每周六，周日复盘美股技术及宏观。了解更多财经信息，研报信息，交易逻辑，如内容引起您的共鸣，请订阅我们，以支持我们继续分析创作，谢谢你。 会议主要围绕英伟达的财务状况、产品策略以及未来发展方向展开讨论。其中，重点关注了Blackwell基础设施的部署、Grace Hopper超级芯片的市场表现、生成式AI的增长潜力以及与主要云服务提供商的合作。 英伟达强调了其在AI推理领域的主导地位以及GPU相较于ASIC的优势，并对未来几年在自动驾驶和机器人领域的长期机会表达了乐观态度。最后，会议也简要讨论了中国市场以及游戏GPU的未来规划。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，模型技术研报，模型交易日志，欢迎加入我的知识付费圈子，《图说市场美股圈》

我们每周六也会在公众号《左兜进右兜》做美股技术周复盘，由于图片较多播客每周日我们只做美股宏观周复盘节目，喜欢技术分析的朋友可以去公众号查阅。 原文链接：本周最亮眼的仔：美股宏观周复盘20241215 有分析称，投资者将重点分析鲍威尔的记者会⾔论，寻找有关特朗普潜在关税计划对美联储政策影响的线索。调查显⽰，经济学家预测美联储明年只降息三次，即明年降息步伐放缓。 [图片] 美股⾏业ETF少数收涨。半导体ETF涨超2.5%表现突出，本周⽣物科技ETF跌超3.3%、可选消费ETF则累涨超1.1%。周五，全球科技股指数ETF涨0.87%，科技⾏业ETF涨0.43%，可选消费ETF涨0.4%，银⾏业ETF、区域银⾏ETF、能源业ETF、⽹络股指数ETF、⽣物科技指数ETF、全球航空业ETF则收跌0.37%-0.98%。 “科技七姐妹”特斯拉与苹果同创历史新⾼。英伟达跌2.25%，本周累计下跌5.75%；Meta Platforms跌1.66%，本周累跌0.55%，此前三周涨0.91%、2.71%、8.61%；⾕歌A跌1.11%，本周累涨8.77%，此前两周涨2.54%和3.41%；亚⻢逊跌0.66%，本周累涨0.19%，此前两周涨5.46%和9.21%；微软跌0.51%，本周累涨0.83%，此前三周涨0.68%、1.55%、4.75%；苹果收涨0.07%，收盘市值3.75万亿美元，本周累涨2.18%，此前三周涨2.16%、3.25%、2.32%；特斯拉涨4.34%，收盘市值1.40万亿美元，本周累涨12.8%，上周涨12.77%。 消息⾯上，⼤型科技股连涨三周，周五有报道称特朗普要废除关于⾃动驾驶撞⻋事故报告的命令，特斯拉升⾄新⾼，11⽉5⽇美国⼤选投票⽇以来，特斯拉累计涨幅达到71%；10⽉23⽇发布业绩报告以来已股价翻倍。 在过去的三年⾥，疫情和科技AI的迅猛发展等⼀些“临时”因素推动了⼤规模财政⽀出、科技创新以及全球资⾦的重新分配，这三个因素共同构成了美股强劲增⻓的“宏观⽀柱”。 这与⾥根时代的情况相似，当时美国经济强劲增⻓，财政⾚字和贸易逆差（“双⾚字”）显著，但美元依然保持强势，海外资⾦持续流⼊，形成了相互增强的“⾥根循环”。 特朗普政府实施的多项政策可能会进⼀步加强甚⾄巩固这三⼤⽀柱。因此，只要这三个“宏观⽀柱”不发⽣根本性的改变，美股的上升趋势可能仍将持续。 [图片] OpenAI发布的重点 Key Announcements 1.o1 OpenAI Model and ChatGPT Pro * Launch of the improved o1reasoning model * Introduction of ChatGPT Pro, a $200/month subscription tier 2.Reinforcement Fine-Tuning (RFT)Research Program。 * Enables creation of expert models for specific domains * Uses feedback loops and rewards for customization 3. Sora * Public release of AI-powered video generation tool * Available to ChatGPT Plus and Pro users in select countries 4. Canvas * Collaborative interface for writing and coding * Now accessible to all ChatGPT users 5.ChatGPT Integration with Apple Intelligence * Integration with Siri on iOS and macOS * New document analysis feature for macOS Additional Features and Updates •Advanced Voice Mode improvements •Potential updates to AI agents •Enhanced image generation capabilities •Integration of Python code within Canvas •Canvas support for custom GPTs Impact and Significance •Demonstrates OpenAI's rapid innovation and product deployment •Intensifies competition in the AI industry •Expands AI accessibility and functionality for users •Enhances collaborative capabilities in AI-assistedwork Scaling Law并没有结束 ，是在预训练部分数据已经⽤光 ，但是在post-train 和tuning部分远远没有结束。从大厂的资本开⽀来说就能看出来。还有⼀个趣闻 ，就是本周有⼀天因为使⽤量过⼤ ，openAI宕机了⼀段时间 ，⽤的⼈都知道在用过之后是有多依赖这个工具。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，模型技术研报，模型交易日志，欢迎加入我的知识付费圈子，《图说市场美股圈》

每周六，周日复盘美股技术及宏观。了解更多财经信息，研报信息，交易逻辑，如内容引起您的共鸣，请订阅我们，以支持我们继续分析创作，谢谢你。 公众号原文链接： 高盛研报：全球智能手机市场规模预测2025-2027 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，模型技术研报，模型交易日志，欢迎加入我的知识付费圈子，《图说市场美股圈》

我们每周六也会在公众号《左兜进右兜》做美股技术周复盘，由于图片较多播客每周日我们只做美股宏观周复盘节目，喜欢技术分析的朋友可以去公众号查阅。 保持耐心，不要干预交易：美股技术周复盘20241207 美股各行业表现情况 本周，网络股指数ETF累计上涨5.54%，可选消费ETF涨4.72%，全球航空业ETF涨3.95%，全球科技股指数ETF涨3.28%，科技行业ETF涨3.04%，半导体ETF涨2.68%，生物科技指数ETF跌0.18%，银行业ETF1.71%，区域银行ETF跌1.73%，金融业ETF跌1.83%结束四连涨，能源业ETF跌4.72%。 CRM的业绩快报和openAI的发布会 CRM业绩为代表 CRM在季报披露之后，上涨了10%左右。在应用端的Beat Market是在增强市场的预期的。 Salesforce（NYSE:CRM）FY25Q3：整体较乐观，超100万美元AI交易增长3倍！ #整体业绩，公司FY25Q3营收94.4亿美元（yoy+8%；预期93.47亿）；实现订阅收入88.8亿美元（yoy+9%）；GAAP营业利润率20%（预期为19%）；GAAP净利润15.27亿美元（yoy+7.95%；预期14.15亿）；调整后EPS为2.41美元（预期2.45美元），整体超预期，EPS低预期由于战略投资亏损所致。 #销售和服务拉动增长。销售业务Q3收入21.19亿美元（yoy+11%），服务业务Q3收入22.88亿美元（+10%），由ARPU增长推动。平台业务Q3收入18.25亿美元（yoy+8%），营销业务Q3收入13.34亿美元（yoy+8%），集成分析业务Q3收入13.13亿美元（yoy+5%）。 #现金流和CRPO良好。Q3经营性现金流19.8亿美元，yoy+29%，自由现金流17.8亿美元，+30%。截至Q3末RPO达531亿美元，yoy+10%，当前RPO 264亿美元，yoy+10%，新订单表现强劲。 #重申FY25全年指引，Q4指引略低预期。全年收入指引378-380亿美元，GAAP营业利润率19.8%，经营现金流24%-26%。FY24Q4收入指引为99-101亿美元，符合101美元预期，EPS指引为2.57-2.62美元，略低于预期2.65美元。 #AI交易增长迅速，Agentforce2.0即将发布。Q3价值超100万美元的AI交易同比增长3倍，签署2000+AI订单。Agentforce 10月24日上线，Q3已交付200笔订单（主要来自服务云），客户包括FedEx、埃森哲、Ace Hardware、IBM、RBC等，超过80000个系统集成商已完成Agentforce培训，数百家ISP技术合作伙伴正在构建和销售Agnetforce。预计2024年12月17日发布Agentforce2.0。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，模型技术研报，模型交易日志，欢迎加入我的知识付费圈子，《图说市场美股圈》

每周六，周日复盘美股技术及宏观。了解更多财经信息，研报信息，交易逻辑，如内容引起您的共鸣，请订阅我们，以支持我们继续分析创作，谢谢你。 微信号在小宇宙介绍内，您也可以扫描下面的二维码添加右兜的微信。 会议主要内容包括公司第三季度业绩汇报，其中数据中心业务（特别是AI芯片定制业务）表现强劲，营收大幅增长；对未来增长充满信心，预计第四季度营收将进一步加速增长，并对2026财年增长前景做出展望； 同时，公司还宣布与亚马逊云科技（AWS）签订了为期五年的战略合作协议， 这将进一步巩固公司在AI领域的地位。 此外，会议还涉及公司在其他业务领域的战略调整和未来规划。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，模型技术研报，模型交易日志，欢迎加入我的知识付费圈子，《图说市场美股圈》

每周六，周日复盘美股技术及宏观。了解更多财经信息，研报信息，交易逻辑，如内容引起您的共鸣，请订阅我们，以支持我们继续分析创作，谢谢你。 摩根士丹利2024年12月1日发布了一份关于电信行业在人工智能发展中的研究报告《Global Telcos Quantifying The AI Opportunity》研报全文57页。 [图片] 报告分析了人工智能在全球电信行业的应用前景。报告研究了AI技术在降低运营成本、提高收入、减少资本支出和优化营运资金四个方面的潜在效益，并预测AI能够显著提升电信公司的自由现金流利润率和市值。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，模型技术研报，模型交易日志，欢迎加入我的知识付费圈子，《图说市场美股圈》

我们每周六也会在公众号《左兜进右兜》做美股技术周复盘，由于图片较多播客每周日我们只做美股宏观周复盘节目，喜欢技术分析的朋友可以去公众号查阅。 特斯拉月线收官：美股技术周复盘20241130 2025年将是AI Agent火爆落地的一年：美股宏观周复盘20241201 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，模型技术研报，模型交易日志，欢迎加入我的知识付费圈子，《图说市场美股圈》

每周六，周日复盘美股技术及宏观。了解更多财经信息，研报信息，交易逻辑，如内容引起您的共鸣，请订阅我们，以支持我们继续分析创作，谢谢你。 图表原文：中国股市策略：从“特朗普交易”到“特朗普关税交易” 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，模型技术研报，模型交易日志，欢迎加入我的知识付费圈子，《图说市场美股圈》

我们每周六也会在公众号《左兜进右兜》做美股技术周复盘，由于图片较多播客每周日我们只做美股宏观周复盘节目，喜欢技术分析的朋友可以去公众号查阅。 本周美股市场主要宏观内容及事件: * 美国宏观数据； * 影子美联储和财长人选; * MSTR被香椽做空; * 关注垂直领域的AI Agent 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，模型技术研报，模型交易日志，欢迎加入我的知识付费圈子，《图说市场美股圈》

每周六，周日复盘美股技术及宏观。了解更多财经信息，研报信息，交易逻辑，如内容引起您的共鸣，请订阅我们，以支持我们继续分析创作，谢谢你。 财报原文链接 investor.nvidia.com s201.q4cdn.com 第三季度的业绩超出了预期，达到了35亿美元，这比我们之前保守的预测要高一些，因为我们留有一定的缓冲余地。然而，第四季度的收入预测为37.5亿美元，略低于市场预期的38亿美元，但差距不大。由于第三季度我们超额完成了2.5亿美元，我们上调了预期，预计第四季度再超额2-3亿美元，实际收入可能接近40亿美元。尽管如此，英伟达连续两个季度仅勉强达到预期，股价的上涨提高了市场的期待，但供应链的问题限制了供应能力。重要的是，需求依然强劲。 毛利率符合预期，为75%，首席财务官（CFO）也再次表示，新产品在初期的毛利率会略低于70%，但预计到2025年下半年会回升至75%左右。当被Bernstein的分析师追问具体数字时，他回答说大约在71-72.5%之间。 然而，网络业务的环比收入有所下降，过去三个季度的收入分别为31.7亿美元、36.7亿美元和31.3亿美元。CFO在电话会议一开始就解释说，预计第四季度收入将环比增长。（但可以明确地看出，基础设施业务的增长正在放缓，未来将依赖以太坊） 电话会议中的关键问答要点如下，我根据重要性和对股价的影响程度进行了排序，并在听的同时观察了盘后的反应。个人感觉，老黄这次的语气比第三季度更加坚定。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，模型技术研报，模型交易日志，欢迎加入我的知识付费圈子，《图说市场美股圈》

每周六，周日复盘美股技术及宏观。了解更多财经信息，研报信息，交易逻辑，如内容引起您的共鸣，请订阅我们，以支持我们继续分析创作，谢谢你。 巴克莱报告原文 2024年11月13日巴克莱银行发布的关于中国经济刺激政策的分析报告。本文仅分享机构观点，仅供参考，原文PDF文件附在文章最后，转载请注明来源。 报告指出，中国政府已经采取了一系列措施来刺激经济增长，包括财政刺激政策、货币政策以及房地产政策。 报告分析了这些措施的潜在影响，并预测了中国经济在未来一段时间内的发展趋势。 报告还讨论了中美贸易关系对中国经济的影响，以及中国可能采取的应对措施。最后，报告对中国经济的增长前景持谨慎乐观的态度。 [图片] 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，模型技术研报，模型交易日志，欢迎加入我的知识付费圈子，《图说市场美股圈》

每周六，周日复盘美股技术及宏观。了解更多财经信息，研报信息，交易逻辑，如内容引起您的共鸣，请订阅我们，以支持我们继续分析创作，谢谢你。 市场概况 * 三大指数在周一创下收盘新高后持续走软，周五降息预期大减令美股承压，尾盘加速抛售。 * 纳斯达克指数跌幅-3.15%，标普500指数跌幅-2.08%，道琼斯指数跌幅-1.24%，罗素2000指数跌幅-3.99%，费城半导体指数跌幅-8.64%。 * “科技七姐妹”中仅特斯拉上涨，指引逊色的应用材料大跌拖累芯片股，进而拖累纳指和标普科技板块跌幅超过2%。 * 特朗普提名反疫苗先锋小肯尼迪为卫生部长，医疗保健板块承压收跌4.45%，基因检测公司23andMe大跌21.47%。 * 比特币期货一度涨超4%，加密货币概念股多数上涨。 重点事件 1. 美国宏观数据与政策 * 特朗普新政府组阁提名陆续公布，市场从上周的risk on转向重新定价降息预期和未来经济政策。 * 美国10月零售销售环比增长0.4%，高于预期，但通胀仍然顽固。 * 美国11月纽约联储制造业指数飙升至31.2，创近三年来新高。 * 美国10月进口价格环比意外上涨0.3%，高于预期。 * 美国10月工业产值下降，继续受罢工和飓风影响拖累。 * 经济数据仍具韧性，叠加2025年票委、波士顿联储主席柯林斯表示，12月降息并非“板上钉钉”，交易员削减对美联储2025年降息幅度的押注。 2. 机构对美联储降息表态 * 巴克莱：预测美联储将在2025年降息2次，此前预估为3次。 * 高盛集团：可能希望采取更谨慎的行动，确保找到降息道路上正确的终点。 * 摩根大通：预测美联储将从2025年3月份开始每季度降息1次，直至联邦基金利率降至3.5%。 * 野村证券：将美联储2025年的降息次数从4次调整至1次，并将终端利率预测上调50个基点，至3.625%。 3. 板块行情 * 标普500指数的11个板块多数下跌。 * 美股行业ETF多数收跌，生物科技指数ETF跌约4.8%。 * 芯片股周五集体下跌，费城半导体指数本周累跌8.64%。 4. 23andMe事件 * 23andMe事件可能成为硅谷又一重大事件，其基因数据对深挖疾病没有太大用处，也长时间未有通过FDA监管，加上现在的监管，对于创新型医药基因公司的利空是明显的。 5. MSTR 案例 - 比特币影子股 * MicroStrategy股价一年上涨6倍，过去五年涨了近20倍，其股价飙涨的核心原因是公司不断通过股权、债权融资大手笔买进比特币，并通过比特币升值实现“暴富”。 * MicroStrategy造富神话的背后离不开其独特的股权融资方式——ATM（按市价发行/增发）。 * MicroStrategy最近计划未来三年通过210亿美元的股权和210亿美元的债券筹集420亿美元，购买近60万个比特币，约占比特币总供应量的3%。 * MicroStrategy通过ATM模式筹集资金，利用股票和比特币市场的高波动性来最大化其比特币持有量，但也存在市场波动带来的潜在风险。 下周关注 英伟达财报。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，模型技术研报，模型交易日志，欢迎加入我的知识付费圈子，《图说市场美股圈》