑屋的小二，讲述关于小黑屋的故事 22:46 什么叫做基金公司财务状况不达标 26:40 基金行业现在还是好行业吗 主创团队 主持人：麦子店小二 嘉宾：小浣熊 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Saint Romain - she said im lonely 插曲： naomi & goro - Council Meetin' 片尾音乐： 斉藤和義 - ずっと好きだった 最后但不是最不重要的话： 如果你觉得本期节目聊的还不错，欢迎关注本节目并转发你身边的朋友，让更多的人知道我们这档节目。 如果你对我们这个“紧密而松散”的组织比较感兴趣，欢迎添加maizidianxiaoer微信，我会把你拉进我们的听友群。 最后的最后，本节目所有分享/分析/研究均不构成投资推荐，仅代表（包括我在内的）嘉宾个人观点，大家投资要靠自己哦。

Hello大家好，我是小二。 在节目的一开始，先祝大家4月23日世界读书日快乐！大家平时记得多读书，毕竟作为一个投资类节目，咱们主打一个书中自有黄金屋 ：） 紧赶慢赶，终于赶在4月尾巴上线了4月的读书节目。今天和大家介绍的是一本“老书”：《工作、消费主义和新穷人》。其实三月份小二我读的书并不少，但之所以选择这本书，主要还是看完之后有感而发——我们为什么工作？我们又为什么消费？ 作为一个职场搬砖民工，我经常和朋友们吃饭聊的一个高频话题就是吐槽工作——吐槽老板、吐槽客户、吐槽压力大、吐槽加班多，为什么我们的工作如此不快乐？另外，最近小二我老是被问到，你财务自由了准备做什么（不是，大家对我的收入和资产水平是不是有什么误解）？我仔细想了想，自己似乎从来没有规划过“财富自由”，似乎工作是一件理所当然的事情。如果不工作，生活将有多无聊啊（不是凡尔赛的意思）。 这本书里，作者对工作的剖析相当深刻。从一个社会的角度，我们为什么要工作？首先，我们要保证不被饿死，这是农耕时代刻在每一个人基因里面 “自己动手丰衣足食”的美德。其次，在工业时代初期，工作定义了我们的社会属性——无论是牧师、铁匠还是理发师，因为你的职业很大概率沿袭自你的父辈，又传承给你的子孙——这种社会结构的稳定是国家治理所需要的，开办工厂的资本家也需要这种工作伦理来让大家到工厂来拧螺丝。到了现代，随着经济不断增长，劳工的成本逐年增加，世袭工作被打破，大量岗位被转移到了第三世界国家（比如改革开放初期的我们），传统的工作伦理被挑战，世界将何去何从？ 答案是，消费伦理替代了工作伦理，成为了当前我们工作的主要原因。无论你承认与否，现代社会要“饿死”实在是一件很难的事情。不知不觉，“穷人”的定义从瘦骨嶙峋、衣不蔽体转到了“穿不起名牌”的“屌丝”（没有诋毁的意思）。当今社会，我们工作的主要目的是过上中产阶级生活。这背后是商家精心营造的一种生活模式，从星巴克咖啡到始祖鸟冲锋衣，我们的社会地位不再（仅仅）是“医生”“教授”“律师”“银行家”，而更多的是你的五一假期去了北海道还是羚羊谷，你的最新运动爱好是公路车还是飞盘（这个好像最近不太见到了）——究竟，对还是不对？ 作者的观点相当愤青，认为这是社会（和资本）愚弄大众的一套工具。但作为一个局中人，我觉得倒也未必。这期节目并没有一个明确的结论，我希望大家能够通过这本书中所揭示的内容进行一些反思和探讨，这也是读书的意义。 今天看到以前高中语文老师的朋友圈转了一段话，深以为然，作为这期shownotes的结尾：读书并不能解决很多问题，恰恰相反，读书可能创造更多问题——但这也是读书的意义所在。有些人读了书可能会变得更愚蠢，有些人虽然摆脱了愚蠢却变成了坏人。读书读成坏人的人，正是利用看不到阅读希望而不阅读，或者阅读反而更加愚蠢的人的无知制造灾难。 思维导图 收听地图 01:04 在世界读书日推荐一本书《工作、消费主义和新穷人》 03:13 这本书的背景是怎样的 04:58 推荐这本书的意义是什么 第一章 我们为什么工作 05:38 什么是工作伦理 07:31 思想实验：如果有一个乞丐向你乞讨你会给钱吗 西方社会工作的伦理变迁 11:29 工业革命初期的人民角色及崛起 18:47 工业革命后期的人民角色和持续影响 福利国家理念的变迁 21:51 为什么会有福利国家的概念 23:41 1980年代，为什么又开始对福利国家进行反思 26:58 我国福利社会对思潮的变迁是怎样的 第二章 我们为什么消费 30:04 消费伦理的兴对工作伦理产生了深远的影响 32:18 消费伦理的代表作：小红书 35:32 作者对于消费伦理和工作伦理持批判态度 36:38 站在2024年，我们工作究竟为了什么 36:59 第一层：解决温饱 38:21 第二层：社会认同 41:33 第三层：自我实现 主创团队 主持人：麦子店小二 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Saint Romain - she said im lonely 插曲： 渡辺剛 - リトへの想い 小瀬村晶 - Waltz In A Dream 片尾音乐： 絢香 - 真夏の果実 最后但不是最不重要的话： 如果你觉得本期节目聊的还不错，欢迎关注本节目并转发你身边的朋友，让更多的人知道我们这档节目。 如果你对我们这个“紧密而松散”的组织比较感兴趣，欢迎添加maizidianxiaoer微信，我会把你拉进我们的听友群。 最后的最后，本节目所有分享/分析/研究均不构成投资推荐，仅代表（包括我在内的）嘉宾个人观点，大家投资要靠自己哦。

Hello大家好，我是小二。本期节目，我和小浣熊老师和大家伙儿聊聊一则业内新闻——信托行业又双叒叕暴雷了。 带大家首先重新吃一下这个瓜：4月2日起，陆续又投资者在社交平台上发布文章，称之前购买的平安信托信托产品到期未能回款。后续经过多家自媒体转载，一度上了热搜榜。4月10日，平安信托针对市场关于“公司爆雷”的传闻发表声明，倒也没含糊，直接宣布了自家的福宁615号信托计划延期兑付，原因是房地产市场整体下行。 我俩想聊这个话题其实已经有段时间了，一直没有找到很好的切入点。之所以放在这期，一个是这次出现了一家头部公司（平安信托）产品不能按期兑付的情况，说明行业风险并没有收敛，反而出现了往头部公司扩散的趋势；另一个是除了这则新闻外，其实很多人身边其他大大小小的信托公司都或多或少出现了风险事件，很多身边的朋友我们。 在录节目之前，我特意到听友群征集了大家的问题，希望这期节目能够回答大家的如下疑惑： 1、为什么中国的信托行业“长得”和国外不一样； 2、中国信托行业是怎么变成了“影子银行”，又为何在短短10年间“蓬勃”发展出近三十万亿的规模； 3、为什么2018年前的10年信托行业几乎没有什么违约事件，但最近5年行业出现了这么大规模的风险事件？ 4、这次行业大规模暴雷，钱都去哪里了？ 5、如果我买的信托产品暴雷了，我能怎么办？ 6、站在当下，信托产品是不是还有投资价值？我还能买信托吗？ 思维导图 收听地图 02:21 平安信托暴雷的象征意义是什么 05:21 上古时代信托的起源来自哪里 08:39 现代信托制度源起于美国 10:21 中国引入的第一个现代金融机构是中国中信 12:34 中国的信托行业为什么会变成今天这幅模样——信托行业的五次大整顿 18:30 中国信托行业第六次转折：房地产/地方政府融资平台融资受限 28:59 中国过去资本市场不能大发展的最核心问题是什么 32:02 以后的信托公司只能做三块业务 39:45 信托想要回归本源，还能回归吗 42:12 信托行业的风险是怎么形成的 46:17 暴雷后，我投资信托的钱都到哪里去了 51:30 如果我买的信托产品暴雷了怎么办 54:28 现在还能买信托产品吗 主创团队 主持人：麦子店小二 嘉宾：小浣熊 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Saint Romain - she said im lonely 插曲： naomi & goro - Council Meetin' New York Jazz Lounge - Autumn Leaves 片尾音乐： Van Morrison - Brown Eyed Girl 最后但不是最不重要的话： 如果你觉得本期节目聊的还不错，欢迎关注本节目并转发你身边的朋友，让更多的人知道我们这档节目。 如果你对我们这个“紧密而松散”的组织比较感兴趣，欢迎添加maizidianxiaoer微信，我会把你拉进我们的听友群。 最后的最后，本节目所有分享/分析/研究均不构成投资推荐，仅代表（包括我在内的）嘉宾个人观点，大家投资要靠自己哦。

大家好，我是小二。本期节目，我们聊聊这段时间圈内最大八卦——保险法要改。 事情的起因，是财新周刊披露，正在修订过程中的《保险法》草案中拟新增提出:“若被接管的保险公司资产不足以清偿全部债务，或者依法进行保险业务转让的，经国务院批准，可以对保险合同进行合理变更。"这句话意味着，以后在特定情况下，保险公司可以不按照原保险合同的约定进行履约赔付。 首先，大家需要理解为什么有这样一个“深水炸弹”流出，而且至今仍然没有官方“辟谣”（现在监管机构对舆论的关注程度可谓史无前例）。不知道你有没有想过，为什么监管机构会动脑筋改变这个可以称之为中国金融制度基石的法案？整个保险行业在面临什么困难？为什么会发生这种行业性不景气？ 其次，这个法案看上去“伤筋动骨”，但仔细看个中深意也很明显。第一，触发这条的前提条件是保险公司必须“资不抵债”，也就是俗话说的破产。金融机构本身就是经营风险的地方，如果企业经营一直很好，它没有权利也没有动力去擅自改变保险合同条款；第二，变更保险合同需要“国务院批准”，也就超越了所有金融监管机构的审批权限。一旦触发，说明真的“摊上大事儿了”。 本期节目，我们从保险行业最基础的大数定律和资产负债结构讲起，介绍寿险公司和财险公司不同的盈利模型，进而介绍目前的行业症结在于“销售”和“精算”的打架——一方面，精算师为了企业良性经营需要设定一个稳健乃至保守的精算假设（并进而在同样保障/分红条款下倾向于收取一个更高的保费）；另一方面，前台销售人员需要让这个保单的价格更加有吸引力，才能说服投保人选择本就已经高度同质化的产品——一切的根源，还是我们太“卷”。相信我，只有当你了解了保险公司是怎么赚钱的，你才能更好的理解并选择你面前的保单。 思维导图 收听地图 03:31 大数定律是保险这个复杂系统的核心 08:10 一个典型的寿险投保流程以及对保险公司财务报表的影响有哪些 17:10 寿险公司的财务模型是怎样的 17:46 寿险公司核心盈利来源：死差、利差、费差 20:24 精算假设是保险公司的核心，不能随意调整 25:02 财险公司的财务模型是怎样的 25:26 综合赔付率是财险公司核心指标 30:26 财险公司的综合费用率构成 36:17 消费者买保险应该看哪些内容 40:52 如果保险法修改后，作为消费者/保单持有者需要做哪些调整 44:19 投资者应该如何看待保险股 46:52 什么是新业务价值 主创团队 主持人：麦子店小二 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Saint Romain - she said im lonely 插曲： Xavier Cugat & His Orchestra - My Shawl naomi & goro - Council Meetin' 片尾音乐： 韦礼安 - 如果可以 最后但不是最不重要的话： 如果你觉得本期节目聊的还不错，欢迎关注本节目并转发你身边的朋友，让更多的人知道我们这档节目。 如果你对我们这个“紧密而松散”的组织比较感兴趣，欢迎添加maizidianxiaoer微信，我会把你拉进我们的听友群。 最后的最后，本节目所有分享/分析/研究均不构成投资推荐，仅代表（包括我在内的）嘉宾个人观点，大家投资要靠自己哦。

大家好，我是小二。本期节目，应听友要求，和大家聊聊最近比较热门的M2问题。可能有不少听友知道，我们国家M2一直很高，但高到什么程度？和大家念几个数字，2024年2月，中国的M2是299.56万亿元人民币；美国是20.79万亿美元；欧元区是15.04万亿欧元；日本是1,238万亿日元。用另一个常见指标——M2与GDP比例衡量，中国的M2占GPD比重已经超过237%，而同时美国仅有75.95%。这个指标是不是让大家想起了2018年前后我们经常提到了宏观杠杆率（当时250%左右，现在大概280%），是不是感觉我们的水有点多？ 然，2月CPI仅录得0.7%，距离良性通货膨胀依然路途遥远（不过好歹终于时隔4月终于翻正），是不是我们陷入了某种水放的很欢，但经济/通胀依然我行我素的怪圈？进一步的，经济刺激手段是不是没有了？我们是不是距离经济恢复依然遥遥无期？我们是不是陷入了某种滞涨？是不是坐实了中等收入陷阱？ 然，并非（完全）如此。 本期节目，试图从一个相对比较专业和学术的角度，解释目前正在发生什么，以及为什么会发生这个。为什么业界大多没有觉得M2增速很高是一个问题？因为M2就是M2而已。每个国家的货币规模和其经济结构有关，且并没有任何学术界/业界的的共识认为M2/GDP和经济周期有任何直接的联系。虽然但是，M2的绝对规模不重要，M2的变化率很重要。我们过去一直看到新闻中播报M2的同比增速，是因为M2的增速让我们知道现在市场的“水“有多大。为什么要知道水的大小？因为名义GDP=实际GDP+通货膨胀，而通货膨胀率又像艘船，”水涨“了船自然高。 那我们现在处于的“水涨船不高“的状态，究竟是什么地方出错了？其实，水涨船高，只是基于一系列假设前提下的产物。快速增长的M2，可能会导致物价上涨，也可能导致资产价格上涨（比如过去的房地产泡沫），也可能什么都不会改变——因为决定物价上涨P的因素，除了M之外，还包括了V和T。这四者组成了著名的费雪公式“MV=PT”（没错，是不是长得很像动量守恒定律）。 经济的复杂性在于很多变量并非中央银行/政府/监管部门所能左右，就像一个精密运行的机器，牵一发而动全身（对于码农，是不是一个更好的例子是自己接手的那个不知道为什么就是没bug但改一行代码立马报错200次的APP）。现在我们更多的是讨论是不是应该学习美国在2008年的那样放更大的水，来迅速提振经济水平，但我们的汇率受的住吗？真的提振上来了，经济复苏，居民消费意愿增强，是不是又产生泡沫了？ 治大国如烹小鲜，做菜师傅也不容易啊。 本期思维导图 本期最核心的知识点：关于费雪公式（Fisher Equation）的介绍 kimi.moonshot.cn （没错，这是Kimi的答案——放心，他是对的） 收听地图 03:43 什么是M2？ 07:54 什么是CPI？ 13:02 为什么中国的CPI一直“失真” 15:37 M2和CPI是什么关系？ 18:40 为什么这次放水看上去失灵了 18:54 猪周期和还债论，都是错误的 22:05 业界是如何看待现在的状态 25:19 如何用经济学原理解释现在的情况 27:00 费雪公式，一个很不常见但很好用的宏观经济学模型 28:04 M2上涨但CPI不涨的核心原因——货币的流动速度下降 31:54 我们的水放的不是太多，而是可能不够多 主创团队 主持人：麦子店小二 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Saint Romain - she said im lonely 插曲： Alvin Lee - Lost In Love Bob James - I'll Never See You Smile Again 片尾音乐： 米津玄師 - 地球儀 最后但不是最不重要的话： 如果你觉得本期节目聊的还不错，欢迎关注本节目并转发你身边的朋友，让更多的人知道我们这档节目。 如果你对我们这个“紧密而松散”的组织比较感兴趣，欢迎添加maizidianxiaoer微信，我会把你拉进我们的听友群。 最后的最后，本节目所有分享/分析/研究均不构成投资推荐，仅代表（包括我在内的）嘉宾个人观点，大家投资要靠自己哦。