今天准备的话题是如何判断市场的底部，由于标题有些犀利，为了避免不必要的误会，首先咱们抛出观点“即便是市场底部，也要做好心理预期才能补仓”，小罗和诗诗看过太多补仓补到心态崩了的基金投资者，即使进场时是底部，也没能等来属于他的上涨。 本期分为两个部分： 一、底部指标篇 1. 正经的指标 1) 股债收益差：均值-2倍标准差，有研报称即使日本大萧条时也没打破这个规律 2) 估值分位数：PE/PB，近10年来看各大指数都在50%以下，创业板仅4%左右 3) 跌的够不够久：2002年以来沪深300从未3年连续下跌；2003年以来wind偏股从未2年连续下跌 4) 股票基金发行冰点：2023年5月，新发基金股混份额90亿份，上一次低于90亿份时，是2018年9月，新发基金股混份额仅为59亿份 5) 中证综合债和沪深300叠加图：每当沪深300走到综合债指数之下时 6) 相信周期：洪灏总的850天线 7) 基金重仓股指数 2. 不正经的指标（也叫做“有趣的指标”） 1) 领导喊话 2) 股神陨落 3) 券商小伙伴揭不开锅 二、心理预期篇 不管你看了多少底部指标，强烈建议把小罗和诗诗关于心理预期的故事听完！诗诗讲了前一周去玄奘之路徒步60公里的感悟，小罗讲了个吃羊排的故事。。
在很多听众朋友的要求下，培鸿总和他的朋友们合作开星球了，以传播正确的投资理念。只有“才自由，才能财自由。 如果你感兴趣可以扫描下方二维码加入，原价365，现在只要99/年，仅100张优惠券先到先到。 提供以下服务： 1、每个交易日复盘，带你思考总结。 2、每周提供付费数据，带你洞悉市场估值。 3、每周机构调研反馈，带你进我的投资圈。 4、每月 5次免费提问，和我互动。 星主现任某家机构 FOF基金经理，CFA持证人，曾在头部基金公司和国家主权基金担任投资经理。 星主初衷：很多人学投资，求知的第一口喝的是毒奶，不如不喝。尤其是大学生或者刚出社会的，应该好好学一个正道，【财自由】就起这个作用。 学会估值不一定能买在最低点，但能避免买贵亏大钱。会相亲就会估值，因为相亲总得问工作、给出前景判断，问存款多少和负债多少...... 本期嘉宾：常驻嘉宾杨培鸿，FOF基金经理，CFA持证人，曾在易方达基金、中投公司以及全国社保基金担任投资经理。 本期要点： 1）什么是绝对估值、相对估值。 相对估值是比较出来的，绝对估值是看自己，比如说同行业的两家公司市值比较是相对估值，单个公司的盈利是绝对估值。 2）常见的PE、PB指标怎么看？ PE(市盈率)=每股市价/每股收益，该指标的含义是，每年的净利润全部分红，多少年能够回本。 PB=总市值/ 企业账面价值，该指标的含义是，市场对企业的溢价。 3）PEG适用成长股吗？为啥说大家都用错了？ 企业的成长不能线性外推，G（净利润增长）不一定能时刻保持。 4）稳态看PE、PB的行业有哪些？质量成长PEG有哪些？ 所谓估值指标，其实只是当下企业的状态数值，估值真正看的是企业内在现金流，是你对这门生意的判断，再结合当下的状态做出决定，估值是外表，相亲不要被外表欺骗，一定要看“企业”的价值增长。——尼古拉斯·麦菲罗
可转债还是低风险投资吗？半年做到20%收益率可以复制吗？ 风险提示：音频以及文中，嘉宾和主持人提到的投资理念，以及个券等标的，均不构成投资建议！嘉宾和主持人可能存在重大认知缺陷，投资有风险，大家要谨慎！ 本期嘉宾：吴老师，一个专攻可转债，近三年一直赚钱的大神。 本期内容摘要： 1）聊聊吴老师做转债的经历：如何从无脑打新到双底策略，以及最新的转债轮动等高阶方法？ 2）什么是可转债，可转债的优缺点？ 3）怎么看可转债的魔法，安全、收益、流动性，三角可以保证？爆雷怎么说？ 4）选转债的方法：好行业在风口，好公司盈利优，好转债波动高，好交易买的价格低。 本期荐书:《攻守》《可转债魔法书》 吴老师公众号链接：小吴的朋友圈
本期嘉宾：珊珊姐，上上轮熊市入行，称得上第一批正儿八经的基金营销策划岗，同时也是第一代基金主播，经过她手包装的基金经理不计其数，其创意和文笔引无数基金公司竞折腰。目前经营自媒体号及兼任某投顾组合合伙人，羽毛球大神。 本期分为上下集，珊珊姐用十个故事串起了所有你需要了解的公募基金大事件，听完这十个故事，我想你绝对能够获得： 1. 足够多的吹牛素材：从2012年开始，但凡公募基金的重大营销事件你都能了解了，和任何人谈起公募基金，都足够聊个几小时的。 2. 对基金行业更辩证的理解：基金公司和基金经理没有你想的那么伟大，也没有你想的那么阴暗，没有人想纯割韭菜，可为什么大家总是逃离不出某种循环？ 3. 对基金营销策划有初步的认识：绝对是基金营销策划小白的必听播客，不仅领略到珊珊姐那该死的无处安放的魅力，更是能够从她十余年的经验中明确自己的那条晋升之路。 十个故事： ① 借王亚伟的离职写软文：见证公募圈初代顶流的谢幕 ② 定开纯债基金热卖：当时全人类都想和权益市场隔绝 ③ 发起式基金的发行：机构差一点就能和基民共情了 ④ 首例公募基金主动清盘：汇添富算个有种的基金公司 ⑤ 余额宝横空出世：互联网玩法把投资者教育砸个稀烂 ⑥ 分级基金消亡史：公募基金最后一次以小博大 ⑦ 2015年牛市发行观察：有良心的基金公司真的不多 ⑧ FOF基金卖不动：没人想既买菜又洗锅 ⑨ 基金投顾的滞销思考：真诚的服务才是必杀技 ⑩ 明星基金经历的陨落：从来就没有什么救世主 （左珊珊 右诗诗 ）
培鸿总开知识星球了，如果你感兴趣可以扫描下方二维码加入，原价365，现在只要99/年，仅100张优惠券先到先到。 提供以下服务： 1、每个交易日复盘，带你思考总结。 2、每周提供付费数据，带你洞悉市场估值。 3、每周机构调研反馈，带你进我的投资圈。 4、每月 5次免费提问，和我互动。 星主现任某家机构 FOF基金经理，CFA持证人，曾在头部基金公司和国家主权基金担任投资经理。 星主初衷：很多人学投资，求知的第一口喝的是毒奶，不如不喝。尤其是大学生或者刚出社会的，应该好好学一个正道，【财自由】就起这个作用。 2023年手把手教你怎么赚钱！其实本期播客的原计划标题是：猴市怎么干！？ 和培鸿总再交流以后，我们发现，简单的所谓教指标、教方法、教可复制的步骤，然后让你赚钱，这或许并不存在，投资者到底有没有思考过一个问题，投资赚钱真的有那么简单吗？ 这一期播客我们主要聊了两大方面： 一、2023年猴市，上蹿下跳的市场我们该怎么赚钱？ 1）什么是牛市，什么是熊市和猴市，20%的涨跌幅我们可以认为是技术牛熊市，但是这三个市场都起码需要1/3的阶段实践以后，才能判断。也就是说——市场无法预判。 2）浅聊2023年几个行业：新能源光伏，传统能源煤炭，中特估银行... 二、解答《和管过万亿人聊一聊》系列播客留言，解答大家的问题。 1）主动基金这么难选，是不是我只配置指数就好？不是！ 2）如何判断基金经理所谓的风格飘逸？语音中用姜诚总举例。 3）为什么说ROE是一个企业盈利的天花板，小罗举例的写字楼商店是怎么回事？ 4）到底什么才是买的便宜？（这个超级重要） 预告，我们在语音中谈到的行业并没有太过于深入详细聊，如果大家感兴趣可以留言告诉我们相应的行业，我们找一期详细聊聊上市公司的商业模式，帮助大家更好理解投资标的盈利。 提示：我们在节目中讲到的公司，仅仅是为了举例说明，帮助大家更好理解，绝对不构成任何投资建议，请大家一定要谨慎看待，嘉宾和主持人也存在认知缺陷，我们不建议，也不会以任何方式推荐产品和股票，请大家一定审慎看待。 阿马蒂亚文章：2030年主动基金跑不赢指数怎么办？ 如果你觉得我们的节目还不错，还请动动您发财的小手帮我们转发一下，您不经意的举动或许可以从根本上改变一个人投资理念和方式，帮助他度过各种波折时刻，这真的是美事一件！！ 最后欢迎您留言和我们多多交流，培鸿总以后是我们的常驻嘉宾~~~撒花~~~~ （小罗很喜欢这种雾蒙蒙的北京，空气中有湿哒哒的感觉，或许我是个南方人吧）
专业人给的建议很贵，不专业的人给的建议更贵，这是爽哥亏损几百万买来的经验。 这一期小罗和诗诗邀请到了我们的好朋友，爽哥哥、爽老师。我们围绕他2017年卖房投资的故事展开了交流。 我们主要聊了: 1）爽哥何许人也，82年生人，独生子女，2017年在房产新政实施前两天以500多万价格卖掉了第一套房。 2）投入股市的300万亏到了几十万，这几年到底发生了什么？ 3）不可能三角：投资标的安全性、收益率高、流动性好。 4）爽哥为什么建议大家投资指数基金，为什么说他是最适合散户的投资标的。 5）为什么要卖房，什么叫做“租售比”这个比较有什么意义？没有买房的小罗又怎么想？ 6）投资心态交流，爽哥推荐书籍《理性之外》诗诗姐推荐《投资者的朋友》《投资者的敌人》 这期我们从一个普通人的故事，面临重大抉择的想法，以及选择的理由，亏损百万的经验聊起，最后我们聚焦到了投资路上的心态。 这一期聊的很开心，我们聊的地点在北京市朝阳区东二环 永安里地铁站附近（国泰酒店 饮居）主理人是肖老师，大家有时间也可以约我们聊哦！
这期小罗和诗诗怀着崇拜的心情来蹭个巴菲特的热点，小罗很紧张觉得自己讲不好，诗诗觉得没必要，每个人都在聊巴菲特，但是普通人真的能学会巴菲特吗？这么多基金经理都没法学会呢，其实，巴老给普通人带来的财富可能不是投资上的，更多的在生活里。 所以，我们本期节目是作为巴菲特的小白扫盲篇（大神可以去隔壁“成为巴菲特”播客），我们希望通过这期，你能够： 1. 了解巴菲特那些朴素的投资理念，为什么巴老能把投资说的那么简单？ ---- “以划算的价格购入资产，收集现金，并实现现金的再分配与投资”。 2. 感受巴菲特的人生智慧，是什么样的智慧让巴老如此有魅力？ ---- “模糊的正确大于精确的错误”，这是诗诗提到最喜欢的一句话 3. 增加一些谈资，比如今天在和朋友们晚上一起装模作样地看股东大会时 4. 对搞钱有一丢丢帮助（小罗必须加上的一点） 本期，小罗提到了一个让人特别惊艳的观点：警惕那些大聊特聊巴菲特的人！ 1996年围绕巴菲特写给股东的信在纽约市召开了一场专题研讨会，沃伦·巴菲特、查理·芒格以及其他嘉宾参加了研讨。 沃伦巴菲特：“人们和我扯上关系，可能是因为商业利益上的考虑，因为他们试图宣传的东西有巨大的管理费” 本期，诗诗提到了A股基金经理中最像巴菲特的两个基金经理，他们是谁呢？ 我们的结论： 1）专注重要的事情我们就会变得富有；真正有价值的投资决策，大约5年才能有一个，而我们每天都在做决策。 2）预想最糟糕的情况，并且要问问自己怎么办？ 3）少数投资就能够致富，好决策有巨大的魅力， 4）提高自己的审美，对投资标的的理解。 比如说：好公司好商业模式，好价格，好管理人。 推荐书目：《巴菲特的第一桶金》《巴菲特致股东的信》《跳着踢踏舞去上班》 推荐关注公众号：阿马蒂亚（培鸿总的公众号）；聪明投资者； -------------------------------------------------------------------------附上小罗在播客里讲的非常绕的几个股息率概念： 股息高其实是一个有点笼统的概念，我们拆分红利方面的关键指标，有这么几个 第一，股息率，这是投资者最频繁谈到的指标。它的公式是：每股股利/当期股价，反应的是股票分红所得和成本的比较，这里面有个特殊情况，比如说有人买的股票比较早，成本低，那么它的股息其实就很高，反之亦然，买贵了股息回报就很低。另外还有年度股息，算当年股利和年末股价的比较，以及TTM滚动股息率，算出过往12月的股利和最近交易日的收盘价比较，总之这个指标其实是很贴近投资者个人感受的。 第二，股利支付率，这才是一个检验公司的股利政策的指标。它是指分红总额占公司净利润的比重，它的公式是：每股股利/每股当年收益，换言之，告诉大家，你这个企业赚的钱有多少分配给了中小股东。 第三，分红率，它和股息非常近，但是也有区别。分红率指的是划定一个区间，比如说1年之内，每股股利/股权登记日股票价格 ，它反应的是公司当期的盈利能力，而前面的股息率更贴近投资者个人的分红感知。
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和管过万亿资金的人聊聊怎么做投资?怎么管好自己的几十万。 本期嘉宾：杨培鸿，培鸿总曾经在社保基金工作参与管理过万亿计的资金，后来去易方达做投资经理，现在在某家私募基金公司管理产品。我今天就是和他聊怎么做资产配置，参考他的正规机构打法，聊聊怎么管我家里的这点钱！毕竟万亿钱再多也是大家的钱，我肯定更看重用正确的方法，管我这点小钱！！ ps:可惜忘了和培鸿总合影哈哈哈，以后我每次约朋友聊天都要合影，今天又学到不少东西，和大家输出一下。 首先，我们应该怎么做资产配置？当你手上有钱之后，第一步是什么？其实是配置的比例，地方，比如说a股港股还是美股，或者是其他新兴市场国家，资产之间比较的方法有很多，比如说1盈利收益率，2估值状态，3固定的比例，我们在之前的内容中讲过一个很简单粗暴的方法，就是按照经济的增速，毕竟上市企业盈利要更快一些。 第二步，确定了资产配置的方向，接下来是投资标的的选择，一般情况下有股票，债券，商品，三大类之分，他们在不同的经济周期之下表现不同，比如说经济复苏和强劲之时股票很明显会跑出更加多的收益，在衰退之际，债券可能会有很好的防守机会，票息和交易利差双收益。在品种的选择上，也有很朴素的比较方法，比如说股票的市盈率和债券的收益率比较，这个方法非常亲民话了，大的机构其实也是看这个东西，股票市盈率的倒数如果远远大于债券，比如说有5个点以上的收益率那么风险补偿是足够的，应该考虑布局股市多一些。 第三，定点低点择时很简单，但是考验你的情绪控制能力，震荡时考验你的选美，做投资能力。咱们拆分来说，举例社保基金在6000点时精准减仓，完美斩获的9倍收益之后全身而退，这是为什么呢？1对于市场内在价值，估值的判断，当指数收益率明显上天的时候，不用相信神话，要相信价值。2情绪过于亢奋，所有的基金经理都看好市场，甚至看到万点，那么些绝对是一个大泡沫。所以估值+情绪，是一个择时重要观察窗口，除了大的择时能用之外，市场大部分情况下是随机游走震荡态势，你应该做的是少看少动。 当下，如果基民已经满仓，也少有后继资金，但是看好底部调整，希望有更多阿尔法机会，那么有两点可以做。1善待你的老板，好好工作，这是你每个月稳定的现金流。2调整结构，比如说把一些超出你的认知，短期涨幅巨大的标的卖出，买入拿着5毛钱能买到1块钱产品的价值标的。最后，我觉得培鸿总其实给我们讲了非常实在的内容，我在访谈过程中，从他的身上看到了专注价值，坚守能力圈的特点，这是非常值得我们学习的！关注！把方法做对，常思考自己的逻辑，管理好自己的情绪。 对培鸿总感兴趣，还可以在这里获得他的观点以及他的著作《慢即是快》 1、留言 2、公众号：阿马蒂亚 培鸿总开知识星球了，如果你感兴趣可以扫描下方二维码加入，原价365，现在只要99/年，仅100张优惠券先到先到。 提供服务： 1、每个交易日复盘，带你思考总结。 2、每周提供付费数据，带你洞悉市场估值。 3、每周机构调研反馈，带你进我的投资圈。 4、每月 5次免费提问，和我互动。 星主现任某家机构 FOF基金经理，CFA持证人，曾在头部基金公司和国家主权基金担任投资经理。 星主初衷：很多人学投资，求知的第一口喝的是毒奶，不如不喝。尤其是大学生或者刚出社会的，应该好好学一个正道，【财自由】就起这个作用。
基金亏损，如何快速回本，其实只有两个选项...对大部分人来说，做投资几乎“一定”要交学费的，如果你不能忍受亏损，那就直接止损。 基金亏损后如何回本，是很多基民关心的话题，相应的解决方案，在众多大V、基金公司投教内容中都有体现，但是相信大家能有获得感的并不多，因为损失厌恶是人性，而且市场又是我们难以左右的。希望我们本期的讨论能对你有所启发，学会用正确的方法做事，最终做正确的事。 1）为什么要热爱工作，工作对我们每个人来说是一个稳定的现金流。你甚至可以按照4%倒推，看看你的年工资除以4%，总额是多少，这就相当于你工作等值的资产带来的现金流。 2）要认识自己，正确认识亏损，投资就是享受波动，面对波动。 1、基金下跌30%~40%~不补仓的话，要想涨回来是挺难的。 2、在熊市中找到适合的仓位，这是非常重要的事情。希望大家能回忆下过去的几年，你最难受的时刻，账户亏损了多少，顶下你的股债比。 在投资股票型基金时，可以按照最大回撤50%来计算仓位甚至是额度，看看是否符合你的预期。 3）根据上证指数点位、wind全A市盈率，计算买入后的盈利概率。 （图2）不同PE估值水平下的投资性价比 数据来源：Wind 中信银行财富管理 3）当你有过一次回本经历之后，一切都会水到渠成。
投资书籍多如牛毛，从0到1学投资该怎么选择合适的书？那么本期我们就踏着小罗的心酸学习之旅，准备了这档不会过期的音频，和大家讨论讨论我们看投资书籍的心得。 在学习投资时，可以分为以下3个步骤来看书： 第一步：啥也不懂，先培养点感觉 《穷爸爸富爸爸》— 启蒙书，直观地用两个爸爸的比喻告诉你什么是资产，什么是负债 第二步：有点闲钱，希望了解一些投资理念，看看自己能赚什么钱 《巴菲特的第一桶金》—你可能学不会巴菲特，但这本书可以让你知道巴菲特怎么赚到了第一个小目标，先让你羡慕羡慕。当然，更能让你知道，巴老真的是一个好榜样。 《投资中最重要的事》—橡树资本霍华德马克斯告诉你投资中需要第二层思维，预期的预期才是赚钱的法门 第三步：投资的招式有哪些？学习一些特别实操的投资方法 《荀玉根讲策略》—诗诗重点推荐，看完这本书你就能读懂财经新闻，宏观指标怎么看？资金有哪几种？A股市场的特征是什么？ 《策略投资方法论》—申银万国/《策略投资》—国泰君安：这两本书有点难读，可能还是荀玉根讲的简单些 《预测》—洪灏：可以看看看完后除了850天均线你还记得什么 《低风险高回报》— 你会深刻了解低波动策略，同时诗诗还关联了基金分析 《竞争优势》—不止可以学习投资，还能用来写年底战略PPT 《手把手教你读财报》—诗诗觉得对入门的必要性不大 《芯片战争》—现在最火的人工智能产业，如果你要投，可以看看这本书 学习了很多道理，也许依旧过不好一生，读过了好多书，也许也抵不过一次投资失败带来的感悟深。 本期的最后，小罗准备了一段神秘录音，你能想象吗，在他回乡路上，他居然，居然拉着一个投过比特币失败了，开过网吧失败了，现在在开滴滴的一位大哥给我们分享他的投资教训。丧心病狂，但…..如果你感兴趣的话，一起来听听吧。
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