这是一档关注金融从业者和已退休从业者的栏目，主理人是王大力。 自从24年9月份成立了金融职业发展专项公益基金以来，如今我也算是加入公益行业即将满一年的老新人了。在这小一年的时间里，认识了很多公益行业的朋友，见识到了很多有意思的公益组织和活动，这些都源于我在一入行就开始不断学习，到处参加各种公益相关的培训。 比如去年11月份参加了在上海线下2天的“基金会有效资助研习营”，今年2月份参加了在浦东线下2天线上持续1个月的“首席公益品牌官工作坊”，4月份到杭州、深圳和上海参加了三地各线下2天的“公益金融mini MBA”5期班，9月份还要去成都参加每月线下3天持续3个月的第九期“创意院”： 确实学不完，根本学不完。但还一直愿意去学，就是因为每次参加这些公益培训都能结识到很多公益行业里有意思的人和事，比如上面讲到的4个培训班里，其中有3个都跟我结识到的一位有意思的公益人有关：上海第一财经公益基金会 执行秘书长 张琳（Rainy）： 从“基金会有效资助研习营”的第一次认识，到“公益金融mini MBA”的深入交流，再到作为推荐人推荐我去参加“创意院”，我对Rainy的了解越来越多，但也越来越好奇，所以就拉着她录了今天这期播客，想好好听她讲讲自己从商业到公益的丰富人生： 从商业到公益的觉醒时刻，往往源于「被需要」：父亲突发心梗时，8岁女儿用急救课知识拨打120救了他——那一刻让她反思“商业尽头是什么，什么才能创造真实价值”。她加入第一反应，教急救课救了20多例生命，包括一个孩子自己救自己。 公益的核心是专业，社会企业的力量：联谛「信息无障碍」让视障人士成为IT工程师，推动互联网平等；成都「云喇叭」项目，用IT系统帮外卖小哥优化路线，还联动保安、居民学急救，把社区变成互助网，用专业技能解决社会问题。 拒绝公益悲情，要「玩着改变世界」：试过在咖啡馆举奶瓶喝咖啡吗？一杯奶瓶咖啡就能捐钱给早产儿，还是LiLi Time的特殊群体咖啡师精心调制；还有母爱三十七度的哺乳巾，让妈妈优雅喂娃不再躲厕所。商业向善不是口号，而是“共益美好生活”。 入圈先当专业好人，再谈改变世界：从急救课开始——中国每60秒有人心脏骤停，学按压比人工呼吸更安全。公益不悲情，但“穷开心”，公益是可持续的选择： 它很像爬山，山顶孤独但回头望，每个山头都有伙伴在举灯。 -时间轴- 03:58 生死顿悟，商业的尽头是什么？ “我是第七位加入第一反应的中欧校友。促使我最重要的一点，是自己身上发生的变故。在我13年进入中欧读书之前，我父亲突发心脏骤停，也就是急性心肌梗死。我自己也得了甲状腺癌，经历过人生的黑暗时刻。” “其实我们在小时候，都没有做过这样的选择。好像人生里面只有一条规划：你读了这个书，就要去上什么课，去做什么样的行业。你就没有想过人生会有第二条曲线。” “我突然有一天悟了，因为看到了第一反应这样的企业——商业活得好，在商业变现的同时，它也能解决社会问题，能够帮到更多人。它活得好，不是为了成为一个伟大的企业，而是为了成为一个让人尊敬的企业......” 06:19 黄金4分钟，8岁女儿救下我父亲 “我妈妈是位外科的主刀医师，给很多人看过病。但是在那一刻，她的亲人，至亲的爱人倒在她面前的时候，她非常慌张，慌张到连拨打什么电话都不知道了。” “我们没有给孩子选择的权利，又怎么能知道孩子是否可以成为救命的伙伴。也非常巧，其实我女儿也没经过特别的培训，只不过经历了一个急救课程以后，她知道拨打120，说清楚位置和病人的情况，然后到楼下迎接了120。” “不是说我救了人，所有的企业就都要来救人，每个企业都有自己的特点。你的核心价值是什么？你解决社会问题的专业能力在哪里？先找到这个能力，再找到你匹配关注的社会问题，做一套公益设计，我们叫创造共享价值。把核心能力用到解决社会问题的部分，这才是我们倡导的企业公益......” 17:16 公益需要理性，什么是有效的爱？ “不管是我们公益人，还是金融人，很多人在做公益的时候会自废武功。进入这个行业后，他就被情感打压了，没有把在商业领域解决问题的绝招拿出来解决公益行业的问题。其实公益行业的所有问题，也就是人、财、物三件事。” “首先我做这个公益自己是要愉悦的，不要把公益想得太悲情。我们参与到解决问题的过程，首先要把自己变得很愉悦。你在愉悦的时候，创造的价值才是有效的。如果你自己都不愉悦，创造价值以后，就会让更多人觉得这个事情是件很悲哀的事情。然后越做越难受，今天有钱今天做，明天没钱就不做了。” “春苗基金会的创始人做了1000天的直播，在第340多天的时候，她连续哭了三次。开例会的时候，我问她为什么。她说因为家长问了很多问题，她觉得我们能做得太少了，自己很无力......” 26:12 吐黑水的军人跑者，躺在我怀里喊妈妈 “那一次我记得非常清楚，倒在我面前的是一个22岁的军人。在离终点大概5公里的地方，他倒在我面前，然后吐黑水。我在想说，那得好好休息，按照我们急救的流程让他在那边休息。结果，到最后3公里的地方我又见到他了，这次他倒下可不是开玩笑。” “就在这几分钟的时间，我突然发现了自己的女性力量。我开始不知道他是军人，他就躺在我的手腕上。看到他特别难受，我想让他呼吸，让他平稳心情。因为地上都湿的，我就让他躺在了我的怀里。旁边有几个我们的救援队员，围着观察他的生命体征。我说你千万不要睡着，家人还在等你。然后他当时就嘟囔说，妈妈，我要到终点见我的妈妈。” “这几年最大感受是穷开心三个字。说句实话，做公益确实收入会减少。但是我想说钱分两种：一种是可以看到的货币价值，还有一种是无形的价值。这种无形的价值，也是支撑我到现在为止的动力。做公益得到了什么我先不去说。但我失去了什么？我失去了愤怒，失去了跟别人去争抢的意愿，失去了很多以前我可能特别在意的东西......” 35:45 爱是被点亮的生活：LiLi Time立大功 “像LiLi Time这样的咖啡馆，它会有很多无障碍融合的部分。它这么小的咖啡馆，都能想着用这么小的一个身躯去承载这么大的希望。因为他们相信相信的力量。他们的slogan是爱是被点亮的生活，我特别喜欢这句话。每次去他们咖啡馆就是一种疗愈。他不是通过一个冰冷的窗口给你递一杯咖啡，而是没有扫码，跟你面对面地交流。哪怕听不懂，他都会努力地用他的肢体语言跟你交流。” “他不是说在这家咖啡馆成为你的服务员，而是能够成为你生活当中的一部分。也就是走出这个门，走出咖啡馆，依然可以融入社会的勇气。这就是很多公益人现在在做的事情。” “真正点亮你的是什么？是这些受助人或者是跟你同行的公益伙伴，他的变化、他的蜕变，会像一束光一样，照亮彼此。在做的过程当中，你无意当中点亮了平常你看不见的灯，但是会照亮你往前走的路，那一刻你被需要。我觉得人都是向死而生的......” 44:51 社会企业与B Corp，商业向善的专属名 “公益行业里有很多专业词，像B Corp、社会企业、影响力投资等等。这些都是我们在公益行业里常说的一些词，跟商业也是相关的。B Corp是一个国际通用的词，在中国有个B Corp China。” “最典型的其实是Patagonia。大家买衣服的时候知道是家贵的品牌。但是Patagonia不光是为了卖你衣服，它还希望你少买点衣服。它家的质量很好。它的创始人是个户外攀登者，他想要做好的衣服，希望大家一生有一两件好衣服就够了。然后可以修修补补，所以你会看到Patagonia时不时就会做一些缝补的课程或者服务。” “最早的时候有一个点让我非常shock，就是对于我们平常不太关注的地方，它看得很重。比如它会关注你的高管里女性占多少，再比如你采用的供应商，是当地的多一点吗？它会认为当地的供应商采购，能够帮助减少碳排放，还能够助力当地就业，还能解决政府在当地的税收，各方面跟企业产生更好的联动感......” 57:28 从视障工程师到外卖小哥，公益里的科技平权 “他把这些视障的伙伴，其中一些有计算机能力的人，培训成了工程师，帮助去开辟互联网上的视障人士通道。你可能在抖音上打游戏，都不知道跟你组队的伙伴是谁。他可能就是个视障人士，因为使用的手机有其特殊性。” “科技弃民的事情天天在发生。你跟妈妈同时在门口打车，谁打得更快？以前妈妈在门口招手，比你更有经验，她知道哪个路口有更多的车。现在你使用网络肯定比她熟，可以有拼车，可以有顺风车，可以有很多的方式。但是她不懂，只知道在路口打。你会发现下雨天很多老人站在路口很茫然，甚至想去医院都不知道怎么打车。” “一个月以后，我们再来看这个小区的情况，发现保安对外卖小哥说，你来啦，快进来，有你在我就安心了。大家就会觉得，看到外卖小哥就像看到救星。街道的主任也说，现在我如果给家里面打电话，老人不接电话怎么办？叫个外卖，顺便帮我看一下家里的情况，给我回个电。这种邻里关系，街道关系，包括社区‘最后一公里’的关系，其实因为这个而改变了......” 01:13:04 影响力投资现场：从月经裤到哺乳巾 “月经羞耻这件事情，大家就非常坦诚地来讲。他们在小红书上还做了一个问卷，觉得好敢说。他们会问男性和女性想要什么样的颜色，什么样的形状。最后的结果让人瞠目结舌，男性会说希望女性穿得保守一点，颜色深一点。而女性会觉得我来月经，还不能穿得炫彩一点吗？自己开心还不行吗？” “我曾经也碰到过一个事情，在职场里我要想母乳喂养，用挤奶器把所有的母乳放在一个瓶子里。当时因为普通的卫生间都挤满了，所以我就去了一个领导的卫生间。突然领导进来了，我当时一紧张，撒了一地。看到同样的视觉效果出现在产品宣传片里，我特别感同身受。” “很多人觉得好像公益是弱势的，商业才是强势的，强势的就应该帮弱势的。那也不一定。公益可以帮助商业有更好的方式，或者说能够让商业的价值被看见。我觉得公益设计是一件很有趣的事情，把大家的核心价值都发挥出来，这才是我们想要的未来的公益生活......” 01:29:03 做一个专业好人：一些冷门的急救常识 “你在救人的过程当中，是先按压还是口对口呼吸？提及心肺复苏，很多人马上想到人工呼吸。那我可以明确告诉你，放弃人工呼吸，先做按压。因为按压的话可能更安全。” “大出血该怎么办？是先打120还是先止血？你可以先止血。因为血液占身体体重的7%～8%，如果不马上止血，好了，等120到现场血也流干了。” “急救，你要做专业性的事情，而不是用自己的生命去置换，也不是完全让渡自己的利益。你在力所能及的时候帮助他人，这才是一种可持续的公益方式......” -关于大力如山- 券业最野自媒体、原券商投行业务条线董事总经理、畅销书《投行职业进阶指南：从新手到合伙人》作者。创建了公益组织：金融职业发展专项基金 【每周直播预约及回看】 视频号：大力如山 【互动平台】 微信公众号：大力如山 微博@王大力如山 小红书：大力如山 【书籍】《投行职业进阶指南》（各大购书网站均有售）

这是一档关注金融从业者和已退休从业者的栏目，主理人是王大力。 大家好，欢迎收听「大力如山」的“漫漫辩老”系列专题，今天这期要聊一个既现实又温暖的话题：当我们老去时，如何活得更有尊严？ 这期仍然是带班主播杨天楠，跟两位养老行业的朋友：「养老指南」的主理人小王、中国头部养老社区的管理者Karin，一起探讨养老社区与适老环境相关的话题： 衰老本不该是孤独的战役，但商业社会却常常把老人拒之门外。比如城市里各处健身房，常常因为年龄把老人拒之门外。而对于老年人所需要的紧急服务，似乎又需要大量的额外成本。一个体面的老年生活究竟需要多少钱？这就是今天这期播客想要讨论的问题。 感谢华夏基金对本系列的大力支持。作为养老金管理及养老目标基金运作的“先行者”，华夏基金一直都在坚持养老金融布局与产品版图，截至2025年一季度末，公司管理各类养老金资产规模合计超4000亿元，是业内养老金管理经验最丰富的基金公司之一。 养老需要「未雨绸缪」：个人养老金账户正是「时间赠予未来的礼物」——存满1.2万就可以在当年享受数千元退税优惠，还能以半价费率购买华夏养老目标基金Y份额。 养老需要「攻守兼备」：如果你想筑牢地基，稳健型产品是安全盾牌；若想跑赢通胀，不妨握紧华夏指数基金这把「锋利的矛」——覆盖沪深300和科创50的Y类养老基金，既能覆盖中国经济压舱石，又能押注硬科技未来，让每分钱都为更舒适的养老生活而战。下滑到shownotes下方的长图，可以查收华夏中证A500、科创50等基金清单。 请记住：选择自己的养老社区时，要看它能否守护你推门独居、开门社交的自由；而在选择自己的养老投资时，要看它能否让今天的你，温柔拥抱未来的自己。 本期对话 Karin：养老社区管理者 小王：「养老指南」主理人 杨天楠：「听懂涨声」主理人 时间轴： 02:39 老年社区里开的健身房，出乎意料的火爆 04:21 舒适的周边环境，对于提高养老质量至关重要 08:36 除了提供专业的身体健康照顾，让老年人融入一个群体当中也非常重要 12:16 什么样性格的人更适合做养老服务？ 14:35 大家入住老年社区前，都会有什么样的担忧？ 17:21 不同地区的老年人，会有不同的家庭文化 19:05 照护人员的存在，为老年人提供了心理上的安全感 21:00 适老化的小区环境，会让老年人更愿意出门 22:33 一个优质的养老社区，长期看费用如何？ 31:07 选择养老社区的时候，应该注意哪些点？ 32:15 旅居养老的选择，更适合70岁以下的老年人 33:57 挑选养老机构的时候，除了看价格，还要关注物业产权 35:11 目前国内优质的养老服务，定价是非常划算的 聊到体面的养老生活，无论是充满活力的养老社区，还是专业的照护服务，都离不开持续稳定的经济支持。这提醒我们，养老规划不仅要关注老后的生活场景，更要重视资金的长期储备。 为未来投资，行动在当下。个人养老金账户就是一个有力的工具。它不仅强制储蓄，专款专用，更能带来实实在在的优惠：每年缴存上限1.2万元，可直接抵扣个人所得税，工资越高，省的越多。 选择账户里的投资产品同样关键。开场我们说到的华夏基金旗下的养老目标基金Y份额，是专门为个人养老金账户设计的。它最大的优势之一就是费率优惠——管理费通常比普通份额低50%。更低的成本，意味着长期复利效应下，能为你积累更多的养老钱。 华夏基金在养老金管理领域深耕多年，经验丰富，实力雄厚。他们的养老目标基金Y份额，就是基于“攻守兼备”的理念设计的。既能提供相对稳健的底层资产作为“盾”，守护你的本金；也能通过科学的资产配置，寻找长期增值的机会，成为你跑赢通胀的“矛”。 养老是一场漫长的旅程。坚持每年向个人养老金账户存入额度，并选择像华夏养老目标基金Y份额这样具备费率优势、管理专业的工具，就是为未来的自己存下更多选择权和安全感。 想了解更多华夏养老目标基金Y份额的具体产品信息，欢迎查看下方长图，找到一个适合自己的靠谱的选择：

这是一档关注金融从业者和已退休从业者的栏目，主理人是王大力。 “裁员”、“降薪”、“卷不动”——这些词最近几年像弹幕一样砸在大学生和从业者的脸上，可我还是想告诉你们：金融圈并没塌，它只是换了一条跑道。 比如今天这期播客，我就把之前直播连麦里大家最焦虑的问题连根拔起：非财经211能不能冲三中一华？销售交易到底要不要自带资源？去金租会不会被“非标”钉死？30岁技术岗想回国还有没有窗口？ 【销售交易岗的认知误区】 资源论是伪命题：校招做机构销售压根不需要自带客户资源，你的核心任务是学习同业撮合逻辑，客户全是懂行的金融机构老手，新人重点在撮合而非推销。 今年岗位红利真实存在：相比缩编的投研岗，销售交易招聘量明显上涨。别被"销售"二字吓退——门槛比投行投研低，适合爱社交的新人练级。 【应届生择业的生死线】 警惕PE/VC温柔陷阱：市场下行期，这些地方既给不了系统培养，又画不出靠谱大饼！最佳顺序是先去有牌照、有体系、有监管的券商/公募练内功，三五年后有了资源变现能力再考虑跳。 中后台慎入：公募战略岗？资管合规岗？这些看似光鲜的总部岗位，未来想转前台堪比登天。除非想养老，否则前台岗的锻炼价值碾压它们。 【金融职业转型关键法则】 金租与债券承做的互跳通道：金租本质是“类银行对公信贷”，流程短平快；标品债承则是长跑监管马拉松，两者技能包差异可控，想回标品就早点动，三年内都算“可塑白纸”。 海外转行求生指南：死磕内地外资机构岗位，国内行研已血流成河，先在外资金融机构（沪上/北京代表处）做中后台→积累内地经验→行情回暖再跳前台，比硬着陆中资卖方更安全。 其实所有职场问题的答案，都可以拆成三步：1、先别给自己贴学历标签，大胆投；2、再分清ToB和ToC的命差；3、最后用实践当试金石，市场差更要低成本试错。而听完这期播客你们会发现，机会也藏在“同质化”里： 别人犹豫时，你多走一步，也许就能抢到那张门票。 -时间轴- 01:17 裁员潮下的金融圈到底还行不行？ • 行业在洗牌，但岗位没消失，只是换了名字。 • 在裁员和降薪浪潮下，深层次调整也意味着新机会。 09:24 销售交易：学历、资源、专业全是伪命题？ • 劝非财经211的同学：把“本科不够好”这五个字从简历里删掉再投。 • ToB和ToC的本质差：前者拼同业社交，后者拼话术。 21:59 金租vs债券：非标还能跳回标品吗？ • 三年内跳不跳得动，关键看你面试时能不能把故事讲圆。 • 提醒应届生：金租可以当第一份工作，但早转早轻松。 29:06 海外后台30岁转行：回国还是留英？ • 给伦敦那位程序员指条明路：外资在华中后台，英语+技术就是通行证。 • 补一句：别把“中资很卷”当借口，外资也加班，只是邮件抄送格式更优雅。 40:45 应届生别碰PE/VC：为什么我把它们叫“变现陷阱” • 刚毕业就去PE/VC等于跳过新手教程直接打Boss，血条不够，或者就是别人的炮灰。 • 建议先把投行、券商当训练营，35岁后再去“收割”，或者被“收割”？ 51:53 债券or ABS承揽：职级、激励、市场行情一次算清 • 平台规模、职级真实性、激励强度三条线权衡。 • 市场冷+狼性激励=高风险；先求稳再谈收益，别被职级忽悠。 01:07:50 彩蛋：被调去投后是保护还是边缘？ • 一句话点破：市场差=后台避风港，市场好=前台印钞机，自己对照周期表。 -关于大力如山- 券业最野自媒体、原券商投行业务条线董事总经理、畅销书《投行职业进阶指南：从新手到合伙人》作者。创建了公益组织：金融职业发展专项基金 【每周直播预约及回看】 视频号：大力如山 【互动平台】 微信公众号：大力如山 微博@王大力如山 小红书：大力如山 【书籍】《投行职业进阶指南》（各大购书网站均有售）

这是一档关注金融从业者和已退休从业者的栏目，主理人是王大力。 前阵子，湛庐说想给我寄一套最近刚出的全新升级版《证券分析》，让力哥提高一下在投资上的专业素养。证券分析啊！格雷厄姆啊！我当年读大学时就听说过的巨著和巨佬啊，所以欣然接受了他们的好意。 卧槽，但等书真拿到了以后，我才发现这套书分上下两册，总计有111.7万字！我是很爱读书啊，但没说爱啃书啊，索性先请了两位懂投资又读过《证券分析》的好友：点拾投资的创始人朱昂，国联安基金的价值投资组负责人、基金经理杨岳斌，一起教教我这套100多万字的书到底值不值得读？ 力哥不爱藏私，自然不白让他俩只教我，顺手还把他俩教我的过程录成了这期播客，拿出来跟兄弟姐妹们一起分享： 这本被巴菲特翻烂的“投资圣经”，杨总也已经啃了三遍原版，为我揭秘了惊掉下巴的真相：价值投资根本不是“长期持有”或“低买高卖”。巴菲特的老师格雷厄姆早就戳破华尔街幻觉：买股票=买生意本质，安全边际才是保命符。至于为啥90%的人读不下去这本书？除了篇幅巨大之外，还有过时案例+商业变迁+语言体系的三重暴击...... 但为什么巴菲特会反复研读四遍？因为它揭穿了金融市场的三大幻觉： 第一，投资不是猜谜游戏。格雷厄姆早在1934年就戳破华尔街的泡沫——买股票就是买生意，而不是追涨杀跌的筹码。书里那些老掉牙的铁路公司案例，恰恰是照出当下“估值故事会”的照妖镜。 第二，安全边际不是数学题。朱昂提到了一个绝妙比喻：载重1万吨的桥，你敢开9800吨的卡车吗？真正的安全边际是留出犯错空间，就像杨岳斌分享的，格雷厄姆会按“破产清算价”给库存打折，这种保守才是生存之道。 第三，别被伪“长坡厚雪”忽悠了。国内满屏都在聊滚雪球理论，但没多少人知道巴菲特原话是要求“坡长、雪厚、现金真”：可口可乐全球通吃是真坡长，喜诗糖果出不了加州就是伪命题。 聊到最后我才知道——华尔街的希腊字母模型、PE估值，在格雷厄姆眼里全是“鸭兔幻象”，更扎心的还有杨总那句： “巴菲特都读了四遍，你敢说水平是他一半，那也得读八遍！” 所以，听完这期播客就去翻开这本蒙灰的经典吧，别等到潮水退去时还不知道哪里写有价值投资的答案。 -时间轴- 02:44 这本大部头，凭啥能让巴菲特读4遍？ “巴菲特起初亦曾盲目涉足股票市场，尝试各种技术指标，包括MACD和移动平均线。然而，当他某日在图书馆阅读到一本书之后······” “价值投资不仅关乎智慧或聪明，更强调应从购买一个生意或进行一笔生意的角度来审视投资。这就是intelligent的含义。理解了这句话后，你能明白······” “巴菲特写了封很搞笑的信：格雷厄姆先生，我读了您写的那本书，非常好，没想到您还活着······” 06:48 投资界圣经：从入门能读到入土 “我今天敢说这句话，绝大部分做金融的人是没有看过这本书的。它有三大障碍：第一，1934年的英语，能跟2025年的英语是一个味道吗？第二......” “商业环境和社会发展阶段对经济和政治的影响深远。例如在1920年代修建了胡佛水坝的那位，当时他宣称美国的经济将因此而繁荣，但结果却是一片混乱。同时，费雪先生的理论资本支出认为美国股票表现不佳，但最终······” “格雷厄姆是个天才。他是犹太人，在大学学的是数学和哲学，会说西班牙语、拉丁语、英语等好几种语言。这哥们还写过......” 11:34 真理往前是谬误，股票和债券到底谁是投机？ “格雷厄姆先生就是说资本市场经常会出现很多似是而非的理论。什么叫似是而非的理论？假设真的有时光穿梭机，带我们回到1923年或1928年。对于当时的美国股市······” “但是，真理往前一步就是谬误。正因为有这个理论的基础，尽管理论是错的，有人就在此基础上推演出了一个new era theory，就是新时代理论······” “费雪先生曾言，股票市场具有一种欺骗的气质。但这一做法的前提必须是基于内在价值，这是投资的三大定律之一。这个定律永远不会改变，也不会出错，会······” 18:09 书单推荐：想读懂巴菲特，哪本都不够 “巴菲特股东信你肯定是看过，但其他的真不一定看过。其中有本书国内还没有出版，叫conservative investors sleep well，保守的投资者夜夜安眠······” “巴菲特说自己是85%是格雷厄姆，15%是费雪。巴菲特还说过自己是百分之百的格雷厄姆，百分之百的费雪。这位令人抓狂的哥们，到底在说什么······” “我们经常讨论DCF这种思维，它到底从何而来？可以肯定的是，这种思想并非源自格雷厄姆。我们读完书后发现，它也似乎与费雪无关。费雪重视好生意，但从未明确表示资产价值一定等于现金流的贴现。费雪只是对······” 22:47 四刷起步，旧约的地位与阅读挑战！ “初次阅读时感觉颇为混乱，许多内容似乎无关紧要，让人只想跳过它们，直奔股票相关内容。然而，随着深入阅读，例如在阅读关于巴菲特的章节时，甚至能将培根先生的形象清晰地勾勒出来······” “巴菲特不仅仅自己读了四遍，在成立伯克希尔公司以后，据说他每一年还是两年，就组织一个学习班，把大家叫到一起，找个地方开个会讨论······” “市场是为我们服务的工具，而不是指导我们行动的权威。如果市场出现混乱，比如有人操纵股价，那么我们就需要保持警惕。早在1934年，格雷厄姆先生就已经观察到，驱动股票价格的诸多现象背后······” 28:21 simple but not easy？一点也不simple “巴菲特曾言，他的投资理论虽然听起来简单，但大多数人无法实现财富的稳定增长。他的价值投资逻辑是“simple but not easy”。后来我又加了一段话，我觉得价值投资的理论其实一点不simple，越来越不simple了。按照我们“四个过滤器”的说法······” “如果你不投这个产品，不做这个项目，别人做了就会把你赶出去，你就彻底完蛋。这种生意很多，大部分······” “巴菲特先生每次都是举重若轻，可以把非常复杂的东西用很简单的话讲给你听，这是他老人家的高明之处。难者不会，会者不难。但是我每次听的时候都是滴着汗······” 31:02 投资届流行语录：“我就是跑赢指数的那4%！” “虽然大家都知道只有最后那4%，但是一定有96%的人告诉我，我就是那4%。你有没有能力甄别？因为很多时候......” “随着时间的推移，我们越发认识到价值投资的困难所在。尽管价值投资值得学习，但伯克希尔的独特性意味着它绝无仅有，无法被复制·····” “价值投资不可避免地会遇到阶段性的不利局面，大家能不能hold得住？以1999-2000年的互联网泡沫为例，如果公募基金的投资者没有坚持······” 39:06 一款查重率100%的微信名：“长坡厚雪” “国内价值投资的特点和全世界都是一样的。做价值投资的人是很少的。在任何国家永远都是一个极少数的人群......” “你知道为什么吗？就是因为巴菲特先生说了一句话，有一本书叫做snowball，滚雪球。这句话害了不少人......” “真正的一个好生意是什么呢？玻璃破了换块玻璃，车轱辘破了换辆车，我要保持公司的正常盈利，这些钱是要......” 44:11 关于价值投资，基本全是误解 “PEG是什么？比如说某个股票是20倍的估值PE。30%的增长增速G......” “这句话的危险之处在于，增长是没有现金流的。它的增长可能都是一对应收账款。如果没有考虑到护城河的保护，大量新来的竞争者，会惨痛地在卷......” “不仅仅说是某一个行业，任何一个行业，任何一个人，都要想清楚你的护城河在哪里，要进行差异化的竞争。如果说你的东西跟别人都是一样......” 48:49 华尔街上的理论大多都是错的 “我不是在说中国，我是在说全世界。可以毫不客气地说，华尔街的理论是被巴菲特反复批评的......” “有点像学术派和实务派的区别吗？做投资或者说对企业了解，真的要去分析甚至尽调，要跟企业去交流。而不是只看背后的财报、数字，或者说......” “只有对风险收益保持最本质的理解，才能看清楚生意的本质。你才知道你是冒险还是保守，你做得对还是不对。当价值投资看清楚的时候......” 01:02:23 终极叩问：谁是真正的价值投资者？ “反过来想，如果做价值投资，手里却没有这种长期的保险资金，他还说自己是个价值投资者，那我能信吗？” “我们大部分人都是有限的理性，叫bounded rationality。有个哲学家说我们都是激情的奴隶。不要随随便便就觉得......” “只有在童话世界里，裸体的国王才会被告知没有穿衣服的真相。在你的世界里，你就是自己的国王。你可以选择不听别人对你说的话，坚持到底。但这种坚持到底......” -关于大力如山- 券业最野自媒体、原券商投行业务条线董事总经理、畅销书《投行职业进阶指南：从新手到合伙人》作者。创建了公益组织：金融职业发展专项基金 【每周直播预约及回看】 视频号：大力如山 【互动平台】 微信公众号：大力如山 微博@王大力如山 小红书：大力如山 【书籍】《投行职业进阶指南》（各大购书网站均有售）

这是一档关注金融从业者和已退休从业者的栏目，主理人是王大力。 大家好，欢迎来到《大力如山》，我是今天来帮大力代班的天楠，大力到深圳去搞公益活动了，但是我们一起推进的「慢慢辩老」专题还在继续： 今天非常有幸请到了两位养老行业的专家。一位是我的好朋友Karin钱总，她是养老机构的负责人，多年来一直在管理养老社区。我和大力有一次到她那边去吃饭，羡慕的都恨不得自己年纪再大一点当场住进去。 另外一位嘉宾是养老行业的资深人士小王，他也很厉害，一直在做养老创业的vlog和直播。之前我们也做过一次直播连麦，他介绍了很多新奇的养老项目，比如说给老人洗澡，帮老人写回忆录，给阿尔兹海默的老人提供助老服务等等。每次他和我们讲起养老产业里那些赚钱的有趣故事，都会让我们觉得很有意思。 录这期节目的时候，大力还没有回到上海，我就代替大力来两位一起聊了聊养老产业里的故事。从这期节目当中，你不仅能知道养老行业里有哪些可以持续赚钱的机会，也能够知道自己老了以后应该怎么办。 本期节目还要特别感谢华夏基金的大力支持。我们「慢慢辩老」这个专题，除了帮助大家提前了解老年生活，更重要的是提醒大家，养老这件事儿，我们必须要未雨绸缪，早做准备。而作为养老金管理及目标基金运作的先行者，华夏基金一直都在坚持养老金融布局和产业版图，是业内养老金管理经验最丰富的基金公司之一。截至2025年一季度末，公司管理的各类养老金资产管理规模超过4000亿元。 在养老第一支柱方面，华夏基金是全国社保基金的首批管理人，从业超过21年，覆盖社保、养老和划转三类业务。在养老第二支柱方面，截至2024年三季度末，华夏基金的年金管理规模超过2100亿。服务了超过200家大中型客户。从2007年到2024年底，华夏管理的年金累计收益达到270%。而在养老第三支柱方面，华夏基金全面布局养老FOF产品和养老目标基金的Y份额，打造合纵连横，线上线下贯通的立体式养老投教生态圈，Y份额的规模和户数都处在行业第一。 对于年轻人来说，筹备养老金的方式有很多，一种特别好的方式就是开通个人养老金。它就像是为我们量身定做的养老钱袋子，一个专款专用的个人投资账户。开通个人养老金有很多方面的好处。首先是税的递延，工资越高，边际抵扣的税费就越多。第二个是费率折扣，Y份额的管理费会比普通的份额低50%，而更低的费率意味着投资者可以用更少的成本来获取更多的投资回报。最后是被动长期持有，一般而言，持有的时间越长，资产越容易穿越周期，获得更好的投资收益。 我们在shownotes里，列出了华夏目前在售的养老产品列表，大家可以按需收藏。 本期对话 Karin：养老社区管理者 小王：「养老指南」主理人 杨天楠：「听懂涨声」主理人 时间轴： 04:30 本来是拍给老年人看的养老指南，没想到吸引了大量对银发经济感兴趣的创业者 06:57 第一阶段：养老——高端旅游、禅修、私人展览都吸引了大量的中老年人 07:45 不需要带孙子孙女的退休人士，其实都是全职消费者 11:43 男性与女性在老年时的身体状态，会有很大的差异 17:14 在面临身体健康的难关之前，要先过一道心理认知的难关 21:20 定期做脑部的CT扫面，有助于尽早检测出阿尔兹海默症 23:21 第二阶段：备老——身体机能在下滑，对健康与保健的需求越来越重 27:07 面向老年人的服务，在很大程度上是在解决社会化与生活上的问题 33:22 情感上有人陪护，有的时候是老年人身体健康的重要前提 40:15 与老年人相处和服务的经验，是很难被简单培养和替代的 41:45 招募大量充满活力和激情的年轻人来做养老服务，反而可以让老年人更加朝气蓬勃 43:54 除了身体健康的服务，更重要的是保障老年人的社交需求和心理健康 49:36 第三方机构，有时候更能让老年人按时按量吃饭吃药 大家在选个人养老金产品的时候，会看到一款风险目标型的产品：稳健养老FOF。这个产品的定位是“盾”与“地基”。追求“长期保值”，主要投向债券和货币基金，叠加少量权益资产，追求低波稳健的体验。 但如果你想长期跑赢通胀，光靠这个盾是不够的，你还需要找到锋利的矛。 指数基金就是一种很好的选择，华夏基金旗下权益ETF管理规模超6500亿元，年均规模连续20年稳居行业第一，也是境内唯一连续8年获评“被动投资金牛基金公司”。 在个人投资组合里，加上指数型基金，就相当于为养老收益打开增长天花板。如果你看好中国的核心资产——大型的蓝筹公司，就加上沪深300；如果你认可新质生产力发展方向，就可以配上中证A500；如果你对科技发展趋势有一定研究、坚定看好中国科技创新前景，同时又有一定的波动承受能力，那么科创50就是一个很好的选择。 人变老不是一个瞬间，养老也没办法毕其功于一役，这是一场长达数十年的一场马拉松。在这个过程中，我们追求的是用更高的概率、更好的体验，来实现养老资产稳健增值。所以，不需要纠结具体的选股和选基，坚持每年把个人养老金额度用足，用今天的你去支援未来的自己，才是靠谱的选择。

这是一档关注金融从业者和已退休从业者的栏目，主理人是王大力。 如果你是我的老听众，那么一定知道我还有另外一个播客栏目：就业研究所，在那里身兼研究所所长的我，带着一群大学生研究员，指导她们跟自己的朋友去录年轻人关心的求学和就业话题。 其中有一名研究员是上财的研究生，她还是从本科直到研究生都是在大陆读的台湾同胞。所以就业研究所里有很多期，都是她跟自己在台湾读书或者工作的同学、朋友录的播客，聊了很多有意思的台湾求学和工作的话题。我不仅每期都听，而且每一期都听的津津有味，甚至意犹未尽，因为她们聊的内容都是我之前从没听到过，可能也没机会感受的生活。 就在前阵子，这位来自台湾的研究员顺利从上财毕业了，也找到了心仪的工作，马上就要开始自己的职场生涯。所以趁她还没忙着开始工作，我就特意约她跟我聊了这期播客，想听听她这些年在大陆的生活感受，以及求学和找工作的经历。 只能说听完之后，我大受震撼： 没想到她经历了魔幻的两地求职之旅——在上海四大群面被台湾面试官刷掉，回台北却轻松拿下四大offer，原来台湾四大审计岗竟被本地学生"嫌弃"，二本生也能轻松入职。所以我问她当初为啥选择来大陆读书时，她笑着说"当初以为文商科只有来大陆学才有救，结果找工作时才发现全世界都在卷"...... -时间轴- 01:00 同司同岗offer战：上海折戟vs台北速通 “去年在上海的情况是：那一组只有我跟他是台湾人，而且面试官还是台湾出差来的审计同事。结果面试后等了三天，全组就我俩没收到offer。而他回台北面试时，隔壁全是台湾私立大学的同学，私立大学类似这里的二本。面试结束后，他隔天就直接收到offer。拿到台北的offer后，他就跟我说，为什么这么快就有offer？我们去年到底在努力些什么......” 10:38 在台湾，哪个职业更挣钱？ “我面试那一回，还特意问到薪资问题。对面的工作人员问了HR后，再跟我说价钱时，说了一句真好，他几年前来根本就不是这个价格。台湾各行业应届生的起薪差别并不大。台湾也蛮看重行业以及岗位，如果是工程师之类的岗位薪资更高。而就金融行业来说......” 15:56 来之前：文商科在大陆才有救；来之后：全世界文商科都一样 “我最初来大陆念书的目的，就是要留在这边工作，因为觉得在台湾适合我的机会并不多。当时的我还蛮天真，认为学文商科要来到大陆才有救。结果来了之后发现......” 24:40 北上深这些大城市，最喜欢哪一个？ “我跟很多年轻人说过这个事儿——北京、上海、深圳这三个城市我去的次数都挺多。我不喜欢A，因为不适应那个气候和环境。这三个地方让我选，首先肯定排除A。而B和C都有我喜欢的地方，比如说B确实更加年轻、有活力。但问题是......” 28:55 纳瓦尔宝典的当头棒喝：如果人生能重来 “没有必要非得把自己局限在哪一个城市。如果跟你现在一样年轻，我会去很多城市。我可能就不像现在一样，在同一个城市一直生活，毕业居住，成家立业。我在一个城市待个一两年，觉得舒服就继续待，觉得不舒服就换另一个。这跟我现在对人生的看法改观有关系。但是......” 37:46 台湾年轻人的gap year：澳洲打工换宿？ “台湾没有秋招，甚至今年开始才有春招。毕业之后再去找工作是很正常的事情。关于毕业求职这回事，一般来说毕业直接就找到工作的居多。当然也得看个人的倾向，有些同学一毕业就选择gap。我现在身边就有这样的朋友，在澳洲打工换宿。看你自己想gap多久就gap多久，但是......” 41:08 台湾游记：夜市一般般，人民很热情 “我去到台北的夜市，感觉不是特别喜欢。不是说不好，也不是说没有意思，而是之前预期很高，老觉得台湾夜市很有名。结果到了一看，发现跟大陆有些地方的夜市差不太多，就是这种感觉。还有一件事情我印象很深刻，当我们去到海边，人家跟我们聊天都很热情。出租车司机给你讲的都老带劲了......” 50:19 味蕾不会说谎就是一个共同的乡愁 “说起小吃，当时我去台湾就特别喜欢吃一样食物。跟我爱人吃过一次，后面我还专门又回去吃了一次。就在台湾街边，用一次性的碗盛给你，直接就喝的那种。那口味、那口感，到现在想起来我还会流口水。在这里可能没有，反正是我没再喝过，也没看到过了......” 59:00 在大陆的台湾同胞：留下or回去？ “在大陆的台湾人，有非常多元的背景。有的本来就是台商子女，家人都在大陆；还有的跟我一样，属于少数，从小在台湾长大，然后过来大陆念书。这是个概率问题。我在这里接触到的台湾同学，选择回去跟留下来的，基本上......” -关于大力如山- 券业最野自媒体、原券商投行业务条线董事总经理、畅销书《投行职业进阶指南：从新手到合伙人》作者。创建了公益组织：金融职业发展专项基金 【每周直播预约及回看】 视频号：大力如山 【互动平台】 微信公众号：大力如山 微博@王大力如山 小红书：大力如山 【书籍】《投行职业进阶指南》（各大购书网站均有售）

这是一档关注金融从业者和已退休从业者的栏目，主理人是王大力。 熟悉我的老读者们都知道，大力如山原本是我在2017年，写券商历史文章写出来的自媒体，比如当年我那篇有关中信证券的历史文章《降龙已不再，空余十八章》，就第一次让大力如山刷屏整个证券行业，而除了证券公司的历史之外，我还写过《投行的日与夜》、《卖方的肉与谷》讲述国内的投行、研究业务的发展史等等文章，让无数从业者和年轻人，在大力如山这里回顾和了解整个证券行业。 就这样，我在写了四十多篇总计三十多万字之后，觉得自己已经写够了，便一直封笔到了今天。如今，八年过去了，中国证券行业再次开启合并的浪潮，“君安证券”成为浪潮涌起时，第一朵消失的水花，这让见证过君安时代的老一辈同行们唏嘘不已，也再次勾起我继续回顾和记录行业历史的兴趣。 虽然用长文章来撰写历史的形式，在八年前就已经被我做到头了。但如今的我，又学会了用播客，这个更好的音频方式来记录历史。 更重要的是，我还找到了一位老大哥（嘉宾：高大哥，1998年入职证券公司研究所，金融从业逾20年）搭档，愿意跟我一起聊这个系列，他是我当年那些历史文章的铁杆读者，也是文章里很多故事的亲历者，所以，欢迎大家跟我们一起，在这里跟着声音，一步步踏入金融的江湖： 今天是“金融是部江湖史”系列的第三期，咱们不聊证券公司，而是要聊一聊证券行业中的卖方研究发展史。当年我写那篇《卖方的肉与谷》，开篇引用了《华尔街的肉》一书中描述海外卖方研究的那句： “证券公司成立研究部门的目的，是为了帮助客户挑选可能上涨的股票，避开可能下跌的股票，但这个使命与目的早已不再居于首位。” 那么中国的卖方研究，这个使命和目的何时居于过首位，又是否还居于首位呢？ 中国卖方研究发展第一阶段（1992-1998），从“股评家”到“研究员”： 研究所刚诞生时都叫研究发展中心，当时最头部的也就只有6位"股评家"，除了服务散户就是给领导写稿子。首次竖起“基本面分析”大旗的君安证券，用自营养研究很快拉起了上百人的研究队伍。服务散户和领导到服务自营，只是从股评家到分析师的变化，仍全是内部服务，还不能被称之为“卖方”...... 中国卖方研究发展第二阶段（1999-2003），买方出现才叫“卖方研究”： 公募基金的成立，开启了券商研究业务的卖方时代，只是刚开始时普遍被买方"花式白嫖"：比如有券商派6个研究员去路演，回来只剩3个，因为当场就被挖走！而佣金不给的事更是严重到，1999年四位卖方大佬在杭州闭门会直接放狠话："不给佣金就停服务。"卖方研究随着市场的建立也逐渐成熟，研究所独立公司化运作成趋势，中金徐小年的"千点论"惊动市场，外资估值模型被引进国内，申万首创研报五段式模板...... 中国卖方研究发展第三阶段（2004-2018），新财富时代与泡沫破裂： 2003年，首届新财富评选横空出世。很快到了第二届，卖方分析师的身价就开始逐渐与评选挂钩而不是佣金挂钩。早期悄悄投票的新财富，逐渐卷成了泳装酒会、分析师MTV大战等荒诞营销，甚至连卖方大佬也会亲历买方的直接：“要票不给钱，要钱不给票”。直到2018年一场拉票饭局的曝光，直接让评选被按下暂停键，但暂停新财富后，从业者反而更迷茫了...... 中国卖方研究发展第四阶段（2019至今），佣金改革与未来出路： 2019年，新财富评选伴随严监管重启，分裂的评选和派点，开始朝着统一的计划发展。但计划永远赶不上变化，率先迎来的却是2024年公募佣金率改革，佣金新规平均砍掉卖方研究40%的收入，众多研究所开始裁员降薪。但大佬们反而说这次行业出清也许是好事：泡沫挤破后，聚焦研究的时代才真正开始...... 中国卖方研究的发展历史一晃也已经走了三十多年，在这中间不断有从业者离场，也始终有从业者在坚守，甚至行业里如今仍有第一代卖方分析师的存在。我问他们，中国卖方研究的路究竟应该通向哪里？他们给我的回答，就像《华尔街的肉》里的那句老话： “研究部门本该帮客户挑好股票，避开烂股票——这才应该是卖方研究的初心。” “金融是部江湖史”系列播客第一期：斗转星移间，无人念君安 “金融是部江湖史”系列播客第二期：莲花山下敦行致远，招银、国通、招商证券 -时间轴- 02:51 从《华尔街的肉》到《卖方的肉与谷》 “那本书很老了，写的是美国金融危机之前，本世纪初互联网泡沫时期的事。我为啥说它老呢？因为当时买都没有新的了，只能买二手。然后纸张都泛黄，有点像黄色书籍......” “书里有一句话：证券公司成立研究部门的目的，是为了帮助客户挑选可能上涨的股票，避开可能下跌的股票。但这个使命与目的早已不再居于首位。我对这句话可太有印象了......” “本质上都是利益，都是金钱。把一个东西用更高的价格卖出去，这才是卖方的本质。不管你卖的是服务也好，股票也好，产品也好，还是......” 11:56 卖方研究的初始形态：股评家 “当时股票在中国是新生事物，绝大部分老百姓都不具备金融经济的基础知识，对股票也不太了解。那就需要有人讲解一下这是怎么回事儿，为什么涨，为什么跌。当时的股评家......” “在那时，申银证券有六位专职的股评家，已经是很了不起的事了。因为在同年的万国证券，连专职的股评家都没有。它有的只是......” “同样是教研工作出身的庄东辰，带着统计博士的光环，仅用了两个月实习时间就把张磊给征服了。特别是在实习期间就提出通过建立数据库和数据分析模型，解决上市公司财务和经营分析的想法，更是给教师出身的张磊留下了深刻的印象。这两位卖方行业的大佬，某种程度上......” 19:34 沪深双子星：上海万国与深圳君安 “君安证券跟万国证券，给我的感觉有点像。一家在深圳，一家在上海。在早期探索上，一方面业务相对比较单一，另外一方面市场比较小，所以能折腾的事就那么多。关键我觉得这是当时最能折腾的两家......” “在那个坐庄盛行的年代，投资指的还不是投行和经纪业务，更多指的是自营业务。事实上当时不仅君安，华夏的研究所也......” “君安的基本面研究之所以有名，我个人认为与它跟赚钱的业务结合得更紧密有关系，已经有了可以量化的业绩证明。其他家......” 24:58 老十家买方成立，才有了卖方的降临 “一直到1997年公募基金管理办法的公布，作为买方的公募基金成立了。券商的研究业务才开始有了直接的对外收入——佣金收入。这时候所谓的卖方才有了自己的客户。也就是说......” “但是我看行业历史，包括跟行业前辈们交流时发现，早年间金融机构的挖人方式野着呢，可以说是野蛮生长时代。而且金融机构当时都不太有钱，喜欢互相占便宜。金融行业白嫖的特点，那个时候就有了......” “1998年，很多卖方研究机构的规模很小，也就二三十号人的样子，所以到买方的人就更少了。当然看到有合适的人才大家都想抢。当年还听说过这样的事：研究员上午刚去路演，下午回公司就辞职了......” 33:04 最早的卖方研究，是如何打开对外服务窗口的？ “一篇题为《基金黑幕》的报道，让基金行业开始了大整顿。这次除了整顿基金行业自身的投资业务，也顺带将非市场化佣金的给付，做了一定的改善......” “服务窗口打开之后，我们就要谈到卖方研究里第一个比较专业的问题。开始对外服务了，怎么服务？或者说比较接地气的说法，你怎么卖......” “2001年，庄东辰带领申万研究所做差异性服务。他根据机构投资者、大企业和中小投资者的不同需求，分别推出了财经大师、财务顾问和大赢家这三种产品和服务。一方面......” 43:22 卖方生态蓬勃发展：海外研究体系的不断引入。 “林义相除了是华夏证券研究业务的负责人之外，更是把外资研究体系推广到国内整个卖方行业的领头人。当然当时认为这是外资研究体系，实际上这是......” “前几年我跟黄燕铭老师（当时还写了篇文章：记取卖方种花人）交流，他告诉我在2000年的年底，他被申万派到香港学习了三个月。去香港之前，他在深圳就听到了林义相安排的培训课。培训什么呢？就是......” “中国人一旦学会了一个东西，就不需要老外了。我可以把培训的价格打到无比低，在国内变成很便宜的东西。当时培训很贵，是按人头收费。整个研究所所有研究员的培训，授课费用好像是十几万。当时还是2000年......” 53:03 当首届新财富评选出现...... “吴寿康老师跟我说，第一年新财富是悄悄评的，没有跟券商沟通。它自己就把券商的分析师列出来，发给基金经理，让买方评一下，打个分。然后主办方就把结果公布了......” “还有一段故事，当年负责中信证券研究部的徐刚，就在某年新财富评选投票之后，跑到北京一家公募去要佣金。结果那一年，这家公募把新财富第一投给了中信，但是把佣金第一分给了申万......” “关于机构销售的新财富评选为何不像买方研究那么有用，打个不恰当的比方，我们都知道美的、格力的空调是全世界卖得最好的。那你知道美的、格力全国负责销售的人的名字吗......” 01:07:27 那场不雅酒局的风波：“差点喜提当事人？” “那个酒局我当然有印象。组织酒局的人，是一个和我关系挺好的朋友。幸好那天他没给我打电话......” “实际上这事牵涉到一个比较敏感的行业，一个比较敏感的时间，所以就被渲染得比较厉害。确实也是压垮新财富的最后一根稻草......” “我曾经参加过几次新财富颁奖典礼。我还参加的时候，那时候大家还比较正常，无非是西装革履，穿得比较正式。但是当我离开卖方以后，就再也没有参加过新财富颁奖典礼。它已经有点类似于奥斯卡颁奖的感觉，那种衣香鬓影，晚礼服盛装出席......” 01:15:17 中国真的需要这么多卖方研究机构吗？ “一定会有出清的过程，这是基本判断。任何一个行业，总蛋糕变小后，肯定会面临一个出清的过程。而且中国真的需要这么多卖方研究机构吗......” “现在AI迅速发展，我用它们来做我当年做卖方分析师时做的那些事。用了AI后，我觉得以后基本不用看卖方的报告。当然这......” “不论是职业的发展，还是个人的人生，你都有自己可以控制的部分，但更多是你无法控制的部分。不要想太多，像降薪裁员这种行业系统性的问题，你控制不了，也改变不了。你自己可以控制的是......” 片头曲：《超渡》-Wan Pin Chu 片尾曲：《将进酒·君不见》-梁正 -关于大力如山- 券业最野自媒体、原券商投行业务条线董事总经理、畅销书《投行职业进阶指南：从新手到合伙人》作者。创建了公益组织：金融职业发展专项基金 【每周直播预约及回看】 视频号：大力如山 【互动平台】 微信公众号：大力如山 微博@王大力如山 小红书：大力如山 【书籍】《投行职业进阶指南》（各大购书网站均有售）

这是一档关注金融从业者和已退休从业者的栏目，主理人是王大力。 熟悉我的老读者们都知道，大力如山原本是我在2017年，写券商历史文章写出来的自媒体，比如当年我那篇有关中信证券的历史文章《降龙已不再，空余十八章》，就第一次让大力如山刷屏整个证券行业，而除了证券公司的历史之外，我还写过《投行的日与夜》、《卖方的肉与谷》讲述国内的投行、卖方业务的发展史等等文章，让无数从业者和年轻人，在大力如山这里回顾和了解整个证券行业。 就这样，我在写了四十多篇总计三十多万字之后，觉得自己已经写够了，便一直封笔到了今天。如今，八年过去了，中国证券行业再次开启合并的浪潮，“君安证券”就成为了浪潮涌起时，第一朵消失的水花，这让见证过君安时代的老一辈同行们唏嘘不已，也再次勾起我继续回顾和记录行业历史的兴趣。 虽然用长文章来撰写历史的形式，在八年前就已经被我做到头了。但如今的我，又学会了用播客，这个更好的音频方式来记录历史。 更重要的是，我还找到了一位老大哥（嘉宾：高大哥，1998年入职证券公司研究所，金融从业逾20年）搭档，愿意跟我一起聊这个系列，他是我当年那些历史文章的铁杆读者，也是文章里很多故事的亲历者，所以，欢迎大家跟我们一起，在这里跟着声音，一步步踏入金融的江湖： 今天的第二期，咱们要聊聊证券行业里的一家，从银行"孵化出来"的券商，它曾经有过三个名字，还出过一群证券诗人，最让行业印象深刻的，可能还是它那四个字的slogan：敦行致远。 ps1：我当然曾经写过这家券商的历史长文了：莲花山下，狮子下山 ps2：当时录制这期节目的时候是5月份，招商证券的新总裁还没有官宣，财新写了一篇预测文章，这期播客末尾还聊了这期文章，现在官宣一出看来当时那篇预测的是错的啊，哈哈哈，高低是不如当年大力如山留言区的那条预测质量啊...... 金融是部江湖史系列播客第一期：斗转星移间，无人念君安 -时间轴- 02:39 上世纪券业回眸：股份制银行系券商中的南方三杰 “90年代，有几家依托于银行证券业务部出身的证券公司，如今无论是业绩排名还是发展都不错。这几家证券公司，都有个比较显著的特点：他们托身的银行，也是在90年代成立的，并不是之前就有。这类银行也不是举国家之力筹建的大型全国性银行，而是一些新兴的股份制银行，而且还都在南方。有三家......” “任何事物的产生，一定和当时所在的历史环境是分不开的。一方面，可能跟当年成立这些股份行的时候，金融主管部门对他们的定位有关系。另外一方面，当他们自下而上报方案时，就已经有了想法。处在南方——改革开放的前沿，正好92年......” 12:19 招商证券的第一个名字：招银证券 “1994年有个背景，全国银行业分业经营开始启动，而且是国务院下发的通知。当年，这三家银行的证券业务部都开始进行改制......” “当时有个叫联办的机构。后来很多大佬也好，或者金融江湖的扛把子也好，都参与了莫干山会议。可以说这个会议基本上是经济改革，金融改革、资本市场改革中理论探讨的起点。探讨之后，引发了整个金融行业大批青年才俊下海创业的风潮。这有点像发令枪的意思了......” 18:46 行业领先：全国首家银证合作成功典范 “当年深圳发生过抢认购证这种事情，可见大家心里头已经种下了种子。尤其在深圳这边，招商银行的牌子在普通人心里还是有些分量。在那设一个网点，还是招商银行的点......” “以当时招银证券的实力，做了一个最有名的银证合作——银证通。它是全国第一家银证合作的成功典范，真正推动了招商银行和招商证券的联动。这在当时的经纪业务上非常领先，也与它的背景有关系。比如......” 24:47 证券经纪业务的第一次行业变革：从坐商到行商 “至少在我的印象里，国信是第一个把自己的经纪人派到银行网点的。就是驻点银行，在大堂里分给你国信证券一个小柜台。不再仅限于国信自己的营业部办业务了......” “很多证券公司的自传历史，都会提到从坐商到行商的转变。经纪业务原来就跟银行一样，坐着等业务来。经纪人制度的出现就改变了这种情况，从等业务变成拉业务。先跑到银行网点，这是第一步，因为......” “年费佣金制，几乎打懵了当时市场上所有的券商。给年轻人做个类比，像我们最开始使用手机，是要严格按照你的通话时间，短信数量来计费。后来有了套餐，每个月就那么多钱，给你多少G流量，多少通话分钟。甚至到了后来，出现花多少钱不限量的套餐。意思是一样......” 37:47 牛网、牛卡、牛冠兴，你听说过吗？ “中信、光大、招商三个集团的老总，经常到了一定的时期会互换，毕竟都属于央企。2000年，到了退休年龄的施永庆，把国通董事长职位交给了万建华。2001年，中信、光大、招商三大集团的老总开始互调了......” “当时招商还叫国通，它的银证合作计划，声势搞得挺大。它有三个词儿：牛网、牛卡、牛冠兴。牛网是它的网上交易系统。牛卡是交易要有的身份识别卡，跟招商银行合作的。那为什么要提牛冠兴呢......” 41:01 敦行致远，还是“蹲”行致远？ “敦行致远这四个字，大家都听说过。本身这个敦是敦促的意思。促进自己的行动，就能走得很远。但是业内慢慢传，就把敦行传成蹲行了。蹲着走，所以走得更远。另外一种说法，给你的画面感觉......” “在某种程度上，慢并不是坏事。这个公司的风格，是从来不会冲在最前面。它偶尔一次冲在最前面，就是我们说的银证合作。又碰到公司组织结构调整，就形成了现在一种风格......” 53:08 声势浩大的全球招聘：激烈竞争与神奇预测 “官媒说这次应聘过程非常之激烈，光投简历的就有一百多人。别觉得一百多人少，那可是总裁之位啊。中国一共才有多少家券商？而且官媒还详细报道，在投递简历的人里，不仅包括身经百战的证券公司和期货公司总裁、副总裁等高管，还有在监管系统历练多年的官员，而且还吸引到了掌管千亿资金的基金公司总经理、投资总监......” “如果那时你关注了大力如山，就会发现那天我发送招聘推送的消息时，就有读者在评论区里留言。我这后台也是大佬云集，人家直接在留言区里说......” 01:01:17 少有的 IT出身券商总裁：上任、请辞与处罚 “你看熊剑涛的履历，是IT出身，后面又做信息技术负责人。这一点在行业里很少见。总裁这个级别，从IT口出来的，不说绝无仅有，也是屈指可数......” “2021年的10月8日，招商证券发布公告称，熊剑涛决定专注于个人其他事务，故申请辞去公司执行董事、总裁、首席信息官等在董事会、管理层担任的全部职务。之后，熊还独家回应了券商中国的记者......” “2023年10月23日，证监会官网发布了一则市场禁入决定书，后面写着熊剑涛的名字——当事人熊剑涛，男，时任招商证券股份有限公司执行董事兼总裁。依据中华人民共和国证券法的有关规定......” 01:10:45 招商诗人掀起过的“诗歌复兴潮” “第一件事，我们行业的诗人出自招商证券。这是什么意思呢？那时互联网有一个匿名发言的平台。上面说什么奖金又发迟了，激起了很多人的创作热情......” “一批招商证券的员工，通过写诗、写藏头诗这种形式，在互联网平台上督促公司发放应发放的年终奖。这些人都写诗歌，也挺有文采。律诗、宋词，现代诗等，各种题材都有。想到我们当年上大学的时候，还有诗社、文学社，算文艺复兴了......” 片头曲：《超渡》-Wan Pin Chu 片尾曲：《江湖路》=罗文 -关于大力如山- 券业最野自媒体、原券商投行业务条线董事总经理、畅销书《投行职业进阶指南：从新手到合伙人》作者。创建了公益组织：金融职业发展专项基金 【每周直播预约及回看】 视频号：大力如山 【互动平台】 微信公众号：大力如山 微博@王大力如山 小红书：大力如山 【书籍】《投行职业进阶指南》（各大购书网站均有售）

这是一档关注金融从业者和已退休从业者的栏目，主理人是王大力。 作为80后金融从业转型者，本期和两位跨界嘉宾长聊了一场「中年人的养老突围」。确实也该我们聊，毕竟初入职场的年轻人还是不屑于聊养老，也许等渐渐被工作干麻，还要笑对延迟退休的新闻时，才会恍然大悟： 牛马打工几十年，其实一开始就是为了给自己赚养老金，为自己的老年生活投资啊！ 职场是每个打工人的养老投资起点，但因为养老金概念的存在，我们很容易将目光聚焦到金钱储备上，却往往忽视了生活中的其他重要方面。如果我们试着将自己代入一个有养老金，却没有好睡眠、好胃口、好身板儿、好观念的老人，你就会发现“备老”的工程有多么的立体： 你以为在职场熬夜加班是积累财富资本？可能深度睡眠才是养老的第一桶金。从被年轻人归为"老登"的刺痛，到健身房选址的100米生存法则，这可能是我们在职场攻略里，永远看不到的养老艺术。 更震撼的是数据揭示——中国家长平均每天否定孩子20次，这些未被觉察的压力，最终又会反噬中年人自己的养老质量。当我们嘲笑父母辈"买房即致富"的经验主义时，殊不知自己也在重复类似的错误：过度期待子女教育ROI、用"职业惯性"逃避二次曲线选择。 如果你在思考这些问题的过程中，意识到自己只有一次人生，得活得更有质量才行。那么恭喜你，你已经开启了自己的第二次人生。 本期节目，我们和心理咨询师吕舟达老师，一起探讨睡眠质量、生活方式、心态观念等因素在备老中的重要性。将养老视为一件严肃的事情来准备，在慢慢变老的过程中积极老去。希望我们三个80后的养老投资准备过程，能为大家带来一些启发~ 感谢本期节目的赞助商华夏基金的鼎力支持。 作为养老金管理及养老目标基金运作的“先行者”，华夏基金持续完善养老金融布局与产品版图，坚持三大支柱统筹发力，截至2024年三季度末，华夏基金管理的各类养老金总规模近4000亿元，为养老金融提供长期、持续的资金保障。 同时积极投身第三支柱建设，引领个人养老金业务发展先机，推出“新青年未来计划”，以全面系统的投资者教育，唤醒青年群体的养老理财规划意识；积极承担社会责任，截至最新，Y份额规模、户数，位居行业第一。 【慢慢辩老】系列第一期：vol.49 参观一家“来了就想原地退休”的养老社区，是什么体验？ 【慢慢辩老】系列第二期：vol.54 听说有个行业没有35岁危机？ -聊天的人- 吕舟达：从前用70%时间做一级市场投资，现在用70%时间提供心理咨询服务的大学老师 【听懂涨声】主播 杨天楠：考虑未来专注守护中国家庭财富，眼下还在创业做代运营的驴系主播 王大力：以前在投行卷生卷死，如今创建公益组织只想为年轻人职业发展出份力的行业斗士 -时间轴- 2:44 三个慢慢变老的80后聚在一起发问，什么才是对老人生活质量有帮助的养老投资？ 5:25 吃不下饭？睡不着觉？是身体给你发信号了，别忽视 9:03主动熬夜、断蓝光、从1000倒数、控制呼吸… 还不是为了想睡个好觉， 11:50 睡不着是问题，睡不醒也是个毛病 17:59 80后“老登”摸了摸20岁练过的腿部肌肉，当即决定严肃健身，投资肌肉 22:10 找点能让自己产生内啡肽的的事情，给生活立些新支点 24:44蓄谋已久的长假集中放松，效果不如忙里偷闲一周多休半天 28:15 养娃成本不高，鸡娃成本才高！不拿孩子下棋，孩子才能为自己下好棋 31:51 真希望不打开聊天软件，工作的压力就传不过来 34:51 从家庭疗愈来访者看养老投资的极限压力测试：职业生涯中后期的4+2+1 39:50 预期转变也是必要的养老投资，谁再追求父辈的成功路径，就是在自找苦吃 44:34 如果40-60岁沉下心只做一件事，你会做什么？ 50:32 回答上一条提问，吕舟达老师从投资人到心理咨询师的职业重心转变可以供你借鉴 1:00:10 意识到人生只有一次的时候，你就有了第二次人生，为养老投资就是在过好第二次人生

这是一档关注金融从业者和已退休从业者的栏目，主理人是王大力。 这期播客是作为券业自媒体的我，携手基金自媒体朱昂、楚团长，金融科技自媒体董指导，我们四位来自金融行业的"无业游民"，给大家掏心分享下自己的自媒体生存法则，揭开金融民工转型自媒体背后的精神之路。 中年危机？行业寒冬？且听我们如何用"自洽哲学"化解职业转换的迷茫：在时代浪潮中不下牌桌的秘诀，也许并不是疯狂卷简历，而是要学会与真实的自己和解。 朱昂（播客：点拾投资）的复利方法论：“把自己变成像公司那样运营才算真本事，我的护城河是连续多年专访几百位基金经理的重复力。” 楚团长（播客：楚团长聊聊天）的精神突围法：“土木闯北漂后才明白：人生不是打卡网红景点，而是在小办公室跟队友胡扯八卦。” 董指导（播客：董指导研究）的个体户启示录：“自洽的核心是找到现实与理想的黄金分割点，我的考核标准很简单——确保有商单维系创作正反馈。” 王大力的价值观杠杆：“关掉百万薪资通道转身做公益后，才懂自己的真正KPI是每天让更多人避免成为职场燃料。” -时间轴- 03:46 朱昂眼中的自洽：相信重复的力量 “自洽的背后是长期主义。价值投资有一个特点叫作复利，就是你做的时间足够长，你就足够牛。然后你足够牛了，做的时间就会足够长，然后又构建你的护城河。比如说......” 07:20 职场发展&亲密关系：透视90后的精神危机 “我读了一些社会学的书，感受到在今天的中国，我们90后这代面临非常大的精神危机。社会在短短的40年之间，就发生了一个巨大的迭代。可能我们小时候亲戚家还在养猪，保留着农业社会宗族家庭的习惯。然后到我们父母那一辈......” 12:01 董指导眼中的自洽：悦己、利他和明确边界 “我有一个很清晰的边界，同时在悦己、利他上面找到了平衡点，能够说服自己。到下半年的时候，我状态就比较好了。力哥当时问我说一句话，我很震惊。他问我......” 19:05 感觉很痛苦？来写日记吧！ “跟大家分享我的一个小习惯，就是我会阶段性地写日记，来记录当下时刻的心情。比如说这个时间点我很痛苦，有什么事情让我烦恼，我就把它记下来。回过头来，再去看什么事情让我最痛苦，我就要......” 27:43 即使只有一个人，也要把自己变成公司 “杨天楠讲了一句话，居家者的痛苦就是失去社会化。我认为特别对，你看咱们几个都有自己的办公室。有人会说为什么还要搞成本呢，明明在家里也可以？” 32:01 楚团长眼中的自洽：没有人会永远自洽 “我现在也有很拧巴的地方。比如我想出镜做视频，要是瘦一点，要是帅气一点，会不会更好一些？但是我又忍不住吃，因为我很喜欢吃东西。在这方面我是不自洽的。寻找自洽，往大来说就是人生状态。亲密关系、子女教育，其实你在每个方面都需要寻找自洽。没有人是......” 46:40 做自媒体到底要不要脸？ “我问他自媒体创业到底该怎么做？他跟我说，要把价值观放在下面，而不要放在眼前。他说应该把价值观作为自己的底线，明确有哪些东西是不能做的。那只要超过这条底线的东西，就都可以做。这话对我启发挺大的......” 53:24 今天的互联网，正在有意识地媚年轻人 “给年轻人讲话好像很爹味，但我还是想要说，今天互联网的流量算法，有一个不好的地方，我想提醒大家去注意。就是它非常地媚年轻人，讨论的内容非常取悦年轻人。我知道大家都很不容易，现在状况很难，但是......” 58:06 奋斗没用，躺平不对：年轻人的出路在哪？ “三年前，我会建议年轻人努力奋斗，去卷一卷。但这两年我的观点发生了变化。现在再让年轻人一直努力，得到的正反馈太少了。当然让年轻人去享受，去躺平肯定是不对的。但就现在这个时刻，或者说未来这段时间，我希望......” -关于大力如山- 券业最野自媒体、原券商投行业务条线董事总经理、畅销书《投行职业进阶指南：从新手到合伙人》作者。创建了公益组织：金融职业发展专项基金 【每周直播预约及回看】 视频号：大力如山 【互动平台】 微信公众号：大力如山 微博@王大力如山 小红书：大力如山 【书籍】《投行职业进阶指南》（各大购书网站均有售）

这是一档关注金融从业者和已退休从业者的栏目，主理人是王大力。 今天这期是和播客「毕不了业」的串台，两位优秀的主播宏宏和羊伊，竟然说我是她们学生时代的“行业偶像”，真是让我难受啊，我现在都这么老了吗？ 既然长江后浪推前浪，那今天前浪就给后浪们讲讲，她们学生时代时的内幕故事吧： 我们仨围坐在满墙活动海报前，聊到我写券商秘史的那些深夜，喷付费实习掀起的行业风暴，还有人问"大力哥是不是财富自由了"的真实答案。 当我说"我现在过得还没实习生滋润"时，00后可能永远无法理解，为什么有人会放弃百万年薪去做公益？ 因为真正的人生自由，不是银行卡余额，是直面行业痼疾的勇气，是从「第一座山」纵身跃向「第二座山」的魄力。 -时间轴- 00:05 老金融人的文字江湖 * 写作的起点竟是深夜酒醒后的失眠时光 * 把券商史写成武侠小说的秘诀：既要懂专业也要懂人性 * 最爽时刻是发现董事长们都在传阅我的网文 12:33 从键盘侠到职场判官的进化史 * 付费内推事件如何捅破金融圈第一层窗户纸 * 当行业前辈的身份撞上自媒体的人设撕裂 * 揭露黑幕的真相代价：我成了全行业的情绪垃圾桶 24:45 百万年薪MD的真实困局 * 董事总经理的终极选项：办公室政治or永无止境的KPI * 投行MD的日常竟是假装在应酬的高端玩家 * 看清真相的崩溃时刻：这山望着那山高是假的，是山顶根本无景可看 36:18 公益背后的转型逻辑 * 陆家嘴办公室里的金融乌托邦实验 * 给后辈们的真心话：你永远挣不够退休的底牌，但挣得够转型的筹码 * 最现实的公益承诺：等我花完积蓄就回去继续当MD 50:02 给迷茫者的求生指南 * 金融人的核心竞争力从来不是专业能力 * 别在30岁前学退休博主掀桌子 * 真正的职场自由是你能选择什么时候系紧发条 -关于大力如山- 券业最野自媒体、原券商投行业务条线董事总经理、畅销书《投行职业进阶指南：从新手到合伙人》作者。创建了公益组织：金融职业发展专项基金 【每周直播预约及回看】 视频号：大力如山 【互动平台】 微信公众号：大力如山 微博@王大力如山 小红书：大力如山 【书籍】《投行职业进阶指南》（各大购书网站均有售）

这是一档关注金融从业者和已退休从业者的栏目，主理人是王大力。 国泰海通的合并，最近引起了证券业的一片唏嘘，唏嘘的倒不是合并所涉及的那两家证券公司，而是因为合并被抹掉的那两个字：“君安”。 熟悉我的老读者们都知道，大力如山原本就是我在2017年，写券商历史文章写出来的自媒体，比如当年我那篇有关中信证券的历史文章《降龙已不再，空余十八章》，就让大力如山刷屏整个证券业，而之后第二篇刷屏全行业的文章，就是我为君安证券历史而写的《斗转星移间，无人念君安》： 后来，我还写过投行历史文章《投行的日与夜》，卖方历史文章《卖方的肉与谷》，让无数从业者和年轻人，在大力如山那里回顾和了解行业。就这样，我在写了四十多篇总计三十多万字后，觉得自己已经写够了，便一直封笔到了今天。 如今，八年过去了，中国证券行业再次开启合并的浪潮，“君安”成为了浪潮涌起时，第一片消失的水花，这让见证过君安时代的老一辈同行唏嘘不已，也再次勾起我继续回顾和记录行业历史的兴趣。 对此有个坏消息是，用长文章来撰写历史的形式，在八年前就已经被我做到头了。 但好消息是，如今的我，又掌握了播客这个更好的记录形式。更重要的是我还找到了一位老大哥搭档（嘉宾：高大哥，1998年入职证券公司研究所，金融从业逾20年），愿意跟我一起聊这个系列，他是我当年那些历史文章的铁杆读者，也是文章里很多故事的亲历者。 所以，欢迎大家跟我们两位金融从业者一起，在这里跟着声音，一步步踏入金融的江湖。今天的第一期，咱们就聊聊证券行业里最传奇的故事之一： 一家消失的券商，当年如何在五年间缔造出自己的时代？ 而之后的它，又真的在行业里消失了吗？ -时间轴- 02:43 消失的中国第一家专业证券公司 “最近我在看中国证监会编著的《中国资本市场三十年》，这书讲述的是中国资本市场从开始形成，到逐渐完善的30年历史，给谁是中国第一家券商，谁发行了第一个某某产品等盖棺定论。书里边就提到了中国的第一家专业证券公司，叫......” “当年有一家公募基金，最早成立的时候也是在那个楼，叫特区证券大厦，是滨河路上的一个老楼。它的装修风格颜色比较深，进去以后也不敞亮，楼老挑高也比较低，略感压抑。那显然赶不上......” “1992年，证监会成立之前其实是央行有一个专门的部门叫证券管理处，而且是央行各省分行的证券管理处审核和上报，掌握着各地证券公司的注册和成立。那个年代全国最牛的证券管理处，是设置在深圳的人民银行深圳分行。为什么？就是因为它在1987年......” 10:43 上世纪券业回眸：上海vs深圳 “当时全国营业部数量最多的两个城市是上海和深圳，因为资本市场最发达。深圳营业部最集中的路是振华路，一条路上出现过好几家后来很有名的证券营业部。上海的静安、黄浦都有大型营业部。听当年老万国的朋友说，当时就在人民广场上摆几张桌子，拉根电话线就露天开户......” “其中最典型的例子，就是当时深圳研究分所的所长廖熙文。看历史沿革得知，他是从五道口毕业的。90年代的五道口，一般人可考不进去，人家正儿八经的五道口毕业生，一毕业就去了......” “在深圳这片土地，当年我们周围有很多湖北人。后来我进入一家私募，当时的老板就是湖北人。一度深圳的湖北菜馆还有很多，现在慢慢少了，被湖南菜给替代了。还有句关于湖北人的描述......” 23:00 君安之『君』：既非君主，也非君子 “君安证券的‘君’字，虽然是君主和君子的君，但并不代表着君主或者君子的意思，而是一种或明或暗地展示背景，体现一种似乎与众不同的状态......” “1992年8月，张国庆拉了五家国有企业投资筹建君安证券，注册资本金仅5000万元。而实际到账的钱......” “值得一提的是君安证券的股东们。五家国企股东，银行系的有农行的深圳信托投资公司，中信实业银行深圳分行。当然这两家银行跟人家几大行没法比，属于小卡拉米。但其中有一家最重要的股东是......” 28:40 时代开启：28岁少帅麾下的资本帝国 “1992年中国证监会成立，中国证券业的三座大山也都成立了，君安证券也于这一年成立。但是，很快万国和申银就遇到95年327国债期货事件，导致了这两家公司的合并。从两家证券公司手上接过资本市场接力棒的，并不是三座大山，而是在92年刚成立没多久的君安证券。为什么君安证券崛起得那么快？那就要聊到......” “那时还是额度制的年代，特区证券投资银行部算上他，也就仨人。深圳证券市场因为刚开始起步，上市公司没几家，证券公司也没几家。特区证券又是亲儿子之一，所以就导致深圳证券市场1/3的股票，都由特区证券承销。这意味着......” “猜猜当时的这位青年才俊跳到特区证券，做的第一份工作是什么？看过霸道总裁类型的电影、电视剧你就知道了，青年才俊一般都是做......” 34:02 改写卖方研究的第一面大旗：基本面分析 “90年代中国的A股，还是以坐庄居多。在野蛮生长的时代，大家各显神通。但是君安提倡要走到技术图形背后，看公司、看行业，在此基础上做投资判断。这和市场上大部分投资者看图，技术分析短期股票走势是两套完全不同的方法。可以说，君安证券率先举起了基本面研究的大旗......” “当时国内这方面的书很少。最早的一本书，是台湾人张龄松写的《股票操作学》。此书前面大篇幅都是讲对各种技术图形、技术指标的分析。大概在的最后两章，才说到基本面分析，且所占篇幅很小。关于估值模型，更是没有几个人知道。因为......” “在92年君安扯起基本面分析的大旗之前，绝大部分人都是股评家。他们纯看k线图，就走势而说走势。我现在觉得，那可能是一种美学上的追求......” 44:37 君安时代：“开给人才的薪资，高到无法相信！” “李迅雷在回忆文章中写到，1996年他去应聘君安证券，当时北京、上海一般券商员工的工资水平是两千多元。经过三个月的试用期，他被聘为宏观部副经理，工资就涨到了一万多。我还听吴寿康老师说......（当时那期播客：vol.39 对话吴寿康：金融行业里的投研，还是一个好的职业选择吗？）。” “君安研究员的收入，确实是行业顶尖的水平。这个结论没有问题。当时我们斗胆跟领导说，是不是能涨涨工资，同时提到了君安以外的一家券商。那家的工资已经比我们当时高很多了。结果从君安来的这个领导说，那家的工资比较低。当时就把我们给震惊了......” “君安的分析师非常受欢迎，而且行业地位很高。一般他们去上市公司调研，那都是由董事长、总裁亲自接待。而且有很多投资者，成天打听君安分析师的动向。一听说君安的分析师要去哪家上市企业调研了，大家转头就......” 58:20 透视『君万之争』——哪一方是对的？ “2006年，在万科发展如日中天的时候，当时的董事长王石推出了自传《道路与梦想：我与万科》。王石写下了当时‘君万之争’的很多细节，当然是以他的视角展开。书里有很多对话的场景，画面感很强。他从前因写到了过程，以及写到后果。我们先来说......” “一个星期后的4月4号，当时的证监会市场监管部主任亲自来深圳调查这个事，也想着促成双方的和解。他把王石、张国庆叫到了一起。张国庆用了一句话表态......” “为什么现在‘君万之争’被很多媒体解读为，君安是敲门的野蛮人？原因在于万科留下了王石写的这本自传，而君安什么也没留下来，变成了沉默的大多数，但是......” 01:14:24 暴富→暴雷→爆改，君安谢幕 “最终让君安时代终结的不是‘君万之争’，不是基本面大旗引来的自营暴富，而是中国证券行业历史上的第一个MBO，也就是管理层收购的尝试。既然用到尝试这个词，说明结局肯定是失败的。1997年，君安证券因一封内部举报信被推上风口浪尖。这一事件在当时引发了广泛关注，并最终导致君安证券的命运发生转折......” “开头我们聊到证券业三座大山，上海的国泰证券就是其中一座。彼时，国泰证券的董事长金建栋，也是央行出身，前央行计划司的司长。为什么国泰和君安合并之后叫国泰君安？为啥国泰放在君安前面？第一是因为君安出事了，而国泰没出事。第二是......” “关于君安员工的薪资，吴寿康老师跟我提过，他的高薪持续到国泰跟君安合并的时候，薪资变成了国泰的标准，降了很多。后来市场化以后......” 01:19:20 真正的消失，是更名还是忘却？ “君安的消失，并不只是名字的变化，还持续到国泰、君安合并后的一段时间。从国泰与君安合并的那一天开始，关于人事的纠纷和斗争就从来没有停止过。两系人马在观念和文化上存在冲突，各方的风格非常的明显......” “有一部日本电视剧《半泽直树》，是当时年轻人喜欢看的银行职场剧。为什么会提及这个电视剧呢？因为剧里有个金句，每集都会反复说到。它很简短，却道出了金融行业的规则......” “当时的新任总裁，都看不上公司给专门配的专车别克，还特意从深圳调回来了浅色的奔驰。明显一方风格非常的市场化，work hard play hard，而且也为公司创造了很多收入。而另一方......” 01:25:59 第一次合并后，老君安人去哪了...... “直到2003年，从公司领导的出身，才能看出来国泰和君安的合并算是真正完成了，变成了一家上海风格的公司，老君安人差不多也是这个时候离开。然后我们就要讲讲张国庆、杨骏他们这时在干什么了......” “当年我听闻一个有关杨骏的故事，传得很神奇。当时正值超级女声热播，全民热潮，大家都用手机发短信投票。杨总看了超级女声，然后早上一起来就跑到日本，买了个博彩的股票，挣了很多钱......” “2009年，杨骏在上海因换肝手术失败去世。葬礼上张国庆送来了花圈，附言是这样写的：我第一次见到杨骏时......” 片头曲：《超渡》-Wan Pin Chu 片尾曲：《沧海一声笑》=GAI周延 -关于大力如山- 券业最野自媒体、原券商投行业务条线董事总经理、畅销书《投行职业进阶指南：从新手到合伙人》作者。创建了公益组织：金融职业发展专项基金 【每周直播预约及回看】 视频号：大力如山 【互动平台】 微信公众号：大力如山 微博@王大力如山 小红书：大力如山 【书籍】《投行职业进阶指南》（各大购书网站均有售）