本期我们来看看摩根士丹利 11 月发布的一篇重要研报：比特币矿场正成为AI算力扩张的关键解法——甚至可能在未来三年承担多达 10–15GW 的数据中心供电能力。 [图片] AI 需求暴涨、美国电力缺口持续扩大、GPU集群交付速度远超基础设施建设，这是 MS 认为当下市场最关键的“大背景”。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我的星球研报圈子《左兜进右兜/美股研报》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入的的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

今天复盘一篇摩根士丹利于 2025 年 11 月 10 日 发布的最新量化主题研究报告 —— 《Thematic Tides: Quantifying the Next Big Waves》，英文原文共计37页。 [图片] 这篇报告把“主题投资”彻底量化了：把叙事变成信号，把大趋势变成可执行的组合。 研究团队给出四大方向、21 个子主题，并用六套量化指标去比较哪条赛道最强、哪条最贵、哪条最拥挤、哪条还没被市场挖掘。 下面我们分成三部分讲： （一）四大主题框架 （二）六大量化指标怎么选出强主题 （三）摩根士丹利认为目前最强的四条赛道 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我的星球研报圈子《左兜进右兜/美股研报》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入的的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

本周宏观复盘主要内容： * 美股市场回顾 * AI 泡沫之争的表象与真相 * 美国宏观数据及重点事件 * 巴菲特退休前的关键一投 【市场回顾】 近五个交易日，纳斯达克指数涨幅-0.45%，标普500涨幅0.08%，道琼斯指数涨幅0.34%，罗素2000指数涨幅-1.83%，费城半导体指数涨幅-1.96%。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我的星球研报圈子《左兜进右兜/美股研报》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入的的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

在模型交易的圈子里，新加入的朋友常会问我： “现在这个持仓是亏损的，是不是应该买？不是买那些已经有浮盈的吧？” 我会重新解释一遍： 不是。持仓的不代表强势，持仓的往往恰恰是弱势票；强势票反而已经卖掉了。 在这背后，其实藏着一个非常普遍的交易误区。不仅在模型交易里，在各种交易群、跟单策略、抄作业行为里都能看到： 很多人抄作业时，总是盯着亏损的标的、下跌的仓位、弱势的走势； 真正强势、已经形成趋势的标的，反而不敢买。 这不是个别现象，而是极常见的交易行为模式。 今天我们就从底层聊聊： 为什么“强者恒强，弱者恒弱”这样最基本的市场规律，绝大多数人却始终做不到？ 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我的星球研报圈子《左兜进右兜/美股研报》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入的的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

本周宏观复盘主要内容： * 美股市场回顾 * 美国宏观数据及重点事件 * 美股三季报及英特尔 【市场回顾】 近5交易日，纳斯达克指数涨幅2.31%，标普500涨幅1.92%，道琼斯指数涨幅2.20%，罗素2000指数涨幅2.50%，费城半导体指数涨幅2.94%。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我的星球研报圈子《左兜进右兜/美股研报》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入的的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

今天分享的研报这两天讨论比较火，基于 Morgan Stanley《Memory – Maximum Pricing Power》2025.11.10 [图片] 如果说过去一年最能代表 AI 时代底层逻辑变化的，不是 GPU，而是——存储。 摩根士丹利最新发布的 20 多页深度研报给出了一个明确判断： DRAM 和 NAND 的价格已经超越历史高点，这一次的涨价，是“从未见过”的级别。 比价格更关键的是，背后出现了真实的、可持续的业绩支撑。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我的星球研报圈子《左兜进右兜/美股研报》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入的的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

大家好，我是右兜。欢迎收听《查理·芒格有话对你说》第三期—— 《你最烂的投资，就是你自己混乱的脑袋》。 如果前两期还算温和，那这一期，就是芒格亲自骂醒你。 很多人总在问：芒格一生最成功的投资是什么？ 他没说可口可乐，也没说伯克希尔。 他说，是他投资在自己脑袋里的那部分——知识、理性、节制，以及在所有人发疯时还能保持冷静的能力。 这一集，是对人性弱点的正面开刀。 我们讨论锚定效应、厌恶损失、过度自信—— 那些你在市场上一次次栽跟头，却从不愿承认的心理漏洞。 芒格会告诉你： 你亏的钱，一半给了市场，另一半，交给了你的情绪。 这是一次极度不耐烦的独白。 没有鸡汤，也没有安慰。 它骂得很重，但每一句都是真相。 因为他希望你明白—— 聪明人破产，不是因为不懂财报，而是因为不懂自己。 本系列由我策划改写，左兜儿口述。 所有内容整理自查理·芒格的原著与公开资料，并经过二次创作。 如果你曾在市场里被情绪左右、被贪婪击垮、被焦虑困住—— 那就让这一期，替你清理脑袋里的噪音。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我的星球研报圈子《左兜进右兜/美股研报》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入的的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

2025年11月初，特斯拉召开年度股东大会。 两天内，巴克莱和高盛先后发布研报， 一份强调“执行”，一份强调“远方”。 本期节目，我们来聊这两份报告， 看看马斯克的“八万亿火星激励计划”， FSD、Robotaxi、Optimus与AI芯片的最新进展， 以及华尔街对特斯拉的分歧。 Barclays认为：未来一年是执行考验期； Goldman认为：这是AI重估的起点。 这不是一场关于股价的讨论， 而是一次关于梦想与现实的博弈。 📄 资料来源： Barclays《Tesla: Comp plans passed, focus now turns to execution on "Mars shot" targets》（2025.11.6） Goldman Sachs《Tesla Inc. (TSLA): Shareholder meeting key takeaways》（2025.11.7） 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我的星球研报圈子《左兜进右兜/美股研报》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入的的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

自 ChatGPT 诞生两年后，AI 不再只是故事，而开始成为利润表上的数字。 摩根士丹利最新研报《Momentum Around AI Adoption Is Building》指出，AI 的渗透正进入第二阶段——从技术叙事转向真实业绩。 右兜在这期节目里，带你拆解这份研报的三层逻辑： 1️⃣ 哪些公司已经在财报中量化了 AI 效益； 2️⃣ 为什么这次 AI 周期与 1999 年的互联网泡沫不同； 3️⃣ 以及——为什么 2025 到 2026，将是 AI 的 P&L（利润表）时代。 摩根士丹利认为，这次 AI 的故事， 不是炒概念，而是真实的现金流与效率红利。 如果说过去两年是“GPU 时代”， 那未来两年，就是“AI 开始算账”的时代。 📘 原文研报：Morgan Stanley《Momentum Around AI Adoption Is Building》（2025年11月6日） 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我的星球研报圈子《左兜进右兜/美股研报》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入的的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

未来K型经济是不是一个必然？ 根据这篇：mp.weixin.qq.com 我的观点总结 我认为，“繁荣性萧条”是一个精准刻画当前矛盾时刻的概念。它揭示的深层真相是：我们熟悉的、以人的劳动时间为核心价值锚点的经济秩序，正在被以算力和数据为核心的新秩序所冲击和替代。 本周宏观复盘主要内容： * 美股市场回顾 * 美国宏观数据及重点事件 * 个股财报Robinhood 【市场回顾】 近5交易日，纳斯达克指数涨幅-3.04%，标普500涨幅-1.63%，道琼斯指数涨幅-1.21%，罗素2000指数涨幅-1.88%，费城半导体指数涨幅-3.89%。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我的星球研报圈子《左兜进右兜/美股研报》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入的的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

本周宏观复盘主要内容： * 美股市场回顾 * 美国宏观数据及重点事件 * ASML的业绩 【市场回顾】 近5交易日，纳斯达克指数涨幅2.14%，标普500涨幅1.70%，道琼斯指数涨幅1.56%，罗素2000指数涨幅2.36%，费城半导体指数涨幅5.78%。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，模型技术研报，模型交易日志，欢迎加入我的知识星球圈子，《左兜进右兜/美股策略》

今天要分享的是摩根大通（J.P. Morgan）在 10 月 16 日和 10 月 20 日发布的两份关于甲骨文（Oracle）的最新研究报告： 一份来自股票研究部，题为《OCI Momentum Broadens Beyond OpenAI》13页； [图片] 另一份来自信用研究部，标题是《Downgrade to Neutral Amid Its Capex Conundrum》25页。 [图片] 两份报告出现在短短四天之内，前者聚焦增长，后者聚焦风险，合在一起，正好勾勒出甲骨文在 AI 基础设施周期中的“进攻与代价”。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，模型技术研报，模型交易日志，欢迎加入我的知识星球圈子，《左兜进右兜/美股策略》