音频文字发布在公众号“北京读天下”，《价值创造与商业模式》新书上市。 投资者沟通是方舟基金的一项标志性特色。重要的是，方舟基金沟通的驱动因素不是投资原则，而是对技术的信念，是意义和信念驱动的投资战略。在这一战略下，公开投资分析，邀请专家和公众批评，甚至制造话题的行为间都实现了一致性。 方舟基金有一项能够给人留下深刻印象的制度，他们将投资决策和投资理念在网上公布，让社交媒体自由评论，作为一种压力测试以及从批评和反馈中获得启发。用Brett Winton的话来说，只有公开信息才能吸引更多的信息流入。 和一些喜欢幕后决策的基金经理不同，Wood公开解释她的分析过程和判断依据，发布独立研究报告和财务分析。她的一项大胆预言是比特币。2015年，Wood在比特币的价格只有250美元时开始购入比特币。 现在，比特币最高已经达到63000美元，但她仍然看好比特币。Wood认为，考虑到潜在的需求和供给上的限制，比特币的价位将上涨到难以想像的高位。[i]2021年9月，她的最新预测是比特币将在5年内上涨到50万美元。

音频文字发布在公众号“北京读天下”（《价值创造与商业模式》新书微店有售） 方舟基金将颠覆性技术概念用于创业企业的投资前景评估。不看蓝筹股，也不看传统的成长股，只看少数平台性技术，这些技术将改变社会的运行。在评估时，使用一组专门的指标，特别看重成本下降的因素。擅长利用莱特定律分析行业和企业趋势成为方舟基金研报的一项基本特色。 在有经验的投资人看来，方舟基金的一个明显特点是公然违背一项基本的投资原则，分散投资。 分散投资是投资的基本常识，被称为唯一的免费午餐。方舟创新基金只有50支股票，其中前10支占投资额将近一半，光是特斯拉就占了10%，再加上其他几只像Roku，Square，Zoom，Coinbase等。 如果这10支股票出现问题，方舟基金甚至可能面临流动性不足的困境。比如，当股票下跌用户要求赎回基金时，方舟可能找不到交易对手，无法出售这些股票。

音频文字发布在公众号“北京读天下”（《价值创造与商业模式》发布在微店） 放弃主动选股票，跟踪股票指数，管理好风险，这是近年来主流的投资理念。Cathie Wood不同意这样的看法，她领导的方舟基金是市场上少有的主动管理型ETF。是什么给了她勇气，敢于对抗主流观点并取得大胜？ 本期介绍的企业案例是美国基金经理Cathie Wood和她领导的方舟基金。我们将以基金产业中的产品创新为背景讨论方舟基金的独特投资原则，它和基金投资人的沟通方式，以及作为第一支共享经济投资基金所享有的竞争优势。 Cathie Wood是方舟基金的基金经理，旗下拥有方舟创新等多只ETF基金，国内媒体经常称她为木头姐。方舟基金主要投资开发颠覆性创新技术的企业，其中最著名的就是特斯拉。2020年，特斯拉股价上涨7倍，方舟创新基金收益达到170%。 方舟基金从2014年创立时起就坚定看好特斯拉。美国股票市场投资人对特斯拉前景的看法曾经反复摇摆，特斯拉股票也多次遭受做空。在此期间，Wood从未动摇对特斯拉的信念。她的坚定态度感染了一大批年轻的、关注新技术和新企业的投资人。 2020年开始，美国媒体将Cathie Wood称为代表新一代股票市场动力的面孔，她的名字与加密货币、金融科技、云计算和生物技术股票联系在一起。在许多投资人看来，Wood不只是基金经理，还是这些公司以及他们所代表的新技术的守护者。和基金经理的常见做法不同，Wood总是站在前台为自己投资的企业辩护，她的投资伴随着许多企业的争议和价值发现。

音频文字发布在公众号“北京读天下”，新版《价值创造与商业模式》请见微店。反馈与服务微信号：yinmingshu002。 别样肉客认为，植物肉产品的消费对象是素食者，而不是肉食者。在超市中，别样肉客坚持让自己的产品陈列在肉柜里。2020年，提供别样肉客菜单的美国餐厅已经有42000家。 谈到替代性肉类食品，大致主要有几种类型，一种是中国消费者比较熟悉的以豆制品作为烹调材料制作的接近肉类外观和味道的食物，这是一个成熟市场，与当前热门的植物肉市场无关。 另一类是人造肉，指利用动物干细胞经过组织培养生长出动物肉。这是真的肉，也是对环境最友好的生产过程，价格有竞争力，一些国家如新加坡等已经批准上市，但消费者接受还有一定的困难。 最后一种是植物肉，也是近两年里市场渗透率快速提高的替代性肉类。植物肉是通过对大豆、豌豆等植物蛋白进行加工后所形成的在外观、口味上接近动物肉类的产品，其代表性品牌是别样肉客和不可能食品。所谓市场渗透，是指植物肉已经在快餐行业中得到大量的使用，并且还进入主流零售渠道进行销售。 伊森·布朗与密苏里大学生物工程与食品系和马里兰大学营养与食品科学系合作进行研发。密苏里大学两位学者Harold Huff and Fu-Hung Hsieh花了20年时间研究植物性鸡肉，配方包括大豆粉，无筯面粉，胡萝卜纤维素等。经过挤压成型，味道和肌理类似鸡肉。马里兰大学的科学家则将蛋白质来源从大豆改为豌豆，提供了口味改进的技术。 伊森·布朗和别样肉客通过谈判获得了这些技术的授权。伊森·布朗喜欢说，动物肌肉的结构并不复杂。肉的成分只有5种，氨基酸、脂类、矿物质、维生素和水，在植物里面都有。我们的产品不是肉的替代品，而是用植物材料制作的肉类。 按照他的说法，除了原料来自植物，其他的都应当和真的肉类一样。由此形成了这一代植物肉产品的一项特色，追求与饲养肉类相同的外观、口味、气味和食用体验。植物肉产品应当和饲养肉一样，在烹调时能够产生带血丝的肉汁，发生和肉类一样的颜色改变，在油煎时发出滋滋的声音和煎肉特有的香气。

音频文字发布在公众号“北京读天下”，《价值创造与商业模式》请见微店，反馈与服务微信号：yinmingshu002。 面对难民问题上的民意波动，默克尔显示了危机管理者的出色能力，到2016年春，德国难民危机几乎已经解除。但政治上的影响却很难挽回，德国左翼和极右翼的选票都在增加。默克尔本人的声支持率上升，基督教民主党的支持率却在下滑。 在难民政策问题上，德国有相当大的行动自主性。默克尔在危机管理中主要面对的是政策过程和民意的复杂性。从技术上来说，难民危机得到了很好的解决。可是危机解决过程中所暴露出来的社会意识的分裂，却在政治上形成了破坏性的影响。 2017年，难民危机造成的冲击似乎已经缓解。以反对移民和难民为号召的德国选择党支持率从16%下降到8%。默克尔的支持率从2016年9月的45%回升到2017年的63%。默克尔认为情况乐观，她试图同时安抚自由派和保守派。 对前者，她强调为德国人民表现出来的人道主义精神感到自豪，对后者，她重申2015年秋季的情况不会再次发生。她甚至要求本党议员在批评极右翼时不要使用诋毁语言，因为这只会帮助“那些依靠口号和简单答案的人群”。如果议员将精力放在事实表达上面，我们就可以赢回最重要的东西，人民的信任。

音频文字发布在公众号“北京读天下”，管理案例集请见微店 政治家受理念驱动还是事件驱动？记者罗宾·亚历山大给出他的观察。默克尔在难民政策上的退让和她早期的激进同样引人关注。 罗宾·亚历山大是一位多次获奖的德国记者，跟踪报道德国国会和默克尔的时间长达12年。[i]2017年，他出版了一本书，名为《受事件驱动的政治家们：默克尔的难民政策》。书中描写的是一个与媒体报道中不同的默克尔。她并不是政治强人，其政策受到政治盟友的限制。例如，在盟友社会民主党的游说下，默克尔前往难民营，拍摄了那些著名的自拍照。亚历山大认为，这是社会民主党给默克尔设置的陷阱，因为此前她从未造访难民营。而一旦那些照片流传开来，她在政策上就只能选边。 书中提到的另一处细节是关于默克尔在开放边境政策中的作用。与人们通常所说的不同，默克尔的决定不是开放边境，而是没有做出关闭边境的决策。在那之前，边境始终是开放的。德国方面了解匈牙利方向难民的情况，对他们的入境管理已经做了准备，经过与奥地利的协商，德国原计划在9月关闭边境，动员数千名警察前往执勤。 偶然事件也起了作用。2015年8月27日，一辆冷冻货车在抛弃在奥地公路上，里面发现了71具难民尸体，引发了世界性的议论。当时默克尔正在维也纳开会，坐在旁边的奥地利总理法伊曼将手机收到的照片给默克尔看了。这一共同的经历很可能促成了他们两人在9月4日晚上做出联合决定。这批难民已经来了，两国按比例分配，各自承担。这是一项基于人道主义冲动的决定。在匆忙中，她想拯救的只是这一批难民，从来没有打算长期开放边境。

音频文字发布在公众号“北京读天下”，《价值创造与商业模式》出版，反馈与服务微信号：yinmingshu002。 越是卓越的领导者，通常决策动机和行为越复杂，BBC在2013年的一篇报道中曾经称默克尔为德国恩格玛（二战期间德国最著名的密码技术）。本案例讨论默默克尔2015年向难民开放边界的决策。 安格拉·默克尔2005年首次当选总理，当时德国失业率超过11%，人称欧洲病夫。四个任期后，德国失业率下降到6%，在欧盟政治、财政和经济事务中的领导地位也毋庸置疑。 默克尔的称号是危机管理者，特别擅长处理危机。从金融危机、欧元区危机到移民危机，甚至在交出权力之前还要面对新冠危机。评论家普遍认为，她的领导风格是建立共识，代表着西方世界理性的一面。而近年来男性政治领袖反而表现出感性的一面，如英国的约翰逊和美国的特朗普。 默克尔给人的印象是遵从理性，擅长达成交易，同时又能够坚持原则。在2010年泄露的维基解密档案中，美国外交官给默克尔起的外号是“特富龙默克尔”，意思是说她的行为风格是不会陷入纠缠，总能够找到解决方案。 2015年8月，德国有关难民政策的讨论开始升温，默克尔首次访问了位于东部城市海德瑙的难民营并和难民一起拍了自拍照。NPR在报道这条新闻的背景时引用了一个新的德语词汇，叫做Merkeling，大致可以译为默克尔方法。 在收入这条词汇的德国词典中，它的意思是不做任何事，不做决定，不发表声明。出版社说，使用这个词的是德国的年轻一代，他们对默克尔在制定政策时犹豫不决感到不耐烦，比如她曾经在同性婚姻合法化问题上拖延做出决定。 有人说，这是因为她的科学家背景，不轻易下结论。还有人则批评说这是实用主义，她需要先观察公众意见，然后提出符合公众期望的政策。人们发现，默克尔很擅长在正确的时机转变立场。她所领导的党派政治立场中间偏右，她曾经反对最低工资，反对同性婚姻，希望延长核能使用，这些正是保守派的态度。但后来她在上述问题上都转变了立场。 德国政治报道记者罗宾·亚历山大说，她为自己所反对的这些事情终于实现而赢得声誉，但她所赢得的声誉是有理由的，因为她能够感受到潮流的转向，并且推动潮流成为现实。默克尔非常重视民意调查，据德国《明镜》杂志报道，她的办公室在四年时间里曾经发起600次民意调查。

音频文字发布在公众号“北京读天下” 产品型创业公司的一项主要管理挑战是如何设计产品规划，让企业能够源源不断产生新的、有市场竞争力的产品。九号公司在不到10年时间里两次成为品类第一名，他们在产品规划思路上形成了自己独特的风格。 收购赛格威之后，凭借赛格威的专利和品牌影响力，九号在平衡车领域已经没有竞争对手。不过九号团队也认识到，平衡车市场存在着很大的隐患。 平衡车采用的是一种叫静不稳定的系统，用户必须不断调整重心来保持平衡。在封闭园区内、非机动车道上，平衡车作为短途代步可能比较合适。随着平衡车发展到早期大众市场阶段，当大量消费者开始使用产品，使用场景的扩张和变化可能导致一些极限状态下的安全问题。 九号团队不得不承认，从技术和安全角度来看，平衡车技术只能做到早期大众阶段，无法做到真正的大众普及。即便有了全球市场，平衡车的天花板仍然会很快达到。 公司内部再次开展讨论，“我们的愿景是做全球最好的平衡车公司吗？”用战略管理术语来说，这是对公司业务定义的决策。业务定义的难题在于如何对业务范围进行把握。业务范围定义太宽，企业失去聚焦，资源和能力跟不上。业务范围太窄，企业会失去增长潜力。

音频文字在布在公众号“北京读天下” 一家以机器人开发为主业的创业公司，如何成为平衡车市场的全球领导者？九号公司在创业过程中表现出极其出色的产品规划能力。从收购赛格威到结盟小米，九号突破了平衡车产品从小众市场走向早期大众市场的主要障碍。 在小米生态链中，九号公司是一家比较特殊的成员。九号公司平衡车市场份额全球第一，小米专卖店中的九号平衡车、九号独轮车，以及用平衡车组装的卡丁车，都是这家公司的产品。 与其他企业相比，九号在小米生态中的独立性显得比较强。从技术能力来看，九号旗下拥有平衡车鼻祖赛格威，掌握着平衡车的主要专利。从收入来看，2017年至2019年，九号公司与小米集团发生的关联销售金额分别为10亿元、24亿元和24亿元，占当期营业收入比重分别为74%、57%和 52%，逐年下降。2020年，该比例进一步降至46%。 在这些客观数字背后，隐藏的是九号公司不同寻常的成长路径，特别是如何规划产品路线，将外部资源和企业能力与产品和市场选择匹配起来。这是本案例的中心议题。

音频文字发布在公众号“北京读天下”。 通过翻译业务获得需要发展服务企业用户的能力，与多邻国所擅长的消费者服务不一致。在投资人的压力下，多邻国放弃了众包模式，改用免费增值模式。随之而来的，是一系列新的业务，特别是测试服务值得关注。 2014年，多邻国发布了多邻国英语测试（Duolingo English Test）项目，2016年正式提供服务，简称DET。这项测试产品源自一项独立研究发现，该研究指出用户在多邻国上取得的成绩与TOEFL iBT（托福网考）的成绩相关。冯•安创业时设想为 8 亿语言学习者服务，DET为实现这一目标提供了关键性的技术支持。 对那些希望凭借学习外语获得工作的人来说，英语语言认证测试一直是一个障碍。因为这些标准化测试非常昂贵，还要预先申请并前往测试中心现场考试。多邻国的测试价格为49美元，测试中心的收费要200美元，选择DET可以节省不少费用。 考试形式包括在单词中补上缺少的字母，判断句子中的词汇是否正确，听写短句，发音，以及30秒的延展演讲或50个单词的写作。还有两项不打分题目，3~5分钟写作短任务和一个3分钟的视频问答，成绩直接发给申请的学校。 DET考试允许用户在家中自行进行测试并获得英语语言证书。研发总监Burr Settles说，多邻国英语测试是第一家采用端到端人工智能技术的测试，从题目生成、考试管理、打分到考试现场监督，全部采用人工智能。 新冠疫情暴发后，线下雅思和托福等测试停考。多邻国英语测试凭借线上考试、时间短和低价等特点受到学生和家长的欢迎。2019年时，仅有约600所高校接受这一成绩，测试购买次数仅为1.7万。到2021年，已经有3000多所高校接受DET测试成绩。2020年，测试服务购买次数达34.4万，这些用户多是潜在的国际学生。多邻国英语测试和其他收入在总营收的占比也从2019年的2.5%增加到2020年的10%。 冯·安介绍说，我们改良了考试的逻辑。托福、雅思等考卷的设计耗时耗力，每个人要花三四个小时完成相似的考题，这种体验并不友好。我们的考题设置是智能的，它会根据考生答题的正确率动态调整出题，全程只需要30分钟，但足够证明一个学生的语言水平。另一个不同是，托福需要两周的时间才能拿到成绩，而我们是24小时。[iii] 英语测试市场是由雅思和托福主导的产业，年销售额接近50亿美元。多邻国利用人工智能技术攻击现有考试的弱点，并得到大学、企业（如Uber）和机构（如哥伦比亚政府）的合作。[iv] 批评者说，DET考试内容与大学学习中所需要用到的能力关联不大。例如，不考核对话体的、篇幅较长的任务。托福官方说，两者间的相关只是表面的，因为托福测试是明确地以学术英语为测试对象，其测试内容100%取自大学课程内容。雅思官方的反应差不多，廉价的、低水准的考试不能全面反映学生的能力，对学生和高等教育机构都是有风险的。 托福和雅思对多邻国英语测试的反应，与其他面临颠覆性技术创新的行业主导企业相似。它们总是从功能上贬低新技术，因为颠覆性技术通常开始时绩效不佳，只能采用低价战略吸引非传统用户。 与传统语言测试不同，多邻国英语测试的考题开发不依赖大量测试对象的答题表现，不需要进行试题前测评估，而是向欧洲语言共同框架 (CEFR) 及词汇表看齐，根据不同单词出现的语境、难度分级等对大规模语料库进行标注，并采用统计方法预估未来将要生成的题目难度。 简言之，多邻国利用人工智能技术降低了出题的成本。多邻国方面披露，它们的英语成绩与托福机考和雅思考试成绩的相关度达到0.77和0.78。尽管方法不同，但对学生能力的预测结果却是相似的。

音频文字发布在公众号“北京读天下”，《价值创造与商业模式》在公众号微店有优惠。反馈与服务微信号：yinmingshu002。 只要有上网条件，就可以免费学习一门语言，多邻国如何利用众包机制支持创业？游戏化学习机制和AB测试在语言学习中可以有怎样的应用？ 在创建多邻国之前，冯·安教授已经是一名著名的工程师和创业者。每位上网者都曾经使用过他在2003年开发的一项产品，验证码（CAPTCHA）。验证码可以用于帮助网站区分真人和程序登录。冯·安将这项发明免费提供给商业网站如雅虎等使用，每天大约有2亿次使用。他注意到，如果每位用户花在输入验证码上的时间为10秒钟，全球用户一天就要50万个小时。这样大的劳动量白白浪费有点太可惜了，有没有什么办法将这部分工作转化为市场价值？ 众包的力量是惊人的，虽然每位用户每次只花10秒钟，但reCAPTCHA每天可以识别的单词数量多达1000万个，这是一项有商业价值的服务。最早联系冯·安教授的是《纽约时报》，请他帮助报社将长达一个多世纪积累下来的众多文献进行数字化识别。 2009年，Google收购了reCAPTCHA。收购后，Google扩大了reCAPTCHA的应用范围，不仅用它来识别扫描图书，还用于识别Google街景照片中机器无法识别的文字。reCAPTCHA的另一项应用是帮助人工智能进行标注，提高人工智能的识别能力。 reCAPTCHA的设计方案通过大规模众包解决了收入问题，这也成为冯·安创建多邻国时所采用的基本原则。它的设计理念是，向全体用户提供免费的、无广告的语言学习工具，用户在学习过程中以众包方式帮助网站产生收入。 2011年上线时，多邻国的登录页面上写着：“学习语言，翻译网页。” （With Duolingo you learn a languagefor free, and simultaneously translate the Web.）用户在学习过程中要做一些翻译练习，这些翻译练习有价值潜力。市场上存在着免费学习语言的需求和网页内容翻译的需求，多邻国的商业模式是将这两大市场需求对应起来。 网站将需要翻译的内容交给用户作为翻译练习材料，通常是由学习某一语言的用户将外语文件翻译为母语。为了保证翻译质量，由翻译社区对译文进行投票，选出最好的表达。随着用户学习成绩越来越好，分配给他们的翻译工作难度也相应提高。 冯·安测试了不同的验证码方案，发现人类可以识别一些模糊的字母图形，而机器却缺乏这种能力。当时，像Google等公司正在进行历史文献的数字化，需要扫描大量文献，如图书和各类历史文件。其中经常会遇到由于字迹不清导致扫描软件无法识别的情况，然而这些内容人类却可以轻易地识别。 基于这一发现，冯·安在2007年开发出新的验证码方案，称为reCAPTCHA。用户所看到的图像来自旧书和报纸里面的单词，输入这些单词可以在验证身份的同时帮助解决文件扫描中遇到的问题。冯·安的这项设计将填写验证码变成了一项众包工作，大规模文献图像识别。

音频文字发布在公众号“北京读天下”，《价值创造与商业模式》新书上市。反馈与服务微信号：yinmingshu002。 上期介绍了超快电商品牌SheIn如何理解推荐作为快时尚品牌的核心能力，其中提到SheIn在广告图片中展示准爆款的做法。SheIn这样做，一方面是为了与爆款形成区隔，制造独特的流量资源，另一方面也是因为它有办法降低准爆款上市的风险。 降低准爆款风险主要有两个办法，一是准确预测流行趋势，二是灵活组织生产。准确预测是SheIn创业之初就已经具备的基本能力，也是做好跨境电商的必备条件。灵活的分布式生产则是SheIn早期并不具备的能力，需要专门开发，以配合超级快时尚的商业模式。 多批次，小批量柔性生产在服装行业中并不是新概念，行业内称为小单快反。但由于柔性生产带来的成本增加无法解决，多数生产企业退出了这一市场。SheIn一次订单只有100件，市场上没有企业愿意接单。为了激励供应商，SheIn采取了利润保障、分布式生产和技术赋能等方法来提升供应链效率。 有评论认为，中国制造的一个机会是在数字化生产响应的理解和实施方面显著领先于世界其他地区，也就是C2M的基础设施比较完善。这是因为中国企业有条件学习这方面的技术，而SheIn发出的海量订单就是引领这项学习的动力之一。 SheIn的目标是将用户在应用界面上的所有动作与ERP系统以及终端工厂联系起来。工厂可以看到海外用户在软件上做什么，有多少人在浏览产品或将商品加入购物车。这些实时采集的数据反映到工厂，变成订单加工指令和材料补货指令，采用与Uber平台类似的智能派单和抢单机制。 传统供应链管理一直在努力减少信息在供应链上传导过程中出现的损失和误解，SheIn通过减少信息流动的中间环节，优化了供应链过程。为了实现这一目标，SheIn也需要在自己与工厂的交互中投入资源。例如，在SheIn招聘跟单员的职责中，包括“教导供应商操作平台的使用，深入参与到我司运营管理中去。” 在SheIn的模式中，前端是大量的用户行为分析和A/B测试，获得尽可能准确的时尚潮流。后端工厂是人工密集型，利用中国熟练工人的资源。人工能够在不同订单间迅速转移，其效率超过机器生产。发出订单的同时，SheIn操作平台还可以自动生成备货下单数等，对企业进行数字化赋能。在小单快返模式下，尽可能用算法取代人工判断和计算，将每间加工厂变成供应链上的一个数字化节点。不仅为加工厂减少了人力成本，还优化了生产流程。 凭借数字化整合的生产设计，SheIn上架新产品速度远远超过竞争对手。2020年，SheIn上线新产品15万，每月超过1万件，2个月相当于Zara一年。到了2021年，经常可以做到每天2000款新品。 上新速度与测试需求相联系，比如某个款式销售不佳，“SHEIN可以改几个印花或剪裁细节，用同一款面料推出新品继续测试，直到成为爆款。”小批量测试成功发展为爆款之后，工厂产能将随之释放。2017年开始，SheIn的协作网络中陆续出现了年订单金额达到2000万的工厂。 时尚界抱怨说，大品牌和明星创造了潮流，但受益者却是快时尚。[ii]SheIn没有大牌设计师，它的解决方案是对市场上的时尚设计全面覆盖，而将准爆款选择交给数据分析和趋势跟踪好了。 阿里巴巴总参谋长曾鸣教授在分析网红经济对供应链的影响时曾经提出S2b的模型。其中S是指一个高度智能化的柔性供应链平台，小写的b则是指网红，他们拥有数量不等的粉丝。由于网红需求具有不确定和高时效的特点，传统工厂无法满足。S2b模型针对这一困难，提出由智能化供应链平台向众多网红提供小批量和快速响应的支持。 在S2b模型中，网红创造的需求是高度分散的，供应链平台提供整合功能，这是符合阿里巴巴利益的设计。让网红们刺激需求，引导到阿里巴巴平台上交易，产品由集约的供应链生产。 SheIn提供了另外一种可能性，它没有自己的工厂，而是用供应链软件将零散的工厂整合为一个协作网络，同样可以实现小批量和灵活响应。在曾鸣教授的模型中，网红是一个关键要素，因为从消费者到供应链，中间要经过网红。SheIn的独到之处，是可以做到让消费者直接联接供应链。