音频文字发布在公众号“北京读天下”，《价值创造与商业模式》在公众号微店有优惠。 每周新书听友群微信号：yinmingshu002。 开平矿案是清末民初一桩非常有名的经济纠纷案件。中国最好的一家矿山经过一番匪夷所思的财务操作和幕后谈判，变身为一家英国企业。中国民众多次发起收回开平矿务局权益的运动，都没有成功，直到1949年。开平矿案涉及众多人物，后来担任美国总统的胡佛是其中的一位关键角色，我们从胡佛入手考察开平矿务局落入英商手中的过程。

音频文字发布在公众号“北京读天下”，《价值创造与商业模式》在公众号微店有优惠。 每周新书听友群微信号：yinmingshu002。 本期讨论6本书，《黑天鹅投资法》（塔勒布和他的合伙人的投资故事）《沃尔玛追赶亚马逊》（有长案例）《报道中国：驻华记者口述》（从1945年到现在）《走向无限：加密货币神童SBF》（有长案例）《管理者手册》（斯坦福大学商学院三大热门课程之一）《考试、专制、稳定和技术》。

音频文字发布在公众号“北京读天下”，《价值创造与商业模式》在公众号微店有优惠。 每周新书听友群微信号：yinmingshu002。 本期讨论四本书，《帕洛·阿尔托》《逃离模型世界》《收购深发展》《太空商业竞争》。 帕洛·阿尔托是一座小城市，人口大约只有7万。它紧靠斯坦福大学，被称为硅谷的心脏。帕洛·阿尔托原来是铁路大亨利兰·斯坦福的私人农场，1895年，他捐出其中的一部分土地成立了斯坦福大学。今天,帕洛·阿尔托已经成为全球资本主义的成功典范，而从斯坦福购买农场至今不过150年历史。

音频文字发布在公众号“北京读天下”，《价值创造与商业模式》在公众号微店有优惠。 每周新书听友群微信号：yinmingshu002。 哈佛商学院教授艾米·埃德蒙森的《正确的失败》，《金融时报》年度最佳商业图书。埃德蒙森教授2018年的前作，聚焦于心理安全作为团队绩效的唯一决定因素。我们曾经推荐过，《没有恐惧感的组织》。 心理安全是一组可以观察到的团队现象，用于衡量成员是否敢于冒险，而不担心受到羞辱。比如，在团队会议时，成员敢不敢说话？1999年，埃德蒙森在《管理科学季刊》发表论文，“心理案例与工作团队的学习行为”，是这一研究主题的代表性作品。 她的论断很坚定，心理安全是团队绩效的唯一决定因素。

音频文字发布在公众号“北京读天下”，《价值创造与商业模式》在公众号微店有优惠。 每周新书听友群微信号：yinmingshu002。 破产之后FTX重要利益相关人受到很大的损失。首先是公司员工，所有的人都失去了工作。因为对FTX的前景深信不疑，他们还将自己的积蓄投资到公司里。有些员工在公司破产后陷入困境，回家的机票钱都没有。有些员工们将他们心目中的安全和高收益投资机会介绍给亲友，结果连个人声誉也损失掉了。金融欺诈，不光自己受损，连带亲人一起亏钱，这是庞氏骗局中常见的情况。由此可以理解，为什么刘易斯说FTX不是庞氏骗局会引发公众的怒火。当然批评的声音也有，比如巴哈马员工逃跑证明他们心里对风险还是有一定了解的。

音频文字发布在公众号“北京读天下”，《价值创造与商业模式》在公众号微店有优惠。 每周新书听友群微信号：yinmingshu002。 FTX申请破产保护，代表FTX案件进入了一个全新的阶段。案情事实方面的进展基本冻结，之后主要是发掘事实和重新解释这些事实。媒体的报道热度达到高潮，麦克尔·刘易斯则等到了之前他感到困惑的第三幕写作所需要的素材。

音频文字发布在公众号“北京读天下”，《价值创造与商业模式》在公众号微店有优惠。 每周新书听友群微信号：yinmingshu002。 SBF同时掌握FTX和Alameda，许多利益相关方对此表示不安。在有监管的市场上，这样做是不允许的。因为FTX是交易所，而Alameda是交易所的客户，在FTX交易，这样设计不可能避开利益冲突的嫌疑。SBF辩解说，在FTX，Alameda Research提供作市商服务，为FTX顾客的交易提供流动性，活跃市场。假如某个账户出现穿仓，它的交易头寸将由Alameda接手。如果没有Alameda，FTX将无法做到保持交易连续性等功能。为了安抚投资人，FTX介绍说，2022年年初，Alameda交易量占比为45%。到2021年年中，已经降低为5%。2022年，这一比例进一步降低为3%。[i]行业内部私下的看法是，所有的加密货币交易所都需要类似的设计。 Alameda既然承担起保证流动性的责任，它肯定会从FTX获得一些优待，只不过外界想像不到优待的程度有多大。Gary Wang在法庭作证时介绍了Alameda在FTX享受的特权。其中最主要的特权是允许Alameda账户出现负数，也就是穿仓。如果其他顾客出现这种情况，FTX会强制平仓，避免发生更大损失，其他交易所也有类似的要求。Gary Wang通过代码保证Alameda拥有这项特权。 [i] https://www.wsj.com/livecoverage/sam-bankman-fried-trial-testimony/card/bankman-fried-breaks-down-alameda-s-relationship-with-ftx-lnazzyhT22rQtUilPTvd

音频文字发布在公众号“北京读天下”，《价值创造与商业模式》在公众号微店有优惠。 每周新书听友群微信号：yinmingshu002。 2018年，Alameda实现利润3000万美元。相对于4000万投资基金，这个业绩已经很不错了。4000万投资基金是借款，公司的资本金只有当初SBF投入的50万美元奖金。作为创业企业，第一年烧掉3000万美元才是正常的。SBF当初讲的大话成了现实，Alameda真的赚到3000万美元。 可是，Alameda并不以赚钱为目标，它的原意是捐赠。2018年Alameda的捐赠记录却不怎么好看。在3000万美元利润中，投资人拿走一半。剩下的1500万美元，500万给了分家费，500万是经营成本，还要缴税。最后，Alameda捐赠出去的只有150万美元。 当初创立的时候，Tara MacAulay的计划是捐赠公司50%的利润，其他高管也都同意捐赠大部分工资。他们离开了，但在有效利他主义社区，公司的承诺仍然有效，仍然是SBF的责任。

音频文字发布在公众号“北京读天下”，《价值创造与商业模式》在公众号微店有优惠。 每周新书听友群微信号：yinmingshu002。 2017年，比特币价格上涨20倍，从1000美元上涨为19000美元。加密货币市值从150亿美元增长到7600亿美元。SBF认为，如果在整个交易中占据5%的份额，每天可以赚100万美元。为了保险，他将数字除以10，仍然可以有3000万美元利润。他说，只要有足够的投资，每年就能够赚到3000万美元用于捐赠，这比我在Jane Street工作来钱快得多。有效利他主义中心的人嘲笑他，认为这是不可能的。SBF非常自信，他不担心如何才能做到。因为他在Jane Street做的就是这件事，通过高频交易获取利润。

音频文字发布在公众号“北京读天下”，《价值创造与商业模式》在公众号微店有优惠。 每周新书听友群微信号：yinmingshu002。 Jane Street很看重SBF的能力，也发现他存在社交能力缺陷。比如他很擅长赌博，但在公司内部赌博时不知道给对手留面子，造成人际关系紧张，上司专门找他谈过这方面的问题。 在刘易斯当交易员那个年代，像SBF这样存在社交能力缺陷的人可能会吃不开。不过到了2010年代，金融市场对交易员的要求已经发生了改变。Jane Street是一家高频交易公司，交易员的任务是寻找市场套利机会，用软件的方式执行指令，参与毫秒级竞争。从事这些业务，相对于人际关系和谈判能力，洞察市场和建模是更加重要的本领。

音频文字发布在公众号“北京读天下”，《价值创造与商业模式》在公众号微店有优惠。 每周新书听友群微信号：yinmingshu002。 2023年10月3日，迈克尔·刘易斯《走向无限》新书上市。这本书上市之前做了不少宣传，而且特别将上市时间和SBF出庭放在一起，所以刚出版就有很多书评。刘易斯从2021年底开始，花了一年半时间对SBF进行贴身跟踪采访，一直采访到FTX破产。SBF引渡回到美国之后，经过保释住在父母家里，在此期间，刘易斯仍然可以采访，直到SBF入狱为止。2022年11月，FTX破产之后，苹果宣布以500万美元的价格买下这本书的电影版权。前期有这么多铺垫，读者自然很期待刘易斯在书里边有猛料披露。

音频文字发布在公众号“北京读天下”，《价值创造与商业模式》在公众号微店有优惠。 每周新书听友群微信号：yinmingshu002。 本期讨论的企业案例是FTX加密货币交易所，它是美国近期审理的一桩商业欺诈案主角。[i] 2023年10月3日，纽约曼哈顿联邦法院开始审理SBF商业欺诈案件。SBF是整个FTX案件主犯，也是FTX的创始人和CEO ，Sam Bankman-Fried。11月3日，陪审团裁决全部7项罪名成立，最高刑期可以达到115年。 这宗案件的另一个特点是涉案金额特别大，80亿美元，是美国金融史上案值最大的欺诈案件之一。此前麦道夫诈骗案涉及金额360亿美元，投资人损失180亿美元，判处150年徒刑。两者的区别是麦道夫从上世纪70年代开始，到2008年被捕，花了30年时间凑足180亿美元损害，而Sam Bankman-Fried完成80亿美元欺诈只用了3年时间。这也是公众觉得问题比较严重的地方。 另一个引发众怒的原因是麦道夫属于私人理财顾问，主要坑害有钱人，而FTX是一家加密货币交易所，人人都可以参与交易。FTX在破产时大约有100万个账户，其中有许多个人投资者顾客。 [i] 本节目与FTX没有财务联系，没有参与FTX交易活动和市场推广活动。