中国车企已经完成了从跟随国外汽车强国步伐，到坚持自主战略、自主创新的升华。这不仅仅是销量增长率上的全面碾压，更是从研发战略、品牌运筹、营销打法上的根本性质变。其中，赛力斯和理想在“高端汽车局”中所表现出的“后发潜力”尤其明显。两家企业既有相似的战略逻辑，但在发力点和打法上却有明显大相径庭之处。 相同的逻辑下，销量同时高歌猛进 老实说，不管理想汽车也好，还是赛力斯也罢，旗下的主力车型的定价都属于中高端豪华车的范畴。在以往的观点里，中国自主车企往往只能通过入门级的车型或者较平价的车型走量，很难在单车毛利率和溢价更高的高端车型中胜过传统汽车强国的车企，然而这两家自主车企在2024年的交付成绩显然都让人刮目相看。 2024年全年，理想汽车以交付50.05万辆的成绩，夺得所谓的新势力车企交付量的冠军。值得指出的地方在于，和平均售价接近的奥迪、宝马、奔驰这三家老牌豪华汽车企业相比，虽然理想的年交付量虽然还有20-30万辆的差距，但如果以新能源车或者增程车数据来看，理想很可能已经完成了超越。 赛力斯也不遑多让，去年1-12月新能源汽车累计销量达426885辆，全年新能源汽车销量同比增长高达182.84%。 在销售成绩同时向好的背景下，这两家车企非常值得拿来对比。两家销售的主力车型不管在车型定位、定价还是在同样都“死磕增程”的技术标准上，都是“直球对决”。 不难总结出这两家车企获得如此增长背后的相似逻辑。 其一是认准增程式中大型高端SUV赛道。增程车相对纯电动车来说，由于内置了传统的内燃机引擎，让很多油车“老司机”更容易接受。别小看了这点，我身边不少年龄在50岁以上，开惯了高档油车的人，对纯电动车的顾虑和猜疑是不少的，尤其是续航问题和充电不方便问题。增程正可以帮助解决这部分人的“心病”。 而相对同样内置传统发动机的插电混动车型来说，增程车除了可以免于充电所带来的不便，还在高端化方面走在前列。平安证券预测的不同价位乘用车渗透率上，在30万元以上车型中，增程的渗透率明显领先插混和纯电。当然这些预测都是远期的情况。 另据平安证券的测算，增程车在未来几年的扩容趋势明确，2025增程车市场容量有望达到220万台左右，同比增长80%，中长期市场容量有望达到750万台，是2024年增程车规模的6倍左右。而这个增量也是明显高于纯电和插混的。 其二是认准了智能驾驶这条主线。中信建投最近的一篇研报指出：“2025年是智驾实现从1到10跨越式发展的关键节点，前期特斯拉FSD、华为ADS、小鹏、理想等先行者已打通高阶智驾技术路径……”这句话提及的“华为ADS”其实就是对应赛力斯旗下问界车型的高阶智能驾驶系统，而理想自不必说。 在L3级智驾领域，当前国内对L3级别智驾有过具体论述的车企非常少，可能也就特斯拉、极氪、华为鸿蒙智行（目前主要销量就是赛力斯的问界）以及理想在企业文宣稿中具体提过。这表明赛力斯和理想再次走在了全世界汽车公司的最前列。 据鸿蒙智行最新发布的新闻稿，2025年，鸿蒙智行“已为L3级自动驾驶的到来做好了准备，来为整个产业继续升级和发展，进一步提高安全性，提高自动驾驶的能力。” 国内激光雷达领域龙头禾赛科技在24年Q3季报中提到，与“一家中国领先的头部电动汽车制造商”签署协议，将在其2025年款车型上独家采用禾赛L3级别超高性能的激光雷达以及具有极致成本优势的超高清远距离激光雷达ATX。基于禾赛披露的信息，大多数券商研究所推测理想汽车有可能会在2025款车型中搭载禾赛的L3级别的激光雷达和ATX雷达。 综合国内外各大研究机构的论述，几乎可以肯定的是，以生成式AI为驱动的智能驾驶将会成为新能源转型之后，各大汽车公司的下一个风口。当前，理想和赛力斯背后的华为在训练算力储备、车未到车位功能等方面也同处国内车企第一梯队。 然而，即便两家车企有如此之多的相似战略和相同点，但在高端局的玩法上，还是有非常大的差异。简而言之，赛力斯的主要销量来自问界，而问界说白了是华为鸿蒙智行“下的蛋”，是把“灵魂”交给华为后的产物。而理想则完全自研自产自销，走的是典型“特斯拉和新势力们的道路”。 灵魂和销量的悖论 问界几乎可以认为就是鸿蒙智行最核心的产品，这是华为的成功，当然也是赛力斯高端局独到玩法的成效。 和理想旗下主力销售的L系列相比，同级别问界车型的定价其实明显更高一档，这可能是众多券商预测中，2024年赛力斯的毛利率要高出理想近5个百分点的原因，当然还可能有成本方面的区别。不得不说，与华为的合作，并没有让赛力斯成为“没有灵魂的打工人”跟随鸿蒙智行这个“民营老板”，毫无招架之力地被盘剥或者被利用。 理想的出身是比较高的，和蔚来、小鹏类似，被投资人定位得很清晰——要做增程车领域的翘楚企业，要成为中国的新能源车的旗舰。 相反，赛力斯的前身是重庆小康股份，成立于1986年，最初以摩托车零部件制造起家，逐步扩展到整车制造领域。在新能源车还未普及的时代，这家车企最有名的产品可能是和东风集团合作的“东风小康”，脑海里是否立刻闪现王宝强十几年前代言某款东风小康面包车的广告画面？充满了地气和“底层”智慧。 我想，可能正是由于这种深耕于企业文化内部的不同，造就了赛力斯和理想走出了完全不同的一条道路，一条被业内很多资深大咖称为“交出灵魂给华为”的道路。 这其实是对华为鸿蒙智行智选车模式的一种“雅称”，在这种模式下，由鸿蒙智行一家供应商为车企提供一个车型整体的解决方案，从产品的设计、研发就开始，一直到销售渠道。而绝不仅仅是在智能驾驶这一个端口的合作。 部分人的担忧是合情合理的。像理想汽车这样全链自研，尤其在三电系统和智能驾驶系统方面坚持自主创新，坚持掌控销售门店和渠道的企业“大有人在”，而且是主流。理想们是有理想的车企，这是知难而上。 因为车企如果不能自主设计、研发和销售整车，那何谈车企呢？ 然而，赛力斯的选择又绝不是“歧途”。因为问界销量的增长摆在那里，在高端车领域的地位摆在那里。销量其实就是灵魂，没有销量企业连生存都没有了。 从自主创新角度，虽然2024年中报中，赛力斯的研发费用不到理想汽车的一半，然而同比增速却达到惊人的3.2倍。很难说赛力斯就真的完全躺平，不自主创新了。在超级工厂领域、在增程电池和快充技术领域，如果不创新，如何能延续较好的销量呢？如果赛力斯在2021年前没有能拿得出手的增程技术，其和华为的合作，也很可能不会那般水到渠成。 尾声 理想和赛力斯，不仅是汽车行业直接对决的两家车企，也是我们观察行业今后发展的镜子。不管是赛力斯和华为的联姻将更有前景，还是理想的自研策略更有成效，能做出质优价好的产品，为消费者提供更好的体验，这其实是普罗大众的实惠。从消费者角度，这不限于是外国品牌还是自主品牌，也不限于是否“拿灵魂换了销量”。

AI风头正胜之时，一家明星AI公司的经营状况却不容乐观。 据媒体报道，日前，AI Agent（智能体）公司澜码科技因裁员停薪事件引发关注。 数十名员工被解除劳动合同，自去年10月份起，社保停缴已经超过3个月。 公司最后一条公众号更新于去年的11月29日。 不过，最近公司的事情闹的沸沸扬扬，说啥的都有。2月25日，公司微信号突然更新一条声明： 近期，澜码科技遭遇大量不实报道，部分媒体使用“倒下”“倒闭”等夸大表述，严重歪曲公司真实情况，给公司声誉和形象带来不良影响。在此，我们郑重澄清：澜码科技仍在正常运营，虽面临应收账款回款慢等问题，但未“倒下”或“倒闭”。公司核心员工在岗，核心业务正常运转，近期人员优化也多为协商一致。 Agent的理想 澜码科技的AI理想国还没达成，已经先被现实拷打了一番。 澜码科技布局的领域是AI Agent方向，也称为，人工智能代理，是一种能够感知环境、进行推理并采取行动的软件或系统。 这个智能体的设想，是比大模型本身更加聪明。不仅仅是被动的执行任务，而是自己能够感知环境的背景下，进行主动的推理。 就连大名鼎鼎的OpenAI CEO萨姆·奥尔特曼不久前在一次互动访谈中也提到，人类带宽的限制可能会被Agent打破，Agent能够像一个聪明的同事一样，与用户一起合作完成项目。 当然，在萨姆·奥尔特曼的看法中，Agent并非更高级的存在。其认为，Agent的商业价值已经毋庸置疑，但与此同时，也有越来越多的人担心Agent涉及的核心技术会因为大模型的迭代优化而直接在模型层把Agent的相关功能取代。 不过，澜码科技却认为大模型和AI Agent属于两个不同的品类，一个是思考系统，一个是行动系统。不会被大模型的迭代而取代。AI Agent有自己的技术、价值。 按其所述：AI Agent最核心的理念叫做“信念”，可以对何为真实、何为有价值进行判断。 打个比方，就像图书馆里有众多书籍，如果两本书在知识上有冲突，以中国作者写的为最佳答案，还是以美国作者写的为最佳答案，对阅读者后续的规划行动会产生截然不同的影响。 馅饼与陷阱 澜码科技也是一个学霸创业的机制演绎。 澜码科技创始人周健的背景履历相当精彩。 交大毕业，持有计算机专业的本科和硕士学位；ACM世界冠军；谷歌PageRank算法核心代码访问者；依图科技10号员工；弘玑RPA前CTO。据悉，还是李开复的“关门弟子”。 他切入的AI Agent领域，看起来既高级又充满想象力。 澜码科技起于AI风头正盛的2023年。当新消费退潮，AI涌起，拿着大笔钱的资本，很难不被吹上天的下一个新动能动心。 根据相关报道，当年8月，澜码科技完成数千万元A轮融资，投资方包括IDG资本、联新资本、Atom Capital。 彼时的资本盛宴正酣。2023年8月，IDG、联新资本、Atom Capital等机构豪掷数千万元A轮融资。一时间，澜码科技一度被“中国版AutoGPT”的希望。 在创办澜码之前，周健先后经历两次创业的历练。 第一段是AI 1.0的时代明星创业企业——CV四小龙的依图科技，与当年的商汤科技、旷视科技并驾齐驱。尽管目前后两家公司面临商业化的问题。但前期AI1.0 时代的技术和商业化落地多多少少有些心得和教训。 2019年，周健加入弘玑Cyclone，聚焦于从自动化的视角提升生产效率。 他自己认为，依图、弘玑Cyclone两次创业经历告诉我定位极其重要。 你挑的方向，全中国能做这件事情的人不超过一只手，你是其中之一且能排到TOP3。这样的话，成功的概率才会大，否则那就不是你的事儿，是其他人的事儿。 另外，他自己觉得，“全中国就没有比我们更适合做AI Agent的团队”。 赛道稀有，或者很少人切入，意味着机会，也意味着风险。未落地的技术本来就带着几分豪赌。 失败的必然？ 然而，2024年AI Agent的元年没有等来，澜码科技却遭遇了一系列的不顺经历。 澜码科技的融资方，看来并不像极越一样，有多个愿意兜底的父亲。 据相关媒体，2024年10月份，公司说过融资已经完成，就等投资人打款了。但12月曾经开过一个全员大会，会上周健重申已经完成融资了，但是由于某个个人股东过世了，（股权归属流程还未完成）导致投资人没法打款，之后就没有任何说法了，问人事部门的同事，他们也给不出理由，就连写字楼的租金、物业费也拖欠了不少。 此外，澜码科技周健也承认，“这是我管理上的失误。”公司的的致命弱点在于AskXBOT的“超前困境”。在企业级应用场景中，大型模型的理解力不足，客户评估体系缺失，使得产品难以实现规模化盈利。 裁员、停薪的事件爆发后，全网都在问周健的去处。 据媒体报道，2月23日晚，周健回应称，公司因融资问题进行了裁员，但并非全部裁员，目前仍保留约20名员工。 目前公司已支付三分之二的欠薪，并正在积极寻求被并购的可能性，同时他个人也已通过借钱和卖房来偿还员工薪资。 结语 对于AI相关的产业，都是万众期待，畅想它的无限可能。但它到底是个美好的泡沫，还是可落地的新动能，谁都不好说。 行业人士直言不讳地称：“AI Agent就像元宇宙，听起来很美，但难以转化为实际收入。” 不要低估AI的想象力，但也不要高估它的商业化前景。 任何一个未商业化的新技术，都是一场豪赌。 ​

工作中，通过日报、周报或口头阐述等方式向领导汇报工作，是很常见的事情，不过在马斯克的一番操作下，“写周报的风吹到了美国”。 当地时间2月22日，马斯克在社交平台X上宣布，根据特朗普总统的指示，所有联邦政府雇员将收到一封电子邮件，要求他们汇报上周的工作内容，未回复者将被视为自动辞职。 该邮件由美国人事管理局（OPM）的人力资源邮箱发出，但并未署名，邮件主题为“你上周做了什么？”。邮件要求联邦雇员在美东时间2月24日晚上11时59分之前，用五个要点概述上周完成的工作，并抄送给他们的上级。不过邮件并未写明不回复将被视为辞职，仅提及最后回复期限。 广泛抗议，写个周报这么难？ 尽管只是“写个周报”，但仍然遭到美国官僚系统的广泛抵制。 原因五花八门。 比如技术原因。由于不少联邦机构的电邮系统只能在美国本地使用，有些正在海外出差或者休假的联邦雇员，受限于技术情况，无法及时回复。 比如涉密原因。美国联邦调查局（FBI）、中央情报局（CIA）、国土安全部（DHS）、美国国防部（DoD）和美国特勤局（USSS）等涉密敏感机构通知员工，在收到部门领导的进一步指示前，不要回复该邮件。 为免泄密，美国特勤局高级官员最初指示下属发送以下模板回复：“本周我完成了：职位描述规定的任务和职责的100%”以及“主管和我认同的工作成果的100%”。最后一个要点为：“我在完成上述任务方面超出预期。” 至于对这事直接抵制和批评的也不在少数。美国政府雇员联合会（AFGE）主席埃弗雷特·凯利 (Everett Kelley) 批评该措施表现出“对联邦雇员及其为美国人民提供的重要服务的极度蔑视”，并表示将对任何非法解雇行为采取法律行动应对。 特朗普、马斯克“以身作则” 或许是为了回应汹涌的舆情。2月23日，特朗普在社交平台上披露了马斯克向他提交的“周报”。 根据特朗普的帖文显示，马斯克的“周报”内容包括：1.简化了归档流程，将检索时间缩短了20%；2.向高级官员介绍了一个机密项目，获得了批准；3.调试排除了导致查询速度变慢的内部数据库故障；4.起草了一份备忘录，发出了一项新的跨部门倡议；5.进行了一次谨慎的安全审计，标记了三个被忽视的风险。 随后，马斯克在社交平台X截图了特朗普该条帖文并说明，这些内容是由其旗下人工智能模型Grok 3“虚构”的。他还表示，“DOGE要求的回应标准实际上就这么低。非常令人不安的是，政府的某些部门认为这太过分了！他们是怎么了？” 2月23日，马斯克截图特朗普帖文，并表示，“DOGE要求实际就这么低”。 马斯克的周报确实过于朴素，或者说要求太低了，论“邀功”还得看特朗普。 比如2月14日，白宫发布《胜利接踵而至》（Wins Come All Day Under President Donald J. Trump）一文。 开头就非常惹眼，“It was another week filled with endless wins for the American people under President Donald J. Trump.”（在特朗普总统的领导下，这又是一个充满无尽胜利的星期，为美国人民带来了希望。） 后面罗列了数十条政令或动作，在此就不一一列举了。 马斯克的底气 自就职以来，特马组合就不断吸引着全世界的目光。尤其是马斯克，被许多媒体称为“影子总统”，也有中国网友调侃他为“常务副总统”（位列万斯之前）。这当然是开玩笑，无论是电视演讲，还是接受媒体采访，特朗普都不带虚的，展现出的精力和脑力无疑在线，远没到“昏聩”的地步。 尽管网友们热衷于无限吹捧马斯克，但事实是，马斯克本人在特朗普内阁中并不担任任何职务。属于一种“特殊的政府雇员”。 美国司法部明确声称，马斯克不是美国DOGE项目的员工，也不是美国DOGE项目领导者。相反，它声称马斯克是白宫办公室的一名员工，担任总统的高级顾问。 这一点，聪明的中国网友立马“典了”，说“马保国”要么是“司礼监秉笔太监”，要么是“内阁首席大学士”，实在是“中体西用”的典范。 所以，事实上，马斯克在特朗普政府中并没有任何职务权力或法定权力，其行事完全依赖特朗普对他的支持和信任。 马斯克也几乎所有的发言中，一遍遍强调“根据特朗普总统的指示”。 这不禁让人联想到，曾经缔造了二战后经济格局的小卒子——哈里·怀特。 尽管很多中文媒体将他描述为当时财政部的高级官员，事实上，他的职业履历是1934年担任财政部高级顾问，1938年担任货币研究司司长，1941年担任部长助理，1945年成为助理部长。 那么美国财政部的架构呢？ 称得上高级官员的是部长、常务副部长（Deputy Secretary）、副部长（Under Secretary）、助理部长（Assistant Secretary）。 而布雷顿森林体系是1944年7月敲定的，当时哈里·怀特仅是部长助理，这个级别，通俗点理解，在财政部官网还进不了领导之窗，和高级根本不沾边。 就是这么个“小角色”，因获得了当时美国财政部部长摩根的信赖，成为了布雷顿森林体系的操盘手。 如今的马斯克，秉承MAGA意志，操刀联邦政府改革，似乎也就不难理解了。 结语 隔岸观火，我们都是乐子人。 前不久，马斯克在接受CPAC专访时，三次提到了“cool”。 谈及为何与特朗普合作，他表示“我们努力把事情做好，同时享受做事的过程并且不失幽默感”。（“we're trying to get good things done, but also have a good time doing it and have a sense of humor, you know? ”） 利益、理想、复仇……这些大词或许都是理解“马斯克变法”的维度，但除此之外，或许也可以把马斯克理解更高段位的“乐子人”。 如何看待“马斯克变法”，其终局如何？ 欢迎在评论区留言交流~

2月23日，胖东来创始人于东来在社交媒体发文称，为响应省委省政府创造高品质生活的号召，为河南加油、为郑州商业增光加，胖东来超市公司决定在郑州开设一个具有艺术特色的超市作品，带动郑州商业更加美好，为郑州增添美丽! 同日，河南胖东来商贸集团有限公司董事长于东来在受访时被问到：把胖东来引进到郑州，有没有这样的打算？ 于东来明确表示：已经在安排了，大概是在今年。 “千呼万唤始出来”，这一次，胖东来终于决定踏出许昌和新乡。 据媒体报道，胖东来将进驻郑州高铁东站西广场地下商业项目——经纬华悦广场。 公开资料显示，经纬华悦广场东临郑州东站，南临东站南街，西临心怡路，北临东站北街，总建筑面积5.17万平方米，结构为地下两层、局部地下三层，其中地下一层为综合商业开发，建筑面积为30640平方米(包含两个下沉式广场)，与地铁站厅层平面贯通；地下二层为停车场，设有400余个停车位；地下三层为南、北停车区联络通道。该项目处于高铁、长途客运、地铁等立体化交通枢纽的核心位置，拥有极为便利的交通优势。 为什么胖东来同意走出去？ 胖东来不会到郑州开店，这是过往20年于东来所坚持的。 距今最近的一次，是去年5月胖东来帮扶调改永辉超市时，于东来又一次对媒体做了同样回答。 去年8月，网传“许昌市胖东来商贸集团有限公司相关负责人李小敏率考察团至开封市考察项目”。 对此，胖东来发表声明辟谣，表示“公司目前暂无河南省许昌市、河南省新乡市两地外其他区域的发展规划”。 于东来曾公开解释过，胖东来之所以未拓展至郑州，就是因为郑州的店面成本、员工福利等综合成本要比许昌高得多。而如果拓展到北京、上海等一线城市，要面对的竞争对手有盒马、山姆、开市客、奥乐齐等国内外连锁商超品牌，胖东来在外地市场的信任基础薄弱，其自有品牌在这些市场的长期竞争力也有 限。 今年1月10日，于东来还发文称：很多人疑问胖东来不向更多区域发展服务更多人们门！胖东来的自标是像学校一样学习建设践行科学美好文明的方法、分享传播做企业和生活的方式方法、启迪更多人们走向文明、活出自由文明的生活做企业方式和生活状态！ 那么为何几个月前还对走出新乡、许昌“毫无计划”的胖东来，突然就“打破原则”了呢？ 显然与最近的政治春风不无关系。 2月17日的民营企业经济座谈会，让春风吹遍中国。 2月22日，春风吹到了许昌。河南省委书记刘宁、省长王凯到许昌市调研民营经济、产业发展等工作。 《河南新闻联播》公布的画面显示，在胖东来综合生产基地，胖东来创始人于东来介绍了有关情况，并参加了座谈会。 这股春风无疑极大增强了胖东来走出新乡、许昌的信心。 消息一出迅速引发热议，#胖东来决定来郑州开店#话题随即登上热搜，网友纷纷感慨“终于等到家门口的胖东来”。 网友纷纷为胖东来建言献策。 2月23日，还未官宣地址时，大批网友积极为胖东来选址，比如这位：“叔，这个地址参考下，这是郑州北三环文化路，原来是家乐福，现在倒闭了，地处三环边上，东西南北都方便，最重要的话，框架啥都是现成的，简单装修就能开业” 官宣“郑州东站”后，很多网友从客户角度为胖东来提供“咨询”服务： “于老板，郑州东站附近可是经常堵车，一定要把交通这一块解决了，其次是停车场400停车位根本不够，要把附近停车提高到1000个停车位最后一项是一定要注意大雨，每次下大暴雨郑州东站附近都会淹，大暴雨这一块防范措施一定要到位。” 隐忧仍存 根据统计年鉴，2023年，郑州市城镇私营单位就业人员平均工资57559元，新乡则为51887元，按月即郑州4796元，新乡4323元，工资差距不大。 不过，根据房天下数据，郑州二手房参考均价为10810元/平米，新乡二手房参考均价为5075元/平米。 2024年11月20日，于东来明确表示，“未来胖东来人不允许靠父母买房买车！完全有能力靠自己主宰创造和享受美好人生！”一度引发轩然大波。 2025年1月3日，胖东来推出《胖东来人结婚执行标准》，将于东来的这一思想细化。 据了解，胖东来员工的平均月收入超过8000元，几乎是新乡、许昌两地平均工资的2倍。 那么，踏足郑州的胖东来，还能否贯彻这一理念？ 依此思路，郑州胖东来，至少人均月入1万，才能体现应有的“员工关怀”，如果这样，那么胖东来可能有望成为全国第一家人均月入过万的连锁商超。 回过头来看，胖东来官宣郑州东站，除了服务郑州以外，或许还有相当大的原因是服务“游客”，帮助郑州引入更多“经济活水”。 最火“景区” 如今，胖东来不仅是中国零售的一面旗帜，也是河南的一面旗帜。 据统计，2025年春节假期期间，胖东来在许昌地区的各门店每日总客流量与去年同期基本持平（2024年春节假期，胖东来位于许昌的三家商超共接待游客超过116万人次），而总销售额则实现了显著增长，突破了1亿元，同比增长超过20%。 今年春节假期河南接待游客居前五位的景区为：开封清明上河园景区83.29万人次、郑州银基国际旅游度假区77.39万人次、开封万岁山景区72.47万人次、商丘古文化旅游区63.73万人次、洛阳龙门石窟景区43.28万人次。 今年春节假期河南营业收入居前五位的景区为：郑州银基国际旅游度假区1.43亿元、开封清明上河园景区1.03亿元、开封万岁山景区0.87亿元、郑州只有河南·戏剧幻城景区0.80亿元、郑州方特欢乐世界0.52亿元。 若将胖东来视为景区，那么许昌胖东来接待游客位列河南第一，营业收入能排进前三，可谓能打。 鼓励胖东来申请成为景区的呼声也是不绝于耳。 结语 一直有人认为，胖东来只是个“超市界的网红”，“一代版本一代神”，一旦流量褪去，胖东来神话就会破灭。 2023年6月，有消费者与胖东来员工发生争执，随后胖东来公布了长达8页的调查报告，这让胖东来首次登上了微博热搜。 自此之后，胖东来开始频频出现在社交平台上。 一年半来，胖东来不断出现在热搜上，然而有趣的是，全国网友拿着放大镜看胖东来，也没让这家地方超市“塌房”。 胖东来跨出的这一步，能否真正带动中国零售业态进步，对永辉在郑州的网点有何影响？ 欢迎在评论区留言交流~

江苏淮安的新能源光伏崛起与千年转型密码 清晨的淮安里运河畔，薄雾中传来货轮的汽笛声。一艘满载光伏组件的货船缓缓驶过，船身倒映着太阳能板的蓝色光泽，与河岸边的漕运遗址形成跨越时空的对话。不远处，天合光能淮安基地的厂房在晨光中伸展，如同一座现代工业的钢铁森林。 2024年，淮安以7.1%的GDP增速领跑江苏十三市，规上工业增加值、工业开票销售、工业用电量分别增长9.4%、11%和21.3%，三项指标均居全省第一。 很多财友可能不知道，除了“疫情三年”，淮安的GDP增速已经连续二十多年都在6%以上。在过去的十年间，淮安经济翻了两倍不止，全国排名也上升了27位。在大多数人看不见的背后，淮安一直在暗暗发力。 淮安，这座因运河而兴的古城，正以“追光逐链”的雄心，书写着新能源时代的产业传奇。 天合光能落子淮安：一场“双向奔赴”的产业逻辑 作为常州光伏龙头企业，天合光能选择淮安建设全球最大一体化基地，背后是多重战略考量的精准契合。而运河基因，已经深深刻在淮安这座城市的骨子里，成为物流成本的“黄金密码”。 淮安的命运，自公元前486年吴王夫差开凿邗沟，便与运河紧密相连。这条人工水道的开凿，不仅成就了春秋霸业，更在隋炀帝贯通南北大运河后，将淮安推上“漕运咽喉”的历史舞台。 明清时期，淮安迎来漕运巅峰。总督漕运部院统辖七省漕粮，年转运量最高达400万石，占全国赋税近七成。盐河码头上，“夏秋之交，粮艘衔尾入境”的盛景，让淮安成为“运河之都”。 盐商巨贾汇聚河下古镇，带动金融、餐饮、文化等产业兴盛。淮扬菜正是在此背景下融合南北风味，成为“开国第一宴”的基准菜系，现存名菜名点1300余种，其中298道入选省级非遗名录，也成为淮安的一张城市名片。 淮安的千年漕运史，为现代工业埋下了物流网络的基因。京杭大运河与盐河在此交汇，加之连淮扬镇铁路和淮安机场的陆续投入使用，织起一张“公铁水空”立体交通网。 更深远的是，大运河串联起天合光能在常州、南通、淮安三地的生产基地，形成贯穿江苏南北的“光伏走廊”。对天合光能而言，淮安，无异于长三角布局的战略支点，既能通过铁路辐射中西部市场，又能通过连云港港口直达海外。 2024年全年，淮安累计完成港口货物吞吐量8135.17万吨、同比增长3.46%。而水运成本通常仅为公路运输的十分之一不到，对于天合光能淮安基地而言，这种成本优势对硅料、玻璃等大宗物料运输至关重要——若以年产25GW组件计算，仅物流一项每年可节省的费用便以亿元计！ 2023年，天合光能切片产能达700万片/日，成为全球最大单晶硅切片生产基地。这一布局背后，是大运河串联起的常州研发中心、南通生产基地与淮安制造基地形成的“光伏走廊”。 除了天合光能，淮安还有捷泰新能源、南高齿等一批重大项目陆续投产达效。据新华日报，2023年带动全市智能装备及新能源集群开票销售达805亿元，同比增长17.8%。 “天时地利人和”，淮安之所以能杀出一条血路，首先是产业链地区间转移的客观规律，其次是当地独特的通衢优势，同时也离不开决策者的高瞻远瞩。 南北共建：苏南苏北的“产业握手” 江苏省一直推动的“南北共建”政策，为地企合作注入政策动能。 淮安市委书记史志军曾任常州副市长，深谙苏南产业转型需求。上任以来，他多次亲自带队赴常州招商，提出“常州研发+淮安制造”的协同模式。这种南北互补的智慧，体现在天合淮安基地的定位上： 首先是产能承接：天合光能大本营常州的研究机构聚焦N型TOPCon、钙钛矿叠层等光伏前沿技术研发，淮安基地主要负责将最新研发成果规模化量产，打造“产学研一条龙”的良性循环； 没有大片的土地，工厂只能是“空中楼阁”。产能承接的背后，是企业的成本优化：淮安工业用地价格只有常州的1/3到1/4，契合制造业的大规模用地特性； 万事俱备，接下来就是政策红利的东风：早在2023年，淮安经开区推出“五证联发”机制，多个重大项目实现“五证联发”“拿地即开工”，项目开工手续办理时间最快压缩一半以上。 天合光能淮安项目，成为“五证联发”机制最典型的受益者之一：据新华日报，一期项目从签约到开工仅需32天，从开工到首件产品下线仅需156天；四期单晶硅切片项目从签约到开工仅需27天，5个月实现首片产品正式下线……五期项目在用140天完成设备首次进场后，首件产品正式下线。 任何一个产业要开花结果，都离不开上下游企业的配合：淮安并非光伏产业链的“白纸”。早在天合落户前，当地已形成锂电、钢帘线等关联产业基础。 同样来自常州的中天钢铁，在淮安投资202亿元建设的全球最大钢帘线基地，可为光伏支架提供特种钢材；而阿特斯、合源锂创等企业构成的“新三样”生态，让淮安光伏产业链完整度超90%，构筑光伏产业集群，产生“葡萄串效应”的磁吸力！ 政企协作：101%服务的“淮安方程式” 所谓101%，可分100%和1%两段来看，前者是刚性服务，即要对淮安建设参与者提出的合情合理、地方政府应做能做的要求做到100%满足；在此基础上，更加以人为本，用真诚用心、超前超值的服务，给他们一份惊喜——往往就是这“想在企业前面一点点”多出的1%，最终达成十倍、百倍的裂变效果！ 天合光能淮安基地总经理孙振华，经常在不同的场合对“188天奇迹”赞不绝口。 2022年10月26日，他带领团队在淮安启动了一期5GW电池和10GW组件项目的建设，到2023年3月初实现项目建成投产，3月31日产品正式下线，从项目签约到产品下线仅用时188天，创造了重特大项目投产落地的“淮安速度”！ 投产的每个关键节点，都离不开淮安政府101%“超预期服务”的精准发力，离不开一场场与时间赛跑的接力赛。 2022年冬季项目开工时，正值疫情防控关键期。淮安经开区成立“光伏专班”，协调工人闭环施工；零下10℃的严寒中，政府提前铺设地暖管线，采用混凝土防冻剂，确保厂房基础浇筑质量；2023年春节期间，政府协调大巴接送外省技工，发放三倍工资补贴，最终保障项目188天投产！ 众所周知，以光伏行业为代表的技术密集型产业，需要大量的人才。近年来，淮安市淮安区不断搭建“柔性引才”新平台，设置“星期天工程师”、“候鸟专家”、“周末特聘教授”岗位，开展一系列人才引进活动，多渠道引进高层次产业人才29名。 “雏凤清于老凤声”，正如足球劲旅不但要有顶级一线球员，更离不开完整的青训培养体系一样，在以最大诚意“筑巢引凤”的同时，淮安还努力创造“留人”的条件，让各类人才都能在楚州大地上安居乐业。 据淮安发布，在该市“333”产业企业就业的本科生、研究生、博士生每月可以分别领取1000元、1600元、2000元的生活补贴，非淮安户籍的人才每年可以领取2000元的探亲交通补贴；本科生、研究生、博士生在淮买房后分别可以申请5万元、15万元、30万元的购房补贴。用真金白银，换取人才“芳心”的同时，构建完整的产业人力资源梯队！ 以天合光能为代表的高科技企业落户，不仅带来产业变革，更重塑了古城淮安的城市基因： 2024年前三季度，全市太阳能电池出口60.9亿元，增长341.6%，对出口增长贡献率为62.8%。光伏，已然成为淮安的出口新引擎！ 结语：运河文明的“追光启示录” 暮色中的淮安，运河两岸的光伏路灯渐次亮起。站在天合光能基地的观景台远眺，货轮载着蓝色光伏组件驶向长江，船灯与星空连成一片。 这座城市的转型密码，藏在千年漕运的基因里——昔日“南船北马”的枢纽智慧，化作今日“风光储一体化”的产业布局；过去盐商“聚四海之货”的胸襟，演进为“全球最大光伏基地”的开放格局。 从漕运时代的“天下粮仓”，到工业时代的“光伏源头”，淮安，正以光为刃，在新能源革命的浪潮中，刻下中国制造的崭新坐标。

自DeepSeek爆火以来，大洋彼岸的英伟达就被推上了风口浪尖。毕竟，DeepSeek最大的卖点就是一个词——便宜，在与GPT-4性能相近的情况下，大幅降低了训练和推理成本，同时，其坚定开源的态度也迥异于部分海外大模型厂商，最后，出色的中文处理能力，一次又一次给用户带来惊喜。 DeepSeek冲击英伟达 但对AI教父黄仁勋来说，AI可以不好用，可以技术迭代得慢，但绝不能便宜（训练成本低），否则，在AI还没遍地开花之前，各家企业先冲着降本去了，作为“卖铲人”的英伟达，还怎么狂揽钞票？ 这种担心自然反映到了股价上。 美东时间1月27日，英伟达股价一度暴跌17%，市值一夜蒸发超6000亿美元。 最值得玩味的是，英伟达方面，尤其是黄仁勋，始终“一声不吭”，有的人认为黄仁勋“也懵了”，有的人认为英伟达在“憋大招”，还有的人认为新的技术潮流下，英伟达也无法逆势而为。 此后，在高度沉默中，英伟达股价震荡回升，目前已经收复了大部分失地。 那么DeepSeek对英伟达到底有没有冲击呢？ 这个问题得分两层看。 第一层，DeepSeek事实上并没有摆脱对英伟达的依赖。据《DeepSeek-V3技术报告》官方给出的是2048张英伟达H800芯片和1万张A100显卡。不管DeepSeek用的是新卡老卡，总归是用的英伟达产品，至于说支持华为昇腾的显卡，那只是可以部署调用，训练才是大头。 从这个角度看，似乎DeepSeek对英伟达还是利好。 之所以会重创英伟达股价，还是第二层。 第二层，就得说到英伟达的挤牙膏式创新与暴利了。需求饱和的商品，如果出现“降本增效”方面的重大创新，那么对上游无疑是巨大打击。譬如有人发现了大幅减少肥料用量的种植方法，那对肥料厂商无疑是重大打击。 但按理说，AI远未到全面普及和实用的阶段，所以训练AI的算力需求只会越来越大。所以无论大模型领域有何创新，对英伟达这种硬件厂商，都应该是中性偏正面的消息。所以英伟达受影响，不仅在于短期、潜在的“需求”收缩，更在于英伟达自身的业绩虚火。 英伟达业绩虚火，并不是说其业绩本身有什么问题，而在于其产品定价模式上，采取高举高打的策略。最直观的一点，英伟达最近毛利率稳定在75%，净利率在50%上下浮动。这样的盈利能力，哪怕对高技术制造业来说，也是相当高的。 英伟达这个卖铲人赚得盆满钵满，自然就意味着下游的大模型厂商被吸血。 过去，在OpenAI的带动下，卷算力成了大模型领域的“政治正确”。哪怕当前不需要，也会考虑留足冗余。 但DeepSeek的横空出世，提醒了整个行业，当前已有的数据集和算力，其潜力并没有得到充分释放。而这种“提醒”，为全行业提供了新的选项，提高了其他大模型厂商在英伟达面前的议价能力。 哪怕需要更多的训练来发布新产品，也可以选择进一步优化已有模型，而非单纯堆算力。 黄仁勋继续画饼 那么，面对此情此景，黄仁勋就“束手无策”，等着一众客户来砍一刀吗？ 当然不会，黄仁勋选择在合适的时机（英伟达股价基本回到冲击前），在合适场合，DDN的新品发布活动上，为英伟达辩白。 合适的时机：如果股价刚有波动，就立马“澄清”，容易引发更大的质疑。 合适的场合：并非在某次媒体专访中，单独把DeepSeek拿来说事，而是在合作伙伴的新品发布活动上，以一种较轻松的态度将信息传递出去，借此显示英伟达成竹在胸。 2月20日，黄仁勋与其合作伙伴DDN存储的首席执行官亚历克斯·布扎里（Alex Bouzari）的对谈视频发布，黄仁勋在视频中回应称，投资人误读了DeepSeek异军突起的影响。 此次对谈，黄仁勋从三方面回应了市场的质疑： 第一点，即是大模型对英伟达产品生态的高依赖。他表示，“我们拥有所有必要的开源模型和开源工具包，如Nvidia的Nemo，Nvidia的Nims，以及像infinia这样的数据智能层……因此，它将成为所有这些AI助理的拓展。” 简单说，就是除了显卡，英伟达也做大模型，同时还为大模型的开发者提供工具，软硬件一体。 第二点，AI效果的改善，将带来更多的计算需求。“我认为市场对R 1的反应是，‘AI已经完成了，它从天而降。我们不再需要进行任何计算了。’情况恰恰相反，，因为深度观察所做的是让每个人注意到，有机会让模型比我们想象的更高效。因此它正在扩张，加速AI的采用。” 第三点，通用大模型并不是AI的尽头，“专属助理”才是市场更需要的。他指出“预训练是因为我们想要奠定基础，以便进行第二部分，即后训练”。他强调，后续训练将持续发挥重要作用，因为这个阶段是“学习解决问题”的过程。此外，黄仁勋提到第三扩展定律，即在回答问题之前，推理得越多，效果就越好。他强调，“推理本身是一个运算密集的过程”。 这里需要解释下，打个比方，大模型就像学生，预训练就是学校教育，经过预训练的通用大模型就像大学毕业生，学了很多知识，但博而不精，对场景化的知识更是一无所知。 所以，就需要“后训练”，类似企业的岗前培训，了解每个社区/企业/个人的特异化需求，并针对性的给出回答或解决方案。 预训练完全由大模型厂商完成，后训练则需要大模型用户深度参与。 直接点说，黄仁勋的意思是，预训练只能让大模型通用、能用，但想好用，还得“后训练”，那就还得乖乖堆算力，这不就又回到了英伟达这里。 结语 黄仁勋针对DeepSeek“姗姗来迟”的回应，市场会不会买账呢？很难说，毕竟，无论黄仁勋怎么画饼，都改变不了一个显而易见的事实：昂贵的英伟达显卡会倒逼大模型厂商寻找替代方案。 你认可黄仁勋的回应吗？欢迎在评论区留言交流

6800亿巨头，被一件赚0.3元的羽绒服破防了 连续多年全球500强之首，美国人的“国民超市”沃尔玛，增长好像遇到了瓶颈。 周四，沃尔玛的股价下跌超过6%，创下了2023年11月以来的最大跌幅，因为这家大型零售商表示，即使销售额继续攀升，本财年的利润增长也将放缓。 “瘦死的骆驼比马大”，即使下跌，沃尔玛的股价涨势仍然非常可观：截至上周三收盘，沃尔玛的股价在过去一年中上涨了约83%，并一度创下全年新高。 这份成绩单要是放在中国零售圈，估计能让盒马连夜修改KPI，让胖东来把“全年闭店57天”的员工福利再延长三天！ 沃尔玛在中国的业绩相对而言，还是比较亮眼的：过去一个季度的净销售额达51亿美元，同比上涨27.7%，显著高于此前三个季度16.2%、17.7%和17%的涨幅。 其中，由于中国农历新年购物季较往年提前，受此提振，沃尔玛该季度在中国的电子商务净销售额同比增长34%，而此前三个季度涨幅为23%、23%和25%。沃尔玛公司表示，过去12个月在中国新开了6家山姆会员店。 具体而言，沃尔玛公布的年度利润预期和 2026 年调整后的每股收益指引都没达到市场的期望，这可把股东的信心给打击得够呛，让投资者对它的盈利能力产生了怀疑，股价也就跟着往下掉了。 态度谨慎为哪般？ 面对这样一份财报，首席财务官约翰·大卫·雷尼（John David Rainey）将消费者支出模式描述为“稳定”，并表示“我们没有看到任何急剧的变化”。然而，他承认”地缘政治格局远非确定的”。 由于沃尔玛是美国最大的杂货零售商，投资者通常将其视为消费健康状况的晴雨表。投资者试图分析美国1月份零售销售疲软是短暂的还是警告信号。资本也在试图了解关税等政策决策对消费者支出的潜在影响。 包括汉堡王和大力水手的连锁餐厅表示，第四季度的销售额有所改善，但1月份的趋势疲软。 然而，这些餐馆和一些零售专家将下降归咎于短期因素，包括冬季风暴、消费者在假期大幅消费后休息一下，以及与洛杉矶野火造成的破坏和破坏作斗争。 雷尼的看法与上述观点有相通之处，称寒冷的天气和野火损害了沃尔玛的销售。然而这只是暂时的，并不表示消费者支出模式发生了变化。 即便如此，在财报电话会议上，沃尔玛依然需要对其预测过于保守的原因给市场一个答复。 在财报电话会议上，雷尼表示，业绩前景与沃尔玛过去两年的指引一致，当时沃尔玛预计每年营业收入增长4%至6%。但如果该公司剔除收购Vizio和2024闰年额外天数的影响，这一预期将为5%至7%，这将代表其之前的业绩指引预期有所上调。 不过，他说，“谨慎的做法是要对（目前的市场环境）有一定的衡量与鉴别能力”。 他说。“我们必须承认，我们正处于一个不确定的时期，我们不想在这里空耗；一年中有很多事情要做。同样，无论面临关税还是其他宏观经济的不确定性。我们都对驾驭环境的能力感到满意。” 沃尔玛的新赚钱工具 现在沃尔玛，已经不是一家纯粹靠“卖货”赚钱的公司。寻求在零售业之外赚钱的方式。这些新的赚钱者在第四季度，已经为沃尔玛带来了正向业绩效应。 例如，在美国，沃尔玛已经借鉴了电商竞争对手亚马逊的商业模式，与亚马逊相比，沃尔玛的广告业务和第三方市场规模较小，但与沃尔玛的零售业务相比，其收益和利润率更高。 沃尔玛究竟是如何做到这一点的呢？这要从两家企业的不同商业模式说起！ 据“品牌工厂”观点，为了实现“天天低价”，沃尔玛充分利用其在美国4600多家线下商店的规模优势，通过大批量采购获得极强的溢价能力。相比之下，亚马逊作为线上渠道，虽然拥有无限货架，SKU是沃尔玛的3倍，但很多是小批量采购的“长尾商品”。 据2023年的一项统计，沃尔玛每个品种的销售额和采购量约为亚马逊的6倍，对于大多数常购商品，沃尔玛更具有价格优势。而疫情之后，美国人的消费能力受到了很大影响，自然会将“省钱”作为第一要务！ 与此同时，全球会员收入同比增长16%，其中部分来自其基于订阅的会员计划“Walmart+”以及仓库俱乐部Sam's Club。其全球广告业务增长了29%，其中包括Walmart Connect增长了24%。 沃尔玛的第三方市场及其配送服务部门（为市场卖家包装和运送订单）也增长了两位数。 “这些都是我们业务中利润率更高、增长更快的部分，目前的趋势只是表明，我们的利润率会随着时间的推移而上升；坦率地说，我看不到这种情况有任何结束。” 更快、更频繁的交付帮助沃尔玛的电子商务业务变得更加有利可图。在财报电话会议上，Rainey表示，随着客户下订单的增加，沃尔玛的送货路线变得更加密集。此外，他说，购物者已经表现出愿意支付更多费用以加快在线订单上门的速度。 Rainey说，超过30%的沃尔玛客户从商店送货时支付了额外费用，以便在几个小时内送货；在平安夜，77%的订单是快递。这些更快的交付在不到两个小时内完成，但需要额外花费10美元。 两年多来，沃尔玛在富裕购物者中的吸引力越来越大，因为沃尔玛通过扩大其在线品牌种类、改造商店和提供更快的电子商务选择来吸引厌倦通货膨胀的顾客，并吸引新的或不经常接触的购物者。 沃尔玛美国首席执行官约翰·福尔纳 （John Furner） 在今年1月下旬表示，沃尔玛以便利的方式吸引了高收入购物者，例如在商店的路边取货和不到两个小时的送货上门。 对于沃尔玛来说，享受这些服务的人可以帮助推动业务的其他部分，例如广告及其会员计划 Walmart+——如果它能说服他们留下来。 沃尔玛美国首席执行官约翰·福尔纳（John Furner）在财报电话会议上表示，沃尔玛的一项新服务——药房配送也是一个增长机会。这项业务于去年10月开始在全美6个州进行，但已扩展到全国。“当顾客为生病的家庭成员订购处方或订购他们的常规药物时，许多人会顺便购买其他物品”。 放眼全球：中美超市界的“变形记” 当沃尔玛在美国忙着学亚马逊搞广告业务、玩会员订阅制时，中国零售界正上演着魔幻现实大戏： 盒马化身新零售界的哪吒，一边在二三线城市下凡开县镇店，一边把自有品牌占比怼到50%，还顺手用现烤面包香气拐走了山姆的会员；胖东来则像河南零售界的扫地僧，用0.3元利润的羽绒服和2.5元的精酿啤酒，把永辉调教成了高徒，单店年销轻松破2亿，吓得盒马CEO连夜强调“我们2024财年线上订单占比63%”。 沃尔玛中国默默掏出杀手锏：提前开张的年货节、34%的电商增速、山姆店网红烤鸡——这波操作堪称“西学为体，中学为用”的典范。 在这场中美零售业的“吃鸡大赛”中，三大门派各显神通： 沃尔玛的“钞能力”：全球供应链+4600家线下店组成的"如来神掌"，随便拍拍就是6倍于亚马逊的采购量； 盒马上演“乾坤大挪移”：把二三线城市当新副本，用盒马NB业态专攻下沉市场，还计划用预制菜改写食品工业史； 胖东来则在修炼“九阴真经”：极致性价比+员工福利拉满+日均闭店14小时的任性作息，逼得永辉老老实实学调改。 当沃尔玛CFO还在担心关税问题时，中国零售圈已卷出新高度：盒马与胖东来在年轻中产市场贴身肉搏，永辉的200家“胖改店”正磨刀霍霍，山姆则用巨型购物车，制造一起又一起“车祸现场”——这场面让沃尔玛的美国高管看了，估计要连夜订购《孙子兵法》补课！ 尾声 虽然业绩放缓令市场有些失望，但沃尔玛强大的基础设施、成熟的供应链体系、不断发展的数字化能力，以及丰富的全球经验，为其铸就了强大的抗风险能力。 沃尔玛的故事告诉我们，即使是百年老店，也可以通过拥抱变化、不断创新来保持活力。相比之下，国内的很多自诩目标“百年老店”的企业，要想真正穿越周期，要“补习”的功课还有很多很多！ 对于企业的永续经营，各位财友有何高见呢？欢迎在评论区留言呀~

指数当道，宽基更盛？ 股票型ETF的规模持续走高，已经成为这两年基金市场的核心焦点之一。此外，公募量化基金虽然在总规模上还不能和私募量化基金相比拟，但凭借较低门槛和较低费率优势，特别在指数增强产品方面受到市场更多聚焦，形成了自己的特色。细致来看这两大类别过去一年的表现，不难发现，上述这两个大类中，和“宽基”沾边的细分类别都是近年来的热点。 股票ETF稳健，春节后…… 《上海证券交易所ETF行业发展报告（2025）》显示，截至2024年底，境内交易所挂牌上市的ETF数量达1033只，总规模达3.7万亿元，较2023年底分别增长16%和81%。其中，股票ETF规模达2.89万亿元，创历史新高，约占A股总市值的3%。 股票型ETF的优势非常明显，分散化和交易灵活性尤其是显著。本质上是让投资者可以充分“复刻”所跟踪指数的收益和波动，再加上低费率和较高透明度，受到基民的认可就并不奇怪了。 细分来看，股票型ETF中的宽基产品规模增长得最为显著，其实反映出投资者对股票型ETF上述优点更加极致的追求。 去年基金市场的一大热点是以中证A500ETF为代表的宽基ETF在规模增长、资金净流入等核心指标上屡创新高，推动ETF市场加速扩容。上海证券基金评价研究中心的研报显示，去年宽基ETF规模增长占ETF市场全部新增规模的80%以上。 此外，沪深300ETF这两年成为了中央汇金等中字头资金大幅增持的主要渠道。这无疑证明国字号资金认可宽基ETF的“优势”，也从另一方面反向带动更多民间资本入局，成为以“国”引领“民”，持续中长期布局股市大盘，在短期利空或者高波动行情内坚定市场信心的有力方式。 而从本质上讲，这几年股市的波动和总体表现，让很多投资者更加重视所谓的“贝塔”，有一种“该得的收益我不想错过，更牛的我也不多奢望”的情绪在那里，就和消费心理上的更加理性务实有点类似。 除了宽基ETF去年增长迅猛，春节后股票型ETF在资金端又有新的动向。春节长假结束后到2月20日，股票型ETF在资金面上也出现了以下2个特点： （1）受AI、人形机器人全链路增长较多影响，科技主题指数的ETF份额出现持续净流出。 春节后第一个交易日至本周五开盘，指数ETF份额普遍出现下滑，12个交易日中ETF份额变动较大的指数多为科技主题指数，这和这些指数受到AI题材影响出现较好走势密不可分，很多投资者或许希望锁定收益。此外，中证A500、沪深300、创业板指的ETF份额也出现减少。 （2）份额增长较大的ETF也和科技行业密切相关。 春节后第一个交易日至本周五开盘，从名称上看，单只ETF份额增长排在前列的依然和创新药、人工智能、软件服务等硬科技主题密不可分。 从资金端的流进流出看，当前最热闹的主题明确为AI、人形机器人、软件、创新药这些高科技主题。这无疑显示出宽基ETF面对短期热门概念或者走势时候往往更加“沉着”，也显示出开年以来的主线明确。 不可小视的公募量化基金 2025年，全世界被一位量化投资领域的私募基金创始人梁文峰所震惊。其以自有资金投资打造的深度求索DeepSeek-R1模型，剧烈影响了全世界人工智能产业和应用端的发展，也很可能持续作用于各行各业和整个经济中的生产力和生产关系。 人们很容易就发现，在深度求索全球出名之前，梁文峰早已在“应用人工智能技术进行量化投资”方面取得了不俗的成绩。他所创立的私募幻方量化在2019年时候也才30亿的管理资产规模，到2021年已经突破1000亿，可见一斑。 当前，我国的量化投资实体还是以类似幻方量化这样的私募量化基金为主。据中信证券研报，截至2024年12月，股票私募量化基金整体规模约8370亿元，其中股票持仓规模约7680亿元。 而据中信建投一份研报指出，截至2024年底，公募量化基金数量为610只，总规模接近3000亿元。 相较于私募量化基金更加讳莫如深的策略和较高的准入门槛，公募量化在透明性和入手成本上的优势明显。当前两者的规模差距还比较明显，这可能预示着公募量化规模上还有较大的上涨空间。 从公募量化基金的细分品种看，指数增强产品的数量和规模领先，分别为295只、2127.6亿元，紧接着是主动量化产品（数量为292只、规模达831.5亿元），最后才是量化对冲产品（数量为23只、规模为67.1亿元）。 而在指数增强产品中，宽基类又占据第一。2024年的产品数量为264只、规模为1961.9亿元。 我们可以看出，当前我国公募量化基金还是以增强宽基指数型产品为主，这或许是公募基金投资者长期以来更重视贝塔所致，是市场供需决定的。可以更强烈佐证这个逻辑的地方在于，宽基类指数增强产品在去年的业绩明显要好于行业主题和风格策略类。 去年全部宽基指增的平均超额收益为2.29%，明显高于行业主题类（1.16%）和风格策略类（0.73%）指增产品。 在各类宽基指增中，国证2000和中证1000指增产品的超额收益表现异常突出，超额收益平均值分别达到5.71%和5.41%，信息比率平均值分别为0.94、1.11，显著领跑其他细分指增。 不过有一点需要读者注意，研报这里对比的是超额收益，并不是基金收益率。其计算公式一般是以基金收益率减去指数收益率得来。别小看了这点，这会密切关系到基金持有人的实际感觉。举个例子：去年沪深300指数的指数收益为14.68%，加上超额收益平均值0.82%，则该该指数指增的收益平均值达到了15.50%。而用相同公式计算得出的中证1000指增的收益平均值为6.61%。 此外，在主动量化基金方面，2024年的平均收益达到5.18%、正收益产品比例为73.3%。对比主动权益类的表现，主动量化全年收益高于主动权益的3.45%，但幅度没有那么大。而从不同门类的主动量化基金区分来看，去年风格类主动量化的平均收益最高。 随着以DeepSeek-R1为代表的新AI大模型大行其道，部分公募量化基金已经在酝酿以生成式人工智能为主要投资策略底座的方法论。在交易方法、选股、风险控制、因子模型以及基本面分析方面，新的人工智能大模型浪潮势必将对公募量化基金的发展起到推波助澜。这将不仅在主动管理类上，也会对指增策略起到重大影响。 尾声 不仅是在普通个人投资者中间，在大型机构投资者的分析人员之间，到底是做和指数密切相关的被动投资靠谱，还是去积极管理更有收益保障，长久以来就存在着主动投资和被动投资之争。 有一点是肯定的，至少从过去一年的最新态势发展来看，和“宽基”沾边的公募投资领域依然保持了相对较高的热度。

尊界“炫技”、问界销量黯淡，江淮该哭还是笑？ 日新月异的智能汽车时代，技术的竞争几乎成了车企能否成功的决定性因素。 而科技巨头华为，在2025年2月20日举行的鸿蒙智行尊界技术发布会上，一举将其“遥遥领先”的技术“全家桶”拱手送给江淮旗下的尊界。 发布会上，华为常务董事、终端BG董事长、智能汽车解决方案BU董事长余承东提到，尊界S800将搭载六大前沿智能化技术，其中三项为全球首发，标志着汽车智能领域的重大突破，实现从被动智能到自主智能的全新跨越。 作为诸多车企仰望的“星辰大海”，“含华量”几乎约等于销量、流量、交付量，让一众车企趋之若鹜，试图借助华为的技术赋能，跃上更高的台阶。 问界、智界、享界，连同当下的尊界，作为华为鸿蒙智行集齐的“四界”智选车，都曾被合作车企及资本市场寄予厚望。然而，随着市场竞争的加剧和头部车企技术创新的“趋同”，现实中的“含华量”或正被“稀释”。 而尊界作为百万级豪华车，其面向的超高净值人群，是否会买“含华量”的“账”？ 智能化技术的“全家桶”，到底能不能成为豪华车市场的“搅局者”？ 尊界能否在这片早已被深耕的市场中“撕”开一道口子，走出智能化的豪华之路？进而向超高端市场要销量、要业绩？ 尊界的“豪华”技术， 不是豪华车的“豪华”之本 不能不说，这场鸿蒙智行尊界技术发布会，至少在三方面将科技感拉满。 其中，首发的途灵龙行平台，可实现“智能驾驶、智能座舱、智能域控”的“三智融合”；首发的天使座主动安全防护，作为自主智能安全防护系统，为行车安全筑牢坚实防线；首发的华为星河通信，则作为自主智能车载通信天地网联技术，让车辆通信无死角，保障出行信息安全。 这些领先技术的“堆料”，无疑为尊界提供了“含华量”的最新“硬核技术”，展现出技术层面的市场竞争力。 然而，尽管尊界在技术方面“大做文章”，但要想在豪华车市场中占有一席之地，仅凭技术优势或还远远不够。 豪华车市场的竞争，远不只是技术的比拼，更是品牌附加值、历史积淀和身份符号的较量。 例如，劳斯莱斯和迈巴赫这样的百年品牌，在消费者心中早已与极致的奢华、精致工艺以及身份符号紧密相连。 这些品牌通过悠久的历史和经典车型，早早为自己构建了无可取代的品牌“护城河”。 消费者购买这些豪华车，更多的不是为享受技术和性能的顶级体验，而是为了与自身的社会地位和身份挂钩。 譬如，劳斯莱斯代表了财富与尊贵，迈巴赫则象征着无与伦比的奢华和舒适，而这些都远远超出了单纯的技术范畴。 相比之下，尊界作为新能源豪车品牌，尽管技术“功力”深厚，但在品牌文化和历史积淀上的差距不言自明。 没有历史积淀的尊界，缺乏与超高净值人群之间的情感连接，难以满足这些消费者对于彰显身份、财富、地位的需求。 因此，尊界想要在这些消费者心中占有一席之地，或是一项艰巨的任务。 毕竟，豪华车的购买者往往更看重品牌所代表的文化、历史以及与之相关的生活方式附加值。例如，法拉利、兰博基尼、保时捷等品牌，在全球范围内都有着强大的文化符号。 法拉利代表着速度与激情，兰博基尼则是一种极致奢华与个性化的体现，保时捷则兼具性能和高雅。 消费者选择这些品牌时，他们不是在买一辆车，而是在购买与品牌相关的生活态度和情感价值。 当然，尊界或许会吸引一批“理工男”等理性消费者，尤其是那些对智能驾驶和未来技术有浓厚兴趣的群体。但要与传统豪华品牌争夺市场份额，却面临不小的挑战。 问界岁末年初销量下滑， 智能化并非“万金油”？ 作为华为首款智选车，问界自推出以来便广受关注，销量一度飙升市场前列。 然而，2024年底到2025年初，问界的销量却出现了明显下滑，这一现象引发广泛讨论。 2月5日，赛力斯集团公布其2025年1月的产销数据，其中，新能源汽车销量同比跌51%。这里的新能源汽车，代指的主要便是问界品牌。 尽管问界在智能技术、品牌营销方面均有“含华量”的加持，但销量的下滑或也表明，在各大头部车企的技术创新“趋同”、营销策略差异化、产品结构优化下，或许问界接下来要维持销量，还需探索除华为赋能之外的自主创新。 问界的销量呈现下降趋势，也表明智能化并不是万能的“引擎”。华为的自动驾驶技术虽然“遥遥领先”，但消费者并不会完全为此买单。 尤其是，“蔚小理米”的智驾技术进步日新月异、比亚迪等自主车企的智驾普及大战掀起，多重因素的叠加下，高度倚赖“含华量”的问界，在2025年的市场表现或将还会充满变数。 或许，“含华量”的“硬核能量”被双向“稀释”，已经到了不得不引起有关企业重视的地步。 一方面，目前华为鸿蒙智行已经集齐“四界”。而有道是“三个和尚没水喝”，“含华量”能否让“四界”智选车“雨露均沾”？抑或，四界中，谁能将“含华量”发挥到极致？如若不能，“含华量”或有可能在“四界”平分天下之下，被自身所“稀释”； 另一方面，从端到端、车位到车位再到高阶自动驾驶甚至无人驾驶技术，除了华为在自研，蔚小理等也不断加强研发投入，积极推动自动驾驶技术的创新。而比亚迪用“人海战术”攻坚智驾，也说明，汽车下半场的智能化平权时代正在到来。这个过程中，“遥遥领先”的“含华量”或也会被不断“稀释”。 由此来看，作为智选车“最后一届”的尊界，先撇开其售价不谈，单就“含华量”上，到底还能否吃到赛力斯当初的“红利”、赢得市场为技术支付溢价的机会，尚需打个问号。 毕竟，当下市场中，包括智驾、智舱等在内的智能化技术，已不再是“新鲜事物”或某一巨头的“专属”。 而问界销量的下滑迹象，或为尊界敲响了警钟。即，智能化技术可以在一定程度上提升汽车的吸引力，但单靠技术优势，或不能在竞争激烈的市场中实现持久的发展。何况，与问界相比，尊界的豪华车定位，也注定其要打出与问界不一样、但同时又离不开“含华量”的独特“拳法”。 尊界不是“面包车” 江淮该哭还是笑 “面包车”起家的赛力斯，通过降低身段、“出卖灵魂”，第一个站出来与华为深度合作。 这让赛力斯的成功并非偶然，背后是与华为的深度“绑定”，才推动了赛力斯从传统的“面包车”品牌蜕变为拥有强大智能化能力和资本市场加持的优势车企。 赛力斯选择“降低身段”，在智能化、自动驾驶等领域背倚“含华量”，并且率先与华为达成战略合作，获得了华为强有力的技术支持和市场推广上的“赋能”。 这种用“灵魂”换“发展”的战略，虽然在一定程度上看似一种妥协，但却为赛力斯实打实赢得了“含华量”的第一波“红利”，并成功吸引了资本市场的关注，为其后续的国际化战略（如赴港上市）亦铺平了道路。 然而，当“界”字辈来到江淮时，“头啖汤”不再，且品牌定位更为攀高，这让“含华量”能赋予江淮的“成功概率”有多大，也需要打个问号。 尽管，通过此次尊界技术发布会，可以看出华为可谓带给了江淮领先技术的“全家桶”，让技术成为尊界“闯天下”的核心竞争力。 不过，虽然与赛力斯当初一样缺乏技术基因和积淀，要靠华为全面赋能，才能全链条实现智能化。 然而，江淮到底是新能源豪华车市场的“开创者”还是“小白鼠”？是否能够借助华为的领先技术优势快速赢得市场，仍充满不确定性。 毕竟，尊界作为新品牌，缺乏足够的市场号召力和消费者认同，能否成功跻身豪华车行列，还需要看市场的反馈。 这种真实的消费者反馈，才是比领先技术优势更重要的、将决定尊界是继续走向成功，还是面临被边缘化的关键因素。 那么，面对华为的“领先技术全家桶”，手握尊界的江淮，到底该哭还是笑？从财务状况来看，似乎并不乐观，江淮的盈利压力不容小觑。 根据江淮发布的业绩预告，其在2024年净亏损约17.7亿元，这或许说明江淮既需要资本和技术上的“输血”，也亟须在“输血”的同时实现自我“造血”。 因为，财务亏损面的持续扩大，对江淮不是好事，甚至令其资金链面临严峻考验。而这种背景下，江淮能否通过推出尊界来提振资本市场信心，甚至通过向尊界要销量、要利润来收窄亏损，亦是变数所在。 值得注意的是，传统豪华车品牌也在尝试新能源、智能化转型，并在技术创新上不断发力。当传统豪华车“脱胎换骨”，集智能化与奢侈属性于一体，不禁试问，尊界的“世界”在哪里？

为什么雷军的抖音粉丝，一个值三万？ 2月初，小米集团市值突破1万亿港元，一举杀入全球市值100强，此后小米市值继续冲高，2月20日盘中高点50.83元/股，总市值超1.3万亿，2月20日收盘为48.9元/股。 民营企业座谈会，雷军第一排 对小米股价而言，最新的利好消息，无疑是民营企业座谈会。 这个话题，市面上已经有多维度的分析，哪些人出席，分属哪些行业，来自哪些地方，可能意味着怎样的国家政策风向…… 总之，无论从哪个维度看，坐在第一排的雷军，都不容忽视。 会后，在接受央视采访是，雷军表示：深切地感受到了总书记和党中央对我们民营企业和民营企业家的关心、支持和爱护。让我们民营企业家还是信心倍增。总书记也给我们很多的建议，希望我们民营企业家能够立足实业，聚焦主业，做大做强，我觉得这一点，对我们也有很大的启发，包括怎么参与国际竞争，包括诚实守信。甚至领导也很关心民营企业，还要引入现代化管理，做好接班人培养。 雷军表示，小米创业的15年来，一直聚焦在手机、汽车、智能家居、智能制造这些领域。要下决心把最新的，像AI技术怎么能够落地到我们各个终端产品上，能够让消费者体验科技带来的美好生活，怎么在拓展国内市场的同时能够放眼全球，提高中国产品在全球的影响力。 来自最顶层的重视和关怀，有力支撑了小米股价。 中国营销第一人 除了从消息面、政策面、基本面去看小米，营销也是不容忽视的一点。 尽管是IT出身，雷军仍被很多人认为是当前中国最懂营销的人。 2019年，雷军在抖音开通个人账号，直到2024年3月，五年时间共涨粉600万。 截至目前，其抖音粉丝已来到了4010万。 其账号目前所拥有的绝大部分粉丝，都是他在2024年积累的。2024年4月10日，其抖音粉丝量达到1000万，5月21日，突破2000万，10月24日，突破3000万。 2024年2月5日，小米股价来到了年中低点11.84元/股。 此后，随着雷军粉丝数的提高，股价节节攀升。 4月初，小米的股价在15元/股左右，至今翻了3倍多，而粉丝数也增长了三倍。 按4000万粉丝，1.2万亿市值计，可以不无夸张地说：雷军每增加一个粉丝，小米市值就有望增加3万。 尽管不能说粉丝数和股价必然相关，但这4000万粉丝，相当比例都是小米产品拥趸，是其业绩实实在在的贡献者，所以粉丝基数扩大，即使不能直接转化为股价波动，也仍然是一大利好。 从粉丝量级看，雷军已经甩开前“抖音一哥”董宇辉一大截，涨粉速度非常快，可见其个人IP的成功。 通观雷军的一系列作品，雷军营销之所以能成功，主要和以下几个方面有关。 频繁发布短视频：雷军在2024年发布了200多个抖音视频，内容涵盖小米产品介绍、生活化场景分享、工作日常等，堪称工作最透明的总裁。例如，会给粉丝开车门、兼职穿搭博主、和苏炳添一起citywalk、尝试沙漠漂移、参观珠海航展、分享双11购物清单、和粉丝聊数码和汽车知识、在小米SU7冬测期间发布泼水成冰，冰面炒酸奶等生活化视频，分享制作非遗糖画、介绍春节习俗等。 直播互动：雷军在2024年共进行了11场直播，包括产品发布会、年度演讲等。例如，12月31日的跨年直播吸引了3788.4万次观看和1.2亿次点赞。 2024年7月19日，雷军发表了主题为“勇气”的第五次个人年度演讲。雷军表示，小米选择造车的原因之一是2021年遭遇到美国制裁，这促使小米寻找新的增长点，以避免对手机业务的过度依赖。 2024年7月23日，雷军又在抖音进行了年度演讲的返场直播。两场演讲，帮雷军快速涨粉，仅7月19日和7月23日两天，涨粉量就达到80万。 此外，他还通过直播带货，如在直播中提及凡客诚品的服装，带动了凡客的销量。 打造个人IP：雷军通过多种方式强化个人品牌形象，如设立“2025Flag”梗，为小米车主开车门等亲民举动，以及经典的“Are you OK”梗。这些行为拉近了他与粉丝的距离，使他成为抖音上的“流量之王”。 利用热点与创意内容：雷军善于利用热点和创意内容吸引关注。例如，他在抖音上发布制作表情包的花絮视频，还通过分享日常生活的点滴，如骑自行车上班，让粉丝感受到他的亲和力。 宠粉福利：雷军通过抽奖、送福利等方式回馈粉丝。例如，当抖音粉丝量接近3000万时，他宣布抽取300位用户送出礼品，这一活动直接冲上抖音热榜第一。 产品推广与带货：雷军通过抖音推广小米产品，如小米汽车工服、小米手环等。例如，他发布小米汽车工厂揭幕视频时，意外带火了身上穿的工装夹克，限量800件的产品瞬间售罄。 通过这些策略，雷军在2024年抖音平台上的粉丝增长超过2500万，位列抖音2024年度涨粉榜第三，成为科技界营销的典范。 动作频频，小米和苹果又将擦出火花 当地时间2月19日，苹果如约发布“家族新成员”——iPhone 16e，售价4499元起，2月21日开放预购，2月28日正式发售。 iPhone 16e颜色为黑白两种，容量128G起步，起售价4499元，顶配512G的售价7499元。 前后相隔几小时，2月20日，小米集团合伙人、总裁卢伟冰在微博上表示：“最近让我爆料小米15Ultra的声音越来越多，2月22日20时，在发布会前就给大家来一场爆料直播。”他将首次揭秘小米影像实验室。 根据早前雷军释出的消息，小米15Ultra和小米SU7 Ultra将于本月月底面市。 价格方面，雷军曾表示，“小米15 Ultra是小米定位最高端的手机系列之一。我们上一代的小米14 Ultra定价6499元，这一年来研发成本，器件成本越来越高，从盈亏角度上来说一定需要涨价。” 苹果和小米，一前一后发布新品，定价趋同，将在国内市场引起怎样的反响，值得期待。 基于当前小米手机和汽车的良好表现，招银国际2月20日发布评级报告称，维持小米集团“买入”评级，最高目标价为54.53港元，较此前最高目标价上调66.76%。 不过，也有券商分析师分析，目前业界对小米集团估值的分歧较大。小米估值已经比较高，把未来的盈利都反映在股价里了。 2025年，在新能源汽车领域，少不了一番龙争虎斗，小米能否延续2024的增长势能，值得关注。 结语 作为当前最受关注的企业家网红，雷军的成功具有别样的意义，也引发了大量的讨论， 粉丝数和市值的同步，或许只是一个偶然，但粉丝数的确代表品牌影响力。从这个角度讲，4000万粉丝未必人手一部小米手机、一台小米电视、一辆小米汽车，但在选购相关产品时，一定不会忘记小米，这就已经够了。 你有关注雷军的抖音账号吗？你对小米的2025有何看法？ 欢迎在评论区留言交流~

“董明珠健康家”横空出世，格力品牌战略走向临界点？ 格力的品牌策划部门，一夜之间迎来了大挑战！ 就在近日，格力的线上线下专卖店，正在悄然完成一场更名大戏：昔日“格力电器”的牌子被悄然换下，取而代之的，是具有鲜明特色的“董明珠健康家”，将公司董事长的名字，直接展现在大众面前！ 不仅是线下，“董明珠健康家”的触角，已经伸到了线上：以某社交平台为例，截至昨日上午，已经有多个带有“董明珠健康家直播间”的账号入驻，其中不乏关注量几万的号，有的还经过了其中一些还在进行着直播，看来格力是要铁了心，将董事长的名字传播到各个渠道！ 面对格力这种多少有点“惊世骇俗”的举动，广大网友展开了丰富的想象：有网友建议，不如将万达广场改名为“王健林体验馆”，小米专卖店改名为“雷军科技馆”……如此种种，甚至还有人提出，考虑到马斯克与日俱增的影响力，不如将特斯拉改名为“马斯克牌”——虽然这种影响力越来越多在时事而非财经领域！ 应该说，网友的评论还是很有才的，也反应了大家的费解：确实，在现代商业世界，很少有成熟的品牌将管理者的名字强行绑定在一起的，这也很好理解——铁打的营盘流水的兵，个性再鲜明的管理者，终有谢幕的一天。但品牌的影响力则会细水长流，浸润受众！ 也许是看到了网友们的各种评论，就在昨天上午，格力方面火线做出回应，主要是解释了“董明珠健康家”的经营对象。 根据回应，“董明珠健康家”实际上是今年格力电器对终端SI进行全面升级的计划。“董明珠健康家”是以新店为主，不过也有部分门店会在以前的“董明珠店”的基础上做升级。 回应还称，要开“董明珠健康家”的门槛并不低，需要有条件经营全品类家电的商家才会授权开店，“不是所有商家都有这个能力的，要看店面规模”。 那么开了“董明珠健康家”，集团方面会予以什么支持呢？回应表示“一般是我们会支持一部分的装修费用”。 格力此番改弦更张，效率可谓迅雷不及掩耳：2月13日，珠海格力终端建设负责人高杰表示，此次“董明珠健康家”的全新发布将是一场格力从产品到服务、从空间到体验的品牌革命，也是格力对亿万家庭的美好承诺。 格力此次更名，早已不是首次尝试将董明珠个人形象与企业品牌深度绑定：近十年来，董明珠曾多次“老骥伏枥”，冲锋陷阵，试图为格力品牌杀出一条血路，但从以往的经验来看，有成功的经验，也有一些不愿提及的过往。 从“企业品牌”到“人格化品牌”，个人IP绑定品牌形象 早在2015年，格力手机便以“董小姐”命名，并以董明珠个人头像作为开机画面，尽管市场反响平平，但成功引发公众关注——毕竟，连智能手机的“教父”乔布斯，也没有把自己的大头贴作为iPhone的开机画面！ 据按照董明珠自己的解释，做IP不是想当网红，而是为了给消费者一个承诺。“很多人都说企业家当网红是从我开始的，我的本意并不是要做网红，而是想跟消费者建立直接联系，让大家买得放心、用得放心，维权时也能找得到人。” 换句话说，之所以将自己的头像放在开机C位，是为了彰显“负责到底”的态度，手机出了什么问题，自己是第一责任人——好家伙，董总不但亲自做销售，还担起了售后职责！ 有了董总的亲自加持，格力手机卖得怎么样呢？说句实话，目前已经淹没在汪洋大海之中，甚至不如锤子手机有知名度——后者在某二手平台上还能找到现货！ 带货手机折戟，并没拦住董明珠的雄心壮志：到了2024年，董明珠又给自家空调做起了背书：当年推出的第二代玫瑰空调，因董明珠亲自参与设计并回应“土味审美”争议，再次将产品与个人形象挂钩，上演了一场“争议营销”大戏，形成话题效应。 具体说来，该空调售价从9000元到29999元不等，采用花瓣造型设计，主打“家庭艺术品”概念。尽管设计被吐槽，但董明珠以“创新需要勇气”回应，成功将产品与个人“敢为人先”的形象绑定，短期内提升品牌曝光度。 按照董明珠当时接受央视专访的原话：“玫瑰空调”的设计，实际上更多是想跟家庭生活融合在一起。很多人吐槽说‘董明珠好土’，那我土就土，我觉得没所谓。我们要不断地创新，把空调做成家里的艺术品。 从这里“融合”一词的提出，我们可以猜测，或许那个时候，董明珠就有了将个人IP继续发扬光大的想法。“玫瑰空调”只是试水而已！ 在短视频时代，直播是争夺流量的主战场。目前，抖音直播间更名为“格力董明珠店”，利用董明珠的“网红”身份吸引流量。而带货五年多来，从2020年4月24日，第一次带货销售额只有22.3万，到6月1日的单日65.4亿，一位带货女王冉冉升起，也印证企业家IP的流量价值！ 在此前的一系列动作基础上，更名“健康家”，标志着格力从单一空调制造商向健康智能家居服务商的转型。这一调整通过两大核心动作实现： 首先是产品线拓展：据读特新闻报道，门店内除了传统的空调，还将上架冰箱、洗衣机、洗碗机和蒸烤箱等全品类的产品，构建“全屋健康生态链”；而去年10月25日，格力在北京合生汇购物广场开启了“格力空气G密所”全国线下体验店的第一站，以探索空气奥秘的形式展示了格力新风空调的技术优势。 需要指出“董明珠健康家”，其关键词不仅在董明珠，而且在“健康”，意味着格力正试图逐渐摆脱单一的零售模式，转而在拥抱新技术的背景下，增强用户的场景化体验，用现在流行的话说，就是拥抱“新零售”，布局智能家居生态！ 而格力的转型，从根本上说，有“放手一搏”的性质：虽然喊转型喊了很多年，但格力的业绩依然高度依赖于空调，而随着空调市场的逐渐饱和，格力也要“未雨绸缪”，考虑未来的出路！ 多元化战略突围：弱化空调依赖，布局智能家居生态 空调产品收入一直在格力电器营收中占比较高，甚至可以说是“碾压式”的存在，空调收入常年占总营收70%以上，2022年占总营收的71.36%，2023年占比提高至74.14%。截至2024年6月底，空调业务收入在公司营收中的占比已高达78.14%。 但市场总有一天会见顶：随着空调技术的日益成熟，以及新玩家的不断涌入，格力的空调面对一众新老对手的挑战——例如，进入市场没几年的小米空调，目前销量已经冲到了前五！ 和空调一家独大相对应的，是格力在冰箱，洗衣机市场的相对弱势：根据财报显示，截至2024年上半年，格力生活电器收入仅占总营收的2.41%，这意味着冰箱、洗衣机等品类几乎毫无存在感。与之形成鲜明对比的是，美的集团智能家居业务收入占比超30%。格力，太“偏科”了！ 实际上，格力电器这几年来也一直在发力多元化业务，根据南都财经援引中国商标网的公开信息，2024年以来，格力陆续申请注册“双面女王”“格力双面女王”“格力御龄魔杖”“GreeMay”“格力美”等与按摩美容产品相关的商标。而此前格力电器甚至开始进军预制菜和造车相关领域。申请了这么多商标，转型效果如何呢？恐怕只有如人饮水冷暖自知了！ 另一点值得注意的是，即使在最核心的空调主业上，近年来的格力，也有“吃老本”之嫌，缺乏让人“眼前一亮”的创新成果，以至于在市场上“存在感”屡屡遭遇挑战！ 据财报，格力电器研发投入的高峰是在2018年。这一年公司研发投入达到72.7亿元，同比增长了26%；而再一次回到70亿元上方要等到2023年了，这一年略微突破70亿元，到了2024年上半年，公司研发投入为36.4亿元，同比下降了2.1%。 对比两大竞争对手：2020年美的集团研发投入超过了百亿，2023年已经增长至145.8亿元，同比增长15.6%，而海尔智家2023年研发投入108.2亿元，首次破百亿，格力和它们相比已经拉开了显著差距！ 也难怪，现在市场上的空调品牌，格力的“标签化”效应正在明显减弱：提到小米，想到的是便宜+节能，提到海尔，想到的是智家，提到美的，想到的是节能，提到格力，除了“掌握核心科技”之外，似乎很难有什么具体的性能联想了。而空调这种家电，最终还是要靠性能说话的！ 个人IP战略，一把双刃剑？ 对于董明珠此番再度强化个人IP的做法，投资者担忧，董明珠现年已经70岁，若退休后品牌价值可能断层。若未来更名为“XX健康家”，难保前期投入不会打水漂。 笔者认为，格力此次更名是传统制造企业拥抱新零售、智能家居浪潮的激进尝试，其核心是通过董明珠个人IP实现品牌年轻化与差异化。但产品创新力不足、过度依赖个人等深层问题，依然是摆在格力面前的一道道坎。 大家怎么看呢？欢迎在评论区发表留言呀~

一场以DeepSeek为中心的人工智能巨型浪潮正在持续。人工智能指数已经处于历史最高位置。而和过去有所不同的是，相对几年前市场对算法（模型本身）、算力（基础设施）的重视，本轮的热情从一开始便和应用端强力粘结在一起，被很多研究者称为：人工智能+。本文认为，以深度求索最新大模型为代表的“新AI”时代来临，是造就这种趋势的关键。而如果无法及时跟上应用新AI，很可能会面临被快速淘汰的风险。 新AI时代，应用端从未如此重要 资本市场往往能够反映产业链的现实。纵观国内外头部机构的研报，前几年无不是将重点放在了AI算法和算力上。 逻辑很简单，算法是大模型的基础，性能优越的AI大模型才是各家头部企业所追求的重点，谁拥有了最强大的模型，谁就最有机会获得最大的市场份额。 算力则是优质大模型的基础。因为华尔街大型机构和硅谷高科技企业对一种被称为“规模扩张定律”的AI理论所强烈吸引，认为更高的算力基础设施，更多的训练数据，才能产生更高性能的大模型。而这看似高深莫测的理论。其实可以简化成，“花越多钱，才能拥有更好模型”，这么一句简单的话。 2023~2024年，不管是微软旗下的OpenAI还是谷歌的Gemini，无论是亚马逊重金支持的Anthropic还是马斯克xAI发布的Grok，全部需要天量的算力投入。亚马逊、谷歌母公司Alphabet、Meta和微软去年的资本支出接近2000亿美元，比两年前增长了70%以上，大多都是拜AI算力投入所赐。 最好的例子是入局还不久的xAI，最近推出的Grok 3能在短时间内性能达到当前全球的最顶尖水平，靠的是“短短三个月将数据中心容量翻倍”、“使用了20万个英伟达H100 GPU，”马斯克团队直言不讳。当然这一切的基础是马斯克顶级的个人财富和融资能力。 如果按照产业链路区分，从2022年OpenAI的ChatGPT大语言模型横空出世一直到整个2024年，资本市场和媒体焦点更多关注在上游算力和模型本身。然而，来自中国的深度求索所发布的DeepSeek-R1模型，却让事情有了变化。 此前有媒体报道，深度求索使用了英伟达的H800 AI芯片构建了R1大模型的算力基础，总花费不到600万美元，训练时间仅仅2个月。这一消息立刻引起了华尔街和世界各主要AI企业的惊叹，也引发了美国政府高层的震动。 当然，我们有理由推断，或许上述报道中的总成本和总时间是通过蒸馏技术获得R1模型的花费。这当然也是一种技术能力，因为DeepSeek-R1的蒸馏是将大语言模型的强大能力压缩到小型模型中，通过软标签、温度调整、多任务学习和中间层特征对齐等方法，R1能够在保持高性能的同时显著降低计算成本和资源需求。 高盛集团（Goldman Sachs）的高管们在农历春节期间发布的一集投资银行播客节目中表示，深度求索的人工智能模式对于应用端的各家企业来说，是非常好的消息，因为它可以大幅降低公司开发内部人工智能支持的产品和服务的成本。 由于深度求索通过优化模型结构（MLA+MOE、MTP）、模型训练方法（DualPipe）、针对性GPU优化等内容，降低了训练成本和计算成本，同时又实行开源，使得下游企业不管是通过本地部署或云端调用的成本大大降低。 无疑这种追求高性能下对成本极致控制的科技飞跃，就是深度求索真正厉害的地方，正印证了那句传统工业时代的老话：“生产力的创新除了更高的性能，还可以通过更低的价格产生。” 高盛投资银行的高管播客节目中说：“它（DeepSeek大模型）的模式具有成本效益。这对全世界来说都是一件好事，我们所有人都能在应用人工智能服务或者产品时候，享受到更便宜的价格。” 此外，DeepSeek支持用户进行所谓的“模型蒸馏”，这有望加速人工智能在应用端的进程，比如手机、平板等小型设备上未来就更方便部署。 纵观市面上主流券商的观点来总结：深度求索大模型将带来AI领域的应用端革命，在推动降本、强推理等驱动下，有望加速AI应用普及度迎来跨越式提升。 我们不妨将这种模式的AI称“新AI”，以区别于之前那些更加注重算力、价格更高、不开源的AI。 在新AI的背景下，应用端则成为了当下急迫的风口。 全面应用=全面风险 除了帮助个人用户提高办公效率以外，以DeepSeek-R1为代表的新AI的出现可以解决下游应用企业对构建人工智能工具成本的担忧，这反过来又可以为新的应用案例开辟道路。 人工智能+云计算服务是最先被想到的应用。云计算厂商可以利用类似DeepSeek-R1这样的模型和模式，以更低低成本复制先进模型并灵活商业化。 一种应用模式是云服务商可以将DeepSeek封装为API接口，供企业开发者调用以实现文本生成、图像识别等功能。另一种则可以是利用AI通过实时监控服务器负载、网络流量等指标，动态调整计算资源分配，从而降低能耗并提高利用率。 人工智能+金融则是另一个容易接触到普通人生活的应用场景。申万宏源的研报认为，AI能够在市场分析、智能投顾、金融问答、舆情监测与风控等环节，优化客户服务体验，金融从业人员也将建立Agent工作流以提高效率。 比如，银行可以利用新AI在客户服务效率和风险管理方面大大提高。人工智能可帮助银行构建全天候在线的智能客服系统，不仅可以回答客户的账户查询、贷款申请等基础问题，还能根据用户行为推荐理财产品。也可通过对历史交易记录、社交媒体数据等多源信息的综合分析，实时检测异常交易行为并预测违约风险。 券商高度依赖数据分析和市场洞察，而人工智能的大规模知识库和推理能力使其成为投研团队的得力助手。比如在投研方面，可以自动抓取全球金融市场动态、政策变化和公司财报，生成高质量的研究报告。而在投顾方面，基于客户的风险偏好和资产状况，AI还能够智能化地提供资产配置建议。 最后，人工智能+医疗也是最近频频被提及的新概念。医药行业长期以来面临研发周期长、成本高和技术门槛高的挑战。以DeepSeek大模型为首的新AI通过其强大的数据处理和分析能力，为药物发现、临床试验设计以及个性化治疗方案提供了全新解决方案。 比如AI能够快速分析海量生物医学文献和实验数据，识别潜在的药物靶点，并预测化合物的活性和毒性。还比如在基因组学研究中，AI可以解析患者的遗传信息，结合病历数据生成个性化的治疗建议。AI还能够辅助识别医学影像中的病灶。此外随着基因识别技术的发展，可以通过分析患者的基因数据，为其提供个性化的治疗方案。 以上仅仅是几大应用场景的宏观描述，新AI的应用前景还远不止于此。例如人工智能+教育（科研）、人工智能+机器人、人工智能+娱乐、人工智能+创意……各行各业，各种产品和服务，其实都是新AI的下一个“靶点”。 同时也反过来提醒各行各业，如果无法及时地应用上新AI快速提高效率，那么几乎顷刻间将面临被淘汰的风险。使用成本和难度都已经被拉到如此之低了，还不用就说不过去了。 尾声 长久以来困扰世界人工智能在应用端有更深入发展和更深度表现的一直都是数据、算力基础设施和计算能耗严重限制了模型本身的开发成本，导致下游企业没有办法及时开发出基于AI的各类应用。 2025年，以DeepSeek-R1为首的追求极致低成本下高性能和开源模式的新AI已经崛起，这意味着下游应用端的必然兴盛，也意味着一波“时代大洗牌”已经来临！ ​