本期节目，我们围绕 UBS 于 2026 年 2 月 10 日发布的最新科技行业研报展开讨论。 在 AI 投资持续高强度推进的背景下，UBS 将美国信息科技行业评级从 “Attractive” 下调至 “Neutral”。这一调整并非简单看空，而是对当前 AI 资本开支节奏、软件行业竞争格局以及科技硬件估值水平的一次阶段性再评估。 节目中，我们重点讨论三个问题： AI 基础设施投资是否已进入“高烧阶段”？ Anthropic 等新一代模型工具是否会重塑 SaaS 行业的商业模式？ 在剧烈波动之后，SaaS 板块的长期价值应如何重新框架？ 这不是一场关于“科技崩盘”的讨论，而是一场关于“AI 重构软件产业”的结构性思考。 如果你关注 AI 投资逻辑的演变、SaaS 的护城河变化，以及 2026 年后科技板块可能出现的分化路径，这期节目值得听完。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 小柒 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

2026年2月9日，摩根大通发布了一份中国人工智能行业深度研究报告。 在这份报告中，他们明确提出：中国 AI 行业正在从“百模大战”，进入真正的淘汰赛阶段。 本期播客，我们不讨论短期行情，也不做公司推荐，而是围绕这份报告，拆解三个更长期的问题： 中国 AI 行业的竞争逻辑，到底发生了什么变化？ 未来十年，哪些能力决定一家 AI 公司能否“留在牌桌上”？ 为什么摩根大通会在这一阶段，首次覆盖智谱和 MiniMax？ 你将听到的，是一份偏机构视角的解读： 关于模型能力、商业化路径、全球化布局，以及 AI 从概念走向生产力工具的关键转折点。 如果你关心的不是“谁短期最热”，而是 AI 行业的长期结构变化，这期节目值得完整听完。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 小柒 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

从这一期开始，我会在播客里开一个不定期专栏，叫《大师怎么想》。 这个专栏，主要整理那些真正穿越过周期的投资大师留下来的经典内容，包括他们的演讲、访谈、股东信，以及在关键时刻的真实思考。我们不聊短期行情，也不做预测，更关心的是：他们当年是如何理解风险、概率和决策的。 这一期，是《大师怎么想》的第一期。 我们回到一九九四年，一起听一场来自 彼得·林奇 的经典演讲。彼得·林奇在管理富达麦哲伦基金的十三年里，创造了极其罕见的长期业绩。但这场演讲的价值，并不在于成绩本身，而在于他用非常朴素、直白的方式，讲清楚了普通投资者真正应该关注什么。 如果你愿意把投资当成一件长期的事，这期内容，值得慢慢听，也值得反复听。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 左兜 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

亚马逊公布 Q4·25 财报后，股价并未因为业绩本身而下跌，真正引发市场分歧的，是二零二六年高达约两千亿美元的资本开支指引。 在这份财报之后，高盛与 UBS 同日发布研报，虽然都维持对亚马逊的 Buy 评级，但对这轮 CapEx 的理解路径明显不同。 本期节目，我们不复述财报数据，而是对照高盛与 UBS 的原始研报，拆解两家机构在 AWS 增速、AI 基础设施投资以及回报兑现节奏上的核心分歧。 高盛更强调平台级、长期复利的投资周期，而 UBS 则认为这轮投入可能在未来两年内更快体现在 AWS 增速与盈利端。 这期内容，聊的不是亚马逊“好不好”，而是当一家公司进入重资产投入阶段时，投资者到底该用多长的时间尺度去理解它。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 小柒 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

本期节目，我们从最近一轮 SaaS 板块的下跌 出发，尝试回答一个核心问题： 这是一轮行业基本面走弱，还是典型的情绪性错杀？ 在节目中，我们先回顾了近期美股的结构性行情，讨论为什么指数层面看似平静，但个股与板块分化却在明显加剧；随后结合 To G / To B SaaS 的业务特征，从安全合规、业务流程和行业知识沉淀等角度，重新审视这些公司真正的护城河，以及“开源替代”叙事中被市场忽略的部分。 宏观层面，我们重点拆解了最新的美国服务业 PMI 数据，梳理当前美国经济所呈现出的“增长仍在、需求趋弱、通胀有韧性、就业放缓”的结构特征，并讨论这一组合对一季度经济节奏和市场风险偏好的影响。 最后，我们聚焦亚马逊财报。AWS 业绩强劲、订单持续增长的背景下，为什么市场反而选择用股价回调来回应？高资本开支、盈利指引与自由现金流之间的博弈，正在如何改变市场对“高增长”的定价方式？ 这是一期偏框架、偏逻辑的复盘，希望能帮助你在噪音中，重新抓住更重要的信号。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 左兜 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

本期节目，我们把一篇原本以图文呈现的技术周复盘，单独拿出来做成一期播客。 原因很简单： 市场正在发生阶段性变化，分化明显加剧。 从黄金、白银的剧烈波动，到美股内部结构的快速切换，再到指数层面与个股层面的明显背离，这已经不只是判断短期涨跌的问题，而是一个关于节奏、风险与交易方式的选择问题。 在这一期里，我会从一条“赌桌理论”的帖子讲起，结合近期黄金白银的极端行情，聊一聊为什么冲动在高波动阶段往往是最昂贵的成本；同时，也会系统性地用口播方式，完整复盘本周美股、港股以及贵金属的技术评级与风险状态。 这不是一堂教你如何画线的节目，而是一次关于如何在分化市场中保持克制、理解阶段位置的对话。 如果你希望结合完整技术图形阅读，本期对应的图文技术复盘，已经发布在公众号 《左兜进右兜》。 —— 当分化开始加剧，风控本身就是一种收益。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 小柒 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

这一期，我们从一条看起来有点“科幻”的新闻聊起。 华尔街分析师 Tom Lee 提到，如果未来真的出现“太空采金”，黄金的稀缺性逻辑是否会被改写？ 但这期节目，并不是讨论太空科技，也不是预测黄金见顶。 我们真正想聊的是：黄金的价值，到底建立在什么之上？ 是稀缺性、共识，还是背后的权力结构？ 以及在代际更替、技术扩散的背景下，人们对“安全资产”的理解，是否正在悄然变化。 这是一期偏认知、偏长期的讨论。 不讲短线，不下结论，只是把一个被过度叙事的话题，拉回到更冷静的分析框架里。 如果你最近也在重新思考黄金、避险资产，或者对“旧秩序与新变量”之间的张力感兴趣，这期节目可能值得听完。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 小柒 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

这份报告来自 Investing News Network，标题是《Critical Minerals Outlook 2026》。 它不讨论个股，也不判断短期行情，而是从更长的时间维度，分析稀土、锂、钴、镍等关键矿产，正在如何从传统商品，转变为地缘政治与国家安全层面的战略资产。 节目中，我们重点聊了三件事： 为什么传统的大宗商品定价逻辑，正在对关键矿产失效； 稀土为何正在成为现实存在的地缘政治筹码； 以及锂的需求结构，为什么正在从电动车，转向电池储能和电力系统。 如果你关心长期产业趋势、能源转型、AI 与基础设施背后的资源约束，这一期，值得完整听完。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 小柒 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

本期节目，我们从华尔街最新的研究和市场交易行为出发，系统梳理了美股 SaaS 板块近期的剧烈下跌，以及背后正在形成的一条关键风险链条：AI 对传统软件商业模式的冲击，正在通过估值重定价，向私人信贷和 BDC 市场传导。 当半导体被视为 AI 超级周期的赢家，软件却逐步被市场放在了“潜在输家”的位置。本期内容重点讨论，为什么这一次的软件下跌并非单纯的情绪波动，而更像是一场关于增长确定性和融资结构的再定价，以及所谓“软件—私募信贷死亡循环”究竟意味着什么。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 小柒 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

上周末到本周初，黄金与白银出现了近十年来罕见的剧烈波动。 价格快速回撤、盘中大幅震荡，让市场对贵金属的趋势判断再次分化。 这一期节目，我们不从盘中情绪出发，而是回到机构的框架中重新理解这轮波动。 结合 J.P. Morgan 与 UBS 的最新观点，我们重点讨论三个问题： * 这轮下跌，是趋势反转，还是结构性牛市中的高波动阶段？ * 在美元、利率和政策预期重新定价的背景下，黄金的长期逻辑是否发生变化？ * 相比黄金，机构为何对白银的态度明显更谨慎？ 如果你最近被黄金、白银的波动牵动情绪，这一期内容，希望能帮你把价格波动，重新放回到更长期、更结构性的视角中。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 左兜 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜/美股研报》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

最近，身边做交易的人问得最多的一句话是： “黄金是不是该卖了？” 在黄金、白银剧烈波动的背后，真正改变的，并不只是某一个资产的方向，而是整个市场的定价方式。 美联储按兵不动，却重新回到了市场的定价中心； 极端波动被迅速放大，一天的行情，正在变成过去一个月； 方向判断不再是最难的事情，真正考验交易者的，是能否承受波动、不被情绪带着走。 这一期，我们从美联储、贵金属、大宗商品到美股财报，复盘一个正在形成的市场新状态。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 小柒 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜/美股研报》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

特朗普政府正在为提名前美联储理事 Kevin Warsh 出任下一任美联储主席做准备。 这条消息一出来，市场的第一反应几乎都是在讨论一个问题：是不是要更快降息了？ 但如果只从利率去理解 Kevin Warsh，这件事很可能会被看偏。 在这期节目里，我们不从“鹰派还是鸽派”入手，而是试着把视角放得更低一些，去看一个更底层的问题：美联储，到底在成为什么样的机构？ Kevin Warsh 曾在 2008 年金融危机期间担任美联储理事，也长期在白宫经济系统工作。他这些年对量化宽松、资产负债表和通胀的批评，指向的并不只是一次政策选择，而是一套央行运行逻辑。 如果他最终接任美联储主席，变化可能不在一次降息或加息，而在于央行如何定义自己的角色、边界，以及它与财政之间的关系。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 小柒 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜/美股研报》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090