天寒地冻，冰雪运动又开始释放它的能量。 不管是远在东北的尔滨，还是依然暖如春的南方，都充斥着一股“冰雪 “的快乐氛围。 正所谓，有条件要上；没条件，创造条件也要上。 以冰雪为代表的户外运动，早已经走进日常生活，成为当代人的新生活方式，并催促新的消费热潮，户外品类持续迎来爆发。 然而，对于户外运动，装备并非一味讲究低价。是为数不多，需求升级的一个赛道。 高贵的运动，高额的装备 在一些小众户外领域，比如滑雪、徒步、攀岩、网球等，消费升级的趋势并不可小觑。 虽说奢侈品整体承压，但运动品牌领域的奢侈品却正在焕发”第二春“。主打户外的始祖鸟、威尔胜、北面等品牌卖得风生水起。 始祖鸟母公司亚玛芬体育2024三季度业绩，截至2024年09月30日，亚玛芬体育收入总额35.48亿美元，同比增长15.45%，净利润达到6100万美元，已经扭亏为盈。其中，第三季度业绩继续超出市场预期。 分业务板块来看，第三季度以始祖鸟品牌引领的户外功能性服饰板块收入同比增长34%，达5.2亿美元。 山地户外服饰及装备收入同比增长8%，达5.34亿美元。 球类及球拍装备业务收入实现两位数加速增长，达3亿美元，同比增长11%。 去年，始祖鸟推出龙年限定冲锋衣，尽管不少网友吵吵着衣服设计像外卖，但原价8200块的冲锋衣却不乏卖断货，甚至在二手市场上价格最高被炒到1.3万！今年蛇年冲锋衣1月1日发售，售价8200元。始祖鸟天猫官方旗舰店显示，该产品已售80件，超6万人加购，目前已下架。某二手平台最高炒到2万。 咱也不知道，到底他们是注重功能性，还是注重美观度，还是只是因为小众。 北面，这个先于始祖鸟进驻中国的老牌子，虽然火了多年，大家以为它”消失“了，但实际上，人家依然在闷声发财。 比如双十一期间，天猫联合天下网商的统计，2023年北面位居户外品牌销售榜的第2名。2024年，北面在此榜依然保持第2名。 这还只是天猫的数据。抖音电商平台，2024年双十一的“运动户外热卖品牌榜”中北面排在第七。TOP1-3分别是阿迪达斯、耐克、骆驼。可以看出，这个领域，并非完全是低价品类。 看着这股风潮，运动经销商也开始注重户外品类的升级。 比如，曾经俗称”穷鬼乐园的“迪卡侬就是这样。在不少行业开始价格大降特降的时候，迪卡侬开始慢慢涨价。 什么火，做什么 迪卡侬在业内被称为”运动界的宜家”，两个都是性价比的代表。 14.9元的背包，19.9元的白色短袖......这些都是“穷鬼们”的最爱。 把便宜的卖贵，卖贵的卖得更贵，迪卡侬几乎把悉数产品都给调涨了。 99.9元的登山裙涨到129.9元，49.9元的登山鞋垫涨到59.9元，14.9元的儿童包涨到39.9元…… 新出的马拉松竞速跑鞋900XLD价格999.9元，直奔千元。 迪卡侬已经不是原来的迪卡侬了！至于涨价后的评价，市场反馈众说纷纭。 有消费者觉得涨价后的迪卡侬变好看啦。 图片来源：小红书 但好看不好看、质量如何市场存在杂音。 有消费者表示：”买迪卡侬东西近二十年了，以前的东西真是物质价廉，五年前就开始买的东西质量差远了。另外买的鞋穿了一年，鞋面就破了，所以现在很少买迪卡侬的东西了！“ 为啥迪卡侬要在万众价格调降的时代，开始逆势涨价？ 首先纠正一下：迪卡侬不是涨价，是提升中高端布局！ 这是迪卡侬冬季运动东北亚品牌总监刘梦与迪卡侬零售北京总经理牟扬在接受采访时给出的答案。其认为，过去迪卡侬入门级产品占比较大，价格更亲民，只不过现在中高端产品占比有所提升，体现在价格上可能会有些变化。 直接导火索是：迪卡侬挖来了lululemon的高管——张晓岩。此人曾在 lululemon 和 BOGNER 工作多年，并于2024年1月加入迪卡侬担任CMO。 不愧是在lululemon 工作过的。 张晓岩加入迪卡侬后，新推出的女装鱼骨修身夹克因神似lululemon 受到抢购。这款单价399元的夹克，与69.9元的经典抓绒外套相比，价格翻了近6倍。 用lululemon 的版型，打了骨折的价格，用这种神似，价不同的打法，把产品卖得更好了。 前文我们也提供，近两年，lululemon、始祖鸟、Salomon等品牌高速增长呈现出了用户对中高端产品的需求存在。 运动品牌方面，功能感或者设计可能优于价格。 作为一个“大商超”，迪卡侬产品SKU众多，有将近30000个SKU。从热门的篮球、跑步到小众的马术、攀岩，你都能在迪卡侬买到对标。 迪卡侬设立了四大专业品牌，囊括VAN RYSEL（公路自行车）、SIMOND（攀岩运动）、KIPRUN（跑步运动）和SOLOGNAC（狩猎运动）。 公路自行车来看，2024年年初，迪卡侬将旗下高端公路自行车品牌VAN RYSE推向中国市场，RCR PRO车队版AG2R LA Mondiale公路车上线，价格高达7万元。 结语 2023 年，迪卡侬业绩达156亿欧元（约合1222.93亿元人民币），较2022年增长1.15%。 如果从增速上来看，2021年有21.3%增长，2022年增速降至12%，2023年同比增长仅为1.15%，迪卡侬的业绩确实受到调整。 2023年，虽然迪卡侬的销售额仅次于耐克与阿迪达斯，但这两个品牌的净利率均高于10%，可见迪卡侬的净利润化率并不高。 相比于降价，迪卡侬选择中高端化的发展策略，能否卓有成效？ 一来取决于有多少人能够抛弃lululemon和始祖鸟，发现它的香。 二来，涨价是否对应质量的提升，款式变好看？

最近汽车圈开始流行一句话：中国车圈目前存在三条坚不可摧的防线，比亚迪的规模优势，华为的智能化技术，以及小米的市场推广！ 近日各大车企2024年的销量成绩单已经全部出炉，比亚迪以427.2万辆的成绩，成功登顶新能源全球第一，所以“规模优势”的说法自然是有道理的。 而小米凭借着小米汽车热度持续爆棚，销量&交付量持续超预期，昨天股价创出历史新高，2024年小米股价暴涨121%，目前2025开年又已经大涨了5.07%。 此外值得一提的是，2025新年刚开始，车圈的“价格战”又已经打响，惨烈的淘汰赛或继续进行！ 比亚迪登顶全球第一，特斯拉10多年来首现下滑！ 最近各大车企2024年的销量成绩单已经全部出炉，龙龙带大家来看一下。 先看全年销量榜： 比亚迪以427.2万辆的成绩，稳坐中国第一，也坐稳了全球新能源汽车第一把交椅。同时，比亚迪首次超越上汽，成为中国第一汽车集团。 紧随其后的是长安，卖了268万辆，长安在国企新能源转型中，属于相对还算不错的，旗下深蓝汽车、长安启源、阿维塔等，都取得不错突破，比如深蓝汽车就在12月30日，完成了40万辆下线。 第三名奇瑞，出口内销全面大爆发；第四名则是吉利，卖了217万辆，这是吉利首次突破200万辆。 再来看一下新能源销量榜： 各种新造车品牌中，十余个新造车品牌都实现了迅猛增长，理想突破50万辆；鸿蒙智行、埃安突破40万辆；零跑、深蓝、极氪、蔚来突破20万辆；小鹏、小米的销量超过10万辆；岚图、极狐、阿维塔、智己，也均有不同程度的增长，具体来看： 理想汽车，2024年12月，理想汽车交付新车58,513辆，同比增长16.2%。截至2024年12月31日，理想汽车2024年共交付50.05万辆，成为首个达成年交付50万辆的新势力品牌，也是首个达成这一里程碑的中国豪华品牌。 小米汽车，众所周知，小米12月交付量突破25,000台，2024年全年交付新车超过13.5万台。2025年小米汽车的全年交付目标定在30万台。 值得一提的是，伴随小米汽车热度持续爆棚，销量&交付量持续超预期，小米股价昨天盘中创出历史新高！ 零跑汽车，颇有点儿黑马之姿，早在11月，零跑就已提前完成了全年销量目标，到2024年12月，零跑汽车单月交付量达42517台，连续两个月交付突破4万台，同比增长128%。整个2024年，零跑累计交付新车近30万台，超额完成年度目标。2025年，零跑汽车将向50万新目标发起冲击。‍‍‍ 小鹏汽车，凭借MONA M03和P7+起死回生，连续4个月创下交付新高。2024全年小鹏汽车交付量达到19万辆。 值得一提的，还有特斯拉，2024特斯拉全年总交付量为178.92万辆，第四季度总交付量为49.55万辆，作为对比，此前2023年全年共交付181万辆汽车，其中2023年第四季度交付量为48.45万辆，这是特斯拉年销量10多年来首现下滑。 全球车企市值排名“巨变”，21家中国车企入围TOP50 盘点看完车企销量，咱们再来看一下车企市值。 全球车企TOP 10中，截至2024年12月31日，新势力车企与传统车企、海外车企与中国车企之间的市值排名竞争十分激烈。 特斯拉排名第一，12963亿美元，丰田排名第二，2626亿美元。 排名再往后，此前稳坐全球第三大车企宝座的是比亚迪，市值为1078.4亿美元，但2024年已经被才正式入局汽车市场的小米反超，后者市值增至1120.0亿美元。 换句话说，目前全球十大市值车企中已有两家中国车企的身影，即小米第三，比亚迪第四。 此外，全球车企市值排名TOP 50中，共有21家中国车企进入全球车企市值前五十名，包括上汽、赛力斯、长城、吉利、长安、广汽等传统车企，以及理想、小鹏、蔚来、零跑等新势力车企。 2025车圈“价格战”已打响！ 值得一提的是，就在各家车企纷纷刚公布完2024年成绩单的同时，2025年的车圈“价格战”已经同步打响！ 仅仅是2025年第一天，便有6家车企开始新的价格战。而且据不完全统计，目前已经15个汽车品牌发布了1月的购车权益。 2025年第一天，理想汽车宣布，1月1日-1月31日定购并交付理想汽车的用户，在3月31日前“购车发票所在地未推出地方置换补贴”或“购车发票所在地推出地方置换补贴，用户不符合地方置换补贴条件”，可享受理想汽车给予15,000元/台的现金补贴。 蔚来汽车也于同日官宣，如因新车开票时间早于2025年政府“以旧换新”政策要求时间而无法申请政府置换补贴，蔚来和乐道将通过积分和等额加电补贴的形式，进行补贴全额兜底。 这里的政策背景是，目前2025年各地以旧换新的总体政策和操作文件尚未发布，1月是政策过渡期。 此外，小鹏汽车宣布购车有一万元的新春红包礼，跨年提车礼还有888度电卡；零跑汽车可享至高1.5万元的现金红包；广汽埃安推出限时保险补贴3000元-5000元，置换补贴5000元-8000元；长安启源A07710远航型新春特别版限时钜惠13.99万元起。 极氪全系车型1月可享满20万元减1万元的政府限时专享补贴，2年0利息金融方案；阿维塔1月13日前下定即享至高9760元礼包，不同车型还有最高4.4万元的限时购车权益；岚图梦想家限时下定至高享价值6.2万元权益。 比亚迪和特斯拉的促销政策更早。 去年12月27日，比亚迪宣布即日起至2025年1月26日，第二代宋Pro DM-i和秦PLUS EV荣耀版两款车型最大优惠逾11%；特斯拉Model Y现车尾款立减1万元，同时可叠加截止至明年1月31日的五年0息金融方案。 种种迹象表明，车市价格战又已经打响，而这仅仅只是一个开始。 前几天岁末的公司内部信中，何小鹏曾预测：极致的成本控制及配置的同质化，会引发更激烈的竞争，价格战甚至会从2025年1月就开始点燃，2025年-2027年将是汽车行业的淘汰赛阶段。 汽车行业终局猜想 众所周知，新能源汽车行业目前处于非常惨烈的淘汰赛下，恒驰、威马、高合倒下之后，前段时间哪吒、极越汽车也纷纷爆出问题。 问题来了，如果2025年-2027年将是汽车行业的淘汰赛阶段，那下一个可能倒下的会是谁？ 龙龙这里为大家梳理了一下，目前各大佬对于新能源汽车行业终局的预测，供大家参考： 第一，雷军。 雷军曾在《小米创业思考》一书中谈到，智能汽车本质是“消费电子”产品，全球前5的品牌必将手握80%以上份额，只有最终进入全球行业前5，做到年出货1000万台以上才有意义，这将是极其残酷的竞争。 第二，蔚来汽车创始人李斌+余承东。 去年6月1日，蔚来CEO李斌在微博发布视频表示，今天在粤港澳大湾区车展问余承东，十年后全球前十名的汽车公司有几家是中国的？余承东说是6-7家，而自己认为是5家。李斌表示，10年时间，2035年中国品牌会占据全球前10的5家，蔚来努力成为前5家，其他4家无法给大家答案。 第三，小鹏汽车创始人何小鹏。 去年8月27日，小鹏汽车成立十周年发布会上，何小鹏曾表示：2014年，中国汽车品牌有300家，今年2024年规模以上品牌还剩40家。 何小鹏预测，未来10年，中国汽车市场主流品牌将仅剩7家，那些达不成年销量100万辆的品牌，都难以成为最后的胜者。 综合各位大佬的观点来看，基本未来10年，即到2035年，中国汽车市场主流品牌可能只会剩下5-7家，其它的可能都会一步步死翘翘，大家觉得未来能活下来的5-7家车企是哪些？欢迎评论区讨论交流呀~

虽然2024年已成往事，但这一年，投资市场的大事余波依然在发酵。就在2024最后一天，“平安系”搞了个大新闻：平安人寿，举牌有“宇宙第一大行”之称的工行港股！ 工商银行，被险资举牌 具体说来，12月31日，平安人寿发布公告称，其委托平安资管投资工商银行H股股票，于2024年12月20日达到工商银行H股股本的15%，根据中国香港市场规则，触发公司举牌。这是平安人寿自2019年举牌中国金茂后，时隔五年首次公告举牌。 根据港交所披露的具体数据，平安人寿在12月20日买入4500万股工商银行H股，每股均价为4.8718港元，耗资约2.19亿港元，持股比例升至15%。截至去年12月20日，平安人寿持有工行H股的股票账面余额达到了583.21亿元。 虽然583.21亿元是一笔天文数字，但与平安人寿的总资产相比，实在微不足道：截至2024年三季度，平安人寿总资产为48258.96亿元，净资产为3176.13亿元，综合偿付能力充足率为200.45%。公司权益类资产账面余额为8859亿元，占2024年三季度末总资产的比例为19.81%。 这样算下来，583.21亿元与平安人寿的总资产相比只占1.21%。与净资产相比，只是占了18.3%。这也可以理解——险资受到严格的监管，投资的多样化是必须的，不可能把鸡蛋放在同一个篮子里，更不可能孤注一掷！ 实际上，平安人寿此番举牌，某种程度上是一件水到渠成的事情：2024年多次增持工商银行H股，6月和8月均有买入动作。而这两个时间点，恰好是工商银行创下阶段性新高后回调的时间节点，看来跟着险资炒股，也是一条赚钱的可行路径！ 平安系对银行的增持，如滔滔江水绵延不绝：除了平安人寿对工商银行H股举牌外，近期，中国平安也增持了工商银行、建设银行、邮储银行的H股。 具体来看，据港交所数据，12月20日，中国平安增持1.07亿股工商银行，持股比例升至15.11%；12月18日，以6.3055港元/股的均价增持6770万股建设银行，耗资约4.3亿港元，持股比例增至5%；12月27日，以4.4922港元/股的均价增持1500万股邮储银行，耗资约6738万港元，持股比例升至5%。 不过险资对于银行股也并非“只进不出”：据港交所披露易数据，2023年上半年，平安人寿、太平人寿以及关联公司曾先后对工商银行H股进行了减持。直到2024年以来，平安系才从此前的减持转变为增持。 2024的险资，青睐银行 其实最直观的原因很简单：2024的银行股，特别是四大银行，延续了2023的涨势！ 回顾2024年，银行股迎来大涨行情，A股该板块全年涨幅超46%，位列申万一级行业第一，并有11家银行涨幅超50%。多家银行股年内创下新高或接近新高！ 今年银行股的涨势有多疯狂？工商银行、建设银行、农业银行、中国银行的四大行股价均再创历史新高！从2022年底以来，四大行基本已经翻倍了！同时，浦发银行、中信银行、光大银行、华夏银行等股份制银行股价逼近历史高位。上海银行也创下了2022年以来的新高。 仅以平安人寿举牌的工商银行为例，在A股，工行上一次创历史新高是在10月8日盘中，这意味着，时隔2个半月，工商银行A股再创历史新高！以至于坊间流传着段子“6000点时买的银行股，3000点时终于解套了”“年少不知银行香，错把科技加满仓”等等。 港股方面，银行的涨势也不遑多让：超七成银行股实现全年上涨，平均涨幅超40%。其中，建设银行、工商银行、邮储银行涨幅分别为50.7%、46.9%、35.6%。看来在投资中要想做好“时间的朋友”，还是要做到知行合一！ 过去两年四大行股价持续上涨的原因，恐怕与经济复苏预期及国债收益率持续走低的避险情绪有关。 首先看股息：自2022年底以来，10年期国债收益率一路从接近3%的水平跌至最新的1.7%左右，在这种背景下资金，更愿意投资高股息的资产，A股银行股就是典型的高股息资产。 截至目前，四大行的股价均较2022年底翻倍之后，目前股息率仍超6%，工行股息率6.63%、建行股息率6.8%、农行股息率6.62%、中行股息率6.58%。与此同时，四大行的估值水平依然不高，工行最新市净率约为0.69、建行0.71、农行0.73、中行0.69。相比之下股份制银行的市净率分化比较大，例如招商银行达到0.95，平安银行只有0.53等。 至于城商行，农商行的经营情况更是“各有千秋”，不过也没挡住保险公司增持这些银行股的步伐——只要是优质资产，同样会得到险资的青睐！ 例如，2024年1月11日，长城人寿公告称，近日买入无锡银行后持股比例达到5%，触发举牌。据东方财富数据，截止今年三季度末，长城人寿对无锡银行的持股比例已增至6.97%。截至目前，无锡银行市净率为0.61。 险资对银行的偏爱是有数据支撑的：仅仅就A股而言，据中国证券报援引Wind数据显示，截至2024年三季度末，险资共出现在近700家A股上市公司的前十大流通股东名单中。剔除两家上市险企中国人寿、中国平安，以及中国平安对平安银行的持股外，从险资持股数量上来看，银行板块受到险资青睐。 在险资前十大重仓股中，除了中国联通、金地集团之外，其他八只个股均为银行股，包括民生银行、浦发银行、兴业银行、浙商银行、华夏银行、邮储银行、招商银行、北京银行等。 为何险资如此青睐银行股？业内人士分析称，因银行股的高股息满足险企资产配置需求！ 国信证券研报认为，近年来保险负债端因增额寿险高增得以迅速扩张，为满足资负匹配及投资收益要求，保险资金对红利类权益资产需求提升，低估值、高分红的港股资产受到险资举牌次数显著增加。 粤开证券研报则认为，银行股之所以成为保险等低风险偏好资金抱团的标的，除了高股息这一基本特征，还由于其价格波动水平更低，业绩、分红更稳定——保险资金是广大投保人的保命钱，容不得一丝一毫的闪失！ 具体而言，据证券日报，截至2024二季度末，保险公司资金运用余额（不含保险资管公司管理的业外资金）首次突破30万亿元，人身险公司、财产险公司的股票和证券投资基金的合计投资比例分别为12.48%、15.31%。 到了三季度末，这一数字增至32万亿元；2024前10个月，原保险保费收入超5万亿元，同比增长6.7%。 和A股相比，险资之所以相对青睐H股，主要还在于和A股相比，H股目前还具备折价优势和企业所得税免征政策，从而有利于险资收益。顺着这些主线，我们可以发现，险资青睐的不止有银行股！ 险资青睐哪些股票？ 据中国证券报整理，从险资重仓和加仓情况来看，除了银行之外，交通运输、通信、煤炭等行业也较受险资关注。 在险资重仓股名单上，有近260家公司在2024三季度获险资增持。其中，沪农商行、中国电信、唐山港在当季度分别被险资增持5.6亿股、1.22亿股、1.06亿股。此外，还有80余家上市公司的前十大流通股东名单中新增险资。 除了加仓以外，在2024年里，险资举牌上市公司也时有发生，而举牌标的也离不开上述几条主线！ 据《财经》杂志，2024年仅仅是前十个月，险资既共计举牌12次，涉及11家上市公司，创近4年新高。相比之下，2022年和2023年险资举牌都只有个位数！ 具体来看，举牌上市公司的险企包括瑞众人寿、长城人寿、中国太保旗下子公司形成的一致行动人和紫金财险。其中，瑞众人寿举牌了H股上市公司中国中免，同时3次举牌H股上市公司龙源电力——2009年在香港主板成功上市，被称为“中国新能源第一股”。 除了举牌，今年险资还重金入局私募股权基金。据不完全统计，今年以来，险资参与设立的百亿元级私募股权基金已有6只，涉及中国太平、平安人寿、中国人寿、新华保险等多家头部险企。 结语 去年9月26日，高层强调“要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点”，为险资进一步参与资本市场提供了政策依据。那么各位财友觉得，险资未来会更偏爱哪些板块呢？欢迎在评论区畅所欲言鸭~

2024年的零售行业，可谓“城头变幻大王旗”，经历了一轮轮的洗牌。 昔日意气风发的盒马，在经营策略上来了个180度大转弯，终获重生，不过旗下阿里却接连脱身零售，抛出银泰与大润发；而同样做超市生意的胖东来，则以其特立独行的经营策略，走出河南许昌一隅，成为今年的“现象级”话题。 零售，是一门古老的生意，而现代科技的加持，则给这门古老的生意插上了新的翅膀，成为“新零售”。但不管新旧，商业的底层逻辑一定有相同之处。同时大环境的变化，也对成熟的商业逻辑产生着深刻影响。 管中窥豹，今天本文计划以上述两大企业为代表，对2024的零售行业脉络进行一些初步的梳理，以此为各位财友2025年的投资提供些许参考。 盒马2024：连续盈利九个月 更换掌门人后的盒马，似乎已经走出了传闻濒临“卖身”的谷底，在盈利的道路上大踏步前进。 据媒体报道，就在2024年的最后一天，盒马CEO严筱磊发布内部信。她在信中指出，过去的9个月，盒马做了三件事：回归用户价值、聚焦发展方向、推进组织建设。 2024年，全国近一半的鲜生门店完成了升级改造；服务顾客数增长超过50%。今年，新增近200个店长，有10%的采购通过晋升走向品类操盘手的岗位，店长岗级薪酬改革也已经完成。 这也是严筱磊接任盒马CEO后，首次公开披露盈利情况。2024年年初，盒马创始人侯毅宣布退休，不再担任盒马CEO一职，CFO严筱磊则开始兼任CEO。 为了推进折扣化，2023年底，盒马会员的续费曾一度暂停，为了吸引用户到门店消费，还推出了价格更低的“线下专享价”，价格通常是线上的八折左右，这相当于变相取消了会员88折优惠，在会员极为脆弱的心灵上狠狠扎了一刀。 低价真的给盒马带来盈利了么？虽然盒马是非上市公司，但我们还是可以从母公司阿里的动作中略知一二： 阿里在2023年11月发布的第三季财报中就披露“盒马的上市计划暂缓”。又过了4个月之后，侯毅对外宣布退休，新任CEO上任。上任后的3月，盒马又频繁传出“卖身”“关店”传闻，不得不痛定思痛，再次大刀阔斧改革，终于初见成效：连续盈利九个月！ 对会员的态度，考验企业的初心。回看阿里去年的财报，2023财年，盒马整体GMV超550亿元，其中盒马X会员数量在2022年就已突破300万。如何服务好这部分高粘性客户，不但是盒马，也是所有标榜“新零售”企业需要面对的课题。 和走出泥沼的盒马相比，阿里旗下别的“新零售”品牌命运就一言难尽了，最为典型的莫过于，刚刚“割肉”脱手的银泰百货！ 12月17日，阿里巴巴集团发布公告，同意将所持全部银泰百货股权以约74亿元人民币向雅戈尔集团和银泰管理团队成员组成的买方财团出售（约占银泰股权的99%）。 这一价格与当年阿里收购银泰百货时相比大幅缩水。2014年，阿里注资53亿港元成为银泰第二大股东，三年后，又以198亿港元的价格成为银泰控股股东。根据阿里公告，预计因出售银泰而录得的亏损约为人民币93亿元。 银泰已经和阿里一拍两散，而大润发和阿里的缘分在历经风雨后，终于也在岁末年初走到了尽头！ 1月1日晚，阿里巴巴集团发布公告，宣布子公司及NewRetail与德弘资本达成交易，以最高约131.38亿港元出售所持高鑫零售（大润发、欧尚母公司）全部股权，合计占高鑫零售已发行股份的78.7%。 根据高鑫零售最新发布的财年中期业绩，半年营收347.08亿元，净利润1.86亿元，实现扭亏为盈。截至2024年9月30日，高鑫零售集团员工人数为85778人。 那么这笔生意阿里是赚是赔呢？据公开报道，阿里收购高鑫零售先后花费504亿港元，与此次131.38亿港元的收购价相比，阿里的亏损超过七成，又是一场亏本大甩卖！ 阿里之所以不惜“出血”也要脱手银泰与大润发，和自身的转型有很大的关系——收缩战线！ 但“强者从不抱怨大环境”：同样深耕零售的胖东来，2024照样彻底火出了圈！ 2024，胖东来做对了什么？ 如果问2024年超市行业什么最火，莫过于“调改”二字。而调改的鼻祖，行业学习的标杆，正是几年前还只有河南知名，如今全国闻名，并被全球关注的零售企业胖东来！ “调改”其实是一个新词，大致的意思是，调整，改变，改革，改动等意思。细数胖东来的调改，基本都是从商品结构、品质、价格及卖场布局、动线、环境、服务和员工待遇等方面做全面调改，几乎等于再造一座全新的超市！ “调改”带给胖东来与合作方的，其实最终是双赢的结局：据中国商报，截至11月26日，2024年胖东来集团（许昌、新乡两地）累计销售额已达146.38亿元。粗略计算，扣除休息日，胖东来的日均销售额或超5000万元。 “名师出高徒”：最先学习胖东来调改的永辉超市，业绩果然有了显著提升。今年6月19日恢复营业后，永辉超市首家胖东来调改门店郑州信万广场店首日营业额达188万元。截至7月15日，该店日均销售额为180万元、日均客流为1万人、日均客单价约174元。8月初，永辉超市开始有序启动全国门店调改工作。截至12月27日，永辉超市在全国的调改店数量已达29家。 有财友可能会问，为什么胖东来选择调改别人家的超市，而不是自己新开一家超市呢，这就涉及到品牌的背书，以永辉现有的体量，可以让胖东来品牌“借势”！ 众所周知，永辉是一家上市公司，全国单店在上千家的数量级，体量远超目前只有13家门店胖东来，但胖东来现在经营成绩优异，名声在外，流量很足，但规模远不及永辉，通过调改的策略可以在不大规模扩张开店的情况下，快速扩充自己的影响力。 这里面又涉及到另一个问题，胖东来为何不扩张？要知道，胖东来已经有30年的历史，但目前仅有13家门店，包括8家综合商场、一家大型服饰卖场、4家中型社区超市。就连省会郑州目前都尚未进去，在“快鱼吃慢鱼”的商业逻辑下显得尤为另类！ 之所以不扩张，很大程度上是由于胖东来的独家成本竞争能力，在大规模推广方面还存在挑战！ 首先胖东来通过与其他零售企业合作，组成采购联盟，共同向供应商下单，从而获得更低的进货价格。这种方式不仅提高了采购量，还增强了与供应商的谈判能力，使得供应商愿意给出更优惠的价格。据胖东来高管2008年透露，这种方法可以让采购价同比下降30%～50%。 其次是胖东来做到极致的“钩子”产品策略——这是一个产品运营的名词，意思是先用自营打口碑，再去做微利！ 据媒体报道，胖东来的“钩子”产品包括茉莉飘雪茶叶、精酿小麦啤酒、传统工艺大月饼等。这些产品很大程度上是用作口碑营销，至于赚了多少钱，还是“赔本赚吆喝”，恐怕有很大的疑问。 例如，据公开媒体此前报道，只需要2.5元的胖东来小麦精酿，在其他商超可能要卖十几元。更加厉害的是，“钩子”产品这一套还用在了羽绒服上：去年，胖东来商场羽绒服的价签上，一件进价498.7元的羽绒服只卖499元，商场利润仅0.3元。 最后就是胖东来众口皆碑的高待遇能否推广。于东来亦曾解释为何不到郑州开店，“郑州店面成本、员工福利等综合成本要高得多，郑州房价也高，胖东来给的工资在郑州不具有竞争力，因此不适合复制。”连郑州都没有竞争力，遑论更广阔的天地！ 胖东来的如上“三板斧”——联合采购、“钩子”产品、优厚待遇，为它极致的成本控制能力，但能否放大到更广阔的空间确实值得考量——而且现在的胖东来，面对大环境的变化，似乎也有点Hold不住了，不得不悄悄涨价！ 在社交平台上，有网友反馈 “核桃满满乳酪从18.8涨到23，芋泥奶包从11.8涨到15.8，鸡肉小汉堡从11.8到15.8”。而近期，胖东来在会员政策上的变更，市场上的评价也是毁誉参半。具体可以参考财早同事之前发表的文章《管控代购、取消积分，胖东来有些小心思！》。 至于这一举措会对胖东来有何影响，只能留待未来观察了。 2024已成往事，盒马以其大刀阔斧的改革重获新生，胖东来则以其特立独行的道路迎来破天流量。但正如世界是丰富多彩的一样，成功的零售行业不可能只有一种形式，只要能为社会创造价值，都应该被欢迎！

新年第一天，首先祝咱们所有的财友：元旦快乐，新年快乐呀！ 转眼间，2024年已经过去，崭新的2025已经到来，站在这个辞旧迎新的节点，龙龙带大家一起来回顾盘点一下2024年的AI行业！ 总的来看，大模型端，从最开始的GPT系列，到后来的o1系列，o3系列，从预训练到推理，AI模型持续迭代，AI能力持续进化。 算力端，新故事层出不穷，一方面是随着o系列的推出，推理算力需求打开新想象空间；再一个，最近国内巨头加力AII in AI，开启AI军备竞赛，资本开支加大，算力即国力背景下，国产算力产业链或全面受益。 而应用端，海外AI应用已经出业绩了，股价狂飙，比英伟达更猛的AI大牛股正批量出现！ 而展望2025年，AI助手或有望全终端爆发，此外，随着基础模型能力就绪后，AI应用或将迎来群星闪耀时刻，其中智能体有可能会是AI应用最主流的形态，同时AI智能体有望进入“群体协作”时代。 大模型端——从GPT到o系列，AI能力狂飙！ 回顾2024年，大模型端，国外方面，从最开始的GPT系列，到后来的o1系列，o3系列，从预训练到推理，AI模型持续迭代，AI能力持续进化。 具体来说，9月份，OpenAI发布最新大模型OpenAI-o1，新模型代表着人工智能能力的崭新水平，因此值得将计数重置为1，给它一个有别于“GPT-4”系列的全新名号。 12月，OpenAl连续12天直播，持续放大招。期间，正式推出“满血版”推理模型o1，正式开放文生视频模型Sora，发布o3系列推理模型接近实现AGI。 国内方面，11月16日，值国产大模型独角兽月之暗面Kimi Chat向全社会开放服务一周年之际，月之暗面正式发布其新一代数学推理模型k0-math，意在与OpenAI的o1系列相抗衡。此外还曾推出对标o系列“思维链模式”的“kimi探索版”。 此外，字节旗下豆包大模型用户数11月份达到全球第二，中国第一。 12月18日，字节火山引擎发布豆包视觉理解模型，在内容识别能力、理解和推理能力以及视觉描述能力上已能实现优秀水平。此外不仅能力强，价格还低，豆包视觉理解的输入价格为每千tokens 0.003元（相当于一块钱可以处理284张720P的图片），比行业平均价格降低85%，豆包正带领视觉理解模型输入成本正式走进厘时代。 应用端——比英伟达更猛的大牛股批量出现！ 回顾2024年，应用端比较“亮眼”的东西，就是海外AI应用已经出业绩了，股价狂飙，比英伟达更猛的AI大牛股正批量出现！ 年初至今，英伟达股价大涨177%，而作为对比： AppLovin，AI+营销&广告，年初至今股价累计涨幅已经达到惊人的741%，市值突破1100亿美元。 Palantir，AI+数据&军工，年初至今股价累计涨幅已经达到惊人的349%，市值突破1700亿美元。 SoundHound AI（SOUN），AI+语音领域，年初至今股价累计涨幅已经达到惊人的969%。 2024这一年，它们涨幅都比英伟达还猛，正成为华尔街的“AI新宠”！ 而具体到业绩上， AppLovin，三季报实现营收12亿美元，同比增长39%；利润4.34亿美元，同比增长300%，AI助力营销&广告商业化得到一定程度验证！ Palantir，三季度收入超预期并上调全年业绩指引，三季度营收7.26亿美元（预期7.04亿），全年营收上调至28.05-28.09亿美元，利润上调至10.5-10.6亿美元。 SoundHound AI（SOUN）披露的第三季营收创新高，同时根据管理层预测，公司2025年的收入将达到1.55亿至1.75亿美元，相比2024年约8400万美元的预期收入差不多翻倍。 而反观国内，AI应用端的公司，基本还处于海外应用映射的股价炒作阶段，后面仍需发力寻找AI+自身业务结合的机会点，早日出业绩！ 算力端——新故事层出不穷 算力炒作，早不是啥新东西&新故事了，之前大家对于算力板块的炒作&预期，可能更多来自于海外大厂的资本开支、订单预期、国内算力基建的建设等，但随着炒作时间的拉长，其实也有一定程度审美疲劳。 但总体上来看，2024年算力端很多个股的表现，还是不差的，大牛股仍然跑出来不少，而支撑算力股持续支棱的逻辑&新故事，重点是2个： 一方面，9月12日，OpenAI发布大模型OpenAI-o1，推理算力需求增长带来新想象空间。 o1发布之前，通过给予大模型更多的参数、训练数据和算力，以提升模型的智能表现；而o1发布后，OpenAI指出，随着强化学习规模（训练时间计算）和思考时长（测试时间计算）的提升，o1模型性能持续提高，这意味着，除了增加训练数据数量，模型性能还可通过同时增加推理时长实现能力提升。 对此，光大证券提到，o1模型的推出对于指导上游AI算力投资的意义巨大，此前市场普遍担心算力资本开支2026年持续性问题，但o1模型的推出打消了部分疑虑：大模型的迭代仍在加速，在训练端Scaling Law遇到瓶颈的背景下，模型的Scaling Law接下来或将向推理端侧重，预计未来推理用算力将迎来大幅增长。 另一方面，最近国内巨头加力AII in AI，开启AI军备竞赛，资本开支加大，国产算力产业链或全面受益。 一来，小米据传正搭建GPU万卡集群，将对AI大模型大力投入。 二来，据浙商证券研报，字节跳动在AI上投入巨大，2024年资本开支将达到800亿元，接近百度、阿里、腾讯的总和（约1000亿元），2025年字节跳动资本开支有望达到1600亿元，旨在打造自主可控的大规模数据中心集群，其中约900亿元将用于AI算力的采购，700亿元用于IDC基建以及网络设备如光模块、交换机。 此外，“消失”在公众视野九个月后，最近理想汽车李想表示：当大模型出现后，人类会发生根本性的改变，不想“造车”了，AI意味着理想公司未来的全部！ 2025年，有啥值得期待？ 回顾完2024年，咱们再来展望一下2025年，综合梳理目前市场上各路券商&行业分析师，AI领域专家、投资人、创业者们的观点，2025年AI行业或有望出现以下趋势： 第一，AI助手或有望2025年全终端爆发。 OpenAI首席产品官Kevin曾表示：2025年将是Agent系统最终进入主流的一年！德邦证券也认为，2025年或进入全终端Agent爆发元年。 2024年10月份，国内智谱AI智能体AutoGLM一度刷屏出圈，此外微软、苹果、华为、小米等国内外头部厂商也正争先推出AI助手相关产品，OpenAI首个AI助手（Agent）产品也或将于今年1月发布。 第二，AI应用或即将迎来群星闪耀时刻，智能体可能是AI应用最主流的形态。 此次百度世界大会上，李彦宏透露，在基础模型能力就绪后，将迎来AI应用的群星闪耀时刻，AI应用的量大应用方向有两个，智能体和产业应用，而智能体会是AI应用最主流的形态，即将迎来它的爆发点。 李彦宏认为，目前智能体就像PC时代做网站，或者移动时代做自媒体账号，不同点在于智能体更智能，可能会变成AI原生时代内容信息和服务的新的载体，因为智能体的门槛足够低，谁都能上手，另一方面，则是天花板足够高，可以做出功能非常强大的应用。 值得一提的是，红杉合伙人Konstantine Buhler在近期接受了Bloomberg独家采访时强调：AI的当前热点是“智能体”，预计2025年及以后，AI智能体将从单一智能体发展到“群体协作”的模式，即多个代理组成网络，彼此协作甚至对抗，完成更复杂的任务。 最后，还有一个点微提一下，2025年OpenAI即将发布哪些新技术&新产品？ 12月30日凌晨，OpenAI CEO Sam Altman公布了答案，2025年OpenAI将推出：AGI（通用人工智能）、Agents（智能体）、更好的GPT-4升级版、更好的记忆存储、更好的上下文窗口、成人模式、深度研究特色功能、更好的Sora、更好的个性化定制。 最后，凡是过往，皆为序章，新的一年，祝大家永葆热爱，财源滚滚，持续向前！

2024， 为何CEO“选择”扎堆辞职？ 一些旧时代王者的公司遭遇挑战，成了寒冬中，感受最为强烈的一批人。 这其中，有些公司被晚辈所背刺，有的则步调走错了，结果错判了时代趋势。 一个月前还被各大媒体分析是否谢幕的英特尔，结果AI推理被大吹特吹的今朝，英特尔显卡爆卖了。 或许这个时代变得太快，过去很多认为正确的打法，一下子就被淘汰啦。但与此同时，有些旧事物、旧产品被重新翻红。 企业倒闭、裁员，从大公司到小公司，已屡见不鲜。在这波裁员浪潮中，CEO们也不可幸免。 以美国为例，根据咨询公司Challenger Gray的数据，截至11月，已有1991位美国CEO宣布离职，创下自2002年以来最高纪录。 换的掉CEO 企业文化换得了，应该换嘛？ 如果说，瑞幸是中国人咖啡的启蒙老师，那么，星巴克可以被看作阶层的象征。 30元一杯的价格，卖的不是第三空间的理念。而是一个可以买得起星巴克的资格。 不过，全球经济周期中，曾经被视为中国星巴克增长最快的市场——中国也已经失速。 最初，将星巴克开到中国并不是星巴克主动策划的结果。而是一名台商人孙大伟从星巴克获得授权而开。 2005年以后，星巴克逐步将中国内地市场由授权、合作变为直营。 中国是星巴克最最重要的领地，从思想上，历任CEO对于中国市场的重视程度。 2017年，舒尔茨接受《纽约时报》采访时说：“当被问及我们在中国到底可以增长到什么程度的时候，我其实不知道答案，但我真的认为星巴克在中国的业务规模将会大于美国。” 2023年3月成为星巴克全球CEO纳思瀚 ，他是星巴克的第七任CEO。 这位空降CEO到来的2023年，星巴克的业绩已有所好转。因此，舒尔茨才放心交棒。 他上任后，当然也是践行者创始人舒尔茨的文化：要持续在企业文化和价值观上进行投资！中国是星巴克全球最大、增长最快的国际市场，持续加码在中国的投资。 不过，此时，其在中国所面临的环境已经非常严峻。瑞幸、库迪已经打得不可开胶。奶茶品牌也将借助现制咖啡拓展品类。 根据他的打法，在此前到访中国时强调了三点： 1.星巴克是一个致力于激发人文联结的平台。 2.星巴克继续在门店端提供独一无二的体验，并推动产品创新以满足中国消费者日益多样化的需求。 3.数字化也将成为星巴克在中国的重要创新领域，通过移动点单、支付以及数字平台的创新服务，进一步提升客户体验。 综合来看，这几条打法的提出，似乎都没啥问题。可能是命不好，也或许是对手太强大，纳思瀚在任期间，星巴克持续遭遇销售额下降、工会冲突、激进投资者介入造成的混乱之中。 加强顾客体验，或许没啥错。错在，在消费者追求质价比的时代，体验是否真的重要？ 星巴克，也不可能一下转型完全放弃价格体系，成本并不允许。又有一种可能，新生代被瑞幸等咖啡教育出来的用户，是否愿意为星巴克买单？ 在上任17个月后，纳思瀚选择辞职。也预示着，星巴克还未能找到自己的增长法则。 车圈：竞争越激烈，高管越动荡 全球车圈面临的挑战，最为强烈。国内外车圈高管经历大换血。 据统计，仅2024年上半年，30家车企完成超100名高管的更迭，其中77人为副总级及以上，占比近八成，10位CEO被替换，国企、私企都涉猎其中。 在约48家新势力车企，倒闭了27家。有些没怎么听过的牌子，悄悄的来，悄悄地去。比如，陆地方舟、博郡汽车。公司都没了，自然不需要CEO。 还有一类，业绩不佳，被免职的。代表人物，‌保时捷中国前总裁及CEO柯时迈。 柯时迈任内期间‌（2022年6月至2024年9月），中国市场成为保时捷全球表现最差的区域之一，直接对保时捷整体业绩形成拖累。 2023年保时捷全球销量增长3.3%，而中国市场同比下滑15%；今年上半年更暴跌33%。 2024年5月，中国保时捷经销商以“逼宫”总部，要求总部给予补贴并且更换高管。 原因是：因为保时捷销售不理想，为了完成任务，向经销商压库，导致其承担巨大的资金压力。 “Macan价格跌破40万”，包括Taycan、Panamera在内的多款车型都面临降价促销的新闻屡见不鲜。 但似乎降价并未拯救保时捷。一个超豪华品牌自降身价，加入价格战，不知道是好是坏。但至少目前来看，柯时迈的策略并不奏效。 毕竟，有钱人，买保时捷是因为身份匹配！他们手里有钱，不需要通过降价促进他们消费。而对于以前抬头仰望的品牌而言，降价并不能打动他们。因为，买辆保时捷不是重点。是有性价比的车。 柯时迈接任者波利奇强调，保时捷不会通过降价换销量，因为品牌坚持“数量增长并非目标”的理念。他计划在2026年启动全新“进击模式”，重塑品牌在中国市场的吸引力与竞争力。 极越CEO夏一平，原哪吒汽车CEO张勇，外聘车圈高级“打工人”翻车，说明在内卷的车圈，还远远没到外聘CEO的时候。 那些出走的 针对A股上市公司而言，同花顺数据显示，截至 12 月 23 日收盘，2024 年 A 股一共发布了861则事关董事会秘书的高管变动公告和董事会公告。其中，标题中明确为 " 董事会秘书辞职 " 的公告一共 244 则。 近4年，A股上市公司全年高管离职人数均维持在7700人左右。但目前离职数量明显高于往年，涵盖餐饮、旅游、房地产、科技制造等。 尽管在职企业，今年整体业绩有不佳，但不少企业高管离任消息放出后，公司股价却应声下跌。 比如，西安饮食。12月初，董事长递交了辞职申请，消息一出，公司股价瞬即大幅下跌，投资者对公司的未来发展表示担忧。 背后或许，这个时候一动还不如一静。大环境不好，换个人，还不知道咋地。 12月，万隆光电董事长兼总经理连带好几位非独立董事，集体辞职，十分罕见。公司股价到现在都还杀着。投资者更是直言：“这样的公司还敢买吗？” CEO离职，不仅是公司业绩不佳的证明。更换CEO对于企业转型而言也将面临一次生死挑战和阵痛。 谁也不知道，换个CEO，能成为企业成功转型的功臣，还是企业先衰的前兆！

纵观整个2024年，“降准降息”成为银行存款的主旋律。 据证券时报，从今年10月18日起，多个国有大行将再度下调人民币存款挂牌利率，此次下调存款利率涉及活期和定期等多种类。这是继7月后，时隔不到3个月大行再度下调存款利率，也将是自2022年9月以来大行第六次主动下调存款利率。 据《财经》杂志，本次不仅活期存款利率调降，各期限定期存款大多也都下降了25个基点及以上，下调幅度是历次调整幅度中最大的。而存款利率若下调20个基点，意味着银行客户10万元存款1年利息收入将减少200元。 就在上周末，潘功胜在谈及下一步政策考虑时表示“加大货币政策调控的强度，提高货币政策调控的精准性，有效落实存量政策，加力推动增量政策落地见效”。但并未给出具体的时间点。 但在降息的大环境下，时值年终岁末，一些中小银行的存款利率却逆势上调，让储户大呼“看不懂”！ 哪些中小银行，存款给高利息？ 据上观新闻，有储户表示，自己于近日收到一家中小银行短信，若在活动期间办理该行一款期限7天短期存款产品，叠加资产提升奖励后，7天内综合年利率最高可超7%。 这么高的利率怎么算出来的呢？具体说来，该储户表示，该中小银行每新增资金10万元1天可获得价值10元的等值奖励，折算下来综合年利率为3.65%；最后一天奖励为每10万元可获得20元等值奖励，折算年利率为7.3%。 这还不是全部：若客户在活动期间存入7天通知存款10万元，基础利率1.25%，持有到期则可获得价值80元等值奖励，则存款的综合收益率超4%。 截至目前，已经有山东、江苏、安徽、福建、河南等地多家中小银行上调存款利率。例如，据中国证券报等，锡商银行推出3年期年利率3%的大额存单，20万元起存，1年后可转让。甚至公告称“该产品额度告急，即将售罄”；定期存款方面，该行3年期定存利率为2.85%，2年期定存利率为2.5%，1年期定存利率为1.9%。 这个利率究竟有多高？下面国有六大银行的定期存款利率数据可以参考：可以发现，3年期的存款，国有大行的年利率在1.5%，对比该行的2.85%低了将近一半；而2年期的存款，国有大行的年利率只有1.2%，还不到该行2.5%的一半！ 无独有偶，在另一些中小银行，虽然利率没有这家这么高，但也在或明或暗提高存款利率上下功夫！ 据中国证券报，日前，河南多地中小银行发布上调存款利率的消息。荥阳农商行发布公告称，该行存款利率全线上调。上调后，三个月、六个月、一年期、二年期、三年期定期存款利率分别为1.15%、1.35%、1.80%、1.80%、2.05%，其中一年期存款利率较挂牌利率高50BP。 部分银行选择性上调个别期限的存款利率。例如，聊城沪农商村镇银行在最近一次利率调整中，将二年期定期存款利率上调15BP，同时下调三年期存款利率3BP，其余各期限利率保持不变。 临近年末，部分中小银行推出利率较高的特色存款产品，与大型银行的存款产品有着明显的利率差，受到市场欢迎，甚至吸引异地客户不惜车马劳顿前来开户存款，一个古老的词——“存款特种兵”再现江湖！ “存款特种兵”，都集中在哪里？ 据《中国经营报》，近日，在北京工作的一名储户了解到，某城商银行天津武清支行推出3年期年利率2.7%的存款产品，为了获得较高的利息，她选择购买车票去该支行存款。在张琦到达支行后，才知道由于额度已趋紧，每人只能存5万元。这样算下来，多获得的收益未必能抵得上来回成本！ 另一位储户相对而言比较“幸运”：同样从北京去天津存款，按3年定期存款2.7%的利率一次性存入了10万元，并额外按照该行按给“老客户”2.6%的3年定期利率标准又存入了60万元。当前北京地区大型国有银行3年定期存款利率普遍在2%以下。若以2%计算，奔波一趟，可以让她的利息增加12900元。 “以时间换空间”，多花点时间精力，以获取更好的收益本无可厚非，但在这个过程中需要仔细考量各项开销，避免“一通操作猛如虎，最后收益两块五”，还抵不上来回的车马费以及时间成本！ 招联首席研究员董希淼表示，不同地区、不同银行的存款利率不尽相同，原因有多种。一是不同地区市场利率自律定价机制商定的存款上浮幅度、上限可能有所不同；二是不同地区存款市场供求关系有所不同，客户投资偏好和储蓄习惯不同，影响存款利率定价；三是同一家银行的不同分支机构，资产负债情况、市场竞争策略存在差异，对存款需求和定价不完全一致。 有的财友也许会有疑问，在这个互联网时代，哪怕买基金都可以动动手指头，为什么还要“开历史倒车”，山长水远跑到异地线下去存款呢？并不是银行不愿意给储户方便推出线上存款，而是由于监管要求！ 近年来，监管已经对中小银行的“异地存款”业务进行了诸多规范，以至于很多具体业务只能够通过线下办理，同时办理的范围也受到严格的约束，例如仅限当地开户办理！ 据媒体报道，一些年利率较高的存款产品及活动，通常是银行为了同时完成拉新、揽储两大指标设计的。出于成本控制考虑，对存款时限、金额、资格都有限定。例如，相当一部分的存款产品，期限为3个月，要求为新户，且设置存入金额上限。 为什么一到年底，就有很多中小银行进行这种“高息揽储”呢？直接来看，关键还是其“中小”的本质使然！ 众所周知，在目前的银行体系下，中小银行由于自身品牌影响力有限，难以凭借品牌号召力吸引大量资金，在网点布局上，也远不如大型银行广泛，无法为客户提供便捷的线下服务。为了做出更多的业绩，在岁末会利用高利率策略进行揽储，与大型银行进行差异化竞争，以至于在“卷”业绩上一个比一个卖力！ 争当“存款特种兵”？三思而后行 需要指出的是，在这一轮中小银行开出高息吸引存款的活动中，并非所有银行都在跟风，也有一些银行“坚守底线”！ 例如，上海农商行自2024年10月25日起调整活期存款挂牌利率至0.10%，调整3个月期、6个月期、1年期、2年期、3年期、5年期整存整取存款利率分别至0.90%、1.10%、1.30%、1.35%、1.55%、1.55%，与六大国有银行并无明显区别！ 这背后，其实与上海农商行的实力脱不了干系：据该银行官微，在包含规模、盈利、稳健、成长、合规五大指标体系的2024年“中国银行业竞争力100强排行榜”中，上海农商银行综合排名位列第13位，为入选农商行No.1，甚至超过了不少股份行和城商行，果然，底气来源于实力！ 事实上，部分中小银行的“高息揽储”，改变不了存款利率整体下滑的趋势！ 融360研究院统计数据显示， 2024年10月，银行整存整取存款3个月期平均利率为1.268%，6个月期平均利率为1.471%，1年期平均利率为1.588%，2年期平均利率为1.701%，3年期平均利率为2.061%，5年期平均利率为2.027%，各期限平均利率环比降幅超20BP。 从长期来看，未来存款利率或还将进一步下行。国家金融监管总局数据显示，继今年二季度商业银行净息差环比企稳后，三季度再下降0.01个百分点至1.53%，处于历史低位。不过各类银行的净息差存在一定差异，中小银行还是存在一定操作空间。 在降息的大环境下，中小银行“逆势”加息揽储，不但是银行业“内卷”的表现，也是对规范、健康的金融业竞争秩序的挑战，而以往的一些前车之鉴表明，这其中甚至可能蕴含金融风险，不可等闲视之！ 今年的政府工作报告指出“稳妥推进一些地方的中小金融机构风险处置”。不久前召开的中央经济工作会议也明确要求“稳妥处置地方中小金融机构风险”。今年4月，市场利率定价自律机制发出倡议文件，要求银行业金融机构禁止通过手工补息的方式高息揽储，维护存款市场竞争秩序。 作为储户，在争当“存款特种兵”之前最好三思而后行——比起多的那点利息，资金的安全才是头等大事！

算力2.0开启？ 算力炒作，早就不是啥新东西了，之前大家对于算力板块的炒作&预期，可能更多来自于海外大厂的资本开支&订单情况，但随着炒作时间的拉长，很多资金其实也有一定程度审美疲劳。 但最近，二级市场上算力板块似乎又疯了，再次成为最靓的仔，沃尔核材、寒武纪、电光科技等等持续大涨。 为啥？消息面上，最近国内巨头加力AII in AI，国产算力产业链或全面受益。 一来，小米正搭建GPU万卡集群，将对AI大模型大力投入。 二来，据浙商证券研报，字节跳动在AI上投入巨大，2024年资本开支将达到800亿元，接近百度、阿里、腾讯的总和（约1000亿元），2025年字节跳动资本开支有望达到1600亿元，旨在打造自主可控的大规模数据中心集群，其中约900亿元将用于AI算力的采购，700亿元用于IDC基建以及网络设备如光模块、交换机。 此外，“消失”在公众视野九个月后，最近理想汽车李想表示：当大模型出现后，人类会发生根本性的改变，不想“造车”了，AI意味着理想公司未来的全部！ 小米正搭建GPU万卡集群，将对AI大模型大力投入 12月26日，据界面新闻独家获悉，小米正在着手搭建自己的GPU万卡集群，将对AI大模型大力投入。 据悉，该计划已经施行数月之久，雷军在其中扮演了重要的领导角色：“在AI硬件这件事情上，最核心的是手机而不是眼镜，小米在这个领域不‘all in’是不可能的！”。小米大模型团队在成立时已有6500张GPU资源。 值得一提的是，小米对AI大模型的重视度提升，此前早已有信号。 12月20日，据第一财经报道，DeepSeek开源大模型DeepSeek-V2的关键开发者之一“天才AI少女”罗福莉将加入小米，或供职于小米AI实验室，领导小米大模型团队。 11月12日，小米第二代大模型MiLM2正式亮相，参数规模最小0.3B，最大为30B，云边端结合持续丰富参数矩阵，适用不同场景。第二代大语言模型在10大能力维度上，相比于第一代模型平均提升超过45%，并在端侧部署上支持3种推理加速方案。 此外，在小米2023周年演讲上，雷军谈及公司大模型业务进展，小米大模型技术的主力突破方向为轻量化、本地部署。作为最新成果，小米已初步跑通手机端侧大模型（13亿参数级别），在部分场景效果接近云端60亿参数级别的大模型，将同步推送升级大模型版本的小爱同学。 据公开资料显示，自2016年组建AI团队以来，小米人工智能团队经过7年6次扩展，相关领域人员规模已达3000多人，其AI技术能力已覆盖视觉、声学、语音、NLP、知识图谱、机器学习、大模型、多模态方向，并逐步接入手机、汽车、AIoT、机器人等业务板块。 研发投入接近BAT之和，字节要做中国的OpenAI？ 截至2024年11月，根据AI产品榜数据，豆包App的月活跃用户数已接近6000万，仅次于OpenAI的ChatGPT，位列全球第二，MAU增速达到16.92%。 调用量方面，12月18日火山引擎CEO谭待表示，豆包大模型日均tokens使用量超过4万亿，自发布以来七个月增长超过33倍。近3个月来，豆包大模型在信息处理场景调用量增长了39倍、客服与销售场景16倍、硬件助手场景13倍、AI工具场景9倍。 浙商证券认为，字节加大流量投放、扩大资本开支、大力扩张团队，研发投入显著领先同行，类比于微软加力投资OpenAI，字节之于中国或可类比OpenAI之于美国。 推广力度方面，字节跳动在推广其AI产品上采取了大力度的广告投放。 例如，豆包智能助手在2024年4月至5月的广告投放金额接近1800万元，6月上旬更是飙升至1.24亿元。同时，公司利用抖音等平台的内部流量优势，为AI产品引流。 在许多大模型付费的环境下，豆包大模型在保障性能的前提下免费向公众开放，有助于快速提升用户数量，起到了扩大市占率以及获取庞大训练语料的作用。 人才投入上，据证券时报，字节创始人张一鸣不仅亲自负责从竞争对手公司招揽AI人才，还多次在内部强调追求"通用人工智能"的目标。 最引人关注的是，资本开支规模方面，字节跳动在AI上投入巨大，2024年资本开支达到800亿元，接近百度、阿里、腾讯的总和（约1000亿元）。2025年字节跳动资本开支有望达到1600亿元，旨在打造自主可控的大规模数据中心集群，其中约900亿元将用于AI算力的采购，700亿元用于IDC基建以及网络设备如光模块、交换机。 此外，字节跳动对未来Token消耗估计较高，预计将持续加大算力投入，2024年9月字节跳动火山引擎智能算法负责人吴迪曾表示，2027年豆包每天Token消耗量预计超过100万亿，是原来的100倍以上。 基于此，浙商证券提到，未来豆包大模型日活跃用户数以及token调用量有望持续增加，算力缺口巨大。 假设2027年日活达到5000万，日均token使用量达到50万亿，为了满足用户需求，在2.5倍峰值token倍数的假设下，2027年算力需求达到1.4E+21 FLOPS，假设未来字节能采购320 TFLOPS的芯片，则需要565.1万个GPU，缺口巨大。 李想“不想造车”了，AI意味着理想公司未来的全部 自今年3月理想MEGA上市遇冷后，李想一度“消失”在公众视野九个月，直到12月25日，李想进行了一场采访沟通会。 李想表示，当大模型出现后，人类会发生根本性的改变，AI意味着理想公司未来的全部！ 理想一年超过100亿的研发投入，有接近一半是投在了人工智能方面，自己做基座模型，端到端和VLM（Vision Language Model视觉语言模型），从最开始的论文到技术的研究，到最后研发和产品的交付，也是全世界非常早做出来的，理想不仅仅在做智能驾驶，还有理想同学，智能商业和智能工业。 AI基座模型是人工智能时代的操作系统+编程语言，其所构建出来的，是人工智能的超级产品，是新一代的入口，它会在所有的设备之上，会在所有的服务之上。 李想还提到，移动互联网时代，自己选了一个非常垂直的领域，虽然你做得很好，但是某种程度上为了一棵树，错过了一个森林，所以在选择进行第三次创业的时候，要选择一个森林，要做那个森林里最大的，无论需要经历什么困难，绝对不只做一棵树了。 汽车行业，电动化是上半场，智能化是下半场，但这个智能化讲的不是传统的软件智能，而是真正的人工智能，这是造车往下延续的一个必经之路。汽车将从工业时代的交通工具，进化成为人工智能时代的空间机器人！ 算力2.0来了？ 如前文所说，算力炒作，早不是新东西&新故事了，但随着最近国内巨头纷纷加力AII in AI，市场又开始流行算力2.0的说法，逻辑上： 除前文提及的，国内巨头纷纷开启AI军备竞赛，资本开支加大，国内以字节为代表的大模型超预期，人工智能+政策持续推进，国内算力需求增长的斜率或将更陡峭。 此外还有声音认为，海外AI应用进展迅速、AI应用公司业绩加速落地，国内应用紧跟步伐，全球算力需求驱动逐渐从训练算力过渡到推理算力，推理算力需求提升带来的ASIC、AEC、DCI、SOC等环节的增量，这也是重要原因。 算力2.0，真的要来？算力投资，又有新故事可讲了？大家怎么看？欢迎评论区讨论交流呀~

近日，全球知名老牌车企大众在德国总部的命运，可谓坐上了“过山车”：从关厂传闻，到最终确定裁员，听起来像是“置之死地而后生”的剧本。 但这最多只能算是“续命”，这家汽车行业的百年老店，要想真正焕发青春，要做的远不止这些——以往签署的合作协议，终于到了发挥作用的时刻！ 总部裁员，艰难的选择？ 具体说来，据多家媒体报道，当地时间12月20日，大众汽车集团与工会组织IG Metall达成一份名为“未来大众”的协议。大众汽车集团计划在2030年之前削减73.4万辆的德国工厂产能，并通过提前退休和买断等“负责任”的方式削减3.5万个工作岗位。也就是说，现在距离靴子落地，最多还有5年时间！ 裁员的同时，降薪也会跟上：据媒体报道，大众将在中期内每年节省150亿欧元，其中劳动力成本和产能的削减每年将为该公司节省约40亿欧元。因此，该公司4000名管理人员在2025年和2026年的薪酬将降低10%，在接下来的三年里，他们的薪酬将分别下降8%、6%和5%。 裁员降薪同时，产业转移也必不可少：大众表示，其德国沃尔夫斯堡工厂的生产将从四条装配线削减至两条，而高尔夫车型的生产也将从2027年开始从沃尔夫斯堡工厂转移到位于墨西哥普埃布拉的工厂。 任何时候，裁员降薪听起来都不会是好消息，但和最初“关厂”的版本相比，已经是一个平衡各方诉求的版本了！ 当时，大众汽车集团一度公布关闭德国工厂计划，举世皆惊——家大业大的大众，难道真走到了穷途末路？而目前这个版本的推出，也是在与工会长达三个月的谈判之后才最终敲定的。 形势确实非常严峻：据媒体报道，大众公司首席财务官称，自新冠疫情至今，欧洲汽车市场销量减少了约200万辆，这些需求不会再恢复。其中，大众汽车损失的销量约为50万辆，相当于两座工厂的产能。 这两年，欧洲各国此前对电动车的高额补贴已经一去不返：以德国为例，原定要执行到2024年底的补贴政策，于2023年底突然被毫无征兆终止了——甚至没有给产业链上下游反应的时间，这与一向拖沓的“欧洲作风”形成鲜明对比！ 政策的“风云突变”，对于大众这样重注电动转向的车企，无异于一记晴天霹雳——特别是考虑到其已经改造核心工厂所下的血本，会不会变成沉没成本！ 据公开报道，四年前，为了打赢纯电动转型的关键一役，大众汽车对位于德国大本营的茨维考（Zwickau）工厂进行了脱胎换骨的大规模改造。前后押注330亿美元！ 西进，大众中国的下一个“福地”？ 中国一直以来都是大众集团至关重要的市场。大众在曾经的“福地”中国，如今的增长也陷入瓶颈：仅以南北两大厂为例，无论是上汽大众还是一汽大众，“躺着数钱”的日子已经一去不复返了！ 不过，大众中国地区纯电汽车销量难得正增长，第三季度为5.75万辆，同比增长5.2%；今年前三季度销量14.8万辆，同比增长26.5%，创下新高。然而“如人饮水冷暖自知”，销量的增长，有多少是靠惨烈的价格战换来的，恐怕没人能给出精确数字！ 惨烈厮杀对车企而言，如果短期内不能以价换量，业绩遭到侵蚀是板上钉钉的事情，进而影响企业下一步的经营策略。而近年来，大众在华的布局策略，很明显发生了一些微妙变化！ 其中之一，就是开辟新天地——未来若干年里，安徽可能成为大众的下一个战场！ 就在12月10日，大众集团CEO奥博穆在自己就读博士的同济大学的演讲中，提及中国的十点计划时，排位第一的就是“规模优化与增效措施”，第二条是大众安徽研发中心（VCTC）全面运营，这两条暗示了大众中国未来一至两年的重点：一是相关业务和组织的优化整合，并且提速；另一点是VCTC核心能力的建设以及运营。 据公开媒体报道，VCTC分成两个部分：一是“大众安徽”，即大众在华的第三家乘用车合资企业，为大众与江淮合资，其中大众持股75%；二是“大众中国科技”，为大众全资，专门开发面向中国市场的电动车型。 概括起来，VCTC，就是专为大众电动化而生的！而大众之所以“另起炉灶”，某种程度上也是为了摆脱“旧势力”的羁绊！ 据36氪此前透露，大众多位高管认为，纯电汽车在两家合资公司的销量占比太少，且毛利率不如燃油车高，南北两大众认为“纯电车难卖且不赚钱，跟进意愿不够坚定”。高管都这个态度，大众推进电动化的难度可想而知。 不换脑袋，就换人：大众汽车在中国的目标是，到2030年，在中国市场提供至少30款纯电车型，而目前，大众在华纯电车型仅11款，并且销量常年一般，完全无法匹配高层。 大众安徽，“开门红”在哪里？ 这次大众为了彻底拥抱中国市场下了决心。据“每日Auto”报道，很多来自德国本土的高管入驻大众安徽，更多总部的审批职能转移到中国，流程长的问题也得到了缓解。 这是一个不寻常的信号——要知道，大众入华几十年，诸多核心车型的设计一直由德国总部所把持，国内即使这边有建议权，但最终的决定权还在德国人手里！而大众的这一问题，也是汽车行业诸多外企的一个缩影，现在大众决心率先变革，“让听得见炮声的做决定”！ 而为了解决大众安徽的员工招聘需求，大众中国也采取了一系列的措施。例如，据36氪消息，有大量人员将转移至安徽的VCTC、或调动至其他业务，北京研发中心则保留了一些混动项目开发，2024年，VCTC的目标是招满3000人。甚至有评论称，大众想将安徽基地打造成东方的“狼堡”（大众总部沃尔夫斯堡的代指）。 今年7月17日上市的ID.与众（ID. UNYX），就是大众安徽工厂独立生产的第一款车型，同时Logo也改为金色的W标识，与以往的南北两大众拉开了距离，也有“与众不同”的意味。大众安徽也因此被业内人士称为“金标大众”。 应该说，ID.与众一开始的配置还是有亮点的，其中之一就是和同类竞品相比，堪称“超配”的电池！ 产品资料显示，刚入市时售价20.99~24.99万元的ID.与众，全系配备82.4kWh宁德时代三元锂电池，800V碳化硅平台,而同等价格的车型，使用的通常还是磷酸铁锂电池；此外，作为一款轿跑SUV，ID.与众配备了通常豪华性能车才有的可变转向系统，可达到4.7米的最小转弯半径（后驱），同时配备了高性能底盘和前后独立悬架，可实现5.6秒零百加速（四驱）。 但是配置好，不如卖得好：上市前三个月，ID.与众的销量一直不见起色：虽然官方并未公布销量数据，但据终端统计，7到9月，ID.与众的销量一共只有300多辆，这成绩别说与特斯拉、比亚迪这样的巨头比了，就连刚刚“凉了”的极越，今年9月的销量也有2000多辆。 销量这样下去总不是办法：大众安徽采取了两大策略：一是参与价格战的滚滚洪流，而是在平台上进一步“中国化”！ 价格战就不用说了：根据官方消息，11月8日，大众安徽宣布即日起ID.与众全系直降40,000元人民币，限时成交价16.99万元起，叠加各种优惠，将最低价打到了15万元左右。力图在这个“群狼环伺”的价格区间抢得更多的市场。 在智能驾驶时代，平台无异于电动车的主板。而ID.与众的平台，也即将经历一场“旧改新”的涅槃。 据微信公众号“汽车像素”，大众安徽的ID.与众后续车型，将由原本的MEB平台纯电架构，切换至与小鹏汽车合作的CEA架构。而该架构基本沿用了小鹏自用的EEA电子电气架构。 架构的改变，带来的是整个新品上市节奏的改变：据“汽车像素”大众安徽 CEA 架构的首款车型预计在 2025 年底实现SOP，2026 年上市这个节点不会变。因此ID.与众原本规划明年推出的下一款新车，会延后至上述车型上市之后再推出。 大众安徽的高层在各个场合下，都曾表达 ID. 与众的首要目的“并不是销量，转而强调这款车对大众安徽的品牌和拓展渠道资源的意义”。而重仓安徽，体现了大众面对全新汽车市场的决心和魄力。那么大众的这一“赌”，究竟能取得怎样的回报呢？欢迎在评论区多多留言呀~

12月24日，特斯拉中国“选购现车尾款立减”活动政策，选购Model Y现车享尾款立减10000元，该活动截止日期为12月31日，针对Model Y后轮驱动版及长续航全轮驱动版车型，消费者还可提供“5年0息”金融方案，进一步降低购车门槛。 这一优惠政策，让特斯拉Model Y后轮驱动版的起售价降至23.99万元，创下了该车型在全球市场的最低价格记录。 此外，特斯拉的“5年0息金融方案”再度延期，目前时间延至2025年1月31日。 价格战的忠实拥趸 中国市场价格战由特斯拉率先开启。或者说，特斯拉至少是发动者之一。 2023年1月，特斯拉突然对旗下热销的产品降价2-4万。其中，Model 3标续版本从25.79万元降低到22.99万元，Model Y标续版本从28.1万元降低到25.99万元。 今年，价格战战火继续延烧，特斯拉降价步履不停。 在国内已经历了多次降价： 据不完全统计，今年以来特斯拉在中国市场已经进行至少6次降价或优惠活动。1月12日，特斯拉中国官网对Model3/Y后轮驱动版及长续航版售价进行调整，下调幅度6500至15500元不等。2月1日，特斯拉提供限时优惠，对ModelY指定版本提供8000元现金减免。3月1日，特斯拉提供最高达3.46万元的限时购车福利。4月21日，特斯拉对中国市场在售的ModelY、ModelS和ModelX全系降价1.4万元。7月1日，特斯拉对Model3和ModelY推出“5年0息”等多项购车优惠。 至于“Model Y限时立减1万元”，其实11月已经推出过一轮，不过这一次和11月的优惠活动区别在于，此次针对的是现车，立等可取。 被动应激还是刻意而为？ 特斯拉近两年频频降价，市场分歧很大。 一方面，随着国产新能源车强势崛起，特斯拉销售承压有目共睹。 今年前三季度，特斯拉在全球交付了129.3万辆电动车。而2023年，特斯拉交付了181万辆，如果想销量赶超去年，需要在第四季度完成超50万辆的交付，销售压力可想而知。 很多人据此判断，这个曾经的全球新能源车领导者，将在中国车企的冲击下退居二线。 但另一方面，综合全球市场来看，特斯拉的降价部分得益于生产成本的下降。在今年第三季度财报中，特斯拉表示，单车销售成本已经降至历史最低水平，约为3.51万美元（约合人民币25.4万元）。 特斯拉首席财务官VaibhavTaneja表示，这要得益于原材料成本、运费、关税和其他一次性费用降低以及公司降本增效举措的推行。 从这个角度看，特斯拉降价有其必然性。 自始至终，特斯拉都标榜自己是一家科技公司。马斯克就曾一再强调“特斯拉是一家人工智能/机器人公司，而非汽车公司”，并曾表示“我们从零开始创建了一个芯片设计团队，用于特斯拉全自动无人驾驶计算机，而汽车公司却没有这样做。” 这种态度，同样体现在特斯拉的产品上。有许多网友吐槽，特斯拉旗下的车型是偷工减料的“毛坯房”，“这也没有，那也没有”。 不过，从“第一性原理”来讲，汽车就是代步工具，安全好开是第一诉求。如果不够安全好开，那再怎么堆配置也很难得到消费者认可。 那么让车足够的安全好开，突破点在车上吗？是也不是，安全带、安全气囊、ABS等，都是汽车本身可以提升的层面。但如果有可靠的智能驾驶，那么这些都将变成次要的。 这也是尽管特斯拉收入的80%来自电动汽车销售，却仍然坚持“All in AI”的原因。 所以，综合来看，特斯拉的降价，可以说主被动因素兼有。 旧车改款与车型上新之争 特斯拉年末降价，其实还有另一重推力，前面没有交代。那就是焕新款Model Y会在明年上半年正式交付。 所以，这一波现车降价，不乏有清库存的意图。而随着焕新款Model Y投产定档，关于围绕特斯拉产品更新的路线之争也告一段落。 特斯拉的已上市的车型屈指可数，model系列包括3、Y、X、S，另外就是cybertruck和Roadster。 这么多年，特斯拉在这些“老旧车型”上零敲碎打，小修小补，同时，许多官宣的新车型计划屡屡跳票，比如焕新款Model Y，本来定在今年发布，结果延宕到了2025年。 所以有很多特斯拉的批评者认为，这是特斯拉已然创新乏力，江郎才尽。 不过，亦有支持者认为，特斯拉的迭代升级都在那些“看不到”的地方，譬如算力、智驾系统、三电系统等，这些升级，消费者短期的、直观的感受不强，但从长期来看，作用很大。 但笔者这里更想说的是，当前汽车研发生产早已步入了平台模式，很多时候，特斯拉的改款和国产车不断推出新车型，只是形式上的差异。 以比亚迪为例，比亚迪目前拥有四个电动化平台，分别是DM平台、e平台3.0、DMO超级混动越野平台和易四方平台。 而比亚迪目前近20个车型，都是围绕这四个汽车平台打造的。粗略地说，有些车型之间，只存在外观、内饰和配置上的差异，好比毛坯房和精装修，但房屋质量没有本质区别。 那么，特斯拉选择把产品升级放在“看不到”的地方，与其他车企把产品升级放在看得见的地方，都提升了消费者的体验，但各自选择的路径不同，很难一概而论地说，谁的做法更能体现研发能力。 结语 从市场表现来看，作为“鲶鱼”的特斯拉，已经完成了它的历史使命，帮助中国新能源车完成了消费者教育，以及供应链建设。 今年，第300万辆中国智造特斯拉下线，全球第700万辆特斯拉下线。 下面，特斯拉将更多作为一名普通市场参与者，与一众本土车企同台竞技。在保质保量的前提下，降价，谁不喜闻乐见呢？ 欢迎在评论区留言交流~

12月24日，全球知名快餐品牌肯德基启动了调价，是该品牌近两年来首次产品价格调整。 据悉，此次调价平均涨幅为2%，具体调整范围在0.5元至2元不等，旨在更好地适应市场成本变化，确保企业能够持续稳定健康发展。 肯德基相关负责人表示：结合运营成本的变化，公司会定期评估谨慎调整价格结构。值得注意的是，尽管部分产品价格有所上调，但肯德基广受欢迎的优惠套餐，如“疯四”特惠、“疯日”活动、“OK餐”以及“儿童餐”等，将维持原价不变。这一举措旨在继续为消费者提供性价比高的用餐选择，满足不同消费群体的需求，同时也充分考虑到了顾客的消费习惯和忠诚度。 “疯四”维持原价，拿捏打工人 肯德基这一波调价，把特惠套餐剔除出涨价品类，妥妥拿捏打工人。 可以说里子面子都有了。不过吐槽的网友仍然不少。 尽管从明面上，这是肯德基两年来首次调价，可这显然不是“真相”。 有一位网友的评论可谓一语中的，“汉堡越来越小，服务越来越少，联名越来越多，价格越来越高”。 如今还会买肯德基的朋友，大多有此同感。 在部分快餐爱好者那里，菜单已经被概括为“肯德基吃炸鸡，麦当劳吃汉堡，必胜客吃披萨”，几家快餐店窄化为炸鸡店、汉堡店和披萨店。 这种“品牌认知”，一方面有助于实现不同品牌快餐店之间的区隔，另一方面，也无疑降低了其他品类的吸引力。 仅以笔者同样喜爱的“疯四”为例，疯四的菜单一般包括秘汁全鸡、黄金鸡块、热辣翅根、以及吮指原味鸡，有时活动还会覆盖蛋挞等其他产品。 就笔者体验来说，吮指原味鸡必买，其他选配，这也是身边其他热衷于“疯四”活动朋友的共识。 运营成本真的涨了？ 当大家都把注意力放在肯德基涨价的时候，笔者最想吐槽的却是“运营成本上升”。 一个很简单的问题，运营成本有什么理由上升？ 快餐店的运营成本都摆在明面上，房租水电、人员工资、物料、以及一部分行政开支，从财务角度还涉及各类折旧和关店带来的损失。 整体看，房租、人员工资、物料，似乎都没有上涨一说，水电视地区而定，即使有所上涨，幅度也不算大。 具体看，房租的话，越来越多的铺面摆上了“旺铺转租”的牌子，商铺租金普遍承压。 人员工资方面，肯德基里的“社会兼职”一点不少，简单在一些招聘平台检索就会看到，兼职时薪已经多年维持在“20元-25元”的水平。 物料。就食材来说，经常买菜逛超市的肯定了解，大多数食材价格尽管会有月度波动，但这两年其实没什么大变化，有的甚至还便宜了。 这一点，在国家统计局的相关数据中，也有直观反映。今年前11个月，食品烟酒类居民消费价格指数，同比去年均有不同程度的下降。换言之，就是食品烟酒变便宜了。 如果说肯德基大面积关店，带来巨额资本开支，这也算“运营成本上升”，不过并没有。 所以，一项项看下来，肯德基的运营成本没理由上升。 涨价真正的底气 或许有人说上面都是“按常理推测”，那么下面直接把财报摆出来。 今年第三季度，百胜中国总收入同比增长5%，达到30.7亿美元，为历史最高季度，经营利润增长15%至3.71亿美元，核心经营利润增长18%。 现金、现金等价物及受限制现金常年维持在80亿上下的水平，资产负债率稳定在40%左右。 百胜中国的毛利率近三年稳定在20%左右，净利率稳定在10%左右。 在门店数方面，截至2024年9月30日，百胜中国门店总数增至15861家，其中11283家为肯德基和3606家为必胜客。 肯德基及必胜客的会员数合计超过5.1亿，会员销售额约占肯德基和必胜客系统销售总额的64%。 从哪个角度看，肯德基都和成本压力、财务压力不沾边，尽管利润谈不上丰厚，但属于能稳定持续赚钱的企业。 所以，这一波涨价，颇有些“背刺”消费者。毕竟，当下消费环境较为低迷，有大量的餐饮门店挣扎在生死线上，肯德基不仅活得很滋润，甚至还有底气涨价。那么肯德基涨价的底气何在？ 可能的原因有很多，笔者仅说一个最不容忽视的点。 有不少网友表示，这几家大型连锁快餐店，可能是“最干净卫生质量有保证的”外卖了。 说实话，大家有这样的认识，既是肯德基麦当劳的幸运，也是其他快餐的不幸。毕竟肯德基、麦当劳已经进入中国30多年了，至今地位仍未被中国本土品牌颠覆，令人唏嘘。 这既说明广大消费者充分重视食品安全，也说明我们的食品安全建设任重道远。 很有意思的一点是，与肯德基同属百胜中国的必胜客，在12月初开始在全国范围内推出全新菜单，下调30款产品价格，涵盖了披萨、小食、饮料等多种品类。7款小食也打出了“一律9.9元”的价格。 尼尔森IQ在11月底发布的《通往2025：中国消费者展望》中指出，47%的消费者表示“只购买自己知道会用的东西，以避免浪费”，这一比例比年初调研时增长7%。从消费者类别看，看重性价比、多平台比价的“精打细算型”消费者占比从30%上升为39%，成为中国消费市场的绝对主流。 或许，肯德基涨价的底气，不仅在于食品安全，也在于其产品正好落在主流价格带上。单品0.5元至2元不等的价格调涨，卡着消费者的心理预期，“肉痛但不痛彻心扉”，那些忠诚的“吃鸡者”仍将默默献出自己的金币。 不过，肯德基真能如愿以偿吗？欢迎在评论区留言交流~

低利率时代席卷之下，从坚如磐石的银行存款，到灵活变通的货币基金，都经历了集体性收益率的下挫。 近日，市场一度充斥着货币基金是否会消亡的议论。 毕竟，曾经让年轻人尝到第一口灵活理财的余额宝收益率仅剩1%左右。 普遍赚钱的年代 2013年6月13日，余额宝在支付宝APP上线，迅速走红。依托支付宝强大的支付群体，一家在业内名气并不大的基金公司——天弘基金开启逆袭之路。 靠着货币基金的运营，天弘基金也从一家数年亏损的小基金公司，成长为资产管理规模靠前的大型公司。至今，天弘余额宝7600多亿的规模依然是市场之最。 天弘余额宝诞生的年代还是水大鱼大的时代。那个时代堪称“投资”最会费力的时期。 即使你不懂得投资，随便买买定期、银行理财，或者余额宝，最高能享受到6%的收益率。关键，这个收益率，几乎等同于无风险收益率。 2013年12月，天弘余额宝的历史最高收益达到6.69%！ 货币基金，遭遇突变 转眼，今非昔比！ 股市的涨跌，无定律。 但是，货币基金，绝对是时代政策的产物。背后，主要与其投资标的物有关。 货币基金的底层资产主要涉及现金、通知存款、短期融资券、债券回购、同业存款、同业借款、债券回购‌等流动性较好的产品。 天弘余额宝基金为例，2024年三季报数据显示，该产品67.16%的资产配置在银行存款及结算备付金；而在9.98%的固定收益持仓中，近90%的占比为同业存单。 然而，大多数货币基金的底层资产利率发生了重大的变化。 其中，银行存款利率近两年已经轮番调降。 融360数字科技研究院发布的《2024年10月银行存款利率报告》显示，今年10月，银行整存整取存款3个月期平均利率为1.268%，6个月期平均利率为1.471%，1年期平均利率为1.588%。 此外，《关于优化非银同业存款利率自律管理的自律倡议》和《关于在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”的自律倡议》也将影响 银行同业存款利率的套利空间。 而更加火上浇油的是，近期随着货币政策走向宽松，长短期国债收益率遭遇历史性时刻，持续走低，抑制了货币基金的收益率。 12月20日，1年期国债收益率一度下破1%，10年期国债到期收益率再次逼近1.7%的重要关口。当天来看，据Choice有40多只货币基金收益率低于1%。 截至12月24日，1年期国债收益率依然徘徊在1%之下。 改造货币基金 既然现金型货币基金收益率越来越差，那么，未来这种产品是不是还有存在的价值？ 如果类比银行存款，目前它唯一的好处可能就是存取自由，相对比较灵活。 美国也曾有“类余额宝”的产品，1999年支付巨头Paypal推出了货币市场基金，一度红极一时。 然而，随着美国利率的走低，余额宝已经不再具备任何优势。基金公司之前也曾选择通过减免管理费，试图留住用户。但低廉的收益，始终还是未能吸引用户，以至于其最终走向终结。 但这也不意味着，美国市场的所有基金公司产品都被抛弃。 去年，随着美联储不断加息，银行业出现危机，此时，大量居民涌向货币基金市场。 根据投资公司协会的数据，截至当地时间去年1月31日，美国货币市场基金规模突破6万亿美元，为史上首次。 投资者纷纷涌入这些基金，是因为这些货币基金的持有标的是国债，而非银行存款等。 聚焦国内，是不是所有货币基金利率都不再具备优势？ 根据Choice的统计，我们可以看到，依然有些货币基金表现较好，收益率能够做到3%以上。 比如，红土创新优淳货币B 、光大保德信货币B。尽管这些产品也称为货币基金，但与我们普遍认知的货币基金在标的选择上有一定差异性。 拿红土创新优淳货币B来看，期标的资产中，现金的比重非常少，债券的市值占比达到73%，这其中企业短期融资券、中期票据的占比最多。天弘余额宝中，债券的占比不到10%。 因此，红土创新优淳货币B可以看作是一个类债券基金。 最近，支付宝除了余额宝之外，还上线了一个叫余利宝的产品，是网上银行推出的。目前利率在2%以上。 它也被标榜为现金管理工具。初看可能跟货币基金没啥区别。但是如果细看它的投资标的，除了银行理财之外，还投资了信托产品等。 这可能未来也是传统货币基金改造的一个方向。就像银行理财产品的净值化一般。如果货币基金不改变投资标的，持续走低的收益率终将被抛弃。