微信公众号：小生聊投资 上一期我们讲了融资、融券净买入，今天再来了解一下净偿还的概念。从整个市场到个股、融资融券数据对投资判断有着重要的参考意义，因为它涉及到“钱”，而钱是价格的直接推手。不过面对融资融券数据的时候，很多数据的名词容易引起大家的混淆，比如说上期说到的两融余额和净买入的概念，以及今天要讲的净偿还的概念。 为了方便讲解，我还是用融资来举例说明，也就是融资净偿还是什么意思？先来看一则公告：我在节目文稿里放了某家公司的公告，大家可以自行查看。公告内容是：中国人寿7月9号融资净偿还1932万元，上一个交易日融资净买入1338万元，我们就以这则公告为例，讲解一下融资净偿还的概念。 融资净买入很好理解、上期也刚讲过：用借来的钱—需要归还的钱=融资净买入，而融资净偿还的公式听完你估计会崩溃：将归还的钱—借来的钱=融资净偿还。你没有听错，两个公式其实是一样的，只不过位置发生了变化，听到这儿先不要懵逼，仔细思考一个问题：借来的钱—归还的钱=融资净买入，假如借了100块，到期需要归还的钱是80块，那么融资净买入就等于20块。 到这一步很好理解，但假如二者相减后得出的是负数怎么办？假如借的钱是100块，到期归还的钱是120块，二者相减就等于-20块，按照正常的逻辑此时不应该叫融资净买入，而是融资净卖出才对。没错、这个逻辑是正确的，只不过名称需要换一下，不叫净卖出而叫净偿还！ 因为这些钱是借的，不是别人无偿给你的，所以到期后叫做偿还。当借的钱—归还的钱为正数，就叫做融资净买入。当借来的钱—归还的钱为负数，就叫做融资净偿还。但为了最终得出的结果都是正数，所以算净偿还的时候是用归还的钱—借来的钱，继续用上文的例子来说明：借来的钱是100块，到期要归还的钱是120块，融资净偿还就是用120-100=20块。 融券净偿还也是同样的道理，借来的股票数量—要归还的股票数量，得出的是正数就叫融券净卖出，如果得出的是负数就叫融券净偿还。但为了最终都用正数去表达，所以算融券净偿的时候、是用归还的股票数—借来的股票数。 最近讲的内容对于数学薄弱的人来说可能不太好理解，但请相信我，这些都是小学生的数学题，学好金融也必须学好数学，如果你连这么简单的内容都选择排斥，那建议你不要轻易尝试炒股，道理不用我说大家应该也能想到。我的教学不仅会教你皮毛和实战，还会深层次的挖掘内在原理，这是市面上绝大多数人不会教也没能力教的领域，希望大家懂得分辨价值。普通老师会教你长方形面积=长x宽，而我想教你的是为什么长方形面积=长x宽。如果你认可的我的教学方式，记得点赞支持一下！ （内容已登记版权，翻版必究！）
微信公众号：小生聊投资 前段时间讲了很多关于融资融券的内容，今天这期节目算是对之前内容的补充，也是因为我看到了某些网友提问，才决定补一期融资融券的内容。融资融券净买入非常好理解，但你可能会跟两融余额相混淆，所以今天我就帮助大家好好区分一下二者的不同。 为了方便讲解，我就以融资净买入为例：融资就是借钱，借的钱到期就得归还，所以用借来的钱减去归还的钱就是融资净买入。这个公式可以说跟融资余额一毛一样，的确如此、所谓融资余额也是指借来的减去归还的钱，剩下的就是融资余额。 不同之处在于，融资余额算的是存量数据，观察的是融资数据长期的一个变化，而融资净买入算的都是当天的数据。举个例子：A股票每一天都有融资发生，过去的一个月、投资者通过借钱买入该股的金额一共是10个亿，但借的钱终归是要还的，过去一个月也有很多人需要归还当初借的钱，假如这些钱一共是5个亿。 时间截止到一个月后的今天，该股的融资余额就等于10-5=5个亿。而融资净买入算的都是某一天的数据，借用一下上帝的视角...假如明天该股借钱买入的金额是500万，而明天又有200万的资金到期需要归还，那么明天的融资额净买入额就等于500-200=300万。而这300万又会累积到融资余额中，明天该股的融资余额就等于5个亿+300万=5.03亿。 以上都是用融资举得例子，融券其实也是相同的道理，只不过融券主要是用来做空的，所以叫法上不叫净买入而是融券净卖出。算法是借股票的数量-归还股票的数量、剩下的就是融券净卖出。它和融券余额的区别跟上文举得例子一样：融券净卖出算的是某一天的数据，而融券余额看的是存量数据的变化，你学会了吗？如果有不懂的，也可以在评论区提问。 （内容已登记版，翻版必究！）
微信公众号：小生聊投资 在上期内容我说过这样一句话：一波牛市必然伴随着两融余额的增高，虽然这话说的有点绝对，但从历史走势来看，两融余额的提高的确是牛市必不可少的条件之一，因为牛市意味着人们的交易热情非常高涨，人们都乐于去交易、去买卖。而买卖是需要钱的，交易热情越高所需要的钱也就越多，这就会催生更多的杠g资金入市。 所谓杠g资金指的就是你借的钱。我们先来讲讲融资余额对股市的影响，当融资余额不断提高，说明市场中借来的资金越来越多，虽然是借来的、但钱变多了是不争的事实。市场中的钱越来越多，你说这些钱最后会去做什么？当然是买买买！“买”是股市上涨的最直接原因，买的人多股市当然会涨，所以当出现融资余额不断提高的时候，将有助于股市不断上涨。 至于融券余额则刚好相反，融券余额逐渐走高，意味着有越来越多的人偏向做空，所以他们才会去融券、也就是借股票，而借来的股票当然是为了卖掉。市场中的融券余额越来越高时，说明借来股票的数量越来越多，准备卖掉股票的数量也越来多。与上文相反，当卖的人越来越多的时候，将不利于股市的上涨、而有助于股市下跌。 以上内容是针对整个股市举得例子，如果拿到某只个股上也同样适用，个股也同样可以观察两融余额的变化。不过不是每只股票都具备融资融券的条件，对此你可以观察股票名称有没有两融的标志，比如某些软件会在股票名称前面或后面写上一个“融”字，这代表该股是可以融资融券交易的股票，你自然也可以观察该股两融余额的数据。如果没有两融的标志、没说明该股无法融资融券交易，自然也就看不到两融余额的数据 另外，多数软件都具备查询两融余额的功能，如果你没有找到、或者数据过于简单，你可以使用对应的电脑版软件进行查看。 （内容已登记版权，翻版必究！）
微信公众号：小生聊投资 融资融券不仅是金融手段，也是观察市场走势的重要指标之一，一波牛市也必然伴随着两融余额的增高，所以今天有必要来学一下两融余额的概念。两融余额指的就是融资余额和融券余额。为了方便讲解，我们先从融资余额讲起。先回想一下之前关于融资的定义，融资是指借q炒股的行为，拿着借来的q去买股票， 而所谓的融资余额是指尚未偿还的融资总额，咱们举个例子：今天市场上融资金额达到100亿，可以理解成今天有很多人去融资、也就是借钱。但是不要忘记借来的钱也是要还的，每天都有借钱的人，每天也有还钱的人，假设当天到期还款的金额有50亿，那么当天市场的融资余额就是100-50=50亿，这说明仍有50亿的资金留在市场。而这些资金将会买入股票，做多市场。 知道了融资余额，融券余额也就容易理解了。融券是借来股票的行为，而借来的股票到期也得归还。当天市场上总共的融券金额减去归还的融券金额，就叫做融券余额。我知道有些人理解融券余额可能会比较困难，融资借来的是钱，而钱是最终的换算结果，所以融资余额理解起来比较容易，而融券借来的是股票，但这并不妨碍用金额去统计，因为你借的任何一只股票都有对应的市场价，只需要将借来的股票数量乘上当时的股价就可以计算出金额。 假如你当天融券100股，也就是借来了100只股，当时每股价格为10元，那么你的融券金融就是1000元，将当天所有人融券的数量换算成金额就是融券总额。同样的方式再求出当天所有还券的金额，二者做个减法就是融券余额。虽然我讲的篇幅有点多，但两融余额的原理其实非常简单；就是用借来的减去归还的，剩下的就是余额。如果借的还的是钱，那就是融资余额，如果借的还的是股票，那就是融券余额。 （内容已登记版权，翻版必究！）
微信公众号：小生聊投资 其实融资的概念很多人都有所了解，但融券对于新手来说会比较陌生。融券的“券”指的就是证券，因为我们是股票教学，所以你就把它理解成股票就行。融资的概念是借q，拿着借来的q去炒股，而融券则刚好相反，融券是借来股票，然后做空股票来赚差价。 这么说有些人可能理解不了，咱们举个例子：A公司的股价是10元，而你认为该价格被严重高估，日后股价很可能会下跌，你对自己的判断很有自信，但很可惜，股价上涨你可以通过买入赚差价，但股价下跌却无可奈何。这个时候融券交易就成了有利的工具。 所谓融券、就是你从券商手里借来了一定数量的A公司股票，然后你将该公司的股票全部卖出，因为你从一开始就看跌该公司的股价，当你卖出后股价如你所愿出现了下跌，价格由之前的10元跌到了8元每股。这个时候你再将股票买回来，买回的数量跟当初卖出的数量一致，但因为每股的价格变低了，买回同等数量后你手里还会剩下一笔资金，而这些钱就是你赚的差价。 赚的差价归你，而你借的股票要还给券商，当初借了多少数量就应该归还多少数量、同时还要付利息，以上就是融券交易的本质。一句话概括：当你认为股价会下跌时，从券商那里借出股票然后卖掉，等股价下跌后再买回来还给券商。说道这儿有人可能会有疑问：券商难道傻吗？借出股票的时候股价是10元，还回来的时候是8元，这不是亏了差价吗？ 对此、你不用担心券商的收益问题，你从银行那里借q去做生意，你挣了大钱银行管你要的也只是微薄的利息，难道人家银行傻嘛？有这钱为何自己不去做生意呢？你理解了这句话就能想明白刚才的道理。你预判对了股价下跌就能赚到差价，如果预判错了、券商可不会承担这个损失，该还股票的时候还得还，约定好的利息也一分不能少。 不难发现，融资也好融券也罢，本质上都是加杠杆的行为，对于绝大多数散户来说我并不建议融资融券交易。目前融资融券的开通条件是资金量大于50万，准确的说是过去20个交易日日均资产大于50万，符合这个条件才可以开通融资融券。对资金设置门槛也是为了保护小散户们，但即便你达到了这个条件，我也建议你三思后行。 （内容已登记版权，翻版必究！）
微信公众号：小生聊投资 证券公司作为金融机构，两融业务是他们的收入来源之一。这里指的两融业务就是融资和融券业务。今天我们先来了解以下融资业务：融资对于很多人并不陌生，公司上市就是一种融资行为，这叫做股权融资，这种融资是不需要还本付息的，公司不会承诺这些钱必须归还，属于自负盈亏的游戏。 而今天要讲的融资属于证券公司的一项业务，一项针对投资者的业务。（以下将证券公司简称为券商）作为投资者、只要你符合条件就可以申请融资，融资的含义也很好理解，也就是向证券公司借q炒股票。 听到这儿是不是觉得有点耳熟？这不就是银行正在做的业务嘛？说的没错、本质上没啥区别，只是借来的方式和用途不一样罢了。生活中我们最常见的是住房贷款，你想让银行借q给你，就得把房子抵y给银行，这样银行才能睡得踏实。 股市中的融资业务也是如此，你看好某家公司的股票，认为今后股价会上涨，为了追求超额收益，你决定向券商借钱去买入该公司股票。但是人家也不可能平白无故的借给你，银行拿你的房子当作是“护身符”，券商则要看你的证券市值。也就是说你目前拿着的股票也属于资产，这些股票会质y给券商作为担b，然后人家才肯把钱q给你。 既然钱是借的那就得还，还的时候还要付利息。而且这笔资金只能用于投资证券，你想拿出来用于消费或买房买车是不可能的，所以不要动歪脑筋....如果一切顺利、你拿着借来的钱去买某只股，股价如你所愿出现了上涨，然后你再将它卖掉换成现金，最后将当初借的本金和利息归还给券商，而股票上涨带来的差价则属于你的额外收益。 最后提醒一句：本堂课只是为了授业解惑，对于多数人我并不建议融资炒股的做法！ （内容已登记版权，翻版必究！）
微信公众号：小生聊投资 今天的内容很重要，因为当你炒股之后，你所持有的公司很可能会有以下几种融资行为：也就是股权融资或债权融资。而作为股东的你有必要深入了解一下二者的不同，这样才能判断哪种融资行为更适合公司的发展。 所谓的“融资”就是筹钱的意思，因为每家公司的发展都离不开钱。而公司得到钱的方式大概就两种：要么发行股票，要么发行债券。发行股票叫做股权融资，发行债券叫做债权融资。公司卖掉股票后会拿到一笔钱，这笔钱就是公司融到的资金，而这些钱公司没有义务偿还给投资人。而公司卖掉债券后也会拿到一笔钱，而这笔钱属于公司借的钱，谁买走了债券公司就欠了谁的钱，而欠的钱公司是必须要偿还的，这也是债权融资和股权融资的主要区别。 简单理解了两种融资方式后你会发现：公司发行股票其实就是股权融资，而发行债券就是债权融资，二者的区别也是二者的利弊。如果我现在问你：假如某家公司决定实施融资方案，请问股权融资和债权融资哪一个会对公司发展更有利？我想多数人会说股权融资...因为股权融资拿到的钱公司没有义务必须归还，这意味公司今后没有还钱的压力，可以大刀阔斧的利用这笔钱进行扩张，但如果公司采用债权融资的方式，则意味着一旦公司经营不善，没利用好这笔钱的话将收不回当初的成本，因为债权融资拿到的钱到期必须要归还才行。 不错，股权融资的确有明显的优势，但是分析问题永远不能只考量单一因素。无论公司用哪一种融资方式，你作为投资者必须要先衡量公司的发盈能力和偿债能力，如果公司盈利能力很强，账面上也躺着充足的现金，这意味着公司不缺钱，也不缺造血的能力，专业点讲就是偿债能力比较强。如果我持有的是这种公司，我更希望它采用债权融资的方式筹钱，因为公司完全有能力偿还所欠的钱，就算这笔钱没利用好，也不至于出现债务危机。 但如果公司将这笔钱运用妥当，产生的经济效益会全部被公司自己所享用，到时候只需要把欠的钱归还即可。很多时候你还要考量公司为何会采用某种融资方式？当一家公司足够优秀，可以自由选择股权融资或债权融资的时候，如果最终选择的是债权融资，这反倒证明公司对自己今后的业务很有自信，也有自信到期偿还这些欠款，债权融资也会刺激公司更高效的利用这笔钱。 如果当初在可以自由选择的前提下、公司如果选择了股权融资，这种没有后顾之忧的融资方式反倒会阻碍公司的创新步伐，因为公司知道这笔钱即便搞砸了，也是自负盈亏的结局，公司没有义务偿还投资人的损失。 事实上、很多公司采用股权融资的原因是因为不符合债权融资的条件，如果是这种情况你可以认为股权融资对公司是利好消息，但如果公司满足所有的条件，最终却还是选择了股权融资，我认为这反倒是对经营缺乏自信的表现。当公司有能力还钱，盈利能力也足够强的时候，很明显债权融资才是最佳选择。另外说明一下：债权融资不仅代表发行债券，向银借贷也属于债权融资。我知道很多人也想学习如何判断一家公司的盈利能力，偿债能力等指标，关于这些我会在今后的指标篇陆续更新，敬请期待！ （内容已登记版权，翻版必究！）
微信公众号：小生聊投资 继续讲讲可转债回售与强制赎回，学东西一定要有不耻下问的精神，不管学到什么程度，你都要问一句“为什么？”如果你问不出来，只能说明你学习了，但没有思考。今天就针对可转债的问题，解答一下部分网友的“为什么”，也就是公司为什么要回售可转债，又为什么要强制赎回可转债？ 可转债的回售是作为投资者的一项权利，所以回售的原因也很好理解。投资者或面临损失，这时候行使权利要求公司回售自己手中的可转债。触发回售的条件上期内容都讲过，股票价格远低于转股价时就会触发回售，因为这时候投资者拿着的可转债换成股票后将面临亏损，所以可以要求公司买走自己手中的可转债，买走的价格按照最初约定的本金+利息计算。 有人想知道具体如何进行回售的操作，这一点我还真不方便讲，因为每个人使用的交易软件都不一样，电脑和手机又不一样，所以很难统一标准。如果你有探索的精神，不妨自行研究一下，或者直接找券商客咨询也可以。 讲完回售再来谈谈强制赎回，很多人可以理解回售的目的，但不理解强制赎回的目的。回顾一下上期的内容，当股票价格远高于转股价的时候，将可转债转换成股票的话，投资者将有利差可赚，但是、这个时候公司也有权利从投资者手中强制赎回可转债，那么问题来了：公司为什么要强制赎回？是为了不让投资者赚这个差价吗？还是说想公司想赚这个差价？ 答案当然都不是，首先公司不可能做出坑害投资者的事情，有了投资者才有了公司一切，谁也不会想着去坑害自己的衣食父母。另外、公司也不是为了自己赚这个差价，因为强制赎回后等于把欠的钱归还给了投资者，而投资者手中的债券公司要收回来、钱债两清，一切又回到了原点。而公司作为债券的发行方，它不可能将债券转换成股票去赚差价，因为压根就没有这样的规则。 说到这你发现一个问题没？股价大幅高于转股价的时候将出现利差，这时候公司选择强制赎回，请问投资者愿意吗？这时候投资者要么选择转换成股票持有，要么就被公司强制赎回，但是一旦选择强制赎回，公司会以当初低廉的价格收走你手中的可转债，你直接会面临亏损，所以除非你忘了...否则你肯定会选择将可转债转换成股票，这样最起码还可以拿着公司的股票，有必要的时候在股票市场卖掉。而这正是公司强制赎回的目的！ 当条件符合强制赎回的时候，公司就会实施赎回，目的就是为了让投资将手中的可转债转成股票持有，因为没有谁真的会让公司把可转债赎走，为了避免直接损失，所有人都会在赎回前转换成股票持有，而这正是公司的目的所在。如果你一直拿着公司的可转债，那你就是公司的债主，公司欠你的钱到期必须要偿还，但如果你将债券转换成了股票，你就变成了公司的股东，你的钱就不再是借给公司而是投资公司的行为，所以公司也就没必要偿还这些钱。 当人们都把可转债转换成股票之后，这些人就都变成了公司的股东，公司的股东变多了，也就需要更多的股票，所以公司会在这时候增发新股出来给这些股东。事情到这也就完美结束了，最初发行的是债券，等于投资者把钱借给了公司，但最后这些债券变成了股票，投资者的钱就等于投资了该公司，你学会了吗？ （内容已登记版权，翻版必究！）
微信公众号：小生聊投资 今天我要讲的是两个知识点：分别是可转债的回售和强制赎回。再讲正题之前大家先回忆一下上期内容中的“转股价”，没回忆起来的话建议把上期内容再听一遍。先来解释一下回售和强制赎回的概念，二者有一个相同点：都是公司自掏腰包买回自家可转债的行为。 可转债回售也可以叫可转债回购，意思是公司用自己的钱在市场中买回自家可转债。而可转债强制赎回也是相同的操作，都是公司花钱买回自家可转债的行为，虽然过程都一样，但背后的目的却完全不同，这一点我们等会再讲，先来看看什么条件下才会发生回售或者强制赎回。 当公司的股价连续30个交易日中，有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%时，将会触发强制赎回的条件，记住这是强制赎回的条件。当公司的股价连续30个交易日中，有15个交易日的收盘价不高于转股价的70%时，就会触发回售的条件。我知道很多人看到数字就犯困，一会儿130%，一会儿70%，我发现很多人都算不明白，所以我用通俗的话再解释一遍：当公司股票价格比转股价上涨30%的时候，就会触发强制赎回，当公司股票价格比转股价下跌30%的时候、就会触发回售。除此之外、再加上时间条件就行，也就是连续30天中有15天出现了上述情况，这回听懂了吗？ 最后我们来讲讲强制赎回和回售有啥区别，其实强制赎回是公司的一种权利，而回售是投资者的权利。也就是当股价涨幅远远超过转股价的时候，公司可以行使它的权利强制赎回可转债，而当股价跌幅过大、远低于转股价的时候，投资者将面临损失，所以投资者可以行使权利，要求公司回售投资者手中的可转债。 无论公司是强制赎回还是回售，最终花钱买回来的价格都是按照债券面值加利息计算的，举个例子：你花了130块买了一张可转债，假如现在满足了强制赎回的条件，公司可以从你的手中买回这张可转债，但是买回来的价格可不是130，而是按照当初约定的本金+利息买回来。可转债最初的面值都是100块一张，而利息多说也就是几块钱...假设这段时间的利息是3块，那么强制赎回的时候、公司会以103元的价格从你手中的买回债券。 听到这你可能会说：“我也不傻，谁会把130元的东西按照103元卖掉？”说的没错，没有哪个投资者会这么傻，所以人们都会在赎回前将可转债转换成股票持有，这样最起码还可以拿着股票，有需要的时候可以在股票市场卖掉股票。假如赎回前你忘了转换成股票，那么恭喜你，花130买的可转债将会变成103元的现金躺在你的账户里。但你也不用担心公司会坑你，因为强制赎回前公司会提前发公告通知，所以你要时刻留意公司的公告。 另外再说一下回售：回售是投资者的权利，回售条件刚才也说过，股价大幅低于转股价的时候、投资者可以要求公司回售可转债，因为这是投资者的权利。公司回售的价格也跟上文说的一样，也会以本金+利息的方式回售。这也算是保证投资者利益的一种制度，因为股价远低于转股价，意味着你的可转债转换成股票后就会面临亏损，此时你可以要求公司从你的手中按照当初约定的本金+利息回售可转债。另外再强调一遍：听到这如果还有人没听明白的话，一定记得把前面的讲过的内容再去听一遍。知之为知之，不知为不知，千万别糊弄自己！ （内容已登记版权，翻版必究！）
微信公众号：小生聊投资 买了一家公司的股票，你就是这家公司的股东，而作为股东你也经常会遇到能行使优先权的地方，比如说配债。一提到配债你可能会想到配股，的确、二者有很多相似的地方。那么今天不妨让我们先回顾一下配股的概念，这样理解起配债也会更加轻松。 配股指的是公司针对老股东发行新股，老股东有优先的认购权，啥叫老股东？当你已经持有该公司股票的时候，你就被定义为老股东。突然某一天公司决定配股，意味着公司想要发行一些新股，但这些新股主要针对老股东发行，老股东有优先购买这些股票的权利。 反过来理解配债也是一样的道理，这里的“债”指的就是可转债。公司配债就是发行新债的一种做法，只不过也是针对老股东发行的。如果你事先持有该公司的股票、你就是老股东，公司决定配债的时候你就有优先的购买权利。当公司决定配债的时你的交易软件上都会有提示。你可以根据自己的需求决定是否购买配债、也就是可转债。 如果你决定购买，需要确保你的股票账户里有足够的现金，同时输入委托代码就可以。如果你不想购买，那就直接忽视它就可以。假如你买了公司的配债，你持有的便是这家公司的可转债，之前我也说过：可转债也有属于自己的交易市场，所以当可转债上市后，你可以根据自己的判断买卖你手中的可转债。 在这里我要多说一句：当公司决定配股的时候，股东都比较被动，因为配股后公司的总股本会变多，所以股票价格会进行除权、以保证总市值不变，而除权后股价会大幅降低，所以名义上你可以自由选择是否配股，但实际上你如果不选择配股的话，股价除权后你现有的股票价格就会缩水。如果你没听懂，可以回听我以前讲过的内容，这些细节我之前都讲解过。 但当公司决定配债的时候你不用担心以上问题，因为公司发行的是债券，与公司目前的股本不发生关系，通俗点讲：发行债券只会增加公司的债务，不会增加公司的股票数量，所以配债后公司的股价也不存在除权的问题，所以你也就有了更自由的选择——选择是否购买配债。如果学会了，别忘了评论区回复666 （内容已登记版权，翻版必究！）
微信公众号：小生聊投资 由于可转债可以转换成股票，所以就埋下了可以套利的机会，那么今天我们就来讲讲可转债套利的原理。可转债有可转债的价格、而股票有股票的价格，二者又可以互换，所以当债券和股票的价格存在利差的时候去转换，你就能赚到这里面的差价。我想很多人觉得用股票价格减去债券价格就是所谓的差价，但事实上并非那么简单，这里面有一些计算你必须要了解。 文稿中我放了一张可转债的数据图，大家可以点开文稿查看。图片的左边有一个数据叫做“转股价”，显示转股价为9.0元。而图片的右边是“正股价”，正股价为14.28元。所谓的转股价就是将可转债转换成股票时的价格，也就是当你决定转成股票的时候、一只股票会按照9元的价格给你转换。而正股价非常好理解，表示的是该公司目前的股票实际价格，也就是我们正常看到的股票价格。 知道这些数据你才能计算转股后的价值，图片中的可转债目前的价格是157.6元，也就是说目前一张可转债的价格是157.6元，接下来我们举个例子说明一下：假如小明今天买入了这张可转债，花了157.6元，这相当于是小明的成本。现在小明决定将这张可转债转换成股票。首先他需要知道一张可转债能换多少只股票？因为转股价是确定的，也就是一股9元钱，所以转股的数量也就很好计算，用债券价值÷转股价即可。 但是请注意！这里并不是用157.6元÷9元，而是用100元÷9元。因为157.6元是这张债券的价格、并不是价值，可转债最初发行的时候都有面值，面值都是100块，而随后的价格会波动是因为投资者之间的相互交易形成的，跟债券面值不发生关系，所以当你决定转换成股票的时候，系统是按照一张债券的面值来计算可兑换的股票数量。也就是用面值÷转股价，等于100元÷9元，得出答案是11.111。换言之，你持有一张可转债，可以兑换11.111只股票，而每只股票的价格是14.28元（正股价），用11.111x14.28元=158.667元，这158.667元就是转换成股票后的价值。 最后再做个总结，你买入该可转债花了157.6元、这是你的成本，转换成股票后的价值是158.667元，而二者的差价就是你能吃到的利润，158.667-157.6=1.067元，1.067元就是差价。怎么样？这个差价是不是比你想象的少很多？没错，的确是这样，这点差价即便有也可以忽略不计，因为价格是时刻波动的，当你买了债券并换成了股票，这个期间价格的波动很可能就把利差抹平了，而你有可能玩了个寂寞。 今天讲这些就是想告诉大家：投资要回归投资的本质，不要做投机取巧的事情。有人可能会说：“我如果在100块钱的时候买到可转债就能赚到足够多的利差”。这话说的倒是没错，可问题是你100块买来的可转债涨到了157.6元，你完全可以在可转债市场卖掉它，一样可以赚到大幅的差价，又何必多此一举转换成股票就为了多赚那随时可能被抹平的1块钱呢？ 另外、有些人听了我刚才的计算可能也没听懂...对此你们可以关注一项数据：叫做“转股价值”，图片中蓝色圈圈的就是，这个数据就是系统帮你计算好的转股后的实际价值。计算方法跟我刚才说的一样。如果你买入可转债的价格比转股价值要低，说明有利差可赚，如果买入价格比转股价值要高，说明没有利差。 如果你学会了一定别忘了给节目点个赞，我讲的内容都比较深度，可能会让你感到枯燥，但请相信我、这些才是真正有价值的东西，也是你在其他地方无法学到的东西，更是你与其他人拉开距离的东西。 （内容已登记版权，翻版必究！）
微信公众号：小生聊投资 最近打算再补充一些可转债的内容，至于可转债的定义我在之前的节目都讲解过，今天主要讲讲可转债在交易过程中出现的一些问题。很多人发现可转债也可以像股票一样交易，可转债的价格也会如同股价一样频繁波动，我随便找了一只可转债的k线图放在了节目文稿里，大家可以自行查看。 可转债也和股票一样，不仅可以实时买卖、其价格也会频繁波动，走势也同样用k线图来记录，这些迹象都表明可转债有着和股票极其类似的属性。这就让很多新手产生了一个疑问：可转债不是债券吗？债券不应该拿到到期吗？债券的收益不应该是固定的吗？为什么可转债没到期前就可以随意买卖？为啥可转债的价格又会像股价一样频繁波动？ 新手有这些疑问很正常，没有这些疑问反倒说明你没有思考。可转债的确是债券，只不过它有点特殊，虽然是债券、但在满足一定条件后你可以随时把它转换成股票持有。但这些只是可转债自身属性具备的特点，至于它为何可以像股票一样交易跟这些没有任何关系，记住！世间万物皆可交易，只要有买卖方就可以交易，只要有交易价格就会出现波动，为了方便理解，接下来举例说明： 假如我是一家上市公司的老总，我的公司决定发行可转债，一张债券是100元，为了方便讲解，假设我的公司总共就发行了一张可转债，而买走它的人只有小明一个，换言之、小明花了100块买了我公司的可转债，此时我的公司就等于欠了小明100块，而这100块到了约定的时间后我需要再还给小明，同时还得额外付他一点利息，毕竟没有利息的话人家也不会买我公司的可转债。假设我承诺的是1年后还钱，且一年后的利息是5%，那么一年后我需要归还小明105块。 以上内容就是债券的底层逻辑，小明花钱买我公司的可转债就等于把100块钱借给了我，而我需要给他一个凭证、或者说是欠条来证明这些，于是我给了他一张可转债，而我也需要履行当时的承诺：也就是一年后需要还本付息共105块。但是还记得我刚才说的那句话吗？“世间万物皆可交易”，可转债虽然是债券，但不影响它在市场中交易，只要有人看好这张可转债，就会有人从小明的手里买走它。 假如小红也非常看好我公司的可转债，但我的公司只发行了一张，于是小红就决定从小明的手里买下这张可转债，100块钱的可转债小红出价101块买入，小明一看；“100块钱过了一年我才能拿到105块，而现在短短的一天就能拿回101块，这笔买卖不亏！”于是小明把手里的可转债卖给了小红，而此时这张可转债的价格也变成了101块。由于现在债券跑到了小红手里，所以公司债权人就变成了小红，也就是小红变成了债主，一年到期后、公司要将本金加利息105块偿还给小红。 假如这个时候小红也没有意愿将可转债持有到期，这期间也将债券卖给了其他买人，而公司的债权人也会变成另外的人。不难发现，只要在可转债到期之前是可以无限次进行交易的，而正是这些买卖交易让可转债的价格像股票一样波动。 我刚才讲的例子中：小明小红的交易也都像交易股票一样，通过手机或电脑就可以进行，当无数人都在以这种方式交易的时候，可转债的价格就会像股票一样出现频繁的波动，但是切记！公司最终承诺的还本付息是不会变的，也就是105块这个金额是固定的，不管到期前可转债价格出现了多么大的波动，公司到期后偿还的钱还是105块，因为价格的波动是投资者炒作形成的，跟公司不发生任何关系，公司当初借到的钱只是那100块而已，你学会了吗？ （内容已登记版权，翻版必究！）
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