现在做出买房决定，安家北上广可能依旧会让你负债 10 年以上，最好做决定之前就把影响计算清楚。如果你选择说不，失去锁链一样的房子，会得到整个世界吗？逃离北上广，回到小城市，又真的是我们想要的生活吗？或许这个问题只有自己能够回答。 租房和买房，哪件事更烦。搬家很烦，赚钱很累。搬家是残酷的二选一。便宜的房子地段~交通不好。地段交通好的房子要想便宜一点点朝向、环境也不好。如果你厌倦了这些，想要一次性解决房子的问题，就会发现，买房和租房是更大的残酷二选一。 这期我们来聊聊买房这件事。房子除了具有居住属性，还承载了投资属性，大部分中国家庭，家庭资产50% 以上大概率都是房产。那么在做财务规划时，买房自然成为一个人生绕不过去的话题，我们确实应该多想想这件事。站在当下房市真的凉透了吗？未来哪些城市前景会更好？怎么看待房子的投资属性。今天就来聊聊这个话题，请杨老师分享下他关于楼市的观察。 【时间码】🗣 01：30 有没有哪个瞬间 你特别想要买房？ 13：22 你认为现在中国的房地产有泡沫吗？理由是什么？ 40：25 以你现在的观察，中国房地产发展到了哪个阶段？这个阶段有什么特点？ 从量价出发到估值判断，现在处于行业出清的阶段 98年房改，到2012年前后，2012-2015是一个阶段，2015到2021是泡沫顶点。 44：45 怎么判断一个城市的房子还值不值得买？从个人居住、投资属性两个角度回答。 这两个问题通常是一致的，除非养老。建议考虑:人口流入、产业流入，分区评估。 50：57 现在还出现了一种现象。年轻人不敢想哪里适合买房，而在于买得起哪。例如鹤岗、乳山万元白菜房价火了起来。真的有人去买房生活！怎么看这件事，这种离开大城市的选择从你个人角度来说建议大家多考虑什么？给自己做哪些心里建设？（顺带再讲讲价格同样便宜的小县城房子怎么处理，要不要卖？） 01：06：58 在地产下行周期里，手里有房子的人感觉到房子不好卖了！听说北京二手房挂牌达到了17w！房子不好卖是周期问题还是趋势问题？现在想卖房子有啥建议？ 01：15：31 房子都不好卖了，那房企还会好过吗？未来什么样的房企会活下来？这个市场能养多大的企业？ 还有部分网上有关于买房这件事的评论，赞量挺高。 普通打工人可能要花几十年才能在一线大城市买套小房子，而对于当下的一些年轻人来说，宁愿住的远一点，也不愿意这辈子都搭在房贷这个杠杆上了。 被锁死在房地产里的不止是储蓄，还有经济活力，消费活力，文化活力。内需被买房两个字压得死死的，精神文化发展也被它压得死死的。 当代中国年轻人不会被绝望，相反，他们会生活得越来越好，因为他们正在慢慢学会不买房，不生小孩，不赡养老人，消费主义，及时行乐，极端利己主义，唯利是图。当你背负了不能承受的责任和“应该”，抛弃掉后自己就能生活得很好，你会怎么选？ 【关于互动】📃 财自由播客里每一条评论都是精华内容，你的留言可以只有寥寥几句，但它或许会给素未谋面的人启发，这种分享和交流是非常有意义的。经过认真思考评论的内容，我们基本上每一条都会认真回复。希望你能做到真实，善良，友好。 1）买吗？买哪儿？躺吗？为什么？ 【往期部分内容】📖 投资认知：坦白我当基金经理的赔钱经历；股市上合理投资预期是多少？ 宏观：美元美债急剧变化，对A股有啥影响？ 大宗商品：乱世买黄金靠谱吗？； 杨培鸿对话董宝珍（上）；杨培鸿对话董宝珍（下） 【这里也能找到我们】 🍎苹果播客：财自由 🐧微信公众号：阿马蒂亚 ♥知识星球：财自由 【财自由想做什么】 聚集一帮相信投资没有捷径的人，脚踏实地做研究赚市场的钱，相互启发赚超额阿尔法钱。这里没有炒股秘籍，我们也不是来指导大家炒股的，事实上也没有人能指导炒股。如果有这样的服务，无论是服务提供方和服务接受方都可能是对投资有误解。我们只有对公司商业模式、基金经理特点、市场主题等的分析，明显有缺陷的商业模式和不成熟的基金经理我们会提醒大家，这可以帮助大家避免踩坑，帮助大家少遭受永久性亏损，这已经是很有价值的工作了。 至于能赚多少，最终依赖于你自己的认知。我们希望通过我们的分享能提升大家的审美能力。投资不是要去创造，本质上是去选择，选择优秀的公司或者优秀的基金经理，与他们同行即可。但是，要有审美的能力，选出优秀的，规避劣质的。 【风险提示】： 本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，所提到的相关内容只是为了举例说明，请大家审慎看待。

二级市场股票正常回报是多少呢？10%左右，如果一个人直接就许诺你20%、30%甚至50%的回报，产品还没有啥波动，这是不合理的，不合理的东西是难以持续、走不远的！ 这期播客，我们主要聊了以下三个方面。 1、私募产品造假引发的警示！ 2、投资者为什么会选到这类产品？ 3、如何甄别回报来源？ 私募股权暴雷是法律问题，需要加强对投资者的教育，并通过法律解决。要注意产品的真实性和风险，不要被过于夸张的承诺所迷惑，警惕类似庞氏骗局的风险。 同时讨论了公募债基的风险管理问题，以及基金公司的声誉和长期经营的重要性。探讨了私募基金投资经理和研究员之间的差异，以及投资者应具备的心理素质。讲解了回报来源的两个因素：贝塔和阿尔法，并强调了市场经济的本质是消灭超额收益。最后讨论了巴菲特和芒格的投资理念，以及他们对价值投资的看法。欢迎大家加入社群一起交流。 【时间码】🗣 01：49 怎么看私募FOF踩雷这件事？ 06：21 这是一个法律上面的问题 07：08 为什么会选到这样踩雷的产品？ 太好了，好到不真实；二级市场真实正常的回报应该是多少？ 13:54 有哪些产品风险还未释放，需要警惕？信托、城投？ 18：42 为什么说公募基金做债券，一次踩雷终生踩雷？这话太绝对了！？ 25：35 公募基金做投资，纯粹就是卖产品，这是为啥呢？ 33：13 什么叫做收益来源不可分析？ 46：07 如何甄别产品的回报来源？ 53：53 你们为什么总是提巴菲特和芒格 【关于互动】📃 财自由播客里每一条评论都是精华内容，你的留言可以只有寥寥几句，但它或许会给素未谋面的人启发，这种分享和交流是非常有意义的。经过认真思考评论的内容，我们基本上每一条都会认真回复。希望你能做到真实，善良，友好。 1）你是哪里人，你对在二级市场投资的预期收益是多少？（这地域的统计是播客里面提到的才问的） 【往期部分内容】📖 投资认知：坦白我当基金经理的赔钱经历；股市上合理投资预期是多少？ 宏观：美元美债急剧变化，对A股有啥影响？ 大宗商品：乱世买黄金靠谱吗？； 杨培鸿对话董宝珍（上）；杨培鸿对话董宝珍（下） 【这里也能找到我们】 🍎苹果播客：财自由 🐧微信公众号：阿马蒂亚 ♥知识星球：财自由 【财自由想做什么】 聚集一帮相信投资没有捷径的人，脚踏实地做研究赚市场的钱，相互启发赚超额阿尔法钱。这里没有炒股秘籍，我们也不是来指导大家炒股的，事实上也没有人能指导炒股。如果有这样的服务，无论是服务提供方和服务接受方都可能是对投资有误解。我们只有对公司商业模式、基金经理特点、市场主题等的分析，明显有缺陷的商业模式和不成熟的基金经理我们会提醒大家，这可以帮助大家避免踩坑，帮助大家少遭受永久性亏损，这已经是很有价值的工作了。 至于能赚多少，最终依赖于你自己的认知。我们希望通过我们的分享能提升大家的审美能力。投资不是要去创造，本质上是去选择，选择优秀的公司或者优秀的基金经理，与他们同行即可。但是，要有审美的能力，选出优秀的，规避劣质的。 【风险提示】： 本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，所提到的相关内容只是为了举例说明，请大家审慎看待。

抄底房子、抄底房企，抄底他的高息债！这是黎明前最后黑暗吗，还是迈向深幽寒冷隧道的第一步呢？ 目前房地产市场依旧是冰火两重天，一线城市核心地段的地皮是香饽饽，三四线城市房企负债累累怎么都卖不动！房子对于我们来说不仅仅是钢筋水泥组成的住居场所，更是被玩成了金融产品。 最近万科这件事，就引发了很多朋友的讨论。有的朋友在投资者社群里面发言，认为这是今年为数不多的高收益投资机会。 理由很简单，好的企业背后有金主，老师怎么会眼睁睁看到足够克制的优等生挂科呢？ 不仅是个人投资者跃跃欲试，很多私募债公司或早已下手。其实地产高息债这个事炒了好几次了，去年4月，不少债券私募机构和一些高净值个人正在入场“抄底”民企地产债。Wind数据显示，当时最热门的债券成交主体前十均为民营房地产企业，从个券品种来看，20融创01、19龙控01、20融创02成为最热信用债，最新成交价均在50元左右。 那么，目前还有机会吗？在抄底前我们该想想什么呢？ （大和房屋多次在万科内部会议上被提及 来源：网络） 【时间码】🗣 01：35 面对这次地产债机会，为什么做债券的人很谨慎，做股票的人很兴奋？ 08：08 别高兴太早，我们觉得这里面有1个很大的问题。 16：25 抄底地产，第一性原理是什么？怎么看是否安全？ 24：39 聊聊一致性预期，大家都不看好，是否会有机会？ 1）都不看好地产？ 2）都看好茅台？ 27:42 一致性预期、共识，有时候可能是正确的！ 35：20 这个大环境下面，地产公司值得我们去看吗？ 44：15 回应播客下方留言“你这么懂股票，为啥做FOF，你这么能，你去选股啊” 47：40 最后讨论下，你怎么看上市公司创造的社会价值，会不会更加青睐那些让人尊重的公司？ 【关于互动】📃 财自由播客里每一条评论都是精华内容，你的留言可以只有寥寥几句，但它或许会给素未谋面的人启发，这种分享和交流是非常有意义的。经过认真思考评论的内容，我们基本上每一条都会认真回复。希望你能做到真实，善良，友好。 1）你会不会更加倾向于投资那些创造美好生活，创始人勤勉敬业，也更值得大家尊敬的公司？ 你觉得这个想法正确吗？如果这个角度不值得思考，你更加倾向选择什么公司呢？ 【往期部分内容】📖 投资认知：坦白我当基金经理的赔钱经历；股市上合理投资预期是多少？ 宏观：美元美债急剧变化，对A股有啥影响？ 大宗商品：乱世买黄金靠谱吗？； 杨培鸿对话董宝珍（上）；杨培鸿对话董宝珍（下） 【这里也能找到我们】 🍎苹果播客：财自由 🐧微信公众号：阿马蒂亚 ♥知识星球：财自由 【财自由想做什么】 聚集一帮相信投资没有捷径的人，脚踏实地做研究赚市场的钱，相互启发赚超额阿尔法钱。这里没有炒股秘籍，我们也不是来指导大家炒股的，事实上也没有人能指导炒股。如果有这样的服务，无论是服务提供方和服务接受方都可能是对投资有误解。我们只有对公司商业模式、基金经理特点、市场主题等的分析，明显有缺陷的商业模式和不成熟的基金经理我们会提醒大家，这可以帮助大家避免踩坑，帮助大家少遭受永久性亏损，这已经是很有价值的工作了。 至于能赚多少，最终依赖于你自己的认知。我们希望通过我们的分享能提升大家的审美能力。投资不是要去创造，本质上是去选择，选择优秀的公司或者优秀的基金经理，与他们同行即可。但是，要有审美的能力，选出优秀的，规避劣质的。 【风险提示】： 本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，所提到的相关内容只是为了举例说明，请大家审慎看待。

如何看待杠杆？董老师加杠杆的底气在哪里？为什么说投资的表面是认知博弈，本质上是人性博弈？ 杨培鸿对话董宝珍，播客内容分为上下两期，带你走进董宝珍的世界！ 对话董宝珍（上）：价值投资者堪比基因变异 （董宝珍老师在价值发现日活动上分享投资认知 2023年11月4日 北京） 董宝珍老师成名于茅台，在2012-2015年长达三年的茅台熊市中独立支撑，并最终享受到了茅台股价的三击。很多投资者又因为他在700多卖出茅台而嘲笑他，但是董老师认为700以后的钱就不是他应该赚的了。 很多投资者因为他加着杠杆投资于一只股票而批评他赌性太大，但是董老师认为风险不来自于持股数，而来自于确定性不足。很多人认为投资是认知的变现，董老师认为投资本质是人性的博弈，财务来源于心灵。 董老师认为投资是一个需要大爱的行业，因为存在严重的信息不对称，高位募集就是诈骗。 【时间码】🗣 00:54 听说您每年自费请自己的投资人来交流自己的认知，怎么看投资者交流/教育这个过程？ 06:45 董老师自述感到羞愧难当的一次投资 （90块钱买中国平安） 10:37 巴菲特的投资技巧和人性观察 26:00 如果抓住投资中的主要矛盾？ 20:45 有人评价董老师持仓几年不涨，损失了时间，本人怎么看？ 39:18 资产管理业的组织模式，应当是作坊式，师父带徒弟 44:40 犀利点评，世界上有三种人不值得相信！ 49:30 低位募集才是好管理人，高位募集的都是诈骗 01:02:57 为啥加杠杆？为啥不同意巴菲特对于杠杆的看法？ 01:08:38 本期总结 【关于互动】📃 财自由播客里每一条评论都是精华内容，你的留言可以只有寥寥几句，但它或许会给素未谋面的人启发，这种分享和交流是非常有意义的。经过认真思考评论的内容，我们基本上每一条都会认真回复。希望你能做到真实，善良，友好。 1）怎么看杠杆？？ 【往期部分内容】📖 投资认知：坦白我当基金经理的赔钱经历；股市上合理投资预期是多少？ 宏观：美元美债急剧变化，对A股有啥影响？ 大宗商品：乱世买黄金靠谱吗？； 【这里也能找到我们】 🍎苹果播客：财自由 🐧微信公众号：阿马蒂亚 ♥知识星球：财自由 【财自由想做什么】 聚集一帮相信投资没有捷径的人，脚踏实地做研究赚市场的钱，相互启发赚超额阿尔法钱。这里没有炒股秘籍，我们也不是来指导大家炒股的，事实上也没有人能指导炒股。如果有这样的服务，无论是服务提供方和服务接受方都可能是对投资有误解。我们只有对公司商业模式、基金经理特点、市场主题等的分析，明显有缺陷的商业模式和不成熟的基金经理我们会提醒大家，这可以帮助大家避免踩坑，帮助大家少遭受永久性亏损，这已经是很有价值的工作了。 至于能赚多少，最终依赖于你自己的认知。我们希望通过我们的分享能提升大家的审美能力。投资不是要去创造，本质上是去选择，选择优秀的公司或者优秀的基金经理，与他们同行即可。但是，要有审美的能力，选出优秀的，规避劣质的。 【风险提示】： 本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，所提到的相关内容只是为了举例说明，请大家审慎看待。

集中持股是赌性太重吗？分散投资是不懂投资？如何找寻投资中最重要的事，为什么说投资的秘诀就是和高质量的人保持关系？？ 杨培鸿对话董宝珍，播客内容分为上下两期，带你走进董宝珍的世界！ 对话董宝珍（上）：价值投资者堪比基因变异 董宝珍老师成名于茅台，在2012-2015年长达三年的茅台熊市中独立支撑，并最终享受到了茅台股价的三击。很多投资者又因为他在700多卖出茅台而嘲笑他，但是董老师认为700以后的钱就不是他应该赚的了。 很多投资者因为他加着杠杆投资于一只股票而批评他赌性太大，但是董老师认为风险不来自于持股数，而来自于确定性不足。很多人认为投资是认知的变现，董老师认为投资本质是人性的博弈，财务来源于心灵。 董老师认为投资是一个需要大爱的行业，因为存在严重的信息不对称，高位募集就是诈骗。 【时间码】🗣 03：00 怎么看持股高集中度和分散持股？哪一个风险更大? 06：28 为什么说分散投资的人基本上是不懂投资的？？？ 11：08 董宝珍分享个人投资成长经历 18：05 好的价值投资，追求的是合理性！ 25：17 如何看待当下的公募基金行业，高点募集就是诈骗！！？ 基金赚钱、基民不赚钱这个问题怎么破？ 42：08 投资的秘诀是和高质量人的保持关系！！ 42：12 波动率是风险吗？？？ 【关于互动】📃 财自由播客里每一条评论都是精华内容，你的留言可以只有寥寥几句，但它或许会给素未谋面的人启发，这种分享和交流是非常有意义的。经过认真思考评论的内容，我们基本上每一条都会认真回复。希望你能做到真实，善良，友好。 1）你没有重仓一只股票？能不能做到下跌时刻心如止水？ 【往期部分内容】📖 投资认知：坦白我当基金经理的赔钱经历；股市上合理投资预期是多少？ 宏观：美元美债急剧变化，对A股有啥影响？ 大宗商品：乱世买黄金靠谱吗？； 【这里也能找到我们】 🍎苹果播客：财自由 🐧微信公众号：阿马蒂亚 ♥知识星球：财自由 【财自由想做什么】 聚集一帮相信投资没有捷径的人，脚踏实地做研究赚市场的钱，相互启发赚超额阿尔法钱。这里没有炒股秘籍，我们也不是来指导大家炒股的，事实上也没有人能指导炒股。如果有这样的服务，无论是服务提供方和服务接受方都可能是对投资有误解。我们只有对公司商业模式、基金经理特点、市场主题等的分析，明显有缺陷的商业模式和不成熟的基金经理我们会提醒大家，这可以帮助大家避免踩坑，帮助大家少遭受永久性亏损，这已经是很有价值的工作了。 至于能赚多少，最终依赖于你自己的认知。我们希望通过我们的分享能提升大家的审美能力。投资不是要去创造，本质上是去选择，选择优秀的公司或者优秀的基金经理，与他们同行即可。但是，要有审美的能力，选出优秀的，规避劣质的。 【风险提示】： 本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，所提到的相关内容只是为了举例说明，请大家审慎看待。

未来三年，股市继续下跌概率大吗？我们如何从股市上拿回本金和收益？ （截至20231020） 冬天太长，种子都冻死了，让客户拿什么来坚持长期主义？这是一位理财经理的吐槽。确实，股市下跌了好几年，甚至再次跌破3000点，似乎所有投教者都在讲长期主义，长期主义是不是糊弄人？我们该如何看待在股市投资赚钱这个事？目光应该盯在什么地方呢？ 这期节目，我们假设未来三年股市继续不涨，讨论了可能出现的情况，以及投资盈利的拆分，还有就是所谓的上市公司治理，如何看待分红这件事，对我们赚钱有多大影响？ 这期节目是我们对于投资这件事的思考，希望能给大家一些启发，当然，每个人都是独一无二的，我们无意冒犯秉持不同观念的人，每个人都是自己的第一负责人，相信大家都能在自己的学习、努力之下过上精神物质双富足，内心宁静的生活。 【时间码】🗣 07：57 未来三年指数不涨的概率有多少? 11:11 当下这个估值状态，也会三年不涨吗？ 14：29 拆分一下，我们在二级市场赚的什么钱？ 1、盈利增长；2估值提升（任何单一年份估值影响很大，长期影响不大）；3、公司派发股息 26：33 为什么爱分红的公司会让我们收益更高？ 33：33 分红也要具体问题、具体分析！ 40：38 你觉得投资者常见的错误视角有哪些？ 【关于互动】📃 财自由播客里每一条评论都是精华内容，你的留言可以只有寥寥几句，但它或许会给素未谋面的人启发，这种分享和交流是非常有意义的。经过认真思考评论的内容，我们基本上每一条都会认真回复。希望你能做到真实，善良，友好。 1）你觉得未来三年，股市继续不涨的概率大吗？ 2）或者说有没有想过上面的问题，为什么？ 3）有没有考虑过上市公司治理的问题，例如分红,你怎么看这件事？ 【往期内容】📖 投资认知：坦白我当基金经理的赔钱经历；股市上合理投资预期是多少？ 宏观：美元美债急剧变化，对A股有啥影响？ 大宗商品：乱世买黄金靠谱吗？； 【这里也能找到我们】 🍎苹果播客：财自由 🐧微信公众号：阿马蒂亚 ♥知识星球：财自由 【财自由想做什么】 聚集一帮相信投资没有捷径的人，脚踏实地做研究赚市场的钱，相互启发赚超额阿尔法钱。这里没有炒股秘籍，我们也不是来指导大家炒股的，事实上也没有人能指导炒股。如果有这样的服务，无论是服务提供方和服务接受方都可能是对投资有误解。我们只有对公司商业模式、基金经理特点、市场主题等的分析，明显有缺陷的商业模式和不成熟的基金经理我们会提醒大家，这可以帮助大家避免踩坑，帮助大家少遭受永久性亏损，这已经是很有价值的工作了。 至于能赚多少，最终依赖于你自己的认知。我们希望通过我们的分享能提升大家的审美能力。投资不是要去创造，本质上是去选择，选择优秀的公司或者优秀的基金经理，与他们同行即可。但是，要有审美的能力，选出优秀的，规避劣质的。 【风险提示】： 本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，所提到的相关内容只是为了举例说明，请大家审慎看待。

教别人财务自由的，我不敢说100%，但是起码95%以上是骗子，这个判断可能是敢下的。 我差不多20年前认识一个人，天天办游学班，教别人财务自由，其实就是做民间借贷。我也就做点良心投教，让大家少亏点，从长期来看也是赚了，只不过没有办法让人财务自由，也就理个财而已。要是谁有让别人财务自由的秘方，这秘方得多少钱啊？ 我们做投资的有一个说法，但凡找到信息比能到1的策略，就谁也不会告诉了，自己悄悄用。0.5的信息比可以到处卖。当然，老巴已经告诉了大家秘方：多读书、多思考、做有复利的工作，芒格也早说了，让自己配得上美好的事物，这才是真正的秘方。 这期节目，我们从一场和财自由社群朋友的对话聊起，针对如何管理好个人财富，稳健做好投资开始了讨论。我们聊到了： 1）合理的投资预期应该是多少？ 2）为什么说很多投资大师的年化收益率或许是个常数？ 3）个人如何踩上时代的贝塔？ 4）怎么理解：势、命、运，我的努力有用吗？ 5）如何定义一个人过上了富足宁静的生活？ 这期节目几乎适合所有阶段的朋友听，无论是已经财务自由，还是计划未来专职投资，或者是和主播一样正在勤劳搬砖的打工人，以及求学的学生。相信都能从音频中得到一些启发。 当然，每个人都是独一无二的，我们无意冒犯秉持不同观念的人，每个人都是自己的第一负责人，相信大家都能在自己的学习、努力之下过上精神物质双富足，内心宁静的生活。 【时间码】 04：11 对散户来讲，每一年都很难！ 05：38 怎么看待财务自由这件事？为啥你这么抵触这四个字？ 09：08 小罗的反驳：你已经财务自由了，属于站着说话不腰疼 10：51 投资的方法 和管理的规模其实没有太大关系！ 15：29 要把投资看成 连续博弈 18：25 为什么说投资大师的收益，可能是一个常数？这是迷信吗！？ 26：44 如果投资收益是常数，我如何做大本职？踩上时代发展的贝塔 29：52 来场互动，大家对自己投资收益率的要求是多少？理由也请一并写评论区！ 37：44 购买基金、股票，有很大的波动，怎么办！ 41：40 贝塔是时代给的，你踩不到的！！ 47：04 详解：势、命、运 51：27 讲讲故事，没有认知，很难守住财富！ 01：04：54 聊了这么多期，哪一句话让你醍醐灌顶？ 01：07：24 凡是向你兜售财务自由方案的，基本靠你财务自由了，不要相信这些人，而且要过上幸福美满的人生并不一定需要多少钱，杨老师讲了自己非常敬佩的一位老人，听完他的故事，小罗也撤回了之前的反驳。09:08 小罗的反驳：你已经财务自由了，属于站着说话不腰疼 【本期互动】 财自由播客里每一条评论都是精华内容，你的留言可以只有寥寥几句，但它或许会给素未谋面的人启发，这种分享和交流是非常有意义的。经过认真思考评论的内容，我们基本上每一条都会回复。希望你能做到真实，善良，友好。 1）你觉得什么样的生活才是富足且有意义的呢？ 2）关于投资到最后可能是一个常数的观点，你怎么看？ 3）哪一句话让你深有感触？ 4)... 【往期内容】 投资认知：坦白我当基金经理的赔钱经历； 宏观：美元美债急剧变化，对A股有啥影响？ 大宗商品：乱世买黄金靠谱吗？； 【这里也能找到我们】 🍎苹果播客：财自由 🐧微信公众号：阿马蒂亚 ♥知识星球：财自由 【财自由想做什么】 聚集一帮相信投资没有捷径的人，脚踏实地做研究赚市场的钱，相互启发赚超额阿尔法钱。这里没有炒股秘籍，我们也不是来指导大家炒股的，事实上也没有人能指导炒股。如果有这样的服务，无论是服务提供方和服务接受方都可能是对投资有误解。我们只有对公司商业模式、基金经理特点、市场主题等的分析，明显有缺陷的商业模式和不成熟的基金经理我们会提醒大家，这可以帮助大家避免踩坑，帮助大家少遭受永久性亏损，这已经是很有价值的工作了。 至于能赚多少，最终依赖于你自己的认知。我们希望通过我们的分享能提升大家的审美能力。投资不是要去创造，本质上是去选择，选择优秀的公司或者优秀的基金经理，与他们同行即可。但是，要有审美的能力，选出优秀的，规避劣质的。 【风险提示】： 本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，所提到的相关内容只是为了举例说明，请大家审慎看待。

卫生事件让各国周期混乱起来，比如美国衰退，中国弱复苏，理论上世界经济一盘大棋，如果脱离是没办法独立发展的，经济周期随后会慢慢的趋于一致。在这种特殊的时点，美元的强势，当然会对各类资产产生影响，但是影响终究会消散。 过去几个月，美债收益率一路飙升，引发了大家对于股市的担忧，对A股影响究竟有多大？天量美债的背后，到底是债务在上升，还是经济也在增长？比例关系如何？ 美债的上行，其背后是美国的海量发债。数据显示2023年1月，美国联邦政府债务已触及31.4万亿美元的债务上限；今年6月，美国通过了债务上限法案，又开启一轮海量发债。 美国财政部网站9月18日更新的数据显示，美国联邦政府债务规模突破33万亿美元，达到33.04万亿美元，美国国债呈加速上升势头。而今年6月16日，联邦政府债务规模刚突破32万亿美元，达到32.039万亿美元，也即，短短三个月债务就又发行了1万亿美元的国债。 海量的美债发行，以前有美联储这个大买家，但如今美联储也在缩表抛售美债，美债市场的流动性紧张，就只能用更高的利率发债，这就导致美债收益率节节攀升。本期我们以此为话题，开展了【美债上行怎么看】+【国庆假期返乡见闻】聊聊投资和所见所闻。 01：35 两个问题： 1）美债利率上行对A股影响很大吗？逻辑是什么？ 2）我们该如何应对？ 11：59 听完两个问题答复的感受，似乎没有听懂！听友们评论聊聊！ 17：08 内债不是债，外债才是债，内债印钱就能解决，怎么看这个观点？ 25：21 假设手里有美元想存定期，有啥要注意？ 27：32 你管的产品是否配置了投向美债相关的？理由是什么？ 30：46 大家对美国经济有误解，债务上升其实经济也在同步上升！ 【返乡见闻】 34：16 回到四川南部，所见所闻。 38：09 对财自由社群朋友的弟弟，给了啥建议？ 42：01 遇见的投资者问了我几个问题，我很诧异，怎么这你们都关心！！？ 47：15 和做实业的老板聊了聊，现在真的很难！ 51：00 小罗去珠海见闻 【珠海见闻】经济什么时候会好起来呢？ 【财自由社群优惠券】 风险提示：本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，所提到的相关内容只是为了举例说明，请大家审慎看待。

券商的投资研究报告大多太过乐观、浅层次。用它们来快速了解一家公司是可以的，但是对于理解公司真正的价值帮助不大，要自己多去看、想、理解，这都需要付出极为艰巨的努力。 本期，我们讨论了券商统计节日前后投资收益的规律。强调了个人能力圈和独立思考的重要性。另外还讨论了投资决策中如何考虑长期估值和回报。 此外，对话还涉及了能力圈的定义和判断投资标的是否合适的方法。讨论还包括了公募基金经理在研究方面的不同倾向，大多对短期景气度追逐的多，对内在价值思考得少，对行业竞争优势的思考也大多流于形式。对话呼吁个人投资者要深入研究投资方法，而不是仅依赖于网上的信息。最后，讨论了在筛选信息时应注意的问题，以及如何通过长期学习和实践，反省改进，才是成为优秀投资者的关键。 你认为，什么是【能力圈】呢？。 风险提示：本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，所提到的相关内容只是为了举例说明，请大家审慎看待。

急！黄金狂涨，还能买吗？今年黄金价格一路走高，国内金和国外金走出了明显的差异。部分黄金ETF年初至今拿到了10%以上的收益，还能持有吗？投资黄金的逻辑是什么？ 很多人认为，黄金作为抵御经济衰退和抗通胀资产的配置价值很高。例如这两年，在经济增长放缓，股市下跌的情况下，黄金在投资组合中，由于与其他资产的相关性较低，往往还能起到稳定器的作用，为投资组合带来超额收益。今年很多人就在黄金ETF上赚到了钱，投资者情绪很高。 另一方面，由于市场火热，基金公司也急着帮大家管钱！9月份以来，已有近10家头部基金公司密集申报“中证沪深港黄金产业股票ETF”、“标普黄金生产商ETF(QDII)”等产品。 那么黄金到底有没有投资价值，用什么视角去看待这类投资？ 市场上有四种投资渠道： 1、实物黄金，投资金条、金币、金豆、黄金饰品。优点是实打实的东西，缺点是费用高。 2、纸黄金，即在银行开黄金存折账户。优点比较方便，可以通过手机银行、网银操作，去缺点是交易要求高，就是博价差。 3、黄金ETF，就是常见的公募基金。它紧密跟踪黄金价格、并在证券交易所上市的开放式基金。优点方便、门槛低，缺点没法做空，不算灵活。（其实不算缺点） 4、黄金期货。要开立期货账户购买，优点效率高和赔钱快，不推荐。 节目谈到的几个误区： 1、黄金的存储开采或许不是有限的，供应很充足。 2、黄金的抵御通胀能力可能并不强。 3、看美国实际利率投资黄金，这可能是错的！ 节目时间码： 02：06 简要说结论：黄金不值得长期投资，作为一种永不损耗的金属，其供给永远增加 05：01 国内黄金上涨的原因是什么？ 11：22 为什么说黄金有文化认同的价值，但是没有投资的价值？ 18:15 总结下历史上黄金三次大行情 24：29 老巴怎么看投资黄金这件事？ 31：08 黄金的供给并不少！ 33：53 怎么看研究员常用的投资方法，用美国实际利率走势投资黄金？ 39：14 说了这么多废话，道理都懂了。为什么这波黄金ETF还是在上涨，赚钱的不是我？？？ 44：14 什么时候才能考虑投资黄金？ 这里也能找到我们： 🍎苹果播客：财自由 🐧微信公众号：阿马蒂亚 知识星球：财自由 风险提示： 本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，所提到的相关内容只是为了举例说明，请大家审慎看待。

求你了，只要你炒股，哥什么都答应你。（近期市场政策描述~） 本期节目，我们讨论了当前股市的悲观情绪以及投资者面临的困境。回顾2021年这波市场行情走势，发现许多投资者都是在市场的顶峰时积极购买，结果在市场下跌时被套牢。如果你手中也有亏损50%甚至以上的基金，应当好好思考当初买入逻辑，自救就是硬抗和补仓，因为当下的情况确实很尴尬。 我们认为做投资，一定要践行投资的第一性原则：在投资中，最重要的是遵循第一性原则，即低价购买有价值的资产。 01：07 当下市场好悲观，基金卖不动！ 03：35 为什么说一些在2021年高点热发的基金净值，很难回来？？! 06：50 面对持仓下跌的基金，如何自救！? 09：37 你们基金经理遇到这种情况，怎么自救？ 16：59 当下要有信心，帮大家梳理7月以后的政策！ 24：41 什么是投资中的第一性原理？ 39：34 播客内容总结 图:政策汇总 来源：股市荀策 风险提示：本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，所提到的相关内容只是为了举例说明，请大家审慎看待。

投资要避免二极管思维，一会主动基金好，一会被动基金好，这种判断打脸来的会很快！——鸠摩智 在每个人的投资旅程中，我们都会面临一个重要的问题：选择主动投资还是被动投资？这个问题看似简单，却涉及到广泛的市场条件和资产特点。例如最近几年主动基金很差，很多大V让你选指数，那么万一过几年主动又起来了呢？这种事情并非没有发生过。二元思维在投资中是不好的，应根据不同阶段和实际情况进行选择。 A股绝对是一个新兴市场的代表，有效性很低。在市场有效性高的情况下，阿尔法的获取难度较大，适合使用被动投资策略例如美国；而在市场有效性低的情况下，阿尔法的获取较容易，适合进行主动投资例如A股。所以选择指数投资你其实放弃了很多超额收益，起码3%！ 01：41 主动和被动的区别在哪？他们只是工具而已 06：07 这几年买主动基金亏钱的原因！！！ 10：14 中国这个市场适合被动投资吗？还是美股更适合？ 21：33 指数投资最大的问题在于：资产配置这件大事交给了你，你行不行? 27：53 怎么看A股上这些代表指数？为什么说市值代表多的才是好指数？？？ 36：53 来抬杠，既然沪深300不能代表A股，那么我买所有的市值指数来布局，还不行吗！? 42：41 A股根本就没有被动投资的基础！ 播客中聊到的，如何根据市场因素判断选择主动被动？ 图来源：《慢即是快 透视多元资产投资》杨培鸿著 风险提示：本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，所提到的相关内容只是为了举例说明，请大家审慎看待。