一季度的数据纷纷披露，和大家分享一波最新观点。佳铭最近在群里反复提醒注意风险，这个观点也延续了他年初以及3月节目里的观点。所以我们也第一时间和大家分享。 本期播客中的任何内容，仅供参考，不代表任何投资建议与承诺。 有任何关于节目的疑问、吐槽、建议和想法，欢迎在评论区交流。也欢迎邮件联系我们：[email protected]；或者关注“小宇宙的马桶时间”公众号给我们留言、私信。 - 时间轴 - 00:17 关于大A 11:24 关于美股 15:03 关于黄金 17:24 关于原油 - 备注 - 大摩黄金公式 y = -281.91x + 2256.7 最新美国十年期TIPS：1.25%，即 x = 1.25 套用公式：黄金合理价格1904附近上下波动

2022年开启的美国加息潮到最近频繁出现的美国经济衰退的黑天鹅、灰犀牛事件，无一不牵动各类媒体的狂欢和投资市场的热议。依旧要看山姆大叔脸色的我们除了被各种滚动洗衣机之外，也许可以一起从小小的美元指数向后回溯，在历史的长河里管中窥豹，找找经济问题中，美元体系这条暗线是如何一步步形成的（AKA 钮钴禄·美元传）。看清楚历史也许有助于我们更好的理解未来，以及当下很多热议话题，如去美元化、去全球化、地缘政治、石油战争等等。 ⚠️ 预警三连⚠️ * 本期节目未分上下集，时长超过90分钟，建议1.2倍速起或1.5倍速播放 * 作为主播们的学习小结，内容覆盖政治、历史、经济多个领域，很多信息未进行完整勘误，如有任何错误和问题，感谢大家留言斧正 * 即使是未能详尽的事件是客观的，但事件的解读是主观的，各位有个人观点的朋友评论区见，但别上头 Peace&Love 本期播客中的任何内容，仅供参考，不代表任何投资建议与承诺。 有任何关于节目的疑问、吐槽、建议和想法，欢迎联系我们：[email protected]；也欢迎关注“小宇宙的马桶时间”公众号给我们留言、私信。（本期节目的文字稿直达，内嵌《世纪PK：凯恩斯 VS 哈耶克》） 闲聊宏观系列： * Vol.01 经济周期那点事儿 * Vol.03 央妈加息那点事儿 * Vol.04 汇率波动那点事儿 本期节目时间轴： 01:11 美元指数是什么？为什么说它是个投资的预先指标？ 08:00 作为世界货币美元“前任”的英镑是如何借助殖民地、工业革命和金本位制度上位并促进世界贸易100年发展的 12:40 如果说一战是英镑下台的序曲，二战以及布雷顿森林体系那绝对是美元上位的前奏与第一章 28:05 布雷顿森林体系瓦解后，没有了黄金信用的美元，又是如何一步步“统治”世界的； 30:06 石油美元背后的围绕着中东地区展开的世界各国之间的“狂飙”故事 50:24 1991年苏联解体后，世界的单极格局宣布了美元作为世界货币开始的收割潮 51:46 90年代之后的金融危机多少都与汇率有关，索罗斯狙击各国的传奇了解一下 1:00:50 2008年的次贷危机让全世界开始怀疑美元信用的基础是否牢靠 1:03:41 从美元流动的角度看联储如何用美债转移自己的问题，美元对世界供应链的驱动 1:16:42 地缘政治中的美元危机：美国冻结俄罗斯外汇、英国扣压委内瑞拉黄金、硅谷银行危机、中东大哥在瑞信上的损失、中东的世纪大和解、中俄印度中东等等多极关系、数字货币结算平台 虽然我们还未开设听友群，但是也欢迎大家添加节目小助手“MYTime9695”进行盲盒式的互动😂

巴菲特说：“我会第一时间打开邮件并阅读的就是霍华德·马克斯的备忘录，我总能从中学到不少东西，他的书更是如此。” 这期节目是我们闲扯大师系列的第一期节目，这个系列希望透过大师故事对大家的投资有一些启发和思考。 本系列第二期节目直达：被老巴赞誉的“超级投资人”-施洛斯 有兴趣的小伙伴可以去橡树资本官网查看历年备忘录 传送门 也推荐他的两本书，《投资最重要的事》和《周期》

凯利公式告诉你下注比例，恐慌指数告诉你进场时机。本期的两个话题，凯利公式主要说的是投资时结合胜率赔率得出的下注比例，可以作为大家买入标的额度的一个参考。恐慌指数是一个相当重要的情绪观察指标，可以作为一个买入卖出的时点参考。 本期播客中的任何内容，仅供参考，不代表任何投资建议与承诺。 其他相关单集直达： * 大A的另一个观测指标 - 铜商品期货 * 浅析黄金的投资逻辑 * 量化交易了解一下 * 股指期货了解一下 * 如何搭建交易体系-开篇 * 仓位管理初概念 有任何关于节目的疑问、吐槽、建议和想法，欢迎联系我们：[email protected]；也可以关注“小宇宙的马桶时间”公众号给我们留言、私信。 - 时间轴 - 00:30 买入金额多少是合适的呢？ 04:45 凯利公式的诞生 09:30 索普携凯利公式横扫拉斯维加斯 13:30 凯利公式是什么，应该怎么用 33:00 恐慌指数 VIX 是什么 虽然我们还未开设听友群，但是也欢迎大家添加节目小助手“MYTime9695”进行盲盒式的互动😂 凯利公式 f = (bp-q)/b 现有资金进行投注的比例 f 获胜概率 p 失败概率 q = 1-p 赔率 b： (会赢到的钱/会输掉的钱) 如果b < q/p: 代表赔率没有优势，凯利公式的结果为负，建议不下注 如果b < 0: 代表赔率是负的，暗示应下注到另外一边 计算出获胜赔率 p，赔率 b，就能知道要从现有资金拿出多少钱进行下注。 以腾讯为例 目标价位：539，+54%，概率50% 现在价位：350 止损价位：287，-18%，概率50% 赔率：3 概率：上涨下跌各50% f = 1/3，仓位 33% 凯利公式的前提假设： 回报亏损呈现正态分布，所有赌注要相互独立。 必须知道预测的胜率是否准确，要赢钱，本质上还是预测水平要比市场平均水平准确 VIX 恐慌指数 历史数据参考 之前几次美股危机时，VIX峰值时对应标普500的后续走势如下： 2002年8月5号，互联网泡沫过程中，VIX去到了45.0。 随后一年，标普500涨幅11.7%； 2008年11月20号，次贷危机时，VIX去到了80.6。 随后一年，标普500涨幅35.0%； 2011年8月8号，美国主权债务危机爆发，VIX去到了48.1。 随后一年，标普500涨幅16.9%； 2015年8月24号，由A股史诗级股灾引发的VIX去到了41.3。 随后一年，标普500涨幅10.4%； 2020年3月16号，疫情爆发，VIX去到了最高的82.7。 随后一年，标普500涨幅46.2%； 2023年3月硅谷银行暴雷事件，VIX 最高26.5 这五次都有一个共同特征，就是VIX暴涨到峰值的时候，股指往往也迎来了一波暴跌，且基本都是大底附近，随后标普500都迎来了大反弹。

该来的终究会来，节目初心之一：希望鸥总辅导主播们提升投资技能，授之于鱼不如授之于渔。 鸥总决定挖下节目最大的坑并在未来逐步填上：投资十年，如何逐步建立一套自己可以持续长期稳定盈利的系统。AKA，正期望值的交易体系。 鸥总系列节目回顾： * Vol.01 如何跟着政策寻找投资机会 * Vol.02 量价分析 - 技术面基础 * Vol.03 初识仓位管理 * Vol.04 新能源车行业-上 & 新能源车行业 - 下 * Vol.05 光伏发电 * Vol.06 人工智能机器人 - 上 & 人工智能机器人 - 下 * Vol.07 芯片 - 上 & 芯片 - 中 & 芯片 - 下 * Vol.08 化工行业的机会 - 俄乌战争 * Vol.09 注册制与信创等板块 * Vol.11 实操复盘｜如何抓住ChatGpt三倍收益的投资机会 本期播客中的任何内容，仅供参考，不代表任何投资建议与承诺。 有任何关于节目的疑问、吐槽、建议和想法，欢迎联系我们：[email protected]；也可以关注“小宇宙的马桶时间”公众号给我们留言、私信。 本期节目highlight： 01:15 什么是交易？开始投资交易之前你真的想过最基本的这个问题吗？你确定你的答案吗？ 06:41 交易策略又是什么呢？【鸥总野生代言ChatGPT】 17:04 巴菲特与西方石油的故事 是什么样的交易体系支持了老巴如此牛批的反复横跳 26:08 关于技术分析与基本面分析，我们吵起来了。 34:47 “特斯拉，我信你个鬼哦” 你真的懂基本面分析吗？ 43:40 合适自己的交易体系必备的三个要素 58:54 鸥总最后补充一句，投资是个一辈子的事儿，一定要坚守长期主义。这个节目也会坚持长期主义，交易体系这个大坑我们会一点点的填起来～ 虽然我们还未开设听友群，但是也欢迎大家添加节目小助手“MYTime9695”进行盲盒式的互动😂

经历二月的盘整，三月的市场再度开启上涨模式。这一期我们和佳铭聊聊他对于当前市场的看法。大家最关心的大A行情，佳铭基本延续了年初节目里的观点，并根据当前的情况对点位和时间做了些微调。 本期播客中的任何内容，仅供参考，不代表任何投资建议与承诺。 有任何关于节目的疑问、吐槽、建议和想法，欢迎在评论区交流。也欢迎邮件联系我们：[email protected]；或者关注“小宇宙的马桶时间”公众号给我们留言、私信。 本期节目highlight： 00:50 2023 全球市场回顾 04:23 关于大A的看法 12:15 关于美股的看法 19:34 原油，黄金和商品的看法 节目中聊到的几个数据 国内PMI 美国ISM

⚠️⚠️【掉粉警告】本期节目为主播们临时起意的加更闲话日常系列，未调倍速，未做修饰（但还是后期剪辑了一些瑕疵，之前批评我们的意见我们听取了），适合夜晚助眠收听，当然也可以手动1.5倍速收听打发无聊时光。 唯一干货：更有效存款方式，一笔金额分三笔存，一年期+两年期+三年期，到期后全部存成三年期，你就收获了流动性与定期存款最佳的平衡点。 最后一句话，生活嘛，开心最重要；节目嘛，陪伴最重要；听的不爽，也可以留言批评我们～

热烈欢迎鸥总回归，2023以来鸥总的个人投资战绩非常不错，二月虽然是震荡行情，但还是抓到了不少板块轮动的机会。在这期节目里，鸥总会带大家从国内外宏观层面解读2023趋势，关于注册制的看法以及今年重点关注板块的展望。 本期播客中的任何内容，仅供参考，不代表任何投资建议与承诺。 有任何关于节目的疑问、吐槽、建议和想法，欢迎联系我们：[email protected]；也欢迎关注“小宇宙的马桶时间”公众号给我们留言、私信。 本期节目highlight： 02:22 回顾2023以来大A的整体表现 11:09 国内房地产的看法 15:33 两个韭菜的细碎操作 20:39 最有可能做出CHATGPT的中国公司是谁？ 27:38 政策层面解决债务问题的方法 30:00 注册制对于个人带来的财富再分配的机会 41:00 信创概念的投资机会 48:32 2023还有哪些板块值得关注

日出日落，春耕秋收，年复一年。周期在我们的生活中无处不在，在投资领域自然也不例外。涨多了要卖，跌多了要买，别人恐惧我贪婪。这期节目和大家一起唠唠你可能听过但未必了解的三个周期。 本期播客中的任何内容，仅供参考，不代表任何投资建议与承诺。 有任何关于节目的疑问、吐槽、建议和想法，欢迎联系我们：[email protected]；也欢迎关注“小宇宙的马桶时间”公众号给我们留言、私信。 闲聊宏观系列： * Vol.02 美元霸权那点事儿 * Vol.03 央妈加息那点事儿 * Vol.04 汇率波动那点事儿 本期节目highlight： 01:04 主播们眼里的周期是什么？ 13:00 达里奥的信贷周期 18:24 人生发财靠康波，康波周期是什么？ 19:00 推动康波周期的内因是什么 27:00 我们在康波周期的什么位置？ 28:00 主播们觉得下一轮的技术革命是什么 29:00 天选之子马一龙？ 36:30 朱格拉周期是什么 45:00 基钦周期是什么 47:49 基钦周期的四个阶段 54:49 中国的PMI指数和美国的ISM指数 康波周期 朱格拉周期 基钦周期

面对波涛汹涌的国际局势，亦或是不断膨胀的货币发行量，黄金是不是一个好的投资标的？在我们的资产配置里应不应该给它留一席之地。这期节目和大家聊聊黄金的话题。 本期播客中的任何内容，仅供参考，不代表任何投资建议与承诺。 有任何关于节目的疑问、吐槽、建议和想法，欢迎联系我们：[email protected]；也欢迎关注“小宇宙的马桶时间”公众号给我们留言、私信。 本期节目highlight： 01:00 风起云涌的国际局势 03:28 黄金的历史 14:04 金本位的结束 15:29 金本位的一些限制 19:39 黄金的基础属性 22:23 黄金交易的几种方式 27:00 亚盘，欧盘，美盘无缝衔接的交易时间 36:05 黄金主要还是作为央行的储备资产 37:54 跟着央妈买黄金 43:56 长期配置黄金的合理性如何 45:32 黄金和其它大宗商品的配对交易 50:43 看空黄金？？？？

春节嗑瓜子时间：主播们一起复盘一下惨无人寰的2022年投资战绩，又坚强地为2023年提高投资水平立下一些行动Flag。开门红之后美好的心愿，等到年底时候看看是打脸了还是行动力爆棚🫣。欢迎大家一起留言评论，立立Flag，独立立不如众立立 本期播客中的任何内容，仅供参考，不代表任何投资建议与承诺。 有任何关于节目的疑问、吐槽、建议和想法，欢迎联系我们：[email protected]；也欢迎关注“小宇宙的马桶时间”公众号给我们留言、私信。 本期节目highlight： 00:50 先来晒晒战绩～【欢迎留言嘲讽点赞 03:24 三年跑赢沪深300是种什么样的体验 15:08 阿呆2023年的三大Flag立起来，欢迎讨论一起探索 32:00 托马斯2023年的投资Flag，集百家之长，向着年化15%冲呀

市场随机漫步的特性，让主播们的小赌更加怡情，2022的赌局已经终结，2023的赌约又来了。这一期我们从宏观视角聊聊2023的市场走势，预测大多不靠谱，希望聊天内容对大家的投资有所启发。随手贴一下佳铭对大A的预测，把他定在耻辱柱上。 从技术分析角度来看的两种可能性，下周春节前见分晓 * 不过3226.08: 一季度见底2800-2850之间，50/300主跌。三年内不看空，空间可以无限想象。长期看好1000/500。 * 过了3226.08：倾向于2015年的水牛，空间预期是3500附近，时间大概2023年4-5月份左右，然后慢慢一年多熊市，空间可能去2440以下。 本期播客中的任何内容，仅供参考，不代表任何投资建议与承诺。 有任何关于节目的疑问、吐槽、建议和想法，欢迎联系我们：[email protected]；也欢迎关注“小宇宙的马桶时间”公众号给我们留言、私信。 本期节目highlight： 00:15 2022年末赌约大公开 06:15 实际利率是什么？和黄金的关系又是什么？ 08:27 为什么最近的金价出现了基本面背离？ 15:08 美债利率的倒挂 20:28 美联储如何利用利率工具来平衡控制通胀和稳定就业 22:57 美联储何时开始QT？对美股有什么影响？ 30:11 实际利率回正对于美股的影响 32:30 霍华德马克思2022年底备忘录的内容 34:12 怎么看大A，主播们又有分歧了！！！ 47:48 人民币汇率升值的影响 51:37 抄预期就要有预期差 52:40 判断基于观测，大家的观测取样各不相同 54:22 2023新的赌约又来了哈哈哈哈哈哈哈哈 名词解释 实质利率 = 名目利率 - 预期通货膨胀率 CPI - Consumer Price Index，消费者物价指数，是反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品和服务项目价格变动趋势和程度的相对数，是对城市居民消费价格指数和农村居民消费价格指数进行综合汇总计算的结果。通过该指数可以观察和分析消费品的零售价格和服务项目价格变动对城乡居民实际生活费支出的影响程度 PPI - Producer Price Index，生产者物价指数，是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标，也是制定有关经济政策和国民经济核算的重要依据。 QE - Quantitative Easing，量化宽松主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷，也被简化地形容为间接增印钞票。 QT - Quantitative Tapering，量化紧缩是央行使用的一种紧缩性货币政策工具，用于降低一个经济体中的货币供应水平、流动性和总体经济活动水平。 Sea Change，霍华德·马克思 2022.12 的备忘录文章 Sea change