本期嘉宾：工银瑞信指数及量化投资部总经理 焦文龙 hello 大家好，欢迎来到听懂涨声，我是天楠。 最近，发生了一件关于养老的大新闻，个人养老金制度在试行两年后，正式开始推广到全国，除了传统的理财、存款、保险、FOF之外，这次一个很重要的变化是，指数基金纳入个人养老金产品目录。最近我也参与了很多对个人养老金的讨论。坦率讲，在和投资者交流的过程中，我感知到的大多数的人对于个人养老问题，充满了迷惑、不解、甚至不信。 养老金其实是一个很新很新的话题，从全球范围看，直到20世纪80年代，“人人都有权利并应当光荣退休”的想法才成为现实。401K计划——美国主要的养老保险制度——直到1978年才出现；罗斯个人退休金账户(Roth IRA)直到1998年才诞生。我们今天所看到的所有认为理所应当的养老金融服务产品，如果换成一个人，可能才刚刚成年。 而中国的个人养老金，3岁，可能才刚刚开始学会走路。所以面对这种很新的东西，迷惑、不解、甚至不信都很正常，我们今天请出的是工银瑞信指数及量化投资部总经理焦文龙，就会和大家一起聊一下这个话题。 支付宝扫码关注“工银瑞信基金财富号”！成为粉丝享专属权益！ 时间轴： 07:19 基金投资的丈母娘指数和孩子老师指数 10:35 上半场靠增量，下半场靠存量 14:24 光只知道事实是不够的，因为资产价格永远领先于基本面 16:38 空雨伞模型：分清事实、观点和行动策略 18:13 基金投资简史：产品很稀缺 经理很牛 去中介 25:44 为什么厦门的住房、贵州的白酒和私募的基金，并没有做到真正的分散？ 32:53 养老为什么那么难？三个扎心的理由 36:01 中美镜鉴，如果我在2008年退休 40:54 或许我们没有资格剥夺投资人的选择权 43:46 养老的基本原则：第一费用越少越好，第二要在各个周期框架内考虑，第三至少要跑赢通胀，最好能跑赢经济增长，第四退休后依然要持续理财 55:54 策略一：低波的人买高波资产 成长的人买价值资产 01:00:40 策略二：为自己的观点下注 为自己的偏好买单 01:06:49 新宽基比老宽基更好 01:15:27 长期视角：投资不要像画圆，更要像画弧度，我们要相信绝大多数时候市场是有效的 01:17:58 投资幸福的精髓是极端时刻再出手 01:18:13 什么样的投资机构可以穿越周期
「不确定的时代，什么是确定的？越来越老、越来越贵、越来越混沌」 hello，大家好，欢迎来到听懂涨声，本期节目我们又新开一个系列「一口气说清一种资产」 今天来介绍第一种资产：黄金 黄金的本质到底是什么？黄金的涨跌有哪些决定性的因素？对于投资人来说，这个价格还能买吗？同样买黄金，用什么工具更高效？ 感谢京东金融对本期节目的大力支持 京东金融是业内唯一一家开通了用户积存金实盘操作的平台，也是国内最大的线上积存金平台。京东金融吸引了不少炒金“牛人”，不仅为“牛人”们打造了专属社区“金友圈”，还举办了黄金实盘大赛，激发大家的分享欲。 参与比赛的牛人，会毫无保留的向所有人公开自己的实盘操作。目前，已有数万人在京东金融社区开通实盘功能。据内部消息，25年的京东金融黄金实盘大赛已经在筹备中了，将会送出更多“狗头金”大奖。 快来围观黄金大佬实盘操作 我做这期尽量有2个原则，第一个是，观点要平衡，既要有多头，又要有空头，不能一边倒，第二个兼顾交易逻辑和配置逻辑 时间轴： Part1：理解黄金首先还是要先理解美国 02:38 复盘这轮黄金大牛市， 和美国总统及国会之争恰好时间重合 * 第一轮：18年9月到2020年上半年 * 第二轮：20年上半年到22年10月 * 第三轮：22年10月到现在 11:21 如果美联储降息节奏放缓，如果地缘风险缓解，那么黄金会面临挑战吗？ 17:31 主权国家还是会买黄金，无非是会有节奏 22:20 全球实际利率下台阶，黄金+高股息+债券=低风险偏好组合，可以和AI医药等成长做对冲 Part2：黄金是对于混沌的定价 28:54 乱纪元的时候黄金就值钱，黄金是它不只是美元的反面，它是代表货币信用的反面，是秩序的反面 30:33 黄金换锚了，从一种无息债券变成了替代美元的央行储备 Part3：普通人投黄金怎么赚钱？ 35:36 如果不看波动率，黄金就是整体向上的 37:11 积存金投资指南：每天有利息，可兑换实物黄金 积存金是黄金定投的“升级版”，价格紧跟实时金价，参与门槛低，只要几百块就能上车，每天都有利息收入，还能兑换成实物黄金，满足了大家既要又要还要的心理，而且交易灵活。 京东金融积存金通过银行系统进行买卖（民生银行+浙商银行），支持5X24小时交易，且手续费更低。购入黄金零手续费，卖出仅需0.3%的低手续费，让用户能够以更优惠的价格进行交易。此外，京东金融还支持限价单的智能交易，投资者可以根据自己的需求设定目标价位，在达到目标价位时系统将自动交易，实现更精准的盈利控制。 38:39 都说黄金和实际利率负相关，为什么2022年之后不准了？ 43:01 投资的本质不是便宜，而是有价值。货币的本质是一般等价物，可储藏、易交易、币值稳定 54:24 所有人都适合黄金，而黄金最适合的方式是定投 56:08 积存金与黄金ETF的区别 58:41 黄金是个很好的配置工具，但是个很糟糕的投机工具
“爱具体的人，不要爱抽象的人；爱生活，不要爱生活的意义”——陀思妥耶夫斯基 本期节目由华夏基金出品的「红色火箭」赞助播出~ 「红色火箭」是一个专门针对指数产品投资的数据分析和决策辅助工具，帮你更好地冷静观察和全面了解市场。小程序不涉及开户和交易，也不构成对于投资人的任何实质性建议或承诺。 「听懂涨声」和「红色火箭」共同提醒您：市场有风险，投资需谨慎。 「听懂涨声」听友可以在「红色火箭」小程序，领取口令红包。 点击下方链接一键直达，输入本期节目提到的口令，即有机会获得88元或8.8元或0.88元微信红包，先到先得。 红包入口：红色火箭 — 本期对话者： 任品｜倍发科技创始合伙人，交易门作者 墨问便签小程序 搜索 “大体舒服 ”，可以看到品哥文集 — 时间轴 03:30 如何不挨老婆骂：散步大法与家教大法 难：人人有难处 家家有难言 07:30 分子不愿意孩子做分母 11:20 应然的世界和实然的世界 12:14 你有你的课题，你孩子有他的课题 14:50 目标变成行动，核心是要有精确的方法 22:23 年轻人的难：拔剑四顾心茫然 25:42 人的有限性，和无限的可能性 念：增长的妄念 永续的妄念 34:19 增长的执念：不要让单一的数值超越你生活本身 39:44 赢家通吃的世界里就没有真正的赢家 43:41 在有限的赛道上面还要放置一个更有限的视角，你很难真正快乐 46:51 用各个视角去欣赏自己，让自己舒爽 48:55 化解执念的根本大法：从统计、从抽象退回到具体的人、具体的场景、具体的产品、服务，具体的社会贡献 53:13 空间上，他人对你构成了超越性 58:48 不重要的事情，学会全力以赴的去敷衍。重要的事情，学会慢慢享受乐趣。 经：世上无难事 只要肯念ETF这本经 01:03:00 人人心中的一本经：你需要对世界有个解释 01:08:12 理解你的客户，要了解他的风险收益偏好，风险容忍度和资金使用规划 01:11:54 清晰 + 低相关性 = 互相填坑 01:15:06 经是好经，但为什么念经的人不多？ 01:17:11 过去的一条线 未来的一条线 都只能看看而已 01:22:00 陪伴是无价的 — 彩蛋：品哥的墨问笔记 * 难念的经 * 从哲学三问谈起 * 两种观察方式 * 人到中年万事新
择时or不择时，这是一个问题！ Hello 大家好，欢迎来到听懂涨声，我是天楠。 每个投资人都希望自己买在低点，卖在高点。但过去这些年里边，我采访过很多基金经理，大多数都告诉我：择时是很难的，长期靠择时去获得超额收益是行不通的，做波段是会被正统基金经理笑话的。 包括很多大机构都对自己的公募基金经理做过业绩的回测归因，长期看，大多数基金经理择时带来的都是负收益，折腾越多亏得越多。 我问了三个朋友，他们见的基金经理比我更多，让他们推荐择时高手，在他们的名单里，都包含同一个人：何潇 何潇，是香橙资本的创始人兼基金经理，这家机构不算大，但在过去两年，用两次空仓行为躲开了市场下跌，特别是今年上半年的业绩，非常炸裂。 他们择时的方法论到底是什么？ 这些方法论，对于普通人有没有简单好用的指标？ 带着这样的好奇，我飞到深圳对他进行了一次采访，希望能给你带来一些收获。 对话嘉宾： 何潇 | 香橙资本 创始人 基金经理 合格投资者，请联系 [email protected] 杨天楠 |「听懂涨声」主理人，长波家庭财务工作室创始人 时间轴： 03:25 小镇做题家打怪升级，就像一个串联电路板，每一次都点亮才有未来 05:13 北大毕业三年，我就做了基金经理 05:56 打算做私募，是觉得在公募无法做到业绩的极致 07:05 翻石头 捡烟蒂，我拿到了公募基金前三，但收益并没有达到我的目标 12:54 反思一：原创性的黑马公司为什么不一定能创造好的收益？ 16:53 极致泡沫化的信号有哪些？ 18:32 投资最难的是「估值」和 「择时」 19:22 A股的高波动是资管公司的不能承受之重，我要尽努力去熨平它 A股和美股的波动率和收益水平差别巨大！ 21:06 反思二：手术刀式的择时很难做到，模糊的正确超越精确的错误 23:57 好股票和好公司不是一个概念，好股票是时间的函数 26:00 挥杆时刻，我最喜爱的击球区 28:05 击球最美妙的那个时刻，应该是三个事情同时发生。第一个就是人们的情绪在最低点。第二个市场的宏观环境在一个非常恶劣的一个环境下。第三个就是优秀的公司股价在最底部，这就是我梦寐以求的组合 31:33 好的商业模式，好的公司，一眼就能看出，太复杂的就不要研究了 34:40 公开信息比信息差更重要，先看财报，再听电话会 37:42 追涨杀跌是资管公司商业模式天然的缺陷 40:23 三个清仓的信号：离谱估值 市场情绪 离奇叙事 45:39 共识是危险的，公共知识是廉价的 47:30 为啥不会返回火场？因为我知足！ 50:38 念念不忘 必有回响 研究要前瞻，否则拿不到好的价格 54:34 剥洋葱式投资法：越剥越卷一场空，重要的是不要一叶障目 56:28 好行业 好公司，在坏消息不断浸泡过的价格最安全 01:02:40 投资对我来说就是打游戏，要玩的久、玩得好，择时是我的工具。 01:06:49 投资容易赚钱的人：ego要小 性格谨慎 极致专注
买房是投资 租房是消费 一般来说房租是由一个城市的居民平均收入决定的 而房价是由这个城市情绪最乐观或者最悲观的人决定的 房租价格更能反映一个城市的经济和产业的整体面貌 在刚刚过去的两年，上海房租的价格差不多平均下降了15%-20% 那现在是租房抄底的时候吗？ 如果我要和房东谈价，到底有哪些好策略？ 如何用公开信息找到划算的捡漏房租？ 如果你是一个房东，到底怎么判断租客是不是靠谱？ 今天我请到了我的好朋友 清风说新房的主理人：清风老师，和我们一起分享下租房攻略 古有神农尝百草 今有清风以身试新房，他在租房这个领域有很深入的理解 同时，本期节目是我和姐妹台：大方谈钱的一次串台 大方谈钱是华夏基金出品的一档播客栏目 内容很专业、选题很轻松、上线十来期，就有2万左右的订阅了 对话嘉宾：清风 嘉宾主持：章衡 惟惟惟 时间轴： 租房江湖风云录：在大城市租房，都要注意哪些门门道道？ 00:54 2024年底的上海租房市场，有哪些新现象？ 02:33 房龄新、近地铁、配套佳的房子，永远是租房市场里最受欢迎的 06:34 租别墅？！这是我能住得起的吗？ 12:46 租房的时候家具坏了，谁的责任？ 租房避坑指南：巧选房，妙砍价 14:08 来看看房东的视角：房东都是怎么选租客的？ 19:05 喜欢做家居改造的朋友，可以多看看老房子 21:36 贝壳省心租，里面都有哪些看不见的坑？ 25:58 从中介视角来看，负责租房业务的中介可能没有购房业务那么专业 29:49 新房和次新房，租起来有什么区别？ 33:58 找空置率高的房子，可以省下不少钱 43:30 小红书租房，里面的水可能比你想得深 47:36 租房市场里，也有一些暗戳戳的商战 49:18 比起中介费高低，更应该关心的是，你的邻居是谁 51:29 有什么样特征的小区，是一定要警惕的？ 55:12 都说不能租串串房，能不能给我讲讲，怎么判断串串房？ 站在房地产市场的分水岭，我们究竟该买房还是该租房？ 先来看看趋势动物总结的主要城市租息情况！ 60:52 房地产市场不好，大家都在“卖房换租”？ 62:42 只要不嫌麻烦，租房确实可以体验很多不一样的生活 64:04 什么叫“投住分离”？ 67:06 子女教育，是买房人的刚需 69:17 房租整体下降，会倒逼房价下跌吗？
Hello，大家好，欢迎来到听懂涨声，我是天楠。 今天我们来一起聊聊黄金，如果说，这个世界上有一种东西，可以跨越周期，穿越圈层，人人都喜爱，可能就是黄金了。但如何投资黄金，就算是投资老鸟也未必说的清楚。黄金的涨跌因素是什么？哪里买划算？如果要配置黄金，应该买多少？本期节目会一一为你解答。 本期特约播出的合作伙伴蚂蚁财富，也分享了【黄金投资的三个实用知识点】 彩蛋：上支付宝了解更多黄金信息 对话嘉宾： 楚团长：「楚团长聊聊天」主理人 杨天楠：「听懂涨声」 主理人 时间轴： 00:57 金价短期无法预测，金价长期值得配置 • 商品属性 • 货币属性 • 避险属性 03:57 黄金的收益率比想象中的大，但波动也比想象中的大 06:29 现金是垃圾 黄金胜过所有的现金 08:38 黄金的价值在于别人没有价值 黄金的风险在于共识太高 09:35 为什么用两百年测算黄金走势是不合理的？（因为没人能活两百年） 12:24 黄金大涨 茅台小涨 紫砂壶腰斩，背后是代际和共识的变化 15:30 楚团长去水贝大开眼界 19:54 买钻石out了，现在买三金，低配70克！ 23:02 黄金三大特点：供给有限 性质稳定 容易携带切割 25:47 罗斯福时代，为何黄金会上交给国家 30:41 布雷顿森林体系的瓦解 33:16 黄金的三个功能 • 法币镜像 大宗一环 危机期权 36:31 各国央行，不可忽视的新玩家 38:28 布雷顿森林3.0 神棍还是预言？ 45:30 支付宝搜索「买黄金」，了解更多黄金ETF信息 在支付宝上搜索买黄金两个字，就能进入一个专门的页面，里面显示实时的金价，你可以一次性投入一笔钱，也可以分批次定投，然后到年底把这些ETF兑换成实物黄金。 第一个是很灵活，不需要一次性投入很多钱。 第二个是成本低，1元起投，买入0费率，还没有加工费和品牌溢价 第三个也是一种游戏化、场景化的设计，年轻人会觉得可玩性很强。 47:12 黄金：外资怎么想？和你不一样 50:13 不正规的黄金投资，最熟悉的陌生人害你最深 53:13 黄金能火，说到底还是对法币的不信任 本文提到的几期播客内容 外部性： 一口气聊透黄金投资 面基：每代人都会与黄金相遇，留下一句爱过
hello，大家好，我是天楠，欢迎来到听懂涨声 今天的节目有点特别，聊天的对象，是我非常钦佩的一位前辈醒姐。 认识醒姐是在我的好朋友的饭局上，当时我的朋友范范和我说，要带我见一个牛人，不仅在一级和二级都做过，而且还做过一个著名的全球500强产业集团的高管。 结果那天吃饭，我基本上就没捞到说话的机会，醒姐一直都分享金融行业的往事，连边上的服务员不干活凑在我们边上听。 我当时就决定，找她录一期节目，并加入我们漫漫辩富的系列中。 本期节目录制的时间，是在今年的8月中，市场还在低位，我们找了一个北京的一个茶馆的一次闲聊，我们从2000年的科技股泡沫开始聊起，复盘了当年的很多历史细节，纳斯达克到底是怎么起来的，当年美股的科技股浪潮是如何深刻的改变了中国互联网行业，A股从结构上看，有哪些问题是根源性的，作为一个普通的投资人，如何能够在这样的市场中幸存，希望能给大家带来一些收获。 对话嘉宾： 醒姐 「清醒一点」主播 “25年投资经验的中国第一批机构投资者，横跨一级二级，待过公募干过产投，管过主动也做过被动 时间线 01:10美国「dot-com」泡沫时期，中国互联网行业是什么样子？ 06:33是什么吹大了「dot-com」泡沫 07:32从「dot-com」泡沫到现在的AI行情，市场究竟在担心什么？ 11:30为什么每一轮技术革命，都会吹出天量泡沫？ 15:31即便泡沫破裂、血流成河，市场里仍会有大大小小的反弹行情 17:19二级市场的特点是「低门槛、高难度」，巴菲特的投资哲学是「宁错过、别过错」 19:05投资为什么是一个反人性的工作？ 20:02美国「dot-com」泡沫破裂后，中国市场受到了多大的冲击？ 21:22不能既要基金经理在牛市跑赢市场，又要他们在熊市控制好回撤 23:52雷军错过腾讯和段永平投资网易，背后都是产业逻辑 27:55资本市场泡沫的根源，还是账没有算清楚 29:30很多投资者没想清楚，为何05年的股权分置改革会成为牛市的开端 30:36中国前几轮大牛市，其实大多都是流动性硬拉起来的 35:14上证指数的3000点魔咒，根源是玩资金容易、做实业艰难？ 38:42在牛熊转换过程中，财经媒体究竟扮演着什么角色？ 42:26无论是互联网泡沫还是AI热潮，卖铲子的赚了大钱，而淘金的却破产了 44:16在参与技术革命浪潮时，专业投资者和普通人相比也没有太大区别 45:41找到百倍股不难，难的是清楚自己为什么能找到它 48:08每一波牛市都是悄悄开始的 50:32每一轮泡沫行情的破灭，都是指数基金的行情开启 天楠补充：科技股浪潮的两轮机会：在技术萌芽期和泡沫破裂的谷底更有机会 代表性的科技类ETF： 恒生科技指数ETF（513180） 半导体材料ETF（562590） 芯片ETF（159995） 54:00为什么每家机构都在抢基金产品的首发？ 56:00基金经理的魔咒，跑的快的通常都跑不远 01:01:51选中好基金经理的难度，可能不亚于选中好股票 01:04:07面对重大而复杂的决策，很多人都是在吃亏中才会学习 01:08:37决策时有多草率，结果时就有多痛苦
Hello, 大家好，欢迎来到听懂掌声，我是天楠。 美国大选尘埃落定，特朗普成为了最后的赢家，同时横扫参众两院。大选的结果一出，全球的资本市场乃至于所有的大类资产都随之而舞动。美股一度大涨，比特币创新高，美元在走强，美债在重挫。而对于国内的投资者来说，这也是四年一度的宏观重大事件，特朗普2.0上线，对于中国普通的投资人的投资理财又会带来哪些影响呢？全球那么多资产，如果只投A股真的不行吗？ 对话嘉宾：冯永昌博士，京东金融财富投研负责人，中国人民银行金融研究所博士后，北京大学统计学博士 本期彩蛋：京东金融的基金牛人榜 对新手来说，有一个非常实用的入门工具推荐给大家。那就是京东金融App中的基金实盘牛人榜。通过这个榜单，用户可以实时查看投资高手的交易记录和收益情况，从而对比自己的投资思路与这些高手的差异，并可以跟随他们的投资步伐。想查询榜单，在京东金融App中搜索“基金实盘牛人榜”即可找到。 时间轴： 02:57 特朗普交易，短期对国内有扰动，长期看确定性反而增加了！ 04:49 冯博认为：重要的不是几万亿，而是政策定力和市场信心 07:48 不需要真的有火箭弹，要让市场认为你有 09:48 为什么普通人买金融产品难赚钱？因为金融产品本质不是商品，而是合约，所见非所得 11:05 唯一不变的只有变化本身，就算是美股也是一样 14:58 只有分散，才能拯救你的钱包 15:42 我们赚的钱到底是哪来的？我觉得这个是投资的第一性的问题 22:06 阿尔法和贝塔的通俗解释，阿尔法是出类拔萃，贝塔就是随大溜 25:34 赛道基金经理只会随大溜？ 30:31 天楠问：如果我买的聪明比较难，我有没有可能买的更便宜？ 36:18 什么点位买入宽基没有风险？2800点！ 38:02 理解A500，冯博回忆自己在芝加哥大学交流时的大辩论 48:27 ETF的性价比大讨论，天楠认为获益概率 策略＞宽基＞行业，冯博认为，宽基性价比高，策略折中，行业的性价比最低，但短期有赔率。 51:15 单刀直入，A500、中证1000、双创，哪些更好？一切都是价值主张 55:32 投资A500就是在投资我们的国运 01:02:44 择时是件很难的事情，难怪很多人宁愿放弃 01:06:35 学了十年统计学，冯博说要赚钱还是要守正出奇 01:09:03 一卖就飞 一买就跌 这就对了，普通人就是这样 01:11:35 ETF投资中的“三招两式”
Hello 大家好，欢迎来到听懂涨声，我是天楠 这期是我和 三五环/半拿铁主播刘飞 的一期串台，上周在狂喜播客节上看到刘飞，和他打了个招呼，说约一期最火的抖音炒股呗，我说这个事儿有很多信息差，而且最近很可能会引爆，很值得聊一下，没想到短短几天，还没等我开炮，抖音炒股就先塌房了。 “直播炒股”引关注，“洪帮主”等财经主播暂停直播 抖音：已在重点处置_腾讯新闻 我还在深圳，看到新闻推送我就拍大腿，为啥不等等我。这期节目内容听上去比较轻松，但我内心很纠结。 在这期节目我会点名一家上市公司：九方智投，以及它的母公司银科集团。 这家投资咨询公司的商业模式，叫做证券投资咨询，简单来说就是给老百姓推票荐股，然后收取几万甚至十几万的高额佣金。 毛利堪比茅台，在抖音小红书等平台上有400多个账号，4500万的粉丝，2024年上半年直播了1万场。仅仅在刚刚过去的十月，用不到1000名营销人员，赚了超过8亿 他干现货白银，2017年，证监会对地方交易所进行清理整顿。 他干黄金，2018 央行禁止互联网机构提供黄金账户服务 他干投顾直播，直播炒股行业也会迎来暴风骤雨般的监管 证券投顾行业发展了几十年，是个逆向淘汰几十年的过程，除了创造波动，没有帮助任何一个投资人。而持续十年的欺诈行为，依然每一天都在发生。 对话者： 主播 | 刘飞，内容创作者，产品经理，袋泡原叶茶「三五杯」联合创始人 杨天楠 |「听懂涨声」主理人，长波家庭财务工作室创始人 添加小助手，入群获得更多房产 / 家庭配置 资讯 时间轴： 04:15 这个票不涨，我脑袋切下来给你当球踢 06:40大蓝说：500亿以下的公司，只要他愿意，他就能拉涨停 10:15 隐秘的生意：投顾公司是怎么赚钱的 13:05 一半人开多仓 一半人开空仓，我就问你怎么赚钱？平均一个客户3个月亏完 19:30 牛市推三个票，总有一个可以涨停 24:00 复盘GME事件，美国散户也一样 25:50 最聪明的程序员开发了最强大的工具。如果被最坏的人利用，会伤害最多的人 28:05 1个月干8亿，干啥也没卖空气赚钱啊 31:15 李老师才挣多少钱啊？还不如炒股老师一个月赚的多 32:30 前台的表演者，中台的机器人，后台的PUA，工业化收割你的钱 35:40 游资：打不过就加入，给你的直播间送点豆荚 38:30 “韭菜不是人，总要被收割的”，与其他们被别人割，不如被我割。 41:30 大厂悖论：你可能会为海边的一个婴儿而哭泣，却对数百万难民无动于衷 43:30 在平台上买最近收益最高的基金，这是亏钱最快的办法 46:50 平台有道德责任吗？我认为是有的 50:30 只有投资者教训，没有投资者教育 58:01 我们总是把愿望当做研究，祈祷未来向现实靠拢 61:22 什么样的人容易在股市赚钱：知道自己参与的是什么游戏
🎙本期节目由「小雨伞保险经纪」 和你一起收听 小雨伞，明白买 放心赔，和平安、人保、国寿等多家保司合作精选、独家定制多个系列优质产品，满足你从旅游出行到家庭资产配置等各方面保险需求，咨询顾问能为我们提供从家庭风险分析、保险方案配置、协助理赔等一站式的保险服务。 小雨伞为大家准备了两个「独家福利」 ①原价68元，限时1分钱，即可享受1对1专业保险咨询服务 咨询链接戳这里👉https://www.xiaoyusan.com/pay/consult?id=1004&consult_id=5802&chn=tf-yp-tzcfx-team1-qiana-tdzs-240924-01#/entry ②前往「小雨伞」公众号，后台回复【杨天楠】预约咨询的同时，即可领取一份免费的旅行意外保障。 💰最高保额20万，高风险运动也能保 👩1-80岁均可保 🎁多种旅行交通意外额外赔，个人行李物品丢失、紧急医疗运送等全面保障 本期对话者： 晨晨：「晨星投资说」主理人 杨天楠：「听懂掌声」主播，长波工作室主理人 微信：longwave2024 加入我的房产/财富讨论群 🎯时间轴： 2:30 2022年之前，老百姓不需要学理财，因为银行理财产品刚兑 * 过去5%的余额宝跑不赢通胀，2%的货基却跑赢了 * 22年的那次债灾给年轻的投资者第一次教育 * 理财产品没有所谓的平替，看收益率买产品不靠谱 8:11 买理财的不知道买的是什么，卖的也不知道卖的是什么 * 为什么要卖给你？A领导让他卖 B这个东西佣金高 C其他不好卖 D他很爱我 * 好卖的最容易吃套，因为偏离度高 * 理财不能看宣传页，要看说明书（了解底层资产和风险等级） * 看是自营「理财子」还是银行代销 * 了解产品的风险收益特征 13:09 银行的常见技巧和套路 * 买之前先想想为什么要卖给你 * 展示收益和真实收益不一致 理财产品展示收益率存较大水分_新浪财经_新浪网 (sina.com.cn) 一些理财公司会以5%甚至更高的业绩比较基准来养“小产品”。这些产品往往推荐给高净值客户，但产品规模控制在百万元左右，通过信托等方式实现别的产品的收益率周转到这个新产品项下，保证封闭期内业绩比较基准能够达成。在1至6个月的封闭期结束后，再开放给普通客户购买。此时，消费者看到的就是一个成立以来年化收益率5%以上的“打榜理财产品”。但在开放购买后，规模增大，银行无法装入更多高收益资产，导致理财产品实际收益率迅速回落，出现“近一个月年化收益率”跳水下跌等状况。 15:30 为什么不能只听银行理财经理？因为你不能从医药代表这里买药 * 银行理财的目标是理财，保险的目标是保障 * 健康类的保险：重疾险和百万医疗险 * 理财类的保险：年金险和增额终身寿 * 分红险：既有保证利率部分的固收收益，还有浮动收益的分红部分的分红险 保险的核心要点： * 理解自己的需求，不能只听销售，要全平台比较、学习之后再决定 * 要评估自己的现金流水平，确保长期有钱支付保费不断缴 * 要对保司的股东背景、经营能力和投资水平做判断（对小保司需要谨慎） 24:15 超高利率时代怎么过来的 * 90年代初，保险利率超过8% * 2000年初，长期上限2.5% * 2019年周小川说：10年后买3%收益的理财比北京汽车摇号都难 31:20 我总是想教中介怎么卖房，中介总是想教我宏观经济 * 因为用通胀和资产价格来逼人买产品太好用了 * 跑不赢通胀，但是咱们可以跑赢通缩呀 * 雄心勃勃想要跑赢通胀的，都输得很惨 31:50 我的一些策略：中收益的目标未必需要搭配中风险的产品 * 搭配不同的一些跨资产、跨市场、跨风格的这样的一些优质的一些回报流 * 我们再也买不到解决方案了，只能买一些工具（实现自己的投资意图） * 足够清晰 足够便宜 足够主流 50:10 低风险其实包含着两个特点。第一个是我们去寻找低风险的资产或者低风险的组合。第二个，如果当机会真正来临的时候，我有没有选择权？ 57:15 避免投资中的三种错配 * 周期错配 * 杠杆错配 * 风险错配 60:13 我心中的四个投资心理账户 * 现金账户：12-24Y 货币基金 * 稳健账户：6M-3Y 存款 理财 债券 * 长期账户：3Y+ 宽基指数 红利 黄金 * 博弈账户：个股博弈 知识点： R1-保守级产品 这类产品通常可以保证本金安全。收益虽然会有浮动，但是受市场波动和政策法规的变化影响比较小。 理财产品中的国债、银行存款都可以算在这个风险等级。 还有大部分的货币基金，虽然不能绝对保证本金安全，但是损失可能很小，也可以算是R1保守级产品。 R2-稳健级产品 这类产品不保证本金偿付，但风险相对较小。收益会有波动，但波动相对可控。 很多风险比较低的银行理财、信托产品，都可以算是这个风险级别。 还有大部分的纯债基金，虽然短期净值会有波动，长期来总是能持续上涨。 R3-平衡级产品 这类产品不能保证本金安全，有一定损失本金的风险，同时收益也会有一定波动。 很多股债混合类的理财产品，可以划分到R3级。 比如大部分固收+基金、偏债混合基金、海外债券QDII基金；此外还包括一部分股票指数基金。 R4-成长级产品 这类产品不保证本金安全，本金损失的风险较大。而且收益的波动也比较大，容易受到市场波动和政策法规等因素的影响。 大部分权益类投资都可以算到这个风险级别。 比如公募基金中的权益类基金，包括偏股混合基金、股票基金、海外权益类QDII基金。 R5-进取级产品 这类产品不保证本金安全，本金损失风险极大。而且收益波动极大，极易受到市场波动和政策法规等因素的影响。 很多风险比较高的金融衍生品、另类投资，可以算是R5-进取级。 能够达到这个风险级别的公募基金比较少，具体比如海外原油QDII基金
Hello 大家好，欢迎来到听懂掌声，我是天楠 今天这期节目，是我和闪光少女斯斯的一期串台。同时还有小声bb的作者梓泉加入一起讨论。 我们这档播客讲了二十多期，更多的时候在讲钱是怎么来的，但我们也需要换位思考一下：钱是怎么没的？ 很多人没有意识到一个真相。财富的创造和转移是两码事，但学校和书本只引导你前半句，而社会和金融隐秘的规则来自后半句。 换句话说，赚钱是很难得，稀里糊涂被骗光是很容易的。 有人把概率包装成能力，有人把负债包装资产，有的人把泡沫包装成永恒，有人把你的钱当欢乐豆一样去赌博，这样的事情每一天都在发生，而大多数人，都或多或少的因为信息或者地位的不平等，从而陷入了不利的游戏规则之中。 如果你不想吭哧吭哧攒钱，最后被人一把薅光，那么今天的节目你一定要听。 本期赞助品牌： 在清洁领域不断创新的云鲸，始终致力于为中国家庭提供真正科学的清洁解决方案。它创新打造多功能集成基站 —— 自清洁灵动岛，全面革新自清洁体验，让清洁省心、省力，更添愉悦。 云鲸首创的轻灵设计体系，使得洗地机操控感轻巧，作为手动清洁工具，云鲸洗地机专注于轻灵操控与强劲性能的完美结合，同时提供更省心的维护体验。 S2 Island 不只是一台洗地机，更是能提供情绪价值的伙伴，它承载着云鲸的品牌愿景与价值观，为用户带来便捷、高效、愉悦的清洁体验，与我们一同开启美好生活的新篇章。 👉点击了解 云鲸S2 Island 商品详情 本期分享者： 斯斯：头部女性账号@闪光少女斯斯 的创始人，纪录片导演，微博最具影响力和商业价值IP，日常没更播客就是在拍片子。 泉泉：公众号「小声比比」作者，人工智能 GPT，斯斯老公。 杨天楠：资深财经媒体人，长波家庭财富工作室创始人，播客「听懂涨声」主播 本期播客你将会听到： 03:25 那些年，爸爸们上当受骗的故事 18:20 不让骗子找到你，最简单的方法：别接陌生电话！ 21:06 男性被骗和女性被骗，底层原因不太一样 28:57 骗子一定是做对了很重要的事情，他才能够诈骗成功 35:15 大部分行业，脆弱且不可持续的根源：聪明的人把它创造出来，贪婪的人把它放大，最后勇敢的人去接了盘 54:01 对大佬祛魅，对年轻人来说是非常重要的功课 56:05 当一个人放弃认为“自己会投资”的妄念之后，就不太容易再亏钱了 59:39 从骗子身上，学到最重要的两件事！ 01:05:02 如何提高我们的决策质量？ 01:18:04 为什么好的服务越来越贵？ 01:22:31 如何避免被骗：像骗子研究你那样，去研究自己 01:40:30 这个世界上，95%的人都不适合炒股 了解云鲸：
大家伙，欢迎来到听懂涨声，我是天楠 很高兴今天和大家一起聊下上周证券行业出的大事儿 上周最劲爆的财经消息是国泰君安将通过换股的方式吸收合并海通证券。 这也就意味着江湖可能就再无海通的名号。 这家中国历史最悠久、存续时间最长的证券公司之一，最终倒在了36周年司庆活动的前夕。 海通证券成立于1988年，是中国最早的证券公司之一了。 也是我妈90年代初第一个注册的证券账户 我到现在都记得，我刚上小学就跟着我妈到营业部大厅去看股票价格，然后在窗口里填单子的场景，她那个账户我一直用到2015年。 我到现在都记得那个app，在2015年熊市的初期，打不开，根本打不开。 记得2014年，我返校去复旦参加一场证券活动。席间我们一位师兄，他是当年新财富的第一，也是很多年的第一，他说，你知道吗？很快咱们中信证券，甚至未来有可能会是摩根斯坦利的两倍。当时我听了真的很振奋， 没想到那么多年过去了，我们的国际化之路，依然走的不顺，没有走向世界，反而还在小红书的评论区和pdf里打转。 我们真的需要140家券商吗？ 从业者在这轮出清中，能够保全？ 我们又应该怎么办？ 对话嘉宾： 王大力：「大力如山」播客主播 杨天楠：长波财务工作室创始人 如果你在投资、房产、和家庭财富上也有自己独到的解法，也欢迎添加我的微信 longwave2024 欢迎大家收听本期节目。 🎯时间轴： 05:54 当年写券商历史，是为了抢救券商历史 “首先我得回顾当时写券商历史的原因。那时我还是一个年轻的证券从业者，好奇为什么证券公司拿的牌照都一样，公司业务没有任何区别，为什么券商之间会有不同的发展？好奇我就去找答案，问领导，领导还没有我懂得多。问同行，同行都是迷茫的。所以我就往前找历史。既然找都找了，那不如把它写出来，让更多的同行们都能看到。所以那时候自我驱动力就很强，找资料，跟前辈、老同行们聊。也是一个自我学习的过程。一写就情不自禁，像写网文一样，不断地就想写下去。后来为什么不写了呢......” 11:09 各券商发展天上地下：资源禀赋or人的价值？ “我觉得是人。这个行业大部分是国企，最大的是全国的亲儿子，最小的也是地级市的亲儿子。至于说资源禀赋，不管是全国的还是地方的券商，在当地至少都是最好的一批。地方还有经济发展的差异。咱就以全国的央国企券商为例，他们的发展差别也很大，所以关键还在于人。让我印象最深刻的就是......” 15:24 第一波：证券业统一监管下的合并大潮 “第一阶段，应该是整个证券行业统一监管，导致的证券公司合并大潮。先有证券公司，再有A股市场，最后才有证监会。很多年轻人都不知道，证监会成立之前，并不是证券行业才有证券公司。信托行业有证券公司，银行有证券公司，甚至一些央企的财务集团公司也有证券公司。这就导致证券行业不是一个单独的行业，而是由很多行业的证券公司组成的。所以最终统一监管的时候，各行业里的证券公司开始合并到一个证券行业里......” 18:05 第二波：挪客户保证金暴雷下的合并大潮 “第二阶段，可以用一家证券公司举例。这家公司现在的四个字，代表了券业历史中的三家证券公司......” 21:06 第三波：券商机构出清背景下的合并大潮 “第三阶段，应该是现在。概括来说，就是证券公司太多的出清过程。现在已经到了出清阶段的开始。券商完全是同态竞争的，牌照一样，经营范围一样，买卖的股票，也没有任何逻辑上的差别。为什么中国还需要 140 家券商......” 28:58 行业映照：来自传媒业的启示 “传媒行业跟金融行业，有很多特点是相近的。你有这个业务，很大程度上是因为只有你能做。一个县城或者地级市，只有你能开电视台，经营好不好，反正上面有事业单位，有相关的部门发工资，大家都能过活。慢慢互联网来了，就算是一个乡村的人，也可以看爱奇艺，看全国性的节目。这时候县城的电视台先绷不住了，要进行合并。接下来地级市的电视台也绷不住了，原来6个台、5个台缩成3个台、2个台。接下来......” 35:00 早该出清的券业，缘何仍苦苦挣扎？ “市场充分竞争，就可以自我出清，保持在健康的状态。但是现在又存在一个保护，导致有些能力差的机构仍在竞争，不管是内部文化，还是组织架构，已经明显落后于现代发展要求了。那你就不应该存在，比你强的存在就好了。只不过现在是......” 42:15 合并大潮进行时，券商会涌向何方？ “很多人在想，这次合并可能会变成一个合并的浪潮，这只是第一波，后面可能还会有很多。对于未来合并的主体会有很多猜测：第一类是同一个实控人，合并的概率高一点；第二类是一些地方系的券商，合并的概率高一点。我跟行业里聊过这个事。为什么有这些预期啊？是因为......” 52:18 合并大潮今又来，从业人员怎么办？ “涉及到被合并机构的从业者，以及有些虽然没合并，但是到了这个阶段压力也会比较大。不知道说这话会不会被骂，或者说站着说话不腰疼。我还是觉得整个行业已经在出清，那该认就认。如果被出清，你无法改变这个时代，也无法改变这个状况。唯一能积极的地方，可能就是......” 54:26 众多合并传言，大力都怎么看？ “按照现实逻辑去分析，是能分辨出来真伪的。比如......”
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