虎嗅·商业有味道 - 节目列表

一张申根签证，曾经意味着可以自由穿行欧洲。 但如今，这种便利正在悄然发生变化。 7月底，一场突如其来的移民潮，让欧洲内部再次拉响边境警报。数万名摩洛哥年轻人试图进入西班牙位于北非的城市休达，随后，意大利、法国、德国等多个申根国家迅速加强边境检查，甚至开始讨论是否需要重新审视申根规则。 这场危机表面上是一场移民事件，背后却牵动着西班牙与摩洛哥的外交博弈，也暴露出欧盟在移民、安全和内部协调上的长期矛盾。 对于普通游客而言，一个更现实的问题是：申根签证，还是那个可以“一签通行欧洲”的通行证吗？ 00:00:08 移民潮冲击欧洲边境 00:03:17 申根裂缝从何而来 00:06:33 一张申根签还能走多远

“如大家所知，这将是我的最后一次财报电话会议，今后将由John主持这些会议。”库克说。 库克交出的不只是CEO的位置，还有一套建立在20亿多台活跃设备之上的收费系统，以及一组彼此牵制的约束。也就是说，iPhone必须继续留住用户，苹果必须守住平台规则，AI不断增加的研发与推理成本则需要找到新的买单方式。 库克已经证明，一家硬件公司也能拥有互联网巨头量级的服务业务。下一任CEO需要证明的是：当入口从App转向Agent，苹果还能向谁收费，又凭什么收费？ 00:01:36 直到第755页，才进入库克时代 00:05:49 把这一季推上新高的，仍是硬件 00:09:37 307亿美元背后的减速信号 00:13:38 AI，新的收入还是新的成本 00:16:06 告别之后

昨晚美股AI科技股迎来久违大涨。 但AI叙事逻辑早就转变。 7月至今，科技主跌浪最猛的那一段过去了，可接下来最大的风险是，即便指数企稳回升，自己手里的票能不能跟上反弹，毕竟跌去50%要赚100%才能回本。 可以说，这轮下跌把所有人的底牌都翻了出来：坚守科技的亏损硬扛调整，迷茫搞不清方向的全凭感觉和希望撑，但也有灵活派在科技和老登间辗转，更有空仓逃顶等待再次进场的。 临近左侧拐点，与其争论“科技信仰还在不在”，不如问自己三个更扎心的问题： 一问认知：看空不等于做空，看对不等于做对，这个月真实的恐惧和贪婪带来了什么？ 二问价值：是因为产业趋势对才买，还是因为价格值才买？ 三问执行：如果明天AI板块继续暴跌，是扛是卖，是抄底还是转向老登？ 00:02:08 客家哥哥：为了5%的反弹亏了50% 00:04:40 巴沙：靠散户情绪作出逃顶判断 00:09:58 晓蓉：被FOMO情绪害惨了 00:12:13 10+投资老兵：没找到自己能力边界的人，炒股还没出新手村

2026年1月30日香港证监会发出一纸通函。通函指出，2025年港股上市申请激增，草拟本（含招股书）质量下降。函中要求招股书页数不得超过300页，限时三个月内，让所有人员完成检讨、纠正。 在王胜看来，招股书越来越像一份“合规的广告”——企业希望用它来吸引投资者，中介则收取费用来完成这份文件。一些公司明知自己未必能走到最后，仍愿意花几千万人民币的中介费走完这一程。 “一些中介陪着公司演戏。”他说。在上市热周期结束前，港股IPO仍然是“舞台”。新规后，这场“戏”又会走向何方？ 00:02:18 涌向港股 00:09:03 “注水”招股书如何靠近红线？ 00:14:16 “猫鼠博弈”游戏

7月20日，光大银行披露，已成立市值管理小组，全面统筹市值管理工作，积极维护公司价值和股东权益。 不过光大银行在市值管理上难度不小。除了业绩压力，最近还陷入了“被指隐藏近200亿坏账”的风波。 对此，光大银行回应表示，“我行经营的基本面稳定，没有应该披露而没有披露的重大风险事件”，既不承认也不否认，并未对市场疑虑做出更多解释。 这让光大银行的市值管理难上加难。截至7月27日，光大银行股价年内下跌7%，在42家上市银行中表现落后。 被指隐藏近200亿坏账，股价表现不理想，光大银行到底冤不冤，其市值管理又该从何处着手？ 00:01:02 业绩不佳的银行，或多或少都有“阶段三缺口” 00:07:22 差额背后，是不良资产压力加大 00:12:31 为什么光大银行业绩一般？ 00:14:38 光大银行市值管理如何推进？

7月27日上午10点04分，一个数字在A股交易系统里跳了出来：900.86亿元。 此时距离开盘仅 34 分钟，一举打破东方财富 2024 年 10 月 9 日创下的 A 股单日个股成交额纪录。 几分钟后，成交额突破1000亿。再往后，1221亿。 一只新股，只用了半天，超过1200亿资金涌进来。 坦白说，这不是一个正常的IPO。 00:00:37 数字本身就是故事 00:02:02 没有人愿意错过 00:03:45 谁在给这3.65万亿定价 00:04:59 为什么是现在 00:08:05 历史上出现过类似的场景吗 00:10:44 3.65万亿背后的结构性问题

黄仁勋发了他人生第一条推文。 这家掌管几万亿美元公司的人，几十年没在社交媒体上说过话。过去我们看到黄仁勋，是通过GTC演讲、皮衣签名、夜市、国家高层会面。 结果呢？7月24日，他突然出现在X上发声。 更让人意外的是内容。推文内容没聊Blackwell，没提GB300，没给任何硬件带货，却公开给开源AI站台。 一个GPU公司的CEO，人生第一条推文，不谈GPU。这事挺反常的。 在开源与闭源打得不可开交的今天，这位向来两不相帮的芯片巨头，第一次明确选了边。 00:00:49 沉默几十年，突然开口 00:02:29 不谈硬件，只谈开源 00:04:39 拉上20多家公司，签了一份名单 00:06:24 缺席的人，比到场的更说明问题 00:07:48 从卖GPU到定规则 00:08:44 大模型告别青春期

过去几年，越来越多人相信：随着规模化养殖企业不断扩张，猪周期已经被抹平了。每一次行业深度亏损，市场都在期待产能出清；但每一次猪价反弹，又都很快因为供给重新释放而结束。 久而久之，猪周期陷入了一个怪圈——亏损越来越久，市场抄底越来越积极，但真正的周期拐点始终没有到来。 这一次，我们转向看多猪周期，这也是过去五年来，我们第一次改变对猪周期的判断，是因为我们发现过去几年阻碍行业产能出清的底层逻辑，正在发生变化，使猪周期第一次具备了真正反转的条件。 所以，接下来我们真正想回答一个核心问题：过去几轮亏损都没能重启猪周期，这次为什么可能成为例外？ 00:01:11 成本中枢持续下移 00:05:09 这次为何会是例外？ 00:09:00 推迟行情的一个变量

7月22日早间，滔搏在港交所发布公告，确认已于前一日收盘后收到耐克正式通知，自2027年1月1日起，滔搏在中国内地的耐克产品线上平台销售将全面终止。 在公告中，滔搏使用“重大短期负面影响”来定性这一变动，据其披露，截至2026年2月28日止财政年度来自耐克产品线上平台销售的收入贡献约占该集团总收入的22%。受消息冲击，滔搏股价早盘一度下挫超20%。 耐克的渠道收权，像是推倒了第一块多米诺骨牌。2027 年之后，滔搏们要回答一个更本质的问题：当开店、卖货、做电商都不再是壁垒，还能给品牌提供什么？ 00:02:10 砍在最大造血点上 00:04:40 耐克收权：渠道整顿救不了产品焦虑 00:07:33 经销商的价值还剩什么?

今年WAIC期间，AI手机已经不再满足于讲“会聊天”。 荣耀把Robot Phone推到台前，试图把手机从“智能体手机”继续往“机器人手机”上拔高；中兴努比亚联手豆包，准备将NaviX从技术预览版推向商业化；阶跃星辰展示端云结合的AI手机。即使未参展的OPPO，也在端侧生成式AI服务备案后释放了相关口径。 表面上看，手机厂商和大模型厂商都在卷端侧，从模型到系统，甚至是硬件形态。但是，WAIC期间，虎嗅与多位手机行业人士交流发现，AI手机真正卷的其实是四件事： 谁能合规上线，谁能稳定替用户办事，谁能拿到系统级权限，以及谁能成为下一代服务分发入口。 00:01:11 备案只是“门票” 00:02:32 从工具叠加到任务导向 00:05:10 系统原生能力是分水岭 00:07:15 最大阻力是App生态 00:09:53 端云协同后要算商业账 00:13:16 AI手机能拉动换机吗？ 00:14:40 AI手机到底在卷什么？

刚走出史诗级行情的存储赛道，转眼间人心涣散、哀嚎遍野。 芯片龙头业绩预增1099%，换来的却是单日近8%的阴线；模组厂也泥沙俱下，不是一字跌停，就是扑街跳水。上半年一点点攒下来的收益，短短十余日内，在动辄30%、40%的回撤中吐了回去。 然而，在老股民们慌忙割肉离场之际，一批00后股民却表示，自己“心态很稳”。 00:01:13 “两出两进”存储，浮盈17万 00:03:56 账户绿了半个月，但我心里有底 00:06:39 买黄金交的学费，帮我逃过存储大劫 00:09:28 被AI坑了后，一年逆袭累计收益50%

最近的A股，投资者的体感越来越差。 指数一涨就遇到压力，热点持续性越来越弱，板块轮动越来越快，赚钱效应也明显下降。前一天还是市场追逐的热门方向，第二天资金就可能开始兑现。 随着市场震荡加剧、上证指数跌破3900点，市场对于后市的分歧也越来越大。 有人认为，这只是牛市中的一次正常调整；也有人担心，这轮行情已经走到了尾声。 牛市，真的结束了吗？ 00:00:37 市场交易逻辑变了 00:02:47 A股走向的两种剧本 00:03:58 市场风格为何会轮动？ 00:08:12 牛市，真的结束了吗？