大家好，这里是「泰客talk」的第17期播客。 去年12月5日，我们发布了一期关于黄金的播客。当时，黄金已经凭借2023、2024连续两年两位数的强劲涨幅，从各类资产之中脱颖而出，收获众多关注，当时的金价也已然站在历史高位。 而现在2025年才过了一半，黄金就基本跑完了去年一整年的涨幅，速度简直像坐上了火箭。 但这股热潮里，也藏着不少让人心里打鼓的波动。前阵子金价刚创下新高，不少人赶着「上车」，结果没过两天就来了个回调，有人欢喜有人愁。大家都在问「现在金价这么高，还能入手吗？」 所以，我们再次策划了一期关于黄金的播客，和大家继续聊聊黄金与黄金投资。 其实，从传统婚嫁配三金、生娃添小金锁，再到现在年轻人扎堆金饰消费，黄金这东西像是刻在人类基因里的默契。不管是哪个时代，人们看它的眼神都带着同一种热望——沉甸甸的分量里，藏着踏实的安全感，也藏着跨越时光的共识。 黄金的涨跌，也从来都不是拍脑袋决定的。国际局势一有风吹草动，它可能就跳着往上蹿；美联储一宣布加息，它又可能悄悄往下滑。这些事件背后其实都有一根线，牵着黄金的价格起起落落。 这期播客，我们就把影响黄金的那些「隐形开关」一个个拆开来看，也发出了大家关心的黄金投资灵魂三问「还能买吗？什么时候买？什么时候卖？」，聊聊黄金投资到底该如何「上车」。让你不管是戴还是投，都能心里有数，买得踏实。 「聊天的人」 主持：明珠 嘉宾：知名投顾主理人、资深黄金投资人 杨晓磊 国泰基金量化投资部基金经理助理 彭悦 「时间轴」 黄金跨越时代统一「审美」 06:24 年轻人含「金」量越来越高 09:38 金饰vs 潮玩？这两类消费怎么看 金价起起伏伏 揭开背后的核心影响因素 19:24 中东冲突与金价上涨的真实逻辑 31:14 从多元资产配置视角看待黄金 38:24 长期去美元化趋势下，黄金或是现阶段最好的替代品 41:46 持有黄金九年半，怎么能够拿得住？ 黄金投资的「上车」指南 46:23 黄金是传统信用货币的反面 49:31 黄金如何跟其他资产做配置 53:21 黄金不是「保本资产」 58:18 灵魂三问 | 黄金还能买吗？什么时候买？什么时候卖？ 观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。个股信息仅供参考列示，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。 -互动方式- 欢迎在微博@国泰基金、微信公众号搜索[国泰基金微幸福]与我们互动。 8月3日前，来小宇宙APP 订阅「泰客Talk」， 并与我们互动评论， 我们将抽取10位小伙伴送出 「飞利浦 手持便携小风扇」小礼物。 黄金基金ETF主要投资对象为黄金现货合约，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。

大家好，这里是「泰客talk」的第16期播客。 这期关于新消费的播客，录制在情绪价值爆棚的六月下旬。当时我们正坐在录音棚里，窗外是炎炎夏日的蝉鸣，嘉宾们的桌面上却有些寂寞—— 没错，我们还是没有抢到Labubu。 大家感到一致的困惑—— 不是说平台放货了Labubu降温了吗，怎么还是买不到？！而且不仅Labubu买不到了，一些以前没这么火的IP，crybaby，星星人，也买不到了…… 「95后」消费研究员小胡，为了研究新消费，加了大量的玩家群，结果是自己「躬身入坑」。 小胡说，有时候在家里加班写报告，看到书桌上的Labubu，拿起来抱一抱玩玩一玩，是充电又治愈的过程，对生活的好奇心和期待感又回来了。这是他对潮玩「情绪价值」的切身感受。 他认为，对于消费品最核心的，是对产品和消费者的尊重。企业要踏踏实实地把产品做好，把消费者的需求满足好，最终的成功和爆发，是水到渠成的结果，市场最终会奖励真诚的人。 资深「智商税收集家」韩老师，和我们分享了「85后」的消费往事。 最早入坑的「盲盒」是小时候买干脆面收集的水浒传英雄卡，拆包时指尖都在发抖，结果一整箱拆完，桌角堆成小山的全是「白花蛇杨春」，稀有卡要在「二级市场」用零花钱置换。 成年后的风口是「炒」篮球鞋。有一年冬天下着雪，韩老师被家属带着，早上六点去南京东路的乔丹的旗舰店抽签。为了证明对球鞋的热爱，买家还需要穿上自己最喜欢的AJ球鞋，作为「入场券」。 人们永远愿意为有趣和快乐买单。从水浒卡、篮球鞋、Labubu，到最近以玩梗自嘲出圈的苏超。轻松诙谐，彰显个性。小成本大快乐，成为时代的消费主旋律。 奇怪的是，即便知道是商业套路，我们仍乐在其中。就像我们偶然翻出小学攒的水浒卡，摸着泛黄的纸边，想起自己也曾是蹲在小卖部前，为一张卡片心跳加速的少年。 「 聊天的人 」 主持：晓晗 嘉宾主持：韩靖 嘉宾： 消费研究员：胡运昶 「时间轴」 潮流与周期 03:12Labubu放量，股价为什么跌了？ 11:38暴力熊和kaws已经凉了，Labubu还能火多久？ 18:10小浣熊水浒卡，集不齐的108将 19:5485后炒篮球鞋的往事 22:43篮球文化是怎么退潮的 情绪和出海 31:05IP的情感共鸣是怎么形成的 39:05研究员怎么调研新消费 50:30Labubu的出海为什么这么成功 花小钱的快乐 55:50不买奢侈品的年轻人 57:10苏超的启示，低成本更快乐 1:02:50文化产品爆火是靠运气？ 1:08:50年轻人不喝白酒了 观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。个股信息仅供参考列示，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。 🌟 互动方式 🌟 欢迎在微博@国泰基金、微信公众号搜索[国泰基金微幸福]与我们互动。 7月15日前，来小宇宙APP 订阅「泰客Talk」， 并与我们互动评论， 我们将抽取10位小伙伴送出 「泡泡玛特盲盒」小礼物。

大家好，这里是「泰客talk」的第15期播客。 「618」消费节前夕，聊一个挺新的消费话题。 坊间曾经有一条广为流传的消费能力鄙视链：女人＞小孩＞老人＞猫狗＞男人。男性在消费市场似乎总是处于边缘地带。 但最新的数据告诉我们，有些事情正在悄悄发生变化。2024年，男性消费支出增速首次超过了女性。与此同时，情侣经济却似乎越来越冷清。 品类上，从公路自行车到男性服装，乃至游戏皮肤，男生开始更愿意为“悦己”的兴趣买单。 出生于99年底的「Z世代」年轻人ZR，自嘲00世代是「拼车、拼多多、拼好饭」的「三拼人生」，身边的朋友们却格外愿意为精神世界和情绪价值付费。 骑最新款小电驴上班，研究星座寺庙，买最酷的手办潮玩，分期支付前沿电子产品。「可能99的优衣库要犹豫一下，但是688的游戏皮肤无脑直冲」。 85后基金经理智健，身边的男性朋友大多已经成家立业，主要的支出重心围绕家庭和孩子。关注身体健康，愿意给跑步鞋和钓鱼装备花钱，获取碎片化信息靠知识付费。 有一个总结还挺有意思的。Z 世代需要的是「平替的酷」。九号电动车用千元溢价颠覆传统电瓶车的品牌印象，安克用「苹果认证 + 性价比」抢占充电市场。这一代年轻人，更愿意为「个性表达」和「技术平权」买单。 而85 后需要「实用的奢」。比音勒芬针对中年人身材的隐形版型，跑步鞋和钓鱼竿的轻量化设计，都是对中年男性「既要体面又要舒适」的精准洞察。 当618 的硝烟燃起，一些曾经被忽视的消费场景——从电竞房到潮玩店，从钓鱼杆到智能家居，正在成为品牌争夺的新万亿蓝海。 「 聊天的人 」 主持：晓晗 嘉宾： 85后基金经理：智健 “Z世代”：ZR 「时间轴」 00后养猫，85后钓鱼 2:47日本与美国消费周期的历史映射 12:30Z世代的电子消费，品牌至上到实用主义 20:18带娃，运动，钓鱼，木工，85后怎么花钱？ 23:35寺庙，文创，养猫，游戏，00后怎么花钱？ 为「酷」买单的新消费 32:32电瓶车上班族，ZR为什么选九号？ 34:50外卖小哥也愿意为「酷」买单 39:10中国品牌割草机横扫欧美市场 46:15充电宝也有更潮的选择 消费鄙视链可能要重排 56:18Z世代后看不懂的中年人时尚单品 1:03:08宠物经济有巨大的增长空间 1:05:48消费鄙视链，宠物和男人的地位要重排？ 观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。个股信息仅供参考列示，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。 🌟 互动方式 🌟 欢迎在微博@国泰基金、微信公众号搜索[国泰基金微幸福]与我们互动。 7月1日前，来小宇宙APP 订阅「泰客Talk」， 并与我们互动评论， 我们将抽取10位小伙伴送出 「泡泡玛特盲盒」小礼物。

大家好，这里是「泰客talk」的第14期播客。 这一期播客录制在市场宽幅震荡的四月中旬，最近又恰逢世界读书日，我们邀请到了国泰消费优选的基金经理李海和业内著名的读书人朱昂老师，与大家聊聊我们如何熬过人生和投资的「至暗时刻」。 李海和朱昂都是巴菲特芒格的信徒。在此次播客中，他们提到了芒格的人生建议：告诉自己，我不是受害者，我是幸存者。 芒格在九十多岁高龄时，曾经做过一个如何从人生低谷走出的访谈。这位投资大师经历了无数次的低谷，看着9岁的儿子因为白血病咽下最后一口气，在一次手术事故中，失去了自己的左眼……芒格的方法是，不因为人性感到意外，也不会花太多时间感受背叛，而是低下头调整自己去适应。 在达利欧的《原则》中，他也提出了一个公式：痛苦+反思＝进步。痛苦是我们生活中无非避免的部分，关键要让痛苦成为我们前进的推动力，通过反思来实现进步。至暗时刻是每一个人都会经历的，痛苦也给我们带来进步的机会。不辜负每一次痛苦，才能让我们成为更好的自己。 在李海的内心，有一个朴素的信仰：长期看，世界会变得越来越美好。当人类社会将资本市场的力量和科技结合后，就走上了一个现代化的不归路。无论世界格局短期如何变化，拉长时间看生活都在变得越来越美好。在许多宏观叙事中，大家总说某某的一代是“失落的一代”，但李海却认为每一代人也都会比上一代过得更好。 确实，公募基金的投资策略在英文里叫做Long Only，也就是一种长期主义的投资品种。或许只有内心长期乐观的人，才能做好Long Only的投资。 「 聊天的人 」 主持：朱昂 嘉宾： 李海 国泰消费优选基金经理 「时间轴」 如何熬过至暗时刻 00:00面对市场波动与人生低谷，如何保持信心？ 02:21基金经理的焦虑与现实压力 02:49关税政策的外溢效应 05:30中国新消费品牌的崛起 11:56新消费与出海机会 17:20消费领域的投资逻辑 从阅读到自我成长 21:51至暗时刻的投资心法 27:29穿越周期的内在力量 38:30从阅读到自我成长 45:09积极心态与幸福感的源泉 50:54金融人的意义与内心锻造 乐观幸福感与可持续性 01:02:33“留一小仓位”是情绪调节器 01:05:59适度释放情绪，避免决策陷阱 01:10:33长期投资与科技进步共振 01:15:48投资生涯的可持续性思考 01:19:09幸福感的多元来源与代际视角 01:20:05保持乐观，是投资者的终极修行 观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。个股信息仅供参考列示，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。 🌟 互动方式 🌟 欢迎在微博@国泰基金、微信公众号搜索[国泰基金微幸福]与我们互动。 5月15日前，来小宇宙APP 订阅「泰客Talk」， 并与我们互动评论， 我们将抽取10位小伙伴送出 「微信读书会员卡」小礼物。

大家好，这里是「泰客talk」的第13期播客。这一期播客，录制在关税战事硝烟弥漫的四月中旬。 在经历了漫长的下跌纪元之后，2025年港股终于重新回到出道位。4月对等关税落地，4月7日恒生指数应声大跌13%。 此后中国宣布反制，市场持续震荡。在国际局势逐渐焦灼的今天，港股作为中资和外资的博弈场，战略地位越来越关键复杂。 港股的分子端聚集了一大批最优质的中国上市企业，这些公司的基本面和中国资产的表现高度相关，而分母端的估值则关乎美元的流动性。这让特朗普时代的港股走势愈发扑朔迷离。 港股投资人在高赔率时代寻找一些新兴产业的机会。正如格雷厄姆在《证券分析》开篇写到的，「现在已然衰朽者，将来可能重放异彩，现在备受青睐者，将来却可能日渐衰微」。上一个时代的胜利者无法只靠躺平赢到下一个时代，聚焦新兴产业的港股，将在AI时代找到新的命题。 港股的特殊历史地位，关税博弈何去何从？中国最优质的资产，为什么要去香港上市？智能驾驶做到了什么？小米做对了什么？怎样的科技企业会在AI时代脱颖而出？ 这是「泰客talk」第三季的第三期播客。这一整季，我们的话题都将围绕“硬科技”。 在投资中，硬科技是少见的"反脆弱"标的，技术壁垒是天然的护城河。当算力突破不断刷新纪录，当人工智能从实验室走进产业蓝图，这条由底层创新堆砌起的厚雪赛道，正在重绘人类文明的未来画布。 「 聊天的人 」 主持：晓晗 嘉宾： 陆经纬 国泰优质领航基金经理 「时间轴」 回顾「黑色星期一」 03:27黑色星期一，基金经理回顾「至暗时刻」 05:54回顾2018「贸易战」，这次有什么不一样？ 10:28港股在中美之间，关税博弈何去何从？ 16:21高赔率时代，在高不确定中寻找确定性 17:58中国宣布关税反制，市场有什么反馈？ 19:43「烽火戏诸侯」，特朗普的信用反噬 港股是新消费和新科技的摇篮 22:17曾经错过的港股牛市，「做人一定要念旧」 25:00港股是新消费和新科技的摇篮 27:12中国最优质的资产，为什么要去港股上市？ 29:39AI时代的港股投资：云计算，智能硬件，智能驾驶 35:49智能驾驶最大价值是解放人的时间 AI时代的港股投资 39:30智能硬件时代，AIAgent对商业模式的颠覆 44:42小米做对了什么？小米配股为什么是利空？ 53:28阿里云计算可能是「AI时代的电网」 1:02:02AI时代，两类公司将获得奖励 1:04:40每一次科技革命的王者，都和上一个时代不同 观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。个股信息仅供参考列示，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。 🌟 互动方式 🌟 欢迎在微博@国泰基金、微信公众号搜索[国泰基金微幸福]与我们互动。 5月15日前，来小宇宙APP 订阅「泰客Talk」， 并与我们互动评论， 我们将抽取10位小伙伴送出 「泡泡玛特LABUBU盲盒」小礼物。

大家好，这里是「泰客talk」的第12期播客。这一期，我们继续聊AI。 今年1月，在Deepseek还没有家喻户晓的时候，国泰基金的许多业务部门已经悄悄用上了本地部署的Deepseek。大家的反馈都是，不错，好用，常用。 「AI员工」背后的IT工程师说，在R1出现之前，我们在本地部署的小模型要烧更多的成本，能力也比较有限。总要花许多时间和精力向同事解释，为什么要用AI，怎么写prompt，为什么AI的回答不算「聪明」…… 短短几个月内，似乎一切问题都迎刃而解了。 正如我们在《AI正在变成水和空气》里提到的，AI会成为技术背后的技术，工具背后的工具。技术的最高境界是，感觉不到它的存在，不用知道它的原理，就能获得技术带来的便利。 大模型对金融机构的渗透和影响，正在以AI时代特有的超级加速度，飞奔疾驰而来。 这一期播客，我们将分享一些公募基金在大模型领域的应用案例。「AI员工」在公司干啥？能代替实习生吗？本地部署R1到底能省多少钱？在工作中，大模型出现幻觉要怎么处理？ 更进一步的，我们希望和大家解释「人工智能」的范围和界限。大模型的发展让所有人都觉得和AI的距离更近了，但人工智能和金融科技的故事，远不止chatGPT诞生后的工具革命。 在大模型横空出世之前，金融机构里一直低调存在着一批代替人类员工处理琐碎工作的「RPA员工」,这些小机器人，7x24小时不断电，兢兢业业地完成一些诸如屏幕抓取、数据识别、模拟键盘鼠标操作的简单重复工作，完成报表生成、账户运营、产品运营的操作流程。 即使在更加智能的大模型声势浩大地入驻系统的今天，这些基础的工作仍然是不可替代的，更能够以其在重复流程中更高的准确性，为大模型的工作成果提供交叉校验。 从齿轮机械到电子计算机，从符号逻辑到神经网络，金融始终是技术落地的试验田，而技术又不断重塑金融的边界。 这是「泰客talk」第三季的第二期播客。这一整季，我们的话题都将围绕“硬科技”。 在投资中，硬科技是少见的"反脆弱"标的，技术壁垒是天然的护城河。当算力突破不断刷新纪录，当人工智能从实验室走进产业蓝图，这条由底层创新堆砌起的厚雪赛道，正在重绘人类文明的未来画布。 「 聊天的人 」 主持：晓晗 嘉宾： 王天敏 国泰基金信息技术部 王子建 国泰基金信息技术部 吴中骐 庖丁科技 「时间轴」 本地部署之后，好用吗，省钱吗 03:10 本地部署Deepseek之后，好用吗？多好用？ 08:09 Prompt engineering变得简单极了 11:07 大模型最适合的工作之一：IT工程师 14:48 真的很便宜！逐家对比，Deepseek更省钱 AI会取代基金经理吗 20:02 金融机构在买什么GPU，英伟达还是华为？ 24:44 大模型的幻觉，有多频繁，怎么解决？ 28:06 公募基金哪些业务线已经用上了大模型 33:27 AI会取代基金经理吗？ 金融机构的科技树，不止大模型 36:58 AI不止是大模型，金融机构还在用其他机器人 40:11 大模型和RPA的竞争和协作 43:44 投行，券商，基金，不同金融机构的科技树 51:17 资管机构，拥抱新技术，更要防风险 观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。 🌟 互动方式 🌟 欢迎在微博@国泰基金、微信公众号搜索[国泰基金微幸福]与我们互动。 3月15日前，来小宇宙APP 订阅「泰客Talk」， 并与我们互动评论， 我们将抽取10位小伙伴送出 「Jellycat毛绒玩具」小礼物。

大家好，这里是「泰客talk」的第11期播客。这一期，我们聊聊Deepseek。 这一期播客，我们将从资本市场对AI最关心的几个问题聊起，试图用更易理解的方式为大家讲明白Deepseek R1的技术突破，解释清楚什么是强化学习、模型推理和蒸馏。 此外，关于Deepseek，互联网上的传言甚嚣尘上。幻方是一家怎样的创业公司？Deepseek真的比chatGPT还要牛吗？聊聊这些关于Deepseek的真相和谎言，我们希望为大家破除这些信息差，解释一些关于幻方和Deepseek的谣言和误解。 更重要的是，在Deepseek把二级市场搅得风起云涌的当下，作为资管机构，我们想真诚客观地聊聊，Deepseek对TA的上下游上市公司的影响。 算力巨头的杰文斯悖论，芯片行业到底是多还是空？想要支持世界级AI创新，国产芯片还有多远？Deepseek能否改变软件企业商业模式？Deepseek会成为中美科技战的里程碑吗？…… 这次的聊天里，嘉宾有个观点让我印象很深。人脑的功率是10-30瓦，而A系列的芯片功率就要700瓦，人类用如此低的功率完成了伟大的文明。 这也是Deepseek的成功带给我们的思考——算力很重要，但是算法或者推理的方式更重要。在资源有限的时候，“巧思”能够撬动的杠杆，超乎想象。 这也是「泰客talk」第三季的第一期播客。这一整季，我们的话题都将围绕“硬科技”。 在投资中，硬科技是少见的"反脆弱"标的，技术壁垒是天然的护城河。当算力突破不断刷新纪录，当人工智能从实验室走进产业蓝图，这条由底层创新堆砌起的厚雪赛道，正在重绘人类文明的未来画布。 「 聊天的人 」 主持：晓晗 嘉宾： 于腾达，国泰智享科技基金经理 童飞，浙商证券计算机首席分析师 时间轴 关于Deepseek，基金经理关心这些 06:30除夕夜还在开电话会！关于Deepseek，资本圈最关心的三个问题 11:40名词解释：强化学习，模型推理，蒸馏 15:12 Deepseek R1-Zero和DeepSeek-R1，分别有什么技术突破？ 18:47客观说说，Deepseek真的比chatGPT性能更强吗？ 冷静一下！Deepseek的真相和谎言 19:40为什么大模型都分不清strawberry有几个r？ 21:42为什么openAI不开源？开源和闭源是路线之争 23:26 Deepseek爆火背后的思考，技术应该是普惠的 27:15关于Deepseek，这些谣言需要辟一下 算力的杰文斯悖论，芯片行业的多与空 30:55 Deepseek为什么会导致英伟达暴跌？英伟达会被做空吗？ 35:41杰文斯悖论，当技术进步提高了效率，资源消耗反而增加 37:06训练和推理对算力的不同需求，推理阶段更考虑性价比 40:27想要支持世界级AI创新，国产芯片还有多远 当AI投资的历史进程来到下游…… 41:17 AI投资的历史进程，下游应用的拐点来了吗？ 43:45科技巨头财报变得没有那么重要了 46:37机器人，智能驾驶，医疗……变化在这些领域可能最快落地 48:26算力也重要，但算法上的巧思更重要 Deepseek现在最需要的事 49:36 Deepseek能否改变中国软件企业商业模式？ 54:52 AI做的是科学的工作，但投资不止是科学的工作 55:55 Deepseek现在最需要的事，人才和算力 55:38更宏观一点，Deepseek会成为中美科技战的里程碑吗？ 观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。个股信息仅供参考列示，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。 🌟 互动方式 🌟 欢迎在微博@国泰基金、微信公众号搜索[国泰基金微幸福]与我们互动。 2月28日前，来小宇宙APP 订阅「泰客Talk」， 并与我们互动评论， 我们将抽取10位小伙伴送出 「Jellycat毛绒玩具」小礼物。

大家好，这里是「泰客talk」的第十期播客。这一期，我们聊聊黄金与黄金投资。 今年年初至今，金价不断创造历史新高。根据上海黄金交易所的数据，截止10月末，黄金年内价格累计上涨超过30%。然而进入11月，金价的走势变得更为震荡，尤其是在美国大选之后，金价又一度回调。不少持有黄金或观望等待入手黄金的朋友可能对黄金未来的走势产生了一定的困惑。 除了黄金投资，近年来，黄金消费也是如火如荼。不同于以往印象中消费者一般是中国大妈，这一轮年轻一代也加入了黄金消费热潮。黄金基金ETF的基金经理艾总告诉我们，中国的黄金消费量已经超过了痴迷黄金的印度！可是，随着金价达到阶段性高位，又出现了金店「闭店潮」现象，让人直呼看不懂！ 我们邀请了黄金基金ETF的@基金经理艾小军，从黄金近期的表现谈起，聊到了年轻人购买黄金的「血脉觉醒」、聊到了调研3000米地下金矿的经历，以及谈到黄金投资不得不提的资产配置… 特朗普当选后金价回调原因是什么？黄金后续投资价值如何？黄金饰品消费和黄金投资是一个逻辑吗？这一轮黄金热是怎么发展起来的？央行持续增持黄金逻辑是什么？技术进步并没有使黄金开采更容易？金价波动这么大，普通人如何把握黄金的投资机会？总说长期持有，是不是行业黑话？总说资产配置，有多少资产才值得去配置？ 聊天的人 主持：明珠 嘉宾主持：黄师傅 嘉宾： 艾小军 黄金基金ETF（518800）及联接基金（A类000218/C类004253/E类022502）的基金经理 时间轴 一.黄金行情跌宕起伏，后市怎么看？ 02:31 特朗普当选后金价回调，原因是什么？ 04:42 再看未来四年，现在应该还不是金价顶 二.漫谈黄金大市场：黄金从哪里来？又到哪里去？ 10:54 饰品消费是大头，占黄金需求的1/3以上 13:10 黄金「永不褪色」，是内在情感和财务价值传承的良好载体 15:31 央行连续18月增持，也追黄金热？ 20:06 挖金得到地下3000米？一吨金矿只能开采出2-3克黄金？开采难度比你想象得大！ 23:08 黄金比钻石「高贵」？黄金：我只能是纯天然！ 24:38 黄金到底有多稀缺？全世界的黄金铺满一个足球场也就1.5米高 三.黄金怎么投？还是建议长期持有并做好资产配置 29:04 金价来到阶段性高点，怎么布局？ 30:00 总说「长期持有」，是不是行业黑话？ 33:49 总说「资产配置」，有多少资产才需要去配置？ 38:25 乱世买黄金，黄金基金ETF是什么？ 41:37 别选错！黄金基金ETF和黄金股票ETF不一样 观点仅供参考，不构成任何建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。 -互动方式- 欢迎在微博@国泰基金、微信公众号搜索[国泰基金微幸福]与我们互动。 12月30日前，来小宇宙APP订阅「泰客Talk」，并与我们互动评论，我们将抽取5位小伙伴送出「野兽派 哈利波特金色飞贼车载香薰」小礼物。 -关于节目- 欢迎来到「泰客talk」，这是一档由国泰基金出品的投资理财播客节目。这一季，我们的话题将围绕“主题投资”。我们相信，行情不会潦草结束，情绪终将回归理智。爆发性的涨跌，不会是市场的常态。在结构性的行情里，选对主题，行业均衡，将是投资收益的重要来源。 这期是第二季的最后一期，第三季的选题也在进行中，如果大家有什么想聊的选题欢迎在评论里给我们建议。 市场观点随市场环境变化而变动，仅供参考，不构成任何建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。黄金基金ETF主要投资对象为黄金现货合约，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。黄金股票ETF属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合 型基金、债券型基金和货币市场基金。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。

大家好，这里是「泰客talk」的第9期播客。这一期，我们聊聊宠物消费与投资。 十一假期的时候，我去了趟韩国。首尔的街头，是真没小孩。好不容易有人推着个婴儿车进了电梯，仔细一看，婴儿车里坐了一只小狗，精心打理过的那种，精致小狗。 录这期播客的时候，我们忍不住问国泰消费优选的基金经理海哥，咱们东亚社会现在都是这个趋势吗，小狗比小孩要多了？ 海哥给我们算了一笔账。高盛的报告统计指出，中国的宠物数量已经超过0-4岁的婴幼儿数量了，看起来很夸张是不是？ 但如果以海外的数据作为参考，日本的宠物的数量是婴幼儿的数量的4倍，美国有约1.6亿只的宠物猫狗，而婴幼儿只有约2000万。 也就是说，在中国，小猫小狗的「可爱渗透率」还远远不够呢！我们还有相当广阔的「猫口红利」有待挖掘。这里必然隐藏着大量的商业机遇。 我们邀请了@基金经理李海 对话两位「资深猫奴」，从还有巨大增长空间的「可爱经济」开始聊起，话题一路延展—— 宠物用品是怎么「教育」消费者的？为什么猫咪也会有化妆品的「早C晚A」？本土品牌距离百年老店还有多远？越南人也开始撸猫了？宠物食品的「国产替代」是个什么逻辑？如何应对箭在弦上的宠物老龄化？治愈陪伴多巴胺，年轻人到底需要怎样的情绪价值？ 这一期播客最适合的收听场景，可能是深秋周末的午后，选一处有阳光毛毯热茶的温暖角落，生活奔忙里需要喘息的片刻。毕竟，世界乱乱糟糟，小狗修修补补。也许是小猫圆溜溜的眼睛，也许是小狗湿漉漉的鼻子，总有一处柔柔软软的毛茸茸，是属于你的独家治愈。 聊天的人 主持：晓晗 嘉宾主持：「资深猫奴」韩靖 嘉宾： 李海，国泰消费优选基金经理 谢丽媛，华福证券家电&可选消费首席分析师 时间轴 一．不婚不育，猫狗双全，猫咪还在消费升级 03：02 猫比娃多，和美国日本比，中国的宠物还能更多？ 05：48 一起来测算，宠物行业还有多大的增长空间？ 11：36 不婚不育，猫狗双全，年轻人是怎么了？ 18：28 猫咪的早C晚A,宠物行业很像化妆品？ 22：03 主粮是护肤品，零食是彩妆 二．本土VS海外，我们离百年老店还有多远？ 24：06 中国盛产胖猫，美国人喜欢肌肉猫 26：33 猫粮也有自己的国产替代 29：30 越南人也开始撸猫了吗？ 31：34 一些宠物品牌有望成为百年老店 36：25 本土品牌VS海外巨头，一些细分优势 三．能够穿越周期的，是多巴胺和情绪价值 45：30 彼得林奇与宠物食品公司如何穿越衰退周期 47：15 宠物食品赛道的竞争格局是什么样的 51：41治愈陪伴多巴胺，我们需要怎样的情绪价值 61：52 比起城市的老龄化，宠物的老龄化更快到来 69：38 一些衍生的消费场景，家居小家电 观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。 -互动方式- 欢迎在微博@国泰基金、微信公众号搜索[国泰基金微幸福]与我们互动。 11月30日前，来小宇宙APP订阅「泰客Talk」，并与我们互动评论，我们将抽取10位小伙伴送出「Jellycat毛绒玩具」系列小礼物。 -关于节目- 欢迎来到「泰客talk」，这是一档由国泰基金出品的投资理财播客节目。这一季，我们的话题将围绕“主题投资”。我们相信，行情不会潦草结束，情绪终将回归理智。爆发性的涨跌，不会是市场的常态。在结构性的行情里，选对主题，行业均衡，将是投资收益的重要来源。

大家好，这里是「泰客talk」的第8期播客。这一期，我们聊聊美国大选与投资。 美国大选结果落地，回看这一次的美国大选，碾压、退选、刺杀、换人、反转到最终特朗普胜选，可以说是十分精彩且充满戏剧性。伴随着美国大选这一重大不确定性事件的落地，未来市场该如何投资成为了很多朋友的疑问。 这一期我们邀请了国泰基金国际业务部副总监@朱丹 对话 申万宏源证券首席宏观分析师@陈达飞，聊聊美国大选和后市投资—— 美国大选的结果符合预期和超预期的地方？特朗普有哪些政策主张？对中国的影响？纳指100和标普500后续更看好谁？商品后市怎么看？QDII产品老是限购，到底为什么？2025年怎么看？ 聊天的人 主持：ZR 嘉宾： 朱丹，国泰基金国际业务部副总监 陈达飞，申万宏源证券首席宏观分析师 时间轴 02:35 美国大选的结果，符合预期和超预期的地方？ 06:39 7个摇摆州为何全部倒向特朗普？ 08:44 国会两院不同结果会怎样影响特朗普政策落地？ 13:58 特朗普有哪些政策主张？对美国有什么影响？ 19:07 特朗普施政纲领对中国的影响？ 26:23 特朗普政策的宏观含义（增长、通胀、就业、制造业等） 29:42 特朗普政策对资本市场的含义 40:41 纳指100和标普500后续更看好谁？ 43:15 商品后市怎么看？居然还有主动管理的商品基金 47:03 聊聊稀有的美债基金 49:27 QDII产品为什么老是限购？ 51:39 2025年市场展望 -互动方式- 欢迎在微博@国泰基金、微信公众号搜索[国泰基金微幸福]与我们互动。 11月30日前，来小宇宙APP订阅「泰客Talk」，并与我们互动评论，我们将抽取10位小伙伴送出「亚朵星球 第2代深睡枕Pro」小礼物。 -关于节目- 欢迎来到「泰客talk」，这是一档由国泰基金出品的投资理财播客节目。这一季，我们的话题将围绕“主题投资”。我们相信，行情不会潦草结束，情绪终将回归理智。爆发性的涨跌，不会是市场的常态。在结构性的行情里，选对主题，行业均衡，将是投资收益的重要来源。 提及公司不作个股推荐，观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。基金有风险，投资需谨慎。投资人应充分了解基金定投和零存整取等储蓄方式的区别。基金定投是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是基金定投并不能规避基金投资的固有风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。 国泰纳斯达克100属于股票型基金,预期风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为指数型基金,跟踪标的指数市场表现,目标为获取市场平均收益,是股票基金中处于中等风险水平的基金产品。国泰纳斯达克100指数证券投资基金（成立日期2010/04/29,业绩比较基准为100%纳指100（不折汇率）,朱丹自2022/01/27管理至今）基金2019年-2024年上半年业绩/业绩比较基准为：39.95%/39.46%,37.10%/48.88%,22.99%/27.51%,-28.14%/-32.38%,56.33%/55.13%,17.18%/17.47%。 国泰大宗商品为基金中基金,基金管理人力求将基金年化波动率控制在特定的水平(年化15%)以内。因此本基金属于证券投资基金中的较高预期风险和预期收益的基金。国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF)（成立日期2012/05/03,业绩比较基准为100%大宗商品指数（总收益指数收益率）,朱丹自2022/01/27管理至今）基金2019年-2024年上半年业绩/业绩比较基准为：28.13%/12.31%,-57.49%/-3.10%,53.05%/17.69%,34.97%/19.79%,2.27%/1.32%,9.33%/8.86%。 从基金资产整体运作来看,国泰境外高收益债为债券型基金,属于证券投资基金中的中等风险品种,其预期风险与预期收益高于货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金。国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金（成立日期2013/04/26,业绩比较基准为100%JACICHTR INDEX,朱丹自2024/08/13管理至今）基金2019年-2024年上半年业绩/业绩比较基准为：9.10%/12.19%,-6.82%/-0.74%,-12.32%/-7.91%,-40.13%/-2.18%,0.08%/5.39%,2.03%/4.18%。

大家好，这里是「泰客talk」的第七期播客。这一期，我们聊聊AI与投资。 昨天，谷歌公布了2024年Q3财报。 谷歌云业务FY24Q3实现收入113.53亿美元，同比+34.98%、环比+9.72%。超市场预期（107.9亿美元）的业绩表现，主要是AI云租赁驱动。 距离这期播客录制时，我们和基金经理于腾达聊到，AI应用的关键阶段，会直接反映在科技巨头的财报数据上，AI投资需要重点关注这些「大B（科技巨头）」，刚好过去一个星期的时间。 今年10月，连续两天，诺贝尔物理和化学奖都颁给了AI科学家。距离chatGPT的横空出世已经过去了快两年的时间。过去一年，AI也进入了史上最密集的进展发布期。 有一种说法是，AI正在写入所有技术的DNA。AI会成为技术背后的技术，工具背后的工具。AI正在变成水和空气。 我们邀请了知名AI博主@数字生命卡兹克 对话专注于科技行业投资研究的@基金经理于腾达，我们希望从AI应用与AI投资的思辨中，努力接近这些问题的答案—— 我们对AI有哪些不切实际的幻想？哪些光怪陆离的错觉？被AI替代是不是在贩卖焦虑？为什么说人类才是主驾驶员？相比IPhone时代和半导体时代，投资AI有怎样不同的逻辑？ 聊天的人 主持：晓晗 嘉宾： 于腾达，国泰基金基金经理 数字生命卡兹克，知名AI博主 时间轴 一．行业认知，卖铲子与打地基 04:20对AI认知的三个阶段：颠覆，务实，理性 06:58 AI投资的泡沫、信仰与均值回归 09:30 AI行业的上中下游，卖铲子与打地基 二．AI有智慧吗，幻想与错觉 13:06 还要多久，行业才能进入下个阶段？推理能力与成本之战 18:39 AI有智慧吗？从胡萝卜炖鸡说起 21:37 AI的幻想与错觉，被AI替代是在贩卖焦虑吗？ 三．科技股投资，不要轻易下车 27:06 IPhone时代的投资故事，预期差研究怎么做？ 32:30 科技股研究的三个阶段，从IPhone半导体到AI 35:21 AI时代的投资建议，不要高估自己，不要轻易下车 四．应用端，群雄逐鹿 39:32 这几年，AI给我们的惊喜变少了吗？ 45:50 嘉宾的最近爱用AI产品 53:05 怎么理解AI Prompt，风口还是伪需求？ 57:44 如果穿越到未来，最想偷看的答案是什么？ 观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。 -互动方式- 欢迎在微博@国泰基金、微信公众号搜索[国泰基金微幸福]与我们互动。 11月15日前，来小宇宙APP订阅「泰客Talk」，并与我们互动评论，我们将抽取10位小伙伴送出「宇宙的猜想」系列小礼物。 -关于节目- 欢迎来到「泰客talk」，这是一档由国泰基金出品的投资理财播客节目。这一季，我们的话题将围绕“主题投资”。我们相信，行情不会潦草结束，情绪终将回归理智。爆发性的涨跌，不会是市场的常态。在结构性的行情里，选对主题，行业均衡，将是投资收益的重要来源。

大家好，这里是「泰客Talk」第六期播客。 2024年秋天，晚风渐凉。9月底，超预期政策鼓点密集。一场急促而汹涌的行情，打破了市场底部沮丧的宁静。 随后是迅速上涨的声浪和交易量，市场的氛围突变，如平原起高楼广厦。连续涨停的板块，跑步入场的资金，牛市的传闻，疯涨的小作文。再之后，宽幅震荡的指数，剧烈的涨与跌。 在经历了亢奋的十一假期之后，10月8号那天的市场表现，尤其被大家关注。 对于最近市场的一些显著变化，@三点下班 带着问题，来到了国泰基金的办公室，找到了中证A500ETF（159338）基金经理黄岳。相信这期问到的很多问题，也是大多数人当下关心的。 聊天的人—— 黄岳：中证A500ETF（159338）基金经理 李永浩：现职业股民，前地产从业者，已被股市捶打16年，微信公众号《浩哥三点下班》 时间轴—— 04:10 为什么巴菲特说，基金经理再努力，可能也跑不过指数 09:32 巴菲特推荐定投指数，为什么我们很难抄作业？ 14:01 上证指数已经被“淘汰”了吗？ 16:46 ETF都是怎么去布局的？人的因素，有多大？ 18:04 和标普500对标的是什么？中证A500是怎么来的？和沪深300有什么区别？ 29:38 基金经理，如何配置“核心”与“卫星” 31:28 10厘米的ETF，有套利机会吗 36:33 ETF不是ETC，小白别搞错了，还要学这些技巧 42:30 ETF能分红吗 47:15 “自下而上”还是“自上而下”，那些大资金都是怎么玩的 基金有风险，投资需谨慎。 -互动方式- 欢迎在微博@国泰基金、微信公众号搜索[国泰基金微幸福]与我们互动。 10月30日前，来小宇宙APP订阅「泰客Talk」，并与我们互动评论，我们将抽取10位小伙伴送出「宇宙的猜想」系列小礼物。 -关于节目- 欢迎来到「泰客Talk」，这是一档由国泰基金出品的投资理财播客栏目。历史总在踩着相似的韵脚，指数的曲线终究由陡转平。一荣俱荣之后，是认知分歧，板块分化，情绪博弈。波澜壮阔的结构性行情，大概率是2024年四季度的主旋律。 这一季，我们的话题将围绕“主题投资”。我们相信，行情不会潦草结束，情绪终将回归理智。爆发性的涨跌，不会是市场的常态。在结构性的行情里，选对主题，行业均衡，将是投资收益的重要来源。 2024年，分歧，汹涌，不平静。我们陪你一起，等一个时间的答案。